财务分析指标.docx

一、 偿债能力指标
a) 短期偿债能力指标
i. 流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债
比率值越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。一般认为，生产企业流动比率以2为宜；介于1.25~2之间，通常被认为是一个合理的区间范围；大于2，短期偿还流动负债能力强，但相对保守；小于1.25，表明公司具有较大的偿债风险。
ii. 速动比率= 速动资产 ÷ 流动负债
=（流动资产 – 存货）÷ 流动负债
或 =（流动资产 – 存货 – 预付账款 – 待摊费用）÷ 流动负债
速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证，该指标值，一般以1为宜。介于0.25~1之间，通常被认为是一个合理的区间范围。大于1，短期偿还流动负债能力强，但相对保守；小于0.25，表明公司短期偿债能力偏低，具有较大偿债风险。
iii. 现金比率 =（货币资金 + 短期投资）÷ 流动负债
=（现金 + 有价证券）÷ 流动负债
它表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映了公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力，以及公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力。  该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司短期偿债能力越强。
iv. 营运资金 = 流动资产 – 流动负债
指标值小于0，说明公司有无法偿还到期的短期负债的危险。
v. 现金流动负债比率 = 年经营现金净流量 ÷ 年末流动负债
现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。
b) 长期偿债能力指标
i. 资产负债率 = 负债平均总额 ÷ 资产平均总额
40%~60%，通常被认为是一个合理的区间范围。
低于40%，说明企业的经济实力较强，负债较少，资金来源充分。但适当举债对于企业发展及规模扩大是有一定的作用的，所以，企业的潜力还有待发挥。
大于60%，比率过高，超过债权人心理承受程度，则难以筹到资金，筹资风险加大；且利息负担增加，偿债风险也随之增加。
大于100%，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。
ii. 负债权益比率 = 负债总额 ÷ 股东权益
负债权益比率高，说明被审单位总资本中负债资本高，因而对负债资本的保障程度较弱；负债权益比率低，则说明被审单位本身的财务实力较强，因而对负债资本的保障程度较高。
iii. 股东权益比率 = 股东权益 ÷ 总资产
股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的 能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
iv. 有形资产债务率 = 负债总额 ÷（总资产 – 无形资产及其他资产 – 待摊费用 – 待处理流动资产净损失 – 待处理固定资产净损失 – 固定资产清理）
v. 有形净值债务比率 = 负债总额 ÷（股东权益 – 无形资产净值）
从长期偿债能力来讲，该比率越低越好。
vi. 利息保障倍数 = 税息前利润 ÷ 利息费用
=（利润总额 + 利息）÷ 利息费用
=（净利润 + 所得税 + 利息）÷ 利息费用
该指标通常越高越好，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。如果利息保障倍数＜1,表明企业存在严重的债务危机，不但没有还本的能力，连偿还分期利息都有困难。
vii. 资本周转率 =（货币资金 + 短期投资 + 应收票据）÷ 长期负债合计
一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。
c) 其他偿债能力指标
i. 清算价值比率 =（资产总计 – 无形及递延资产合计）÷ 负债合计
清算价值比率，表明企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。
二、 管理能力指标
a) 应收账款周转率 = 当期销售净收入 ÷ 应收账款平均余额
= （当期销售收入 – 当期销售退回 – 当期销售折让 – 当期销售折扣）÷ [（期初应收账款余额 + 期末应收账款余额）÷2 ]
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少坏账损失等。否则，企业的运营资金会过多的呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。
b) 应收账款周转天数 = 360 ÷ 应收账款周转率
应收账款周转天数反映应收帐款转换为现金所需的天数。这个指标越短，则意味着企业 的应收帐款质量越高，可以提高现金流量。
c) 应付账款周转率 =（主营业务成本 + 期末存货成本 – 期初存货成本）÷ 平均应
付账款
平均应付账款 =（应付账款余额年初数 + 应付账款余额年末数）÷2
应付账款周转率反映本企业免费使用供货企业资金的能力。合理的应付账款周转率来自于与同行业对比和公司历史正常水平。如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然；如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。
d) 应付账款周转天数 = 360 ÷ 应付账款周转率
这个指标通常不应该超过信用期，如果过长，则意味着企业的财务状况不佳，从而无力清偿货款。如果过短，表明管理者没有充分运用这样一笔流动资金。
e) 存货周转率 = 主营业务成本 ÷ 存货平均余额
= 主营业务成本 ÷ [（年初存货 + 年末存货）÷2]
这一比率表明了企业的销售状况及存货资金占用状况，在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。存货周转慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。
f) 存货周转天数 = 360 ÷ 存货周转率
g) 不良资产比率 = 年末不良资产总额 ÷ 年末资产总额
=（三年以上应收账款 + 待摊费用 + 长期待摊费用 + 待处理流动资产净损失 + 待处理固定资产损失 + 递延资产）÷年末资产总额
一般情况下，本指标越高，表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多， 资金利用率越差。该指标越小越好，0是最优水平。
h) 营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数
通常来说，营业周期越短，企业的运作效率越高。
i) 流动资产周转率 = 主营业务收入净额 ÷ 流动资产平均余额
= 主营业务收入净额 ÷ [（期初流动资产+期末流动资产）÷2]
该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。
j) 总资产周转率 = 主营业务收入净额 ÷ 平均资产总额
周转率越大，说明总资产周转越快，反映出企业的销售能力越强。
k) 固定资产周转率 = 主营业务收入净额 ÷ 平均固定资产净值
= 主营业务收入净额 ÷[（固定资产期初净值 + 固定资产期末净值）÷2]
该比率越高，表明固定资产利用效率高，利用固定资产效果好。
l) 长期资产适合率 =（所有者权益 + 长期负债）÷（固定资产净值 + 长期投资净值）
指标值大于1，说明公司的长期资金来源充足，短期债务风险小。指标值小于1，说明其中一部分长期资产的资金由短期负债提供，存在难以偿还短期负债的风险。
m) 负债结构比率 = 流动负债 ÷ 长期负债
n) 长期负债权益比率 = 长期负债 ÷ 所有者权益
三、 盈利能力指标
a) 主营业务毛利率 = 销售毛利 ÷ 主营业务收入净额
= （主营业务收入净额 – 主营业务成本）÷ 主营业务收入净额
该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。
b) 主营业务利润率 = 主营业务利润 ÷ 主营业务收入净额
= （主营业务收入净额 – 主营业务成本 – 主营业务税金及附加）÷主营业务收入净额
c) 成本费用利润率 = 利润总额 ÷ 成本费用总额
= 利润总额 ÷（主营业务成本 + 主营业务税金及附加 + 销售费用 + 管理费用 + 财务费用）
该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。
d) 净资产收益率 = 净利润 ÷ 平均股东权益 （上市公司）
= 净利润 ÷ 平均净资产 （非上市公司）
= 净利润 ÷[（年初净资产 + 年末净资产）÷ 2] （非上市公司）
它表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益，该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
e) 每股收益 = 期末净利润 ÷ 期末普通股股份总数
f) 股票获利率 = 普通股每股现金股利 ÷ 普通股股价
g) 总资产报酬率 = 息税前利润 ÷ 平均资产总额
=（利润总额 + 利息支出）÷ 平均总资产
=（利润总额+利息支出）÷[（期初资产总额+期末资产总额）÷2]
总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。
h) 主营业务比率 = 主营业务利润 ÷ 利润总额
通常来说，企业要获得长足的进步依赖于主营业务的积累。该项比率越高，说明企业的盈利越稳定。该项指标越高越好。
i) 非经常性损益比率 = 本年度非经常性损益 ÷ 利润总额
该指标通常不宜过高，如果该指标值过高，则说明企业主营业务不振，需要非经常性交易才能保持盈利能力。
j) 关联交易比率 = 关联交易业务额 ÷ 净利润总额
该项指标越高，表明公司竞争能力可能存在较大的缺陷。
四、 成长能力指标
a) 主营业务收入增长率 =（本年主营业务收入 – 上一年主营业务收入）÷ 上一年
主营业务收入
一个成长性的企业，这个指标的数值通常较大。处于成熟期的企业，这个指标可能较低。处于衰退阶段的企业，这个指标甚至可能为负数。
b) 应收款项增长率 =（期末应收账款 + 期末应收票据 – 期初应收账款 – 期初应收
票据）÷（期初应收账款 + 期初应收票据）
该指标反映公司主营业务收入的质量。该指标值越小越好。
c) 净利润增长率 =（本年净利润 – 上年净利润）÷ 上年净利润
该指标通常越大越好。
d) 固定资产投资扩张率 =（本年固定资产总额 – 上年固定资产总额）÷ 上年固定
资产总额
该指标反映了固定资产投资的扩张程度。如果该指标较大，说明企业正在进行较大规模的资产扩张投资项目，表明企业长足的盈利能力有所增强。如果指标值过大，也需要注意企业是否盲目投资，可能导致投资失败。通常来说，处于成长阶段的企业有更强的投资欲望。该指标需要具体分析。
e) 资本项目规模维持率 = 固定资产与无形资产增加额 ÷（折旧费用 + 无形资产摊
销额）
该指标值小于1，说明公司的生产规模萎缩。
f) 总资产增长率 = 本年总资产增长额 ÷ 年初资产总额
=（年末资产总额 – 年初资产总额）÷ 年初资产总额
g) 每股收益增长率 =（本期每股收益 – 上期每股收益）÷ 上期每股收益
=（本期净利润 ÷ 本期总股本 – 上年同期净利润 ÷ 上年同期总股本）÷（上年同期净利润 ÷ 上年同期总股本）
五、 现金流量指标
a) 每股经营现金流 = 经营活动产生的现金净流量 ÷ 年末普通股股数
b) 现金股利支付率 = 本年度发放的现金股利和 ÷ 净利润
c) 主营业务现金比率 = 经营活动产生的现金净流量 ÷ 主营业务收入
该指标通常越高越好。
d) 现金满足投资比率 = 近5年平均经营活动现金净流量 ÷（近5年平均资本支出 + 近5年存货平均增加 + 近5年平均现金股利）
该比率越大，说明企业资金自给率越高，企业发展能力越强。
如果现金满足投资比率大于或等于1，表明企业经营活动所形成的现金流量足以应付各项资本性支出、存货增加和现金股利的支付，不需要对外筹资；若该比率小于1，说明企业来自经营活动的现金不能满足目前营运规模和支付现金股利的需要，不足的部分需要靠外部筹资补充。如果一个企业的现金满足投资比率长期小于1，则表明其理财政策不具有可持续性。
e) 经营现金资本性支出比率 = 经营活动现金净流量 ÷ 资本支出
= 经营活动现金净流量 ÷ 固定资产、无形资产增加额
该指标反映企业用经营活动产生的现金流量净额维持和扩大生产经营规模的能力。比率越大，说明企业支付资本支出的能力越强，资金自给率越高，当比率达到1时，说明企业可以靠自身经营来满足扩充所需的资金；若比率小于1，则说明企业是靠外部融资来补充扩充所需资金。
f) 经营现金折旧费用比率 = 折旧费用 ÷ 经营现金活动产生的现金净流量
经营现金折旧费用比率指标反映公司经营活动产生的现金流量的稳定性。指标值越大，经营现金活动产生的现金净流量越稳定。该指标通常越大越好。
g) 经营活动产生的净现金流量比率 = 经营活动产生的净现金流量 ÷ 总净现金流
量
该结构比率是“主营业务比率”的现金流量修正，说明了经营活动产生的净现金流量在总净现金流量中占的比率。该指标也是越高越好。
h) 营业活动收益质量 = 经营活动产生的现金净流量 ÷ 营业利润
营业活动收益质量表明了营业利润中以现金形式流入的部分，通常该指标越高说明营业利润的质量越高。该指标越高越好。
i) 经营活动产生的现金净流量增长率 = （本年经营活动产生的现金净流量 – 上年
经营活动产生的现金净流量）÷ 上年经营活动产生的现金净流量
经营活动产生的现金净流量增长率指标反映了经营活动现金流量的增长能力。该指标越高越好。