公司风险评估报告样本.doc

华润企业法律风险评定汇报 风险投资中心 王志冬关键词：制度法律风险 压力测试 信使用方法律风险 财务法律风险分析 摘要：依据对风险识别，华润企业存在三大法律风险：现有企业法人人格制度存在缺点造成制度法律风险、信使用方法律风险分析、财务法律风险分析。进行法律风险评定第一个关键步骤是做好风险识别。经过对山东华润制药材料编报说明、山东华润制药章程、山东华润相关修改企业章程议案对华润企业制度法律风险进行了识别分析；经过应收帐款部分得注解和至三个年度资产负债表、损益表进行了信使用方法律风险识别；经过综合材料中其它应付款、其它应收款、短期借款进行了财务法律风险识别。依据对风险识别，华润企业存在三大法律风险：现有企业法人人格制度存在缺点造成制度法律风险、信使用方法律风险分析、财务法律风险分析。一、现有企业法人人格制度存在缺点造成制度法律风险企业人格特征是一个抽象概念，企业是股东实现取得利益一个形式，企业在经营上仍要经过股东行为开展经营活动，企业直接或间接地受控于股东行为，企业在经济上不可能独立于股东。如股东在不受法律约束情况下，肯定为了追求最大利润实现而滥使用方法人人格制度。在企业股东滥用企业独立人格和股东有限责任，侵害债权人利益时，债权人因为缺乏维护自己利益法律保障，而得不到法律救助。假如没有法律约束企业法人人格及股东有限责任滥用，而不否定企业法人人格，必将对社会公正、正义实现产生影响。为了杜绝股东滥用企业法人人格行为发生,及对其行为所产生后果进行司法补救,必需对股东滥用企业法人人格行为进行处罚和限制,对企业股东滥用企业法人人格进行补救，这种情况下,就产生和发展了企业法人人格否认制度。 法人人格否认制度最早为美国立法所首创。1993年中国企业法颁布，确立了法人人格独立基础理论依据和制度基础，有效地防范和降低了股东投资风险，从而促进了社会经济快速发展，但在实践中，同进也出现了部分不正常现象，使企业法人人格独立制度成了部分人谋取不妥利益手段。关键表现在： （1）出资不实。企业出资者在设置企业时，未按企业法要求出资或在出资后抽逃资本，使企业清偿债务能力减弱，而股东却以企业有限责任为由拒绝负担清偿责任。 （4）不妥控制。股东利用其企业控制作用，经企业名义负担个人债务，挪用企业资产，为股东个人利益让企业负担和其经营无关风险，或从事非法活动，损害企业或债权人利益。 中国新修订颁布企业法从立法角度确立了企业法人人格否认制度，但存在着不足，需要在以后立法中得到完善。 未明确要求适使用方法人人格否认制度条件。企业法第二十条要求了当企业股东滥用股东权利给企业或其它股东造成损失，应该依法负担赔偿责任。企业股东滥用企业法人独立地位和股东有限责任、逃避债务、严重损害企业债权人利益，应该对企业债务负担连带责任。在企业财产不足以清偿债权人损害情况下，才能适使用方法人人格否认制度，如在企业财产足以清偿债权人损失时，由股东负担赔偿责任，有悖于企业以其全部财产对企业债务负担责任，股东以其出资对企业债务负担责任法人人格制度。 结论：鉴于华润企业实际上一股独大存在现实状况，和现有经营情况欠佳状态，存在大股东滥用企业法人人格制度风险。从量化角度讲，该风险发生指数较高。二、信使用方法律风险分析进行信用风险分析一个有效方法是压力测试。压力测试是指在极端情景下，分析评定风险管理模型或内控步骤有效性，发觉问题，制订改善方法方法，预防出现重大损失事件。操作步骤关键有三部分： 1针对某一风险管理模型或内控步骤，假设可能会发生哪些极端情景。极端情景是指在非正常情况下，发生概率很小，而一旦发生，后果十分严重事情。假设极端情景时，不仅要考虑本企业或和本企业类似其它企业出现过历史教训，还要考虑历史上不曾出现，但未来可能会出现事情。 2评定极端情景发生时，该风险管理模型或内控步骤是否有效，并分析对目标可能造成损失。 3制订对应方法，深入修改和完善风险管理模型或内控步骤。 在信用风险管理上，华润企业已经有信用很好且稳定交易伙伴，该交易伙伴除发生极端情景，通常不会违约，在日常交易中，华润企业只需进行“常规风险管理策略和内控步骤”即可。采取压力测试方法，是假设该交易伙伴未来发生极端情景(如其财产毁于地震、火灾、被盗)，被迫违约对该企业造成了重大损失。而该企业“常规风险管理策略和内控步骤”在极端情景下不能有效预防重大损失事件，为此，该企业采取了购置保险或对应衍生产品、开发多个交易伙伴等方法。我们结合华润企业和九州通业务联络进行分析。九州通在华润企业销售渠道中作用分析在华润制药主营业务收入中，经过九州通销售渠道所得到销售收入由1.44%，提升至18.49%、16.80%，可见，九州通在华润企业业务中有显著地位。结论：利用压力测试方法，在“常规风险管理策略和内控步骤”下不能有效预防情况下，华润企业将有较大损失。我们结论是：华润企业在业务伙伴上多样性还不够，拓宽销售渠道是必需。三、财务法律风险分析图3.1其它应付款和短期借款两项之和达流动负债总额0.。其它应付款中，职员教育经费、工会经费、劳动保险费、应付工资这几项直接和职员相关，总金额达426582.29元，占其它应付款0.185，这很可能包含劳动纠纷，面临诉讼风险。对法人单位华神企业、东丽电气应付款总额达328888元，占其它应付款百分比0.143，这存在一定债务纠纷风险。应付土地使用税金额为207000.00元，数额较大，面临着显著税收风险，延迟缴纳，将产生滞纳金等额外成本。其它均为对个人应付款，实质是以个人名义企业借款，假如企业还款压力难以承受，将招致个人不信任，产生恐慌性，将加剧企业财务压力，甚至还有个人和企业诉讼。图3.2 从图3.2种能够看到：应收帐款占流动资产百分比较高；其它应收款占流动资产百分比也较高；二者累计百分比达0.697，表明华润企业流动资产质量不好。其它应收款所占百分比较大，华润企业称是员工提货为开具发票而形成欠款，这存在着税收稽查法律风险，另外，企业和员工直接也可能存在纠纷风险。华润制药企业财务分析汇报 风险投资中心 王志冬关键词：偿债能力 盈利能力结构分析 可连续赢利能力结论：从以上四个角度进行分析表明：华润企业几乎全部指标均为不良指标，但企业偿债能力好坏也取决于企业赢利能力高低，即使企业各项偿债能力指标全部符合上述标准，假如该企业处于衰退期，而且是夕阳行业且赢利能力很低话（即息税前利润率低于负债资金成本），则该企业从偿债能力指标分析来看，可能短期含有一定偿债能力。不过，从长久来看，该企业偿债能力是不可靠，是值得怀疑。相反，假如企业资产负债比率较高，但只要该企业息税前利润率高于企业负债资金成本及该企业赢利能力较强，而且该企业处于发展阶段和朝阳行业话，则该企业从偿债能力指标分析来看，短期内偿债能力较差，不过，长久而言，该企业偿债能力是能够肯定。单纯地以偿债能力指标高低来判定企业偿债能力是不正确。我们需要着重了解是华润企业主业可连续赢利能力。一、 偿债能力分析表1：偿债能力比率分析表项目流动比率2.2.1.74375774速动比率1.1.1.保守速动比率0.0.0.现金负债比率0.02644450.0.资产负债率0.0.0.表1.1：偿债能力比率分析折线图通常认为，反应企业偿债能力关键指标有：流动比率、速动比率、保守速动比率、现金负债率等。经过计算企业流动比率和速动比率能够了解企业偿还短期债务能力。经过计算资产负债率，能够了解企业偿还长久债务能力。通常认为企业流动比率大于1，速动比率大于2，资产负债率低于50（在中国低于60）是合理，说明该企业偿债能力较强。从表格和折线图中能够看到：保守速动比率又称超速动比率，它是因为行业之间差异，在计算速动比率时除扣除存货以外，还能够从流动资产中去掉其它部分可能和当期现金流量无关项目（如待摊费用等）而采取一个财务指标。保守速动比率即用企业保守速动资产（货币资金十短期证券十应收票据十信誉高用户应收款净额）来反应和衡量企业变现能力强弱，评价企业短期偿债能力大小。从图表中能够看出，华润企业保守速动比率较为稳定，表明企业有一定短期偿债能力。华润企业流动比率指标很好，均大于1，而且平均值大于2；但速动比率相对较差，均不足2，而且呈下降趋势；现金负债比率指标上，三年比率均较小，且呈下降趋势，表明了华润企业现金情况及其不容乐观，是显著现金短缺企业。总体上讲，华润企业仍有一定短期不能偿债财务风险。华润企业资产负债率指标良好，说明增资收到了良好效果，大大提升了偿还长久债务能力，但另一格不容忽略问题是，从到，资产负债率水平呈显著上升态势，说明了华润企业在注资后经营中经营情况并未展现良性发展，注资只是处理了一时之需。企业投资者，有必需分析企业偿债能力，不过，单纯分析企业偿债能力指标是不能反应企业真实偿债能力，而应该和企业赢利能力结合起来分析。二、 盈利能力分析表2：盈利能力分析表项目销售收入增加率/-0.0.01291944净收益增加率/-0.0.销售毛利率0.56412440.0.销售净利率0.2660.5570.203净资产收益率0.0.0.总资产收益率0.0.0.营业成本比率0.43587560.0.表2.1：盈利能力比率分析折线图通常而言，赢利能力指标关键有：销售收入增加率、营业成本比率、净收益增加率、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率、总资产收益率等。利用以上盈利能力分析表、盈利能力比率分析折线图进行分析：销售收入增加率为负，表明华润企业在产品市场上销售是衰退状态，这对于以产品销售为主业企业来说是极其不利。这也显著影响了产品销售毛利率、销售净利率指标，总体上呈下降状态，从销售净利率来看，仅有净利率水平较高。总资产收益率除以外呈下降状态，营业成本比率呈上升状态。整体上讲，华润企业盈利能力很差。这也影响了其经营结果（见下图）。表2：经营结果分析表项目净收益-704718.17-884972.45-362454.25净资产9323186.18438213.658075759.4净资产增加额5835281.83-884972.45-362454.25表2.2：经营结果折线图从经营结果分析表、经营结果折线图能够看出：在注资后当年，净资产增加额为正，但其净收益仍然为负；在、两个年度，净资产增加额均为负值，净资产连续降低使得华润企业股东和投资者处于很不利境地。不过单纯分析以权责发生制为基础赢利能力指标而得出企业能力相关指标也是片面，赢利能力好坏是否应该和企业获取现金流量（本文指经营活动净现金流量）能力结合起来考虑，即使从赢利能力相关指标分析得出企业赢利能力很好，不过假如没有稳定经营现金净流量为基础，则该企业赢利能力是值得怀疑，说明该企业收益质量不高，收益能力不可靠、不能连续。相反，即使经过分析企业赢利能力指标而反应出企业赢利能力通常，不过该企业假如有稳定可靠经营现金净流量作为保障，则该企业赢利能力是真实可靠，是能够连续。这就需要从企业营运效率进行分析。三、 营运效率分析表3：营运效率分析表项目营业费用率0.0.0.财务费用率0.0.0.三项费用增加率/-0.-0.固定资产周转率1.0.35302290.总资产周转率0.276099890.0.其它应收帐款和流动资产比率0.0.0.应收帐款周转率1.0.592877160.表3.1：营运效率比率分析折线图 因为缺乏更具体资料，华润企业也没有提供现金流量表，该汇报从营运效率角度进行分析。 从以上表格、折线图能够看出：全部营业费用率、财务费用率、三项费用增加率三个指标趋势线展现好转外，其它四个指标趋势线均呈徘徊和转坏状态。 利用盈利能力和营运效率进行结合分析表明：没有稳定经营现金净流量，收益质量不高，收益能力不可靠、不能连续。投资者处于很不利境地四、 结构分析表4：结构分析表项目资产负债率0.0.0.资本负债比率0.337561730.0.股东权益比率0.0.0.长久负载比率000有息负债比率0.178050720.0.表4.1：结构分析比率折线图为了从更宏观角度分析华润企业现实状况，也为了简明直白看到华润企业资产经营情况，我们能够进行结构分析。抽取了资产负债率、资本负债比率、股东权益比率、长久负载比率、有息负债比率五个指标，除长久负载比率三年均为零外，其它四个指标全部有波动，这其中，资产负债率下降，另外三个指标呈上升状态，而且需要说明是这三个指标上升趋势是不良趋势线。结论从以上四个角度进行分析表明：华润企业几乎全部指标均为不良指标，但企业偿债能力好坏也取决于企业赢利能力高低，即使企业各项偿债能力指标全部符合上述标准，假如该企业处于衰退期，而且是夕阳行业且赢利能力很低话（即息税前利润率低于负债资金成本），则该企业从偿债能力指标分析来看，可能短期含有一定偿债能力。不过，从长久来看，该企业偿债能力是不可靠，是值得怀疑。相反，假如企业资产负债比率较高，但只要该企业息税前利润率高于企业负债资金成本及该企业赢利能力较强，而且该企业处于发展阶段和朝阳行业话，则该企业从偿债能力指标分析来看，短期内偿债能力较差，不过，长久而言，该企业偿债能力是能够肯定。单纯地以偿债能力指标高低来判定企业偿债能力是不正确。我们需要着重了解是华润企业主业可连续赢利能力。