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美元霸权的演进及其对策分析

任鹏飞
摘 要：自布雷顿森林体系以来，美元成为了实质上的国际货币，在其巨大的货币权力背后，也存在着困境和危机。自从特朗普上台以来的贸易战，对美元霸权产生了相应的负面影响。本文通过分析美元霸权的形成和演变，指出其不可持续的困境，结合贸易战对其的影响，提出我国相应的对策。
关键词：货币权力;美元霸权;贸易战;人民币国际化
二次世界大战以来，随着布雷顿森林体系的建立，美元取代英镑成为国际货币，宣告了美元时代的来临。布雷顿森林体系的解体，不但没有削弱美元的权力，反而使得美国可以使用更加灵活的货币政策保障自身的利益。在可以预见的未来美元霸权将收到一定程度的削弱，但依然能够得以维持。
一、美元霸权的形成：
20世纪30年代的大萧条和第二次世界大战彻底终结了英国的世界领导权，也宣告了金本位制的终结。二战尚未结束，美国就开始着手建立新的世界经济秩序。1944年的布雷顿森林会议有44个国家参加，所签署的“布雷顿森林协议”于1946年正式生效。客观上来看，布雷顿森林体系维持了战后的世界经济稳定，但是，任何一种经济制度都不是完全中性的，布雷顿森林體系反映了美国在全球经济活动中的霸主地位，同时确立了美元在国际货币体系中的霸权。
在新的世界货币体系的形成过程中，由于战前世界经济领导者英国的参与，形成了“怀特计划”与“凯恩斯计划”之争。由于美国在二战中的实际领导地位和战后的经济强势地位，布雷顿森林体系基本上以“怀特计划 ”作为基础，同时作出了一定的妥协。最后形成的布雷顿森林体系规定了1盎司黄金等于35美元的平价，同时要求美元和黄金只能在中央银行层次上兑换;规定了美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩保持固定汇率，同时在“未具体说明的条件下”，其他国家可以调整汇率;成员国资本项目下兑换加以控制，同时经常项目下必须保持可自由兑换。
但是，布雷顿森林体系面对一个无法解决的问题，也就是所谓的“特里芬两难”。即美国要维持美元的高估价，美国的经常项目就必须保证顺差或维持平衡，否则其他国家就会丧失对美元的信心从而引发将美元与黄金之间的挤兑。同时，为了维持美元在全球贸易中的地位，随着全球贸易和经济的扩张，美国必须相应对外输出足够的美元，满足世界对美元的需求。随着战后世界经济的复兴，美国形成长期的贸易逆差，美元的国际收支不断恶化，黄金不断外流，最终，随着美元危机的到来，布雷顿森林体系逐渐解体。1976年的牙买加协议是某种程度上对这一事实的事后确认。
布雷顿森林体系的解体并没有动摇美元的地位，美元依然凭借着美国强大的政治经济实力和金融货币体系，在世界经济中依然扮演着国际货币的角色，无时无刻地向人们展示着美元霸权。
从国际货币功能出发，我们把美元权利界定为三大权利核心。一是是国际货币发行权，美元的主导地位，使美联储成为事实上的全球中央银行，这一权力意味着，美联储可以通过美元影响全球经济活动中流动性的规模和方向，并由此获得融资权和货币政策权。二是支付清算权，美国依托本国及其盟友的金融机构，打造了以美元为核心的支付网络——SWIFT，通过限制目标国进入SWIFT清算体系，就可以阻断目标国任何以美元为交易中介的对外贸易活动，迫使其接受自己的经济、政治条件。三是交易定价权，美国凭借基于美元作为计价单位的功能和地位，通过改变货币政策，影响美元与其他货币的汇率，影响大宗商品和外国资产价格，实现本国的经济、政治战略目标。
二、美元霸权的困境：
布雷顿森林体系解体以后，黄金彻底与货币功能脱钩，美元获得了空前的地位，美国重构全球贸易结算体系和规则，大力推行全球经济一体化，构筑了全球贸易以美元结算的国际货币和贸易体系。这给美国带来了巨大的利益，美联储凭借美元的霸权地位，成为了事实上的全球中央银行，获得了国际主导货币的发行权。但是，历史是不断演进的，随着世界经济的发展，美元霸权也开始逐渐弱化。
首先，要维持美元全球货币的能力，美国必须拥有不断输出美元的能力以维持国际贸易对于美元的需求，这代表着美国将长期处于贸易逆差的状态。经常项目的长期赤字，意味着美国在全球制造业中的地位实际上是处于不断下降的状态。这也使得从长期看来，美国占全球经济的比重其实一直处于下降中。经济地位的下降，随之会带来货币地位的下降。固然美国可以通过军事政治、金融领域的优势地位维持其货币地位，保持其从全世界攫取财富的能力，但是依然不能改变货币地位逐渐下降的趋势。尤其核武器使得世界各大国之间必须保持克制，这就使得美国不具有直接干预其他大国经济、政治的能力。虽然美国可以通过金融、政治等手段从全世界攫取利益，美国经济在世界经济中所占比例不断降低依然是事实。
其次，为了维护美元的霸权地位，美国必须保持国债的发行能力以维持政府收入可以保障美国的政治、军事地位，并且美国必须保护美国国债的安全，这是维持美元霸权地位的前提。美元作为国际货币的前提，是美国必须维持自身的国际地位和对于国际金融的控制权。这些权力则依赖于美国的经济、政治、军事、文化的强势，为了维持美国的强势地位，美国政府必须具有无限的国债发行能力以应对其他竞争对手的挑战。然而2019财年美国国家债务总额新增1.2万亿美元，达到创纪录的22.72万亿美元，相当于本财年GDP的106.5%。美国的债务增长速度已经超过了GDP的增长速度，这对于美国来说已经是老生常谈的不可持续性的财政状况，在可以预见的未来中，美国国债的发行依然会保持现状。这也意味着，美国早晚会因为债务状况恶化不得不超发美元，使得财政问题货币化。从而削弱美元的信用。
第三，全球经济的一体化使得美国的制造业对外转移以追求更低的成本。众所周知，制造业才是一个国家创造财富的主体，而服务业则是以财富再分配作为主要获利手段。尤其是美国攫取美元霸权以后，获得了通过金融业影响全球财富再分配的能力。金融资本获利能力增长远远超过了产业资本，这就使得美国的财富向金融业流动，逐渐形成产业空心化。这一方面导致了美国贫富分化加剧，影响了美国对其他国家人才的吸引力，另一方面使得美国对于全球产业经济的领导力下降，一定程度上降低了美国的全球影响力。而美国的影响力，是美元霸权的重要基石。
通过以上分析，美元霸权困境出现端倪。事实上，美国通过美元将自身的经济通全球捆绑在一起，通过操作美元，美国得以实现自身的经济目标，而这种操作往往是同牺牲其他国家利益联系在一起的。美元成为了通过不断发行美元债券攫取全世界人民劳动成果的工具。这种长期贸易逆差的状态注定是不可能永远持续下去的。随着美国在全球制造业占比的降低，美元的影响力也会逐步降低——这必将是一个长期持续的过程。事实上，自从1894年美国GDP首次超越英国起，一直到二战结束的1945年，甚至通过两次世界大战才完成了国际货币的转移。由于目前没有任何货币可以取代美元的地位，虽然长期来看美元的影响力会逐步降低，但是美元霸权依然将会持续很长时间。
三、特朗普上台以来的贸易战带来的影响
美国利用自己的经济、军事、舆论等优勢，使得美元霸权在全球通行无阻。但是，进入新世纪的第二个十年，美元的地位开始受到比以前更加显著的条件。2010年，中国制造业GDP首次超过美国，2017年，中国制造业GDP已经相当于美、日、德三国之和。而且，中美之间制造业的差距还在不断拉大，美国和美元从未遇到过这样的挑战。自从20世纪以来，所有对美元霸权可能构成威胁的国家中，从未有任何一国的制造业GDP能够达到美国的70%，这也是美元霸权的底气所在。然而，当今世界，美国遇到了全新的挑战，产业逐渐空心化、贫富差距逐步拉大的美国，不再具有从前唯我独尊的底气。欧元、人民币的国际化给美国和美元的霸权带来了全新的挑战。在这种情况下，特朗普赢得大选上台，标志着美国进入了一个全新的阶段。
特朗普总统上台以来，高举着美国优先的大旗，反对自由贸易和多边协定，对其他国家发动贸易制裁，退出各种国际组织。其政策空前激进，对全球经济增长带来下行风险。贸易战导致中美贸易迅速下滑，目前，美国已不再是中国的第二大贸易伙伴，中国也不再是美国的第一大贸易伙伴。2019年上半年，中美贸易额同比大跌了13.5%。美方之所以发动如此激进的贸易战，其根本原因就是要遏制“中国制造2025”的实现，打断中国产业升级的节奏，维持自身高科技企业利润和研发投入之间的良性循环。
但是，贸易战在打击中国产业升级的同时，也对美元霸权形成了冲击。美国激进的贸易保护政策，使得各国不得不为了降低美国经济政策对于自身的影响，寻求更加合理的交易体系。从根本上说，贸易战在动摇美国在全世界的信用，从而对美元霸权形成负面影响。
四、我国应对美元霸权和贸易战威胁的对策
从历史经验看，随着经济的发展，一国的货币权力也会得到相应的体现，因为货币的本质就是国家信用。当一国政治稳定、经济发展、生产力进步、贸易规模扩大，人口、军事、文化实力得到他国承认，其货币自然就会被接受。中国作为世界第二大经济体，进出口总额常年位居世界第一，货币自然会逐渐获得各国的承认。2008年经济危机之后，美国转嫁危机的QE政策另世界哗然，带来了人民币国际化的契机。从2009年开启人民币国际化以来，人民币结算量迅速提升，2018年已经达到5.11万亿元。2018年中国分别开始了以人民币计价的原油和铁矿石期货，人民币正在由单纯的结算货币向定价货币转变。
从目前来看，人民币尚不具备挑战美元地位的实力和能力，我国应当以自身经济发展状况为标准，增加以人民币计价的资产种类，提升金融业的能力和实力，完善金融市场和配套制度建设，不断加强和深化改革开放。
第一，不断加强中国在全球产业链中的地位，夯实基础，促进产业升级。长期以来，我国在全球产业链体系中的地位较低，处于较为不利的地位。但是随着产业转型升级，我国正在由制造业大国向制造业强国转变。按照目前的发展，5年以后中国的制造业总产值可能达到世界的一半。“中国制造2025”的逐步实现，给了中国做大做强制造业强国的契机。
第二，不断深化改革开放政策。改革开发40年以来，中国成功融入了全球化市场，通过全球化，各国的联系、合作不断加深和切。实现人类命运共同体，让中国和世界共同进步共同繁荣。中国要坚定不移地深化改革开放，引领全球实现共同发展、共同进步。
第三，不断提升人民币的国际货币职能，即扩展人民币交易的领域，扩大人民币汇率的弹性，扩大人民币离岸交易市场和规模，提高“一带一路”沿途国家人民币使用范围，增强大宗商品的人民币定价权，通过提升人民币的货币权力逐步减弱、抵消美元霸权的负面影响。

-全文完-