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第二章第二章 金融机构金融机构 第一节第一节第一节第一节 中央银行中央银行中央银行中央银行 （中央银行学）（中央银行学）（中央银行学）（中央银行学）第二节第二节第二节第二节 商业银行商业银行商业银行商业银行 （商业银行经营管理）（商业银行经营管理）（商业银行经营管理）（商业银行经营管理）第三节第三节第三节第三节 投资银行投资银行投资银行投资银行 （投资银行学）（投资银行学）（投资银行学）（投资银行学）第四节第四节第四节第四节 保险公司保险公司保险公司保险公司 （保险学）（保险学）（保险学）（保险学）第一节第一节 中央银行中央银行 一、中央银行概念和特征一、中央银行概念和特征1 概念概念 是是是是国国国国家家家家赋赋赋赋予予予予其其其其制制制制定定定定和和和和执执执执行行行行货货货货币币币币政政政政策策策策，对对对对国国国国民民民民经经经经济济济济进进进进行行行行宏宏宏宏观观观观调调调调控控控控，对对对对金金金金融融融融机机机机构构构构乃乃乃乃至至至至金金金金融融融融业业业业进进进进行行行行监监监监督督督督管理的特殊的金融机构管理的特殊的金融机构管理的特殊的金融机构管理的特殊的金融机构 。2 特征特征发币的银行发币的银行 银行的银行银行的银行 国家（政府）的银行国家（政府）的银行 第一节第一节 中央银行中央银行 二、各国中央银行二、各国中央银行中国人民银行中国人民银行美联储美联储英格兰银行英格兰银行美联储主席伯南克美联储主席伯南克中国人民银行行长周小川中国人民银行行长周小川第一节第一节 中央银行中央银行三三 中央银行货币政策的目标及其手段中央银行货币政策的目标及其手段1 目标目标 物价稳定条件下的经济增长2 手段手段n公开市场业务n贴现率n存款准备金存款准备金n利率政策利率政策第一节第一节 中央银行中央银行四、四、2008年后美国的金融政策年后美国的金融政策美国美国2006-2010年的年的GDP增长增长美国美国2006-2010失业率失业率2008年后美国的货币政策年后美国的货币政策 美国联邦基金利率 0-0.25%量化宽松的货币政策（量化宽松的货币政策（quantitative easing，QE)QE1 2008年11月 QE2 2010年11月 6000亿美元伯南克伯南克 “货币政策和美联储在引发灾难中的关键货币政策和美联储在引发灾难中的关键作用作用”在米尔顿米尔顿.弗里德曼弗里德曼90岁生日宴会上，伯南克说，“关于大萧条：你说得对，是我们造成的。但是我们感谢你，我们不会再犯第二次错误”美国货币政策后果美国货币政策后果 2008.8 2010.10资产负债 0.9万亿 2.30万亿基础货币 0.84万亿 1.96万亿M2 7.79万亿 8.76万亿五、近几年我国货币政策五、近几年我国货币政策第一节第一节 中央银行中央银行存款准备金调整：没有最高，只有更高存款准备金调整：没有最高，只有更高失业率失业率通通货货膨膨胀胀公布时间公布时间调整前调整前调整幅度调整幅度20122012年年2 2月月2424日日20112011年年1212月月5 5日日20112011年年6 6月月2020日日20112011年年5 5月月1818日日20112011年年4 4月月2121日日20112011年年3 3月月2525日日20112011年年2 2月月2424日日20112011年年1 1月月2020日日20102010年年1212月月2020日日20102010年年1111月月2929日日20102010年年1111月月1616日日20.5%20.5%21%21%21%21%20.5%20.5%20%20%19.5%19.5%19%19%18.5%18.5%18.0%18.0%17.5%17.5%17.00%17.00%0.5%0.5%0.50%0.50%20102010年年5 5月月2 2日日16.50%16.50%0.50%0.50%20102010年年2 2月月1212日日16.00%16.00%0.50%0.50%20102010年年1 1月月1212日日15.50%15.50%0.50%0.50%20082008年年1212月月2222日日16.00%16.00%-0.50%-0.50%20082008年年1111月月2626日日17.00%17.00%-1.00%-1.00%20082008年年1010月月8 8日日17.50%17.50%-0.50%-0.50%20082008年年9 9月月1515日日17.50%17.50%0.00%0.00%20082008年年6 6月月7 7日日16.50%16.50%1.00%1.00%20082008年年5 5月月1212日日16.00%16.00%0.50%0.50%20082008年年4 4月月1616日日15.50%15.50%0.50%0.50%1981-2009储蓄收益（储蓄收益（1年期）年期）利率调整：存款利率总是跑不过通胀利率调整：存款利率总是跑不过通胀1992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010020406080100120140160180M2/GDPCHINAUSA第二节第二节 商业银行商业银行一、商业银行的概念一、商业银行的概念 商业银行（commercial bank）：是指以经营存贷款为主要业务，以盈利为目的的金融机构。接受活期存款，具有创造存款货币的职能。接受活期存款，具有创造存款货币的职能。四大国有银行 股份制银行 区域性银行和信用社 第二节第二节 商业银行商业银行二、商业银行的主要业务二、商业银行的主要业务 1 按照资金来源和运用来分按照资金来源和运用来分 资产业务和负债业务资产业务和负债业务 1）资产业务）资产业务n贷款业务：工商企业的贷款贷款业务：工商企业的贷款n投资业务：国债投资投资业务：国债投资n资金业务：同业拆借等满足短期流动性资金业务：同业拆借等满足短期流动性第二节第二节 商业银行商业银行2）负债业务）负债业务 解决资金来源，满足监管要求解决资金来源，满足监管要求n 资本业务资本业务 核心资本和附属资本核心资本和附属资本 核心资本核心资本:资本金和公开储备资本金和公开储备 附属资本附属资本:重估储备、法定准备金、普通坏账准重估储备、法定准备金、普通坏账准备金、次级长期债券备金、次级长期债券n存款业务存款业务n借款业务（向中央银行、银行间等）借款业务（向中央银行、银行间等）第二节第二节 商业银行商业银行2 按照是否使用资本金划分按照是否使用资本金划分 表内业务、表外业务和中间业务表内业务、表外业务和中间业务 3 按照服务对象划分按照服务对象划分 个人业务和公司业务个人业务和公司业务第二节第二节 商业银行商业银行三三 商业银行的金融市场参与商业银行的金融市场参与 现代商业银行资金的来源和运用都依赖金融市场；现代商业银行资金的来源和运用都依赖金融市场；是同业拆借和票据市场的发起者和参与者是同业拆借和票据市场的发起者和参与者 1 同业拆借市场的主体同业拆借市场的主体 2 票据市场的重要参与者票据市场的重要参与者 3 资本市场的参与者资本市场的参与者 通过资本市场募集资本通过资本市场募集资本 第三节第三节 非存款性机构非存款性机构投资银行投资银行一、投资银行（一、投资银行（investment bank）的概念）的概念 主要从事证券发行、承销、交易、企业并购、风险主要从事证券发行、承销、交易、企业并购、风险投资、投资咨询等业务的非银行金融机构。投资、投资咨询等业务的非银行金融机构。美美 投资银行投资银行英英 商人银行商人银行中国、日本中国、日本 证券公司证券公司第三节第三节 非存款性机构非存款性机构投资银行投资银行二二 投资银行业务（功能）投资银行业务（功能）商业银行：商业银行：存贷业务存贷业务 投资银行：与资本市场业务有关，非存贷业务投资银行：与资本市场业务有关，非存贷业务 1 证券公开发行和承销证券公开发行和承销2 证券经纪业务证券经纪业务3 做市商业务（做市商业务（market marker）第三节第三节 非存款性机构非存款性机构投资银行投资银行4 收购兼并收购兼并5 投资管理：个人和公司理财投资管理：个人和公司理财6 财务顾问与投资咨询财务顾问与投资咨询7 风险投资风险投资第三节第三节 非存款性机构非存款性机构投资银行投资银行三、投资银行的经营模式三、投资银行的经营模式1 分业经营模式与混业经营模式分业经营模式与混业经营模式 （由政府监管模式决定）分业模式分业模式：投资银行业务与商业银行业务相分离，有两种机构独立经营；中国、美国中国、美国 混业模式混业模式：投资银行业务与商业银行业务不分离，投资银行业务与商业银行业务不分离，银行同时提供；银行同时提供；欧欧 洲洲第三节第三节 非存款性机构非存款性机构投资银行投资银行 2 单一制和全能制投资银行单一制和全能制投资银行 单一制投资银行：业务限于某一方面的投资银行单一制投资银行：业务限于某一方面的投资银行 承销商（承销商（underwriter）、经纪商（）、经纪商（brokers）、）、自营商（自营商（dealers）、做市商（）、做市商（market markers）全能制投资银行：从事多样化的投资银行业务全能制投资银行：从事多样化的投资银行业务 我国证券公司：经纪类证券公司和综合类证券公司我国证券公司：经纪类证券公司和综合类证券公司第三节第三节 非存款性机构非存款性机构投资银行投资银行四、投资银行在金融市场中的重要地位四、投资银行在金融市场中的重要地位1 投资银行是金融市场直接融资的重要中介投资银行是金融市场直接融资的重要中介2 投资银行是长期资本市场流通的重要中介投资银行是长期资本市场流通的重要中介3 投资银行是金融创新的主要推动者投资银行是金融创新的主要推动者第四节第四节 非存款性机构非存款性机构保险公司保险公司一、保险公司的概念和分类一、保险公司的概念和分类1 概念概念 保险公司是销售保险合约、提供风险保障（经营保保险公司是销售保险合约、提供风险保障（经营保险业务）的金融机构。险业务）的金融机构。保险是分摊意外损失的一种财务安排，将不确定性保险是分摊意外损失的一种财务安排，将不确定性的大额损失转化为确定的小额支出（保费）。的大额损失转化为确定的小额支出（保费）。第四节第四节 非存款性机构非存款性机构保险公司保险公司2、分类、分类n人身保险（寿险）人身保险（寿险）以人的寿命、健康和身体为保险标的的保险。具体包括寿险、以人的寿命、健康和身体为保险标的的保险。具体包括寿险、健康保险（疾病保险）、意外伤害保险健康保险（疾病保险）、意外伤害保险n财产保险财产保险 以财产及相关利益为保险标的的保险。以财产及相关利益为保险标的的保险。n责任保险责任保险 以被保险人的民事损害赔偿责任为保险标的的保险。以被保险人的民事损害赔偿责任为保险标的的保险。n保证保险保证保险 在信用借贷或销售合同关系中，对由于一方违约二造在信用借贷或销售合同关系中，对由于一方违约二造成经济损失进行的保险。成经济损失进行的保险。n再保险再保险第四节第四节 非存款性机构非存款性机构保险公司保险公司二、保险公司的基本运作二、保险公司的基本运作1、保单与保费、保单与保费n保单是一种法律契约，保单持有人支付保费，保险公保单是一种法律契约，保单持有人支付保费，保险公司承诺在未来某一特定事件发生时赔付特定数额的保司承诺在未来某一特定事件发生时赔付特定数额的保险金。险金。2 保险公司的收入来源保险公司的收入来源n保险公司每个财政年度的收入有两个来源：一个是该保险公司每个财政年度的收入有两个来源：一个是该财政年度的保费收入；第二个来源是投资收入。财政年度的保费收入；第二个来源是投资收入。第四节第四节 非存款性机构非存款性机构保险公司保险公司3 保险公司的成本保险公司的成本 一般有两种类型：第一种是准备金的增加；第二种是一般有两种类型：第一种是准备金的增加；第二种是与出售保单相关的成本。与出售保单相关的成本。4 保险公司的投资保险公司的投资 投资利润主要来自银行大额存款，债券投资，基金投投资利润主要来自银行大额存款，债券投资，基金投资资以及股票投资以及股票投资等。因此，保险公司日益成为证券市等。因此，保险公司日益成为证券市场重要的机构投资者。场重要的机构投资者。