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中国利率市场化利弊分析

摘　要：

利率市场化是建立我国社会主义市场经济必然规定,是对我国经济体制进行改革必然之路。利率市场化重要目是建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平利率形成机制，通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。显然，利率市场化成果使银行产品价格——存贷款利率逐渐放开，银行在经营过程中可以自主决定贷款价格及存款成本，极大地增进我国银行市场化运作。 然而，一旦价格自由度增长，在同业竞争越来越剧烈状况下，各银行与否会如同其他行业同样，运用价格战进行市场竞争呢？假如展开价格战，对我国银行影响怎样？
对利率进行市场化改革，是我国金融界长期以来一直关注问题，针对这一论点，广大群众各持己见，有较为激进观点，也有思维理智部分。本文从利率市场化内涵、我国利率市场化原因、利率市场化改革中所需对应方略几种方面分析了我国利率市场化发展状况，并结合我国现实状况详细论述了我国利率市场化有利影响和不利影响。

利率市场化是一种世界性问题,自20世纪70年代以来,对经济转轨中包括 利率市场化在内金融体系市场化就作为 “不得不玩一种游戏” (the only game in town)风行全球,并正在中国大地上蓬勃进行。从建国伊始到目前，我国利率管理一直遵照都是行政体制管理。不得不说这种严格形式管理体制在某一特定期间段内，确实起到了积极有效管理效果。但伴随经济全球化发展趋势以及市场经济推行，我国利率构架和传导体制上缺陷逐渐显露出来。经济金融化普及不完善、金融克制程度又过高，导致现存金融资产机制不能满足社会发展需求，最终形成利率无法正常反馈资金供求状况，从而没有对配置社会资金起到基本调整作用。国际贸易织加入，也表明了我国实行利率市场化已经到达了一定必要程度。
一、 利率市场化产生及其含义
利率市场化是近来十数年以来学术界新生词汇，它是相对于利率管制而言，利率管制最初来源于美国经济学家罗纳德．I．麦金农（R．I．Mekinnon），他把政府所有隐形税收定义为金融克制，其中金融克制一种形式就是进行利率管制，自从利率管制一词被学术界正式提出以来，国内外大多数学者对利率管制大多都持持否认态度，其普遍认为进行利率管制会带来如下弊端：一是进行利率差管制不能发挥对应最优效应，会导致有关利益损失；二是狭隘利率管制会限制储蓄，从而导致银行收益低下；三是从规模经济角度来看，利率管制会阻碍金融市场规模扩张，限制了单个银行获得规模经济效益。正是基于这样背景下，经济学家们对利率市场化进行了科学定义，利率市场化就是政府放弃对利率管制，让其在市场经济条件下，受市场供求关系以及价值规律调整，由其自发地进行调整，从而到达优化资源目。
深入说，利率市场化就是指金融机构在货币市场经营融资利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率构造和利率管理市场化。实际上，它就是将利率决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向判断来自主调整利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率市场利率体系和利率形成机制。
二、利率市场化原因
（一）全球经济发展趋势，经济发展要以利率市场化为基准
纵观国际金融市场，从80年代到目前，利率市场化已经成了大势所趋。1994年10月，日本在亚太地区成功实行了利率市场化，而早在1986年3月，曾经经济大国美国也完毕了利率市场化。
（二）国内银行业长期发展，要依托利率市场化
在我国加入世界贸易组织之后，根据有关经济规定应当取消金融堡垒，也就是说银行业内业务将彻底开放。而目前中国银行业，仍旧沉浸在通过“利差”来麻醉自我落后状态，甚至想通过这一措施来保持生存发展。行业有盈利，不代表可以作为维持生存手段，形象主线转变才是维系长期发展所应当走路。
（三）人民币国际化，离不开利率市场化基础
人民币国际化实现，要实现人民币可以在全球范围内基本实现兑换。合法目前海外经济处在倦怠期，人民币可以跻身成为国际储备货币舞台上。这个目完毕，则需要四个基础计划同步完毕，这其中包括开放资本项目、人民币可以离岸市场中得以完善、建立更佳汇率浮动体制和利率市场化。
（四）负利率未来规划
　　当下，我国通货膨胀仍然处在居高不下地位，而今年一月CPI反弹则让我们不禁对负利率平息产生一定怀疑。负利率存在形式，一般被群众看待为“税收”。由于负利率出现，代表他们放在银行存款相比于之前来说，在购置力方面体既有所减少。不过相对来说，这种说法只存在于中低收入群体中，由于对于高收入群体来说，获利渠道基本不是依托存款来实现，而是有其他高回报方案或措施。如此一来，负利率便加剧了收入分派不均状态，而这种状态又于政府所追求改革目相悖，没有在公信力上提供应群众满意体现。
并且，负利率在一定程度上会对通胀预期有增进作用，鼓励房地产或者大宗商品有投机倒把嫌疑过度投资行为。这几项都是在宏观经济方面对中国严峻挑战，不是可以依托行政手段就可以克制。资金成本过低，是这些经济问题重要原因。假如不在主线上处理问题，并且在行政调控措施上出现了松动，那么过度投资和资产泡沫又会像鬼魅同样矗立在我们面前。从主线上来说，负利率问题假如得不到处理，我国宏观经济就会出现不间断过发达、行政调整、平衡循环圈。
三、利率市场化利弊分析
（一）我国利率市场化益处
1．提高了信贷市场等金融机构效率
利率是资金价格，资金是重要生产要素，利率水平高下反应了资金稀缺程度。当一国利率数量构造、期限构造和风险构造由交易主体决定，即实现了利率市场化。利率水平对居民投资、消费决策及一国汇率、总产出水平等有着重大影响，因此，利率政策也是国家调控宏观经济运动最重要工具之一。利率市场化后，各大银行以及金融机构都将以更快速度，面临更大压力来对利率市场化进行反应，因此，利率市场化大大提高了信贷市场等金融机构效率。
2．增强了有关金融机构储蓄能力、盈利能力
利率市场化后对我国银行、大多数金融机构利率期限构造将产生极大影响，详细体现为活期存款利率、小额存款利率相对来说比较稳定，大额定期储蓄利率大幅度飙升，根据对贵大电子阅览室以及图书馆所提供案头资料记录，银行及金融机构重要业务指标识录如下：活期存款和银行小额存款拾银行等金融机构关键业务，重要为了满足凯恩斯经济学下交易动机、防止动机和投机动机，因此存款人对利率变化不太敏感。利率市场化后，储蓄存款占比增长，银行等金融机构储蓄能力、盈利能力都增强了，给老百姓带来了实惠，一般来讲，利率市场化，不管利率是升还是降，都会给老百姓带来好处，多数银行会提高存款利率、减少贷款利率，老百姓从中自然会得到存款更多实惠。
3．利率市场化是我国进行金融改革重要手段，对我国金融体制有着重要意义
（二）我国利率市场化弊端
1．利率市场化下将使银行老式信贷利率差模式盈利方式受到冲击
在利率市场化下，从大部分国际经验来看，其中有某些国家在利率市场化后出现了银行倒闭增长状况，并且这样例子是不少，其中以美国状况最为经典，美国从1982年开始到1986年3月，大概用了5年时间完毕了利率市场化。在利率市场化初期，美国每年倒闭银行达两位数，1985年到达了三位数，此后则急剧增长，在1987—1991年每年平均倒闭200家，最多一年居然有250家银行倒闭，这是对老式信贷盈利模式带来挑战之一。此外首先：利率市场化所带来老式模式挑战之二就是在于也许恶化中小企业融资环境，毕竟全国性银行对中小客户提供零售金融服务也许是成本高昂，中国银行业缺乏多层次体系，因此利率市场化需要“草根金融”发育。
2．利率市场化使商业银行利率风险骤然增长
存贷款利率市场化后，商业银行利率风险更是面临增大风险，不仅面临着老式信用风险，并且利率风险也加大了，流动性管理愈加困难。在实行利率市场化此前，在管制利率体制下，各商业银行都按照中央银行规定利率水平吸取存款、发放贷款，这种状况下利率风险并不明显，商业银行基本不用考虑利率风险问题。然而，在利率市场化后来，利率风险会逐渐增长，管理利率风险难度也逐渐增长，在这种状况下，商业银行不仅要考虑利率波动对自身头寸影响，还要考虑利率风险对经营方略影响。
3．利率市场化会使潜在信用风险逐渐增长
金融市场存在信息不对称现象，由此产生逆向选择和道德风险将伴随利率市场化进程而体现得日益明显。一般而言，利率具选择功能。对于企业来说，风险越高，收益越高，因此，对于每一种借款利率，存在一种对应收益和风险水平。假如商业银行提高利率，将会筛选掉低风险项目借款人，成果将提高信贷市场平均风险，高利率成果是高风险项目驱逐低风险项目，产生逆向选择。在利率市场化过程中，假如缺乏对应风险控制措施，商业银行假如片面追求短期收益，过于强调通过提高利率来弥补风险损失，成果是刺激冒险者贷款需求，同步挤出正常利率水平下合格贷款需求者，必然导致信贷市场逆向选择，同步提高贷款人道德风险（moral risk），使信贷市场贷款项目质量整体水平下降，并进而提高未来违约信用风险，这就也许导致银行不良资产深入增长。商业银行深入甄别信用风险压力也越来越大。
4.利率市场化将变化存款者行为
众所周知，在过去 10数年间，我国居民存款一直保持着高速增长态势，这看起来有些不太正常，似乎居民存款对利率变动并不敏感。有些学者在分析这种现象时指出，老式理论因此断言真实利率下降将导致存款增速相对下降，一是基于负收入效应，二是基于负替代效应。就前者而言，由于我国目前尚处在经济高速增长时期，负收入效应还不至于出现；就后者来看，替代银行存款固定收益证券品种极度缺乏，养老体系也还不健全，成果居民存款增长速度对利率反应并不敏感。因此，这种现象是由于我国市场经济体制不完善、制度不健全导致，诸如社会保障制度、金融制度等方面原因。伴随市场经济体制改革不停深入以及金融体制改革不停推进，一系列制约居民储蓄行为变量都会发生对应变化，居民储蓄行为也将展现出新特性，对利率变化越来越敏感。近年来，居民储蓄存款期限构造发生了重要变化，出现了短期化倾向，这在一定程度上增长了商业银行管理头寸难度。这一挑战对商业银行来说是很严峻。目前利率市场化、资金“脱媒”对商业银行产生了重大影响，尤其是短期融资券市场发展，商业银行只能着力发展中间业务以应对新挑战。
四、利率市场化弊端对应对策
（一）提高利率风险管理能力
伴随利率市场化进程深入，利率波动频率和幅度将会提高，并使利率期限构造变得愈加复杂，从而影响商业银行整体收益和风险管理能力。虽然市场经济条件下重要利率风险在我国均已出现，不过，由于治理构造不完善、信用风险仍然占据主导地位以及缺乏有效防备风险工具等多方面原因，利率风险管理问题至今尚未列入国内商业银行平常经营管理中，在商业银行基层行体现得尤其突出。因此，对商业银行而言，必须从单纯关注流动性风险和信用风险转移到既关注流动性风险和信用风险同步又关注利率风险轨道上来，实行全面风险管理战略。
（二）逐渐提高商业银行定价能力
在利率市场化进程中，商业银行拥有一套可操作性资金定价体系是绝对必要。利率市场化使贷款利率成为贷款市场竞争关键原因，贷款定价过高会在同业竞争中处在劣势甚至失去市场，反之则也许使竞争到贷款业务无利可图甚至出现亏损。借鉴外国银行经验，建立科学合理贷款定价机制，是商业银行应对利率市场化迫切需要。
（三）加强金融创新，调整业务构造
商业银行只有通过持续有效金融创新行为才能规避利率风险，为资产提供增值、保值机会。在贷款业务方面创新重要包括贷款证券化、贷款发售银团贷款、并购贷款以及应收账款抵押贷款等。目前，我国商业银行90%业务仍然是老式存贷款业务，经营收入重要依赖资产负债业务，其弊端是在利率市场化过程中，银行所承受利率风险越来越大；同步由于中间业务和表外业务不发达，也使银行缺乏规避利率风险有效手段。表外业务发展为银行提供了更大利润空间，从而使银行变化单纯依托大资金量获取贷款利息收入局面，增长银行经营灵活性和适应性。
（四）关注宏观经济运行
利率作为最重要宏观经济指标之一，其走向与宏观经济运行状况具有重要关系，因此，商业银行要想科学地管理好利率风险就必须关注宏观经济运行态势。要关注价格走势、固定资产投资增长状况、消费增长状况，以及国际利率走势等。经济运行态势是影响政府与否采用利率政策重要原因，诸如投资规模与速度、工业增长状况、GDP增长速度和就业等，这些指标都很重要。此外，也要看其他国家尤其是与我们联络紧密国家利率政策动向，要亲密关重视要国家或地区利率政策举动。总之，影响利率原因非常多，不能只看单一指标。
（五）加强金融创新，调整业务构造
商业银行只有通过持续有效金融创新行为才能规避利率风险，为资产提供增值、保值机会。首先，在贷款业务方面创新重要包括贷款证券化、贷款发售、银团贷款、并购贷款以及应收账款抵押贷款等。目前，国内有些商业银行在房地产贷款方面推出了固定利率房贷，其目是处理由于利率变动而对客户导致负面影响，尤其是利率升高状况，当然这种产品对银行负面影响也不容忽视。另一方面，在中间业务创新方面也大有可为。目前，我国商业银行90%业务仍然是老式存贷款业务，经营收入重要依赖资产负债业务，其弊端是在利率市场化过程中，银行所承受利率风险越来越大；同步由于中间业务和表外业务不发达，也使银行缺乏规避利率风险有效手段。表外业务发展为银行提供了更大利润空间，从而使银行变化单纯依托大资金量获取贷款利息收入局面，增长银行经营灵活性和适应性。

答谢辞：
这篇论文是在冯海红老师指导下完毕，整个论文写作过程中，冯老师对该论文从选题，构思到最终定稿各个环节予以细心指导与教导,使我得以最终完毕毕业论文设计。此外，这三年中还得到众多老师关怀支持和协助。在此，谨向老师们致以衷心感谢和崇高敬意！

参照文献：

[1]朱广德 ，《重庆金融--利率市场化改革有关原因分析及政策提议》，
[2] 谢平，《金融研究--我国近年利率政策效果分析》，,(5)
[3]麦金农(Ronald I.Mckinnon)，《经济自由化次序》，
[4]周小川，《中国金融家--逐渐推进利率市场化改革》, ,(01)
[5]郭田勇、王忠冕，《社会观测--中国利率市场化路线图》, ,(05)
[6]朱仕宁、 吴际琨，《中国发展观测--积极推进利率市场化方略选择》, ,(06)
你这篇论文内容还可以,但格式不符合规定,存在太多问题,请按照学校规定格式进行调整!
详见附件1-7