财务管理综合习题-(1).doc

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计算分析题（每题15分，共60分）
1、银行利率为10%，递延期M=3，即从第4期期末开始支付年金250元，支付3次的递延年金现值是多少？
（P/A，10%，32.487 (P/A，10%，6)=4.355 （F/A，10%，3）=3.310 （P/F，10%，6）=0.564 （P/F，10%，3）=0.751

P = A ×〔(P/A，10%，6)- （P/A，10%，3）〕
= 250 × ( 4.355 – 2.487 ) = 467 ( 元 )
2、长利公司2005年12月31日的资产负债表如下：
简要资产负债表
2005年12月31日 单位:元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
现金
1000
应付费用
2500
应收账款
14000
应付账款
6500
存货
15000
短期借款
6000
固定资产
20000
公司债券
10000

实收资本
20000

留存收益
5000
合计
50000
合计
50000
该公司2005年的销售收入为60000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资。假定销售净利率为10%，如果2006年的销售收入为70000元，公司的利润分配给投资人的比率为60% ，那么需要从外部筹集多少资金?
从外部筹集资金 = （ 1000 +14000 [phone] - 6500 ）÷60000 ×（ 70000 – 60000 ）- （1-60%）× 10% × 70000= 700（ 元 ）
　　3、东方实业拟发行每张面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，期限为5年的债券一批。要求：在市场利率为8%、10%、12%时分别对该种债券进行估价。
（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；
（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674
市场利率为8%的发行价格 = 4000×10%×3.9927 + 4000×0.6806
= 4319.48 ( 元 )
市场利率为10%的发行价格 = 4000×10%×3.7908 + 4000×0.6209
= 3999.92 ︽ 4000 ( 元 )
市场利率为12%的发行价格 = 4000×10%×3.6048 + 4000×0.5674
= 3711.52 ( 元 )

4、A公司目前拟购置一台设备，需128000元，该设备可用6年，期满有残值5000元，使用该设备可为企业每年增加净利13500元，采用直线法计提折旧。若资金成本为14%，分别计算投资该设备的：
（1）净现值
（2）净现值率、现值指数

（3）静态投资回收期
（4）评价此方案是否可行。
（P/A，14%，6）=3.889 (P/A，14%，5)=3.433 (P/F，14%，6)=0.4560
（1）折旧 =（128000-5000）÷6 = 20500
NCF0 = -128000
NCF1～5 = 13500 + 20500 = 34000
NCF6 = 34000 + 5000 = 39000
NPV = -128000 + 34000×3.433 + 39000×0.456 = 6506 ( 元 )
（2）NPVR = 6506÷128000 = 0.05
PI =1 + 0.05 = 1.05
（3）因为：34000×5 = 170000 ﹥ 128000
所以：PP= 128000÷34000 ︽3.8 ( 年 )
（4）因为：NPV﹥0 ; NPVR﹥0 ; PI﹥1; PP﹥3(6÷2)
所以：此方案可行。
5、动力公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每半年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本 。已知具有相同风险的其他有价证券的利率为10%。要求计算该债券的价值。(P/A,5%,6)=5.0757；(P/A,10%,3)=2.4869；(P/F,5%,6)=0.7462；(P/F,10%,3)=0.7513
债券的价值=1000×8%×0.5×(P/A,5%,6) + 1000×(P/F,5%,6)
=1000×8%×0.5×5.0757 + 1000×0.7462= 949.228（元）
6、建雯公司购进电脑2000台，单价6000元，售价8000元，销售此批电脑共需一次费用20000元，银行贷款年利率为14.4%，该批电脑的月保管费率为0.6%，销售税金及附加为5600元。
计算：（1）该批电脑的保本储存期。
（2）若该公司要求获得9.96%的投资利润率，该批电脑最迟要在多长时间内售出？
（3）如果该批电脑实际亏损了72000元，则实际储存了多长时间？
（4）若该批电脑实际储存了400天，则实际投资利润率为多少？
解：（1）每日变动储存费=2000×6000×14.4%/360+2000×6000×0.6%/30=7200元
保本存储期=[（8000-6000）×2000-20000-5600]/7200=552天
（2）目标利润=2000×6000×9.96%=1195200元
保利储存期=[（8000-6000）×2000-20000-5600-1195200]=386天
（3）实际储存天数=552-（-72000）/7200=562天
（4）实际获利额=（552-400）×7200=1094400元
投资利润=1094400/（2000×6000）=9.12%
7、新华公司2004年产销 A 产品100 万件，单价150元，单位变动成本90元，固定成本总额2000万元，公司负债总额6000万元，年利息率12%，每年支付的优先股股利100万元，所得税率33%。
要求：（1）计算边际贡献；（2）计算息税前利润；（3）计算经营杠杆系数；（4）计算财务杠杆系数；（5）计算复合杠杆系数。

解：（1）边际贡献=100×（150-90）=6000万元
（2）息税前利润=6000-2000=4000万元
（3）经营杠杆系数=6000/4000=1.5
（4）财务杠杆系数=4000/[4000-6000×12%-100/（1-33%）]=1.28
（5）复合杠杆系数=1.5×1.28=1.92

8、工业项目需要原始投资200万元，于第一年初和第二年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值20万元。项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息30万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为10%。
要求：计算该项目NPV、NPVR、PI并评价该项目是否可行。
（P/A，10%，6）=4.3553；（P/A，10%，2）=1.7355；
（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，7）=0.9091。
解：NCF0=-100万元 NCF1=-100万元 固定资产年折旧额=（200+40-20）/5=44万元
净利润=（110-25-44-30）×（1-33%）=7.37万元
NCF3-6=7.37+44+30=81.37万元 NCF7=7.37+44+30+20=101.37万元
NPV=-100-100×（P/F，10%，1）+81.37×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]+ 101.37×（P/F，10%，7）=-100-90.91+213.17+52.02=74.28万元
NPVR=74.28/（100+100×（P/F，10%，1））=38.91%
PI=38.91%+1=1.39
由于该项目的各项指标NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，所以该投资项目在财务上可行。

案例分析题
某企业规划一个投资项目，拟筹资10 000万元，具体筹资方案为：向银行借款1 000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3 000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3 000万股，每股面值1元，发行价2元筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。
要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？
(1)个别资本成本率
银行借款资本成本率=[1000×6%×(1-25%)]/1000=4.6%
债券资本成本率=[3000*7%*(1-25%)]/[3000*(1-1%)]=5.3%
普通股资本成本率=(3000*0.1)/[3000*2*(1-2%)]+2%=7.1%
(2)综合资本成本率=4.6%×＋5.3×+7.1%×=6.31%
(3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的.

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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