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评审案例3

某市XXX化工有限公司800万元项目分析

一、企业简介
湖南×××化工有限责任公司，成立于2004年5月，注册资本1100万元，实收资本1100万元，由公司法定代表人李某和自然人卫某共同出资组建。公司是专营混凝土减水剂、泵送剂、早强剂、缓凝剂等系列混凝土外加剂的研制、生产、销售为一体的民营企业。
二、企业信用情况说明
    1、银行借款是否按时还本付息：是
    2、是否有其他不良信用记录：否
    3、是否有诉讼：否
    4、银行资信等级：AA+
三、企业经营与项目投资情况
1、经营与结算情况
公司于2006年4月投入实际运营，主营产品包括萘系减水剂、聚羧酸减水剂、混凝土泵送剂等，其规格型号有VF-1、VF-5、VF-9等。销售市场主要集中在湖南、广东、江西等地。目前配有10余辆运输车辆，由公司负责送货到客户指定地点并由公司承担运费和提供外加剂储存设备。其支付结算方式一般为：供货方每月以客户签收的送货单进行财务结算，当月货款由客户在次月25日前支付70%，另30%余款账龄为12个月，客户以转账支票或银行承兑汇票方式结清货款。
公司原材料主要有工业萘、丙酮、MABA胶等。因目前原材料价格波动性较大，上行趋势明显，上游采购商采购定价一般采取随行就市，款到发货。公司在采购环节面临较大资金压力。支付结算一般为预付款，现金或转账支付，原材料供应商基本不接受银行承兑汇票。
2、企业新设项目投资情况
公司位于工业园区内的生产厂区，占地54.19亩，已于2006年取得国有土地使用权证，已取得产权证的办公和厂房面积为11215.9平方米，目前均已办理抵押贷款。同时，公司已在工业园技术产业开发区新投资年产6万吨聚羧酸减水剂母料项目，作为公司上游产品生产基地，以减轻上游采购环节给公司带来的资金和利润压力。该项目总投资22,500万元，其中固定资产投资16,500万，项目新占地约80亩，项目建设期1.5年，2012年底开始建设，2014年6月竣工。
3、产品及市场情况
（1）、产品技术含量：先后获得防结晶液体储罐、回收净化塔等实用新型专利5项，已取得危险化学品经营许可证，化学配方作为企业技术秘密未公开。   
（2）企业主要产品近两年的销售量十五万吨左右，市场占有率30%-40%，2009年实现销售收入6150万元，净利346万元，2010年实现销售收入7291万元，利润 226万元，截至2011年底实现销售收入9260万元，利润430万元。
 （3）该企业市场范围及于中南和华南地区。
4、财务情况
反映企业近三年的财务报表及当期财务数据的明细：
项 目
2009
2010
2011
12.06
项 目
2009
2010
2011
12.06
资产总额
5452.29
5381.85
7281.29
9177.46
主营业务收入
6150.46
7291.12
9260.24
5866.22
流动资产
3142.90
2863.19
4753.69
6254.91
主营业务成本
5074.90
6207.72
7772.85
4568.10
现金及等价物
120.19
133.48
382.73
385.45
利润总额
450.96
301.81
572.73
533.94
应收账款
2090.68
1841.35
2263.08
3789.46
净利润
346.09
226.36
429.55
401.51
其他应收款
30.10
79.01
516.76
285.84
资产负债率
36.12%
27.51%
40.52%
40.59%
预付账款
0
0
312.16
0
流动比率
1.60
1.93
1.61
-
存货
789.20
680.25
1158.97
1608.53
速动比率
1.20
1.47
1.22
-
固定资产原值
2078.08
2662.94
2822.60
3125.87
存货周转天数
82.61
42.60
42.59
-
固定资产净值
1766.55
2138.62
2037.53
2196.26
应收款周转天数
160.98
97.07
79.78
-
在建工程
220.74
68.59
185.32
398.87
净资产收益率
9.94%
5.82%
9.92%
-
无形资产
322.11
311.42
304.76
301.39
09、10、11年度数据采用公司年度审计报告，计算公式均采用期末数据计算

负债总额
1969.45
1480.53
2950.42
3725.08
流动负债
1969.45
1480.53
2950.42
3725.08
短期借款
500
680.56
2138.66
3300.00
应付账款
1212.87
609.34
473.42
289.48
其他应付款
104.43
143.36
58.57
9.87
净资产
3482.83
3901.32
4330.87
5452.38
说明：
公司2009年、2010年、2011年三年财务报告数据均由 会计师会计师事务所出具无保留意见审计报告确认。
资产状况分析：
2011年底，总资产7281.29万元，资产规模较09年增长35%，总资产由应收账款、存货、其他应收款、固定资产、无形资产五部分。
（1） 应收账款2263万元，主要核算公司下游商品混凝土公司的应收货款，账龄均为一年以内，2011年末的应收账款明细如下：
单位名称
金 额（万元）
账龄
占应收款比例
湖南某商品混凝土有限公司
1361.88
一年以内
60.18%
广东某商品混凝土有限公司
276.94
一年以内
12.24%
资阳某混凝土有限责任公司
269.70
一年以内
11.92%
某集团混凝土有限责任公司
164.10
一年以内
7.25%
中铁二局某物资公司
83.76
一年以内
3.70%
合 计
2156.38
-
95.29%
截至2012年6月30日，公司应收账款为3789.46万元，较2011年底增加67.45%，其中大额客户基本与2011年底相同。
（2）2011年末公司存货1158.97万元，其中原材料642.09万元，库存商品516.88万元。
（3）2011年末其他应收款为516.76万元，主要核算北京某化学科技有限公司350万 与公司职工个人借款。
（4）2011年末公司固定资产净值2037.53万元，其中办公楼、综合楼和生产用房1431.19万元，机器设备322.17万元，运输设备192.15万元及办公用品42.36万元。
（5）无形资产305万元，主要核算公司土地使用权。

负债及所有者权益状况分析：
2011年底公司总负债2950.42万元，净资产4330.87万元，负债主要表现在短期借款和应付账款两部分。
（1）短期借款2318.66万元，主要核算建设银行某支行1800万元贷款，工商银行518.66万元信用贷款。截至2012年6月30日，公司短期借款3300万元，工商银行信用贷款32万。
（2）应付账款473.42万元，主要是混凝土外加剂的化工材料供应商，其具体明细如下：
单位名称
金 额（万元）
占应付款比例
湖南某混凝土外加剂公司
243.00

51.33%
湖南某化工有限责任公司
98.79
20.87%
四川某化工有限责任公司
53.41
11.28%
湖南某市化工有限公司
51.25
10.83%
广东某树脂有限公司
15.01
3.17%
江西某工业萘有限公司
11.96
2.53%
合 计
473.42
100%
综合近三年及2012年2季度的财务数据，可以看出公司资产规模稳步增大，负债和所有者权益相应增加， 2011年末资产负债率为40.52%，2012年二季度末公司资产负债率40.59%，资产负债率，速动比率、流动比率均处于相对合理水平。公司毛利率维持在15%左右，净利在5%左右，费用比例维持在一定水平。显示企业有能力控制负债规模，提高资产收益，有较强偿债能力。

5、表列当期客户银行借款及担保情况 （单位：万元）
债务类型
金额
期限
银行
担保措施
短期借款
1800
2011.9.28-2012.9.27
建设银行某支行
房地抵押
短期借款
1500
2012.1.6-2013.1.5
工商银行某支行
市中小担
保理
800
2012.7.19-2013.1.18
建设银行某支行

信用贷款
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工商银行

说明：
上述数据截至2012年8月10日。
建设银行某支行1800万反担保措施为公司现厂区近60亩土地及厂房抵押。
工商银行某支行1500万由公司法定代表人李某以私人房产向市中小担提供反担保。
建设银行某支行800万保理，对应公司的下游客户湖南某商品混凝土有限公司1300万元应收账款。

四、资金需求分析
公司目前回款较慢，截至2012年6月30日公司应收账款为3789.46万元，较2011年底增加较大，销售环节的资金压力传导到采购环节，导致公司采购环节资金不足，公司近期需大规模采购和囤积原材料，以避免公司原材料价格上涨带来的资金压力。同时，公司新投资的聚羧酸减水剂母料项目支付土地款和机器设备款需要补充资金。故需要申请流动资金担保贷款800万元，用于公司经营性采购环节和新投资项目的资金周转。
五、主要风险分析
1、市场及项目投资风险：公司主营业务处于市场化程度较高的细分市场，市场竞争充分，存在行业竞争风险。因该公司多方投资，新的项目投资面临宏观政策导向变动、筹资、工程施工安装运营、区域运输成本增加等实际难题。
2、原材料波动风险：受国际国内形势影响，国际原油价格处于较大幅度的不规则波动中，由此影响下游石化产品的价格，并很可能影响公司外加剂产品的主要原材料，如工业萘、丙酮、MPEG 等的价格走势；同时，受国内节能减排等因素影响，公司商品混凝土及减水剂部分主要原材料的价格也可能产生较大幅度的波动；以上种种因素均可能对公司成本控制造成不确定性风险。
3、人力资源成本增加风险：受通胀等国内经济形势诱导，2011年出现较大幅度调薪的预期，行业性的人力资源成本大幅上涨将对公司经营产生一定影响。 
4、刚性负债风险。公司目前已有银行刚性负债4000余万元，且公司近年发展，使得公司在投资及流动资金方面的需求日益扩大。银行信贷为公司主要融资渠道，因此公司资金链运作和信贷政策的调整对公司正常经营以及取得银行借款和融资成本有较大影响。
六、反担保及风险控制措施
1、房产抵押：企业负责人李某提供的138.25平方米的商业用房屋抵押，预估价值约100万元，以最终评估价为准。
2、公司54.19亩厂区土地，面积11215.9平方米办公和
厂房二次抵押。
3、土地监管三方协议：担保公司、化工企业与工业园区管委会三方签订土地监管协议，协议约定：如在贷款期间公司新投资项目80亩土地权证（应付土地款1000余万，目前已支付土地款572.82万）得以下发，管委会须直接将土地证交予担保公司，化工企业承诺无条件配合担保公司办理该土地及地面建筑物的抵押登记手续。另化工企业向担保公司承诺：在担保公司担保责任未解除前，未经担保公司同意，该化工企业不得将该宗土地使用权挂失、变更、过户、设定他项权利等行为，否则承担本次贷款金额（800万）10%的违约金。
4、信用担保：企业负责人李某夫妇及股东卫某夫妇个人信用反担保。
七、经验总结
我公司为湖南×××化工有限责任公司800万元贷款提供期限一年的担保，该化工企业以各种混凝土外加剂为主要产品，在近年来的营运中取得较好的发展，与省内及周边省份多家商品混凝土公司有着良好的合作关系，在中南及华南地区拥有稳定的市场份额，第一还款来源有保障。本次反担保措施包括80亩土地软抵押、房子抵押及企业负责人以及股东个人信用反担保，第二还款来源相对较充足。
我公司认真执行了风险控制和反担保措施，其贷款资金全部用于经营性采购环节和新投资项目的资金周转，期间未发生财产安全事故，企业生产情况正常，但是其货款回笼较慢。为此采取相应措施：一方面项目经理督促企业销售人员加大收款力度，一方面风控部主动与银行联系，要求银行控制企业大额资金支出，在资金到位不确定的情况下，与银行协商展期延保，取得银行方面的谅解和同意。贷款到期后，该企业筹集到足额的还款资金归还银行贷款，我公司解除担保责任。合同管理制度

1 范围
本标准规定了龙腾公司合同管理工作的管理机构、职责、合同的授权委托、洽谈、承办、会签、订阅、履行和变更、终止及争议处理和合同管理的处罚、奖励；
本标准适用于龙腾公司项目建设期间的各类合同管理工作，厂内各类合同的管理，厂内所属各具法人资格的部门，参照本标准执行。
2 规范性引用
《中华人民共和国合同法》
《龙腾公司合同管理办法》
3 定义、符号、缩略语
无
4 职责
4.1 总经理：龙腾公司经营管理的法定代表人。负责对厂内各类合同管理工作实行统一领导。以法人代表名义或授权委托他人签订各类合法合同，并对电厂负责。
4.2 工程部：是发电厂建设施工安装等工程合同签订管理部门；负责签订管理基建、安装、人工技术的工程合同。
4.3 经营部：是合同签订管理部门，负责管理设备、材料、物资的订购合同。
4.5 合同管理部门履行以下职责：
4.5.1 建立健全合同管理办法并逐步完善规范；
4.5.2 参与合同的洽谈、起草、审查、签约、变更、解除以及合同的签证、公证、调解、诉讼等活动，全程跟踪和检查合同的履行质量；
4.53 审查、登记合同对方单位代表资格及单位资质，包括营业执照、经营范围、技术装备、信誉、越区域经营许可等证件及履约能力（必要时要求对方提供担保），检查合同的履行情况；
4.5.4 保管法人代表授权委托书、合同专用章，并按编号归口使用；
4.5.5 建立合同管理台帐，对合同文本资料进行编号统计管理；
4.5.6 组织对法规、制度的学习和贯彻执行，定期向有关领导和部门报告工作；
4.5.7 在总经理领导下，做好合同管理的其他工作，
4.6 工程技术部：专职合同管理员及材料、燃料供应部兼职合同管理员履行以下职责：
4.6.1 在主任领导下，做好本部门负责的各项合同的管理工作，负责保管“法人授权委托书”；
4.6.2 签订合同时，检查对方的有关证件，对合同文本内容依照法规进行检查，检查合同标的数量、金额、日期、地点、质量要求、安全责任、违约责任是否明确，并提出补充及修改意见。重大问题应及时向有关领导报告，提出解决方案；
4.6.3 对专业对口的合同统一编号、登记、建立台帐，分类整理归档。对合同承办部门提供相关法规咨询和日常协作服务工作；
4.6.4 工程技术部专职合同管理员负责收集整理各类合同，建立合同统计台帐，并负责

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