下半年分级基金投资策略.docx

下半年分级基金投资策略 保存 2011-07-18 10:00-11:30王峰国联安基金副总经理（离线）曾长兴国联安基金产品部总监（离线）编号发言者类型发言内容主持人说周一路演预告：2011年7月18日上午10:0011:30 大智慧路演中心将邀请王峰先生（国联安基金副总经理）做客路演中心，敬请关注！ 主持人说【嘉宾简介】王峰先生，国联安基金管理有限公司副总经理，经济学硕士。历任渤海证券研究所金融工程部研究员、天同证券研究所金融创新部主管、上海浦东发展银行股份有限公司基金托管部产品主管、上投摩根基金管理有限公司市场部总监、业务发展部总监。 主持人说【走进国联安基金】国联安基金管理有限公司是第一家获准筹建的中外合资基金管理公司，其中方股东为国泰君安证券股份有限公司，是目前中国规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的综合类证券公司之一，综合实力在券商中名列前茅。外方股东为德国安联集团，是全球顶级综合性金融集团之一。强大的中德股东给崭新的国联安基金管理有限公司带来了高质量的人才输送、品牌支持、国际化的视野和管理运作经验以及本土雄厚的研究、市场资源，对公司的产品开发、投资研究、风险管理、市场营销、信息技术、客户服务提供强大支持和保障。目前公司拥有14只开放式基金，涵盖了股票型基金、指数型基金、混合型基金、债券型基金、ETF基金以及货币市场基金。截至2011年6月30日，公司资产管理规模175.26亿元。国联安基金管理有限公司秉持“稳健、专业、卓越、信赖”的经营理念，形成了专业规范的投资决策流程和严格细致的风险管理体系，公司先后荣获最具潜力基金公司、产品创新设计、市场营销创新、最佳固定收益基金公司等荣誉奖项。公司主页：http:/www.gtja- 王峰说大家好！主持人说路演直播现在正式开始，欢迎大家参与。17agan问请问王总，什么叫分级？和其他基金区别在哪里？王峰答概要的讲，分级基金就是在普通基金份额基础上，按照风险收益特征、财务水平的不同等，进行基金份额的分级。与普通基金最大的区别，在于分级基金可以提供适合不同投资人的基金类别份额。15MTO问分级基金必须要用证券账户进行购买吗？曾长兴答分级基金不是必须用证券账户进行购买。分级基金可以分场内场外两种形式购买，只有场内的购买才需要证券账户，场外渠道基金账户就行了。19WYW问王总，您对当前行情是如何看待的。同时想麻烦您说一下当前国联安旗下哪些基金值得投资？王峰答我们认为下半年的行情整体上好于上半年，会维持震荡攀升的格局。国联安旗下有数只基金值得投资者的关注，如双禧100分级基金、国联安主题基金等，双禧100有估值支撑，可以更好的帮助您分享大盘回升行情。国联安主题基金是主动管理基金，今年以来的业绩非常出色，值得喜好主动管理基金的投资人高度关注。18超人问王先生，你好，请详细讲解下分级基金的杠杆特性？我不太理解王峰答分级基金的杠杆主要来源于基金份额的划分，在基金设计之初，我们可以按照份额数量、财务收益等要素进行划分，一类份额呈现出固定收益特征，另一类份额就呈现出杠杆特征。21伟问我是一个风险程度适中的人，我该如何配置我的分级基金？曾长兴答分级基金份额通常分为三类，以国联安双禧为例，有基础份额、双禧A、双禧B，基础份额是被动化投资于中证100指数，A类是约定收益5.75%，B类是杠杆投资，因此风险程度适中投资者可以购买基础份额，获得稳健指数收益。20小雪问分级基金金如何配置募集到的资金？如何对分级基金估值？二级市场买入分级基金，手续费比买入股票高么？王峰答对于分级基金而言，一旦资金募集到位，就会依据它的投资标的进行布局。双禧100的投资标的是中证100指数，那么它就几乎完全投资中证100指数成份股。现在的分级基金基本属于上市封闭式基金范畴，交易成本要比股票低。14张铁问分级基金与普通的指数型和股票型基金有何不同？王峰答与普通指数基金相比，分级指数基金不仅提供了投资人被动投资的工具，也提供了投资人进行基金份额分拆与合并、分类投资的权利，所以实际上分级指数基金有含权特征，是普通类指数基金的升级版和替代者。与普通股票型基金比较，分级指数基金是含权的被动投资工具，一种份额多种玩法，更丰富更灵活。23老杨问曾总，请问目前熊市买指数型基金好还是在牛市买指数型基金好？原因是？曾长兴答指数基金的投资理念是假定市场是有效的，投资者应该持有市场组合指数，因此它背后的逻辑是不区分牛熊市，两者是不同的投资理念。但这实际投资当中，事后来看，我们可以比较指数型基金和主动型基金相对收益在不同牛熊市下的相对表现，通常，牛市中指数基金超额收益明显，熊市中其跌幅比主动型基金跌幅更大。因此，牛市中最佳选择是指数基金。26ya问按理论值保守型份额持有者可获得稳定收益，但其可操作平台只能在二级市场，而二级市场却始终为负溢价，请问单就稳定收益份额来说有何意义？王峰答首先，稳定类份额适合于中长线投资，特别是有一定期限投资的投资人，持有到期风险比较低。现在二级市场上普遍出现了折价现象，但是理论上它的折价幅度是有支撑的，所以可以进行一定程度的择时投资。25121问王总，贵公司分级基金两个份额，截止目前最高收益的份额是多少？适合什么人投资？王峰答近一个月以来，双禧B的涨幅达到7.39%，较好的分享到市场回暖的行情，善于短线进出的投资人可以密切关注双禧B。29阿砾问请问贵基金在选股和选择指数进行投资时，都有哪些判断标准？我看中你们旗下的大宗商品ETF，现在购买是否适合？曾长兴答国联安基金投研团队通过自上而下和自下而上，挖掘基本面良好，成长性高，同时市场价格低估个股。国联安上证大宗商品ETF是指数型基金，主要涵盖国内有色、黄金、煤炭、石油等稀缺资源类上市公司，通过六月份的市场调整，在新的一轮经济周期即将启动的预判下，目前大宗商品ETF极具投资价值，可以买入。333Q问贵分级基金的两类份额的分拆比例是怎样的？曾长兴答分拆比例是4;6。24小奥问请曾总分析下近期大盘的持续下跌，到底是由于哪些宏观因素导致呢？请一定回答！曾长兴答根本原因可能在于资金面比较紧。36无双问现在CPI高企，买基金能抵御通胀吗？曾长兴答国联安大宗商品ETF是较好的选择。因为大宗商品ETF是一篮子国内资源类上市公司的股票，比如有色、黄金、煤炭、石油等，历史数据表明，这些上市公司股价跑赢CPI，是对抗通货膨胀的有效方式。40商问贵基金为何选择中证100指数？该指数有哪些特点？曾长兴答中证100指数选择了国内市值较大的、基本面较好大盘蓝筹股100家，是中国经济发展的最佳代表，购买中证100指数就是分享中国经济发展的成果。具体来说，其中金融服务板块上市公司占比较高，约50%，目前这些股票处于估值底部区域，是介入时机。41121问分级基金有哪些投资技巧曾长兴答有一种投资技巧，概括为：潜伏策略。即在市场回调的过程中，买入基础份额，持有等待市场上涨，此时B类基金通常溢价上升，因此把基础份额拆分成A、B份额，可以获得额外的溢价收益。38海德问分级基金有什么优势？曾长兴答一个基金三类份额，可以满足不同风险偏好投资者，B类的杠杆投资是目前国内其他类型基金所没有的。46mmmm问双禧B 主要跟踪哪些股票？曾长兴答双禧B在投资层面看也是指数化投资，被动追踪中证100指数，只是具有杠杆，约1.6倍，投资人可以获得相当于1.6倍的中证100指数收益。47wehjj问近日有媒体报道说，ETF有望获批作为融券标的，如果真是这样，对您所管理的ETF会带来怎样的影响？曾长兴答根据上交所ETF融资融券标的选择标准，国联安上证大宗商品ETF将成为首批融券标的。这将丰富ETF投资者投资策略，可以实现一些绝对收益型投资策略。52套牢问我能否在分级基金上进行套利，都有哪些方法？王峰答广义上的套利是存在的，当场内A、B份额相对基础份额整体溢价时，投资者可以T日买入基础份额，T+2分拆成A、B份额，T+3日在场内卖出，由此获得溢价收益。以国联安双禧为例，在2010年10月期间，其整体溢价高达16%，投资者可以进行套利。曾长兴说感谢大家积极参与此次路演，更多信息请关注国联安基金公司网站。主持人说今天非常感谢王峰先生（国联安基金副总经理）的精彩解答，本次路演直播节目到此结束。祝大家投资顺利。了解更多国联安基金 请访问 http:/www.gtja- 大智慧路演中心