民营企业股权激励.pptx

民营企业股权设计与操作民营企业股权设计与操作 张婷 王燕 民企股权激励民企股权激励特点和特点和类型类型 程序程序关键要点关键要点前提条件前提条件v一、民企股权激励的特点和类型一、民企股权激励的特点和类型v概念v员工持股计划，Employer Stock Ownership Plan，简称ESOP，是在生产要素参与企业收益分配的基础上演变发展而来的，是一种按照贡献分配的模式。它是指由企业内部员工出资认购本公司部分股权，委托某一法人机构托管运作，集中管理，该法人机构代表员工进入董事会参与公司治理，并按照股份享受公司利润分配的新型产权形式。v股权激励的特点股权激励的特点第一、持股人或认购者必须是本企业工作的员工；第二、员工所认购的本企业的股份不能转让，不能交易，不能继承；第三、员工持股计划参与人以二次利润分配参与公司利润分享计划。第四、员工持股的股份可通过以下四种方式形成:1、员工以现金方式认购企业股份；2、员工通过员工持股专项贷款资金贷款认购本企业股份；3、企业将历年累计的公益金转员工股份划转给员工；4、奖励红股形成员工持股：v类型类型：员工持股员工持股实现形式实现形式适用企业类型适用企业类型优点优点缺点缺点 股权转让模式股权转让模式大型民营企业和大型民营企业和上市公司上市公司 实施手续简实施手续简单，长期激单，长期激励效果好励效果好会有一定的经营风险会有一定的经营风险 增资扩股模式增资扩股模式 中小企业中小企业 企业融资的途企业融资的途径，不改变径，不改变原股东收益原股东收益稀释了原有股东的股稀释了原有股东的股权权 管理层融资收购重管理层融资收购重组模式（组模式（MBO）上市公司上市公司 有利于公司治有利于公司治理结构的完理结构的完善善动用大量资金，公司动用大量资金，公司价值评估困难价值评估困难 利润共享模式利润共享模式 非上市公司非上市公司 稳定公司的股稳定公司的股权结构基础权结构基础上有效激励上有效激励公司发生现金支出公司发生现金支出v现股与期股v现股股票购买v期股、期权股票赠与v（补充补充：股票期权在民营企业中应用的历史：股票期权在民营企业中应用的历史回顾）回顾）v第一阶段，以第一阶段，以1980年哈尔滨松江木器厂的企业股份年哈尔滨松江木器厂的企业股份制改造、员工集资入股行动为标志，开始实施内部制改造、员工集资入股行动为标志，开始实施内部职工持股制度。职工持股制度。v第二阶段，以上海工业系统发起的第二阶段，以上海工业系统发起的“经营者革命为经营者革命为标志，实行认股期权制度。标志，实行认股期权制度。v第三阶段，以政府和财政部门为首，制定股票期权第三阶段，以政府和财政部门为首，制定股票期权指导意见为标志；规范化，合法化。指导意见为标志；规范化，合法化。v不同企业股票期权激励类型v股权设计分析模型二、民企员工股权激励的前提条件二、民企员工股权激励的前提条件第一，企业要有相对完善的法人治理结构和监督机制，这有利于规范员工持股行为和保障员工持股权益。第二，企业的经营状况和财务状况良好，这是企业实行员工股权激励的物质基础。第三，企业要有相对完善、有效的人力资源管理制度，这是实行员工股权激励的内部机制。第四，企业文化具有特色优势，企业与员工之间相互信任度高，这是员工股权激励的精神基础。v三、民营企业股权激励的效应三、民营企业股权激励的效应v1、对公司治理结构的创新，对公司人力资源的激励与约束上。v2、利于吸引人才、留住人才，体现了人力资本的产权价值。v3、提高预期效应，防止短期行为。v4、减少企业现金支出，降低激励成本。v5、增强公司法人治理结构的相互制衡作用。（正泰集团）v四、股权激励的程序四、股权激励的程序 第一，公司确定向员工出售股份的数额和价格第一，公司确定向员工出售股份的数额和价格 第二，确定股份分配的依据，兼顾工作岗位和工作第二，确定股份分配的依据，兼顾工作岗位和工作业绩业绩 第三，员工的股份由法人机构托管管理，该法人机构第三，员工的股份由法人机构托管管理，该法人机构可以是公共的，也可以是公司内部组织；可以是公共的，也可以是公司内部组织；第四，法人机构代表员工参与公司治理，并形成公司第四，法人机构代表员工参与公司治理，并形成公司利润利润法人机构法人机构购股员工的二次利润分配模式；购股员工的二次利润分配模式；第五，符合规定的时间和条件要求后，员工有权向公第五，符合规定的时间和条件要求后，员工有权向公司出售股份。司出售股份。v五、民企股权激励的关键问题五、民企股权激励的关键问题1.明确股权激励对象明确股权激励对象u民营企业的发展，归根到底取决于人才的价值和贡献 u民企的员工股权激励，不应等同于国企改制中的全员持股和福利化、平均化持股的特点 u采取用股权“赎买权力”的方式 2.灵活选择股权形式灵活选择股权形式u民营企业股权相对集中，决策机制灵活，市场感觉敏锐 u在股权的性质上，既可以考虑与外部股东享有同等完全的股权，也可以考虑与职位相联系的干股、虚拟股权，对其股权的表决权、处分权有一定限制 u在持股出资和定价上，既可以采取带有奖励性质、无偿给予的干股，也可以带有福利性质、给予优惠价格u在股权的时效性上，既可以考虑即时持股，即期享有股权收益，也可以设计期股、期权。3.强化激励约束机制强化激励约束机制u激励与约束激励与约束缺一不可。激励约束机制，应当以激励对象对企业的价值与贡献为基准，在强激励和有效约束两个方面做好股权设计和管理。u从激励角度看，主要是无偿或以优惠价格获得股权、确保股权分红收益、持续增加股权数额等，从约束角度看，限制任期内的股权转让处分，实行期股期权、与业绩（利润）目标挂钩的弹性股价和利润分享比例、结合任职考核的股权激励等 4.筹划持股资金来源筹划持股资金来源u民营企业在考虑持股资金来源时，可以多方筹措，比如从企业历年结余的工资基金和福利基金，企业盈利中划出部分，使员工持股，或者企业借款给员工，或者与员工商定，以其年终奖金、股利分红等购买股权。5.把握股权激励时机把握股权激励时机u顺势：产权重组、产业结构调整、行业或市场重新定位等重大战略实施；内部组织结构调整、管理体制和运行机制的改革创新等变革之际；重大人事调整安排、后备人才选拔任用等人力资源管理的关键举措实施之时。6.完善内部管理机制完善内部管理机制u健全和完善科学的用人机制，在人才引进、素质测评、绩效考核、职位调配、培训开发以及薪酬管理等方面要持续改进和不断创新。u在实行股权激励之前，必须对有关激励对象的素质评价、业绩考核、薪酬待遇以及合同管理等做全面的分析，确保股权激励实行之后，不至于使股权仅仅成为对以往功劳的价值补偿和对未来任职的额外福利。7结合其他激励手段结合其他激励手段u长期激励+短期激励。u企业应先规范和强化短期激励手段，再着眼长远，构建长期激励，逐渐完善长短结合、刚柔相济的全面激励机制。v民营企业股权激励中存在的问题民营企业股权激励中存在的问题1、民营企业不稳定、股权流通性不够,导致股份期权激励不足。2、员工业绩考评困难、行权价格难以确定,实施股份期权激励程度不易量度 3、股票期权计划产生的道德风险问题 v问题：针对以上这些状况和存在的问题，我们该如何作出应对策略？