资金管理与风险控制.doc

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期货交易风险控制、资金管理
通过本课程可以学到什么？
一、目前期货交易的主要风险类型、如何进行风险防范；
二、期货合理融资、资金成本管理；
三、期货交易管理
期货交易主要风险类型－交易风险
期货市场是一个以保证金为杠杆、双向交易加上T＋0交易的投机市场，在获取高收益的同时也存在着高风险。建立期货市场的初衷是出于现货商套期保值的需要，然而在这个市场中90% 的参与者却是投机交易者，因此他们有可能一夜暴富，也可能迅速血本无归。造成这种状况的原因是：投资者存在着一些非理性的投资弊病。我们将其归纳为期货投资者通病10 条，也是导致期货交易风险的主要原因：
通病一、满仓操作
期市有句俗话―满仓者必输！满仓操作虽然有可能使你快速增加财富，但更有可能让你迅速暴仓。事事无绝对，即便是基金也不可能完全控制突发事件和政策面或消息面的影响。财富的积累是和时间成正比的，这是国内外期货大师的共识。靠小资金盈取大波段的利润，资金曲线的大幅度波动，其本身就是不正常的现象，只有进二退一，稳步拉升方为成功之道。
防范方法：绝不满仓，每次开仓不超过总资金的20% ，最多为25% ，以防补仓或其他情况的发生。
通病二、逆势开仓
很多新投资者，喜欢在停板的时候开反向仓，虽然有时运气好能够侥幸获利，但这是一种非常危险的动作，是严重的逆势行为，一旦遇到连续的单边行情便会被强行平仓，直至暴仓。
防范方法：绝不在停板处开反向仓。
通病三、持仓综合症
这是投资者的一种通病，“症状”表现为：当手中无单时手痒闲不住，非要下单不可；手中有单又恐慌，一旦市场朝反方向运作，就不知如何是好；认为机会不断，总是想不停地操作，结果越做越赔，越赔越做。究其原因，主要是因为没有良好的技术分析方法作为后盾，心中没底。殊不知休息也是一种操作方法。
防范方法：守株待兔，猎豹出击；市场无机会便休息，有机会果断跟进；止盈止损坚决执行。
通病四、测顶测底
有些投资者总是凭主观判断市场的顶部和底部，结果是被套在山腰，砍也砍不动了，最终导致大亏的结局。防范方法：顺势而为；绝不测顶测底，坚决做一个市场趋势的跟随者。
通病五、死不认输
很多投资者就是犟脾气，做错了从不认输，不知在第一时间解决掉手中的错单，以至让错误不断地延续，后果可想而知。“我就是不信它不涨，我就是不信它下不来……”这种心态万万要不得。
防范方法：承认自己有错的时候，不存侥幸心理，坚决在第一时间止损。
通病六、逆势抢反弹
抢反弹可不可以？如果方法对了，当然可以。否则，犹如刀口舔血。若从空中落下一把刀，你应该何时去接？毫无疑问，一定是等它落在地上摇摆不动之后，如若不然，必定会伤痕累累。期货市场与之同理。
防范方法：抢反弹需要一定的技巧。无经验者，不必冒险，顺势而为即可，且参与反弹时一定要注意资金的管理。
通病七、频繁“全天候”操作
很多投资者，都想做全能型选手，“多”完了就“空”，“空”完了就“多”，虽然对自己要求很“严格”，但这违背了期货市场顺势而为的重要性。
防范方法：在没有一股力量打破另一股力量时，不要动反向的念头，多头市就是做多，平多、再多、再平多……空头市则坚持开空、平空、再开空、再平空……
通病八、把握不好进出场时机
赚钱的持仓拖成亏损持仓后出场；短线操作改成了长线操作，最后亏损出场；该买没买，该卖没卖，好的机会总是被错过；
防范方法：每天制定一份交易计划，如果你做短线，就坚持按计划时间进出；做长线就不要天天自己盯着电脑看，可以委托别人告诉你每天的价格就可以了；按计划交易，坚持下来，你会发现帐面资金比原来增加了很多。
通病九、盲目跟风，听小道消息
不能否认期货市场中有主力，但无法肯定你跟随的那个主力就一定能赢，主力也通常会释放一些假消息来迷惑散户。
防范方法：期货市场中始终都是虚实结合的，不要轻信小道消息，掌握科学的交易策略，并根据市场阶段不断调整策略。
通病十、主力盯单心态
很多投资者一定有这样的经历：你做多，就跌；你空，他就涨；你一砍多，他就还涨；一砍空就跌。做期货有时运气也很重要，主力并不缺你这一手。
防范方法：立马关掉电脑，休息一下，冷静之后重新来做。
期货交易主要风险类型－非交易风险
1 、期货经纪公司信用风险；主要是投资着的资金存放在经纪公司，经纪公司是否存在违规挪用情况，甚至亏空或携款潜逃等恶性事件。
防范方法：可通过省级证监局了解经纪公司保证金是否封闭运行？了解其资信情况？对有异议的公司尽量避免在其开户交易。期货交易主要风险类型－非交易风险
2、交易系统障碍风险传统的期货交易可以通过书面、电话等方式委托下单，故障的风险系数相对较低；自网上交易产生以来，给广大投资者带来的了很大的方便，也带来了很多风险，如密码安全、黑客攻击、服务器故障、电脑故障、网络故障、电脑操作水平等。
防范方法：熟练操作经纪公司提供的交易软件后，再进行交易；交易密码至少每周修改一次；不要在公共网吧之类的地方进行交易，更不要把交易密码告诉别人；提前和经纪公司盘房沟通，准备好应急交易电话等。期货交易主要风险类型－非交易风险
3、恶性炒单这种情况通常出现在经纪人操作的帐户中。在我国，期货经纪公司通常通过佣金返还的形式给经纪人报酬，佣金的多少取决于交易量的多少，这样导致一些职业道德低下的经纪人，不顾投资者利益，盲目频繁交易，来获得高额的佣金；还有一些品德恶劣的经纪人，利用期货市场双向交易功能，欺诈客户资金，造成客户资金损失严重。
防范方法：全面掌握经纪人的资信情况，不要选择没有从业资格的经纪人代理交易；随时关注帐户交易情况，保持与经纪公司、经纪人的沟通，发现不合理交易及时停止经纪人交易权限；如发现欺诈情况及时沟通经纪公司并提交司法部门处理；
成功的期货交易三要素：
1 、价格预测2 、交易策略3 、资金管理
资金管理的要领（投机）
1、 总投资额必须限制在总资本（闲置资金）的50 ％以内；如果有200 万闲置资金，总的投资额应该在100 万以内，另100 万可以用来储蓄、保险或买国债。
2 、在期货市场所投入的资金必须限制在总的投资资金的10 ％－15 ％以内；100 万元的投资资金，投入期货市场的资金最多只能是10 万－15 万元，这样可以防止“在一棵树上吊死”。
3 、期货市场上的最大亏损必须控制在总投资资金的5％以内；这个5％是指在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。
4 、在期货交易中投入的保证金要限制在期货总资金的20 ％－25 ％以内；这已条要领主要是防止投资者在某一品种上投入过多的资金，如在大豆、豆粕交易上投入过多的资金，就无法起到分散风险的作用。
5、日内交易一定要设置止损！
黑龙江是大豆主产区，套期保值企业通常是作为卖方出现，相对来讲套保成本要比卖方高很多，因为卖方即要准备现货又要交纳保证金，而买方只需要交纳保证金。如果卖方要参与交割，按大交所规定保证金最高提高到50% ，加上现货资金，相当于买方的1.5 倍资金。合理调配资源可以使套期保值操作成本降低！
资金管理的重要性
1、 在期货市场，如果要长久立于不败之地，就少不了资金管理。资金管理解决的问题，事关我们的生死存亡，它告诉我们如何掌握好自己的钱财，好的资金管理恰恰增加了交易者生存下去的机会，而这耶是赢在最后的机会。
2、 一个资金管理模式并不适于所有交易，但如果没有资金管理，你在市场上则是一击即溃。直到你学会采用资金管理方法以前，你不过只是一位小小投机客，在这里赢钱，在那里输钱，但永远赚不到大钱。
3、 资金管理策略是成功者与失败者的最大不同点。
4、 资金管理相当重要，交易员应该话60%的时间来发展资金管理策略，其它的40%用在发展他们实际的交易策略及投资组合的架构上。
5、 关于资金管理，最叫人惊讶的是，想要听取或学习正确方式的人居然那么少。
资金管理的作用
1、 保障生存（防御）
能够抵御相当次数的连续失利和相当级别的打击，避免一次性毁灭。
2、 成就辉煌（进攻）
能够组织相当次数的连续进攻、获取相对稳定高效的赢利。
要领：
日内交易一定要设置止损！
如何发展自己的资金管理体系
1、 保持良好的交易习惯；
2、 寻找适合自己的交易节奏
3、 定制交易计划；
4、 严格执行交易
期货交易的三个关键：仓位 趋势 止损 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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