涉外经济业务风险防范及会计处理.pptx

1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式一、涉外经济业务风险涵义一、涉外经济业务风险涵义（一）（一）涵义涵义涉外经济业务风险，从现代风险涉外经济业务风险，从现代风险理论来看，它是企业在涉外经济业理论来看，它是企业在涉外经济业务经营过程中因受各种不确定因素务经营过程中因受各种不确定因素的影响，其预期收益与实际收益发的影响，其预期收益与实际收益发生背离，且有蒙受经济损失或者获生背离，且有蒙受经济损失或者获得额外收益的可能性。得额外收益的可能性。.1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式（二）涉外经济风险成因（二）涉外经济风险成因主要包括：1、国家宏观经济政策的调整；2、国内外市场供应关系的变动；3、汇率的变动与调整；4、严重自然灾害和社会突发事件的发生；5、科学技术进步及重大突破；6、城乡居民心理预期变化等。.1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式（三）涉外经济风险产生的充分条件（三）涉外经济风险产生的充分条件预期收益与实际收益发生背离预期收益与实际收益发生背离以产品出口为例，预期收益是出口产品按照合同约定汇率所计算的销售收入，而实际收益是按照结算日实际汇率计算所获得的销售收入。由于汇率变动而导致二者背离是经常的，并呈现出三种基本状态：1、实际收益预期收益,表示获得额外收益；2、实际收益预期收益，表示蒙受经济损失；3、实际收益=预期收益，表示并无风险。.1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式二、涉外经济风险的主要表现形式二、涉外经济风险的主要表现形式（一）汇率风险是涉外经济业务的主要风险（一）汇率风险是涉外经济业务的主要风险 风险表现形式多种多样，例如政策风险、市场风险、自然风险、政治风险和经营风险等。（二）汇率风险的主要类型（二）汇率风险的主要类型1 1、交易风险、交易风险交易风险是企业在运用外币进行计价或收付交易中，因汇率变动而引起资产或负债在价值上发生升降的可能性。.1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式按交易风险产生的原因可分为：按交易风险产生的原因可分为：外汇买卖风险、外汇结算风险、外汇借贷风险。例1，我国某涉外企业从日本引进五台（套）数控机床，约定以日元计价，价款为1250万日元。交易签约日为2003年11月1日，履约日为次年2月1日，约定购货方到期需用美元支付货款。假定，签约日美元对日元汇率为USD0.781250/JPY100,购买这批价值1250万日元设备需要支付97656美元.由于该企业未采取套期保值措施,到了支付日期日元升值,美元贬值,其汇率变为USD0.947418/JPY100。按此汇率计算，该企业需要实际支付118427美元，比原来多付20771美元换言之，购货方因汇率变动而增加了进口成本，蒙受了外汇损失，其交易风险可见一斑。.1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式2 2、折算风险、折算风险 又称会计风险、转换风险或评价风险，其涵义是因汇率变动而引起跨国公司资产负债表中某些货币项目金额发生变化的风险。例2，美国RZQ集团在英国设有子公司，从事高科技产品生产与经营。2002年年末该子公司资产3000000，负债180000，股东权益120000，其中实收资本80000，留存盈余40000。2003年美元对英镑汇率发生变动，由年初1.72/1降至1.75/1除实收资本依照历史汇率（1.72/1）不作调整以及固定资产年折旧额依照1.75/1汇率折算减少2400外,其余项目按照现行汇率法进行调整。.1.1 涉外经济业务风险涵义及主要表现形式涉外经济业务风险涵义及主要表现形式3 3、经济风险、经济风险 又称经营风险，是企业因受汇率变动影响而导致未来一定时期内收益发生增减变化的一种潜在风险。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理一、防范涉外经济业务风险的主要对策及会计处理一、防范涉外经济业务风险的主要对策及会计处理（一）套期保值涵义及理解（一）套期保值涵义及理解 1 1、涵义、涵义 套期保值是外汇交易保值者借肋买进或卖出与现汇数量相等，交易方向相反的期货合约，并以此抵消汇率变动所带来风险的一种交易行为。2 2、涵义理解、涵义理解（1）“外汇交易保值者”包括未来的购汇者和售汇者。（2）“期货合约”是一种法律契约，其涵义在于合约双方通过协商达成在未来一定时期内，就某种外币按照规定内容进行交易的一种具有法律约束的文件。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理3 3、套期保值两种方法、套期保值两种方法（1 1）买入套期保值）买入套期保值。即未来用汇者就一定数量外币，采取有现货市场上买进，期货市场上先买进后卖出方式来保值的一种方法。“未来用汇者”主要包括进口商以及与涉外经济业务相关的债务人。（2 2）卖出套期保值。卖出套期保值。即与买入套期保值相反，未来售汇者就一定数量外币，采取在现货市场上卖出，期货市场上先卖出后买进方式来保值的一种方法。“未来售汇者”主要包括出口商以及与涉外经济业务相关的债务人。4 4、套期保值的目的、套期保值的目的实行套期保值的目的在于避险，并在避险中保值。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理（二）套期保值的会计处理（二）套期保值的会计处理1 1、买入套期保值、买入套期保值 例1，某涉外企业于2003提11月1日，从日本购入一批价值1250万设备，约定三个月后采用美元支付。当日美元对日元汇率为USD0.781250/JPY100,价款为JPY12500000X USD0.781250/JPY100=USD97656。该企业预测未来可能日元升值，美元贬值，为了规避风险，当日向中国银行购入十份三月期（到期日为2004年2月1日）日元期货合约，每份合约125万日元，共计1250万日元。假定，三个期远期汇率为USD0.8/JPY100,2003年12月31日（决算日）即期汇率为USD0.806452/JPY100。在此条件下，该企业采取买入套期保值能否实现预期的目标泥？5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理（1）交易业务分析 外汇期货市场 外汇现货市场 2003年11月1日购入10份3月期2004年2月1日到期的日元期货合约，每份125万日元，共计1250万日元。汇率：JPY100=USD0.8付出:100000美元 2003年11月1日预计日元将会升值,暂不购入汇率:JPY100/USD0.7812501250万日元折合97656美元 2004年2月1日卖出10份3月期2004年2月1日到期的日元期货合约,共计1250万日元汇率:JPY100/USD0.942425收入:117803美元 2004年2月1日购入1250万日元汇率:JPY100/USD0.947418付出:118427美元盈利17803美元(USD117803-USD100000)潜在亏损20771美元(USD117803-USD100000)5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理 从上表看出,该涉外企业由于买入套期保值,不考虑年终决算调整汇率因素的情况下,已将引进设备成本锁定(10万美元),同时也相应锁定了风险。实际上，此笔交易真实亏损为2968美元（(USD117803-USD118427)，比未采取套期保值20771美元损失要小得多，从而基本实现了保值的预期目标。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理（2）会计处理2004年12月1日交易时：按照当日美元对人民币即期汇率CNY8.2760/USD1计算应收账款为827.60万元(人民币)。借：应收账款（应收美元英国客商）8276000 贷：销货出口服装 8276000 5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理同日，根据与银行签订的期汇合约卖出100万美元，收到822万元（人民币）。因美元对人民币远期汇率小于其即期汇率，造成递延期汇折价5.6万元(CNY8.2200/USD1-CNY8.2760/USD1)XUSD100000)。借：应收账款（应收人民币银行）8220000 递延期汇折价 56000 贷：应付账款（应付美元银行）82760002004年12月31日决算时；记录汇率变动对应收账款和应付账款产生影响，对汇兑损益采用递延确认的方法。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理A A、因年末与交易日即期汇率之差，应把应收与应付账款分别形成的减少额因年末与交易日即期汇率之差，应把应收与应付账款分别形成的减少额12.6012.60万万元元(CNY8.1500/USD1-CNY8.2760/USD1)XUSD100000(CNY8.1500/USD1-CNY8.2760/USD1)XUSD100000，相应确认为汇兑损，相应确认为汇兑损失和汇兑损益，使其相互抵消。失和汇兑损益，使其相互抵消。借：汇况损益 126000 贷：应付账款（应付美元英国客商）126000 借应付账款（应付美元银行）126000 贷：汇兑损益 126000 B B、本年度内摊销递延期汇折价5.60万元的1/3,即18667元。借：期汇折价损益 18667 贷：递延期汇拆价 186675.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理 2005年3月1日结算时：按照当日美元对人民币即期汇率对有关交易事项进行记录和调整。A、因结算日与上年末即期汇率之差，应把应收与应付账款分别形成的减少额5万元(CNY8.1000/USD1-CNY8.1500/USD1)XUSD100000，相应确认为汇兑损失和汇兑损益，使其相互抵消。借：汇兑损益 50000 贷：应付账款（应付美元美国客商）50000 借：应付账款（应付美元银行）50000 贷：汇兑损益 50000 5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理B、按期履行合同，收到美国客商所付的100万美元货款，按照当日美元对人民币即期汇率（CNY8.1000/USD1）折合为810万元（人民币）。借：银行存款美元户（1000000）8100000 贷：应收账款（应付美元美国客商）8100000 将余下的递延期汇折价37333元（￥56000￥18667），转销为2005年度期汇折价损益。借：递延期汇折价 37333 贷：期汇折价损益 37333 5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理二、防范涉外业务风险的其他对策及会计处理二、防范涉外业务风险的其他对策及会计处理（一）合理利用外汇保值条款规避风险（一）合理利用外汇保值条款规避风险1、外汇保值条款是合同双方当事人在国际贸易经济活动中订立的，旨在避免或减轻外汇风险的一种保值措施。2、主要内容：（1）选择合适的货币作为交易合同的计价货币和支付货币；（2）按照约定汇率变动进行相应调整的具体步骤。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理例：某外贸公司与英国进口商签订了一项瓷器买卖合同。双方约定，货款以人民币计价，英镑支付。合同金额为231600元（人民币），签约日为2004年4月1日，当人民币对英镑套算汇率为0.0657/￥1，折合15216英镑。履约日为2004年10月1日，即六个月后用英镑支付。当时英镑的汇价不断走低，假定结算日汇率变为0.0593/￥1，按此汇率计算实际销售收入为13734英镑，比预期销售收入减少1482英镑，某中方外贸公司承担的外汇风险可见一斑。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理基于此种情况，中方外贸公司提出应在合同中加列“外汇保值条款”。双方经多次谈判终于达成一致。约定此批货物分六次发运，发运日为当月20日，货款按发运日前两周（当月6日）汇率将计金星货币折合为支付货币，基本弥补了英镑汇价走低所造成的损失。见下表：5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理 实行外汇保值条款测算表实行外汇保值条款测算表签约日汇率：签约日汇率：0.0657/0.0657/￥1 15.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理发运发运批次批次 发运日期发运日期 货物价值货物价值（人民币元）（人民币元）发运前两发运前两周汇率周汇率 货物结算货物结算金额（）金额（）与签约日汇率与签约日汇率比较（比较（+、）汇兑、汇兑、损益损益 12004年4月20日￥386000.0657/￥1 2513-0.0006-23 22004年5月20日￥386000.0666/￥12517+0.0009+35 32004年6月20日￥386000.0643/￥12482-0.0014-54 42004年7月20日￥386000.0674/￥12601+0.0017-2352004年8月20日￥386000.0635/￥12451-0.0022-8562004年9月20日￥386000.0625/￥12412-0.0032-124合计￥23160015030-186 5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理1 1、交易业务分析、交易业务分析 汇兑损益一般是由交易日（签约日与结算日（履约日）汇率变动形成的。就此笔交易而言，如不实行外汇保值条款，其汇兑损失为 231600X（0.0591￥1-0.0657/￥1）=1482英镑。相反，采取了外汇保值条款，就将外汇风险由原来结算日汇率变动，转化为六次发运前两周的汇率变动。外汇风险被分散了，此笔交易汇兑损失仅为186英镑，如上表。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理2 2、会计处理、会计处理 此笔交易中英镑贬值率为（0.0657/￥1-0.0649/￥1）/0.0657/￥1=1.357%。英镑贬值意味着人民币升值，因而需对应收账款进行调整。应收账款的入账金额=231600X（1+1.375%）=234466元。主营业务收入=234466元会计分录：借：应收账款英镑户（15216）234466 贷：主营业务收入 234466按期履约合同，2004年10月1日受到此笔货款15030英镑。借：银行存款英镑户（15030）231600 汇兑损益（186）2866 贷：应收账款 2344665.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理（二）（二）合理运用短期外汇融资规避风险合理运用短期外汇融资规避风险 短期外汇融资是涉外企业根据进出口合同，向银行借故取外汇短期借款，以规避风险的一种方法。此种方法对外汇手头寸比较紧张的涉外企业特别适用。例：某工艺进出口公司于2006年3月1日，同美国加州客商签订了一份价值100万美元的工艺瓷出口合同。此前，该公司为了满足进口商急需，从某生产厂购进了一批工艺瓷，连同运费和保险费在内的购进成本为841万元（人民币）。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理 签约日（3月1日）货物已运抵九江港，美国客商以提单为据，将货物装船运往美国的目的港。经双方约定，货款于180天后即当年9月1日采用美元支付。签约日美元对人民币汇价为1=￥8.72。该公司预计，此得笔交易可获利100X8.72-841=31万元（人民币）当年9月1日，该公司收到美国加州客商付来的100万美元货款，但当日汇率变为￥8.64/1。由于美元贬值，人民币升值，使该公司实际收益与预期收益发生背离，并由此承受了8万元（864872）汇价风险损失。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理1、交易业务分析交易业务分析 该公司所以承受如此的风险损失，根本原因在于对美元汇价走势估计不足。相反，如果充分估计了美元汇价走低，并采取短期外汇融资对策规避风险，结果就不会是这样。具体做法是：3月1日该公司以提单作抵押，和银行申请借取半年期外汇贷款970026美元，月利率5.15%。货款到期时，用收到的出口工艺瓷100万美元货款，直接归还贷款本息。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理与此同时，在获取970023美元贷款后，按照当日￥8.72/1汇率兑成人民币，将其投入业务经营并实现保值增值。采取此种对策的好处有：一是可以避免前述的8万元汇价风险损失；二是公司虽然为此要付一定的利息，但它可以提前半年收回货款用于再投资，进而从实现再盈利中获得补偿。5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理2 2、会计处理、会计处理应收账款的入账金额=1000000X8.72=8720000元主营业务收入=8720000元短期外汇贷款的入账金额=970026X8.72=8458626.72元银行存款美元户)的入账金额=8458626.72元5.2 防范涉外经济业务风险的对策及会计处理防范涉外经济业务风险的对策及会计处理会计分录会计分录：借：应收账款英镑户（1000000）8720000 贷：主营业务收入 8720000按期履约合同，当年9月1日该公司收到工艺瓷货款100美元,并用归还银行外汇借款本息100万美元。借：银行存款英镑户（1000000）8640000 贷：应收账款 8640000借:短期借款-美元户(970026)8381024.64 财务费用-美元户(29974)258975.36 贷:银行存款-美元户(1000000)8640000nZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*xA1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6LdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$ux+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%vC3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*wA1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQip!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-AH9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOgWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A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