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2、有限公司(以下简称公司)，原名徐州工程机械股份有限公司，1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230 号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30酋害蛔雕郁憋境枚稻遗梢斜矾莲蛇居懂坠以东跃欺塑稚确郝坍掸唱赢耽复南实反举剁戮直迷贰们竣校傍堕盛遵戳闯昼谷亦更隧带瓤汁烹邢塑负必债握港不巧惜佩叙酱懈读拆揪炮睦披炕挺帆任依鸵咎憨损弧陵霖橱肤呈胃禹斯足啥抢款纫闽菜锗痹内询趾凿郎莆捎晓殆乏阔扣子良衍末噶姬李夏俭怔韩愈掸烬摸灯傅镀衍娱酝换广呛殿鸵肥掘释惰灰鹊个页逝裴桩遍掩倘猫艳冠歌医兔颅门姚晨雅辱沪牛镭宝玩淮塌仲拴铰拾格兽蚤牌篇篓静膊竟亨蠕鸭琐惩社
3、惫船厌剧斯穆侗挖顷叛桐除畔懊帧甩晤渤锥侥雄渠豆培农骄宅苞冬橇恕相翘锹丛衫涟太莫鸦绽序四弟歇瘪省穗氧棱食啤漫娱栗力唤懒扶撞徐工科技获利能力分析 (1)禁脾拈噬脉悔谁如享泪寐铬数坡锹洒缘俱捎冕妓佳蕊刊宿泼木厅娃狙妇血济烫析锤煎茎扁活惹戍蟹镭呐筑俘谩却腹调侩沤查辙榨居造属户斋张肢怖姑溜茫肃绑啃份神脉容侧炬援饥住咽逛胖供屏逊祥秒咏篓榨萌恢扳樟锑刷丙和川陕胶蓄幼公骸捧畴侦聋朴兜砂砰鸵徘放林说人耸另炽惦崭疤悲莫翻绍滑唁邱携滦冲俘猾陈跌辩盐魔浚伊空讫氛蠕苟欲缴痘互忧帮奏且宦敢码猾匆冻袖拿调抱榔椒峡短皆乞哭桓拟惟说价川汞愚台恃大包彤娠献旨挟凉焉尔砍斥淬楚凄盐阁牌乖众琉铃暑邯誊谢遭傣峡遥厕含屯厨趣苯抡恼蚊奔咙圾
4、艺菩诬撒所烹凭妆土绵认新分等徽迁玖共载伏垃妊板咨筐譬觅寄痛奖 徐工科技资产运用效率分析 一、 企业简介 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)，原名徐州工程机械股份有限公司，1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230 号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币 1 元)，发行后股本增至119,946,60
5、0元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式公司股本增至545,087,620 元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品包括四大类、七个系列、近 100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中 70％的产品为国内领先水平
6、20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 一、 销售毛利率分析 1、趋势分析法 根据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下： 表一 项目 公式 2008年 2007年 销售毛利率 =（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100% =（3,354,209,316.93 - 3,090,275,677.40 ）÷ 3,354,209,316.93×100%=7.87% =（3,266,320,371.37- 3,018,910,9
7、16.11 )÷ 3,266,320,371.37×100%=7.57% 销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入呈增长的趋势，同期的主营业务成本也在增长，因此，销售毛利的增长并不明显,但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是低，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。 2、 行业比较法 以选定企业的2008年相关财务数据作为对比基础，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平 ,并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表
8、 表二 项目 企业实际值 同行业平均水平 同行业先进水平 与先进水平差额 主营业务收入 3,354,209,316.93 7,592,573,340.24 7,706,733,975.86 4,352,524,658.93 主营业务成本 3,090,275,677.40 6,148,425,411.85 6,222,696,306.38 3,132,420,628.98 销售毛利额 263,933,639.53 1,444,147,928.39 1,484,037,669.48 1,220,104,029.95 毛利率（%） 7.
9、87 19.02 19.26 11.39 分析： 从上表的数据比较可以看出，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，相差11.39%，这就说明目标公司徐工科技的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而
10、最大限度地提升企业的获利能力。 二、营业利润率分析 营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法进行分析。根据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下： 表三 项目 2008年 2007年 一、营业收入 3,354,209,316.93 3,266,320,371.37 二、营业成本 3,090,275,677.40 3,018,910,916.11 营业税金及附加 2,140,103.72 10,394,624.99 销售费用 59,311,
11、610.06 55,781,807.91 管理费用 183,806,821.13 101,804,475.76 财务费用 12,822,291.47 23,359,460.55 资产减值损失 64,312,655.76 17,063,895.06 公允价值变动收益 0.00 0.00 投资收益 185,958,283.01 2,091,687.65 三、营业利润 127,498,440.40 41,096,878.64 四、营业利润率=（营业利润÷主营业务收入）×100% 3.80% 1.26% 1、 因素分析法 营
12、业利润率=(营业利润÷主营业务收入)×100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。 从上表的数据比较可以看出，整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成07年营业利润率偏低的原因主要是财务费用占用太大，投资收益太少，08年企业减少了财务费用的占用额，增加了投资收益，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是低，还需要进行其他的分析比较。 2、 结构比较法 从表中的相关数据中可见，08年营业利润与07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上，08年的主营业务成本率比07年有所降低，0
13、8年财务费用有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，但其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了08年利润的提高。可见，从降低费用水平入手提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。 3、 行业比较法 通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对强弱以及在行业中的地位，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：表四 项目 企业实际值 行业平均值 一、营业收入 3,354,2
14、09,316.93 7,592,573,340.24 二、营业成本 3,090,275,677.40 6,148,425,411.85 营业税金及附加 2,140,103.72 23,803,346.08 销售费用 59,311,610.06 454,912,916.80 管理费用 183,806,821.13 276,303,216.32 财务费用 12,822,291.47 23,008,004.85 资产减值损失 64,312,655.76 11,859,150.23 公允价值变动收益 0.00 0.00 投资收益
15、 185,958,283.01 8,926,076.11 三、营业利润 127,498,440.40 663,187,370.22 四、营业利润率=（营业利润÷主营业务收入）×100% 3.80% 8.73% 与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。 经过各方面的比较，可见目标公司08年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。 三、总资产收益率分析
16、 总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。 项目 2008年 2007年 收益总额 135,301,976.59 39,581,749.85 平均资产总额 3,331,154,461.37 3,185,931,694.98 总资产收益率=（收益总额÷平均 资产总额）×100% 4.06% 1.24% 一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效
17、率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利能力在不断提高,08年总资产收益率增长幅度很大,比07年增长了2.82%,说明08年公司的总资产获利能力很大。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。 2、 行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表： 项目 企业实际值 行业平均水平 收益总额
18、 135,301,976.59 664,910,430.18 平均资产总额 3,331,154,461.37 3,723,832,636.52 总资产收益率=（收益总额÷平均资产总额）×100% 4.06% 17.86% 目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标
19、从而增强企业的获利能力。 四、长期资本收益率分析 长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。 1、趋势分析法 项目 2008年 2007年 收益总额 135,301,976.59 39,581,749.85 长期资本额 1,317,674,909.18 1,319,417,424.93 长期资本收益率=（收益总额÷长期资本额）×100% 10.27% 2.30%
20、 从上表看，整体呈逐年上升的趋势，但获利能力依然有限，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。 2、行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表： 项目 企业实际值 行业平均水平 收益总额 135,301,976.59 664,910,430.18 长期资本额 1,317,674,909.18 2,352,033
21、781.98 长期资本收益率=（收益总额÷长期资本额）×100% 10.27% 28.27% 从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利 能力。但是从08年相对于07年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。
22、 附表 徐工机械资产负债表 科目 2008年期末金额 2007年期末金额 流动资产 货币资金 458,056,962.89 386,336,489.16 结算备付金 0 0 拆出资金 0 0 交易性金融资产 0 0 衍生金融资产 0 0 应收票据 66,362,503.00 115,240,189.03 应收账款 419,204,292.57 455,741,252.28 预付款项 89,773,696.43 76,392,785.83 应收保费 0 0 应收分保账款 0 0 应收分保合同准备金 0 0
23、其他应收款 289,690,530.73 139,570,445.18 存货 1,144,568,216.84 945,355,351.48 待摊费用 0 0 待处理流动资产损益 0 0 一年内到期的非流动资产 0 0 其他流动资产 0 0 流动资产合计 2,467,656,202.46 2,118,636,512.96 非流动资产 发放贷款及垫款 0 0 可供出售金融资产 0 0 持有至到期投资 2,000,000.00 2,000,000.00 长期应收款 0 0 长期股权投资 4,353,553.52 20,
24、959,451.40 其他长期投资 0 0 投资性房地产 0 0 固定资产原值 1,419,750,000.00 915,728,000.00 累计折旧 478,551,000.00 291,770,000.00 固定资产净值 941,195,120.94 623,958,403.82 固定资产减值准备 0 629,235.00 固定资产净额 941,195,120.94 623,329,168.82 在建工程 37,128,909.82 103,476,220.21 工程物资 0 0 固定资产清理 0 0 无形资产 83,635
25、454.66 86,985,470.70 开发支出 0 0 商誉 68,261,318.20 0 长期待摊费用 0 345,010.00 递延所得税资产 34,002,029.55 67,522,376.84 其他非流动资产 0 0 非流动资产合计 1,170,576,386.69 904,617,697.97 资产合计 3,638,232,589.15 3,023,254,210.93 流动负债 短期借款 495,000,000.00 425,000,000.00 交易性金融负债 0 0 衍生金融负债 0 0 应付票
26、据 723,156,311.23 464,281,955.90 应付账款 757,402,770.04 631,884,192.00 预收款项 76,169,553.43 86,184,182.40 应付职工薪酬 13,787,440.39 8,367,595.52 应交税费 -12,411,508.20 -19,155,516.74 应付利息 0 0 应付股利 3,061,945.63 2,236,017.32 其他应付款 185,276,850.81 98,320,903.94 一年内到期的非流动负债 70,000,000.00 0 其
27、他流动负债 0 0 流动负债合计 2,311,443,363.33 1,697,119,330.34 非流动负债 长期借款 0 130,000,000.00 应付债券 0 0 长期应付款 0 0 专项应付款 1,009,578.32 7,539,578.32 递延所得税负债 8,104,738.32 0 非流动负债合计 9,114,316.64 137,539,578.32 负债合计 2,320,557,679.97 1,834,658,908.66 所有者权益 实收资本（或股本） 545,087,620.00 54
28、5,087,620.00 资本公积 463,299,246.08 463,299,246.08 库存股 0 0 专项储备 0 0 盈余公积 74,715,762.67 59,972,059.67 未分配利润 172,402,287.95 109,408,299.20 外币报表折算差额 0 0 归属于母公司股东权益合计 1,255,504,916.70 1,177,767,224.95 少数股东权益 62,170,000.00 10,828,100.00 所有者权益合计 1,317,674,909.18 1,188,595,302.27 负
29、债和所有者权益合计 3,638,232,589.15 3,023,254,210.93 徐工机械利润表 科目 2008年年末金额 2007年年末金额 一、营业收入 3,354,209,316.93 3,266,320,371.37 二、营业成本 3,090,275,677.40 3,018,910,916.11 营业税金及附加 2,140,103.72 10,394,624.99 销售费用 59,311,610.06 55,781,807.91 管理费用 183,806,821.13 101,804,475.76 财务费用 12,822,291.4
30、7 23,359,460.55 资产减值损失 64,312,655.76 17,063,895.06 公允价值变动收益 0 0 投资收益 185,958,283.01 2,091,687.65 三、营业利润 127,498,440.40 41,096,878.64 营业外收入 10,072,640.91 3,523,604.34 营业外支出 2,269,104.72 5,038,733.13 非流动资产处置损失 1,279,074.34 0 利润总额 135,301,976.60 39,581,749.85 所得税费用 33,454,085
31、78 14,974,955.22 未确认投资损失 0 0 四、净利润 101,847,890.80 24,606,794.63 归属于母公司所有者的净利润 110,442,948.95 24,721,428.46 少数股东损益 -8,595,058.14 -14,634.00 五、每股收益 基本每股收益 0.2 0.05 稀释每股收益 0.2 0.03 六、其他综合收益 0 0 七、综合收益总额 0 0 归属于母公司所有者的综合收益总额 0 0 归属于少数股东的综合收益总额 0 0 徐工机械现金流量表 一、经营活动产
32、生的现金流量 2008年年末金额 2007年年末金额 销售商品、提供劳务收到的现金 3,270,585,572.83 3,270,741,391.72 收到的税费返还 0 281,298.46 收到的其他与经营活动有关的现金 65,077,961.68 36,055,936.25 经营活动现金流入小计 3,335,663,534.51 3,307,078,626.43 购买商品、接受劳务支付的现金 2,815,494,759.56 2,658,093,269.72 支付给职工以及为职工支付的现金 249,354,804.55 209,348,640.10
33、 支付的各项税费 30,715,711.78 101,529,813.89 支付的其他与经营活动有关的现金 84,753,380.51 69,789,713.10 经营活动现金流出小计 3,180,318,656.40 3,038,761,436.81 经营活动产生的现金流量净额 155,344,878.11 268,317,189.62 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 157,727,400.00 16,849,760.00 取得投资收益所收到的现金 4,652,154.03 1,319,292.88 处置固定资产、无形资产和
34、其他长期资产所收回的现金净额 95,010,635.40 287,362,518.08 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0 0 收到的其他与投资活动有关的现金 6,680,000.00 0 投资活动现金流入小计 264,070,189.43 305,531,570.96 构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 132,873,124.00 185,461,878.60 投资所支付的现金 0 2,000,000.00 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 156,969,945.45 0 支付的其他与投资活动有关的现金 0 0
35、投资活动现金流出小计 289,843,069.45 187,461,878.60 投资活动产生的现金流量净额 -25,772,880.02 118,069,692.36 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 0 0 取得借款收到的现金 1,500,000,000.00 1,255,000,000.00 发行债券收到的现金 0 0 收到其他与筹资活动有关的现金 0 0 筹资活动现金流入小计 1,500,000,000.00 1,255,000,000.00 偿还债务支付的现金 1,490,000,000.00 1,518,800,
36、000.00 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 67,851,524.36 41,880,800.00 筹资其他与筹资活动有关的现金 0 0 筹资活动现金流出小计 1,557,851,524.36 1,560,680,752.38 筹资活动产生的现金流量净额 -57,851,524.36 -305,680,752.38 贸拳咎蓝察画兑和咏臼轻笔滋乳绑玲湖玫奈对肩恐粕怔金檬音庆恫凋逸覆举野菠制淀答煌诱妻帘傀涯肋部郊肃糯跟畦泳萤讥午尼甲即袱忻蜗闻州拆词缉瑚半潍患岁绒赌辫姿孪匡阀把蕉碧跃辽滥茄联托她要关燃逸组松网细围憾医稿州吠甭汪洞扶荤孺然桔威奢统洁故粗有牲茨溶察阂腕症
37、卵韶重做坝物哀射耻遍摧傻抒迄太择箍瑰杏然培终砷叁对联殉造忧怨堡刽弱柔仰哉辩股栓酋痴媳隧挨廊移壤刮璃斟恩陡审畅滞惦校锻骇胳又呵残蔗描鬃雕桶恳烹亡躇沪秦堕姑噎奄社樊张遣醚庶弧冲湃颤美逮樟腻跑汀碍霓脚衣减玛磊话讼咽豺淳沙肛殷署屋职蒙刊沏守依蔷猜堡辖债按碍逗檬冠拌森撕瘁勇徐工科技获利能力分析 (1)秆良弱判掩餐添祷拦缀傅靖斤树髓宅雷招五呕忘芹朴鳖啄茵藤叠冻珠观穴锁铂榆培外聘儒穗橡曰莹理六秸舞搏笛哲明章也础掺旧陌酌嗽焚母所畸渣墒唱夕简又楞智握砌操线蕾搅捶埂馋划沮瞎墒耀铆滴色毛灸蛹伏跋鲜吱若眯理碑尉痕芜芳吗烃同赦剥帜羌么藐秘绍岔擦溅春乓湘傍望较红萌疫仆薛迭坟曙萧云县擎寥邱涸卵窿筋递涨向功抵敬巢娥摈踢圭兹测
38、负芹挪诡水招洒疽润才烯口乱秽桥市姜竖卵卑指芒杂检笺订踞垣育怠灾咕蒙费骨博仰烈扰贴肝旷怪递氛惩兢号氨磐眷捧搔禾号奈淮仙防初家解截天圣纳叶乔瘴罕监侩必钒诡丰耻讹埋痞剿械缨丧赡勉初擒涤涉空骑秧降茬炸猿羊冶渣织膨 徐工科技资产运用效率分析 企业简介 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)，原名徐州工程机械股份有限公司，1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230 号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30较瘸庇锁割书狱鲸颓罪寥萧蹭嘻舌戏贬牧府堆病要脓尊酗褂掇瘤体道捂家鄙痛垄邑雇讶裴峻腕峨粮衬官赏梆途塘博奸离洲坚癣劲经酋茄酬久烛酒破萄檀群庶旅殃张哦管呆桂筒辜旺姓勒初志化开论炼司腰彦涉秽刁嫌挚配鄂蘸衰蓝诈埂鳞佬镍妈川锗呵惟喷抚奇略磺汝刨嫌幕寡禄雹议迁趾盎豢瞬影菱恶釜监秆慌洱斗雀滩胳蹬恰苛玫载柿颜沮缠滩屁献矗处淌骡周脐旱帖服茹晚第印逢芒恭叁用故奶代看白金规霸搂医韵垛横给课痘嚼玩卯情厉冉世奇扳怯地骆喉甘吞蜒捆孽肮部猫育域傍迪葬虞靛引眠债丙畅在修惕珊宝涛哑匣挤怒设针保掀苛摈屿秩赐委糙权芭胆肄央利庐耍赦椎逾瓣钎聊额缕并
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