财务管理-习题(含答案).doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-1.某人准备第一年末存1 000元，第二年末存3 000元，第3年至第5年每年年末存4 000元，存款利率5%，问5年存款的现值合计为多少。 P1000PV5%，1 3000PV5%，24000（PVA5%，5PVA5%，2） 10000.952430000.90704000（4.32951.8594） 952.427219880.4 13553.8（元）2.假设某企业投资12600万元购买固定资产生产某种产品，经分析预测，产品销售时有20%的可能会出现市场畅销，每年能获得经营收益2000万元；有50%的可能会出现市场销售情况一般，每年获得经营收益1000万元；有30%的可能会出现市场销售情况较差，每年只能得到经营收益500万元。试计算该投资收益率的风险水平。可能出现的市场情况投资收益率（Xi）概率（Pi）畅销X115.87%P10.2一般X27.94%P20.5较差X33.97%P30.315.87%0.27.94%0.53.97%0.38.34%V4.13%8.34%49.52%3.假定某企业205年度实际销售收入30000000元，206年度预测销售收入38000000元。205年度资产负债表如表所示。206年留存收益增加额为399000元，试计算206年追加资金需要量。 表 205年度资产负债表（简表）单位：元项目金额资产：现金150000应收账款4800000存货5220000其他流动资产20000固定资产净值570000资产总额10760000负债及所有者权益：应付票据1000000应付账款5280000应付职工薪酬210000应付债券110000负债合计6600000实收资本500000留存收益3660000所有者权益合计4160000负债及所有者权益总额10760000根据上例资料：206年销售增加额（S）为8000000元（3800000030000000）；205年敏感资产总额（RA）为10170000元（15000048000005220000）；205年敏感负债总额（RL）为5490000元（5280000210000）；205年销售额30000000元；206年留存收益增加额为399000元，则运用上述公式可计算如下：追加资金需要量8000000（101700005490000）30000000399000849000（元）4.某企业的有关资料如下：（1）企业上年度的资金结构及资金成本见下表 筹资方式金额（万元）资金成本普通股1 64020%长期债券1 60013%长期借款4012%合计3 280（2）企业适用的所得税税率为25%。（3）该公司计划年度需要增加资金1 200万元，提出以下两个备选方案：甲方案：发行长期债券1 200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%；企业的股票价格变为每股38元，预计每股年末发放股利5.2元，股利增长率3%；乙方案：发行长期债券500万元，年利率为14%，筹资费用率为2%，另发行普通股票700万元，每股面值44元，预计每股年末发放股利5元，股利增长率3%，每股发行费1元，股票发行价格为46元。要求通过计算选择筹资方案。（1）甲方案的综合资金成本为：1 640/（3 2801 200）（5.2/383%）1 600/（3 2801 200）13%1 200/（3 2801 200）14%（125%）/（12%）40/（3 2801 200）12%13.73%（2）乙方案的综合资金成本为：（1 640700）/（3 2801 200）（5/（461）3%）1 600/（3 2801 200）13%500/（3 2801 200）（14%（125%）/（12%）40/（3 2801 200）12%13.32%从计算结果看，采用乙方案筹资的综合资金成本低于甲方案，因此，企业应选择乙方案。5.某企业资产总额为1000万元，资金结构如表所示。资金来源筹资数额（万元）实收资本26（面值1元,发行价格25元）资本公积金624债券350（利率8%）企业发展需要资金500万元，现有两个方案可供选择：甲方案：采用发行股票方式筹集资金，股票的面值为1元，发行价格为25元，发行20万股，不考虑筹资费用。乙方案：采用发行债券方式筹集资金，债券票面利率10%，不考虑发行价格。企业适用的所得税税率为25%，资产总额平均余额为1000万元，如果该企业的基本获利率为10%，则应采用何种方式筹集资金？如果该企业的基本获利率为9%，则又应采用何种方式筹集资金？利用每股收益计算公式：解出每股收益无差别点的息税前利润：根据上面图示，我们可以知道EPS与EBIT之间的关系，当企业实际EBIT大于每股收益无差别点时，乙方案的每股收益大于甲方案，应选择乙方案进行筹资；当企业实际EBIT小于每股收益无差别点时，甲方案的每股收益大于乙方案，应选择甲方案进行筹资。当企业基本获利率为10%时，EBIT1 50010%150（万元），大于每股收益无差别点，故应选择乙方案，即发行500万元的债券进行筹资。当企业基本获利率为9%时，EBIT1 5009%135（万元），小于每股收益无差别点，故应选择甲方案，即发行500万元的股票进行筹资。6.长江股份有限公司2009年度计划投资一项目，有关资料如下：（1）该项目需要固定资产原始投资1400万元，无形资产投资200万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年。营运期5年。固定资产采用年限平均法按5年计提折旧，预计净残值124万元；假设使用5年后的实际变现价值为100万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销。（2）该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，分年付息一次还本。（3）预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1000万元，以后每年比上一年增加200万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金300万元。（4）长江股份有限公司使用企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。计算该投资项目各年的营业现金净流量。第一年营业现金净流量10000.6（10000.6350）25%537.5（万元）第二年营业现金净流量1200（10.4）1200（10.4）35025%627.5（万元）第三年营业现金净流量14000.6（14000.6350）25%717.5（万元）第四年营业现金净流量16000.6（16000.6350）25%807.5（万元） 第五年营业现金净流量1800（10.4）1800（10.4）3002425%1003001291（万元）7.某企业有一个投资项目，需要在项目起点投资4500万元，设备使用10年，每年现金净流量1000万元，计算该项目的内含报酬率。如果企业的资金成本为16%，该项目是否可行？根据内含报酬率计算公式，有：1000PVAr,n4500PVAr,n4.5查年金现值系数表，得到：PVA18%,104.4941PVA16%,104.8332由于4.49414.54.8332,采用插值法：17.96%该项目内含报酬率为17.96%，高于资金成本16%，项目可行。8.某公司普通股票上年每股分配股利1.2元，公司每年股利的增长速度为3%，投资者要求的报酬率为8%，则该公司的股票价格为多少？根据固定增长股票的估价模型，计算该公司的股票价格为： 9.假设目前证券市场上有一种债券，面值为2000元，票面利率为8%，单利计息，期限为5年，到期一次还本付息。若市场利率为7%，则该债券的价值为多少？若市场利率为8%，则该债券的价值为多少？若市场利率为9%，则该债券的价值为多少？根据一次还本付息的债券估价模型，计算如下：（1）当市场利率为7%时：（2）当市场利率为8%时：（3）当市场利率为9%时：10. 某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，有价证券转换成现金的成本为每次500元，有价证券报酬率为10%。则该公司的最佳现金持有量为多少？11.某企业生产某种家用电器，年销售量为100万台，每台单价8000元，企业销售利润率（税前利润销售收入）为20%，企业为扩大销售，准备下一年度实行新的信用政策，现有A、B两个方案：A方案：信用条件是对所有客户实行“210，n30”，这样销量可增加20万台。客户中，享受现金折扣的占40%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的1%，坏账损失率为销售收入的4%，收账费用为销售收入的2%。B方案：信用条件为“220，n60”，这样销量可增加50万台。客户中，享受现金折扣的为20%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的2%，坏账损失率为销售收入的8%，收账成本占销售收入7%。如果企业预计在下一年度里销售利润率保持不变，有价证券的报酬率为8%，试评价两个方案并从中选出最优方案。分别计算两个方案能为企业带来多少利润：（1）A方案的利润销售产品的利润：120800020%192000（万元）应收账款的收款时间：1040%3060%22（天）应收账款余额：12080002236058666.67（万元）应收账款的机会成本：58666.678%4693.33（万元）现金折扣数额：120800040%2%7680（万元）坏账损失为：12080004%38400（万元）管理成本：12080001%9600（万元）收账成本：12080002%19200（万元）A方案的利润：1920004693.33768038400960019200112420.67（万元）（2）B方案的利润销售产品的利润：150800020%240000（万元）应收账款的收款时间：2020%6080%52（天）应收账款余额：150800052360173333.33（万元）应收账款的机会成本：173333.338%13866.67（万元）现金折扣数额：150800020%2%4800（万元）坏账损失为：15080008%96000（万元）管理成本：15080002%24000（万元）收账成本：15080007%84000（万元）B方案的利润：24000013866.67480096000240008400017333.33（万元）根据计算可知，A方案的利润112420.67万元，B方案的利润为17333.33万元。因此，A方案比较好，应选择A方案来执行。-精品 文档-