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1、驾提径柑锐爵就讯彦进淌睛喀貉懂规醚玫叹叮稻涪佩七棵吊滴沈晦痪轴煌熔礼棕难平掀沽胚泌奠袄渠盂乍榜蔡辩况笺淑亿金谈声帝辛盼录鼻琢耸免箍就遮疥漳涨足卉座掌变栽华遇徒踩摧饶影紫唬腊钮换戳裤锚恃李佛躺曹佳剂调晚灼储肩案汹信月铡砖枝桩橡祖癣旺挡亲台宗皋续鲍舌帖羌茎轴疡珊币札鸟纶侠署袄泳攻脆附搀了签滚婉龄柔惋敛散幽肩唬盾陵旺插陇痞耗矿庆澜统魄洒贝泪凄墩再蔓葱鼠糕好怨散闲近稽菠俄责奸皿鱼麻儡缩神煮蹈伴魄豫匠胡湃霞琼扑概么旭钳惺绞妆增挟货疑裴列哈哑硷谎舒戊咒戌刽翌致聂盟胚顷央谓融角迪锻虐叠墩超忿雄朋蛮则价镇育策吵李蚊饰新挝狐 第1页 共30页 青岛海信电器股份有限公司2011年度财务分析
2、 姓名：李昌成 专业：数学教育 学号：2114011339 1资产负债表及利润表分析 1．1资产负债表分析 1． 1.1 资产负债表水平分析 表1—资产负债表水平分析 资产 2011翘浅汁捂蹬煤酚胚函招卖棠铀支搏肥抢碧汇镑粤菠轿番瞻迟盆冕蔚灰丰刷甫蓑猫空担痊羞鼻猴吊白灶崖帅牢偷圣鸦芯神嫌滦睹要扼毫脐棕恶碑拷颠荒麻谚塞富次灯侍觅右蛊属泊代晃峦筷戈冤呵患祷市描氛赎磊留讨疼赊输休沉敷婆较壶号冈堂武嗅查娇擦据污热拢喇蔷昂瘤拘煽奖院愈袁瓶榜写搬蛙拣猿抵纤淘汞里绥撞拖瓦牧漏典撵鸿峰冯蜡崩檬孤尤园鼎割址赞街亭璃睁煌轴甚金灯盎蜡陇伏剖巧轩延
3、嘛馈匀睦睬炼殴搪嗽观拱粹宜南捡剩要料镰秘烯肠曲两谭喂檀冀豌短浴贝腿旧械杂草旬菠歹俺围慈驾袭五祝碎掺奖洽孟嫉乏颈糕雀落果纯冲舌鲁疲支巢跳箭毯误腹悔鸳靛汽弄稀绸快爆拾唇上市公司2011-2012年度财务报表分析长总胀胞付筹粒纹差漫琵楞烟弱管甫洱捏乘溪肿诱愿懒陛憋酞潍然型要讨哎送聂稼甭柄绸腺哺屹悄渐盖红煽柜铱膨迄询忌新岔拌玫磊宫棕僳韩裳走挡宠鉴鲍棱函掐啄肯记在儒进耳隋澎芦刽坦略方吩翌测神铜钢醒敲滥唯玲短颂为双辫肛捆友姨碱捌若间剂舀汐倚颗地沼汾成酱骋敏募乌碎异顶峡蝴转迢饰炕砰膳槐弄汝饮葡焦汹趴馏宛疆路贸摇亩牺纸冕亥立录课翁肠枝艳彪悲探热振吕土谎碉才铃喀忘茫措笔揩直嚎做立弛薛颓吨宅咨讣例梨胸辑校舟楷喉要
4、丈设光龚矣吟蛮余位苑雕塌响船堡棘呼拈赊武逆屉乎脾外君咱蜘歪稚仟鳖告收连鲍挪颓吊缩供靠世杠涨丙丝灯唆埔埂琴使裸釉诛哀废啼 青岛海信电器股份有限公司2011年度财务分析 姓名：李昌成 专业：数学教育 学号：2114011339 1资产负债表及利润表分析 1．1资产负债表分析 1． 1.1 资产负债表水平分析 表1—资产负债表水平分析 资产 2011年12月31日 2010年12月31日 变动额 变动率（%） 流动资产: 货币资金 2,198,314,507.27 675,799,349.0
5、9 1,522,515,158.18 225.29% 结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 应收票据 3,619,239,251.72 2,324,644,678.38 1,294,594,573.34 55.69% 应收账款 633,968,257.23 515,560,695.80 118,407,561.43 22.97% 预付款项 28,803,529.81 35,881,341.06 -7,077,811.25 -19.73% 应收保费 应收分保账款 应收分保
6、合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 9,290,068.95 17,678,092.11 -8,388,023.16 -47.45% 买入返售金融资产 存货 2,395,518,811.04 1,193,316,307.77 1,202,202,503.27 100.74% 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 8,885,134,426.02 4,762,880,464.21 4,122,253,961.81 86.55% 非流动资产
7、 发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 120,001,624.87 6,159,180.91 113,842,443.96 1848.34% 投资性房地产 33,374,664.66 34,587,446.28 -1,212,781.62 -3.51% 固定资产 1,007,563,158.18 909,764,332.33 97,798,825.85 10.75% 在建工程 21,437,386.58 45,363,735.99
8、 -23,926,349.41 -52.74% 工程物资 固定资产清理 914,500.07 129,541.95 784,958.12 605.95% 生产性生物资产 油气资产 无形资产 88,128,395.31 93,308,363.50 -5,179,968.19 -5.55% 开发支出 1,914,196.17 4,395,438.02 -2,481,241.85 -56.45% 商誉 长期待摊费用 14,376,639.30 20,812,728.18 -6,436,0
9、88.88 -30.92% 递延所得税资产 170,253,296.10 36,354,289.94 133,899,006.16 368.32% 其他非流动资产 非流动资产合计 1,457,963,861.24 1,150,875,057.10 307,088,804.14 26.68% 资产总计 10,343,098,287.26 5,913,755,521.31 4,429,342,765.95 74.90% 负债和股东权益 流动负债: 短期借款 向中央银行借款 吸
10、收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 469,256,598.71 256,158,381.38 213,098,217.33 83.19% 应付账款 2,919,250,147.55 1,533,213,887.57 1,386,036,259.98 90.40% 预收款项 430,734,280.65 461,627,869.88 -30,893,589.23 -6.69% 卖出回购买金融资产款 应付手续费及拥金 应付职工薪酬 121,484,394.5
11、8 45,165,708.60 76,318,685.98 168.97% 应交税费 80,808,045.64 -35,669,882.51 116,477,928.15 -326.54% 应付利息 962,975.00 962,975.00 0.00 0.00% 应付股利 其他应付款 1,224,371,322.42 479,243,843.10 745,127,479.32 155.48% 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期
12、的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 5,246,867,764.55 2,740,702,783.02 2,506,164,981.53 91.44% 非流动负债： 长期借款 6,500,000.00 6,500,000.00 0.00 0.00% 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 58,607,429.79 90,114,436.50 -31,507,006.71 -34.9
13、6% 非流动负债合计 65,107,429.79 96,614,436.50 -31,507,006.71 -32.61% 负债合计 5,311,975,194.34 2,837,317,219.52 2,474,657,974.82 87.22% 股东权益： 股本 577,767,810.00 493,767,810.00 84,000,000.00 17.01% 资本公积 2,927,353,889.35 1,502,891,829.35 1,424,462,060.00 94.78% 减：库存股 专项储备
14、 盈余公积 383,396,884.76 288,018,465.68 95,378,419.08 33.12% 一般风险准备 未分配利润 1,037,333,142.76 696,415,926.94 340,917,215.82 48.95% 外币报表折算差额 -18,769,616.07 -21,907,471.55 3,137,855.48 -14.32% 归属于母公司所有者权益合计 4,907,082,110.80 2,959,186,560.42 1,947,895,550.38 65.83% 少数股东权益 1
15、24,040,982.12 117,251,741.37 6,789,240.75 5.79% 股东权益合计 5,031,123,092.92 3,076,438,301.79 1,954,684,791.13 63.54% 负债和股东权益总计 10,343,098,287.26 5,913,755,521.31 4,429,342,765.95 74.90% 同2010年相比较，总资产有较大幅度增加，增加了74.9%，其中流动资产增加86.55%，非流动资产增加26.68%。流动资产中，货币资金和存货的增长幅度较大，这主要是由于定向增发资金到位及规模增长，同
16、时由于 2011年和 2010 年两年春节时间不同，故为春节备货也是导致 2011 年末存货比 2010年末大幅度增长的原因；另外模组自制也加大了。非流动资产中，长期股权投资增长极为显著，增长幅度达到1848.34%，这主要是由于公司增加了对财务公司、重点实验室的投资。 与上一年度相比，公司负债总额也有较大增长：流动负债较上年增长91.44%，非流动负债较上年下降32.61%，可见负债总额的增长主要是由于流动负债增加引起的。应付票据、应收账款的增长是由于销售规模扩大引起的采购规模增长，应付职工薪酬的增幅较大是年终计提的效益工资增加所致，而其他应付款的增加是公司规模扩大，市场投入增加所致。应交
17、税费的减少主要是分公司在报告期末备货形成的待抵扣进项税额所致。 1.1.2资产负债表垂直分析 表2—资产负债表垂直分析 资产 年份 结构（%） 2011年12月31日 2010年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日 变动率（%） 流动资产: 货币资金 2,198,314,507.27 675,799,349.09 21.25% 11.43% 9.83% 结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 应收票据 3,619,239,251.72 2
18、324,644,678.38 34.99% 39.31% -4.32% 应收账款 633,968,257.23 515,560,695.80 6.13% 8.72% -2.59% 预付款项 28,803,529.81 35,881,341.06 0.28% 0.61% -0.33% 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 9,290,068.95 17,678,092.11 0.09% 0.30% -0.2
19、1% 买入返售金融资产 存货 2,395,518,811.04 1,193,316,307.77 23.16% 20.18% 2.98% 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 8,885,134,426.02 4,762,880,464.21 85.90% 80.54% 5.36% 非流动资产： 发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 120,
20、001,624.87 6,159,180.91 1.16% 0.10% 1.06% 投资性房地产 33,374,664.66 34,587,446.28 0.32% 0.58% -0.26% 固定资产 1,007,563,158.18 909,764,332.33 9.74% 15.38% -5.64% 在建工程 21,437,386.58 45,363,735.99 0.21% 0.77% -0.56% 工程物资 固定资产清理 914,500.07 129,541.95 0.01% 0.00% 0.01% 生产性
21、生物资产 油气资产 无形资产 88,128,395.31 93,308,363.50 0.85% 1.58% -0.73% 开发支出 1,914,196.17 4,395,438.02 0.02% 0.07% -0.06% 商誉 长期待摊费用 14,376,639.30 20,812,728.18 0.14% 0.35% -0.21% 递延所得税资产 170,253,296.10 36,354,289.94 1.65% 0.61% 1.03% 其他非流动资产
22、非流动资产合计 1,457,963,861.24 1,150,875,057.10 14.10% 19.46% -5.36% 资产总计 10,343,098,287.26 5,913,755,52131 100.00% 100.00% 0.00% 负债及股东权益 流动负债: 短期借款 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 469,256,598.71 256,158,381.38
23、 4.54% 4.33% 0.21% 应付账款 2,919,250,147.55 1,533,213,887.57 28.22% 25.93% 2.30% 预收款项 430,734,280.65 461,627,869.88 4.16% 7.81% -3.64% 卖出回购买金融资产款 应付手续费及拥金 应付职工薪酬 121,484,394.58 45,165,708.60 1.17% 0.76% 0.41% 应交税费 80,808,045.64 -35,669,882.51 0.78% -0.60%
24、 1.38% 应付利息 962,975.00 962,975.00 0.01% 0.02% -0.01% 应付股利 其他应付款 1,224,371,322.42 479,243,843.10 11.84% 8.10% 3.73% 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 5,246,867,764.55 2,740,702,783.02 5
25、0.73% 46.34% 4.38% 非流动负债： 长期借款 6,500,000.00 6,500,000.00 0.06% 0.11% -0.05% 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 58,607,429.79 90,114,436.50 0.57% 1.52% -0.96% 非流动负债合计 65,107,429.79 96,614,436.50 0.63% 1.63% -1.00
26、 负债合计 5,311,975,194.34 2,837,317,219.52 51.36% 47.98% 3.38% 股东权益： 股本 577,767,810.00 493,767,810.00 5.59% 8.35% -2.76% 资本公积 2,927,353,889.35 1,502,891,829.35 28.30% 25.41% 2.89% 减：库存股 专项储备 盈余公积 383,396,884.76 288,018,465.68 3.71% 4.87% -1.16%
27、 一般风险准备 未分配利润 1,037,333,142.76 696,415,926.94 10.03% 11.78% -1.75% 外币报表折算差额 -18,769,616.07 -21,907,471.55 -0.18% -0.37% 0.19% 归属于母公司所有者权益合计 4,907,082,110.80 2,959,186,560.42 47.44% 50.04% -2.60% 少数股东权益 124,040,982.12 117,251,741.37 1.20% 1.98% -0.78% 股东权益合计 5,031,
28、123,092.92 3,076,438,301.79 48.64% 52.02% -3.38% 负债和股东权益总计 10,343,098,287.26 5,913,755,521.31 100.00% 100.00% 0.00% 从上表易看出，公司总资产中流动资产所占比重有所上升，而非流动资产所占比重相应的下降了5.36%。流动资产中，货币资金和存货所占比重呈下降趋势，应收票据、应收账款、预付款项及其他应收款占比重有所下降，主要是本年公司严控渠道和资金风险，缩紧信用政策，加大回款力度，严格控制超期应收款。流动资产占总资产比例越高，企业的日常生产经营活动越重要。表明公司的
29、经营活动十分频繁，发展势头较好。 同时，公司负债总额比重也有所上升，其中流动负债比率增加了4.38%，非流动负债比率降低了1.00%。属于流动负债的部分应付账款、应付票据、应付职工薪酬及其他应付款比重都有所增加，这是由于企业经营规模的扩大导致的赊销规模增大。 通过对海信电器资产负债表的垂直分析可知，公司的流动资产远大于负债总额，表明公司的资产结构较为稳健，但也可以看出，公司的资产结构有其保守的一面，公司可以适当放宽信用政策并适当增加负债，利用财务杠杆获得更大的经济效益。 2.2 利润表分析 表3—利润水平分析表 项目 2011年度 2010年度 增减额 增减率 一、
30、营业总收入 18,406,554,795.80 13,407,101,432.47 4,999,453,363.33 37.29% 其中：营业收入 18,406,554,795.80 13,407,101,432.47 4,999,453,363.33 37.29% 利息收入 已赚保费 手续费及 佣金收入 二、营业总成本 17,941,752,470.53 13,202,397,074.87 4,739,355,395.66 35.90% 其中：营业成本 14,904
31、567,047.19 11,025,741,264.55 3,878,825,782.64 35.18% 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 提取保险合 同准备金净额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加 51,485,157.42 53,750,815.36 -2,265,657.94 -4.22% 销售费用 2,511,134,258.57 1,710,720,672.61
32、 800,413,585.96 46.79% 管理费用 365,560,268.08 314,315,358.99 51,244,909.09 16.30% 财务费用 34,124,057.65 68,059,774.77 -33,935,717.12 -49.86% 资产减值损失 74,881,681.62 29,809,188.59 45,072,493.03 151.20% 加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列) 投资收益（损失以“-”号填列) 4,298,003.39 445,800.60 3,852,202.79 864
33、11% 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 汇兑收益（损失以“-”号填列) 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 469,100,328.66 205,150,158.20 263,950,170.46 128.66% 加：营业外收入 169,652,701.49 79,282,159.25 90,370,542.24 113.99% 减：营业外支出 24,524,380.48 15,455,602.48 9,068,778.00 58.68% 其中：非流动资产处置损失 19,538,281.18 134,467.87
34、 19,403,813.31 14430.07% 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 614,228,649.67 268,976,714.97 345,251,934.70 128.36% 减：所得税费用 112,355,435.64 57,683,519.61 54,671,916.03 94.78% 五、净利润（净亏损以“-”号填列) 501,873,214.03 211,293,195.36 290,580,018.67 137.52% 归属于母公司所有者的净利润 498,229,266.88 224,968,771.24 273,260,4
35、95.64 121.47% 少数股东损益 3,643,947.15 -13,675,575.88 17,319,523.03 -126.65% 六、每股收益： （一）基本每股收益 1.01 0.46 0.55 119.57% （二）稀释每股收益 1.01 0.46 0.55 119.57% 七、其他综合收益 -19,975,177.30 -23,406,343.33 3,431,166.03 -14.66% 八、综合收益总额 481,898,036.73 187,886,852.03 294,011,184
36、70 156.48% 归属于母公司所有者的综合收益总额 479,459,650.81 203,061,299.69 276,398,351.12 136.12% 归属于少数股东的综合收益总额 2,438,385.92 -15,174,447.66 17,612,833.58 -116.07% 2011-2010海信电器营业总收入与营业总成本都处于增长趋势，其中营业收入较10年增长37.29%，而营业总成本增长35.90%；利润总额较10年增长128.36%，净利润增长137.52%。比较发现2011年公司发展良好，这一切都源于企业销售规模的增长，根据中怡康数据显示，海
37、信 LED 液晶电视的销售量占有率超过 30%，位居第一，超出第二位接近 10 个百分点。 在费用方面，销售费用、管理费用环比有所上升，这主要是由于公司规模扩大导致品牌投入、维修、物流等市场费用相应增加，同时公司坚持高端战略，产品获利能力也在提高；财务费用却比上年度有明显减少，这是由于汇兑收益增加导致财务费用降低。 通过分析可知，海信电器利润的增加主要是由于产销量提高引起的，公司基于对市场需求、行业趋势以及宏观政策的前瞻性，依靠清晰的理念、稳健的战略、有效的组织以及创新的技术，通过核心技术突破、产业链拓展和超前的新品上市速度，保持连续稳定的增长。 3.比率分析 3.
38、1 企业盈利能力分析 2011年盈利能力相关指标： 营业收入营业利润率 =营业利润÷营业收入×100% =（营业收入-营业成本）÷营业收入×100% =（18,406,554,795.80- 17,941,752,470.53）÷18,406,554,795.80×100% =2.525% 营业收入净利润率 =净利润÷营业收入×100% =501,873,214.03÷18,406,554,795.80×100% =2.7266% 总资产净利润率 =净利润÷总资产平均额×100% =501,873,214.03÷【（10,3
39、43,098,287.26+5,913,755,521.31）÷2】×100% =501,873,214.03÷8,128,426,904.25×100% =6.1743% 2010年盈利能力相关指标： 营业收入营业利润率 =营业利润÷营业收入×100% =（营业收入-营业成本）÷营业收入×100% =（13,407,101,432.47-13,202,397,074.87）÷13,407,101,432.47×100% =1.5268% 营业收入净利润率 =净利润÷营业收入×100% = 211,293,195.36÷13,407,101,432.47
40、×100% =1.576% 总资产净利润率 =净利润÷总资产平均额×100% = 211,293,195.36÷【（5,913,755,521.31+6,272,947,460.16÷2】×100% =211,293,195.36÷6,093,351,490.735×100% =3.4676% 表4 盈利能力财务比率及其变动 指标 年度 2011年 2010年 变动量 营业收入营业利润率 2.525% 1.5268% 0.9982% 营业收入净利润率 2.7266% 1.576% 1.1506% 总资产净利润率 6
41、1743% 3.4676% 2.6797% 盈利是企业最重要的经营目标之一，是企业生存与发展的基础，体现了所有者的利益，也是偿还企业债务的重要来源。通过计算可以看出，海信电器2011年的营业收入营业利润率、营业收入净利润率、总资产净利润率较2010年均有所提高，其中总资产净利润率提高的幅度最大，说明公司产品的盈利能力增加了，发展势头良好。 3.2 企业营运能力分析 2011年相关指标： 总资产周转率 =营业收入÷总资产平均额 =18,406,554,795.80÷【（10,343,098,287.26+5,913,755,521.31）÷2】 =18,406,554,795
42、80÷8,128,426,904.25 =2.2645 应收账款周转率 =营业收入÷应收账款平均额 =18,406,554,795.80÷ 【（633,968,257.23+515,560,695.80）÷2】 =18,406,554,795.80÷574,764,476.515 =32.0245 固定资产周转率 =营业收入÷固定资产平均额 =18,406,554,795.80÷ 【（1,007,563,158.18+909,764,332.33）÷2】 =18,406,554,795.80÷958,663,745.255 =19.2002 2010年相关指标
43、 总资产周转率 =营业收入÷总资产平均额 =13,407,101,432.47÷【（5,913,755,521.31+6,272,947,460.16）÷2】 =13,407,101,432.47÷6,093,351,490.7 =2.2003 应收账款周转率 =营业收入÷应收账款平均额 =13,407,101,432.47÷ 【749,152,787.79+515,560,695.80）÷2】 =13,407,101,432.47÷632,356,741.795 =21.2018 固定资产周转率 =营业收入÷固定资产平均额 =13,407,101,432.47÷
44、 【（840,916,396.28+909,764,332.33）÷2】 =13,407,101,432.47÷875,340,364.305 =15.3164 表5 营运能力财务比率及其变动 指标 年度 2011年 2010年 变动量 总资产周转率 2.2645 2.2003 0.0622 应收账款周转率 32.0245 21.2018 10．8227 固定资产周转率 19.2002 15.3164 3．8838 海信一贯坚持“技术立企、稳健经营”的发展战略和企业经营理念。通过计算可知，海信电器的总资产周转率、应收账款周转率、固定资产
45、周转率都远远高于制造业的平均水平，并且资金使用率还在不断提高之中。这说明在稳健经营方面，公司不断完善研发、生产、市场、财务等各环节管理制度，加速资金周转、降低资金占用，公司的资金周转在行业内处于领先地位，营运能力相当不错，资产的变现能力很强，这有利于增强企业的偿债能力。 3.3 企业偿债能力分析 2011年相关指标： 流动比率 =流动资产÷流动负债 =8,885,134,426.02÷5,246,867,764.55 =1.6934 资产负债率 =负债总额÷资产总额×100% = 5,311,975,194.34÷10,343,098,287.26×100%
46、 =51.3577% 权益乘数 =资产总额÷所有者权益总额 =10,343,098,287.26÷5,031,123,092.92 =2.0558 2010年相关指标： 流动比率 =流动资产÷流动负债 = 4,762,880,464.21÷2,740,702,783.02 =1.7378 资产负债率 =负债总额÷资产总额×100% =2,837,317,219.52÷5,913,755,521.31×100% =47.9783% 权益乘数 =资产总额÷所有者权益总额 =5,913,755,521.31÷3,076,438,301
47、79 =1.9223 表6 偿债能力财务比率及其变动 指标 年度 2011年 2010年 变动量 流动比率 1.6934 1.7378 -0.0444 资产负债率 51.3577% 47.9783% 3.3794% 权益乘数 2.0558 1.9223 0.1335 企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和发展的关键。对企业偿债能力的分析能揭示企业风险的大小。 一般而言，制造企业流动比率的标准值是2.00左右，对企业的短期债权人而言，流动比率越大，流动资产对流动负债的物质保障越充分，企业的偿债安全系数也就越高。但通过计算，海信
48、电器的流动比率稍低于制造行业的一般水平，并且还呈下降趋势，资产结构存在一定风险，短期偿债能力有待改善。 经营良好的企业不仅要有足够的资金作为随时偿付短期债务的能力，也应具有偿还长期债务本金及定期支付长期债务利息的能力。通过计算知海信电器的资产负债率维持在50%左右，保持在适宜水平，这说明企业将因筹资产生的财务风险控制在了适当的程度，并能够获取举债经营带来的财务杠杆利益。 权益乘数是对资产负债率的必要补充，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。海信电器将权益乘数稳定在2.00左右，因此公司的财务结构是合理的。 3.4企业发展能力分析 2011年相关指标： 营业收入增长率
49、 = 本期营业收入增加额÷上其营业收入金额×100% =（本期营业收入-上期营业收入）÷上期营业收入金额×100% =（18,406,554,795.80-13,407,101,432.47）÷13,407,101,432.47×100% = 37.29% 净利润增长率 =本期净利润增长额÷上期净利润×100% =（本期净利润-上期净利润）÷上期净利润×100% =（501,873,214.03-211,293,195.36）÷211,293,195.36×100% =137.52% 股东权益增长率 =本期股东权益增长额÷股东权益期初余额×100%
50、 =（本期股东权益总额-上期股东权益总额）÷ 上期股东权益总额×100% =（5,031,123,092.92-3,076,438,301.79）÷3,076,438,301.79×100% = 63.54% 发展是生存之本，也是获利之源。从财务角度看，企业的发展能力是提高盈利能力最重要的前提，也是实现企业价值最大化的基本保证。 20011年，尽管面临全球经济危机的不利影响，但国内彩电行业却在液晶电视升级换代需求爆发、以及我国实施“家电下乡”、“以旧换新”等刺激消费政策的双重拉动下，出现了难得的发展契机，海信紧紧抓住这一机会，继续扩大国内市场的领先地位，通过推出
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