资产管理公司圆梦大投行2004.3.3.doc

资产管理公司圆梦大投行？21世纪经济报道记者 历志钢 徐可强2004-03-03 请示提出了建立AMC处置回收目标考核，实行“两率”管理的责任制方案。还向政府提出允许AMC公司使用自有资金对确有升值潜力的不良资产适当追加投资，允许资产处置快的公司开展商业性委托和商业化收购处置不良资产，允许公司使用资本金进行国债投资等方面的要求。 3月1日，北京。长城资产管理公司的员工有理由相信，这个春天是属于他们的。在长城公司2004年年初总经理工作会议上，该公司总裁汪兴益透露，由财政部上报的资产管理公司（AMC）目标考核责任制方案已于2月24日获国务院的正式批准，该方案中提及，AMC完成资产处置任务后将向商业化方向发展。“实行目标责任制就是为了AMC今后的商业化运作。”长城公司新闻处处长闻显堂称，过去AMC接受的是指令性计划，而如今上级部门将不再限定AMC对不良资产每年回收多少和如何回收，而是通过“两率”（即是指现金回收率和现金费用率）来锁定效益和成本。汪兴益说，国务院已经认可AMC向商业化方向发展的战略，不日将下发相关文件。届时，有关“AMC寿命为期十年”的说法将就此作古。目标考核责任制 “十年生死两茫茫”，这句诗曾经被用来形容AMC员工对未来公司及个人命运的迷茫心态。1999年，我国政府成立信达、华融、长城和东方等四家AMC，分别收购、经营、处置来自四大国有商业银行及国家开发银行约1.4万亿元不良资产。当时财政部明确，这四家AMC的存续期为十年，即在处置完不良资产之后，AMC将被关闭。虽然在2000年11月颁布的金融资产管理条例里面并没有关于存续期的说法，但“十年大限”总是悬在AMC心头。近年来，AMC在不良资产处置与业务拓展方面也有诸多限制。据长城公司有关人士介绍，农业银行剥离到长城公司的不良资产共3458亿元，迄今为止已经处置资产原值1640.91亿元，累计回收257.80亿元，回收率为15.71。总体说来，四大AMC不良资产处置工作已经过半，未来AMC的出路问题摆在了政府议程上。在2月10日召开的全国银行、证券、保险工作会议上，温家宝总理强调，要抓紧研究AMC改革和发展的有关政策措施。早在去年3月，AMC的改革与发展问题就成为国务院和有关部委关注的重点。中国人民银行对四家AMC调查后，将情况以“金融情况专报”的形式报送国务院。同期，财政部也在进行大量调查研究，并在广泛征求四家资产管理公司和有关部门意见的基础上，形成并向国务院报送了关于金融资产管理公司改革与发展问题的请示（简称请示），其中就包括了目标考核责任制方案。长城公司知情人士表示，请示提出了建立AMC处置回收目标考核，实行“两率”管理，对超目标回收现金分档累进给予奖励的责任制方案。根据上述方案，四大AMC都要在2006年年末以前完成国家分别为四家公司核定的债权资产处置回收目标。“今年和今后几年的工作仍然是加快不良资产的处置，确保2006年年底前将债权资产全部处置完毕。”汪兴益在工作会议上说，长城公司将在3年内处置债权资产1712亿元，回收现金111亿145亿元。上述长城公司人士还说，现在财政部考核的是AMC过去四年和未来三年总的现金回收率和现金费用率，并根据各家AMC资产状况的不同来制订不同的“两率”。四家公司的债权资产处置回收率已经确定，因为财政部还没有正式下文到四家公司，具体回收率目标不便透露。虽然四大AMC的“两率”要求还没有公布，但是每家AMC对此都已经草拟了相关的计划。长城公司的汪兴益说，该公司的“两率”标准将细分到各个办事处，“通盘算账，一办一率”，避免“一刀切”的情况发生。此外，请示还提出允许AMC公司使用自有资金对确有升值潜力的不良资产适当追加投资。拥有投资权将增大AMC处置不良资产的空间。早前，中国信达资产管理公司纪委书记刘亚晶曾经撰文分析AMC没有投资权的困境AMC处置的很多有升值潜力的在建工程、半截子工程及实物资产，如果进行少量的追加投资本来可以带来更多的收益，但由于AMC没有投资权，不良资产保值、增值功能和作用的发挥受到限制，不能达到最大限度地收回不良资产的目标。商业化转型为促进目标考核责任制的实施，请示希望政府允许AMC使用资本金进行国债投资，允许资产处置快的公司开展商业性委托和商业化收购处置不良资产等方面的政策支持。与此相对应，在2004年年初总经理工作会议上，长城公司的汪兴益称，“财政部要求每一家资产管理公司都要制定改革方案，我们正在做这个方案”。从今年起，长城公司将资本金运营和投资银行业务正式纳入经营计划指标考核体系，构建一个以市场为导向，以效益为中心，对不良资产处置、资本金运营和投资银行三项业务分别考核的激励约束机制。所谓资本金运营，指的是四大AMC总共100亿元注册资本金的运营。在AMC中，资本金的构成包括现金、划转投资项目、非处置业务新增投资和非自用固定资产经营等。据汪兴益透露，目前针对AMC资本金的管理，财政部已经制订了对投资业务等的风险管理办法，并已上报国务院。“目前还没有确定如何操作，但是思路已经定下了。”汪兴益说，这个思路就是探索现金资本保值增值的多种途径，包括投资国债、投资有升值潜力的不良资产和资本项下投资企业等，并积极探索科学投资组合。他强调，随着资产处置的逐步深入，后期的存量资产越来越少，因此加大投资银行业务的拓展力度已是战略转型的客观需要。信达公司的刘亚晶也在文章中提到了资源问题。她举例说，截至2003年9月，信达、华融、长城和东方四家公司已处置不良资产的比率分别为56.8、56.38、43.5和42.3，有的分支机构资源接近枯竭。长城公司大连办事处就是这样例子。该办事处总经理刘波说，目前长城公司大连办有待处置的不良资产仅有8000万元。汪兴益表示，长城公司将把投资银行业务重点放在以上市辅导、股票证券承销为主的证券业务，以并购重组、改制、资产管理和评估、咨询为主的财务顾问业务。此外，商业性收购和代理处置不良资产业务也成为长城公司未来业务的一个突破口。长城公司的一位中层说，以往四大行的不良资产更多的是由外资资产管理公司操作，虽然国内四大AMC也想涉足其中，但碍于政策限制只能作罢。如今，国务院对AMC从事商业性委托和商业化收购处置不良资产解禁，给AMC带来了很大的运作空间。目前，长城公司大连办事处已经向长城总公司提出申请，准备在大连开展代理不良资产处置试点。“我们的方向已经确定，就是将长城公司做成商业化、市场化的投资银行。”汪兴益准备从这个春季开始施展拳脚了。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)