第6章--流动资产管理.pptx

第第6章章 流动资产管理流动资产管理第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理第三节第三节 应收账款管理应收账款管理第四节第四节 存货管理存货管理第第6章章 流动资产管理流动资产管理 企业财务管理活动通过筹资与投资对企业现金流量进行安企业财务管理活动通过筹资与投资对企业现金流量进行安排。其结果形成一个合理的资本结构和资产结构，在资产结排。其结果形成一个合理的资本结构和资产结构，在资产结构中，很重要的问题是流动性资产与非流动性资产的结构问构中，很重要的问题是流动性资产与非流动性资产的结构问题，即企业营运资本存量问题。流动资金的主要项目是现金、题，即企业营运资本存量问题。流动资金的主要项目是现金、应收账款和存货，它们占用了流动资产的绝大部分。流动资应收账款和存货，它们占用了流动资产的绝大部分。流动资金有一个不断投入和不断收回的循环过程，这一过程没有终金有一个不断投入和不断收回的循环过程，这一过程没有终止的日期，使得难以直接评价其投资回报率，因此，流动资止的日期，使得难以直接评价其投资回报率，因此，流动资金投入的基本评价方法是以最低的成本来满足生产经营周转金投入的基本评价方法是以最低的成本来满足生产经营周转的需要。的需要。返回第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述一、流动资金的概念一、流动资金的概念 流动资金是企业在再生产过程中投放在流动资产上的资金，流动资金是企业在再生产过程中投放在流动资产上的资金，也称为营运资金，净营运资金是指一年内可以变现的流动资也称为营运资金，净营运资金是指一年内可以变现的流动资产和一年内将到期的流动负债的差额，是企业在短期内可以产和一年内将到期的流动负债的差额，是企业在短期内可以运用的流动性资源的净额，用公式表示为运用的流动性资源的净额，用公式表示为 净营运资金净营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 (6-1)下一页返回第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (一一)流动资产流动资产 流动资产指在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现流动资产指在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，根据其具体形态的不同，流动资产可分为或者耗用的资产，根据其具体形态的不同，流动资产可分为现金及各种存款、交易性金融资产、应收及预付款项、存货现金及各种存款、交易性金融资产、应收及预付款项、存货等项目。等项目。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (二二)流动负债流动负债 流动负债指在一年内或长于一年的一个营业周期到期的负流动负债指在一年内或长于一年的一个营业周期到期的负债。由于流动负债是企业的短期资金来源，所以流动负债又债。由于流动负债是企业的短期资金来源，所以流动负债又称为企业的短期融资。流动负债具有周期短和成本低的特点，称为企业的短期融资。流动负债具有周期短和成本低的特点，包括短期借款、应付及预收货款、应付票据、应付短期融资包括短期借款、应付及预收货款、应付票据、应付短期融资券、应付税金、应付股利和其他应付款、预付费用等。券、应付税金、应付股利和其他应付款、预付费用等。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述二、流动资金的特点二、流动资金的特点 流动资产与长期资产相比具有如下特点。流动资产与长期资产相比具有如下特点。(一一)投资回收期短投资回收期短 投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期内收回，投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。因此流动资产投资所需的资金一对企业影响的时间比较短。因此流动资产投资所需的资金一般可通过商业信用及短期银行借款等方式解决。般可通过商业信用及短期银行借款等方式解决。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (二二)流动性强流动性强 流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三个阶段，流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三个阶段，其占用形态不断变化，即按现金其占用形态不断变化，即按现金材料材料产品产品产成品产成品应应收账款收账款现金的顺序转化。这种转化循环往复，川流不息。现金的顺序转化。这种转化循环往复，川流不息。流动资产的流动性与其变现能力相关，如遇意外情况，可迅流动资产的流动性与其变现能力相关，如遇意外情况，可迅速变卖流动资产，以获取现金。这对于财务上满足临时性资速变卖流动资产，以获取现金。这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。金需求具有重要意义。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (三三)具有并存性具有并存性 在流动资产的周转过程中，每天不断有资金流入，也有资在流动资产的周转过程中，每天不断有资金流入，也有资金流出，流入和流出总要占用一定的时间，从产、供、销的金流出，流入和流出总要占用一定的时间，从产、供、销的某一瞬间看，各种不同形态的流动资产同时存在。因此合理某一瞬间看，各种不同形态的流动资产同时存在。因此合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周转的必要条件。转的必要条件。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (四四)具有波动性具有波动性 流动资产所占用的资金并非一个常数，随着供产销的变化，流动资产所占用的资金并非一个常数，随着供产销的变化，其资金占用时高时低，起伏不定，季节性企业如此，非季节其资金占用时高时低，起伏不定，季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产占用量的变动，流动负债的数性企业也如此。随着流动资产占用量的变动，流动负债的数量也会相应变化。量也会相应变化。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述三、流动资产管理的基本原则三、流动资产管理的基本原则 管好用好流动资产必须认真贯彻以下几项要求。管好用好流动资产必须认真贯彻以下几项要求。(一一)既要保证生产经营需要，又要合理使用资金既要保证生产经营需要，又要合理使用资金 在流动资产管理中，既要保证生产经营发展的需要，又要在流动资产管理中，既要保证生产经营发展的需要，又要合理使用资金，提高资金使用效果，这两方面要统一起来。合理使用资金，提高资金使用效果，这两方面要统一起来。必须正确处理保证生产经营需要和合理使用资金二者之间的必须正确处理保证生产经营需要和合理使用资金二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用流动资金。这样才能充则，挖掘资金潜力，精打细算地使用流动资金。这样才能充分发挥流动资金管理促进生产的作用。分发挥流动资金管理促进生产的作用。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (二二)资金管理与资产管理相结合资金管理与资产管理相结合 流动资产是流动资金赖以存在的物质形态。财务部门要管流动资产是流动资金赖以存在的物质形态。财务部门要管好流动资金，必须深入生产，关心流动资产的管理。只有各好流动资金，必须深入生产，关心流动资产的管理。只有各项流动资产安全完整，使用合理，流动资金才能完整无缺，项流动资产安全完整，使用合理，流动资金才能完整无缺，占用减少，效益提高。另外，财务部门还必须促使管理流动占用减少，效益提高。另外，财务部门还必须促使管理流动资产以及使用流动资产的部门树立经济核算思想，提高经济资产以及使用流动资产的部门树立经济核算思想，提高经济效益观念，关心流动资金管理。为此，流动资金的管理必须效益观念，关心流动资金管理。为此，流动资金的管理必须在实行财务管理部门集中统一管理的同时，实行分口分级管在实行财务管理部门集中统一管理的同时，实行分口分级管理，建立有关部门管理的责任制度。理，建立有关部门管理的责任制度。下一页返回上一页第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 (三三)保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律守结算纪律 资金是物资的货币表现，资金使用同物资运用有密切的联资金是物资的货币表现，资金使用同物资运用有密切的联系。在流动资金管理工作中，必须把资金使用同物资运用结系。在流动资金管理工作中，必须把资金使用同物资运用结合起来，做到钱出去，货进来，货出去，钱进来，坚持钱货合起来，做到钱出去，货进来，货出去，钱进来，坚持钱货两清的原则，企业必须严格遵守结算纪律，不得无故拖欠。两清的原则，企业必须严格遵守结算纪律，不得无故拖欠。只有坚持钱货两清，遵守结算纪律，才能保证每个企业的生只有坚持钱货两清，遵守结算纪律，才能保证每个企业的生产经营顺利进行。产经营顺利进行。返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 现金是可以立即投入流动的交换媒介。它可以立即用来购现金是可以立即投入流动的交换媒介。它可以立即用来购买商品、劳务或偿还债务。包括库存现金、银行存款、银行买商品、劳务或偿还债务。包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票。本票和银行汇票。有价证券是企业现金的一种转移形式。它有较强的变现能有价证券是企业现金的一种转移形式。它有较强的变现能力，可以随时兑换成现金。企业在现金多余时可以转换成有力，可以随时兑换成现金。企业在现金多余时可以转换成有价证券，需要使用现金时又将有价证券转换为现金。有价证价证券，需要使用现金时又将有价证券转换为现金。有价证券是现金的替代品。券是现金的替代品。下一页返回第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理一、现金管理的目的与内容一、现金管理的目的与内容 (一一)持有现金的动机持有现金的动机 企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。1.交易动机交易动机 企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余于企业销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。额也随之增加。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 2.预防动机预防动机 企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。企业为企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于:企业愿意承担企业愿意承担风险的程度风险的程度;企业临时举债能力的强弱企业临时举债能力的强弱;企业对现金流量预测企业对现金流量预测的可靠程度。的可靠程度。3.投机动机投机动机 企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。投机动机现金持有量的大小往往与企业而准备的现金余额。投机动机现金持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (二二)现金管理的目的现金管理的目的 现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金需求的基现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效率，在流动性与盈利性之间作出最佳选择，使现金能发挥最率，在流动性与盈利性之间作出最佳选择，使现金能发挥最好的经济效益。好的经济效益。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (三三)现金收支管理现金收支管理 为了提高现金的使用效率，企业应当在现金收支的管理过为了提高现金的使用效率，企业应当在现金收支的管理过程中注意做好以下工作。程中注意做好以下工作。(1)力争现金流量同步。如果企业能尽量使的它的现金流入力争现金流量同步。如果企业能尽量使的它的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金降到最低水平。性现金降到最低水平。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (2)使用现金浮游量。从企业开出支票，收票人收到支票并使用现金浮游量。从企业开出支票，收票人收到支票并提示银行，至银行将款项划入收票人账户，中间需要一定时提示银行，至银行将款项划入收票人账户，中间需要一定时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在这段时间里，间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在这段时间里，尽管企业已经开出了支票，却仍可以运用在活期存款账户上尽管企业已经开出了支票，却仍可以运用在活期存款账户上的这笔资金。在使用这笔资金的时候，一定要控制好使用时的这笔资金。在使用这笔资金的时候，一定要控制好使用时间，以免发生银行透支。间，以免发生银行透支。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (3)加速收款。企业应尽量缩短应收账款的收款时间。发生加速收款。企业应尽量缩短应收账款的收款时间。发生应收账款会增加企业资金的占用应收账款会增加企业资金的占用;但它也是必要的，可以增但它也是必要的，可以增加企业的销售收入。关键在于建立既利用应收款吸引顾客，加企业的销售收入。关键在于建立既利用应收款吸引顾客，又缩短收款时间。又缩短收款时间。(4)推迟应付账款的支付。企业在不影响自己的信誉的前提推迟应付账款的支付。企业在不影响自己的信誉的前提下，尽可能的推迟应付账款的支付，充分地运用供应商所提下，尽可能的推迟应付账款的支付，充分地运用供应商所提供的信用优惠。如果企业急需要资金时，也可以放弃折扣优供的信用优惠。如果企业急需要资金时，也可以放弃折扣优惠，在信用期的最后一大付款。惠，在信用期的最后一大付款。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理二、最佳现金持有量二、最佳现金持有量 现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还需要控制好现金持有规模，即确定一个最佳的现金持有量，需要控制好现金持有规模，即确定一个最佳的现金持有量，这里介绍两种现金持有量的确定法。这里介绍两种现金持有量的确定法。(一一)成本分析模式成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有现金将会有以下三种低时现金持有量的一种方法。企业持有现金将会有以下三种成本。成本。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 1.机会成本机会成本 现金的持有的机会成本是指企业因保留一定现金余额而丧现金的持有的机会成本是指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。而放弃的再投资收益即机会成本属于变动失的再投资收益。而放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量呈正比例关系，现金持有量越大，机成本，它与现金持有量呈正比例关系，现金持有量越大，机会成本就越大。会成本就越大。2.管理成本管理成本 企业持有现金还需发生管理费用，如管理人员的工资、安企业持有现金还需发生管理费用，如管理人员的工资、安全措施等。管理成本一般来说是固定成本，它与现金持有量全措施等。管理成本一般来说是固定成本，它与现金持有量没有明显的比例关系，在决策时是无关成本。没有明显的比例关系，在决策时是无关成本。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 3.短缺成本短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑机会成本运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑机会成本与短缺成本，而不考虑现金的管理成本，通过对机会成本和与短缺成本，而不考虑现金的管理成本，通过对机会成本和短缺成本进行分析而找出最佳现金持有量。成本分析模式是短缺成本进行分析而找出最佳现金持有量。成本分析模式是要找到机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线要找到机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。中最低点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。如如图图6-1所示。所示。实际工作中运用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体实际工作中运用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤如下。步骤如下。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值。根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值。(2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表。有量测算表。(3)在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。佳现金持有量。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 【例例6-1】某企业有四种现金持有方案，其相应的成本资某企业有四种现金持有方案，其相应的成本资料如料如表表6-1所示。所示。编制最佳现金持有量测算表如编制最佳现金持有量测算表如表表6-2所示。所示。比较各方案总成本可知，比较各方案总成本可知，C方案总成本最低，该企业的最方案总成本最低，该企业的最佳现金持有量应为佳现金持有量应为40 000元。元。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (二二)存货模式存货模式 存货模式又称为鲍莫模式存货模式又称为鲍莫模式(Baumol Model)，它是，它是1952年年由美国经济学家由美国经济学家William.J.Baumol首先提出的，他认为公首先提出的，他认为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济订货批量模司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济订货批量模型可用于确定目标现金持有量，并以此为出发点，建立鲍莫型可用于确定目标现金持有量，并以此为出发点，建立鲍莫模式。模式。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 在存货模式中只考虑现金的机会成本和交易成本，此处在存货模式中只考虑现金的机会成本和交易成本，此处的机会成本与成本分析模型是同一概念，交易成本则是企业的机会成本与成本分析模型是同一概念，交易成本则是企业每次以有价证券转换回现金是要付出代价的每次以有价证券转换回现金是要付出代价的(如支付的经纪如支付的经纪费用费用)，它与交易的次数成正比，如果企业的现金需求量是，它与交易的次数成正比，如果企业的现金需求量是确定的，那么现金持有量越大，交易的次数就越小，交易成确定的，那么现金持有量越大，交易的次数就越小，交易成本就越小。存货模型不考虑现金的管理费用和短缺成本。这本就越小。存货模型不考虑现金的管理费用和短缺成本。这是因为以下两方面原因。是因为以下两方面原因。下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 (1)在一定范围内，现金的管理费用与现金持有量一般没有在一定范围内，现金的管理费用与现金持有量一般没有关系，所以属于决策无关成本。关系，所以属于决策无关成本。(2)由于现金的短缺成本具有不确定性，其成本往往不容易由于现金的短缺成本具有不确定性，其成本往往不容易计量，所以在此也不予考虑。因此计量，所以在此也不予考虑。因此图图6-1可以重新表现为可以重新表现为图图6-2。存货模式的最佳现金持有量就是使现金的机会成本与转换存货模式的最佳现金持有量就是使现金的机会成本与转换成本之和最低的现金持有量。其计算公式为成本之和最低的现金持有量。其计算公式为 (6-2)下一页返回上一页第二节第二节 现金和有价证券的管理现金和有价证券的管理 最低现金管理总成本最低现金管理总成本(TC)=(6-3)其中其中:T一个周期内现金总需求量一个周期内现金总需求量;F每次转换有价证券的交易成本每次转换有价证券的交易成本;C*最佳现金持有量最佳现金持有量;K有价证券利息率有价证券利息率(机会成本机会成本);TC现金管理总成本。现金管理总成本。返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 这里所说的应收账款是指因为对外销售商品、提供劳务及其这里所说的应收账款是指因为对外销售商品、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收账款、应付票据和其他应收款等。项，包括应收账款、应付票据和其他应收款等。下一页返回第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的成本一、应收账款的成本 (一一)应收账款投资的原因应收账款投资的原因 企业产生应收账款主要基于以下两个方面的原因。企业产生应收账款主要基于以下两个方面的原因。(1)销售与收款的时间差距。在现实生活中，现金销售是很销售与收款的时间差距。在现实生活中，现金销售是很普遍的，特别是零售企业更是如此，但对一般批发和大量生普遍的，特别是零售企业更是如此，但对一般批发和大量生产的企业来讲，发货的时间和收到的时间往往不同。结算的产的企业来讲，发货的时间和收到的时间往往不同。结算的手段越落后，结算所需的时间越长。由于和收款的时间差而手段越落后，结算所需的时间越长。由于和收款的时间差而造成的应收账款不属于商业信用，但确实是应收账款产生的造成的应收账款不属于商业信用，但确实是应收账款产生的原因。原因。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (2)商业竟争。这是发生应收账款的主要原因。在市场经济商业竟争。这是发生应收账款的主要原因。在市场经济的体制下，竟争是残酷的，除了依靠质量、价格、服务和广的体制下，竟争是残酷的，除了依靠质量、价格、服务和广告等外，赊销也是扩大销售的一个手段。基于扩大销售的竟告等外，赊销也是扩大销售的一个手段。基于扩大销售的竟争目的，企业不得不以赊销的方式来招揽顾客，由竟争而产争目的，企业不得不以赊销的方式来招揽顾客，由竟争而产生的应收账款是一种商业信用。生的应收账款是一种商业信用。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (二二)应收账款的成本应收账款的成本 应收账款的产生是为了扩大销售，但是它毕竟占用一定的应收账款的产生是为了扩大销售，但是它毕竟占用一定的资金，要产生一定的成本。应收账款的成本主要有资金，要产生一定的成本。应收账款的成本主要有:机会成本、机会成本、管理成本和坏账成本三项。管理成本和坏账成本三项。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 1.机会成本机会成本 应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。如投资于有价证券会有利息收入和股息收入。的其他收入。如投资于有价证券会有利息收入和股息收入。其计算公式为其计算公式为 应收账款机会成本应收账款机会成本=维持赊销业务所需的资金维持赊销业务所需的资金x资金成本资金成本率率其中，资金成本率一般可按有价证券利息率计算。维持赊销其中，资金成本率一般可按有价证券利息率计算。维持赊销业务所需资金可按下列步骤计算。业务所需资金可按下列步骤计算。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (1)计算应收账款平均余额计算应收账款平均余额:应收账款平均余额应收账款平均余额=年赊销额年赊销额360平均收账天数平均收账天数 =平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数(6-4)(2)计算维持赊销业务所需要的资金计算维持赊销业务所需要的资金:维持赊销业务所需的资金维持赊销业务所需的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率 =应收账款平均余额应收账款平均余额(变动成本变动成本销售收入销售收入)(6-5)下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 2.管理成本管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支，主要包括对客户的信用调查费用、收账费用和其他费用。开支，主要包括对客户的信用调查费用、收账费用和其他费用。3.坏账损失坏账损失 坏账成本是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业坏账成本是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量成正比。带来的损失。这一成本一般与应收账款数量成正比。应收账款管理的目标是应收账款管理的目标是:企业应在发挥应收账款强化竟争，扩企业应在发挥应收账款强化竟争，扩大销售功能的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本，减大销售功能的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本，减少坏账损失与管理成本，提高应收账款投资的收益率。少坏账损失与管理成本，提高应收账款投资的收益率。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理二、信用政策二、信用政策 信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。用标准、信用条件和收账政策三部分内容。(一一)信用标准信用标准 信用标准是客户获得供货企业商业信用所应具备的最低条信用标准是客户获得供货企业商业信用所应具备的最低条件，如果客户不能达到这个标准，则不能享受企业的信用或件，如果客户不能达到这个标准，则不能享受企业的信用或只能享受较低的信用。只能享受较低的信用。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 企业在设定某一客户的信用标准时，往往需要评估他赖账企业在设定某一客户的信用标准时，往往需要评估他赖账的可能性。客户的资信程度通常可以从以下五个方面进行分的可能性。客户的资信程度通常可以从以下五个方面进行分析，简称析，简称“5C”评价法。这五个方面如下。评价法。这五个方面如下。(1)品质品质(Character)。它是指客户履约或违约的可能性。必。它是指客户履约或违约的可能性。必须设法了解客户过去的付款记录，看其是否有按期如数付款须设法了解客户过去的付款记录，看其是否有按期如数付款的一贯做法，及与其他供货企业的信用关系是否良好。的一贯做法，及与其他供货企业的信用关系是否良好。(2)能力能力(Capacity)。它是指客户支付货款的能力，即流动。它是指客户支付货款的能力，即流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。资产的数量和质量以及与流动负债的比例。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (3)资本资本(Capital)。它是指客户的经济实力和财务状况。表。它是指客户的经济实力和财务状况。表明客户可能偿还债务的背景。明客户可能偿还债务的背景。(4)抵押品抵押品(Collateral)。它是指客户提供的可作为资信安全。它是指客户提供的可作为资信安全保证的资产一旦收不到这些客户的款项，便以抵押品清偿债保证的资产一旦收不到这些客户的款项，便以抵押品清偿债务。务。(5)经济状况经济状况(Conditions)。它是指不利经济环境对客户偿。它是指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。这需要对客付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。这需要对客户过去在困难时期的付款情况进行了解。户过去在困难时期的付款情况进行了解。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (二二)信用条件信用条件 信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。信用条件的基主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。信用条件的基本表现方式为本表现方式为:2/10,1/20,n/30等形式，其含义为等形式，其含义为:10天内付款天内付款可享受价款可享受价款2%的现金折扣，第的现金折扣，第1020大内付款可享受大内付款可享受1%的现的现金折扣，如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在金折扣，如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在30大内付清。大内付清。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 1.信用期限信用期限 信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量;但不适但不适当地延长信用期限，会增加企业应收账款的机会成本，提高当地延长信用期限，会增加企业应收账款的机会成本，提高坏账损失的可能性，给企业带来不良后果。坏账损失的可能性，给企业带来不良后果。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 2.现金折扣和折扣期限现金折扣和折扣期限 现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是提供折扣后所以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。企业究竟应当核定多长得的收益是否大于现金折扣的成本。企业究竟应当核定多长的现金折扣期限，以及给予顾客多大程度的现金折扣优惠，的现金折扣期限，以及给予顾客多大程度的现金折扣优惠，必须将信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣必须将信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。成本结合起来考察。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 3.信用条件的选择信用条件的选择 信用条件的选择与信用标准的选择相似，即比较不同的信信用条件的选择与信用标准的选择相似，即比较不同的信用条件的销售收入及相关成本，最后计算出各自的净收益，用条件的销售收入及相关成本，最后计算出各自的净收益，并选择净收益最大的信用条件。并选择净收益最大的信用条件。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 【例例6-4】某企业预测的某企业预测的2003年度赊销额为年度赊销额为2 400万元，其信万元，其信用条件为用条件为:n/30，变动成本率为，变动成本率为65%，资金成本率为，资金成本率为20%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业提出了假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业提出了三个信用条件的备选方案。三个信用条件的备选方案。(1)维持维持n/30的信用条件。的信用条件。(2)将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/60。(3)将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/90。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 各备选方案估计的赊销水平、坏账损失率和收账费用等有各备选方案估计的赊销水平、坏账损失率和收账费用等有关数据如关数据如表表6-3所示。所示。根据以上资料，各指标计算结果如根据以上资料，各指标计算结果如表表6-4所示。所示。从从表表6-4中可知中可知:三个方案，方案三个方案，方案B最优。最优。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 【例例6-5】承上例资料，如果企业选择了承上例资料，如果企业选择了B方案，但为了加方案，但为了加速应收账款的回收，决定将信用条件改为速应收账款的回收，决定将信用条件改为:2/10,1/20,n/60，估计约有估计约有60%的客户的客户(按赊销额计算按赊销额计算)会利用会利用2%的折扣，的折扣，15%的客户将利用的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为的折扣。坏账损失率降为2%，收账费用为，收账费用为30万元。评价企业是否应该改变信用条件。各数据的计算结万元。评价企业是否应该改变信用条件。各数据的计算结果如果如表表6-5所示。所示。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数=60%10+15%20+(1-60%-15%)60=24(天天)。应收账款平均余额应收账款平均余额=2 64036024=176(万元万元)。维持赊销业务所需的资金维持赊销业务所需的资金=17665%=114.4(万元万元)。应收账款机会成本应收账款机会成本=114.420%=22.88(万元万元)。坏账损失坏账损失=2 6402%=52.8(万元万元)。现金折扣现金折扣=2 640(2%60%+1%15%)=35.64(万元万元)。计算结果表明，实行现金折扣以后，企业的收益增加计算结果表明，实行现金折扣以后，企业的收益增加35.08万万元元(782.68-747.6)，因此，企业最终应选择，因此，企业最终应选择(2/10,1/20,n/60)方案方案作为最佳方案。作为最佳方案。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (三三)收账政策收账政策 收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。制定收账政策就是要在增加企业所采取的收账策略与措施。制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 【例例6-6假设某企业资金利润率为假设某企业资金利润率为20%，企业拟改变的，企业拟改变的收账政策如收账政策如表表6-6所示。所示。根据以上资料计算如根据以上资料计算如表表6-7所示。计算结果表明，拟改变的所示。计算结果表明，拟改变的收账政策相关的收账成本低于现行收账政策的收账成本，因收账政策相关的收账成本低于现行收账政策的收账成本，因此，改变收账政策的方案是可以接受的。此，改变收账政策的方案是可以接受的。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理 (一一)信用调查信用调查 企业的信用调查，是指通过收集有关资料，对客户的偿债企业的信用调查，是指通过收集有关资料，对客户的偿债能力和主观意愿作出判断和估计，以便企业作出正确而又合能力和主观意愿作出判断和估计，以便企业作出正确而又合理的信用政策。理的信用政策。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (二二)应收账款账龄分析应收账款账龄分析 应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。所应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。所谓应收账款的账龄结构，就是各账龄应收账款的余额占应收谓应收账款的账龄结构，就是各账龄应收账款的余额占应收账款总额的比重。一般通过编制应收账款账龄分析表进行分账款总额的比重。一般通过编制应收账款账龄分析表进行分析。一般而言，账款的逾期时间越短，收回的可能性就越大，析。一般而言，账款的逾期时间越短，收回的可能性就越大，发生坏账损失的程度相对越小发生坏账损失的程度相对越小;反之，收账的难度及发生坏账反之，收账的难度及发生坏账损失的可能性就越大。损失的可能性就越大。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (三三)应收账款的回收应收账款的回收 企业对不同拖欠时间的账款和不同信用品质的客户，应采企业对不同拖欠时间的账款和不同信用品质的客户，应采用不同的收账方法，制定出经济可行的收账方案。用不同的收账方法，制定出经济可行的收账方案。下一页返回上一页第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 (四四)建立应收账款坏账准备制度建立应收账款坏账准备制度 一般来说，确定坏账损失的标准主要有两条。一般来说，确定坏账损失的标准主要有两条