第四章经济性评价方法.pptx

技术经济学科 经济性评价方法本本章章内内容容1 1 1 1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算2 2 2 2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性评价方法评价方法评价方法评价方法本本章章重重点点1.1.经济性评价经济性评价2.2.投资回收期法投资回收期法3.3.现值法现值法4.4.内部收益率法内部收益率法5.5.其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法 6.备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 n经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价按照自定的决策目标，通过项目（或按照自定的决策目标，通过项目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项目方案）的各项费用和投资效益分析，对项目是否具有投资是否具有投资是否具有投资是否具有投资价值作出估计与决断价值作出估计与决断价值作出估计与决断价值作出估计与决断。n经济性评价方法主要包括经济性评价方法主要包括确定性评价方法确定性评价方法确定性评价方法确定性评价方法与与不确定性评不确定性评不确定性评不确定性评价方法价方法价方法价方法两类。两类。n对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 经济性评价基本方法概况经济性评价基本方法概况经济性评价基本方法概况经济性评价基本方法概况确定性评确定性评价方法价方法静态评价方法静态评价方法投资回收期法、借款偿投资回收期法、借款偿还期法、投资效果系数还期法、投资效果系数法等法等不重视资金不重视资金时间价值时间价值 动态评价方法动态评价方法净现值法、费用现值法、净现值法、费用现值法、费用年值法、内部收益费用年值法、内部收益率法等率法等重视资金重视资金时间价值时间价值 不确定性不确定性评价方法评价方法风险评价方法风险评价方法盈亏平衡分析法、敏感盈亏平衡分析法、敏感性分析法性分析法 方案风险的方案风险的大小大小完全不确定性完全不确定性评价方法评价方法概率分析法概率分析法 评价各类不评价各类不确定因素变确定因素变动的概率动的概率 经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 经济性评价基本指标经济性评价基本指标经济性评价基本指标经济性评价基本指标指标类型指标类型 具具 体体 指指 标标 备备 注注 时间型指标 投资回收期静态、动态增量投资回收期 静态、动态固定资产投资借款偿还期 静态价值型指标 净现值、费用现值、费用年值 动态效率型指标 投资利润率、投资利税率 静态内部收益率、外部收益率 动态净现值率 动态费用效益比 动态经济性评价经济性评价经济性评价经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法n什么是投资回收期？什么是投资回收期？n静态投资回收期计算方法静态投资回收期计算方法n动态投资回收期计算方法动态投资回收期计算方法n判据判据n投资回收期法优缺点投资回收期法优缺点 技术经济学科 投资回收期概念投资回收期概念投资回收期概念投资回收期概念经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n投资回收期投资回收期是指投资回收的期限。也就是投资方案所是指投资回收的期限。也就是投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用“年年”表示。表示。n静态投资回收期：静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。不考虑资金时间价值因素。n动态投资回收期：动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。考虑资金时间价值因素。n投资回收期计算投资回收期计算一般从工程项目开始投入之日算起，一般从工程项目开始投入之日算起，即应包括项目的建设期。即应包括项目的建设期。技术经济学科 静态投资回收期静态投资回收期静态投资回收期静态投资回收期经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法计算公式计算公式：T=5-1+|-10|/90=4.1年年04年3215625050901008090100-250-300-200-100-10 80 160累计净现金流量 技术经济学科 动态投资回收期动态投资回收期动态投资回收期动态投资回收期经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法计算公式计算公式：80i1025045.582.675.161.555.845.4501001009090Tp=6-1+|-20.4|/45.4=5.5年年265431年0-250-295.5-212.9-137.8-76.3-20.425累计净现金流量 技术经济学科 动态投资回收期动态投资回收期动态投资回收期动态投资回收期经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 例：例：利用下表所列数据，试计算动态投资回收期？利用下表所列数据，试计算动态投资回收期？某项目的累计现金流量折现值 单位：万元 Tp=5-1+|-1112|/2794=4.4 年年 年份年份 0 1 2 3 4 5 61现金流入现金流入500060008000800075002现金流出现金流出 6000 4000200025003000350035003净现金流量（净现金流量（1-2)-6000-4000300035005000450040005折现系数折现系数(i=10%)0.9090.8260.7510.6830.620.5656净现金流量折现净现金流量折现值值-6000-3636247926303415279422587累计净现金流量累计净现金流量折现值折现值-6000-9636-7157-4527-111216823940 技术经济学科 四、判据四、判据四、判据四、判据n采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回收期采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回收期TPTP与标准的投资回收期与标准的投资回收期TbTb进行比较：进行比较：n n判据：（判据：（判据：（判据：（1 1 1 1）TP Tb TP Tb TP Tb TP Tb 该方案是合理的，说明方案投资利该方案是合理的，说明方案投资利该方案是合理的，说明方案投资利该方案是合理的，说明方案投资利用效率高于行业基准收益率。用效率高于行业基准收益率。用效率高于行业基准收益率。用效率高于行业基准收益率。（2 2 2 2）TP TP TP TP Tb Tb Tb Tb 该方案是不合理的，说明方案投该方案是不合理的，说明方案投该方案是不合理的，说明方案投该方案是不合理的，说明方案投资利用效率低于行业基准收益率。资利用效率低于行业基准收益率。资利用效率低于行业基准收益率。资利用效率低于行业基准收益率。nTb Tb 是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的标准，其主要依据是全行业投资回收期的平均水平，或者标准，其主要依据是全行业投资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回收期水平。是企业期望的投资回收期水平。经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 判据判据判据判据 例：例：试比较下面两项目方案的优劣？试比较下面两项目方案的优劣？i=10%i=10%年份年份方案方案A方案方案B 评评 价价0-1000-100012005002200500330030043003005100030061500300累计静态净现累计静态净现金流量金流量250012001 1）A A方案动态回收期为方案动态回收期为4.44.4年，年，而而B B方案为方案为2.62.6年。年。2 2）A A方案收益大，但风险性方案收益大，但风险性也较大；也较大；B B为保守型项目。为保守型项目。3 3）回收投资以后年份的收益）回收投资以后年份的收益情况无法考察。情况无法考察。4 4）需要计算）需要计算NPVNPV、IRRIRR等动态等动态评价指标。评价指标。经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 投资回收期法优缺点：投资回收期法优缺点：投资回收期法优缺点：投资回收期法优缺点：n优点：优点：优点：优点：投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需要多少年投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。才能回收，便于为投资者衡量风险。n缺点：缺点：缺点：缺点：没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因而不能全没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。合起来使用。经济性评价其它指标评价法投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法现值法现值法现值法IRR法备选方案与经济性评价方法n净现值（净现值（净现值（净现值（NPVNPVNPVNPV）n净终值（净终值（净终值（净终值（NFVNFVNFVNFV）n净年值（净年值（净年值（净年值（NAVNAVNAVNAV）n费用现值（费用现值（费用现值（费用现值（PCPCPCPC）与费用年值（）与费用年值（）与费用年值（）与费用年值（ACACACAC）技术经济学科 净现值（净现值（净现值（净现值（NPVNPVNPVNPV）净现值（净现值（净现值（净现值（NPVNPVNPVNPV）是指项目（或方案）在寿命期内各年的净现金是指项目（或方案）在寿命期内各年的净现金流量（流量（CICICOCO）t，按照一定的折现率，按照一定的折现率i i，折现到期初时点的现值之和，其表，折现到期初时点的现值之和，其表达式为：达式为：04年321t-1t经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法现值法现值法现值法IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 净现值（净现值（净现值（净现值（NPVNPVNPVNPV）例：例：例：例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款10001000元。他提出在前元。他提出在前4 4年的每年的每年年末还给你年年末还给你300300元，第元，第5 5年末再还给你年末再还给你500500元。假若你可以在银行定期存款元。假若你可以在银行定期存款中获得中获得1010的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？012435300单位：元年i=10%5001000P=300(P/A,10%,4)+500(P/F,10%,5)=1261.42经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法现值法现值法现值法IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 用用用用NPVNPVNPVNPV法求解上例法求解上例法求解上例法求解上例010001234i=10%3003003003005005经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法现值法现值法现值法IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 NPVNPVNPVNPV法求解过程法求解过程法求解过程法求解过程NPV（10%）=-1000+300(P/A,10%,4)+500(P/F,10%,5)=261.42NPV（10%）=-1000+300/(1+10%)1+300/(1+10%)2+300/(1+10%)3+300/(1+10%)4+500/(1+10%)5 =261.42经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法现值法现值法现值法IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 净现值函数（图）：净现值函数（图）：净现值函数（图）：净现值函数（图）：例：例：例：例：某设备的购价为4000元，每年的运行收入为1500元，年运行费用350元，4年后该设备可以按500元转让，如果基准收益率i0=20，问此项设备投资是否值得?01234115040001650 解：解：解：解：按净现值按净现值NPV指标进行评价：指标进行评价：NPV(20)=-4000+(1500-350)(PA，20，4)+500(PF，20，4)=-781.5(元元)由于由于NPV(20)0 项目可行项目可行经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法现值法现值法现值法IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法n 内部收益率（内部收益率（IRRIRR）n IRRIRR判据判据n 案例案例 技术经济学科 内部收益率（内部收益率（内部收益率（内部收益率（IRRIRRIRRIRR）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n内部收益率（内部收益率（IRRIRR）简单地说就是净现值）简单地说就是净现值NPVNPV为为零时的折现率。零时的折现率。n净现值法必须事先设定一个折现率，内部收益率净现值法必须事先设定一个折现率，内部收益率指标则不事先设定折现率，它将求出项目实际能指标则不事先设定折现率，它将求出项目实际能达到的投资效率达到的投资效率(即内部收益率即内部收益率)。技术经济学科 例：借给朋友例：借给朋友例：借给朋友例：借给朋友1000100010001000元的例子元的例子元的例子元的例子0100012345300300300300500i=？NPV（i）=-1000+300/(1+i)1+300/(1+i)2+300/(1+i)3+300/(1+i)4+500/(1+i)5=0无法求解收益率无法求解收益率ii经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 例：借给朋友例：借给朋友例：借给朋友例：借给朋友1000100010001000元的例子元的例子元的例子元的例子由于内部收益率方程通常为高次方程，不易求解，因此一般采由于内部收益率方程通常为高次方程，不易求解，因此一般采用用“试算内插法试算内插法”求求IRRIRR的近似值。的近似值。试算内差法求IRR图解NPV0NPV（in）iin+1IRRNPV（in+1）inABDC经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 借给朋友借给朋友借给朋友借给朋友1000100010001000元的例子：求解元的例子：求解元的例子：求解元的例子：求解IRRIRRIRRIRRi0%NPV(0)7005%NPV(5)45610%NPV(10)26115%NPV(15)10520%NPV(20)-22.4iNPV(i)IRR700015%20%20-15IRR-15%105经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 对内部收益率的理解：对内部收益率的理解：对内部收益率的理解：对内部收益率的理解：经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法nIRRIRR是是项项目目投投资资的的盈盈利利率率，由由项项目目现现金金流流量量决决定定，即即内内生生决决定定的的，因因此此，称称为为内内部部收收益益率率。它它反反映映了了投投资资的的使用效率。使用效率。n在在项项目目的的寿寿命命周周期期内内，项项目目投投资资将将不不断断通通过过项项目目的的净净收收益益加加以以回回收收，其其尚尚未未回回收收的的资资金金将将以以IRRIRR的的利利率率增增值值，直到项目计算期结束时正好回收了全部投资。直到项目计算期结束时正好回收了全部投资。nIRRIRR反反映映了了项项目目“偿偿付付”未未被被收收回回投投资资的的能能力力，它它不不仅仅受受项项目目初初始始投投资资规规模模的的影影响响，而而且且受受项项目目寿寿命命周周期期内内各各年年净净收收益益大大小小的的影影响响，取取决决于于项项目目内内部部。因因此此IRRIRR是是未回收资金的增值率。未回收资金的增值率。技术经济学科 对内部收益率的理解：对内部收益率的理解：对内部收益率的理解：对内部收益率的理解：例例例例：某某投投资资项项目目一一次次性性投投资资总总额额379379万万元元，寿寿命命期期5 5年年，残残值值为为零零，年年净净收收益益100100万万元元,计计算算得得内内部部收收益益率率为为10%10%，从从下下表表可可知知以以未未回回收收投投资资收收益益率率10%10%计算，到期末正好回收了全部投资计算，到期末正好回收了全部投资379379万元。万元。期末回收投资总额期末回收投资总额=62+68+75+83+91=379年份年份年份年份期初未回收投资期初未回收投资期初未回收投资期初未回收投资 本年末增值本年末增值本年末增值本年末增值 回收净收益回收净收益回收净收益回收净收益 回收投资回收投资回收投资回收投资13793810062231732100683249251007541741710083591910091经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 外部收益率（外部收益率（外部收益率（外部收益率（ERRERRERRERR）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率IRRIRRIRRIRR判据判据判据判据n设基准收益率为设基准收益率为 i i0 0 ，用内部收益率指标，用内部收益率指标IRRIRR评价方评价方案的判别准则是：案的判别准则是：若若IRR iIRR i0 0 ,则项目在经济效果上可以接受；则项目在经济效果上可以接受；若若IRRIRR i i0 0 ,则项目应予否定。则项目应予否定。一般情况下，当一般情况下，当IRR iIRR i0 0时，时，NPVNPV（ii0 0 ）0 0 当当IRRIRR ii0 0时，时，NPVNPV（ii0 0 ）0 0 因此，对于单个方案的评价，内部收益率因此，对于单个方案的评价，内部收益率IRRIRR准则与净准则与净现值现值NPVNPV准则，其评价结论是一致的。准则，其评价结论是一致的。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 两种方案：哪个方案应予否决？两种方案：哪个方案应予否决？两种方案：哪个方案应予否决？两种方案：哪个方案应予否决？iNPV(i)IRR0i 0NPV（i0）NPV(i)IRR0i 0NPV（i0）甲方案甲方案乙方案乙方案经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 例题例题例题例题例：例：一个项目的初始投资为一个项目的初始投资为1000010000元，以后每年均等地获得净收益元，以后每年均等地获得净收益20002000元，元，项目寿命期为项目寿命期为1010年。试求内部收益率。年。试求内部收益率。NPV(10%)=-10000+2000（P/A，10%，10）=2081.03NPV(15%)=-10000+2000（P/A，15%，10）=32.64NPV(20%)=-10000+2000（P/A，20%，10）=-1345.88IRR=15.1%EXCEL计算经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 “世纪彩虹世纪彩虹世纪彩虹世纪彩虹”保险产品保险产品保险产品保险产品n商品简介：商品简介：商品简介：商品简介：大学年金让您孩子前途光明大学年金让您孩子前途光明婚嫁金使您的孩子喜上加喜婚嫁金使您的孩子喜上加喜满期金使您的孩子晚年无忧满期金使您的孩子晚年无忧宝宝也能分红，全家其乐无穷宝宝也能分红，全家其乐无穷无保额限制，完美计划，关爱一生无保额限制，完美计划，关爱一生0-140-14岁均可投保，保险期限至岁均可投保，保险期限至6060周岁。周岁。0 0 岁投保，岁投保，5 5万元保额万元保额 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 “世纪彩虹世纪彩虹世纪彩虹世纪彩虹”保险产品保险产品保险产品保险产品n保保费费支支出出：年年交交保保费费82808280元元，交交费费期期至至1515周周岁岁的的保保单单周周年年日日止止 。n保险利益：保险利益：生存给付：18、19、20、21周岁保单周年日给付20000元大学教育金；25周岁保单周年日给付40000元婚嫁金；60周岁保单周年日给付50000元满期保险金。分红：每年根据分红保险业务的实际经营情况，按照保险监管部门的规定确定分红分配。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 其收益率为（无分红）其收益率为（无分红）其收益率为（无分红）其收益率为（无分红）01215182125608280200004000050000NPV（i）=-8280(P/A,i,15)+20000(F/A,i,4)(P/F,i,21)+40000(P/F,i,25)+50000(P/F,i,60)=0IRR=3%银行存款一年期利息3.00%（整存整取）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 “常青养老常青养老常青养老常青养老”保险产品保险产品保险产品保险产品经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n3030岁男性，交费至岁男性，交费至6060岁，年交保费岁，年交保费1410014100元。元。缴费期间身故，缴费期间身故，保险最低为保险最低为1010万元。万元。61-7061-7091-10091-10071-8071-8081-9081-90 技术经济学科 “常青养老常青养老常青养老常青养老”保险产品保险产品保险产品保险产品NPV（i）=-14100(P/A,i,30)+10000(P/A,i,10)(P/F,i,30)+15000(P/A,i,10)(P/F,i,40)+20000(P/A,i,10)(P/F,i,50)+423000 (P/F,i,60)=0 IRR=1.70%14100303160617080901000042300015000200007181423000银行存款一年期利息3.00%（整存整取）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法IRRIRRIRRIRR法法法法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 第五节第五节第五节第五节 其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法 经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法n投资收益率指标投资收益率指标投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利润率n效益效益/费用比率指标费用比率指标 技术经济学科 投资收益率投资收益率投资收益率投资收益率投资收益率投资收益率是指项目在正常生产年份的净是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。收益与投资总额的比值。1.1.投资利润率投资利润率 2.2.投资利税率投资利税率 3.3.资本金利润率资本金利润率 经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 1 1 1 1 投资利润率：投资利润率：投资利润率：投资利润率：n投资利润率投资利润率是考察项目单位投资盈利能力是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。计算公式为：的静态指标。计算公式为：其中其中:年利润总额年销售收入年利润总额年销售收入年销售税金及附加年销售税金及附加年年总成本费用总成本费用经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 3 3 3 3、资本金利润率、资本金利润率、资本金利润率、资本金利润率经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法资本金利润率资本金利润率资本金利润率资本金利润率反映投入项目的资本金的盈利能力，计算反映投入项目的资本金的盈利能力，计算公式为公式为 :技术经济学科 效益效益效益效益-费用比费用比费用比费用比n定义：通过计算公用事业项目投资方案的定义：通过计算公用事业项目投资方案的净效益与净费用的比值来评价方案。净效益与净费用的比值来评价方案。n计算公式：计算公式：效益费用比（效益费用比（B BCC比）净效益现值比）净效益现值（年值）（年值）/净费用现值（年值）净费用现值（年值）n评价标准：评价标准：B BCC比比1 1方案可行，方案可行，B BCC比比1 1方案不可行。方案不可行。经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 效益效益效益效益-费用比费用比费用比费用比注意事项（1 1）一般适用于非盈利的公用事业项目。）一般适用于非盈利的公用事业项目。（2 2）采用的折现率是公用事业资金的基准收）采用的折现率是公用事业资金的基准收益率或基金的利率。益率或基金的利率。（3 3）一般不能简单地根据）一般不能简单地根据B BCC大小来选择最大小来选择最优方案，而应采用增量优方案，而应采用增量B BCC比的比较法。比的比较法。经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 效益效益效益效益-费用比费用比费用比费用比例费用（C）收益（B）A100150B150210 B-C1说明B方案多投入的资金是有效的，因此投入大的方案为优经济性评价其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 第六节第六节第六节第六节 备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法n备选方案及其类型备选方案及其类型n互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案经济评价方法寿命期相等的互斥方案经济评价方法寿命期不相等的互斥方案经济评价方法寿命期不相等的互斥方案经济评价方法n独立方案的经济评价方法独立方案的经济评价方法n案例案例 技术经济学科 备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型n从从各各种种备备选选方方案案中中筛筛选选最最优优方方案案的的过过程程实实际际上上就就是是决决策策的的过过程程。合合理理的的经经济济决决策策过过程程包包括括两两个个主主要要的的阶段：阶段：一是探寻各种解决问题的方案（一是探寻各种解决问题的方案（这实际上是创新活动这实际上是创新活动）。）。二二是是对对不不同同方方案案作作经经济济衡衡量量和和比比较较，称称之之为为经经济济决决策策。由由经经济济效效果果是是评评价价和和选选择择的的主主要要依依据据，所所以以决决策策过过程程的的核核心心问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型1 1 1 1、独独独独立立立立型型型型是是指指各各个个方方案案的的现现金金流流量量是是独独立立的的，不不具具有有相相关关性性，且且任任一一方方案案的的采采用用与与否否都都不不影影响响其其它它方方案是否采用的决策。案是否采用的决策。2 2 2 2、互互互互斥斥斥斥型型型型是是指指各各方方案案之之间间具具有有排排他他性性，在在各各方方案案当中只能选择一个。当中只能选择一个。3 3 3 3、混合型、混合型、混合型、混合型是指独立方案与互斥方案混合的情况。是指独立方案与互斥方案混合的情况。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法n不仅要进行方案本身的不仅要进行方案本身的“绝对效果检验绝对效果检验”，还需，还需进行方案之间的进行方案之间的“相对经济效果检验相对经济效果检验”。n通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法。也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法。n评价的常用指标：评价的常用指标：NPVNPV、IRRIRR、NPVNPV、IRRIRR。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法n 对于寿命期相等的互斥方案比选，一般采取判断对于寿命期相等的互斥方案比选，一般采取判断其增量投资的经济效果，即判断投资大的方案相其增量投资的经济效果，即判断投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益（高于行业平均收益率）增量收益（高于行业平均收益率）。n 常用指标：常用指标：NPVNPV、IRRIRR法法 、NPVNPV、IRRIRR。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法 现有A、B两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（i 012）。互斥方案A、B的净现金流年份0110方案A的净现金流量-205.8方案B的净现金流量-307.8205.80110A方案307.80110B方案1020110B-A方案NPV(12%)B-A=-10+2(P/A,12%,10)=1.30增量投资方案B-A可行，B比A方案好。解：净现值法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法NPV(12%)A=-20+5.8(P/A,12%,10)=12.80NPV(12%)B=-30+7.8(P/A,12%,10)=14.10 NPV(12%)B NPV(12%)A NPV(12%)BNPV(12%)A =-30+7.8(P/A,12%,10)-20+5.8(P/A,12%,10)=14.1 12.8=1.3NPV(12%)B-A=-10+2(P/A,12%,10)=1.3NPV(12%)B-A NPV(12%)BNPV(12%)A 0NPV(12%)B-A 0,增量投资方案（B-A)可行，B比A好 结论一致！净现值越大越好，B比A方案好。？205.80110A方案307.80110B方案经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法结论：结论：采用净现值指标比选互斥方案时，采用净现值指标比选互斥方案时，判别准则为：净现值最大且大于零判别准则为：净现值最大且大于零的方案为最优方案。的方案为最优方案。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法 例：例：现有现有A A、B B 两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（示，试评价选择方案（i0=12%i0=12%）互斥方案A、B 的净现金流及评价指标年年 份份 0年年1-10年年NPVIRR%方案方案A A的净现金流（万元）的净现金流（万元）-20-205.8 5.8 12.812.82626方案方案B B的净现金流（万元）的净现金流（万元）-30-307.8 7.8 14.114.12323增量净现金流（增量净现金流（B-AB-A）-10-102 21.31.31515解：解：NPVNPVB-AB-A=-10+2(P=-10+2(PA A，1212，10)=1.3(10)=1.3(万元万元)令令-10+2(P-10+2(PA A，IRRIRR，10)=010)=0 可解得：可解得：IRR=15IRR=15。因此，增加投资有利，投资额大的因此，增加投资有利，投资额大的B B方案优于方案优于A A方案。方案。经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 例：例：为什么为什么A A方案的内部收益率大，却认为方案的内部收益率大，却认为B B方案比方案比A A方案好呢？方案好呢？(i