第四讲-货币与通货膨胀.pptx

第四讲 货币与通货膨胀主要内容一、货币与货币供给二、通货膨胀理论三、货币中性一、货币与货币供给（一）什么是货币（二）货币供给（一）什么是货币？1、货币是一般等价物 货币产生于便利交易的需求，它可以大大降低交易费用2、货币实物形态的发展 贵金属（金、银、铜）纸币 “观念”货币2、货币实物形态的发展（1）金属货币 在本世纪以前，世界各国的货币普遍为以铸币形态流通的金属货币 金属货币之前，则有多种实物充当过货币（贝壳、盐巴）金属货币所以能取代其它各种实物居统治地位，原因在于充当货币的商品应具有的理想条件它都满足：a.价值大，b.可分割，c.易携带，d.易保存 “金银天然不是货币，货币天然是金银”2、货币实物形态的发展（2）社会经济的发展要求摆脱金属货币的限制a.随着交易活动的不断发展，金属货币流通成为社会沉重负担 开采、冶炼、运送占用大量人力、物力且不安全，这大大增加了交易费用b.贵金属总量有限，不能满足要求 唐宋的“钱荒”，明清的“银荒”例：1990年据估算世界各国的货币需求为111494.25亿美元，按每盎斯黄金400美元计，共需黄金278.736亿盎斯，而世界历代开采的黄金到1986年不过30.54亿盎斯。2、货币实物形态的发展（3）如何摆脱金属货币的限制a.国家凭借其政治力量发行用纸制的钞票b.在民间信用基础上产生信用货币 从中外的经验看，第一种方法由于国家往往会滥发货币，造成信用崩溃，从未成功过，后者则成为现代货币。2、货币实物形态的发展（4）现代信用货币蕴含债权债务关系的货币 典型形式即银行券（钞票）早期家家银行都发钞票银行体系的发展出现中央银行钞票发行权收归中央，以统一货币，降付交易费用。银行券和国家纸币的本质不同在于信用 美元何以一度被称为美金2、货币实物形态的发展（5）不以现钞形态存在的货币 典型是银行活期存款，由于随时可以通过信用卡或签发支票用以购买、支付，也可随时变现。其流通功能十分接近货币。各种以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，均称为存款货币。3、M系列n现代货币的形式很多，但流通性颇有不同。人们按流通性不同，规定了货币的不同口径。按流通性从大到小依次为M0，M1，M2等等。3、M系列M系列的具体规定各国不一我国的M系列：M0：通货（现金，包括钞票、硬币）M1：通货+活期存款M2：M1+定期存款+储蓄存款（居民存款）+外币存款 这里的流动性是指可流动性而非实际流动情况，通货可以长期不用，定期存款也常被提前支用。（二）货币供给机制的描述 我们研究如下一个银行体系下，货币的供给机制 中央银行存款货币银行 存款货币银行 中央银行是：（1）发行的银行 垄断银行券的发行权，成为全国唯一的现钞发行机构（2）银行的银行 对各个存款货币银行办理存放贷 金融管理机构（3）国家的银行 代表国家执行货币政策n中央银行的资产负债表资产方各项目的运作，称为中央银行的资产业务负债方各项目的运作，称为中央银行的负债业务n存款货币银行（商业银行）银行应客户要求，买进其未到付款日期的票据主要指支票存款，支用时须使用银行规定的支票针对居民，包括定期、活期再贴现、直接借款1、货币创造的基本过程n假定客户甲把他收取的一张由银行X付款的支票交给自己开立账户的银行A，委托收款，金额假定为100 000元。n 银行A通过中央银行组织的票据交换（清算系统）向银行X收取款项。如果支票兑付，银行A在中央银行的准备存款增加100 000元，同时，银行A在客户甲的活期存款账户上增记100 000元。中央银行A银行n银行吸收存款是为了获得利润，所以银行会将一部分存款贷出，贷出的比例一般由经营经验或法律所决定。n假定需保留的准备存款占全部存款的比例为20%，就可以满足提款需要，则A银行由于增加了100 000元存款，只需要保留20 000元为准备存款即可。n假定A银行向客户乙放贷80 000元，乙则立刻有权签发支票，如果乙签发80 000元支票用以向丙付款（丙不是银行A的客户，而是银行B的客户），那么丙收入支票也会委托自己的开户银行B收款，B通过清算系统向A收取款项。nA银行 中央银行B银行这样，新的存款货币80 000元就创造出来了。以此类推：100000（1-20%）=80000 80000（1-20%）=64000 64000（1-20%）=51200 所以100 000元存款最后可创造出如下的货币：100000/20%=500000n用D0代表最初的一笔存款，r为准备率，D代表存款总额 D=D0+D0(1-r)+D0(1-r)2+D0(1-r)3+=D0/r 这就是存款货币的创造机制初始存款与派生存款起点的问题 在微观上，选出任何一个点都是可以的；在宏观上，从商业银行系统这个整体来 考察，逻辑起点是在央行的准备金数量。准备金总量不变，货币量不变 派生存款=准备金总额/准备率2、考虑现金的提取 D0为初始存款，u为从存款中提取现金的比率，r为准备率 D1=D0(1-u)(1-r)D2=D1(1-u)(1-r)=D0(1-u)2(1-r)2 D3=D2(1-u)(1-r)=D0(1-u)3(1-r)3n 是存款者从其存款中平均提出的现金数额与提出现金后所余存款金额的对比，这个比率一般称为现金漏失率，记为c3、超额准备率n 一般商业银行会在法定准备率之外再多储备一些存款，即超额准备 rc=法定准备率 e=超额准备率n该公式只说明所能创造的最大可能货币量n该公式假设只存在一种存款类型活期存款，如果考虑定期存款，其准备率会低于活期，公式会有不同。n考虑定期存款存在时存款货币创造公式：rc为活期存款准备率 rt为定期存款准备率 Dt为经存款创造过程后的定期存款总额 Dc为经存款创造过程后的活期存款总额4、如何增加货币供给n一家商业银行吸收存款增加是不能导致货币供给增加的；关键在于增加央行的准备存款增加央行准备存款的途径只有一个：扩大央行的资产业务 a向财政贷款 b贴现国库票据 c商业银行贷款 d再贴现商业银行贴现的票据影响货币创造的三大主体n货币只有三部分 通货 存款货币 准备存款n通货+存款货币：货币供给n通货+准备存款：高能货币，基础货币 特点是：没有它，存款货币是无法创造出来的；在创造存款货币过程中，本身丝毫也不增加用B表示基础货币，C为通货，R为准备存款B=C+RM为货币供给，D为存款货币M=D+C货币供给的乘数模型是：M=mBm为乘数，所以n三大主体n可以看到，货币供给由三个因素决定nC/D、R/D和Bn一般认为，C/D由私人决定，R/D由商业银行决定，B由中央银行决定n先有存款还是先有贷款n中国的巨额储蓄存款是否是未被利用于经济建设的资源浪费n财政对货币供给的影响 在有中央银行之前，在货币供给中起主导作用的是财政；在现代社会，财政是通过财政借款来影响货币供给的。二、通货膨胀理论（一）通货膨胀的含义和测度（二）通货膨胀的成因（三）通货膨胀的影响（四）通货膨胀的成因的再分析（一）通货膨胀的含义和测度n通货膨胀是物价总水平的上升，表现为货币的贬值n通货膨胀率是本期和前一个时期相比，物价变动的百分比（一）通货膨胀的含义和测度n在考虑通货膨胀的情况下，很多数量关系会发生变化；1952年中国GDP为679亿元，2001年为95933.3亿元，增长141倍多；扣除通货膨胀因素，实际增长37倍多。（一）通货膨胀的含义和测度（一）通货膨胀的含义和测度n通货膨胀的测度以消费者物价指数为例 消费者所购买物品物价水平的变动 一个物品价格变动是易于观测的，多个物品如果价格变动幅度不一致则非常复杂（一）通货膨胀的含义和测度（一）通货膨胀的含义和测度n步骤（1）确定用以比较的商品和权数 对消费者消费水平影响比较大的商品应该有较大的权重 用销售量作为权重 用哪一期的销售量（消费者物价指数一般用基期）（一）通货膨胀的含义和测度拉氏指数拉氏指数帕氏指数帕氏指数（一）通货膨胀的含义和测度（2）找出价格（3）计算不同时期的费用（4）得到指数（一）通货膨胀的含义和测度n消费者消费两种产品：电视与苹果，消费数量分别为1台，20斤。2002年，电视与苹果的价格分别为1500和2；2003年，电视与苹果的价格分别为1400和4；（一）通货膨胀的含义和测度n不加权：14/15+4/2=0.933+2=2.933 2.933/2=1.4665n对价格比加权：n正确方法：（一）通货膨胀的含义和测度n消费价格指数存在的问题（1）替代倾向 消费者会相对减少对价格上涨幅度大物品的消费，相对增加对价格上涨幅度大物品的消费。（一）通货膨胀的含义和测度n基年，苹果比梨便宜，消费3斤苹果，2斤梨，报告期，苹果比梨价格上涨快，消费2.8斤苹果，2.5斤梨，在计算CPI时，采用基期销售量，会高估真实消费者价格指数。（一）通货膨胀的含义和测度n基期加权（拉氏指数）真实指数：OB1/OB0拉氏指数：OB2/OB0（一）通货膨胀的含义和测度n基期加权（帕氏指数）真实指数：OB1/OB0帕氏指数：OB1/OB2（一）通货膨胀的含义和测度n一个高估，一个低估，于是费雪提出理想指数：（一）通货膨胀的含义和测度（2）新产品出现，旧产品消失，质量变动如何考虑；（3）不同的主体，消费对象不同，物价指数事实上也应不同。（一）通货膨胀的含义和测度n生产者价格指数；nGDP平减指数 包括所有物品和劳务；不用固定的一篮子物品，根据现期生产的物品、劳务来计算。中国的价格指数