风云天下——分析比较三大证券公司word和是配套.doc

风云天下

——浅看三家证券公司

l 梁 靖
l 金融0801
l 20080568

目录
风云天下之三大证券公司……………………………………………………………...……….-3-
稳健保守——中国银河证券股份有限公司 - 3 -
概述 - 3 -
经营范围 - 3 -
营业网点 - 3 -
投行业务 - 4 -
网络情况 - 4 -
经营优势： - 5 -

以人为本——国泰君安证券 - 6 -
概述 - 6 -
经营理念 - 6 -
特色业务： - 7 -

经营优势 - 6 -

成长最快——光大证券股份有限公司 - 8 -
概述 - 8 -
一、轻松网上交易，安全又便捷 - 9 -
二、多媒体、多终端服务手段 - 9 -
三、证券投资工具箱 - 10 -
经营优势 - 10 -

风云天下之公司比较 - 11 -

一、 经营业务+特色业务的比较 - 11 -
银河证券 - 11 -
国泰君安 - 12 -
光大证券 - 14 -

二、 网上交易的比较 - 15 -
银河证券 - 15 -
国泰君安 - 16 -
光大证券 - 16 -

三、 网上口碑的比较 - 17 -

四、 固定收益的比较 - 18 -
银河证券 - 18 -
国泰君安 - 18 -
光大证券 - 19 -
我的看法： - 19 -

风云天下之三大证券公司——

稳健保守——中国银河证券股份有限公司
（LOGO）
概述
     中国银河证券股份有限公司成立于2007年1月26日。公司是经国务院批准，在承接原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清华科技创业投资有限公司、重庆市水务控股（集团）有限公司、中国通用技术集团）控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者共同发起设立的全国性综合类证券公司。公司注册资本金为60亿元人民币。
    公司股东及其持股比例见下表：
股东单位
持股比例
中国银河金融控股有限责任公司
99.89%
北京清华科技创业投资有限公司
0.03%
重庆市水务控股（集团）有限公司
0.03%
中国通用技术（集团）控股有限责任公司
0.03%
中国建材股份有限公司
0.02%

经营范围广：
    公司的经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理。

营业网点多：
    公司总部设在北京，下设167 家证券营业部和47家服务部总计214个营业网点。营销网络分布在全国29个省、自治区、直辖市的63个中心城市，直接为380万客户服务，客户总资产4000亿元。旗下拥有银河期货经纪公司。
投行业务方面：
目前公司已拥有承销大盘、超大盘股的强大实力，特别是为金融服务业、交通运输业及H股回归发行A股的大型、特大型国有企业提供优质财务顾问和股票承销服务等领域形成了独有的市场品牌。公司已完成中国银行、中国国航、中国人寿、平安保险、交通银行等项目的公开发行或非公开发行，股票融资规模位居前列；已完成国家电网、中电投、南方电网、国电集团、首都机场、上海久事等项目的企业债券主承销，2004-2006年连续3年蝉联企业债券主承销额第一；公司已为20多家上市公司的关联交易业务出具了独立财务顾问报告，策划并实施近30个并购及重大资产重组项目。
网络情况:
  银河证券采用二级网络结构，其中一级采用三中心的冗余结构；二级为各营业部。营业部线路上采用双专线的冗余线路方式，其中两条线路分别属于两家不同的电信运营商。营业设备上采用双设备，保证了营业部在设备上的冗余，避免硬件设备上的单点故障，网络实现了业务网与办公网的物理分离。
   网络结构为星形为主，部分节点为树状。北京总部作为中心，以星形方式连接到营业部分会议中心，上海地区24家营业部通过2M线路连接到上海中心机房，上海中心通过20M的线路连接到北京总部；杭州14家营业部通过2M线路连接到杭州中心机房，杭州中心机房通过8M线路连接到北京总部，未来杭州地区的14家营业部也要调整为直接连接到北京总部；深圳8家营业部通过2M线路连接到深圳中心机房，深圳中心机房通过20M线路连接到北京总部。

    网络拓扑图

经营优势：
     遍布全国的营业网点，丰富完整的金融产品平台，不断创新的技术手段，庞大的客户群体，确立了公司在国内经纪业务市场上的领先地位。2000年以来，公司经纪业务6次获得全国券商股票基金交易量年度全国同行业排名第一，债券交易量4次获得全国券商年度排名第一，经纪业务稳居行业前茅。
 概述总结：
资金实力雄厚、人才队伍一流、专业经验丰富、经营作风稳健，专业化服务。

以人为本——国泰君安证券

概述
公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的，目前注册资本47亿元，第一、二、三大股东分别为上海国有资产经营有限公司、中央汇金公司和深圳市投资管理公司。公司所属的3家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一。
经营理念
　“以客户为中心、以市场为导向”
　 　国泰君安证券将市场运作中充分体现专业技能和服务水准，秉承“诚信、亲和、专业、创新”的经营理念，在有效控制风险的情况下，为客户提供全方位、一站式服务。
u 首批创新试点类券商，第一家获得中金所会员的券商。
u 服务一对一，交易系统稳定，快捷，安全。
u 国泰君安免费开户，免费转户。并提供免费专业指导。
u 先进的ETF套利交易平台！
u 最先实施三方存管的券商之一！
u 金融股指期货业务已经中金所首批。

经营优势
1. 规范而稳健的管理体系。公司依靠强大的股东背景优势，秉承“诚信、亲和、专业、创新”的经营理念，高度重视对内部管理体制和风险防范机制的健全和完善，形成了一套稳健、规范的制度化管理体系。公司以风险控制为前提、以市场为导向、以客户为中心、以效益为目标，追求可持续发展，力争发展成为“资本充足、运作安全、内控严密、服务优质、效益良好、有核心竞争力”的现代金融服务企业。
2. 一流的精英型人才队伍。公司聚集了一批长期从事期货、证券工作，熟悉政策、精通业务的专业人才。公司高管和业务骨干中，具有本科学历以上的人员超过95％，具有硕士以上学历的人员超过50％。
3. 强大的研发能力，市场研发力量雄厚。国泰君安期货研究所是国内券商系期货公司最早开设的独立研究所之一，拥有一支精英型的研究人才队伍，具有硕士以上学历的人员占100％，具有博士学历的占30％，大部分研究人员具有海外留学经历或国内外衍生品交易经历。
4. 快捷安全的交易和通讯系统。公司拥有业内规模最大的技术团队。公司投资数千万元新建了高规格的计算机房、构建了快捷的计算机网络、购置了高性能的交易服务器，为客户提供先进、安全、快捷的交易平。
特色业务：
1. 基金超市：国泰君安代销所有的开放式基金品种，是业内代销开放式基金数量最多，品种最齐全的代销机构，代销金额连续在券尚中排名第一，在基金认购费上有一定额度优惠措施。

2. 融资融券业务：成为国泰君安的客户从事交易满半年，交易满十笔，另外，资产规模达到一定数额，就有资格申请在国泰君安实现借钱炒股，借券卖出到来的巨大投资财富机会。

3. 银证联名卡：国泰君安联合建行 工行 兴业 交通 招行推出银证联名卡活动，成为国泰君安的客户，均有机会办理此卡，此卡既可以享受银行的优质服务，也可以享受国泰君安提供的全方位的帮助。

4. 短信服务：由国泰君安精英分析师团队着力精心为广大投资者打造的特色服务平台：点股成金；国泰君安视点；一周潜力股；重大事件以及特别提示。

成长最快——光大证券股份有限公司

概述
光大证券股份有限公司创建于1996年，是由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司。增资完成后公司注册资本由244,500万元增加至289,800万元。

一、轻松网上交易，安全又便捷
为了适应客户在不同环境下的使用要求，光大网上交易提供客户端程序和WEB模式，另外新增的无证委托和无证查询和银证转帐功能大大方便了客户。

光大证券网上交易系统立足于突破证券公司的传统交易模式，为客户提供稳定快速的 行情数据、安全便捷的股票交易、详尽特色的咨讯服务。

Ø不同的行情接受方式：有线电视线缆接收行情、电话上网或宽带接收行情，以流行的技术分析软件显示。
Ø多种委托查询方式并举：电脑网上委托、电话委托、行情查询、成交查询、证券余额查询资金余额查询等。
Ø即时的技术分析：盘中盘后都可通过分析系统进行技术分析。
Ø方便的资金划拨：可利用营业部现有的银证转帐实现资金划拨。
Ø信息传输过程的安全加密：光大证券网上交易使用基于公共和私人密匙的国际标准加密协议、利用网关和并口技术，充分保证你的个人信息和证券交易安全无误。

二、多媒体、多终端服务手段
人们也时常为信息所累，太多的信息让人无法消化，或者没有时间去及时收集有用的投资理财信息。光大网上交易系统从贴近人们使用习惯的人性化角度出发，发展了多媒体多终端的服务手段，客户可以通过互动网页，手机短消息，电子邮件、语音信箱等接收经过智能过滤的信息和资讯。
1、网页：通过网页方便地与专家在线交流，并在网上订制包含特定理财信息的个人主页。
2、手机短信：用手机短消息的方式接受各种服务信息，如新股中签缴款提醒、成交回报、帐户信息变动等，或者就使用手机和PDA进行移 动炒股，查看行情和下单委托，第一时间掌握股市动态，夺取赢利先机。
3、电子邮件：在填写申请后也可定时接收信息含量较大的分析性报告。可以大大减少自行搜寻信息的时间和精力。
4、电话：拨打光大证券全国委托服务电话[phone])，就可以收听语音信箱里的公告信息、股市行情、推荐个股等相关资讯内容。

三、证券投资工具箱
l 可根据自己的需要订制适合自己的服务套餐。

理财提醒服务：提供包括新股申购提醒、新股中签缴款提醒，增发配股提醒，持仓个股重大公告提醒，个股价位预警提醒，另外还有成交回报提醒。
理财分析工具：光大证券通过电子邮件或者手机短消息向客户发送交易所每日公告提示和重大财经、公司新闻等资讯信息。对于VIP理财帐户，光大证券定期为客户提供市场或者个股的分析报告以及量身订造的个人投资策略报告。
理财顾问工具：成为光大的客户，可以随时随地地获得理财顾问的专业意见指导。可以在交易日时间直接拨打光大证券的客服热线(95118998)，与公司资深投资分析师直接交流。

经营优势
光大证券在业内倡导实现证券投资理财领域服务理念和服务方式的革新，实现“变通道服务为理财服务，变资讯服务为顾问服务，变大众服务为个性服务”。在保障交易通道安全快捷的同时，主动帮助客户进行理财资讯的筛选和分类。还将进一步发展具有核心价值的理财产品，使客户能够各取所需，满足符合生涯规划的投资理财需求。
通过资本公众化、资产轻型化、经营集约化、服务差异化等战略的实施，增强营销能力、定价能力、风控能力、研发创新能力以及企业文化等核心竞争能力，完善公司治理机制，提高股东回报，实现股东价值最大化。
光大证券公司位列国内十大券商之列，并成为国内成长最快，资产质量最好，最具竞争力的综合类券商之一。

风云天下之公司比较——

一、 经营业务+特色业务的比较
银河证券
渠道

公司根植中国证券市场十余年，是目前国内规模最大的证券公司，拥有167 家证券营业部和46家服务部总计213个营业网点。营销网络分布在全国28个省、自治区、直辖市的60个中心城市，直接为300万客户服务。2000年至2004年9月，股票、基金交易连续市场排名第一。
服务

公司所有的营业部都能为客户代理深沪A股、B股、基金和债券等所有合法交易品种的买卖。能够为客户提供柜台委托、自助委托、电话委托、远程终端委托、网上委托等委托方式，投资者可根据需要选择不同的委托方式。 公司拥有外汇业务和外资股业务经营资格。2001年B股对国内投资者开放以来，公司在B股市场的交易额综合排名从第7位升至第3位并一直保持这一位次。
公司所有的营业部均可代理全部开放式基金的认购、申购和赎回业务，公司同时代理其他合法的金融产品销售，可以满足各类投资偏好的客户需求。公司具有代办股份转让业务的主办券商资格，是深圳证券交易所首只LOF基金的主交易商、上海证券交易所首只ETF发售主协调人和上市推荐人。
特色

公司打破传统服务模式，实施新型客户关系管理，在细分市场的基础上根据不同类型客户的投资需求和偏好，推出个性化的全方位贴身服务；依托公司研究中心高质量的研究成果和信息资源，以标准规范的管理为客户提供精品服务；将先进的高新技术手段引入传统经纪业务领域，不断推出银证转账、可视电话、家庭大户室、手机炒股和网上交易等新型交易方式，方便投资者。
国泰君安
渠道

国泰君安固定收益总部与众多实力强大的机构建立了长期良好的合作关系。目前固定收益产品销售的机构客户达数百家 ，其中核心客户包括人寿、平安、太保、工行、建行、华夏基金、嘉实基金等等。

服务

基金超市：国泰君安代销所有的开放式基金品种，是业内代销开放式基金数量最多，品种最齐全的代销机构，代销金额连续在券尚中排名第一，在基金认购费上有一定额度优惠措施。
融资融券：成为国泰君安的客户从事交易满半年，交易满十笔，另外，资产规模达到一定数额，就有资格申请在国泰君安实现借钱炒股，借券卖出到来的巨大投资财富机会。
银证联名卡：国泰君安联合建行 工行 兴业 交通 招行推出银证联名卡活动，成为国泰君安的客户，均有机会办理此卡，此卡既可以享受银行的优质服务，也可以享受国泰君安提供的全方位的帮助。
短信服务：由国泰君安精英分析师团队着力精心为广大投资者打造的特色服务平台：点股成金；国泰君安视点；一周潜力股；重大事件以及特别提示。

特色

业内第一的资产证券化业务
2005年，担任国内首个资产证券化项目— 国家开发银行05开元一期信贷资产支持证券的发行顾问,并承销60%的次级档产品，在业内首创CLO分析模型进行产品的分档和定价分析。
2007年，主承浦发银行、兴业银行ABS产品。
首支无银行担保地方企业债券
2008年4月，国泰君安主承销了昆明城投债券。是自2000年以来首支无银行担保的地方企业债券，且债券利率明显低于同期水平。
2008年，自银行取消担保后，我公司克服了发行主体利润局限、债券投资者急剧萎缩等不利条件，成功发行了该债券，为后续地方企业债券融资提供了良好参考作用。
国内领先的资产证券化发行业绩
作为一种固定收益创新产品，资产证券化业绩能够综合反映券商的创新能力和销售能力。我公司资产证券化业务处于国内领先水平，2007年共四期信贷资产证券化项目，其中浦发银
行和兴业银行两期为我公司主承销，浦元是首只股份制银行信贷资产支持证券；兴元规模达52.43亿元，是规模最大的一个项目。

在国内经济下行，大量中小企业破产倒闭的背景下。公司主承销的浙元2008-1中小企业信贷资产证券化产品于11月12日簿记建档发行。本期资产支持证券既是第二批银行信贷资产证券化试点的收官之作，也是国内首单中小企业信贷资产证券化项目。此次发行体现了国泰君安完善的风控和强大的销售实力。

光大证券
依托布局合理的证券服务网络，先进高效的证券交易系统，积极有效的证券服务营销，光大证券经纪业务经历了日新月异的蓬勃发展。

渠道

截至2008年末，公司拥有证券营业网点97家（79家营业部18家服务部），初步形成以上海为中心的长江三角洲、以北京为中心的环渤海经济圈、以广州、深圳为中心的珠江三角洲、遍布全国主要中心城市的分支机构，为客户提供涵盖沪深A股、B股、基金、债券、权证、三板业务等品种齐全、方式多样的代理交易买卖服务。
服务

经纪人队伍：公司大力发展经纪人队伍，已建立起了一支规模较大、营销能力较强的前台营销队伍。
客户服务系统：公司在全国开通了4008 888 788Call Center客户服务系统，集咨询、专家坐堂、集中委托电话为一体，采用业内领先的分布式坐席，可根据业务发展随时动态调整，为客户提供便捷的交易与咨询服务。
第三方存管：公司率先实现客户保证金三方存管100%上线，并与工、农、中、建、交、光大、浦发等15家全国性银行联网开展业务，为客户关系管理、业务拓展、营销展业以及个性化增值服务提供重要的基础保障。
特色

光大经纪业务的特色产品——金阳光投资决策支持系统。该产品从投资者的需求出发，利用先进技术手段为每个投资者贴身订制属于自己的电子投资情报站，资讯和研报与投资者的持仓紧密关联，并提供强大的检索以及自主订制功能，同时分别以web，邮件和客户端软件多样化的方式进行展现，最大限度地省却了投资者进行信息筛选的时间。同时由于金阳光背后成功整合了整个光大证券公司乃至光大集团的优势资源，其采取的个性化一对一电子化服务结合专家团队服务的方式，不但大大地缩减了投资决策所需要花费的时间，同时提高了投资决策的理性程度。

二、 网上交易的比较

银河证券
公司投入巨资在国内18个大、中城市建设了24个网上交易镜像站点，拥有国内规模最大的网上交易系统，不仅最大限度地保障了各地网上交易用户的访问速度，同时由于实现了行情浏览和委托下单站点的自动切换，确保了客户在某一站点异常的情况下能够正常使用公司网上交易系统。
　　2003年全年网上交易量达645亿元，稳居全国同行业前列，截止2004年9月，公司当年网上交易的成交量已超过1000亿元，占公司总交易量的25.56%以上，网上交易有效开户数为80万人。
　　目前，公司已推出三套网上交易系统软件：海王星、双子星和天王星，为不同需求的客户提供服务。"海王星"软件全面兼容钱龙界面，具有"小、快、灵"的特点；"双子星"软件稳定、可靠、功能强大，提供丰富的行情分析和资讯功能；"天王星"软件是公司拥有自主知识产权的、针对投资分析能力较强的投资者推出的有偿服务软件。该软件提倡"价值发现"投资理念，形成了一套行之有效的决策和分析支持系统，首创财务智能量化分析、交易预警等独特功能。
　　在强大的技术支持体系下，公司网上交易最重要的特点是高度的安全性，能够为投资者提供非常稳定的网上投资环境。目前，公司网站是国内券商中唯一一家通过国家信息安全产品评测认证中心系统安全认证的网站。
网站目前已经发展成以网上交易业务为中心，配合强大的资讯信息服务、在线专家咨询服务、理财服务、移动证券服务、社区生活等板块的全方位互动型金融网站，为公司的网上交易和网站客户提供统一的金融理财服务平台，使客户更加轻松地享受各种网上金融投资环境。

国泰君安
网上交易服务器本地化后，在全国许多城市有我们的行情和交易主站,各个行情主站相互备份，客户可以选择任何一家行情主站提供实时行情，轻轻松松上网、随时随地下单。
网上交易服务器由美国VeriSign公司提供国际通用的第三方安全认证授权(CA)，并采用国际通用的安全套接层(SSL)技术，为用户在因特网上传输的数据和口令提供加密保护。

光大证券
网上交易系统：全国首批获得中国证监会网上交易安全认证，目前已拥有交易主站18套，行情主站4类38套，分别部署于北京、上海、深圳等主要城市，网上交易日均交易量占公司交易总量的60%。公司交易网站连续三年获得“中国优秀证券网站”称号。
移动交易系统：全国是业内最早进入掌上证券业务领域的券商之一，目前已上线的移动交易主站系统4套，可覆盖支持移动及联通所有地区用户，系统建设发展规模处于行业领先水平。

三、 网上口碑的比较
银河证券：
“在市场上有较大的影响力”
“得到了众多媒体单位和权威机构的认可”
“长期来看，银河基金旗下基金产品取得了较好的投资业绩”

国泰君安：
“为本土第一家获批的基金公司”
“是业内极少数拥有社保、年金和专户理财等多个牌照的基金管理人之一”
“十年过去，国泰规模、业绩尽不如人意，整体业绩表现平平”
“做大之路仍旧漫长，十年之间，国泰几乎没有培养出一个明星基金经理”。

光大证券：
“最近一年以来,光大旗下的所有基金都稳居下游，风险控制能力不强”
“基金规模适中，品种较为单一”
“集中押宝金融股，是高风险性基金 ”

四、 固定收益的比较
银河证券
固定收益证券总部进行国债承销、固定收益产品投资、固定收益产品客户开发与理财服务、固定收益证券市场研究与分析。
在国债承销方面，2003年，公司作为交易所国债承销团甲类成员、银行间国债承销团乙类成员，共参加了13期不同市场及跨市场的国债承销，总承销量为27 .7亿元。2004年，公司作为交易所国债承销团甲类成员，截止
9月底，共参加了8期国债的承销，总承销量为28.9亿元。
在国债交易方面，2003年公司债券现货交易516.66亿元，市占率3.8%，市场排名第5；国债回购成交6939.24亿元，市占率6.55%，市场排名第1。2004年截止9月底，公司在交易所市场的国债现券和国债回购交易量分别为255.55亿元和3583.62亿元，排名第1；在银行间市场国债现券交易和国债回购交易量分别为24亿元和5亿元。
国泰君安

国泰君安证券固定收益总部是取得固定收益业务资格最多的券商，包括中国人民银行公开市场业务一级交易商和银行间债券市场做市商、全国银行间市场和交易所市场记账式国债承销团甲类承销商等。
光大证券
固定收益总部按照委托收益的组织方式分为专户和集合两种形式，其两者的区别在于：专户委托的资金单独设户管理；集合委托的资金汇集在受托管机构监管的统一帐户管理。
  光大证券在稳固发展专户委托资产管理业务的基础上，对集合委托投入了较大的人力资源来开发具有光大特色的集合理财产品。

我的看法：
通过大量的资料收集，我觉得我国证券公司盈利模式的特点，概括为一句话，在保持较高盈利能力的同时，存在三个不足：1.利润的来源单一；2.盈利波动较大；3.经营方式粗放。这三个问题也是这三个证券公司盈利模式的主要特点。
第一，利润来源单一，可以看到我们现在证券公司业务结构趋同，经纪、自营业务是主要业务，缺乏特色服务。主要业务领域竞争非常激烈，交易佣金下降，给以佣金作为主要收入来源的证券公司带来行业风险，收入曲线具有高度不稳定性和周期性。据统计，2008年107家证券公司代理买卖证券业务占营业收入70.49%。自营投资收益占1.23%，承销业务1.2%。受托管理业务占1.18%。尽管2008年全行业证券公司有90%的公司实现了盈利，但主要还是来源于经纪业务中交易量贡献，证券公司靠天吃饭的盈利模式没有得到改善。单一盈利模式无法满足投资者多元化投资和融资需求，证券公司核心竞争力并没有从根本上提高。
第二，盈利波动较大。证券公司耐以生存的四大主营业务和市场的活跃程度高度相关。当市场剧烈波动时，由于缺乏避险工具、缺乏长期稳定的利润支撑点，而成本十分刚性，不可避免影响到生存和发展。
第三，经营方式粗放。证券业集中度低，低水平竞争现象短期继续存在，多元化业务发展局面并未形成，业务创新缺乏时间与经验的积累。目前证券业人员面临竞争过度和竞争不足的现象。所谓竞争过度主要是体现在业务品种单一，证券公司的主要业务集中在经纪和承销等传统业务，导致这些市场竞争激烈。而竞争不足体现在财务顾问、风险投资、投资咨询等业务创新内容虽然前面提到的三个证券公司在这些方面都有建树，但深度和广度还有待提高。
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最后的话：
在不断地收集分析整理的过程中，我对三个证券公司的各个方面都有了比较全面的了解。其实在写论文的过程中，我一直都在反复查看之前网络金融的课件。比如写到网上交易的安全性的时候，会复习相关数字证书和SSL协议，写到运营业务时看了网络金融经营管理的相关内容，写到特色业务时看了网络金融创新的内容。但由于能力和时间有限，论文还有许多表述和思考幼稚不成熟的地方，请老师见谅。
另外，我还参加了国泰君安的大学生俱乐部，以后应该可以更多地了解国泰君安以及中国的证券市场，如果可以的话，我以后挺想去证券公司工作的。
最后，祝老师身体健康，元旦快乐。