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碳权投资产品要素与交易机制 刘成伟 录1.中国版ETS碳权交易全国市场2.中国ETS市场的交易产品碳排放配额(CEA)3.中国ETS市场的碳配额CEA交易机制4.中国版CCER国家核证愿减排量A.市场概览与监管框架B.产品要素与交易机制C.融资具与问题前瞻D.业场景与投资模型E.欧美经验与国际前沿碳权投资中国版ETS碳权交易全国市场01PART 101原创微信号：ListCo05中国版ETS碳权交易全国市场 vs 区域市场刘成伟 关于开展碳排放权交易试点作的通知(发改办候20112601号)北京/天津/上海/重庆/湖北/东/深圳发电业，启动全国碳排放权市场(湖北登记系统+上海交易系统)发改候规20172191号202107全国市场2011七地先试点2017发电业全国市场新条例后不再建设地市场，存量市场逐步纳全国市场纳全国市场的重点排放单位不再参与相同GHG种类和相同业的地交易市场原创微信号：ListCo6中国版ETS碳权交易全国市场的监管框架刘成伟基础规则 碳排放权交易管理暂条例（草案修改稿），20210330征求意稿；201512草案送审稿 碳排放权交易管理办法（试），20210201实施，态环境部令第19号 关于促进应对候变化投融资的指导意，环候202057号，20201020 态环境部公告2021年第21号，20210517-登记，碳排放权登记管理规则(试)-交易，碳排放权交易管理规则(试)-结算，碳排放权结算管理规则(试)CCER，温室体愿减排交易管理暂办法，20120613，发改候20121668号管理规则配套规则关于全国碳排放权交易相关事项的公告，沪环境交202134号，20210622上海环境能源交易所原创微信号：ListCo07中国版ETS碳权交易市场的交易要素刘成伟ETS碳交易交易产品交易主体交易价格温室体重点排放单位Key Emitting Entity,KEE符合交易规则的其他机构和个碳排放配额CEA每吨氧化碳当量价格原创微信号：ListCo08中国版ETS碳权交易的级市场刘成伟CEA碳配额 01020304 态环境部 国家及省级 温室体GHG重点排放单位 Key Emitting Entity,KEE 免费发放 市场拍卖 市场交易主体 KEE；机构/个投资者 市场基础设施 交易机构；登记结算级市场，碳配额的发放级市场，碳配额的交易原创微信号：ListCo09中国版ETS碳权交易全国市场的基础设施“双城”模式刘成伟登记结算交易产品碳配额重点排放单位交易机构机构/个投资者原创微信号：ListCo10中国版ETS碳权交易市场的交易机制概览刘成伟节能减排项实施单位温室体GHG重点排放单位A温室体GHG重点排放单位BCEA碳配额CCER愿减排量碳配额CEA的分配与发放配额富余，实际排放 发放配额付钱购买配额出售配额赚钱A.碳配额CEA交易市场b.出售CCERa.减排量CCER核证+登记以CCER抵消定例应清缴配额B.愿减排量CCER交易市场按实际排放清缴费中国ETS市场的交易产品碳排放配额(CEA)02PART 202原创微信号：ListCo12中国ETS市场的交易产品碳排放配额CEA刘成伟态环境部重点排放单位、CEA碳排放配额CCER国家核证愿减排量中国版ETSCarbon dioxide Emissions AllowancesChina Certified Emission Reduction碳排放权：分配给重点排放单位的规定时期内的碳排放配额碳排放配额：1单位碳排放配额相当于向排放1吨的氧化碳当量-现阶段，全国碳权交易市场的交易产品主要是碳排放配额-经态环境部备案后于市场交易-未来，经国务院批准，态环境部可适时增加其他交易产品-前CCER仅于冲抵应清缴配额，暂未纳ETS全国市场交易原创微信号：ListCo13碳排放配额CEA的分配及发放刘成伟核查清缴注销配额发放配额配额交易态环境部，根据国家温室体排放总量控制及阶段标，确定配额总量+分配案，报国务院批准后公布省级环境厅，向本区域内重点排放单位分配年度配额分配式，包括免费分配和有偿分配。初期以免费分配为主，适时引有偿分配机制，并逐步扩有偿分配例原创微信号：ListCo14碳配额CEA的发放对象重点排放单位刘成伟温室体重点排放单位Key Emitting Entity,KEE态环境部，制定纳全国碳权市场的重点排放单位的确定条件省级环境厅，确定区域内重点排放单位名录（及其移出），报告环境部并公布四五期间或纳全国ETS市场的业：发电(批)；化、化、建材、钢铁、有、造纸、航-属于全国碳权市场覆盖业；-年度温室体排放量达到2.6万吨氧化碳当量(CO2-eq)2.6万tCO2-eq重点排放单位符合下列条件的，应列重点排放单位名录下列情形之的，省级环境厅应将相关主体移出重点排放单位录-连续2年温室体排放量未达到2.6万吨CO2-eq-因停业/关闭等原因不再产从不再排放GHG原创微信号：ListCo15碳配额CEA的计价每吨“氧化碳当量”CO2-eq价格刘成伟1个单位碳排放配额相当于向排放1吨的氧化碳当量CEA产品登记单位-最单位为1吨氧化碳当量CEA产品计价单位-“每吨氧化碳当量价格”氧化碳CO21甲烷CH425氧化亚氮N2O310氢氟碳化物HFCs11700六氟化硫SF622200氧化碳当量CO2-eq，温室体GHG的吨数*其全球增暖潜能值(Global Warming Potential，GWP)tCO2-eqCEA碳配额原创微信号：ListCo16碳配额CEA的流转及年度核查清缴刘成伟核查清缴注销配额初始分配省级环境厅温室体重点排放单位KEE-配额持有，初始分配登记-年度排放报告，每年331前向省环境厅报送上年度排放量报告；原始台账保存5年-年度排放报告后30作内核查反馈-有异议的7作内申请复核，10作内复核决定-核查/复核决定作为清缴依据KEE及其他交易主体-KEE可出售其配额-配额变更登记重点排放单位KEE-KEE根据经核查/复核确定的实际排放量，向省级环境厅清缴上年度排放配额-缴清后配额有剩余的，可结转使；不能额清缴的，可在全国ETS市场购买配额-KEE及其他交易主体可因交易变更注销；或-减排公益的愿注销；减排总量中核减，不再分配登记交易交易变更中国ETS市场的碳配额CEA交易机制03PART 303原创微信号：ListCo18中国ETS碳权市场的CEA碳配额交易刘成伟CEA配额交易式交易规则账户管理交易登记原创微信号：ListCo19碳配额CEA交易的相关账户类型刘成伟CEA交易登记账户资账户交易账户登记机构，交易结算资专账户交易主体，银资账户原创微信号：ListCo20碳配额CEA的登记账户管理刘成伟登记主体重点排放单位KEE登记账户开须实名开户个登记账户机构/个投资者账户变更账户注销名称/姓名变更执照/身份证件类型、号码或有效期变更合并/分/解散/破产死亡限制使，未按要求及时变更；或登记信息与实际情况不符原创微信号：ListCo21碳配额CEA的交易式刘成伟CEA交易协议转让其他式单向竞价计价单位，每吨氧化碳当量(tCO2-eq)价格申报数量最变动为1tCO2-eq申报价格最变动0.01元T+1，卖出资当可于买；买产品当不得卖出原创微信号：ListCo22交易式A碳配额CEA的协议转让刘成伟挂牌协议宗协议碳配额的协议转让挂牌协议交易，交易主体通过交易系统提交卖出或者买挂牌申报，意向受让或者出让对挂牌申报进协商并确认成交交易时段，周周五9:30-11:30、13:00-15:00成交规则，价格优先原则，在对实时最优五个价位内以对价格为成交价依次选择，提交申报完成交易。同价位有多个挂牌申报的，可选择任意对完成交易。成交数量为意向申报数量10%涨跌幅宗协议交易，交易双通过交易系统进报价、询价并确认成交交易时段，周周五9:30-15:00成交规则，交易主体可发起买卖申报，或与已发起申报的交易对进对话议价或直接与对成交。交易双就交易价格与交易数量等要素协商致后确认成交30%涨跌幅10万tCO2-eq单笔最申报量，10万吨CO2-eq单笔最申报量，10万吨CO2-eq原创微信号：ListCo23交易式B碳配额CEA的单向竞价交易刘成伟 交易时间及相关业务规定，由交易机构另公告 单向竞价，交易主体向交易机构提出卖出或买申请，交易机构发布竞价公告，多个意向受让或者出让按照规定报价，在约定时间内通过交易系统成交单向竞价 交易系统前提供单向竞买功能 交易机构根据主管部要求，组织开展配额有偿发放，适单向竞价相关业务规定原创微信号：ListCo24碳配额CEA有偿竞买的交易流程刘成伟有偿竞买是指以公开竞价的形式将配额公开出售的交易式交易机构根据态环境部及其他有关单位的委托统组织有偿竞买公告委托（态环境部/其他有配额单位），将有偿竞买委托信息发送交易机构交易机构，制作并发布竞买公告(参与资格；竞买时间/品种/数量；竞买规则；成交原则；其他事项)竞买交易机构，组织有偿竞买成交交易机构，将竞买结果发委托委托 成交信息不纳即时情；成交量纳当成交总量；成交额纳当成交总额原创微信号：ListCo25碳配额CEA的产品登记要求刘成伟清缴登记状态标记变更登记初始登记开户交易登记 因冻结/解冻等权利受限状态根据环境部配额分配案及省级环境厅配额分配结果根据市场成交结果交易变更交易变更根据省级环境厅确认的配额清缴结果注销原创微信号：ListCo26碳配额CEA的交易变更刘成伟 重点排放单位的清缴履约 受理后先冻结，审核后变更 法合并/分，报经省级环境厅审核后变更；或 因解散、破产、被依法责令关闭等原因丧失法资格 继承、捐赠、依法进的财产分割 司法扣划 实施碳中和 愿注销中国版CCER国家核证愿减排量04PART 404原创微信号：ListCo28中国版CER国家核证愿减排量CCER刘成伟愿减排量Certified Emission Reduction Units(CERs)，源京都议定书第12条规定的清洁发展机制(Clean Development Mechanism(CDM)，通过该机制发达国家的投资（政府或公司）可为发展中国家的温室体减排或移除项提供资，并为此得到经认证的减排单位（CER）这些CER可于兑现发达国家的各承诺 中国版CER国家核证愿减排量(CCER)：指对我国境内可再能源、林业碳汇(carbon sink)、甲烷利等项的温室体减排效果进量化核证，并在国家温室体愿减排交易注册登记系统中登记的温室体减排量CCER愿减排量原创微信号：ListCo29中国版CCER国家核证愿减排量的发展历程刘成伟 温室体愿减排交易管理暂办法，20120613，发改候20121668号201501，CCER交易系统正式上线运 关于国家愿减排交易注册登记系统运和开户相关事项的公告，国家发改委20150114202107全国市场2012CCER法2015CCER交易2017CCER暂停201703，国家发改委公告2017年第2号原创微信号：ListCo30ETS全国市场背景下的CCER抵消机制刘成伟核查清缴减排量核证减排量登记清缴配额=实际排放配额CCER抵消配额国家励企业事业单位在我国境内实施可再能源、林业碳汇、甲烷利等项，实现温室体排放的替代、吸附或者减少（CDR、CCU、CCS、CCUS）核证，减排单位向环境部申请，对其项的GHG减排量进核证登记，环境部对经核证的GHG减排量进登记CCER 交易重点排放单位KEE，可以购买经过登记的核证减排量CCER 抵消重点排放单位KEE，可将购买的CCER于抵消应清缴配额5%CCER每年抵消例不超应清缴配额的5%CCER愿减排量节能减排项实施单位于抵销的CCER，不得来纳全国碳排放权交易市场配额管理的减排项于抵销的CCER，应当在国家温室体愿减排交易注册登记系统注销THANKYOU 刘成伟