产品市场和货币市场的一般均衡6课时.pptx

第第14章章 产品市场和货币市场的产品市场和货币市场的一般均衡一般均衡 一、投资一、投资 i 的决定的决定n投资投资社会实际资本的增加，包括厂房、设备、社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货、新住宅的增加等。存货、新住宅的增加等。n决定投资的因素决定投资的因素 实际利率水平、预期收益率、投资风险等。实际利率水平、预期收益率、投资风险等。1、实际利率与投资、实际利率与投资n利率利率r：满足（货币需求满足（货币需求=货币供货币供给）时的市场利率给）时的市场利率n实际利率：实际利率：=名义利率名义利率通货膨胀率通货膨胀率 凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、设备、厂房等进行投资，取决于这些投资的预期设备、厂房等进行投资，取决于这些投资的预期利利润率润率与与借款利率借款利率之间的比较。之间的比较。预期利润率利率预期利润率利率r r时，企业才会投资。时，企业才会投资。ri投资需求曲线投资需求曲线 i=e-dr2、资本边际效率：、资本边际效率：金融资本的贴现率金融资本的贴现率n例：例：1）本金）本金R0=100，年利率，年利率 r=5%则第则第n年本利和：年本利和：2）已知预期收益、贴现率，求本金：）已知预期收益、贴现率，求本金：此式中，此式中，r即为贴现率，即为贴现率，为贴现系数。为贴现系数。2、资本边际效率：、资本边际效率：实物资本的边际效率实物资本的边际效率例：例：资本供给价资本供给价=R，资本边际效率资本边际效率=rMEC ，每期收益每期收益=Rn，报废残值报废残值=J 则有：则有：假设存在一种贴现率，能使一项实物资本在使用期假设存在一种贴现率，能使一项实物资本在使用期内，各期收益的现值之和等于这项资本品的供给（内，各期收益的现值之和等于这项资本品的供给（重置）价格。那么，这一贴现率就称为这项资本的重置）价格。那么，这一贴现率就称为这项资本的边际效率。也就是对该资本品投资的预期利润率。边际效率。也就是对该资本品投资的预期利润率。例1：n假定某企业投资假定某企业投资30003000元购买一台机器，这台机元购买一台机器，这台机器的使用期限是器的使用期限是3 3年，年，3 3年后全部损耗。再假定年后全部损耗。再假定人工、材料及其它成本已扣除后，各年的预期人工、材料及其它成本已扣除后，各年的预期收益分别为收益分别为1100011000元，元，1210012100元，元，1331013310元，三年元，三年合计合计3641036410元。求该机器的资本边际效率。元。求该机器的资本边际效率。n解：解：3、资本边际效率曲线、投资边际效率曲线、资本边际效率曲线、投资边际效率曲线资本边际效率（资本边际效率（%）投资投资 i10864100 200 300 400当当rMEC利率利率r时，投资增加会引起资本品需求增加，时，投资增加会引起资本品需求增加，导致资本品供给价格上升，进而导致资本边际效率导致资本品供给价格上升，进而导致资本边际效率下降，下降后的值被称为投资的边际效率下降，下降后的值被称为投资的边际效率MEI。当当MEI=r时，变动趋势停止，社会投资规模确定。时，变动趋势停止，社会投资规模确定。利率利率r投资投资 iMEC MEI投资需求曲线投资需求曲线i=i（r）二、产品市场的均衡：二、产品市场的均衡：ISIS模型模型n1 1 ISIS模型的公式推导模型的公式推导n2 2 ISIS曲线的斜率曲线的斜率n3 3 ISIS曲线的图形推导曲线的图形推导n4 4 ISIS曲线及实例曲线及实例n5 5 ISIS曲线的移动曲线的移动n6.6.三部门的三部门的ISIS模型模型1 ISIS模型的公式推导模型的公式推导两部门均衡条件：两部门均衡条件：y=c+i=c+sy=c+i=c+s i=si=s i=e-dr i=e-dr s=y-c=y-s=y-c=y-y y =-=-+（1-1-y y）e-dr=-e-dr=-+（1-1-y y）转换得：转换得：2 2ISIS曲线的斜率曲线的斜率n 0n 0 0 即，斜率即，斜率0 nIS曲线代表的就是在两部门均衡时利率曲线代表的就是在两部门均衡时利率r与总产出之间与总产出之间的关系。的关系。sBAi1i3i2y1y3y2s1s3s2sr3r1r2IS3、IS曲线的推导曲线的推导is 45线线irirysy产品市场均衡产品市场均衡i=si=si(r)=y-c(y)i(r)=y-c(y)储蓄函数储蓄函数s=y-c(y)s=y-c(y)投资需求投资需求i=i(r)i=i(r)iISABIS曲线的图形推导曲线的图形推导IS0yrSIS=IrIIS Syr2r1S2S1I2I1y1y2S=ISrIySIBA0bacd4、例题：、例题：假设：投资函数：假设：投资函数：i=1250250r，消费函数：，消费函数：c=500+0.5y。试推导产品市场均衡（试推导产品市场均衡（IS）曲线方程，并大）曲线方程，并大致画出致画出IS曲线图像。曲线图像。解：解：s=y-c =y-（500+0.5y）=0.5y-500i=1250-250r由由s=i可得：可得：1250-250r=0.5y-500r=7-（1/500）yy=3500-500rIS0yrsISIS曲线的移动曲线的移动:投资变动投资变动i=s 45线线sirirysy产品市场均衡产品市场均衡i=si=si(r)=y-c(y)i(r)=y-c(y)储蓄函数储蓄函数s=y-c(y)s=y-c(y)投资需求投资需求i=i(r)i=i(r)iISIS曲线的移动：储蓄变动曲线的移动：储蓄变动i=s 45线线sirirysy产品市场均衡产品市场均衡i=si=si(r)=y-c(y)i(r)=y-c(y)储蓄函数储蓄函数s=y-cy)s=y-c(y)s投资需求投资需求i=i(r)i=i(r)i6.6.三部门的三部门的ISIS模型模型两部门均衡条件：两部门均衡条件：y=c+i+g=c+s+ty=c+i+g=c+s+t i+gi+g=s+ts+t将将转换得：转换得：y=c+i+g y=c+i+g =+(y-t)+e-dr+g (y-t)+e-dr+g =+e+g-+e+g-t+t+y-dry-dr三、利率三、利率 r 的决定的决定n1、利率决定于货币需求、利率决定于货币需求L 和和 货币供给货币供给mn2、货币、货币n3、流动性偏好与货币需求动机、流动性偏好与货币需求动机n4、流动偏好陷阱、流动偏好陷阱n5、货币需求函数货币需求函数n6、货币供求均衡、货币供求均衡1、利率决定于货币需求、利率决定于货币需求L和货币供给和货币供给mn古典学派与凯恩斯学派的不同观点古典学派与凯恩斯学派的不同观点q投资等于储蓄，利率得以决定（古典学派）投资等于储蓄，利率得以决定（古典学派）q货币供给量和货币需求量相等，利率得以决货币供给量和货币需求量相等，利率得以决定（凯恩斯学派）定（凯恩斯学派）2、货币、货币n1 1）货币）货币n 商品货币商品货币qa.a.实物商品货币实物商品货币qb.b.金属商品货币金属商品货币n 现代货币（现代货币（纸币、硬币纸币、硬币）n 当代货币当代货币qa.a.纸币、硬币纸币、硬币qb.b.银行货币银行货币q支票、信用卡、存款、短期金融工具支票、信用卡、存款、短期金融工具n2）依据流动性划分的货币类型：）依据流动性划分的货币类型：n现金：现金：M0=硬币硬币+纸币纸币n狭义货币：狭义货币：M1=现金现金+活期储蓄存款活期储蓄存款（也称为交易货币）（也称为交易货币）n广义货币：广义货币：M2=M1+定期储蓄存款定期储蓄存款n M3=M2+政府债券等政府债券等2、货币、货币3、流动性偏好与货币需求动机、流动性偏好与货币需求动机n流动性偏好流动性偏好 由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可以牺牲利息收入为代价，用储存货币的方式保以牺牲利息收入为代价，用储存货币的方式保存财富的心理倾向。存财富的心理倾向。n货币的需求动机货币的需求动机q交易动机交易动机q谨慎动机谨慎动机q投机动机投机动机 r （%）r （%）L L4、流动偏好陷阱、流动偏好陷阱n流动偏好陷阱流动偏好陷阱 当利率极低时，人们会预期利率不会再下降当利率极低时，人们会预期利率不会再下降而只会上升，证券价格则不会上升只会再下降。而只会上升，证券价格则不会上升只会再下降。此时，人们不管有多少货币都愿意持在手此时，人们不管有多少货币都愿意持在手中。这种情况被称为中。这种情况被称为“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”或或“凯恩凯恩斯陷阱斯陷阱”。r （%）L流动偏好陷阱流动偏好陷阱5、货币需求函数、货币需求函数n货币需求函数：货币需求函数：货币需求货币需求=交易需求交易需求+谨慎需求谨慎需求+投机需求投机需求n实际货币需求：实际货币需求：有不变购买力的实际货币需求量。有不变购买力的实际货币需求量。5、货币需求函数、货币需求函数 r（%）Lr0LaLbLc不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线6、货币供求均衡、货币供求均衡n货币供给货币供给=货币需求，即：货币需求，即：m=Ln其中：实际货币需求其中：实际货币需求L由收入由收入y和利率和利率r决定；决定；实际货币供给实际货币供给m由国家控制，视为常数由国家控制，视为常数M：名义货币需求；名义货币需求；P：价格水平价格水平 r（%）Lr0mLE四、货币市场的均衡四、货币市场的均衡：LM模型模型n1 1、LM曲线的推导曲线的推导n2 2、LM模型的公式推导模型的公式推导n3 3、LM曲线的斜率曲线的斜率n4 4、LM曲线的移动曲线的移动L1L1BAL2 1L2 3L2 2y1y3y2L1 1L1 3L1 2L1r3r1r2LM1、LM曲线的推导曲线的推导货币供给货币供给m=L1+L2L2rL2ryy货币市场均衡货币市场均衡L=ML=M交易需求交易需求L1=ky投机需求投机需求L2=-hrL22 2LMLM模型的公式推导模型的公式推导n货币市场均衡：货币市场均衡：MD=MS 货币需求：货币需求：MD=MD（y）+MD（r）简化为：简化为LL1（y）L2（r）令：令：L1（y）=k y L2（r）=-h r L k y-h r 货币供给：货币供给：MS=M0 简化为：简化为：M0=M2 2LMLM模型的公式推导模型的公式推导 L=M0 k y-h r M 经转换：经转换：3 3LMLM曲线的斜率曲线的斜率n 0，LM曲线的斜率为正曲线的斜率为正n利率利率r与总产出与总产出y为正相关为正相关n一般一般LM曲线的斜率曲线的斜率 见下图：见下图：L1L1L2 1L2 3L2 2y1y3y2L1 1L1 3L1 2L1r1r2LM一般一般LM曲线的斜率曲线的斜率货币供给货币供给m=L1+L2L2rL2ryy货币市场均衡货币市场均衡LML=M交易需求交易需求L1=ky投机需求投机需求L2=-hrL2古典区域中间区域凯恩斯区域4、例：、例：n假设货币需求函数：假设货币需求函数：L10.5y，L21000250r，货币供给量，货币供给量M1250亿美元。亿美元。n试导出该货币市场均衡方程，并画出试导出该货币市场均衡方程，并画出LM曲线图曲线图像。像。解：由均衡条件由均衡条件LM：0.5y1000250r 1250 y500 500r r -1+（1/500）yL1L1L2 1L2 3L2 2y1y3y2L1 1L1 3L1 2L1r3r1r2LM24、LM曲线的移动曲线的移动货币供给货币供给m=L1+L2L2rL2ryy货币市场均衡货币市场均衡L=ML=M交易需求交易需求L1=ky投机需求投机需求L2=-hrL2LM1m1m2五、五、IS-LM分析分析n两市场同时均衡时的利率和收入两市场同时均衡时的利率和收入n例：例：n已知已知 ，；，n求求 两市场同时均衡时的利率和国民收入两市场同时均衡时的利率和国民收入解：解：n产品市场均衡：产品市场均衡：时，时，即：即：n货币市场均衡：货币市场均衡：时，时，即：即：n两市场同时均衡：两市场同时均衡：1、产品市场和货币市场的非均衡调整、产品市场和货币市场的非均衡调整nIS曲线下方曲线下方：ADAS (需求需求 供给供给)ynIS曲线上方曲线上方：ADAS (需求需求 供给供给)ynLM曲线下方曲线下方：Lm (货币需求货币需求 货币供给货币供给)rnLM曲线上方曲线上方：ADAS (货币需求货币供给货币需求货币供给)rLMISAABB C2、均衡收入和利率的变动、均衡收入和利率的变动LMISr（%）y三、三、IS、LM公式推导总结公式推导总结S(y)S(y)=I(r)I(r)M=MM=M0 0 2.储蓄函数储蓄函数 1.投资函数投资函数 3.均衡条件均衡条件S S=S(y)S(y)I I=I(r)I(r)IS 曲线曲线 4.货币需求货币需求 5.货币供给货币供给L=LL=L1 1(y)+L(y)+L2 2(r)(r)MM=L=L=L=L1 1(y)+L(y)+L2 2(r)(r)6.均衡条件均衡条件LM曲线曲线两市两市场同场同时均时均衡的衡的(r，y)当当当当 c=c=+y y 时时时时i=e-dri=e-dr当当当当 L L1 1=k y=k y，L L2 2=-hr=-hr 时时时时&