《金融市场学》习题.doc

《金融市场学》复习题
１、 mｏn stoｃk is ａn eｘaｍｐle of ａ（n） ____＿_、
A）ﻩdeｂt securiｔｙ、 　 B) mｏｎey ｍarｋet securiｔy、　　 C) equiｔy seｃuｒiｔy、 　　Ｄ） a and ｂ
2、ﻩThe rｅquireｄ ｒeturｎ　to　implemenｔ　a giｖen bｕsiness pｒｏjecｔ ｗill ｂe ______ if　ｉntereｓt rates are ｌoｗeｒ、 　Tｈｉs ｉmpliｅs that bｕsｉnesseｓ wｉll ｄemand　a ＿＿_＿__　quantity　ｏf lｏanaｂlｅ ｆunｄｓ when ｉｎｔerest rates　arｅ　ｌower、
 　ﻩA)ﻩgrｅateｒ； lｏweｒ Ｂ) ｌoweｒ； greater C）ﻩｌoweｒ; lowｅr　 　D） greaｔer;　grｅａtｅr
3、ﻩＴhe fｅderal governｍeｎt demａnd ｆor　ｌｏaｎａbｌe ｆｕｎds is _＿____＿__＿、  Ｉｆ the ｂuｄget deficit ｗａs　ｅxpecｔed to inｃreaｓe， tｈｅ fedeｒal gｏｖernmeｎｔ deｍanｄ fｏr loanaｂle funds woulｄ __＿_____、
  ﻩA) interｅsｔ ｅlastiｃ； dｅcｒeａse　 　　 Ｂ） interesｔ eｌａstic； ｉncrease
  C） inｔeｒest ｉｎelａstic； ｉnｃｒeaｓe 　 D） iｎteｒesｔ inelastｉc;　decｒeaｓe
４、ﻩIf the real iｎtｅrest rate waｓ ｎegatｉｖe for　a　pｅrｉod of tｉme, tｈｅn
A）ﻩｉnｆlａtiｏn is　expected　to　exｃeｅd　tｈe nominａl ｉnteｒesｔ ratｅ ｉn the　future、
B）ﻩiｎｆlation　ｉs ｅxpected tｏ be less thａｎ the nomｉnal ｉntereｓt　ratｅ in ｔhe ｆuｔure、
  Ｃ)ﻩａｃtuaｌ inｆlａtiｏn was leｓｓ tｈan the nｏminaｌ interesｔ　raｔe、
  ﻩD) aｃtuａl ｉnflatｉon　waｓ greater ｔhan　tｈe ｎominaｌ　interesｔ　rａtｅ、
５、 If inflation turns　oｕt tｏ　be loweｒ than expected
A)ﻩsａvers　beｎefit、
B）ﻩｂｏrrｏwerｓ beｎefit whｉlｅ savers are nｏt ａffeｃted、
  C） ｓaｖeｒs and ｂorrowers　aｒe equａｌlｙ ａｆｆected、
  ﻩD）ﻩsaverｓ are adｖeｒsely affected but boｒｒowerｓ benefit、
6、ﻩAssume that　ｆoreigｎ　iｎvｅstｏrs wｈｏ ｈave iｎvｅsteｄ　iｎ U、S、 secｕritiｅs deｃiｄe to　iｎcreaｓe　tｈeir hｏldｉngs　oｆ U、S、 seｃｕｒ。ities、 　Tｈis ｓhould caｕｓｅ thｅ suｐply　of　loａnａｂｌe ｆuｎds　in ｔhe Uniｔed　Stａｔｅs　to ＿__＿＿ aｎd shoｕld ｐlaｃe ＿_____ presｓure on U、Ｓ、 iｎｔerest rａteｓ、
A) decrｅasｅ； ｕｐward 　B) ｄecrease； ｄoｗnwaｒd　 C) ｉnｃreasｅ; dｏwnwaｒd 　D） ｉnｃrｅase； ｕpｗaｒd
7、ﻩIf　econoｍic expansion　is　expｅctｅｄ ｔo dｅｃrease， tｈe demand　for loａnaｂle funｄs ｓhoｕld __＿__＿ and　inｔｅresｔ ｒａｔes ｓhould ______、
A)ﻩincｒeａｓe; ｉncreａse 　B) inｃrｅasｅ； decrease C）ﻩdecｒeａｓe; dｅcreaｓe D）ﻩdecｒeaｓe； ｉncrｅase
８、 When Japanese interest　rates risｅ， anｄ if ｅxchange　rate eｘpeｃtatｉonｓ　remａｉn ｕnchａｎgeｄ， ｔhe mｏsｔ likeｌy　efｆect iｓ tｈat ｔhe suppｌy ｏf　loanable　funds proｖｉded bｙ Ｊａpaｎｅse ｉｎveｓtors to thｅ　Uｎited　Sｔatｅｓ wiｌl _＿____， and tｈe　U、S、 ｉnteｒeｓt　raｔes ｗill　______＿、
Ａ) ｉｎcｒｅase； incｒease 　B) incrｅase；　dｅｃrease C)ﻩｄecrease； dｅcrｅase　 D） ｄｅｃreａse； increａｓe
9、 Assuｍe thａt ａnnualiｚed yｉelds of shortteｒm and loｎgterｍ secuｒities ａre eｑual、 　If ｉnvｅstoｒs suddenｌy　believe　ｉnｔeｒｅsｔ rａtes　wiｌｌ　increase， tｈｅｉｒ ａctionｓ may　caｕse　ｔｈe yiｅld ｃurｖe tｏ
A）ﻩbee　ｉnverｔed、　 　Ｂ) bｅe flａt、 　 C)　bee　upｗaｒd sloping、　 D） be uｎaffected、
10、ﻩＩf tｈe lｉｑｕidiｔy pｒeｍium ｅｘists，　a fｌaｔ　ｙield ｃurve wouｌd be iｎｔerpreteｄ ａｓ　thｅ marｋet exｐectiｎｇ ______ in　inｔereｓt rates、
Ａ) no chａnges B）ﻩ ａ　slｉght decrease 　C) ａ slight ｉnｃｒease 　D） a larｇe incｒeaｓe
11、ﻩAccording to　the segmｅnted　markｅts thｅory， if most iｎｖesｔorｓ suddenｌy　ｐreferreｄ ｔo inveｓt in shortterm seｃuritｉeｓ　and most　bｏrrowｅrs suｄdenly pｒefeｒred to　iｓsuｅ lonｇ.teｒm ｓecuｒities thｅrｅ　wouｌd　be
A) upward pressure　on ｔhe　price oｆ ｌonｇterｍ sｅcuｒities、
B） upward ｐｒｅssｕre on tｈｅ priｃe　of　shｏrt.tｅrm securitｉｅs、
C) downwaｒd　ｐressuｒｅ　ｏn　ｔhe　ｙield　of longｔerｍ sｅｃuｒitｉeｓ、
Ｄ) ａ　anｄ c
12、ﻩOther things equａl， the ｙield　requirｅd ｏn nｏn。callabｌe bｏｎｄs ｓhould be ＿＿____ the yｉeld requｉred ｏｎ callable ｂonｄs whosｅ　ｏｔhｅr ｃhaｒactｅristics aｒe exactly the　samｅ、
A)ﻩgreａteｒ than 　B) eqｕal tｏ C) lesｓ　thaｎ
Ｄ)ﻩAll of　ｔhe above arｅ pｏssiｂle， deｐenｄiｎg ｏｎ tｈe　ｓizｅ of the call ｐｒemiuｍ、
13、 Ａccording tｏ expectaｔｉons　theｏry， tｈｅ sｕdｄen expeｃtatiｏn of　ｌｏｗer　ｉnterｅsｔ ｒates　in　ｔhe ｆutuｒe ｗill caｕｓｅ ａ　＿___＿_　ｓupply of shorｔterm funds　ｐｒoviｄeｄ ｂy ｉnｖestors, aｎd a ___＿＿_ supplｙ oｆ　lｏng。ｔeｒm fundｓ、
A）ﻩｌａrgｅ； largｅ 　 Ｂ) lａrge; smalｌ 　 Ｃ） ｓmaｌl; ｓmalｌ　 Ｄ) ｓｍall; larｇe
14、 Assｕme thａt the Tｒeａｓury eｘperiences　a ｌarge decrｅasｅ in thｅ ｂuｄgeｔ deficｉt and　purchａsｅs a large ｎuｍｂer of Ｔ—biｌls、　Tｈis　actｉｏn wｉlｌ ____＿＿______＿_＿_＿ thｅ ｓuppｌy of T-bilｌｓ in tｈe　market aｎd places ___＿＿_______＿____＿　ｐｒｅssｕre on the yieｌd oｆ　T—bilｌｓ、
A) decｒeasｅ； dｏwnｗaｒｄ 　B）　decrease; upｗarｄ C） incrｅase； upwaｒd　 D） inｃｒｅasｅ; ｄowｎｗard
15、ﻩＡ fｉrm plans to isｓue 30day ｍerciaｌ　pａpｅr for ＄９,900,0０0、  Par vａlue is $１0,000，0０0、  Ｗhat is ｔｈe　fｉrm’s　cｏst　ｏf　boｒrｏwing？
A） 12、１２％ B)ﻩ1１、11％ C)ﻩ1３、00％　　　 Ｄ)ﻩ14、08％　 　 E）ﻩ15、25％
16、ﻩＡ repｕrchase agｒeｅment　calｌｓ for an　iｎvｅｓtｏr tｏ buy sｅｃuritｉes　for $４，92５，000 anｄ sell them　back in　6０ daｙs fｏr $5，０00,0００、  What　is thｅ yield？
Ａ)ﻩ9、４3%　 B）ﻩ9、２８％ 　 　Ｃ）ﻩ9、14％ 　 D） 9、０0％
１7、 Robbｉns Corp、 ｆｒequentlｙ　iｎvesｔs excess fｕnds iｎ the Ｍexican ｍoney marｋet、 One yｅａr aｇo, Rｏｂbｉns inｖested　in a one—year Mexiｃan money ｍarket securiｔy that prｏvｉded　a yielｄ of ２５％、　At the end of the yeａｒ，　when Robｂins ｃｏｎverted　the　Mexicaｎ ｐｅsoｓ to dolｌars,　the　ｐｅsｏ had　deｐreｃiated frｏｍ $、12 to $、1１、 What is　ｔhｅ　effective ｙield　eａrｎed　ｂy　Robbｉnｓ?
Ａ）ﻩ25、00% B）ﻩ３5、４1% 　　Ｃ) 14、59％ 　 Ｄ）　　none　of ｔhe ａboｖe
18、　Bullｏck Coｒｐ、　purｃhａsｅｓ　ｃertaiｎ sｅcｕrｉｔies foｒ ＄４,92１,３4９， wｉth ａｎ agｒeｅment　tｏ sｅll theｍ　bacｋ at a prｉce of　＄４,9５０,０00 at the　eｎd of a 30-day　pｅrｉoｄ、 The　repｏ　ｒate　is ＿＿______ %、
A） 7、08 　 　B) ６、95　　 C） ６、９９　 D） 7、０4 　 E） nｏｎe ｏf　tｈe aｂove
19、ﻩAssuｍe U、S、 iｎｔｅrest ｒａtｅs ａre sigｎｉficanｔly hｉgｈｅｒ　thａn Geｒmａn rates、　 A U、Ｓ、 fｉrm waｎtｉｎｇ ｔｏ issｕe bonｄｓ　ｃould acｈｉeve　a lｏwer fｉnａnciｎg rａte，　ｗithouｔ exchange　ratｅ risk by　denominａtｉng ｔhe boｎdｓ　ｉｎ
A）ﻩdoｌlars、
B) mａrks（德国马克)ａnｄ maｋiｎg paｙmｅｎts froｍ U、S、 headｑｕarｔｅrｓ、
C） marks ａnd mａkiｎg ｐaｙｍeｎts ｆrom　ａ Gｅrｍan　ｓuｂsiｄiary、
D） dollａrs ａｎd making pａyments　frｏm a German　subsidiary、
２0、ﻩＩｆ inteｒest rａtes ｓuddenly ＿__＿______＿_， thｏｓe ｅｘistｉｎg bonds thaｔ hａve　a　call fｅａtuｒe are ___＿＿_＿＿__　likｅly to be calｌed、
A) ｄecliｎe； ｍorｅ B)ﻩdeｃliｎe； leｓs 　Ｃ) incrｅａse；　ｍore　 Ｄ) none of　the above
21、ﻩＷｈen finａnｃial　iｎstituｔions expect iｎterest　rａtes to __＿__＿，　they may _＿___＿、
A) ｉｎcreaｓe；　sｅlｌ boｎds and ｂuy　sｈｏrｔ term secuｒiｔies
B) inｃrease； sell shoｒt term　secｕｒitiｅs　and ｂuy　bｏnｄｓ
Ｃ）ﻩｄecrease；　ｓeｌl bｏnds anｄ bｕy　short ｔerm seｃｕrｉｔｉｅｓ
D) B　and Ｃ
22、 If ｔｈe　ｃoupｏｎ ｒatｅ __＿___ tｈｅ　reqｕireｄ rａte of return, tｈｅ　priｃe　of a bond ____＿ par vaｌue、
A)ﻩeqｕals；　equals 　　 　 Ｂ） exceeｄs；　is　less thaｎ
C)ﻩis　leｓs　than； ｉｓ　greateｒ thaｎ 　 D)ﻩB　aｎd　Ｃ
E） noｎe of　the ａbove
23、ﻩAs　interｅｓｔ ｒaｔes　ｃonｓistentｌy rise ovｅr ａ ｓpeciｆic peｒiｏd, the markｅt ｐrice　of a boｎd ｙoｕ　oｗn woｕｌｄ likelｙ ＿_＿_＿＿ ｏver thｉs ｐeriｏｄ、　　（Assume nｏ major　changｅ ｉｎ　ｔｈｅ bｏnｄ’s defauｌt rｉｓk、)
A) ｃonsiｓｔentｌｙ increase B)ﻩcoｎｓistentｌy decreasｅ C） remaiｎ　unchanged
D) chａnｇe in　a dｉreｃtｉon that cannｏt bｅ　deteｒmiｎed　with tｈe aｂｏve　iｎformａtiｏn
24、ﻩIf　aｎalysts expｅct ｔｈat　ｔhe ｄemaｎd for loａnabｌe　ｆundｓ wｉll iｎcreａse, ａnd　the suｐply of ｌｏａnａｂle funds　wilｌ deｃｒeａse， theｙ would　mosｔ　likｅlｙ expecｔ ｉｎtereｓｔ rａｔｅs　to ＿_____ and priｃｅs ｏf existiｎg　bondｓ　to　______、
Ａ) incｒｅasｅ; incｒease B）　increase; decreａse C） deｃｒｅaｓe;　decreaｓe 　D） decｒease；　incｒeaｓe
25、 If bond poｒtｆoｌio　managerｓ exｐecｔ iｎｔｅreｓt rates　to increase ｉn the　futurｅ， they would ｌikely _____＿ ｔheｉr hｏldｉngs of bｏndｓ　nｏｗ, whiｃｈ ｃｏｕld ｃausｅ　the ｐrｉces of　bonds to　_＿＿___ as a　rｅsulｔ oｆ thｅir acｔｉｏｎs、
Ａ）ﻩincrｅaｓe; incｒeasｅ B) iｎｃrｅasｅ； decreaｓe C） decｒeasｅ； deｃｒeaｓｅ 　 D) decrｅase; incrｅａsｅ
26、ﻩIf thｅ Ｕｎitｅd　Sｔates　anｎounceｓ ｔhat iｔ　wilｌ　ｂorrow ａn　aｄｄitｉoｎaｌ ＄10 billiｏn, ｔｈiｓ annoｕncemｅnｔ ｗill　normalｌy　cause thｅ　ｂond tradｅrs ｔo ｅxpect
A）ﻩhｉｇher　interesｔ　ｒates　in　the　fuｔuｒｅ， ａnd ｗｉll ｂuy bｏnds ｎow、
B) hiｇheｒ intｅｒeｓt rａtes in ｔｈe futｕrｅ, aｎd wiｌl sｅll bonds　ｎoｗ、
C)ﻩｓtaｂｌe　iｎteｒesｔ　rates　iｎ　thｅ ｆutｕre，　and wilｌ buｙ bonds now、
D） ｌｏｗer interest rates ｉｎ ｔｈe futurｅ， and　will　buy　boｎｄs　ｎow、
E)ﻩlｏｗeｒ　inｔeｒest　rａtes iｎ the ｆuｔuｒｅ, and ｗilｌ sｅll bonds　now、
27、ﻩIｆ ｔhe leｖel ｏｆ inflatｉｏn is expectｅd　tｏ　_＿_＿_＿__＿_， theｒe ｗill be ＿＿＿______＿_____ presｓure on iｎtｅresｔ ｒａtｅs ａnｄ ＿＿___＿＿_____ presｓure on ｔhe requireｄ　ratｅ of　ｒeｔｕrｎ　ｏn bｏndｓ、
A）ﻩincrease; upward; doｗnｗarｄ 　 B） decreaｓe； upwaｒd； ｄownｗard
C) dｅcreaｓe； upwａrd； upｗａrd D） increase; doｗnward； upｗａrd
E) incｒease；　upwａrｄ; ｕpwaｒｄ
２８、 Usｉng　a（n)　＿_＿_＿__＿_＿_＿_ sｔrategy， invｅｓtorｓ alloｃａte fｕnds ｅvenｌy　to bｏndｓ in each of　several ｄｉffeｒent ｍaturiｔy clａsｓes、
A） matchiｎg B） laddeｒed C） bａｒbｅｌl 　D）ﻩintereｓｔ ratｅ E) none ｏf　thｅ　above
29、ﻩＭaｎagers oｆ ｆｉrms may conｓider ａ stock repurｃhａｓｅ ｏｒ eｖen　a leｖeraｇed　ｂuyoｕt when tｈeｙ ｂeｌｉeve　tｈeiｒ stocｋ ｉs ___＿_____＿__ ｂｙ tｈe market, ｏr　a seｃondａｒy stoｃk ｏffｅring wheｎ thｅy ｂelievｅ ｔｈeiｒ ｓtock ｉs _＿_＿__＿_____ by ｔhe　market、
A）ﻩuｎdｅrvalｕed; unｄｅrvalueｄ 　B) ｏvervalｕed; oｖervalued
C） uｎdｅrvaｌueｄ; overvalued 　 D) overvaｌued；　undervaluｅd 　E）ﻩnｏne ｏf ｔｈe aｂｏｖe
30、ﻩＡ stｏck’s avｅｒａge retｕrｎ　iｓ 1０%、 Tｈｅ average rｉsk-freｅ rate is 7％、 Ｔhe sｔanｄarｄ　deviａtｉｏn oｆ　the　stock’s　retｕrn is ４%， and the　ｓｔoｃk’s bｅta ｉs　1、5、 Whａt is thｅ Treyｎoｒ Iｎdeｘ　foｒ ｔhe ｓtocｋ？
Ａ) 、03　 Ｂ) 、７5　 　 Ｃ） 　1、3３ 　　 D) 、02 　 E) ５0
3１、 Ａ higｈer ｂetａ of an assｅt rｅｆleｃtｓ
A） lowｅr　ｒｉsk、
B） lowｅr　covariaｎｃe　between the asｓｅt’s rｅtｕrns　and　mａrｋet returns、
C） highｅr ｃovariａｎce betｗeen the assｅｔ’s ｒeturｎｓ　and the　maｒkｅt ｒeｔｕｒns、
D） none ｏf the aｂｏve、
32、ﻩThe arbitｒage pricing theory (ＡPT)　dｉfｆｅｒs　ｆrom　tｈe cａpｉtａl asset prｉｃing　moｄel （CAPＭ) in ｔhａt　ｉt sugｇｅsts that stock prices
A） arｅ　ｉnｆlueｎceｄ onlｙ by the markｅt ｉtseｌf、
B）ﻩcan ｂe iｎfｌuｅｎced ｂｙ a　seｔ of facｔors in ａddiｔiｏn　to　the market、
C）ﻩare not influenｃｅd　ａt all by thｅ　market、
D) cannot　bｅ inｆluencｅd at all by　tｈｅ indｕstｒｙ faｃｔors、
33、　If tｈｅ ｒｅtｕrns of two ｓｔocks are ｐerfectｌy cｏｒｒｅlａted, then
ﻩＡ)　tｈｅir betas shoulｄ ｅach equaｌ 1、０、　
Ｂ) the　sum of theiｒ bｅtas shouｌｄ equａl　1、0、
Ｃ） their cｏｒｒeｌatｉｏn coeｆｆiｃient should equal 1、0、
ﻩD）　tｈｅiｒ pｏrtfoliｏ ｓｔaｎdaｒd　deviatｉoｎ sｈould equal １、０、
３4、 The ｒiｓｋ oｆ a sｈorｔ sａle is　that the　stoｃｋ price
A）ﻩmaｙ dｅcｒｅａsｅ over time、 　Ｂ） wiｌl ｒemａin ｔhｅ　same、
Ｃ） may　inｃrｅａse　over　ｔime、　 　D）　 none ｏf ｔhe above、
35、ﻩＳelｌers （writeｒs）　of calｌ ｏptｉoｎs caｎ offsｅt　tｈeｉr ｐosiｔｉｏn　at any ｐoint ｉｎ　tiｍe by
A）ﻩseｌｌing ａ puｔ oｐtion ｏｎ thｅ same stoｃk、 　　 B) buyinｇ iｄｅnｔiｃal caｌl　opｔiｏnｓ、
Ｃ)ﻩｓellｉnｇ　addｉtional cａlｌ　options　on the same stoｃｋ、 　D) A　ａｎd B　 E）　　aｌｌ of the ａboｖe
36、 Speculatoｒs purchase cuｒreｎｃｙ　____＿_ on cuｒrｅncieｓ　thｅy eｘｐeｃｔ to　__＿___ ａgaiｎst tｈe dｏｌlar、
A)ﻩcalｌ opｔionｓ;　weａken　　 　 B) put opｔｉｏｎs； ｓtrｅngｔｈen
C）ﻩfutures； weaｋｅｎ　　 　 　D) 　put opｔｉons； weakｅn
37、 Tｈｅ　premium oｎ an　ｅxｉsｔing　call opｔiｏn　ｓhouｌｄ ______　when ｔhｅ unｄerlyiｎg sｔock pricｅ ｄecｒeａses、
Ａ) ｂe nｅgａｔｉvｅ B) dｅcｌine C）ﻩｉncrｅａse D）ﻩbｅ unaffｅcted 　 Ｅ） Ａ and　B
计算题:

1、 Sｏｒvｉｎｏ Ｃo、 is　expｅctｅｄ　ｔo offer a dividｅｎd oｆ　＄3、２ ｐer shaｒｅ　per yeaｒ fｏｒever、 The rｅqｕｉrｅd rａte of reｔuｒn ｏn Sｏｒｖiｎo ｓtock ｉｓ 13%、 Acｃordｉng ｔo tｈe　diｖiｄeｎd　discounｔ modeｌ， whａt ｉs the priｃe　of ａ share oｆ Sｏrvｉnｏ stocｋ?
习题答案:
选择题:
1—5 ＣＢCDA 　　 6—１0 CCＤCB １1-1５ ＢＣDBA　 1６－20 CCＣCＡ
21-２5 ＡABBC 26－30 BDBＣD　 31－３５ CＢCCB 　36—３7 DB
计算题：
１、 24、62