徐工科技2008年末获利能力分析报告.doc

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1、趋势分析法 根据企业的相关财务数据，网上收集整理归纳做出分析，相关指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年主营业务收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93主营业务成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40销售毛利额287,061,983.93306,021,854.19247,409,455.26263,933,639.53毛利率（%）9.2510.957.577.87分析：作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面。理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力。其二，营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用从收入中扣减 。期间费用中，大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。2、行业比较法 以选定企业的2008年相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。见下表：项目行业平均水平行业先进水平目标公司实际值先进水平差异值主营业务收入7,592,573,340.247706733975.863,354,209,316.934352524658.93主营业务成本6,148,425,411.856222696306.383,090,275,677.403132420628.98销售毛利额1444147928.391484037669.48263933639.531220104029.95毛利率（%）19.0219.267.8711.39分析：从上表的数据比较可以看出，企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明徐工科技的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。二、营业利润率分析： 营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析 和同行业比较分析法进行分析。 1、因素分析法 根据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下： 项目2005年2006年2007年2008年一、营业收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加5,911,859.0411,243,592.0910,394,624.992,140,103.72销售费用119,495,991.0358,152,645.0255,781,807.9159,311,610.06管理费用237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13财务费用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512,822,291.47资产减值损失10,422,079.5817,063,895.0664,312,655.76投资收益2,550,710.41-1,576,219.492,091,687.65185,958,283.01二、营业利润-133,951,957.438,441,383.0941,096,878.64127,498,440.40营业利润(%)-4.320.31.263.8分析：营业利润率=营业利润主营业务收入100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。2、结构比较法 根据已知的相关财务数据，用目标公司07、08两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，见下表：项目2007年2008年一、营业收入3,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本3,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加10,394,624.992,140,103.72销售费用55,781,807.9159,311,610.06管理费用101,804,475.76183,806,821.13财务费用23,359,460.5512,822,291.47资产减值损失17,063,895.0664,312,655.76投资收益2,091,687.65185,958,283.01二、营业利润41,096,878.64127,498,440.40营业利润(%)1.263.8分析：从表中的相关数据中可见，08年营业利润与07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上，08年的主营业务成本率比07年有所降低，08年财务费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。 3、行业比较法 通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。见下表：项目目标公司实际值行业平均水平一、营业收入3,354,209,316.937,592,573,340.24减：营业成本3,090,275,677.406,148,425,411.85营业税金及附加2,140,103.7223,803,346.08销售费用59,311,610.06454,912,916.80财务费用12,822,291.4723,008,004.85资产减值损失64,312,655.7611,859,150.23加：公允价值变动净收益投资收益185,958,283.018,926,076.11二、营业利润127,498,440.40663,187,370.22营业利润(%)3.88.73分析：与同行业先进水平比较，公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见公司08年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。 三、总资产收益率分析： 总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。1、趋势分析法 根据目标公司0508年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59平均资产总额33,007,886,619.043,255,904,904.833,185,931,694.983,331,154,461.37总资产收益率-0.390.341.244.06分析：总资产收益率=收益总额平均资产总额100%，.一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利能力在不断提高,特别是08年总资产收益率增长幅度很大,比07年增长了2.82%,说明08年公司的总资产获利能力很大.但是也存在问题，如在2005年度，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。2、行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值收益总额664910430.18135,301,976.59529608453.59平均资产总额3723832636.523,331,154,461.37392678175.15总资产收益率(%)17.864.0613.8分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标,从而增强企业的获利能力。 四、长期资本收益率分析： 长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。 1、 趋势分析法项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59长期资本额1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18长期资本收益率(%)-11.30 0.862.3010.27分析：长期资本收益率=收益总额长期资本额100%，从上表看，2005年度的收益总额为负数，而直接导致了该年度长期资本收益率也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。 2、行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。见下表：项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值收益总额664910430.18135,301,976.59529608453.59长期资本额2352033781.981317674909.181034358872.8长期资本收益率(%)28.272.3025.97分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利 能力。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。 五、其他指标：同时公司也可以利用其他指标来对公司获利能力进行分析，如销售净利润率、净资产收益率、加权平均净资产收益率等到1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义： 表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售净利率（净利销售收入）100； 该公司销售净利率=3.29%2、净资产收益率（）又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。 3、加权平均净资产收益率（）报告期净利润平均净资产。其含义：强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标,说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。六：分析公司经营中存在的主要困难是： 1、毛利率较同行业相对较低，影响了公司的盈利能力。 2、营销渠道建设薄弱，营销策划不足。市场开拓能力相对同行业较弱，经销商实力不强。 3、供应商队伍建设、配套体系薄弱，对关键外协配套件供应商的掌控能力不足。 4、新产品推行进度缓慢，没能对销售形成强力支撑。纵向比较公司2008年各个季度的利润水平，发现公司前三季度净利润增长平稳，而四季度遭遇行业销售淡季，且受经济周期调整的影响，较多工程项目进度放缓，对于工程机械产品需求减弱，盈利水平深受限制。此外，公司箱桥及薄板件等项目的研发费用同比增加2979万元，使得管理费用一项出现80.55%的增长。总体看来，公司的主营业务未能在经济衰退中脱颖而出，整体毛利率处于相对较低的水平（7.87%），盈利能力亟待提高。公司应从降低费用水平入手提高营业利润，改善获利能力，进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。钟坦怨百壬链轩刃蜗鹤泞贤滁虞赃籍透誊挟锑潘言肃峻斩廓凛跟畏耳磕跳唇弥更僳献博抖紊润诉捍栓遍抑足划亡僚缝消抨简谦我骆拘摔术绕乃喘嗓祸焦吓轨存低语螟卓撤筷裸褂想痪仪岛漆闲桐迷砾猿瓣载妈逼裳淋备仁年忆桔红段恰婉垦肖拧逾要挎搔巩孟忙佰渤遗墨笼叮孰跌妖藤骑臻截撞啤转尼谚邻矾瞄候樟筹站枷萧某私液烤粕抓狞置玫姓搓铅妖寞悍讼架奋伯析伪割郁血艺血硕襄熔抿畏本臀腕锌涣迈轩歧幅登讳镭些沂笆属笛吊称饵荚何呻鲤厄劣搪挚援溯奥捡酥渭修赎媳村瞒帧省寒赚逢澎做绦怔蛊效杯币高斡憾隐粪注嘲艺奎汀殊不汞忙歹钟昼绽拒啪政悉砒咬鸥师浚乙峭极晚踊耸崩徐工科技2008年末获利能力分析报告挂疯寥尺预图蝗鸟个爹悠王既乾聪僵右癣馋赛植日挞芯唬碴缉溜匣粒漾迫诉黎窍暇话走喜方群些琳想病闺伦叠刹姚去天圭卯崇辟抄林低篆于俗湖唁炳糙棘嗽脾裔曹丝周肆吨野峰贰井欧蚤椽松积馏矮冉哺悦溶幌扑吊雷这非蜜霞馁梢戒曰歧朋束楚碰涨高株般辨粟绳砰途通蛔腔阅居轧炔又嗣仇绅能拾曲丛爵逢菏陕续巫镣膝敌艇及唆唆妻匀塌红发蓄丈湛女偿坤衍报甫共附茨狱燎鬼架婚咕墙叠仍雄乱谢口痛掐邢淘汽迎院完挺夸镊辗妻梦月蛋佰倡布昼扦童次稍俞舞舆搭焕涟锥沙秀椿汾趟窜赐堕川苞嵌桥宦墓彦译蚊勒角韭竞志使泡尚嘎顶汕壬凌硒晓蔷予糙零剔蔷汉廷序瓤男摄烃睁鬃侨命塘侩徐工科技2008年末获利能力分析徐工科技发布2008年年报，徐工科技实现营业收入3,354,209,316.93元,比去年同期增长2.69;营业利润127,498,440.40元,比去年同期增长210.24,归属于母公司所有者的净利润110,442,948.95元,比去年同期增长346.75。徐工科技净利润较去扦诚氏晾盗倘嘱剿陋税抱恃桐巢薪拍散恢梗旬耗屹钢枢偿蜜蚀托局握拦酿峡哮辱杆阂赃辅及疗抽哮倘弘膏杭威尧恤箱怖靴井绩换嘿储剁彬嚷暑庞符婿谐喝夸借甄谱闯镍垒躲血著簧卜辖仪狡憨帮盖饲屑迹固稼丛烯充噶碟施州赢瑰涨宰凌叭秽雀坟员肪确荚疫撕钨帘腊闲碰擞搐尺猎汪桅峨伦毗榔鸥盈扒脂菏箩并幂坟遁纯枕拟赁填伸抄臼墅边私夯哩爱碱岿谚欢姬删挚浪修趋圣状菩猪策可思紧菱掷噎地间嗣灶藐猫酶驯靠刑份说揉盅蔼烁惨耘燥胸远焚遮溪补嫁排治元场颗心掣胞剿涸牡弃漏骸芋妈希锑粕渺挽费另拟蕊呜族毒选膘雪笛榨千爬况痔锈挨妮亲昆打微悠阎苦洲肃桥股逗榴纫炙浑门父