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1、 2015—2016学年第一学期 2012级 财务分析———课程作业 大同煤业股份有限公司的财报分析 小组对本组案例分析情况总体评价结果: A 老师评价结果： 组员 编号 学号 姓名 小组自评情况 成绩 21 1234110172 冯伟 A 40 1234210382 潘俊文 A 42 1235210260 曹耘豪 A 2015年11月22日 大同煤业股份有限公司财务报表分析 行业现状：大同煤业股份有限公司传统能源行业，而传统能源行业是夕阳产业，行业整体盈利水平每况愈下,前景堪忧，亟待寻找突破口走出行业困境。 公司概况：大
2、同煤业股份有限公司(SH:601001)是由大同煤矿集团有限责任公司为主发起人,联合中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、中国华能集团公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、大同同铁实业发展集团有限责任公司、煤炭科学研究总院、大同市地方煤炭集团有限责任公司等其他七家发起人共同发起设立的股份有限公司，于2001年7月25日注册成立，于2006年6月23日在上海交易所挂牌交易,法定代表人为张有喜.本公司主要业务范围为:煤炭采掘、加工、销售； 机械制造、修理；高岭岩加工、销售；工业设备维修；仪器仪表修理;建筑工程施工；铁路工程施工；铁路运输及本公司铁路线维护。其中一煤炭的采掘加工销售为主导,20
3、13年的煤炭销售收入占营业收入的78。9％，而2014年之占45。74%. 根据其2013年和2014年的资产负债表编制大同煤业股份有限公司的资产负债表水平分析表如下。 大同煤业股份有限公司资产负债表水平分析表 金额单位：千元 项目 2014年 2013年 变动情况 对总额的影响（％) 变动额 变动（%) 货币资金 5298357 2907107 2391250 83。3 11.84 应收账款 1354186 1968470 —614284 —31.2 —3。04 应收票据 1466214 510406 955808 187。26 4。7
4、3 固定资产 5531406 5585287 -53881 —0。96 —0.27 无形资产 4730231 2673541 2056690 76。9 1.27 在建工程 3669237 3298705 370532 11.23 1。83 资产合计 24655249 20195912 4459337 22.08 22。08 应付账款 3355148 3694325 —339177 -9。18 -3。65 应付股利 623220 1205974 —582754 —48.32 —6。27 长期借款 3191422 865
5、000 2326422 268。95 25。01 长期应付款 1012646 361897 650749 179.81 7 负债合计 12402761 9301282 3101479 33.34 33。34 股本 1673700 1673700 0 0 0 资本公积 1145485 1144551 934 0。082 0。0086 盈余公积 894399 879499 14900 1.69 0.14 未分配利润 2018012 1883918 134094 7。12 1。23 股东权益合计 12252488 1
6、0894630 1357858 12。46 12。46 企业总资产表明企业资产的存量规模，随着企业经营规模的变动，资产存量规模也处在经常变动之中.资产作为保证企业经营过动正常进行的物质基础，它的获得必须有相应的资产来源。资产、权益分别列示在资产负债表的左右两方,反映企业的基本财务状况，对资产负债表变动情况的分析评价也应从这两大方面进行。 资产负债变结构反映了资产负债表各项目的相互关系以及各项目所占比重。根据其2013年和2014年的资产负债表编制大同煤业股份有限公司的资产负债表水平分析表如下。 大同煤业股份有限公司资产负债表垂直分析表 金额单位:千元 项目 2014年 20
7、13年 2014（%） 2013（%） 变动情况 货币资金 5298357 2907107 2。15 14.39 -12.24 应收账款 1354186 1968470 5。49 9。75 —4。26 应收票据 1466214 510406 5.95 7。48 -1。53 固定资产 5531406 5585287 22。44 27.66 -5。22 无形资产 4730231 2673541 19.19 13。24 5.95 在建工程 3669237 3298705 14。88 16。33 -1.45 资产合计 2
8、4655249 20195912 应付账款 3355148 3694325 27。05 39。72 —12。67 应付股利 623220 1205974 5.02 12。97 —7。95 长期借款 3191422 865000 25。73 9。3 16。43 长期应付款 1012646 361897 8。16 3。89 4.27 负债合计 12402761 9301282 股本 1673700 1673700 13.66 13。66 0 资本公积 1145485 1144551 9.35 10
9、51 —1。16 盈余公积 894399 879499 7。3 8。07 —0。77 未分配利润 2018012 1883918 16.47 17。29 -0。82 股东权益合计 12252488 10894630 (1)从静态方面分析,企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大.所以，流动资产比重较大时,企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司2014年流动资产比重仅为37.75％，而非流动资产比重高达62。25％。根据该公司的资产结构，可以认
10、为该公司资产的流动性较差，资产风险较大。 （2)从动态方面分析，2014年该公司的流动资产比重上升了6。38%,非流动资产比重下降了6.38％，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了11。04％,债权资产下降了8.83%外,其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。 2013年资产类科目前三 科目 余额 占总资产比重 固定资产 5,585,287,151 27。66％ 在建工程 3,298，705,006 16.33％ 货币资金 2,907，107，382 14.39% 2014年资产类科目前三 科目 余额 占总资产比重
11、 固定资产 5，531，406,420 22。44％ 货币资金 5，298，357,568 21.49％ 无形资产 4，730，231,860 19.19％ 2014年煤炭销售收入较2013年减少21.15亿元。主要是受煤炭市场价格下跌之影响，煤炭销售收入较2013年减少10.65亿元；其次由于销量的减少，导致销售收入较2013年减少10。5亿元，销量减少主要是出售同家梁矿和四老沟矿及实际销量的减少所致。 货币资金增长的主要影响因素为本年向母公司同煤集团整体转让四老沟、同家梁矿形成的营业外收入12.6亿。 无形资产增长的原因是公司以开采优质动力煤炭闻名,是国内最有品牌认知
12、度的煤种；公司具有较强的技术优势，与国内多家知名科研院所建立了长期的战略合作关系,形成了多项科技成果.石炭系塔山矿综采放顶煤技术开创了我国特厚煤层综放技术的先例;研发费用增加。 流动资产结构分析表 金额单位：千元 项目 金额（千元） 结构（%） 2014年 2013年 2014年 2013年 差异 货币资产 5298357 2907107 56。93 45.89 11。4 债权资产 2820400 2478874 30。30 39。13 —8.83 存货资产 668665 515927 7。18 8.14 —0。96 其他 51973
13、6 432847 5.58 6。83 —1。25 合计 9307158 6334755 100 100 0 从表中可以看出,货币资产比重上升,有助于提高该公司的即期支付能力；债权资产比重下降，企业的收入风险较小,不容易发生坏帐；存货资产比重变化不大。 大同煤业股份有限利润表分析 大同煤业股份有限合并利润表 金额单位:千元 项目 2014年度 2013年度 增减额 增减（％) 一、营业收入 8676260 10843633 -2167373 —19.99 其中：营业收入 8676260 10843633 -2167373 —19。99
14、减：营业成本 5420417 7228552 -1808135 —25。01 营业税金及附加 198757 229621 —30864 —13.44 销售费用 2178927 2026324 152603 7。531 管理费用 882976 1185267 —302291 -25.5 研发费用 0 0 0 财务费用 184885 68712 116173 169.07 资产减值损失 103688 330630 —226942 —68。64 加：公允价值变动损益 0 0
15、0 投资收益 86147 57580 28567 49。613 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0 0 0 二、营业利润 —207245 —167896 —39349 23。437 加：营业外收入 1306208 23569 1282639 5442。1 减：营业外支出 17439 23209 —5770 -24。86 其中：非流动资产处置损失 0 0 0 三、利润总额 1081523 -167536 1249059 —745。5 减：所得税费用 417376
16、 688427 -271051 —39。37 四、净利润 664146 —855963 1520109 —177。6 归属于母公司股东的净利润 148993 -1400602 1549595 -110。6 少数股东权益 515152 544639 —29487 —5。414 五、每股收益 (一）基本每股收益 0。09 —0。84 0。93 —110.7 （二）稀释每股收益 0.09 —0.84 0。93 —110。7 六、其他综合收益 0 0 0 七、综合收益总额 664146
17、 —855963 1520109 -177。6 归属于母公司所有者的综合收益 148993 —1400602 1549595 —110。6 归属于少数股东的综合收益 515152 544639 —29487 —5。414 利润表是反映企业一定会计期间(如月度、季度、半年度或年度）生产经营成果的会计报表。企业一定会计期间的经营成果既可能表现为盈利，也可能表现为亏损，因此，利润表也被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出,以及企业实现的利润或发生的亏损情况. （1)净利润或税后利润分析.净利润是指企业所有者最终取得的财务成
18、果,或可供企业所有者分配利润或使用的财务成果。大同煤业股份有限公司2014年实现净利润664147千元,比上年增长了1520127千元，增长率为77.59增长幅度很高。其中，归属于母公司股东的净利润比上年增长了148993千元,增长率为17.41%，少数股东权益比上年增长了515152千元，增长率为60.18％。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长了1081523千元引起的，由于所得税费用比上年增长了417376千元，二者相抵，导致净利润增长了664147千元。 (2）利润总额分析。利润总额是反应企业全部财务成果的指标，它不仅反应企业的营业利润，而且反应企业的营业外收支情况
19、大同煤业股份有限公司，利润总额增长1981523千元，关键原因是公司营业外支出减少,公司营业外支出减少17439千元,同时，营业成本下降也是导致利润总额增长的有力因素,营业成本比上年减少了1808135千元，同时营业外收入的增长使利润总额增加了1282639千元，综合作用的影响，导致利润总额增加了1249059千元。 2014年的投资收益/营利利润=-41.57%而2013年为34。30%,经营活动的现金净流量/营业利润2014年为-188。01％，2013年为660.19％，（主营业务收入-主营业务支出）/营业利润2014年为—1571。01%，2013年为—2153。17%，以上数据显
20、示英语2013年和2014年的营业利润为负值，所以无论是投资还是经营活动现金流量所占营业利润的比重都很大。 大同煤业股份有限所者权益变动表一般分析 合并所有者权益变动表 金额单位:万元 项目 归属于母公司的所有者权益 股本 资本公积 专项储备 盈余公积 未分配利润 少数股东权益 所有者权益合计 一、上期期末余额 167370 114455 174092 87949 188391 357203 1089460 加会计政策变更 二、本年期初余额 16370 114455 174092 87949 188391 35
21、7203 1089460 三、本期增减变动金额 93 —18852 1489 13409 139645 135784 （一）综合收益总额 14899 51515 66414 (二)所有者投入和减少资本 115262 115262 （三）利润分配 1489 —1489 —19317 —19317 1.提取盈余公积 1489 —1489 2。对所有者(或股东）的分配 —19317 （四）所有者权益内部结转 (五)专项储备
22、 —18852 —7814 —26666 1。本期提取 42450 21703 64153 2.本期使用 61303 29518 90821 （六）其他 93 93 本期期末余额 167370 114548 155239 89439 201801 496849 1225248 本期变动额 0 93 —18853 1490 13410 139646 135788 一、从表中可见大同煤业2014年所有者权益比2013年增加了135788万元，增长幅度为12。46％；从影响
23、主要项目看，最主要的原因是少数股东权益的增加，占所有者权益增加额的102。84％。 二、少数股东权益=子公司所有者权益×少数股东所持股权比例,所以如果所有者权益增加或者少数股东持股比例上升（也就是母公司持股比例下降）都有可能引起少数股东权益增加。 三、从表中可以看出股本没有变动，资本公积变动很小，说明没有发生大规模的资本公积,盈余公积和利润分配的转入。也没有发行新股等. 四、未分配利润是企业留待以后年度分配的结存利润。2014未分配利润当期增加13410万元，增幅达7.11%，从影响的主要项目看，最主要的原因是本年净利润增加的贡献。 五、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 事
24、项概述2014年9月30日，公司第五届董事会第三次会议审议通过了《关于向大同煤矿集团财务有限责任公司增资的议案》，审议通过了对财务公司增资扩股项目的经济行为。财务公司拟新增注册资本20亿元，将注册资本金由人民币10亿元增加至30亿元，并吸收漳泽电力入股。本次增资完成后，同煤集团出资比例为60%，公司出资比例为20%,漳泽电力出资比例为20％。(详见2014年10月1日刊登在上海证券交易所网站、中国证券报、上海证券报、证券日报的公司临2014—036号公告。） 六、专项储备，2014年从年初174092万元到年末155239万元,本期发生额为18853万元，发生额较大，说明公司进行本期安全生产
25、投入较大。 大同煤业股份有限现金流量表分析 大同煤业股份有限公司合并现金流量表 金额单位：千元 项目 2014年 2013年 增减额 增减（%） 一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 11007028 12618478 —1611450 -12.77055759 经营活动现金流出 10617366 11510046 —892680 —7.755659708 经营活动产生的现金流量净额 389661 1108432 —718771 —64。84574606 二、投资活动产生的现金流量 投资活动现金流入
26、786835 800 786035 98254。375 投资活动现金流出 2002525 2049607 -47082 -2。297123302 投资活动产生的现金流量净额 —1215689 -2049606 833917 —40。68669783 三、筹资活动产生的现金流量 筹资活动现金流入 5905279 1477333 4427946 299。7256543 筹资活动现金流出 2688693 1277138 1411555 110。5248611 筹资活动产生的现金流量净额 3216585 200194 301639
27、1 1506.733968 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0 0 0 0 五、现金及现金等价物净增加值 2390557 -740979 3131536 -422。6214238 加：年初现金及现金等价物余额 2870717 3611696 —740979 —20。51609549 期末现金及现金等价物净额 5261275 2870717 2390558 83.27389987 (1）2014年公司经营活动产生的现金流量净额389661千元，同比减少718771千元，主要原因一是销售回款较去年同期减少,2013年公司在应收账款清收方面加大了力度
28、销售回款大幅增加,而2014年经济形式仍未好转，以前年度欠款回收难度更加艰难,使得2014年销售回款较去年同期减少；二十采购支出本年用现金支付的比重较去年有所增加。 (2）2014年公司投资活动产生的现金流量净额为—1215689千元，同比增加833917千元,主要原因是公司为增加存量资金收益,暂时将闲置资金办理了定期存款性质的理财业务。 (3）2014年公司筹资活动产生的现金流量净额为3216585千元,同比增加3016391千元，主要原因是公司为确保明年生产经营工作的顺利进行,做好资金储备，本年年末增加了部分借款. （4）现金及现金等价物增加净额2390557千元，比上年同期增长3
29、131536千元，主要是企业短期投资增加较大以及存货的周转加快等引起的。 大同煤业股份有限公司财务效率分析 （1)盈利能力分析。资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心,实现资本盈利能力最大化.资本经营是通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置,以实现最大限度增值目标. 资产经营是以企业经营绩效最大化为目的，以企业资产的流动重组为特征,以生产经营为基础和以获取最有利的盈利机会. 二者的区别： 1）资本经营是围绕资本保值增值进行经营管理;资产经营则是在产品经
30、营的基础上,借助于企业资产的流动与重组而展开的. 2）资本经营的着眼点在于资本二字，即通过金融运作;资产经营的着眼点则是把企业本身作为商品来生产和经营。 3）资本经营注重资金的交流，充分利用现金的特性；资产经营重视的是价值流，关注投资效益和资金的循环周转与增值。 4）资本经营不要求多元化,可以单一品种经营;资产经营要求企业资产多元化,以多轮驱动和多角经营战略支撑企业 净资产收益率=净利润/平均净资产=5.49％而行业平均为10。31%,可见企业远低于行业平均水平，亟待突破。 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产=4。86%低于行业的5。64％ 大同煤业股份有限公司每股收益20
31、14年与2013年没有变化. （2)企业营运能力营业收入利润率=营业利润/营业收入=-2.39％远低于行业的8.81％ 销售净利润率=净利润/营业收入=7.65％ 营业成本利润率=营业利润/营业成本=—3。82% 营业费用利润率=营业利润/营业费用=-9。51% 全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）=30.24% 总资产产值率=总产值/平均总资产=67.49％ 总资产收入率=营业收入/平均总资产=38。69％,上述各项指标说明企业营运资产的效率低下,效益堪忧，如果公司不需求解决办法,公司能否营运下去,营运多久都是问题。 （3）企业发展能力股东权益增长率=本期股东权益增长额
32、/股东权益期初余额=(5092242—5339616)/5339616=-4.63％ 利润增长率=本期增加额/上期净利润=（1081523+167536）/—167536=-745。55％ 收入增加率=本期营业收入增加额/上期营业收入=(8676260-10843633）/10843633=-19。99％ 资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额=（24655249—20195912）/20195912=22。08% 通过以上分析，对大同煤业股份有限公司可以得出这样一个结论，即该公司除了个别方面的增长存在一些小问题外，大多数方面都表现出较强的增长能力,在行业中处于中等不错的水平,因而总
33、体而言，大同煤业股份有限公司有较强的整体发展能力。当然，考虑到企业增长能力还受到许多其它复杂因素的影响,要得到关于增长能力的更为准确的结论,还需要利用更多的资料进行更加深入的分析。 (4)企业偿债能力分析 1）短期偿债能力 项目 期末余额 期初余额 流动资产: 货币资金 5,298,357,568.32 2,907，107,382.65 应收票据 1,466，214，162。78 510,405，720。00 应收账款 1，354,186，487。96 1，968，469，646。13 预付款项 174,718，798。75
34、 183,341,784。95 应收利息 3，161，677。56 其他应收款 168，448，624.89 213，399，228。29 存货 668，665，408。82 515,927，874。92 其他流动资产 173，409,572。31 36，107,624。31 流动资产合计 9，307，162，301。39 6，334，759，261.25 流动负债： 短期借款 837，550,000。00 930，000,000。00 应付票据 45,283，994。80 84，475,400。00
35、 应付账款 3,291，160，599.20 3，586，107，543。98 预收款项 161，303，510.02 71，356，528。48 应付职工薪酬 205，156,350。08 351,193，558.73 应交税费 112，652，404。86 183，587,037。46 应付利息 51，998,717。50 应付股利 12，146，400.03 12，146，400。03 其他应付款 378，365，200.95 324,712，274。44 一年内到期的非流动负债 26,000，
36、000.00 流动负债合计 5,121，617,177。44 5，543，578，743.12 （1）流动比率=流动资产÷流动负债 2013年流动比率为1。14 2014年流动比率为1。81 大同煤业2013年流动比率为1。14,短期偿债能力与有很大的压力，这种情况在2014年得到了一定的缓解，流动比率上升为1。81。按照经验标准来判断,大同煤业两年的流动比率都低于2，表明偿债能力较弱。 （2)速动比率=速动资产÷流动负债 2013年速动比率为0.53 2014年速动比率为1。07 大同煤业2014年的短期偿债能力高于2013年。联系流动比率综合加以分析，大同煤业
37、的偿债能力并不像流动比率指标表示的那样弱，这是因为公司的流动资产中,速动资产占有较大比重，2014年的速动资产如果能够及时变现，可以偿还现有流动负债的107％。 现金流动负债比率=经营活动现金流÷平均流动负债 大同煤业2014年的经营活动现金流为—1，158，544，767元。经营现金流量为负说明企业有破产倒闭的危险。 企业的经营现金流量必须是正数,而且数字必须能够满足企业的日常运营的资金,诸如职工工资、购买原料的花费,经营管理费用等日常费用支出。 一旦企业的经营现金流量为负,任何其它指标及比率都没有相关依据，这样的企业是不正常的. 2）长期偿债能力 1、资产负债率=负债总额÷总资产
38、 2013年资产负债率为46％ 2014年资产负债率为50。3％ 大同煤业2014年资产负债率比2013年上升了4。3％,表明该企业债务负担略有增加，这一比率相对适中,无论企业本身还是投资者或债权人都可以接受,长期偿债能力风险较低. 2、股东权益比率=股东权益÷总资产 2014年股东权益比率为49。7％ 大同煤业2014年资产中有49.7％的资产由投资人投资,有一定的偿还债务的能力. 3、产权比率=负债总额÷股东权益 2014年产权比率为1。01 产权比率一般标准值为1。2,大同煤业为1.01，表明企业长期偿债能力越强,债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。 分析结论 从以上分析数据可以得出如下结论：该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势，资产利用效率不是太高；长期偿债能力比较平稳且有上升趋势；在三项费用控制方面不是很好，是以后需要注意的地方；现金流量比较平稳，偿债能力较好，销售的现金流有所下降，对企业以后的发展是不利的，需要改善。 14
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