全国一级建造师考试建设工程经济考前培训讲义.pptx

2024/8/22 周四1建设工程经济建设工程经济考试概述考试概述历年考试题目均出自建设工程经济培训教材，2010年也不例外，四章分值分别为29分、30分和38分和3分。2011年的教材取消了第四章的内容，改为三章，三章预计今年的分值分布应为25分、25分和50分，这样的分值分布主要是和教材的变化有关。工程经济考试2010年考有14道计算题，均为单选题，这些计算题主要分布在第一章和第三章，今年新版教材对于计算题涉及的考点都没有去掉，而且有所增加，不过计算题的难度都不会太大，预计今年的计算题题型仍然将依托基本题型、基本考点，题量仍将在12道题以上。2024/8/22 周四22010年考题仍然没有按照章节知识点编排考题顺序，而是随机的编排试卷题目的顺序，预计2011年考试仍然会继续此种出题方式。这对学员复习考试提出了更高的要求，需要掌握更牢固。2024/8/22 周四320112011年版年版建设工程经济建设工程经济教材概述教材概述2010年采用新版教材，新版教材较之老版教材，有较大的变化，所以学员必须使用新版教材。新版教材改为3章，分别为工程经济、工程财务和建设工程估价。教材前2章的内容都有不同程度的删减，减少的内容不用太关注；关键是增加的内容，第三章的内容增加的比较多。首先增加了工程量清单计价规范（GB50500-2008）的很多条款的知识点，另把原属于工程项目管理第二章成本管理中的建安工程结算和索赔等内容调整到工程经济的第三章，并且有所变动，这些都是今年需要重点关注的。2024/8/22 周四42024/8/22 周四52024/8/22 周四62024/8/22 周四7课程特点特点特点1 1：内容多且广，但比较系统内容多且广，但比较系统工程经济这门课程包含了3章25节，内容多，主要讲了124个知识点，其中要掌握的76个，熟悉的29个，了解的19个。特点特点2 2：学习的深度要求不高学习的深度要求不高这门课程教材涵盖的内容要求较低。如果全面并且深入学习，时间上来不及也无必要。仅仅知道考点分布和大纲中关于具体知识点的要求是不够的，还需要知道具体知识点的学习深度，哪些需要理解，哪些需要记忆。2024/8/22 周四8特点特点3 3：考试均为客观题考试均为客观题根据2011年版的一级建造师执业资格考试大纲，2011年建设工程经济考试仍然是建造师的第一门考试，从9月24日上午9点到11点，共2个小时。试卷总分100分，均为选择题，共有60道单选题，20道多选题；考60分即为及格。客观题正确解答的客观题正确解答的关键关键不在于记住不在于记住，而在于而在于找出找出。在课堂学习过程中也会穿插一些习题练习。2024/8/22 周四9建设工程经济建设工程经济学习方法学习方法针对建设工程经济考试特点和教材的特点，在学习这门课程的时候，提出三个建议供学员，特别是第一次报考一建考试的学员参考：1 1、抓住基本考点、抓住基本考点.去年有去年有7979分的题目都分的题目都来自于非常基本的考点。来自于非常基本的考点。2 2、理解知识点的框架体系；、理解知识点的框架体系；3 3、按照讲义提示的深度和范围复习、按照讲义提示的深度和范围复习。2024/8/22 周四101Z101000 1Z101000 工程经济工程经济2024/8/22 周四11 第一章每年考试涉及的分值在第一章每年考试涉及的分值在3030分左右；分左右；主要是工程经济学的基本原理和方法。可以主要是工程经济学的基本原理和方法。可以运用其解决建设项目从决策、设计到施工及运用其解决建设项目从决策、设计到施工及运行阶段的许多技术经济问题运行阶段的许多技术经济问题,即即“如何使工如何使工程更经济程更经济”。1Z101000 工程经济2024/8/22 周四12第一章分数分布章节200720092010总分 单选 多选 总分 单选 多选 总分 单选 多选1.资金的时间价值334225322.建设项目财务评价446426423.建设项目不确定性分析229543124.现金流量表的编制734532225.设备更新分析444224226.设备租赁与购买方案的必选22113127.价值工程2532228.新技术经济分析方法22312112024/8/22 周四13概述：重点是资金时间价值的计算；难点是概述：重点是资金时间价值的计算；难点是复利计算、有效利率计算、等值计算。考题复利计算、有效利率计算、等值计算。考题题型是概念题题型是概念题+计算题，分值计算题，分值5-65-6分左右。分左右。11Z101010资金时间价值的计算及应用（重点）2024/8/22 周四141Z101011利息的计算利息的计算资金时间价值的概念资金时间价值的概念资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。2024/8/22 周四15【典型考题】1.资金的价值是随时间变化而变化的，资金在运动中_的部分就是原有资金的时间价值。A:减少。B:贬值C:下降D:增值答案:D2024/8/22 周四16影响资金时间价值的因素主要有以下几点：1资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。2资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。2024/8/22 周四173资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。4资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越少。注意：与利率无关2024/8/22 周四18【典型考题】影响资金时间价值的因素很多，下列说法正确的是()。A:资金使用时间越长，则资金的时间价值越小B:资金的数量越大，则资金的时间价值越小C:前期投入的资金越多，资金的负效益越大D:资金周转越快，在一定时间内等量资金的时间价值越小答案:C2024/8/22 周四19 二、利息与利率的概念 通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。（一）利息 债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。计算公式：IFP 在工程经济研究中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。利息常常是指占用资金所付的代价；或者是放弃使用资金所得的补偿。2024/8/22 周四20（二）利率 利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。计算公式：式中：i利率；It 单位时间内所得的利息额。2024/8/22 周四21例题：某人向银行借1000元，一年后的利息是80元，则年利率为：即：年利率为8%2024/8/22 周四22决定利率高低的因素决定利率高低的因素 1.社会平均利润率 2.金融市场借贷资本的供求情况 3.借出资本要承担的风险 4.通货膨胀 5.借出资本的期限长短2024/8/22 周四23【典型考题】利率是国民经济调控的重要杠杆之一，利率提高的原因是（B）。A、其他条件一定，通货膨胀率下降B、其他条件一定，社会平均利润率提高C、其他条件不变，资本市场供过于求D、其他条件不变，社会平均利润率下降2024/8/22 周四24 （三）利息的计算 1.单利 所谓单利是指在计算利息时，仅用最初本金来计算，而不计入先前计息周期中所累积增加的利息的计息方法。计算公式：It=Pi单 2024/8/22 周四25例题：假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四年末偿还，则各年利息和本利和为：0001320108011601240132010008%=8080808010001080116012401234年末偿还年末本利和 年末利息年初款额单利计算分析表单利计算分析表单位：元2024/8/22 周四26 2.复利 所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。计算公式：Ft t=Ft-1t-1(1+i)2024/8/22 周四270001360.4910801166.41259.711360.4910008%=8010808%=86.41166.48%=93.311259.718%=100.78100010801166.41259.711234年末偿还年末本利和 年末利息年初款额单利计算分析表单利计算分析表单位：元如单利例题，按复利计算各年利息及本利和。2024/8/22 周四28复利计算有间断复利和连续复利之分。按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）。常用的间断复利计算有一次支付和等额系列支付两种情况。2024/8/22 周四29（四）利息和利率在工程经济活动中的作用 1.利息和利率是以信用方式筹集资金的动力 2.利息促进投资者加强经济核算节约使用资金 3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆 4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件2024/8/22 周四30删1Z101012 现金流量图的绘制 一、现金流量的概念 在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出，用符号（CO）t 表示；流入系统的资金称为现金流入，用符号（CI）t 表示；现金流入与现金流出之差称之为净现金流量，用符号（CI-CO）t 表示。2024/8/22 周四31 二、现金流量图的绘制 要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：大小大小(现金流量数额)、方向方向(现金流入或现金流出)、作用点作用点(现金流量发生的时间点)。0 1 2 3 4 n-2 n-1 n A3 A4 An-2 An-1 An i A1 A22024/8/22 周四321Z101013等值的计算不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。常用的资金等值的计算公式有一次支付的终值和现值计算、等额支付的终值、现值、资金回收值和偿债基金的计算。2024/8/22 周四33一、一次支付的终值和现值计算一次支付又称整存整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入或是流出，分别在各时点上只发生一次。一一次支付现金流量图F 0 1 2 3 4 5 6 niP2024/8/22 周四34六大公式要记住（一）终值计算(已知P，求F)定义：现有一项资金P，年利率i，按复利计算，n年以后的本利和为多少？计算公式：式中：称之为一次支付终值系数。表达式：F=P(F/P，i，n)2024/8/22 周四35例题：某人借款10000元，年利率为10%。现在想知道，在第5年末他还款时，连本带利应还多少？已知：P=10000元，i=10%，n=5年 求：F=？解：=10000(1+10%)5=16105.1元2024/8/22 周四36【典型考题】20101.甲施工企业年初向银行贷款流动资金200万元，按季计算并支付利息，季度利率1.5，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（D）万元。A.6.00B.6.O5C.12.00D.12.272024/8/22 周四37（二）现值计算(已知F 求P)计算公式：式中：称之为一次支付现值系数。表达式：P=F(P/F，i，n)2024/8/22 周四38例题：某人希望5年末退休时能有10000元外出旅游。如果年利率为10%，他想知道，现在应该一次性存入多少钱？已知：F=10000元，i=10%，n=5年 求：P=？解：=10000(1+10%)-5=6209元2024/8/22 周四39在工程经济评价中，现值评价常常是选择现在为同一时点，把方案预计的不同时期的现金流量折算成现值，并按现值之代数和大小作出决策。在工程经济分析时应当注意：1.正确选取折现率2.要注意现金流量的分布情况2024/8/22 周四40二、等额支付系列的终值、现值、资金回收和偿债基金计算（一）多次支付（系列支付）多次支付是指现金流量在多个时点发生，而不是集中在某一个时点上。2024/8/22 周四41等额系列支付（年金）FA i0 1 2 3 4 n2024/8/22 周四42FA i 0 1 2 3 4 n-1 n期末年金2024/8/22 周四43（二）等额支付系列现金流量的复利计算1.年金终值计算（已知A，求F）计算公式：式中：称为等额支付系列终值系数或年金终值系数，用符号(F/A，i，n)表示。表达式：F=A(F/A，i，n)2024/8/22 周四44例题：某人若十年内，每年末存1000元，年利率8%，问十年末本利和为多少？已知：A=1000元，i=8%，n=10年求：F=？解：元2024/8/22 周四452010年真题2.某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6%，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为（D）万元。A.104.80B.106.00C.107.49D.112.742024/8/22 周四462.年金现值计算（已知A，求P）计算公式：式中：称为等额支付系列现值系数或年金现值系数，用符号(P/A，i，n)表示。表达式：P=A(P/A，i，n)2024/8/22 周四47例：若某人期望五年内每年末能有1000元的投资回报，在利率为10%时，问他开始需一次投资多少？已知：A=1000元，i=10%,n=5年 求：P=?解：元2024/8/22 周四483.资金回收计算（已知P，求A）计算公式：式中：称为资金回收系数，用符号(A/P，i，n)表示。表达式：A=P(A/P，i，n)2024/8/22 周四49例：若投资10000元，每年收回率为8%，在十年内收回全部本利，则每年应收回多少?已知：P=10000元，i=8%，n=10年 求：A=？解：元2024/8/22 周四504.偿债基金计算（已知F，求A）计算公式：式中：称为偿债基金系数，用符号(A/F，i，n)表示。表达式：A=F(A/F，i，n)2024/8/22 周四51例：若在五年终了时获得10000元，且每年存款金额相等，年利率为10%，则每年末需存款多少？已知：F=10000元，i=10%，n=5年 求：A=？解：元2024/8/22 周四52总结2024/8/22 周四53例题：例题：1 1下列是年金终值系数表示符号的是（下列是年金终值系数表示符号的是（CC）。）。A A（A AF F，i i，n n）B B（A AP P，i i，n n）C C（F FA A，i i，n n）D D（P/AP/A，i i，n n）2 2（20052005真题）某施工企业拟对外投资，但希望从现在真题）某施工企业拟对外投资，但希望从现在开始的开始的5 5年内每年年末等额回收本金和利息年内每年年末等额回收本金和利息200200万元，若按万元，若按年复利计算，年利率年复利计算，年利率8%8%，则企业现在应投资（，则企业现在应投资（BB）万元。）万元。已知：（已知：（P/FP/F，8%8%，5 5）=0.6808=0.6808（P/AP/A，8%8%，5 5）=3.9927=3.9927（F/AF/A，8%8%，5 5）=5.8666=5.8666A A680.60B680.60B798.54C798.54C1080.001080.00D D1173.321173.322024/8/22 周四543 3某企业现在对外投资某企业现在对外投资200200万元，万元，5 5年后一次性年后一次性收回本金和利息，若年基准收益率为收回本金和利息，若年基准收益率为i i，已知：已知：(P/F(P/F，i i，5)=0.68065)=0.6806，(A/P(A/P，i i，5)=5.86665)=5.8666，（，（F/AF/A，i%i%，5 5）=0.2505=0.2505，则总计，则总计可以回收可以回收(D)(D)万元。万元。A A234.66B234.66B250.50C250.50C280.00280.00D D293.86293.864 4（真题）某施工企业向银行借款（真题）某施工企业向银行借款100100万元，年万元，年利率利率8%8%，半年复利计息一次，第三年末还本付息，半年复利计息一次，第三年末还本付息，则到期时企业需偿还银行（则到期时企业需偿还银行（C C）万元。）万元。A.124.00B.125.97C.126.53A.124.00B.125.97C.126.53D.158.69D.158.692024/8/22 周四555 5（真题）下列关于现值（真题）下列关于现值P P、终值、终值F F、年金、年金A A、利率、利率i i、计息期数计息期数n n之间关系的描述中，正确的是（之间关系的描述中，正确的是（C C）。）。A.FA.F一定、一定、n n相同时，相同时，i i越高、越高、P P越大越大 B.PB.P一定、一定、n n相同时，相同时，i i越高、越高、F F越小越小 C.iC.i、n n相同时，相同时，F F与与P P呈同向变化呈同向变化D.iD.i、n n相同时，相同时，F F与与P P呈反向变化呈反向变化6 6（真题）现在的（真题）现在的100100元和元和5 5年后的年后的248248元两笔资金在元两笔资金在第第2 2年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第3 3年末的价值（年末的价值（CC）。）。A A前者高于后者前者高于后者B B前者低于后者前者低于后者 C C两者相等两者相等D D两者不能进行比较两者不能进行比较2024/8/22 周四56影响资金等值的因素有三个：.金额的多少b.资金发生的时间长短c.利率(或折现率)的大小，利率是关键因素。2024/8/22 周四571Z101014 名义利率和有效利率的计算一、名义利率的计算所谓名义利率r 是指计息周期利率i 乘以一年内的计息周期数m 所得的年利率。计算公式：r=i m2024/8/22 周四58二、有效利率的计算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。1.计息周期有效利率，即计息周期利率i。计算公式：2.年有效利率，即年实际利率。计算公式：2024/8/22 周四59例：现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示名义利率与有效利率比较表年名义利率(r)计息期年计息次数(m)计息期利率(i=r/m)年有效利率(ieff)10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%2024/8/22 周四60由此可见：每年计息周期m越多，Ieff与r相差越大所以如果各方案的计息期不同，就不能简单地使用名义利率来评价，而必须换算成有效利率进行评价。2024/8/22 周四61例题：现在存款1000元，年利率10%，半年复利计息一次。问5年末存款金额为多少？第一种方法解：第一，由于计息周期短于1年，所以要将名义利率化为实际利率。第二，计算复利值。2024/8/22 周四62第二种方法，也可以按计息周期来计算：每个计息周期的实际利率=所以，本题的半年实际利率=5%，计息期数（n）=10，则：2024/8/22 周四632010年真题3.年利率8，按季度复利计息，则半年期实际利率为（D）。A.4.00%B.4.04%C.4.07%D.4.12%2024/8/22 周四641Z101020 技术方案经济效果评价作为本章工程经济的核心章节；包含作为本章工程经济的核心章节；包含3 3个基本内容：个基本内容：1 1、经济效果评价的基本内容；、经济效果评价的基本内容；2 2、经济效果评价指标体系；、经济效果评价指标体系；3 3、各个指标的特点和计算方法。、各个指标的特点和计算方法。该节考试单选题和多选题都有涉及，考分在该节考试单选题和多选题都有涉及，考分在6 6分左分左右；右；2024/8/22 周四651Z101021经济效果评价的内容工程经济分析的任务就是要根据工程经济分析的任务就是要根据所考察工程的预期目标和所拥有的资源条所考察工程的预期目标和所拥有的资源条件，分析该工程的现金流量情况，选择合件，分析该工程的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。适的技术方案，以获得最佳的经济效果。技术方案是工程经济最直接的研技术方案是工程经济最直接的研究对象，究对象，而获得最佳的技术方案经济效果则是工程经济研究的目的。2024/8/22 周四66一、经济效果评价的基本内容经济效果评价的内容一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。(一一)技术方案的盈利能力技术方案的盈利能力技术方案的盈利能力是指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等，可根据拟定技术方案的特点及经济效果分析的目的和要求等选用。2024/8/22 周四67(二二)技术方案的偿债能力技术方案的偿债能力技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。2024/8/22 周四68(三三)技术方案的财务生存能力技术方案的财务生存能力分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。若出现负值，应进负值，这是财务生存的必要条件。若出现负值，应进行短期借款行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计人财务费用。为维持技术方案正常运营，还应分析短期借款的可靠性。2024/8/22 周四69【例题】在进行财务生存能力分析时，若某年份的净现金流量出现负值，则应考虑()。A.长期借款B.短期借款C.发行债券D.内部集资【答案】B2024/8/22 周四70在实际应用中，对于在实际应用中，对于经营性方案经营性方案，分析拟定技术方案的分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力盈利能力、偿债能力和财务生存能力。和财务生存能力。对于对于非经营性方案非经营性方案，经济效果评价应，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的主要分析拟定技术方案的财务生存能力财务生存能力。2024/8/22 周四71二、经济效果评价方法(一)经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价确定性评价。(二)按评价方法的性质分类1定量分析定量分析是指对括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等一系列可以以货币表示费用和收益的分析。2定性分析定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。在技术方案经济效果评价中，应在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。定性分析相结合，以定量分析为主的原则。2024/8/22 周四72(三)按评价方法是否考虑时间因素分类1静态分析静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法。2动态分析动态分析是在分析技术方案或方案的经济效益时，对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值，把现金流量折现后来计算分析指标。在技术方案经济效果评价中，在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。2024/8/22 周四73(四)按评价是否考虑融资分类财务分析可分为融资前分析和融资后分析。一般宜财务分析可分为融资前分析和融资后分析。一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。1融资前分析融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。融资前动态分析考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算技术方案投资内部收益率计算技术方案投资内部收益率和净现值和净现值等指标。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察技术方案方案设计的合理性。融资前分析也可计算静态投资回收期也可计算静态投资回收期指标。在技术方案建议书阶段，可只进行融资前分析。2024/8/22 周四742融资后分析融资后分析以融资前分析为基础，考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案方案在融资条件下的可行性。2024/8/22 周四75（1）动态分析a.项目资本金现金流量分析；b.投资各方现金流量分析。（2）静态分析a.项目资本金净利润率（ROE）b.总投资收益率（ROI）指标。2024/8/22 周四76（五）按项目评价的时间分类1.事前评价是指在建设项目实施前投资决策阶段所进行的评价。2.事中评价亦称跟踪评价，是指在项目建设过程中所进行的评价。3.事后评价亦称项目后评价，是在项目建设投入生产并达到正常生产能力后，总结评价项目投资决策的正确性，项目实施过程中项目管理的有效性等。2024/8/22 周四77例题例题在技术方案经济效果评价中，下列说法正确的是（ADE）A、对同一技术方案，必须同时进行确定性评价和不确定性评价B、在经济效果评价中，必须坚持定量分析和定性分析相结合，定性分析为主C、在经济效果评价中，必须坚持动态分析和静态分析相结合，静态分析为主D、融资后分析要分析技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力E、在项目建议书阶段，可只进行融资前分析2024/8/22 周四78经济效果评价经济效果评价的程序的程序熟悉建设项目的基本情况熟悉建设项目的基本情况经济效果评价经济效果评价 收集、整理和计算有关数据收集、整理和计算有关数据编制各基本财务报表编制各基本财务报表三、经济效果经济效果评价的程序2024/8/22 周四79(四)经济效果评价运用财务报表的数据与相关参数，计算技术方案的各财务分析指标值，并进行经济可行性分析，得出结论。具体步骤如下：1 1首先进行融资前的盈利能力分析首先进行融资前的盈利能力分析，其结果体现技术方案方案本身设计的合理性，用于初步投资决策以及方案或技术方案的比选。也就是说用于考察技术方案是否可行，是否值得去融资。2 2如果第一步分析的结论是如果第一步分析的结论是“可行可行”的的，那么进一步进一步去去寻求寻求适宜的资金来源和融资方案融资方案，就需要借助于对技术方案的融资后分析，即资本金盈利能力分析和偿债能力分析，投资者和债权人可据此做出最终的投融资决策。2024/8/22 周四80四、经济效果评价经济效果评价方案（一）独立型方案独立型方案是指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案，并不影响其他方案的选择。2024/8/22 周四81（二）互斥型方案互斥型方案又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，因此方案具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥。互斥方案经济评价包含两部分内容：a.绝对经济效果检验；b.相对经济效果检验。2024/8/22 周四82五、项目计算期（一）建设期建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期应参照项目建设的合理工期或项目的建设进度计划合理确定。（二）运营期运营期分为投产期和达产期两个阶段。运营期一般应以技术方案主要设备的运营期一般应以技术方案主要设备的经经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期确确定定2024/8/22 周四83例题：技术方案经济效果评价中，技术方案计算期由两阶段组成。这两个阶段一般是（A）。A、运营期和投产期B、投产期和达产期C、建设期和投产期D、建设期和运营期2024/8/22 周四841Z101022经济效果经济效果评价指标体系建设项目的财务评价，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面则取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，财务评价的结果才能与客观实际情况相吻合，才具有实际意义。见P192024/8/22 周四85例题例题1.1.下列指标中，能反映技术方案盈利能力的有（BD）。A、利息备付率B、财务内部收益率C、资产负债率D、财务净现值E、流动比率例题例题2.2.下列经济效果评价指标中，属于动态评价指标的是（C）。A、投资收益率B、偿债备付率C、财务内部收益率D、借款偿还期例题例题3.3.下列反映技术方案偿债能力的指标有（C）A、静态投资回收期B、累计盈余资金C、借款偿还期D、财务内部收益率2024/8/22 周四861Z101023投资收益率分析一、投资收益率作为衡量技术方案盈利能投资收益率作为衡量技术方案盈利能力的静态指标力的静态指标，需要掌握其含义、计算过程和作用。投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，具体分为：总投资收益率总投资收益率(ROI)(ROI)和资和资本金净利润率本金净利润率(ROE)(ROE)。2024/8/22 周四87(一)总投资收益率(R0I)总投资收益率(R0I)表示总投资总投资的盈利水平，按下式计算：式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI技术方案总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。2024/8/22 周四88例题例题某技术方案建设投资4000万元，建设期贷款利息500万元，流动资金500万元，投产初期年利润总额为1000万元，预计正常年份利润总额将达到1200万元，则该技术方案总投资收益率为（）A、20%B、22%C、24%D、26.67%解析：解析：C；总投资收益率是达到设计生产能力的正常年份的年利润总额与方案投资总额的比率。根据定义，分子应采用达到设计生产能力的正常年份的年利润总额1200万元，而不是技术方案投产期年利润总额1000万元；分母应采用投资总额，即固定资产投资4500万元与流动资金500万元之和5000万元。总投资收益率=l2005000100=24。2024/8/22 周四892010年真题7.某工业项目建设投资额8250万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为1200万元，全部流动资金700万元，项目投产后正常年份的息税前利润570万元，则该项目的总投资收益率为（）。A.5.22%B.5.67%C.5.62%D.6.67%2024/8/22 周四90(二)技术方案资本金净利润率(ROE)技术方案资本金净利润率(ROE)表示技术方技术方案资本金案资本金的盈利水平，按下式计算：式中 NP技术方案正常年份的年净利润或 运营期内年平均净利润年平均净利润，净利润利润总额一所得税；EC技术方案资本金。2024/8/22 周四91例题：技术方案资本金净利润率是技术方案正常年份的某项指标与技术方案资本金的比率，该项指标是（）。A、利润总额B、利润总额一所得税C、利润总额一所得税一贷款利息D、利润总额+折旧费解析：解析：B；考核净利润的概念2024/8/22 周四92 (一)概念技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案技术方案的净收益回收其总投资的净收益回收其总投资(包括建设投资和包括建设投资和流动资金流动资金)所需要的时间，一般以年为单位。1z101024投资回收期分析分析2024/8/22 周四931当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：式中I技术方案总投资；A技术方案每年的净收益，即A=(CI-CO)t。2024/8/22 周四942当技术方案建成投产后各年的净收益不相同时（掌握）静态投资回收期可根据累计净现金流量求得(如图lZl01028所示)，也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量累计净现金流量由负值变为零由负值变为零的时点。2024/8/22 周四95例题：例题：某项目财务现金流量表的数据如下表所示，计算该项目的静态投资回收期。某项目财务现金流量表某项目财务现金流量表单位：万元计算期计算期1 12 23 34 45 56 67 7现金流入8001200 120012001200现金流出600900500700700700700净现金流量-600-900300500500500500 累计净现金流量-600-1500-1200-700-20030013002024/8/22 周四96解：根据静态投资回收期的计算公式，可得：2024/8/22 周四97（二）判别准则 将计算出的静态投资回收期 Pt 与所确定的基准投资回收期 Pc 进行比较。若 Pt Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若 Pt Pc，则方案是不可行的。2024/8/22 周四982010真题.某项目财务现金流量表的数据见表1，则该项目的静态投资回收期为（）年。表1项目财务现金流量表计算期012345678净现金流量（万元）-800-1000400600600600600600累计净现金流量（万元）-800-1800-1400-800-20040010001600A.5.33B.5.67C.6.33D.6.672024/8/22 周四99三、投资回收期指标的优劣优点：优点：投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。不足：不足：投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。2024/8/22 周四1001Z101025 财务净现值指标的计算一、概念财务净现值(FNPV)是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。2024/8/22 周四101财务净现值计算公式：式中：FNPV财务净现值；ic基准收益率；第t 年的净现金流量。可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后财务净现值。2024/8/22 周四102二、判别准则.当FNPV0时，说明方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，故该方案财务上可行；.当FNPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上还是可行的；.当FNPV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上不可行。2024/8/22 周四103三、优劣优点：优点：.考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；.经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；.判断直观。2024/8/22 周四104不足：不足：.必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率;.不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率；.不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果；.没有给出投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。2024/8/22 周四1051Z101026 财务内部收益率分析一、财务净现值函数对具有常规现金流量的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。2024/8/22 周四106FNPVi0 i*FNPV1 ic1ic2FNPV22024/8/22 周四107二、财务内部收益率的概念对常规投资项目，财务内部收益率其实质