中小企业融资策略研究.docx

中小企业融资策略研究-以西安方元明科技股份有限公司为例摘要企业的发展需要相关营运资金的支持，在经济全球化的今天,我国企业在融资的过程中不仅面临着融资成本高、渠道窄的问题，而且复杂的社会外部环境也使得企业的融资过程变得更加艰难，成为制约企业发展的重要原因之一。本文即是以企业西安方元明科技股份有限公司作为研究的出发点和落脚点,分析西安方元明科技股份有限公司融资模式和融资的不足之处，然后提出相关完善措施，促进西安方元明科技股份有限公司融资业务的健康稳定发展。关键词:融资；西安方元明科技股份有限公司，研究AbstractIn the process of economic globalization， Chinese enterprises not only face the problem of high financing costs and narrow channels in the process of financing， but also complicate the social external environment and make the financing process of enterprises become More difficult， as one of the important reasons restricting the development of enterprises. This article is based on the enterprise Xian Fang Yuan Ming Technology Co。, Ltd。 as the starting point and ending point of the study, Xian Fang Yuan Ming Technology Co。， Ltd. financing model and financing deficiencies， and then put forward relevant measures to promote Xian Fang Yuan Ming Technology Co。, Ltd. financing business Healthy and stable development。 Keywords： financing； Xian Fang Yuan Ming Technology Co.， Ltd。， research目录一、安方元明科技股份有限公司相关论述1(一）西安方元明科技股份有限公司基本情况1(二）西安方元明科技股份有限公司交易情况1二、西安方元明科技股份有限公司融资模式研究1(一）西安方元明科技融资方式1(二）西安方元明科技融资实例分析1三、西安方元明科技融资不足之处2（一）企业缺乏竞争力、管理制度和财务制度不够完善2（二)信息不对称,金融机构选择风险规避2（三)公司缺乏长期稳定的资金来源2（四）金融创新不足，科技型企业动产优势无法得到体现2四、促进西安方元明科技股份有限公司融资的相关措施2(一）提升企业管理水平，完善企业管理结构及财务制度2（二）建立完善企业金融服务体系，发挥政府政策导向作用2(三）引入更多投资者,加大投资力度2(四)完善金融体系 加快金融创新2结论2参考文献2一、安方元明科技股份有限公司相关论述（一)西安方元明科技股份有限公司基本情况西安方元明科技股份有限公司，建于1994年,注册资金为1000皖，公司的总部位于西安市国家高新技术开发区,地处科技一路59号D座15层，是一家从事机械自动化、电子信息工程的部件、分系统科研的民营军工企业，其中科研、生产建筑面积约5600平方米，拥有行业技术的研发团队和加工设备及专用测试设备,以及加工工艺,为客户提供优良的产品。公司目前拥有精通测控仪器、电子产品、计算机软件、机械工程、光电信息工程等方面研究及设计开发的专用人才。目前现有职工168人,高级工程师5人，博士1人，硕士5人,本科以上学历96人，占职工总数的57%，大专以上学历61人，占职工总数的36，直接从事技术研究开发人员36人,占职工总数的21，外聘技术专家2人,1名高级工程师，1名博士,都具有丰富的、系统的研究工程和科研管理经验,为公司的长期发展奠定了坚实的基础。公司主要的产品有:伺服电动缸、光电精密转台、主动(被动）隔(减）震装置、高度计、电流控制器、光纤延迟线、近眼显示、（加固)短波红外相机、光电类测试设备等。公司本着“合作共赢、向上高效”的宗旨，公司通过多年持之以恒的探索追求,在光电、电子、机电等领域均已取得突破性进展，已为大型国有企业、国内多家重点研究所、知名工业设备生产商等提供了各类配套产品及设备。(二）西安方元明科技股份有限公司交易情况公司主营业务为军工武器装备机械自动化产品以及信息化产品的研发、生产和销售，产品主要用于武器装备伺服控制领域以及软防护领域.公司按照产品类型对主营业务收入进行分类,与业务部分的产品和服务分类一致. 公司的营业收入主要有元器件销售，机电类产品、电子类产品开发和技术开发。元器件销售为商品贸易，通常为根据商品销售订单采购相应的商品并直接对外销售；机电类产品、电子类产品开发为公司销售自行设计组装的产品,产品主要为军品；技术开发为公司向客户提供技术服务获取的收入.公司2013年和2014年整体的毛利率分别为52。29和55。22%,符合同行业利润率平均水平.报告期内公司综合毛利率均保持在50以上,主要原因为公司自设立以来一直致力于军工机电类、光电类等产品的研制工作,在此期间投入了大量人力、物力、财力，形成了具有自主核心技术的高附加值产品,同时基于军工产品定价的特殊性，因此产品本身毛利率水平较高；由于国内军方定型批准产品的程序较为复杂,包括立项、方案论证、工程研制、设计定型与生产定型，从型号产品立项到设计定型从而实现销售的周期较长,公司前期投入较大的研发试制费用，考虑到公司前期投入的沉没成本,军品定价一般略高于普通产品，因此军工产品在生产定型后具有相对较高的毛利率水平.二、西安方元明科技股份有限公司融资模式研究（一）西安方元明科技融资方式西安市政府为此专门成立了西安投资控股有限公司，新组建了西安科技金融服务中心，前者负责科技引导资金投入,后者负责权益管理和企业再融资服务。他们先后出台了科技信贷、科技保险、科技信托等补贴、托底政策措施,累计投入资金逾1亿元，建立了科技信贷补偿机制、科技保险补贴机制和创业投资风险补偿机制。西安市政府也一改单一的财政资金支持措施,综合采用无偿资助、后补助、奖励、科技金融等多种扶持方式，针对不同类型企业以及企业不同发展阶段的具体需求,在投融资、创业辅导、产品孵化、信用环境、成果转化、知识产权能力建设等方面提供有针对性的支持和服务。此外,政府还引入竞争性分配机制，资金分配从以前的“一对一单向行政审批变为“一对多选拔竞争。西安市科技局负责人表示，引入竞争机制，在提高资源配置效率的同时带来了三个变化:一是科技主管部门只作行政判断，技术、产业和市场价值判断全部交给专家组评价决策；二是以绩效、公平为导向，大大提高财政资金的使用效率；三是强化了政府部门、项目承担单位各自的管理责任，解决科技项目重立项、轻管理的问题。西安方元明科技股份有限公司的控股股东宋方持有公司70的股份，担任公司董事长、总经理职务，实际参与公司经营决策，并对公司经营决策具有重大影响。西安方元明公司是股份制有效公司，筹集资金的方式主要有:一、发行股票 股票是公司发给股东的入股凭证，是股东拥有公司财产所有权的法律证书 ，也是股东据以取得股息和红利的一种有价证券。股票可以依法进行买卖，价格随行就市。股票的种类有：记名股票和无记名股票、普通股票和优先股票、有票面值股票和无票面值股票、单一股票和复数股票等。 二、发行公司债券 债券是公司为筹集资金，按照法定手续发行,承担在指定时间内支付一定利息和偿还本金义务的有价证券。债券可分为记名债券和无记名债券两种。记名债券在转让时，除要交付债券外 ，还要在债券上背书；无记名债券在转让时立即生效。公司债券持有者是公司的债权人，无权参与公司事务和业务的决策，只是根据债券金额享有向公司请求支付固定利息的权利.公司债券清偿期届满时,公司负有向债券持有者清偿债券本金的义务，公司解散时，债券持有者有权优先从公司财产中受偿。根据非上市公众公司监督管理办法和全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法等规定，新三板简化了挂牌公司定向发行核准程序,对符合豁免申请核准要求的定向发行实行备案制管理,同时对定向发行没有设定财务指标等硬性条件，只需要在公司治理、信息披露等方面满足法定要求即可。在股权融资方面,允许公司在申请挂牌的同时定向发行融资，也允许公司在挂牌后再提出定向发行要求，可以申请一次核准,分期发行。而西安方元明科技公司也属于新三板企业，因此可以定向增发，获得融资资金。同时企业还可以进行私募债，这个融资方式高效便捷。其发行审核采取备案制,审批周期更快.没有对募集资金进行明确约定，资金使用的监管较松，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途，如偿还贷款、补充营运资金.（二)西安方元明科技融资实例分析西安方元明科技始建于1994年，注册资金1000万，公司总部位于西安市国家高新技术开发区。公司主营业务为军工武器装备机械自动化产品以及信息化产品的研发、生产和销售,产品主要用于武器装备伺服控制领域以及软防护领域。西安方元明科技发展有限公司是一家从事精密仪器仪表、设备产品生产的企业。公司最近重点研发的几个项目得到西安科技局的资金支持,让研发更有底气。项目得到支持,得益于西安的科技支持新政策,即不再单纯考察项目，而是将注意力放在企业的研发实力、成长前景上，根据企业需求进行支持。而在此之前，西安市科技计划是政府制定科技计划指南，企业“按图索骥”分头申请。如今，流程完全倒过来了：实行企业创新需求统筹扶持的备案制，有需求企业先提供三年发展计划，由政府组织专家评审，根据入围企业具体需求定向扶持。三、西安方元明科技股份公司融资不足之处(一)企业缺乏竞争力、管理制度和财务制度不够完善西安方元明科技股份公司是属于科技型的中小企业,因此相比较大型企业来说,经营者的管理水平比较有限，会导致企业的治理结构不够完善,并且企业的财务管理也不够规范，没有一个全面完善的企业财务管理制度。企业的核心竞争力不够强，相比较而言企业的财务和经营风险比较高,抗风险的能力也比较弱，企业缺乏足够的竞争力因此积累不足，后期融资也缺乏足够的动力。西安方元明科技股份公司在早期创新时期都是通过内部融资来获得足够资金，但是到了初创后期的时候,企业的资金需求比较大，仅仅只靠自己内部融资积累足够的资金是远远不够的，因此对于西安方元明科技股份公司来说,企业的管理制度，财务制度都有很多不足地方需要进行完善.（二）信息不对称,金融机构选择风险规避西安方元明科技股份公司是科技型企业,知识和人才以及资本都是比较密集的企业,企业的初创以及成长都是来源于高新技术,但是高新技术本身具有先进性。超前性的特点。这些技术特征就决定了科技型的企业发展具有非常大不稳定性。但是初创者比金融机构更加企业融资项目中所要承担的风险以及预期的收益情况，但是金融机构无法准确的了解企业的详细信息情况,都是通过间接的材料去了解掌握西安方元明科技股份公司的实际情况，西安方元明科技股份公司在向金融机构进行融资的时候，需要提高企业的商业计划书、财务报告、外部的审计报告等资料，并且企业属于高增长高盈利但是同时又是高风险,因此会和银行的经营准则出现矛盾，金融机构会为了规避风险做出不贷款的决策.（三） 公司缺乏长期稳定的资金来源西安方元明科技股份公司本质上属于中小企业，因此在信贷方面很难获得足够的支持力度。因为我国还没有形成一个完善的信用体系，中小企业的资金来源非常有限，很难获得一个长期的债务支持。从中小型企业自身情况来看，由于中小企业规模小，在信息收集、市场分析方面投入成本少，易受经济景气性、金融环境以及行业变化的影响,这对于以稳健经营为宗旨的银行来说意味着还款的不确定性增加。在这种形势下，银行本着稳健性的经营原则，自然会尽量少贷或不贷给中小企业资金以规避风险,这在一定程度上阻断了中小企业的主要融资渠道，加大了中小企业的融资难度.因此公司非常缺乏长期稳定的资金流。（四）金融创新不足，科技型企业动产优势无法得到体现对于西安方元明科技股份公司这样的中小型科技公司来说，动产担保融资是主要的融资方式之一,但是从西安方元明科技股份公司的实际情况来看，企业的85%的贷款都是需要提供不动产进行抵押，因此动产抵押融资的比例不超过10%。与此同时西安市商业银行办理专利权质押贷款数量不多,因此西安市金融金钩的金融产品创新不足，缺乏以市场为导向的金融专业人士设计开发可以满足不同需求的融资服务产品，同时专利交易市场不够发达，专利权作为抵押品保值性比较差,估值也较为困难,很难变现，因此导致西安市金融竞购在实际操作的过程中不敢贷款。四、促进西安方元明科技股份有限公司融资的相关措施（一）提升企业管理水平，完善企业管理结构及财务制度西安方元明科技股份有限公司在成长的初期阶段就会出现内部管理和股权结构不够健全的问题,因此也会导致企业在银行融资的时候出现困难。因此西安方元明科技股份有限公司需要从内部加强企业管理，提高企业的管理水平，完善企业的内部组织结构，并且让企业的财务管理部门和高新技术业务部门要紧密的结合在一起，从而可以提高企业的绩效管理水平，同时还需要制定详细的预算和税收以及财务方面的规划，提高企业的外在形象，让管理者可以保持权责清晰，通过这样的管理方式来降低企业的经营风险，让西安方元明科技股份有限公司一直保持一个良好的经营状态,企业需要建立健全财务管理制度，完善相关管理系统，对于日常生产经营的每一笔费用都要有标准，只有这样,“才能奠定企业内部控制的基础。企业财务成本的内部控制如果想要获得更好的效果，需要企业管理者有足够的重视。首先要避免发生企业资金过度使用过的现象,杜绝浪费。很多企业对于财务成本内部控制都有相应的规章制度，但是还是存在很多问题，追究其发发生的根本原因就是在于企业的这些规章制度并没有完全落实下去,没有足够的执行力度.有的时候因为投机取巧忽视规章制度,因此企业的管理人员需要加强对财务工作的监督检查,一旦发现有不按照规章制度的行为就进行严厉惩罚，只有这样才可以约束不正确的行为。在工作中需要做到严格仔细,杜绝一切问题，只有这样才能确保企业财务成本控制可以顺利进行。（二）建立完善企业金融服务体系，发挥政府政策导向作用对于资本市场的管理也同样适用于“得控则强、失控则弱、无控则乱的黄金法则，完善的内部控制体系有利于银行加强对风险的防范、预测，从而保证企业会计信息真实分析，对各项经营活动进行合理规划，从而促进资本市场的可持续发展。一个健康的市场依赖于健全的市场机制和完善的法律法规体系，因此建立、完善相关的法律法规是至关重要的,法律具有强制性，以一种强制性的方式要求各经济严格学法、知法、懂法、用法，促进资本市场健康平稳、可持续发展。每个地方政府需要在企业的经营过程中对社会风险的处置起到积极的作用,要引导科技型企业进行正确的预防投资风险和政策风险和道德风险等等，并且政府还需要制定相关应该风险的预案,要顺应当时时代经济的发展,同时还需要将市场,经济增长点的创新结合起来，合理给西安方元明科技股份有限公司此类的科技型企业营造一个健康良好的市场分为，让企业在新三板市场融资可以更加的通畅。在现代市场经济中，市场参与者决策在做出投资决策时需要各种各样的相关信息，而市场透明度就是指这些信息的完整、全面、真实和可靠的程度。市场透明度对于市场交易的公平和效率，对于金融市场加强监管约束和防范危机及国际金融稳定，都具有重要的意义。由于我国资本市场的透明度不高严重阻碍了其发展，具体做法是将与投资人的经济利益有重大相关的事项予以公布,从而予以投资者投资信心，从而稳定资本市场的发展，降低企业的融资风险。（三)引入更多投资者，加大投资力度西安方元明科技股份有限公司是属于科技型公司，在新三板进行挂牌好厚,就需要拉动更多的投资人投资日常科研项目，在众多的投资者中间需要大力的发展机构类的投资者以此来加大投资力度。机构类的投资者大多数都是有着非常成熟的投资经验和风险掌控能力，可以进行合理的规划投资方案,可以最大程度将风险和高回报率紧密结合在一起，具有非常明锐的市场洞察力，可以做出非常合理的投资决策，当投资者的投入比例达到一定的规模以后,可以指派经营丰富的管理人到企业参与到日常的经营管理中，可以给企业提供一定的经营指导，可以让企业得到快速稳定的发展，同时还会给企业带来较好的发展前景,一旦企业发展势头良好，就会吸引更多的投资者前来。（四）完善金融体系 加快金融创新西安方元明科技股份有限公司融资困难都是因为西安方元明科技股份有限公司很难从银行或者一些专业金融机构获得贷款，所以政府需要重视对西安方元明科技股份有限公司这种科技型中小企业的融资，要让企业可以获得更多的融资资金。提高自身的融资能力，是从根本上解决企业的融资难题，企业需要提前对资金有个明确的规划，要做好企业的融资策略，很多大企业在一两年前就做好自己的发展规划,有个规划对于企业的长期稳定的发展有一定的促进作用。同时需要调整企业的一个发展模式，像西安方元明科技股份有限公司这种成长中的小企业不需要急切的扩大自己的经营模式,投入大量的资金,应该根据市场的发展情况,企业自身的发展情况,对于经营规模有一个大概的缩减，要稳健保守,才能获得长久的发展。同时企业需要要培养自己的融资能力，培养自己多元化的融资能力，才能适应社会经济的发展.必须要有一个专门为企业融资服务的一个正规平台，并且可以通过减税或者能给中小企业带来福利的政策，让有实体经济的企业可以获得更多的发展机会，并且要让银行可以主动开发一些可以适应中小企业发展的融资工作或者信贷方面的产品，提高企业的融资效率。企业的经营行为要严格规范起来，企业需要转变自己的信用观念，在企业的内部建立一个信用管理的制度，才可以提高企业的财务信息的可信度，在银行信用评级的时候才能达到要求，顺利融资，为企业的可持续发展奠定良好的基础.结论现在我国的中小企业的数量已经超过了八百万，占我国企业总数的百分之九十九,就是意味着中小企业是我国的企业最重要的组成种类。我国中小企业生产总之和实现利税所占全国总数的比例已经超过一半，并且中小企业提供了大量的就业岗位，缓解了我国的就业压力.因此提高企业的自身素质加强科技含量，提高企业的创新能力显得尤其重要,本文主要以西安西安方元明科技股份有限公司为例,对该公司进行相关论述，了解西安方元明科技股份有限公司的融资方式和融资现状，对该公司融资存在的问题加以分析,然后从提升企业管理水平，完善企业管理结构及财务制度;建立完善企业金融服务体系,发挥政府政策导向作用；引入更多投资者,加大投资力度;完善金融体系 加快金融创新这几个方面完善该公司的融资模式，促进企业的健康稳定发展.致 谢本论文是在导指导老师的悉心指导和严格要求下业已完成，从课题选择、方案论证到具体设计和调整，无不凝聚着指导老师的心血和汗水.在这几年的学习和生活期间，也始终感受着指导老师的精心指导和无私的关怀，指导老师渊博的专业知识、严谨的治学态度，严于律己、宽以待人的崇高风范使我受益匪浅。不仅使本人树立了远大的学习目标、掌握了基本的研究方法,还使本人明白了许多为人处事的道理。在此向指导老师表示深深的感谢和崇高的敬意.不积跬步何以至千里，本论文能够顺利的完成,也归功于各位任课老师的认真负责，使我能够很好的掌握和运用专业知识，并在论文中得以体现。正是有了他们的悉心帮助和支持，才使我的毕业论文工作顺利完成,在此向全体老师表示由衷的谢意。最后要感谢的是我的父母,他们不仅培养了我对学习的浓厚的兴趣，让我在漫长的人生旅途中使心灵有了虔敬的归依,而且也为我能够顺利的完成毕业论文提供了巨大的支持与帮助。在未来的日子里，我会更加努力的学习和工作,不辜负父母对我的殷殷期望!参考文献1梁益琳。 创新型中小企业成长、融资约束与信贷策略研究D.山东大学,2012。2樊娟。 城市商业银行支持中小企业融资策略研究D.安徽大学，2014。3张世宇。 科技型中小企业新三板市场融资策略研究D.西南科技大学，2015。4王新民。 我国中小企业发展及融资策略研究D.北京交通大学，2009.5冯艳平。 我国中小企业基于新三板市场融资策略研究D.兰州大学，2016.6陈刚。 我国中小企业融资策略研究D。华东师范大学,2012.7陈嘉铂,张在群，来茂生，邢兰兰. 基于生命周期的科技型中小企业融资策略研究-以辽宁省为例J. 沈阳工业大学学报（社会科学版)，2014，7（04）：294298.8闻岳春，王婧婷。 科技创新型中小企业的资本市场融资策略研究J. 科学管理研究,2010,28(02）:107112.9陈玉荣. 科技型中小企业各生命周期阶段的特点及融资策略J。 科技进步与对策，2010，27（14）：9193.10魏守华，刘光海，邵东涛. 产业集群内中小企业间接融资特点及策略研究J。 财经研究，2002，（09）：5360.11徐海峰,王涵昱。 科技型中小企业融资策略研究以大连市为例J. 科学管理研究，2015,33（02):105-108.12韩瑞强，许承明。 科技型中小企业不同发展阶段的融资策略J。 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