现金流量表的5个误区.doc

现金流量表的5个误区现金流量表是财务报表的重要组成部分，它包含了企业运营活动中大量的与现金流动相关的信息，体现了企业经营内在活力、资金造血能力和持续经营能力等。如何透过现金流量表,准确识别企业财务状况，是股东、财务人员、金融企业、投资人士、政府管理部门均需完成的功课。如下5个方面的认识,可以助你有效分析现金流量表，揭开企业的神秘面纱、准确解码企业。 1经营活动现金净流量为负,并不表示企业经营就陷于困境 【正解】 企业经营活动现金净流量这个指标，可以说是现金流量表的最为重要的指标（而不是之一），在一定程度上，它反映了企业的运营能力和经营是否处于正常状态.如果其为正且大于净利润，表明企业造血能力正常；如果经营活动现金净流量同比为正增长且增长率大于净利润增长率，说明企业经营基本正常。对于非财务人员而言,可以这样来看现金流量表，并以此解读公司财务状况. 但是,如果企业经营活动现金净流量为负，并不表示企业经营一定出现了危机。还可以进一步分析是否为如下正常原因： 一是企业是否为新设企业，处于试产或投产前几年。企业试产期或量产初期，企业需要购置存货，同时客户也存在一定的信用周期，都需要企业垫付一定的流动资金，应收账款余额增大在正常范围内； 二是企业是否回笼的是银行汇票等现金等价物。由于行业不同，支付方式可能不同，部分行业客户习惯支付银行汇票、信用证等票据，未在销售商品、提供劳务收到的现金中完全体现； 三是企业是否存在行业特点或市场波动，需要在年底时提前备货，以享受较低的价格折扣等。 四是其他合理情形，比如外向型企业的巨额出口退税资金因特殊原因尚未退回、家电回收等特殊资源性行业的政府补助需在次年到账等。 2. 经营活动现金净流量为正,并不表示企业经营一定正常 【正解】 经营活动现金净流量为正，在常规情况下,优于净流量为负，但也并不表示企业一定是经营正常. 比如企业经营活动现金净流量虽为正数,但其可能存在如下情形： 销售商品、提供劳务收到的现金小于企业的营业收入，存在较多的逾期货款；库存积压滞销严重，且面临资产减值风险;经营活动现金净流量持续小于企业净利润(净利润现金含量小于1）,不能用于完全支付当年应偿还的利息，企业出现一定的偿债风险，筹资难度增大；甚至企业经营活动流入，主要依靠外部输血,如靠巨额财政补助取得“收到其他与经营活动有关的现金。 3。 经营活动、投资活动和筹资活动现金净流量均为正,并不表示企业经营状况最优 【正解】 三大业务活动现金净流量均为正，只表示企业现金及等价物出现净增加，企业现金持有量上升；但并不表明这样的企业，经营是最优的、风险是最小的。因为现金具有持有成本，或其他机会成本，资金大量趴在账面上，说明企业资金运营效率低下，存在其他的潜在损失。当然,企业筹集资金，是为次年大规模的投资、收购业务提前准备则另论。 4。 筹资活动现金流入和流出额均很小，且企业债务融资规模小，并不表明企业经营风险最低 【正解】 完全依靠股东投入的注册资金进行运作,依靠企业经营积累进行内涵式滚动发展，不主张或拒绝向外举债或股权融资。这类企业也有不少，特别是民营企业，如娃哈哈、老干妈等。其好处是经营不受银行收贷或利率波动等影响，除了经营形成的债务外,不存在银行还款风险，资产负债率相对较低。 但是对于更多企业而言,还需善于借助财务杠杆，依托资本市场和金融工具，吸引人才、广积资金、抢占发展先机，与竞争对手迅速拉开差距，保持行业领先. 5。 投资活动现金净流量为正，对企业或外部关联人而言并非一定是好事 【正解】 投资活动净流量为正,说明收回投资或者投资收益、处置资产收到的现金大于对外投资、购置长期资产等支付的现金。如果相关净流量为正,是企业收缩投资或者减小投资所致，表明企业对未来并不看好，更多是简单再生产，未来的发展可能缺少必要的产能支撑，没有积极寻找新的投资机会，企业发展前景可能存有隐忧，或股东准备收回投资，寻求从产业中退出，外部债权人等关联人也需要引起警觉。