苏宁电器资产负债表分析.docx

苏宁电器有限公司2012年资产负债表分析苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家电、IT、消费类电子）家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。2004年7月，苏宁电器在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。截止到2012年年末，苏宁电器的资产规模达到了761亿元。2013年胡润民营品牌榜，苏宁以130亿元品牌价值，排名第九位。一、 资产负债表水平分析 截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与2011年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。负债总额为47,049,966千元，与2011年相比增加了10,294,031千元，增幅达28.01%。所有者权益总额为29,111,535千元，与2011年相比增加了6,080,997千元，增幅为26.40%。具体情况如表1所示： 表1 苏宁电器资产负债水平分析表 单位：千元项目2012年2011年变动额变动比率流动资产货币资金30,067,36522,740,0847,327,28132.22%应收票据2,9877,265-4,278-58.89%应收账款1,270,5021,841,778-571,276-31.02%预付款项3,104,8742,334,507770,36733.00%应收利息87,72974,82112,90817.25%其他应收款425,728383,37542,35311.05%存货17,222,48413,426,7413,795,74328.27%其他流动资产1,245,4601,309,062-63,602-4.86%流动资产合计53,427,12942,116,63311,310,49626.86%非流动资产可供出售金融资产9821,764-782-44.33%长期应收款499,675476,56423,1114.85%长期股权投资574,279554,79319,4863.51%投资性房地产1,270,242684,420585,82285.59%固定资产8,579,2777,347,4671,231,81016.77%在建工程2,478,0831,251,5011,226,58298.01%工程物资7,7722,0025,770288.21%无形资产6,039,7354,368,2641,671,47138.26%开发支出42,29793,898-51,601-54.95%商誉185,094226,623-41,529-18.33%长期待摊费用839,352841,692-2,340-0.28%递延所得税资产756,221512,150244,07147.66%其他非流动资产1,461,3631,308,702152,66111.67%非流动资产合计22,734,37217,669,8405,064,53228.66%资产总计76,161,50159,786,47316,375,02827.39%流动负债短期借款1,752,4921,665,68686,8065.21%应付票据24,229,85220,617,5933,612,25917.52%应付账款10,457,7338,525,8571,931,87622.66%预收款项542,171350,051192,12054.88%应付职工薪酬258,838273,558-14,720-5.38%应交税费123,312790,756-667,444-84.41%应付利息13,8105,3058,505160.32%其他应付款3,346,9922,743,925603,06721.98%一年内到期的非流动负债44,868120,029-75,161-62.62%其他流动负债475,188545,502-70,314-12.89%流动负债合计41,245,25635,638,2625,606,99415.73%非流动负债应付债券4,465,405-4,465,405预计负债62,915101,135-38,220-37.79%递延所得税负债163,175183,239-20,064-10.95%其他非流动负债1,113,215833,299279,91633.59%非流动负债合计5,804,7101,117,6734,687,037419.36%负债合计47,049,96636,755,93510,294,03128.01%股东权益股本7,383,0436,996,212386,8315.53%资本公积4,679,471517,0744,162,397804.99%盈余公积1,154,8661,007,130147,73614.67%未分配利润15,272,18913,793,2381,478,95110.72%外币报表折算差额30,43914,68015,759107.35%归属于母公司股东权益合计28,459,13011,328,33417,130,796151.22%少数股东权益652,405702,204-49,799-7.09%股东权益合计29,111,53523,030,5386,080,99726.40%负债及股东权益总计76,161,50159,786,47316,375,02827.39%（一）、从投资或资产角度进行分析1.从资产总规模变动情况来看截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与上年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。2. 各类、项资产对资产规模的影响程度流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。流动资产增加的主要原因是货币资金和存货的增加。非流动资产2012年与2011年相比总体增加5,064,532千元，增幅高达的28.66%。主要原因苏宁公司实行“租、建、并、购”的综合开发策略使固定资产、在建工程和无形资产的增加。其中无形资产本年度增加了1,671,471千元，增长幅度为38.26%；在建工程本年度增加了1,226,582千元，增长幅度为98.01%；固定资产增加了1,231,810千元，增长幅度为16.77%。（二）、从筹资的角度进行分析本年度的所有者权益增加了6,080,997千元，增长幅度为26.40%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，2011年苏宁电器未进行现金分红。负债总额增加了10,294,031千元，增长幅度为28.01%。在负债的变动中，最引人注目的是应付债券、应付票据和应付账款的增加。2012年，苏宁公司发行了公司债券进行融资，使得应付债券增加了4,465,405千元，应付票据增加了3,612,259千元。由于苏宁的规模扩张使其进货量大幅增加，同时其增加的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延长了付款期限，使得应付账款增加了1,931,876千元。（三）、从投资和筹资角度综合评价 流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%，流动负债增加了5,606,994万元，增长幅度为15.73%。流动资产的增长大于流动负债的增长，短期偿债能力增强。二、资产负债表趋势分析 表2 苏宁电器资产负债表趋势分析表 单位：百万元项目200720082009201020112012流动资产13,59817,18830,19634,47642,11753,427长期股权投资11597793555574固定资产1,8693,3162,8963,9147,3478,579无形资产3745667651,3094,3686,040总资产16,23021,61935,84043,90759,78676,162流动负债11,39112,47920,71924,53435,63841,245非流动负债11281965281,1185,805总负债11,40212,50620,91525,06236,75647,050所有者权益4,8289,11214,92518,84523,03129,112负债和权益总计16,23021,61935,84043,90759,78676,162从2007年到2012年，公司总资产增加39,829百万元，增幅达469.27%，各年份都保持着增长的趋势，每天基本维持了一倍的增长速度。流动资产、固定资产、无形资产总体上都呈增长趋势,但增长变化幅度有差异：无形资产的增加速度大于固定资产和流动资产的增加速度，说明公司的品牌价值越来越大，在行业中拥有较大的竞争优势。苏宁公司保持了较高的流动资产，会使公司的资产流动性上升，这对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。负债和所有者权益的均保持着增长趋势，所有者权益的增长幅度略大于负债的增长幅度，公司基本上保持了稳定的资本结构。表3 趋势分析表指数化处理项目200720082009201020112012流动资产100%126.40%222,06%253.53%309.72%392.90%长期股权投资100%100%597.37%792.90%554.79%574.28%固定资产100%177.42%154.93%209.40%393.07%458.97%无形资产100%151.30%204.34%349.80%1167.01%1613.55%总资产100%133.20%220.83%270.54%368.38%469.27%流动负债100%181.89%215.39%312.87%362.10%668.63%非流动负债100%248.45%1761.73%4742.43%10045.60%52172.48%总负债100%109.68%183.44%219.81%322.37%412.65%所有者权益100%188.74%309.14%390.34%477.03%602.98%负债和权益总计100%133.20%220.83%270.54%368.38%469.27%表2对各项目进行指数化处理，可以更直观的看到，从2007年到2012年，公司资产增加了近5倍，其中流动资产增加了近4倍，固定资产增加了近5倍，无形资产增加了近16倍，无形资产的增长幅度明显快于固定资产和流动资产的增长幅度。 负债总额增加了4倍左右，所有者权益总额增加了6倍左右，所有者权益的增长幅度略大于负债的增长幅度，公司基本上保持了稳定的资本结构。 公司在2009年加大了长期投资，主要是加大了对长期股权的投资，在随后的4年，长期股权投资基本维持在600百万元左右，没有出现太大的变化。三、资产负债表垂直分析以总资产值为100，分别计算各类资产的比例；以总筹资为100，分别计算负债和所有者权益的比重。如表所示：表4 苏宁电器资产负债垂直分析表项目20122011流动资产 货币资金39.4838.04 应收账款1.673.08 预付款项4.083.90 应收利息0.120.13 其他应收款0.560.64 存货22.6122.46 其他流动资产1.642.19流动资产合计70.1570.45非流动资产长期投资 长期应收款0.660.80 长期股权投资0.750.93 投资性房地产1.671.14长期投资合计3.082.87固定资产 固定资产11.2612.29 在建工程3.252.09 工程物资0.010.00固定资产合计14.5314.39无形资产及递延资产 无形资产7.937.31 开发支出0.060.16 商誉0.240.38 长期待摊费用1.101.41 递延所得税资产0.990.86 其他非流动资产1.922.19无形资产和递延资产合计12.2412.30非流动资产合计29.8529.55资产总计100100流动负债 短期借款2.302.79 应付票据31.8134.49 应付账款13.7314.26 预收款项0.710.59 应付职工薪酬0.340.46 应交税费0.161.32 应付利息0.020.01 其他应付款4.394.59 一年内到期的非流动负债0.060.20 其他流动负债0.620.91流动负债合计54.1559.61非流动负债 应付债券5.86 预计负债0.080.17 递延所得税负债0.210.31 其他非流动负债1.461.39非流动负债合计7.621.87负债合计61.7861.48股东权益 股本9.6911.70 资本公积6.140.86 盈余公积1.521.68 未分配利润20.0523.07 外币报表折算差额0.040.02 归属于母公司股东权益合计37.3718.95 少数股东权益0.861.17股东权益合计38.2238.52负债及股东权益总计100100（一）、从资产结构优化角度进行分析从流动资产和长期资产比例来看，2012年流动资产的比例是70.15%，非流动资产的比例是29.85%，流动资产的比例明显大于非流动资产的比例，说明公司的资产流动性较好，具有较强的短期偿债能力。从有形资产和无形资产比例来看，无形资产（包括无形资产、研发支出和商誉）的比例达到了8.23%，远远大于一般企业无形资产所占的比例，这说明公司的品牌、文化、商誉、技术专利等无形资产发挥出越来越大的作用，公司的价值在不断扩大。从固定资产和流动资产比例来看，固定资产的比例是14.53%，流动资产的比例是70.15%，两者比率为0.207:1，属于保守的固流结构。（二）、从资本结构角度进行分析从静态方面看，苏宁电器2012年所有者权益比重为38.22%，负债比重为61.48%，负债比重略高。从动态方面看，2012年度苏宁电器的负债比重上升了0.30%，所有者权益比重降低了0.30%，其变动很小，表明企业的资本结构还是比较稳定的。表5 资本结构分析 单位：千元项目金额结构差异2012201120122011负债合计47,049,96636,755,93561.78%61.48%0.30%股东权益合计29,111,53523,030,53838.22%38.52%-0.30%总资产76,161,50159,786,473100.00%100.00%0.00%（三）、从资产结构和资本结构适应角度进行分析 表6 2012年资产负债表 单位：千元流动资产53,427,129流动负债41,245,256非流动负债5,804,710非流动资产22,734,372所有者权益29,111,535 表7 2011年资产负债表 单位：千元流动资产42,116,633流动负债35,638,262非流动负债1,117,673非流动资产17,669,840所有者权益23,030,538由表6和表7可知，从静态方面分析，苏宁电器2011年度和2012年度的流动资产都是一部分资金需要使用流动负债来满足，而另一部分则需要使用非流动负债来满足，为资产结构与资本结构适应程度的稳健结构。从结构分析，2012年流动负债可满足流动资产需要的比重为77.20% ,而另外的22.80%则需要通过非流动负债来满足。而在2011年，流动负债可满足流动资产的比重为84.62% ,另外的15.38%的流动资产需要非流动负债来满足。二者相比可得，2012苏宁电器年对非流动负债的依赖加强，这主要是发行公司债券所引起的。采用这种结构，使企业的财务风险降低了，扩张了生产规模，表明企业的成长潜力较大。