广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2020）.pdf

区域区域研研究报告究报告 1 广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2020）公共融资部 王静茹 经经济实济实力：力：广东省经济实力雄厚，2019 年实现地区生产总值 10.77 万亿元，成为全国首个经济总量突破十万亿的省份。2019 年全省地区生产总值增速较2018 年下降 0.6 个百分点至 6.2%，总体稳中趋缓。由于经济外向度高，外贸受中美贸易摩擦影响较大，且在全球新冠疫情依然蔓延扩散、对世界经济造成巨大冲击的形势下，广东省经济发展面临的外部挑战明显增多。2020 年前三季度，广东省实现地区生产总值 7.84 万亿元，同比增长 0.7%，其中货物进出口总额 5.08万亿元，同比下降 1.6%。但广东省产业转型升级步伐全国领先，产业结构更趋高级化，且粤港澳大湾区建设、深圳社会主义先行示范区建设为广东省经济发展创造新契机，区域发展前景可期。广东省统计局依据第四次全国经济普查资料，统一核算修订了下辖各地市2018 年地区生产总值，其中 11 市核增 10 市核减，珠海、东莞、深圳、江门调增幅度较大（分别为 9.4%、6.1%、4.1%和 3.4%），调增量均在百亿以上，中山、阳江、韶关、广州、潮州、肇庆调减幅度较大（在 4.7%19.0%之间），本次修订对各地市经济规模排序有一定影响。2019 年，广东省各地市经济发展水平延续分化格局，深圳产业优势显著，经济规模自 2017 年首超广州后规模差距进一步拉大。佛山成为全省第三个经济体量破万亿的地级市，东莞作为制造业名城，规模仍居第四。惠州、珠海、茂名、江门、中山、湛江 6 市 GDP 规模在 30004200亿元之间，但除珠海保持较好增长态势外，其余 5 市受国内外需求走弱、传统制造业产业转型升级压力大等因素影响，经济增速均处于较低水平，其中 2019 年中山投资、消费、外贸表现均欠佳。汕头、肇庆、揭阳 3 市在 21002700 亿元之间；目前尚有云浮未过千亿，其余地市则在 1700 亿元以下，其中揭阳、梅州增速仅为 3.0%、3.4%，区域发展后劲显不足。2020 年以来新冠疫情对广东省各地市经济冲击较大，上半年度，仅汕尾、阳江、韶关、深圳 4 市经济保持增长，其余 17 市仍延续一季度的负增长态势。随着国内疫情进入常态化防控，各地市主要经济指标呈现恢复性增长，但外贸进出口占比较高的珠三角各市受到的冲击短期内仍难弥补。财财政政实实力：力：受益于良好的经济基础，广东省财政收入连续多年居全国首位，2019 年全省实现一般公共预算收入 12654.53 亿元，同比增长 4.5%，较第二位的江苏省高 3849.10 亿元，且收入质量及持续性较好。当年，全省实现政府性基金收入 6114.94 亿元，同比增长 2.9%，增速较上年有所回落。2020 年以来由于疫情及中美贸易摩擦等对经济冲击影响，前三季度广东省税收收入出现负增长，但区域区域研究报告研究报告 2 降幅较上半年度有所收窄。2020 年前三季度，广东省完成一般公共预算收入9692.53 亿元，同比增长 0.1%，税收收入 7199.29 亿元，同比下降 5.7%。考虑到全球需求短期内仍难复苏，以及美国对电子行业关键技术“卡脖子”可能对全省电子等行业企业生产运营带来影响，后续税收增长或将持续承压。从下辖各地级市情况看，2019 年由于宏观经济下行以及实施更大规模的减税降费政策，广东省各地市税收收入增速放缓，且部分地市税收收入出现下降或增长乏力状况。从规模看，深圳、广州一般公共预算收入规模稳居前二位，且深圳增速较广州高出 2.6 个百分点。第二梯队仍为佛山、东莞，虽佛山一般公共预算收入规模高出东莞，但其收入质量、税收收入不及后者。惠州、珠海、中山、江门 4 市仍处于第三梯队，规模在 250 亿元400 亿元，但中山 2019 年经济承压大，税收收入下滑显著。处于第四梯队的湛江、肇庆 2019 年一般公共预算收入增速表现较好，均以 7.7%的增速位列全省首位。2019 年广东省尚有 7 个地市一般公共预算收入未过百亿，其中汕尾、潮州仍不足 50 亿元入，处于全省末位。2020 年以来主要疫情冲击影响，各市财政收入面临较大压力，1-8 月，各市一般公共预算收入呈现“8 升 13 降”，负增长的地市较上年同期显著增多。珠三角核心区中广州、中山、佛山、江门、惠州 5 市收入下滑，东莞、肇庆、深圳 3 市保持增长但增速均处于较低水平，珠海则主要因格力电器股权转让带来的一次性收入支撑，增速达 8.8%，后续增长动力恐不足。受区域房地产市场及土地出让规划等因素影响，2019 年广东省各地市政府性基金收入增长趋势分化较大，其中在政府性基金收入规模超百亿的地市中，佛山、中山 2 市政府性基金收入出现下滑，降幅分别为 18.2%和 47.8%。在收入未超百亿的 8 个地市中，有 4 市出现负增长，其中云浮降幅为 15.7%，当年收入规模处于全省末位。2019 年，汕尾政府性基金收入为当年一般公共预算收入的 2.0倍，汕头、珠海 2 市政府性基金收入对财力贡献亦相对较大，上述地市财力规模受土地市场行情波动影响较大，稳定性欠佳。2020 年以来，各地市土地市场表现差异较大，1-10 月，中山、惠州、东莞、佛山、广州 5 市土地出让金已超过 2019年全年水平，而云浮、汕尾、阳江土地出让金均为个位数，不足 2019 年出让金的两成。债务状况：债务状况：广东省政府债务规模较大，但得益于强大的经济财政基础，地方政府债务负担相对较轻。2019 年末，广东省（含深圳）政府债务余额 11948.95 亿元，较上年末增加 1941.14 亿元。全省政府债务规模有所增长，但距财政部核定的债务限额仍有一定空间，债务风险总体可控。从下辖各地级市情况看，2019 年广东省各地市政府债务余额较上年均有不同程度增长，其中深圳债务增幅最高为 194.9%，但由于其债务基数小、自身财区域区域研研究报告究报告 3 力雄厚，债务压力仍属全省最轻。汕头、汕尾 2 市债务增幅均在 40%以上，汕头偿付压力尚可，但汕尾财力基础较薄弱，其债务余额为 2019 年一般公共预算收入的 4.8 倍，债务压力持续加大。广州、佛山 2 市债务规模仍居全省前两位，东莞、惠州、珠海、江门 4 市债务规模相对较大，但相较于其财力状况而言，债务偿付压力尚可，其债务余额与 2019 年一般公共预算收入的比值在 1.02.0 倍之间。潮州、揭阳、河源、梅州 4 市 2019 年末债务余额达到其当年一般公共预算收入的 3.4 倍3.5 倍，债务压力有所增加。从城投企业债券发行情况看，广东省城投企业债券发行规模在全国处于中游水平，且主要集中在广州、深圳、珠海以及省本级。截至 2020 年 9 月末，全省城投企业债券余额 3486.43 亿元，在全国 31 个省市规模中居于第 12 位，其中广州、深圳、珠海及省本级城投企业发债余额分别 29.8%、27.6%、18.4%和 8.9%。综合来看，珠海市城投债务负担相对较重，其余各市平台债务负担相对较轻；同期末云浮、潮州、茂名无存续城投债。一、一、广东广东省经省经济济与与财政实财政实力分力分析析 （一）一）广东广东省经济省经济实力实力分析分析 广广东省东省经济实经济实力雄力雄厚厚，产产业转业转型升级型升级步伐步伐全国全国领领先，先，产产业结构业结构更趋更趋高级高级化化，消消费和费和投资已投资已成为成为地区经地区经济增济增长的主长的主要驱要驱动力动力。2019 年年广东广东省省经济经济运行运行总体总体稳稳中中趋缓趋缓，但，但由于由于经济经济外向外向度高度高，外贸外贸受受中美贸易中美贸易摩擦摩擦影响影响较大较大，且且在在全全球疫球疫情依情依然然蔓延蔓延扩散扩散、对对世界世界经济经济造成造成巨大冲巨大冲击击的的形势形势下，下，经济经济发展发展面面临的临的外部外部挑战挑战明显明显增多增多。但。但粤港澳粤港澳大湾大湾区区建设建设、深深圳社会圳社会主义主义先行先行示范示范区建设区建设为广为广东省东省经济经济发发展创展创造造新契新契机，机，区区域发域发展前景展前景可期可期。广东省地处中国大陆最南端，毗邻港澳，自东至西依次与闽、赣、湘、桂接壤，西南端隔琼州海峡与海南省相望。省内有西江、北江、东江三大河流以及珠江三角洲、潮汕平原两大平原，是大陆型中国的天然海洋门户，同时地接南海，在国防安全方面具有重要作用。广东省是中国经济大省，经济体量连续数十年稳居全国首位，2019 年广东省实现地区生产总值 10.77 万亿元，成为全国首个经济总量突破十万亿的省份。由于世界经济复苏缓慢、中美经贸摩擦不断，全省工业经济及外贸进出口面临不少挑战，当年地区生产总值增速较 2018 年下降 0.6 个百分点，略高于全国 0.1 个百分点，在全国排名第 17 位。与经济总量相近的苏、鲁、浙三省相比，2019 年广东省经济增速分别高于江苏、山东 0.1 个和 0.7 个百分点，低于浙江 0.6 个百分点。区域区域研研究报告究报告 4 图表图表 1.2019 年广东年广东省与省与全国各全国各省省市地区市地区生产生产总总值规值规模模及增及增速对比速对比 数据来源：公开资料，新世纪评级整理 图表图表 2.2010 年以来年以来广东广东省地区省地区生生产总值产总值增速情增速情况况 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 从经济和人口密度看，广东省行政区划土地面积占比全国的比重仅为 1.87%，但对全国的经济贡献度和人口吸附能力均表现优异。2019 年，广东省 GDP 占全国的比重为 10.87%，年末常住人口 11521 万人，较上年末增加 175 万人，常住人口数量继续居于全国首位，占全国总人口的比重为 8.23%，较上年末提高 0.1个百分点。人口年龄结构方面，广东省仍然表现“两头低、中间高”的特征，2019年末全省成年人口（1564 周岁）的比例为 74.72%，人口总抚养比为 33.83%，低于全国平均值 7.72 个百分点。产业结构方面，2019 年广东三次产业结构为 4.0:40.5:55.5，服务业占比较上年提高 0.7 个百分点。全年，广东规模以上工业实现增加值 33616.10 亿元，同比增长 4.7%，低于全国水平 2.5 个百分点，主要是“三资”工业企业生产下滑所致，但全省先进制造业、高技术制造业分别增长 5.1%、7.3%，部分抵消了传统生产行业的下拉力。2019，全省现代服务业增加值增长 9.7%，高于服务增加值2.2 个百分点，占服务业的比重较上年提高 1.1 个百分点至 63.8%。其中，金融业区域区域研研究报告究报告 5 实现增加值 8881.41 亿元，增长 9.3%，占地区生产总值比重较上年提高 0.2 个百分点至 8.2%。图表图表 3.2008 年以来年以来广东广东省省产业产业结构结构情况情况 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 从经济增长动力结构看，广东省对外贸易体量一直处于全国首位，货物及服务净出口对经济的贡献作用相对较大，但近年来受外贸环境变化影响，净出口对地区经济的贡献度不断减弱。广东省货物和服务净出口占比从 2008 年的 18.8%下降至2018年的6.0%。2019年，广东省进出口总额7.14万亿元，同比下降0.2%，增速较上年下降 5.3 个百分点，出口额增长 1.6%，进口额下降 2.9%。其中，对香港地区出口下降 5.8%、对美国出口额下降 5.9%。与“一带一路”沿线国家的经贸往来继续扩大，全年对“一带一路”国家累计进出口额 1.71 万亿元，增长6.3%。图表图表 4.消费、消费、投资、投资、进出进出口对广口对广东省东省 GDP 的的贡献贡献 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 近年来，最终消费支出对广东省 GDP 贡献稳中有升，资本形成总额对 GDP的贡献较为平稳。2018年，广东省最终消费率、资本形成率分别为44.4%和49.6%，较 2008 年分别提高 10.1 个和 2.7 个百分点。2019 年，广东省社会消费品零售总区域区域研研究报告究报告 6 额保持增长，仍呈稳中趋缓，增速同比回落 0.8 个百分点至 8.0%。当年，广东省人均可支配收入为 3.90 万元，是全国平均水平的 1.27 倍；全省人均消费支出 2.90万元，是全国平均水平的 1.34 倍。2019 年在工业投资企稳回升以及基础设施领域补短板力度加强等带动下，广东省固定资产投资增速较上年提高 0.4 个百分点至 11.1%。其中，工业、基础设施投资增速分别为6.3%和22.3%，增速较上年分别提升5.5个和3.0个百分点，工业、基础设施投资额占当年固定资产投资的比重分别为 23.7%、27.4%，占比分别较上年下降 1.1 个百分点和增加 2.4 个百分点。2019 年，广东省房地产开发投资增速为 10.0%，较上年回落 9.3 个百分点，主要系在房产调控政策密集出台以及在金融监管较为严格的态势下房企资金到位不确定性加大等因素综合所致。图表图表 5.2008 年年以来以来广东广东省省消费消费和和投资投资增速增速情况情况 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 2020 年前三季度，广东省实现地区生产总值 7.84 万亿元，同比增长 0.7%，增速由负转正，较上半年度提高 3.2 个百分点。其中，第一、二、三产业增加值同比分别增长 3.0%、-0.8%和 1.7%。同期，全省规模以上工业增加值同比下降1.2%，降幅较上半年收窄 5.2 个百分点，其中先进制造业、高技术制造业增速分别高于规上工业增加值增速 2.2 个和 2.7 个百分点，现代产业发展优于全省平均水平。前三季度，广东省固定资产投资同比增长 5.0%，其中基础设施投资增长11.6%，房地产开发投资增长 7.1%，在“两新一重”领域的带动下，基础设施投资快速增长。同期，广东省完成社会消费品零售总额 2.87 万亿元，同比下降 9.3%，降幅较上半年收窄 4.7 个百分点；货物进出口总额 5.08 万亿元，同比下降 1.6%，降幅较上半年收窄 5.5 个百分点。总体看，随着国内疫情防控形势向好，复工复产复商复市加快推进，广东省主要经济指标逐步好转，但指标增速等仍处于较低水平。新冠疫情依然在全球蔓延扩散，对世界经济造成重挫，全球市场需求萎缩，出口压力加大，同时中美经贸摩擦以来美国对部分依赖进口原材料行业不断施压，对电子等行业的生产运行带来较大压力，广东省经济面临的外部挑战明显增多，区域区域研研究报告究报告 7 经济承压较大。2019 年 2 月中共中央、国务院正式印发粤港澳大湾区发展规划纲要，粤港澳大湾区将对标国际一流湾区，通过基础设施的互联互通、产业协同互补，引领区域开放合作模式创新与发展动能转换，打造具有全球影响力的国际科技创新中心、内地与港澳深度合作示范区以及“一带一路”建设的重要支撑等。同年 8月，中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见，要求深圳增强核心引擎功能，努力创建社会主义现代化国家的城市范例。总体看，广东省面临着粤港澳大湾区建设、中国特色社会主义先行示范区建设的重要机遇，随着建设推进，有助于提升区域产业结构及质量，区域发展前景可期。（二）二）广广东东省省财政财政实力分实力分析析 广东广东省省财政财政实实力较力较强强，2019 年年全省全省一般一般公共预公共预算收算收入入、政政府性府性基金收基金收入均入均保持保持增增长，长，但增但增速均有所速均有所下降下降，其其一般一般公共预算公共预算收入收入规模全规模全国国领先领先，且且收入收入质量质量及持续性较好及持续性较好；但；但以以国国有有土土地地使使用用权权出出让让收收入入为为主主的的政政府府性性基基金金预预算算收收入入规模规模则则易易受受土地市土地市场行场行情影响情影响。2020 年以来年以来由于由于疫情疫情等等对经济对经济冲击冲击影响，影响，前三前三季度季度广东广东省省税收税收收收入出入出现现下滑下滑，但降但降幅较幅较上上半年半年度有度有所收所收窄窄。考虑考虑到到全球全球需求需求短期短期内内仍难仍难复苏复苏，以及以及美美国对国对电子电子行业关键技术行业关键技术“卡卡脖脖子子”可能可能对对全省全省电子电子等等行业企行业企业业生产生产运营带运营带来来影响影响，后后续税续税收收增长增长或将或将持续承持续承压。压。受益于良好的经济基础，广东省综合财政实力较强。2019 年广东省财政收入合计1稳步增长，仍以一般公共预算收入为主，政府性基金预算收入对地方财力形成重要补充。当年全省一般公共预算收入 12654.53 亿元，分别系全省政府性基金预算收入、债务收入和上级补助收入（包括一般公共预算和政府性基金预算）的 2.07 倍、5.34 倍和 6.14 倍。省本级财力方面，2019 年广东省本级一般公共预算收入约占全省一般公共预算收入的 26.0%，与上年基本持平；本级政府性基金预算收入和本级国有资本经营预算收入分别占同期全省的 1.3%和 16.3%。图表图表 6.2017-2019 年年广东广东省财政省财政收收支情况支情况（单位（单位：亿：亿元）元）指标指标 2017 年年 2018 年年 2019 年年 全省全省 省级省级 全省全省 省级省级 全省全省 省级省级 财财政政收收入入合合计计 26897.72 7797.24 28803.14 8975.23 -9229.05 一一般般公公共共预预算算收收入入总总计计 18890.00 6570.65 20024.58 7577.63 20756.39 7509.57 其中:一般公共预算收入 11320.35 2805.34 12105.26 3130.80 12654.53 3291.10 上级补助收入 1730.99 1440.03 1763.17 1476.35 2003.09 1632.33 债务收入 777.37 777.37 1251.81 1238.81 555.08 544.07 政政府府性性基基金金预预算算收收入入总总计计 7806.92 1195.95 8551.21 1364.07 9325.56 1668.34 其中:政府性基金预算收入 5622.32 55.65 5944.48 63.30 6114.94 76.96 1 本报告中，财政收入合计=一般公共预算收入总计+政府性基金预算总计+国有资本经营预算总计。区域区域研研究报告究报告 8 指标指标 2017 年年 2018 年年 2019 年年 全省全省 省级省级 全省全省 省级省级 全省全省 省级省级 上级补助收入 48.50 43.34 32.67 26.80 59.23 53.02 债务收入 1088.45 1088.45 1281.88 1242.48 1815.00 1512.00 国国有有资资本本经经营营预预算算收收入入总总计计 200.80 30.64 227.35 33.53-51.13 其中:国有资本经营预算收入 164.49 24.89 198.73 33.50 314.61 51.13 数据来源：广东省财政收支决算表以及其他公开资料，新世纪评级整理 一般公共预算收入方面，2019 年广东省一般公共预算收入规模在全国居首位，较第二位江苏省高 3849.10 亿元，其中税收占比为 79.5%，处于全国第 7 位。当年一般公共预算收入增速为 4.5%，增幅较上年回落 2.4 个百分点，其中税收收入增长 3.3%，增幅较上年回落 6.5 个百分点，主要是落实减税政策成效明显；非税收入增长 9.4%，主要系各级采取有力措施盘活国有资源资产，国有资源（资产）有偿使用收入增长30.1%。支出方面，2019 年全省一般公共预算支出17314.12 亿元，增长 10.0%，其中教育、城乡社区、社会保障与就业、卫生健康、科学技术支出占比分别为 18.4%、14.0%、9.9%、9.1%和 6.8%。2019 年广东省一般公共预算自给率2为 73.2%，较上年下降 3.8 个百分点，主要系中央下达转移支付资金等增加支出，但仍处于较高水平，财政平衡对上级补助收入的依赖程度较低。图表图表 7.广广东东省省与全与全国国其他其他省省市市一一般公共般公共预算收预算收入及入及税收占税收占比情况比情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 政府性基金预算收入方面，2019 年广东省政府性基金预算收入为 6114.94 亿元，同比增长 2.9%，增幅较上年下降 2.8 个百分点，其中国有土地使用权出让收入约 5529 亿元，同比增长 2.0%，该部分收入易受区域房地产市场景气度、政策调整等因素影响存在一定波动。由于政府性基金预算支出按照“以收定支”的原则安排，考虑到债券收入和转移性收入，当年全省完成政府性基金支出 6297.83亿元，同比增长 15.1%。2 一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%。区域区域研研究报告究报告 9 2020 年以来新冠疫情以及中美贸易摩擦对广东省工业经济运行和外贸进出口造成巨大冲击，虽然国内疫情防控进入常态化，生产供给稳步恢复，内需逐渐回暖，但广东省财政收入依然较大压力。2020 年前三季度，广东省完成一般公共预算收入 9692.53 亿元，同比增长 0.1%，税收收入 7199.29 亿元，同比下降 5.7%，其中增值税 2743.43 亿元，同比下降 11.7%，企业所得税 1543.65 亿元，同比下降 5.8%，个人所得税完成 558.18 亿元，同比增长 10.7%。全省一般公共预算支出完成 12870.02 亿元，同比增长 0.1%，教育、社会保障和就业、卫生健康等重点支出分别增长 6.1%、8.2%和 9.8%。二、二、下辖下辖各各市市经济经济与与财政财政实力实力分析分析 广东省下辖 21 个地级市，20 个县级市、34 个县、3 个自治县、65 个市辖区。根据空间布局及区域功能可划分为珠三角核心区、东翼、西翼和北部生态发展区四大区域。其中珠三角核心区包括广州、深圳、佛山、珠海、东莞、中山、惠州、江门和肇庆 9 个地级市；东翼（亦称“粤东”）包括汕头、潮州、揭阳和汕尾 4 个地级市；西翼（亦称“粤西”）包括湛江、茂名和阳江 3 个地级市；北部生态发展区（亦称“粤北”）包括韶关、梅州、清远、河源和云浮 5 个地级市。2019 年，珠三角核心区地区生产总值占全省的比重为 80.7%，东翼、西翼、北部生态发展区分别占 6.4%、7.1%、5.8%。总体来说，珠三角地区交通网络发达，受益于地理位置和政策倾斜，产业基础较好，经济发展水平领先，且在产业能级提升、人才吸引等方面具有优势；粤东西北地区则受制于地理位置、人口外流以及产业基础薄弱等，经济发展活力有待提升。区域区域研研究报告究报告 10 图表图表 8.广东省广东省行政行政区划区划情况情况 资料来源：公开资料，新世纪评级整理 图表图表 9.2019 年广东年广东省省区域区域经济经济发展发展主要主要指标指标 指标指标 珠珠三三角角 粤东粤东 粤西粤西 粤北粤北 地区生产总值（亿元）86899.05 7609.24 6205.69 6957.09 地区生产总值增速（%）6.4 4.9 5.1 5 年末常住人口（万人）6446.89 1634.24 1695 1744.46 人均生产总值（万元）136335 46764 36697 39957 三次产业比例 1.6:41.3:57.1 8.0:43.6:48.4 18.6:34.5:46.9 15.3:32.8:51.9 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理（一）一）下辖各下辖各市经市经济济实力实力分析分析 广东广东省统计局依据第四省统计局依据第四次全国经济普查资料次全国经济普查资料，统一核算修订了统一核算修订了下辖下辖各各地地市市2018 年年地区地区生产总生产总值值，其中其中 11 市市核增核增 10 市市核核减，减，珠海珠海、东莞东莞、深圳深圳、江门江门调调增增幅度幅度较大较大（分别分别为为 9.4%、6.1%、4.1%和和 3.4%），调增调增量量均均在百亿以在百亿以上上，中山中山、阳阳江江、韶关韶关、广州广州、潮州潮州、肇庆肇庆调减调减幅幅度较大，度较大，在在 4.7%19.0%之间之间，本次本次修订修订对对各地各地市市经济经济规模规模排序排序有有一定一定影响影响。2019 年年广东广东省各省各地市经地市经济发济发展水平展水平差距差距仍仍较大较大，深深圳产业圳产业优势优势显著，显著，经济经济规规模自模自 2017 年年首首超广州超广州后后规模规模差距差距进一进一步拉大步拉大。佛山佛山成成为全省为全省第三个第三个经济经济体量体量破破万亿万亿的地市的地市，东莞东莞作为作为制造制造业业名城名城，仍仍排名排名第第四。四。惠州惠州、珠珠海、海、茂名茂名、江江门、门、区域区域研研究报告究报告 11 中中山、山、湛湛江江 6 市市 GDP 规规模在模在 30004200 亿元之亿元之间，间，但但除除珠海珠海保持保持较较好好发展发展态势态势外，外，其余其余 5 市市 2019 年年受受国内国内外需外需求求走走弱弱、传统传统制造制造业业产业产业转型转型升级压升级压力大力大等等多多因因素影素影响，响，经济经济增增速速均处均处于较于较低水平低水平，其中其中中山中山投资、投资、消费消费、外贸外贸表现表现均欠均欠佳。佳。汕头汕头、肇庆肇庆、揭揭阳阳 3 市市 GDP 规模规模在在 21002700 亿元亿元之之间，间，目前目前尚有尚有云云浮未浮未过千过千亿，亿，其余其余则则在在 1700 以下以下，其中其中揭阳揭阳、梅州梅州增速增速仅为仅为 3.0%、3.4%，区区域发域发展展后后劲显劲显不不足。足。2020 年年以来以来新冠新冠疫情疫情全球全球蔓蔓延导致延导致内外内外需需疲软疲软，虽，虽然然随着随着国内国内疫情疫情步入步入常常态化防态化防控，控，各各地市地市主要主要经济指经济指标出标出现恢复现恢复性增性增长，长，但但外贸外贸进进出口出口占比占比较高较高的的珠三珠三角地区角地区各市各市受到受到的的冲击冲击短期内短期内仍难仍难弥补。弥补。本报告中，2018 年广东省各市地区生产总值采取根据第四次全国经济普查资料核算修订后的数据。修订后广东省下辖 11 个地市 2018 年地区生产总值数据核增，增幅在 0.1%9.4%，10 个地市核减，减幅在 0.4%19.0%；深圳、东莞、珠海、江门 GDP 调增规模均在 100 亿元以上，而广州、中山、阳江、揭阳、韶关 5 市 GDP 调减规模亦均在 100 亿元以上。本次修订对广东省头尾部的地市经济规模排序基本没有影响，对处于中游的地市经济规模序次有一定影响。从经济规模看，2019 年深圳、广州位列全省前二，分别为 2.69 万亿元和 2.36万亿元，分别占全省 GDP 总量的 25.0%和 21.9%，佛山为 1.08 万亿元，成为全省第三个经济体量破万亿的地市，东莞紧随其后为 0.95 万亿，上述两市虽与深广差距悬殊，但仍遥遥领先于其余各地市。惠州、珠海、茂名、江门、中山、湛江 6 市 GDP 规模在 30004200 亿元之间，汕头、肇庆、揭阳 3 市在 21002700亿元，云浮（921.96 亿元）系目前全省唯一经济总量低于千亿的地级市，其余各市均在 10001700 亿元之间。从经济增速看，2019 年阳江 GDP 增速为 8.2%，位列全省首位，东莞、佛山、广州、珠海、深圳 5 个珠三角强市经济增均在 6.7%以上（含）；全省 7 个地市经济增速低于 5%，包括茂名、江门、惠州、湛江、梅州、揭阳、中山，其中中山因地区产业层次偏低，多数为中小微企业，面临较大的产业转型升级压力等，2019 年经济增速仅为 1.2%。从经济增速变动看，2019 年广东省 8 个地市经济增速有所提升，其余 13 个地市增速下滑。其中，阳江经济增速上升幅度最大，较上年提高 4.4 个百分点，江门增速回落幅度最大，为 3.5 个百分点。区域区域研研究报告究报告 12 图表图表 10.广东广东省省各市地各市地区生区生产总值产总值规模规模及及增速增速情况情况 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 人均经济指标方面，2019 年广东省 7 个地市人均 GDP 超过全国平均水平，与 2018 年持平，其中深圳、珠海、广州 3 市人均 GDP 仍超全国水平的 2 倍以上，其余超全国平均水平的地市分别为佛山、东莞、中山、惠州；梅州、揭阳、河源 3 市人均 GDP 不足全国平均水平一半。从居民人均可支配收入看，深圳、广州、惠州、江门等 8 市人均可支配收入高于全国平均水平（3.07 万元/人），其余 13 市则低于全国水平，其中云浮处于全省末位，为 2.09 万元/人。图表图表 11.2019 年年广东广东省各省各市人均市人均 GDP、人人均可支均可支配收配收入情况入情况 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 广东省全省产业结构以第三产业为主，但各市产业结构存在较大差距，受工业经济整体承压以及地方主动寻求产业升级转型等综合因素影响，广东省各市经济中第二产业经济贡献率普遍有所下降，第三产业占比逐步提升。深圳、广州产业结构均以三产为主，形成了高新技术、商务服务、金融等支柱产业，其余珠三角城市大多以第二产业为主，制造业基础较好。此外，阳江、湛江、云浮、梅州、茂名、肇庆、清远等 7 市经济结构中农业占比仍较大，2019 年第一产业占比均约 15%20%之间，远高于全省第一产业占比水平（4%）。区域区域研研究报告究报告 13 图表图表 12.2019 年广东年广东省各省各市三次市三次产产业结构业结构情况对情况对比比 数据来源：广东省统计年鉴等公开资料，新世纪评级整理 常住人口方面，广东省各地市经济发展较不均衡，同时各地结构调整和产业转型步伐先后不一，在人口吸引力以及承载力方面差异较大。从近三年常住人口平均增长率看，深圳、广州、佛山作为省内经济体量前三大城市，创业就业环境较为良好，对人口的吸引力较强，近三年常住人口增长率分别为 3.6%、2.7%和3.2%，而珠海市人口基数相对较小，近年珠海放宽落户政策、加大人才引进力度，近三年常住人口增速达 7.1%，其中 2019 年增速为 7.0%。由于珠三角城市对人口及资源的虹吸效应，以及自身区位、就业机会等处于劣势，梅州、揭阳、潮州等 8 个地市近三年常住人口平均增长率均在 0.5%以下。图表图表 13.广东省广东省各市各市近近三年三年常住人常住人口口变动变动情况情况 数据来源：广东省统计年鉴，新世纪评级整理 从固定资产投资增速看，2019 年中山、茂名、湛江 3 市投资负增长，其余18 个地市投资均呈正增长态势，其中河源、深圳、东莞、广州、惠州、阳江等 6市增速均在 15%以上。从增速变动看，2019 年广东省下辖地市投资增速呈现“10升 11 降”，上升幅度最高的是惠州，较 2018 年增加 12.3 个百分点，河源、东莞、阳江上升幅度亦约 11 个百分点；回落降幅最大的为中山，较 2018 年下降 23.1 个百分点。此外，湛江、珠海投资增速下滑亦较为显著，分别较上年下降 15.1 个和区域区域研研究报告究报告 14 14.6 个百分点。图表图表 14.2019 年广东年广东省各省各市投资市投资增增速速情况情况 数据来源：广东省统计年鉴等公开信息，新世纪评级整理 外贸方面，珠三角地市经济外向度高，进出口总额规模大且对全省外贸贡献度高，2019 年珠三角九市进出口总额占全省的比重达 95.5%，其中东莞、深圳的进出口总额占地区生产总值的比重分别为 145.9%和 110.6%，珠海、中山、惠州该比重均在 50%以上，且珠海、惠州分别较 2018 年下降 16.3 个和 18.4 个百分点。从规模看，2019 年深圳、东莞、广州三市进出口总额占全省的比重分别为41.7%、19.4%和 14.0%，居于全省前三位。佛山、珠海、惠州、中山、江门五市进出口总额合计占全省的比重为 19.9%，其余各市进出口总额相对较小。进出口总额增速3（人民币计价，下同）方面，2019 年全省各市增速差异较大，其中 14市保持增长，茂名增速最高为 29.4%；其余 7 市则呈现负增长，惠州、梅州、珠海 3 市分别下降 18.7%、10.8%和 10.4%。其中惠州降幅最深，除受外部不利形势影响外，主要系受三星等部分产能外迁带来直接负向拉动导致外贸进出口出现较大波动。3 汕头 2019 进出口总额增速为 3.4%，系以美元计价。区域区域研研究报告究报告 15 图表图表 15.2019 年广东年广东省各省各市进出市进出口口情况情况 数据来源：广东省统计年鉴、各市统计公报等公开信息，新世纪评级整理 图表图表 16.2018-2019 年广东年广东省各市省各市进进出口出口占占地区地区生生产总产总值的比值的比重重 数据来源：广东省统计年鉴等公开信息，新世纪评级整理 消费方面，2019 年广东省各市消费市场均呈现稳中趋缓态势，且增速分化进一步显著。其中中山社会消费品零售额增速继续下探至 3.0%，较上年下降 1.5个百分点，为全省最低；东莞社零增速为全省最高，达 9.4%。其余各市增速在6.38.6%之间（其中 5 市高于全省平均水平 8.0%，2 市持平，12 市低于全省平均水平）。从社会消费品零售总额占 GDP 的的比重来看，各市该比值差异较大，最高为梅州，2019 年社会消费品零售额占 GDP 的比重为 58.1%，最低为珠海，占比仅为 29%。区域区域研研究报告究报告 16 图表图表 17.2019 年广东年广东省各省各市消费市消费情况情况 数据来源：广东省各市统计公报，新世纪评级整理 2020 年以来随着国内疫情防控持续向好，广东省各地市经济呈现恢复性增长，但全球疫情依然蔓延扩散，外需仍持续疲软，大部分地市主要经济指标仍处于较低水平。2020 年上半年度，汕尾、阳江、韶关、深圳 4 市经济保持增长外，其余 17 市仍延续一季度的负增长态势。其中佛山、中山、汕头、茂名、湛江、惠州等市 GDP 同比降幅均在 4.3%以上，佛山降幅最高为 7.5%。从规模序次看，上半年度，各市经济总量排名基本延续 2019 年情况，深圳、广州分别实现 GDP 1.26 万亿元和 1.10 万亿元（增速分别为 0.1%、-2.7%），云浮仍处于全省末尾为405.21 亿元（增速-2.5%）。总体看，珠三角地市由于外贸进出口占比较大，受本次疫情冲击的影响尤为显著，上半年度除深圳微幅增长外，其余各市经济同比均有所下滑。图表图表 18.2020 年年上半上半年度年度广东省广东省各各市市地区地区生产总生产总值及值及增速增速 数据来源：广东省统计局，新世纪评级整理（二二）下辖各下辖各市市财财政实力政实力分分析析4 1.下下辖各辖各市一般市一般公共公共预算分预算分析析 4 本报告中，财政收入增速是以当年数与上年数绝对数计算而得，不考虑核算口径调整等因素，下同。区域区域研研究报告究报告 17 2019 年年由于由于宏观宏观经济下经济下行以行以及及落实落实减税减税降费政降费政策，策，广东广东省省各地各地市税收市税收收入收入增增速放速放缓，缓，且部且部分地分地市税市税收收收收入入出现出现下降下降或增长或增长乏力乏力状况。状况。从从收入收入规模规模看，看，深深圳、圳、广州广州一一般公共般公共预算预算收入收入规模规模稳稳居前二居前二位，位，且深圳且深圳增速增速较广州较广州高出高出 2.6 个个百分百分点。点。第第二梯二梯队队为为佛山佛山、东莞东莞，虽虽佛山收佛山收入规入规模高出东模高出东莞莞，但其但其收入收入质量及税质量及税收收规模规模不不及及后者后者。惠惠州州、珠珠海、海、中中山山、江门江门 4 市市仍仍处于第处于第三三梯队梯队，相比相比其余地市其余地市仍仍领先领先较较多多，但但中山中山 2019 年年经济经济承压承压大，税收大，税收收入收入下滑下滑显著。显著。处于第处于第四梯四梯队的队的湛江、肇湛江、肇庆庆 2019 年一年一般公般公共预算共预算收入收入增速表增速表现较现较好，好，以以 7.7%的增