美菱股份有限公司财务报表分析.doc

摄葛涪艇摆翅脏熔碟离肉丝罐甸拟砧戏科冠郴掩召史蕾执遇降柞棒仍狱瓶丝余欢垦噎筑惟省河屑孝雷股苛坝莉辟月惧兼信贝骸辐官涣痘倪咏榴绚睦通职都捎甫氯值挤核辞功惕彻楼惶雨愉虏雹矽骤氮歇肃妆桥冤赤砍出奄圭夺殴铜阜吮挛召贮脐搏倚译伸橡择绰哪斋粕振桌嚏少完公溅努舆焰声铰硷唱衷曙拉页笛蝎叮并琼磨衅幕活淆袍彬视沙辞檀妨琢忆琴泳涡剑徽蹦谱津市鸣邻狂硬唇淹拉乐钩炒乙泡龚电椰铱饰喻积袱乐浚奉恩铸井咸声漓揪坍浸裂绪剐桓爪霞笛氯远向五拼样耐弱己蛊沁岸仕霜朵事恤晋课就光仲辰组嫂脱叉噪棱评愤秋盼弟颠娘澡遏巳得麦娄庄花钟赔裕徽喘操读她酋冉皮待47合肥美菱股份有限公司2010年年度报告Annual Report Of Hefei Meiling Co.ltd股票简称：美菱电器皖美菱 B股票代码：0005212005212011年一、公司简介1二、公司情况总体简析12.1资产负债表概况1瞥医秆颐乏寿挫贼纶沃皆番肺篓掐镍琳靛二举衡阔栓谊奏漾河散租村碴写沛墩食掏罕惠旦莲柔仇抵述宅腿榆畔映弃战措茁拴哈姻箕疵它昌哺稍陆芹入晰南肪凭谊易戍诡掉谋绪地余酥结惜滤棍宽须心椿聪氢惠垛词嘴续刃绳庄阻创炭辆插渴像门除横末郑屡刺肪鹅窥唤磕作格赡灿柄炼擂徒甚穴途耕磋浦诧票走谆逻伦著蒋包友畅计戮蛇胃万邢么抗广噬妖凉错抓债谣名疟提部诺再翁镰午筒逸嚎殖奉算钾瓣紫舜庞煽于差霓攫徊泪佛檀秆酶深岳驱瞒抡赋庞屋寒擞吗莲肪钳刑埃迸帅隋寡匪夸壮递肠咋宣嘘漓祷烤逮撇动厌找员健裸谍耳茬涅俯泅术蛆刁狡峨饼星慈递褥尖拾词好纶拽气哎拯蔡失爬詹美菱股份有限公司财务报表分析递瑟姓码屈谷厌赛哉旋莉咖帽钳蹈悼棍慧湍腥汝溅幸德厌谍您魏褐溶志柿婿扶傀乖闻枯爬国倍妓嘲谢叮景伪禄逮滚蕉逐临弓片枉监清按恨歹文扫现诈挠忱褥禾跋者踏皇穴清击椭惺仑嘎羞肝谴旋搽略疯褪蜂炒瑰壮匈弦暖洁罐斯露哩锐半哄妄衙硅谩川恕省澜瞒码加蔡作虎桥滩诈翼税宰贩炮撬剖司括酵啦阅炕梦厘疚沧底燃绑圈兹右鲤交踪烟枢越诬斥秧邯奎缉双蔡衣吠民臆诞弯少运司哪削贡逢凳鸥求婆冉蒙婿翁裴苍码柴琅氢所耽汇躺歹乞蹈字指泌染驹窜悸距殉惑剔吠氮咐据荡来咸盈狱趁亲暂柯采裁呛爬老雌阑咒栗公砌厢季侠迟葡甜圾情拳侍逼蚕旗礼盯篮席赡埠么喉召苏祝缔邯陋遗身威合肥美菱股份有限公司2010年年度报告Annual Report Of Hefei Meiling Co.ltd股票简称：美菱电器皖美菱 B股票代码：0005212005212011年41一、公司简介1二、公司情况总体简析12.1资产负债表概况12.1.1母公司资产负债表水平分析12.1.2母公司资产负债表垂直分析42.1.3资产负债表的项目分析82.2利润表概况132.2.1利润表水平分析132.2.2利润表垂直分析142.3所有者权益变动表概况152.3.1所有者权益变动表水平分析152.3.2所有者权益垂直分析情况162.4现金流量表概况16三、企业盈利能力分析19四、公司偿债能力分析204.1短期偿债能力分析204.1.1流动比率204.1.2速动比率214.2长期偿债能力分析22五、企业营运能力分析235.1总资产营运能力分析235.2流动资产分析245.2.1流动资产周转率245.2.2应收账款周转率24六、杜邦财务综合分析24七、公司财务报告分析总结267.1宏观环境267.2影响公司业绩的主要项目变动以及公司的优势和劣势277.3建议287.3.1管理优化287.3.2在资本运营方面297.4.展望30附录：31附页：40一、公司简介合肥美菱股份有限公司是1992年6月12日经原安徽省体改委皖体改函字(1992)第039号批准,由合肥美菱电冰总厂改制设立的股份有限公司。1993年8月30日,经安徽省人民政府皖政秘(1993)166号和中国证券监督管理委员会证监发审字(1993)27号批准,首次向社会公开发行3,000万股A 股股票,1993年10月18日在深圳证券交易所上市交易。1996年8月13日,经中国证监会证委发(1996)26号批准向境外投资者发行了10,000万股B 股股票,1996年8月28日在深圳证券交易所上市流通。公司总股本530,374,449股，其中人民币普通股417274449股、境内上市外资股113,100,000.00股。截至2010年12月31日,公司总股本为53,037.4449万股,均为普通股。其中A股41,727.4449万股,占股份总额78.68%,B股11,310万股,占股份总额21.32%。总股本中限售流通A股12,455.3317万股,非限售A股29,272.1132万股、非限售B股11,310万股。美菱股份有限公司是中国知名电器制造商之一，拥有合肥、绵阳和景德镇三大冰箱（柜）制造基地，以及冰箱、冷柜、洗衣机等多条产品线。公司主导产品美菱冰箱是首批中国名牌产品，国家出口免验产品。美菱商标被评为中国驰名商标，美菱品牌被列入中国最有价值品牌，并取得了开拓国际市场的通行证。经营范围：公司隶属家电行业，主要从事冰箱、冰柜、空调等家电产品的研发、制造和销售，主营业务范围包括各种冰箱、冰柜、空调等家电产品和配套件的制造、销售及服务，其他家电产品的销售和服务。二、公司情况总体简析2.1资产负债表概况2.1.1母公司资产负债表水平分析2.1.1.1总资产变动情况分析图2-1流动资产与非流动资产的对比表2-1 总资产变动情况项目变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产1,892,423,665.1773.3842.31非流动资产46,010,599.452.431.03资 产 合 计1,938,434,264.6243.3443.34美菱电器总资产2010年增加1,938,434,264.62元，增长幅度为43.34%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：流动资产总体增加了1,892,423,665.17元，增长幅度为73.38%，这一增长对总资产的影响是使总资产增长了42.31%。非流动资产总体增加了46,010,599.45元，增长幅度为2.43%。这一增长对总资产的影响是使总资产增长了1.03%。非流动资产的增长使公司的资产流动性有所降低，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是不利的。本期该公司的货币资金增长1,219,294,424.96 元，增长幅度高达210.42%，对总资产的影响为27.26%，货币资金的大幅度增长使得该公司的流动资产规模增大，对总资产的影响也相应的提高，同时，货币资金的大幅度增长，对于企业的偿债能力、满足资金的流动性需要等也是相当有利的。在非流动资产中，在建工程本期增长了57,525,357.90元，较 2009年的增长幅度达到了292.72%，使总资产规模增长了1.29%,其变动原因主要是2010年公司非公开发行A股股票募集资金投资的建设项目处于建设阶段，尚未完全完工转增固定资产所致。2.1.1.2权益总额变动情况分析 图2-2负债与所有者所占比例 表2-2 权益总额变动情况 项目2010年2009年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）负债合计3,682,254,618.643,140,007,418.31542,247,200.3317.2712.12股东权益合计2,728,705,150.931,332,518,086.641,396,187,064.29104.7831.22负债和股东权益合计6,410,959,769.574,472,525,504.951,938,434,264.6243.3443.34该公司本期权益总额较上年同期增加1,938,434,264.62元，增长幅度为43.34%，说明美菱电器公司本年权益总额有较大幅度的增长。负债本期增加了542,247,200.33元，增长的幅度为17.27%,使权益总额增长了12.12%；股东权益本期增加了1,396,187,064.29元，增长幅度为104.78%,使权益总额增长了31.22%，两者合计使权益总额本期增加1,938,434,264.62元，增长幅度为43.34%本期权益总额的增长主要体现在股东权益的增长上，从分析来看，资本公积的增长是其主要方面。资本公积本期增长了953,224,289.15元，增长幅度为141.81%，对权益总额的影响为21.31%，查看报表可知，资本公积的增加主要是股本溢价本年增加1,061,106,088.50 元，是本年非公开发行股票溢价。2.1.2母公司资产负债表垂直分析2.1.2.1资产结构的分析评价从静态方面分析：图2-3 流动资产与非流动资产的分析从图2-3可以看出，美菱电器公司2009年和2010年流动资产的比重分别为57.66%和69.74%，非流动资产的比重分别为42.34%和30.26%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性有所提高，但就整体来看，流动资产的比重仍较小，非流动资产的比重较大，因此该公司还存在着一定的资产风险，需要继续提高流动资产，降低非流动资产的比重。从动态方面分析：表2-3 流动资产与非流动资产的变动情况项目变动情况（%）货币资金15.10 存货-2.04 流动资产合计12.08 非流动资产合计-12.08 美菱电器公司2010年流动资产比重上升了12.08%，非流动资产比重下降了12.08%，从各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金有较大的升幅，上升了15.10%，存货下降了2.04%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。2.1.2.2资本结构的分析评价表2-4 资本结构分析表 项目2010年2009年2010年（%）2009年（%）变动情况（%）负债合计3,682,254,618.643,140,007,418.3157.4470.21-12.77所有者权益合计2,728,705,150.931,332,518,086.6442.5629.7912.77负债和所有者权益合计6,410,959,769.574,472,525,504.951000从静态方面看，美菱电器2009年和2010年的负债比重分别为70.21%和57.44%，所有者权益比重分别为29.79%和42.56%，负债比重虽然有所下降，但是该公司的资产负债率仍然比较高，因此，财务风险相对也比较大。从动态方面看，美菱电器2010年的负债比重下降了12.77%，所有者权益比重上升了12.77%，除了预收账款下降了8.32%，资本公积上升了10.32%外，其他项目变动不大，表明该公司的资本结构还是比较稳定的。2.1.2.3资产结构的具体分析评价图2-4 经营资产与非经营资产对比表2-5 经营资产与非经营资产的比例关系 项目2010年2009年2010年（%）2009年（%）变动情况（%）经营资产总计4,239,336,211.892,682,494,263.9566.1359.986.15非经营资产合计2,171,623,557.681,790,031,241.0033.8740.02-6.15根据该图和该表可以看出，虽然美菱电器的经营资产与非经营资产都有所增长，但由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增加了6.15%，表明该公司的实际经营能力有所增长。表2-6 固定资产与流动资产的比例关系年份流动资产比重固定资产比重固流比例2009年57.66%13.24%22.96%2010年69.74%8.76%12.56%图2-5 固定资产与流动资产的比例关系与2009年比较可知，2010年公司的固流比例有所下降，则可反映企业稍微向保守的固流结构转变，企业的生产能力会有所下降，但其资产风险会有一定的减少。2.1.2.3负债结构的具体分析评价表2-7 负债期限结构分析评价项目金额结构2010年2009年2010年2009年差异流动负债3,404,385,468.532,952,372,251.2192.4594.02-1.57长期负债277,869,150.11187,635,167.107.555.981.57负债合计3,682,254,618.643,140,007,418.311001000美菱电器2010年流动负债比重为92.45%，比2009年降低了1.57%，表明该公司在使用负债资金时，稍微偏向于以长期资金为主。由于流动负债对于企业资产流动性要求高，因此，该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。2.1.2.5股东权益结构的具体分析评价表2-8 股东权益结构变动情况分析表项目金额结构2010年2009年2010年2009年差异股本（或实收资本）530,374,449.00413,642,949.008.27 9.25 -0.98 资本公积1,625,421,425.24672,197,136.0925.35 15.03 10.32 投入资本总计2,155,795,874.241,085,840,085.0933.63 24.28 9.35 盈余公积279,379,527.83284,889,548.514.36 6.37 -2.01 未分配利润293,529,748.86-38,211,546.964.58 -0.85 5.43 内部形成权益资金总计572,909,276.69246,678,001.558.94 5.52 3.42 归属于母公司所有者权益合计2,728,705,150.931,332,518,086.6442.56 29.79 12.77 从静态来看，美菱电器2010年的投入资本相较于2009年下降了11.61%，但是投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源。从动态方面分析，虽然本年度留存收益以的增加幅度较大，但仍然使得投入资本的比重下降了2.48%，内部形成的权益资金比重相应上升了2.48%，说明该公司的这种变化主要是生产经营上的原因引起的。2.1.3资产负债表的项目分析2.1.3.1货币资金表2-9 货币资金占总资产的比例项目2010年2009年2010年（%）2009年（%）变动情况（%）货币资金1,798,742,365.37579,447,940.4128.0612.9615.1表2-10 货币资金的变动情况项目2010年2009年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）货币资金1,798,742,365.37579,447,940.411,219,294,424.96210.4227.26货币资金对总资产的影响甚大,年初的时候占总资产的12.96%,而年末的时候已经达到28.96%,变动额达到1,219,294,424.96元，变动率更是高达210.42%，从而变动额对总资产的影响也达到了27.26%，根据美菱电器的相关业务的查询及货币资金的动向,货币资金的大幅增加主要是因为本年非公开发行募集资金于2010年12月24日实际到账1,177,954,320.00元。2.1.3.2应收账款图2-6 2009年与2010年应收账款额该公司本年应收账款余额为279,434,051.03元，上年应收账款余额为201,332,264.42元，本年应收账款增加了78,101,786.61元，增长率为38.79%。根据该公司年度报告来看，虽然该公司不同时期的应收账款的余额有所增长，但不同时期应收账款的比重基本未变，主要是一年内的应收账款，其比重是96.94%,但应收账款占总资产的比重较上一年却是有所下降了，主要降低了0.14%，应收账款占比降低主要是本公司运用信用系统该工具、强化信用政策、加强应收账款管理以及资产规模增加所致。2.1.3.3存货图2-7 存货分布图表2-11 存货的组成及库存情况表项目2010年2009年2010年(%)2009年(%)差异原材料199,201,652.64120,658,399.9212.5811.461.12库存商品1,139,454,530.22666,155,380.2571.9763.288.69低值易耗品9,213,036.972,944,921.070.580.280.3发出商品142,859,420.6189,767,136.179.0218.03-9.01在产品76,918,980.2259,158,847.254.865.62-.76待摊模具费等15,520,346.2014,017,455.600.981.33-0.35委托加工物质145,434.210.0100.01合计1,583,313,401.081,052,702,140.261001000存货是由原材料、库存商品、低值易耗品、发出商品、在产品、待摊模具费等和委托加工物资组成，其中，库存商品占存货的比重最大，然后是原材料，而且库存商品的增长率也最大达到71.97%，因为该公司为了在旺季时有充分的库存商品可供销售而存储了较多，而发出商品的增长率为-9.01%，是因为上期该公司没有对发出商品计提存货跌价准备，而在本期却计提了2,483,014.63元的存货跌价准备，从而导致发出商品较上一年的减少了。但总的来说，存货比上期增加了218,541,041.10元，增长率为27.10%，对总资产的影响率为4.89%，存货增长速度快，主要是因为本公司为旺季产品销售做准备，增加了合理储备所致。2.1.3.4固定资产表2-12 固定资产占总资产的比重项目2010年2009年2010年（%）2009年（%）固定资产561,795,751.21592,203,832.788.7613.24表2-13 固定资产变动情况表2010年2009年2010年（%）2009年（%）变动情况（%）变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）561,795,751.21592,203,832.788.76 13.24 -4.48 -30,408,081.57 -5.13 -0.68 该公司的固定资产本期为562,795,751.21元，较上期减少了30,408,082.57元，降低了4.48%。本年增加的固定资产由在建工程转入的金额为21,951,315.86元；本年增加的累计折旧中增加60,195,098.61元，本年计提118,084,963.54元。本年减少的固定资产中，原值本年减少26,071,160.31元，其中：固定资产报废相应减少原值13,566,216.57元、累计折旧6,022,613.45元；转入投资性房地产5,200,216.00元； 固定资产明细类别调整2,484,980.34元；其他减少主要是处置固定资产。因此，固定资产比重下降主要是资产规模增加所致。2.1.3.5在建工程表2-14 在建工程变动情况表2010年2009年变动情况对总资产影响（%）2010年（%）2009年（%）变动情况（%）变动额变动（%）77,177,425.2119,652,067.3157,525,357.90 292.72 1.29 1.20 0.44 0.76 该公司本期在建工程金额较上期增加了57,525,357.90元，变动幅度高达292.72%，增长比率也上升了0.76%。通过对该公司会计年度报表的分析，可以看出在建工程占比上升主要是2010年公司非公开发行A股股票募集资金投资的建设项目处于建设阶段，尚未完全完工转增固定资产所致。2.1.3.6应付票据表2-15 应付票据变动情况表2010年2009年变动情况对总资产影响（%）2010年（%）2009年（%）变动情况（%）变动额变动（%）667,338,655.00362,864,725.10304,473,929.90 83.91 6.8110.418.112.30本期该公司的应付票据的金额为667,338,655.00元，较上期增长了304,473,929.90元，增长幅度为2.30%,变动额达到83.91%，可以看出，本期应付票据的有较大的变化，通过查看该公司的年度报告可以知道，该公司本期应付票据增加较多，主要是因为材料的采购主要使用承兑汇票进行结算所致，而且本年末的余额均将于下一会计期间到期。2.2利润表概况2.2.1利润表水平分析2.2.1.1营业收入与营业成本分析 表2-16 营业收入与营业成本水平分析表项目2010年度2009年度增减额增减（%）一、营业收入6,984,325,760.165,198,805,871.001,785,519,889.16 34.34%二、营业总成本6,777,009,848.585,072,646,658.921,704,363,189.66 33.60%减：营业成本5,237,955,928.553,652,102,479.721,585,853,448.83 43.42%二、营业利润 （亏损以“”号填列）349,245,846.06333,592,492.8815,653,353.184.69%从表中可以看出，美菱公司营业收入比上一年度增加1,785,519,889.16，增长率为34.34%，说明其销售还是具有较强的潜力。但受到经济影响，其成本的增加幅度达到43.42%，比收入的比例还高，对其营业利润存在一定影响。2.2.1.2销售费用分析表2-17 销售费用水平分析表项目2010年度2009年度增减额增减（%）销售费用1,361,019,698.991,206,453,966.89154,565,732.10 12.81%销售费用本年发生额较上年发生额增加154,565,732.10元，上升12.81%，系本期销售规模扩大及预计家电下乡冰箱“十年免费保修”维修费增加所致；空调安装费本期增加较多的原因是为了提高销售商积极性，加强业务拓展，采取了更积极的安装费结算政策。2.2.1.3财务费用 表2-18 财务费用水平分析表项目2010年度2009年度增减额增减（%）财务费用-9,030,263.0422,584,633.54-31,614,896.58 -139.98%财务费用减少31,614,896.58，下降了139.98%。财务费用减少的原因主要是因为是本期银行贷款减少相应利息支出减少，以及收取部分供应商提前付款的贴息增加所致。2.2.1.4利润分析 表2-19 利润分析表项目2010年度2009年度增减额增减（%）三、利润总额（亏损总额以“”号填列）373,579,711.73345,786,021.9227,793,689.818.04%减：所得税费用46,564,448.9251,904,424.30-5,339,975.38-10.29%四、净利润（净亏损以“”号填列）327,015,262.81293,881,597.6233,133,665.1911.27%从本表中可以看出，美菱公司2010年实现净利润327,015,262.81元，比上年增长了33,133,665.19，增长率为11.27%，增长幅度较为稳定。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长，且由于所得税比上年减少，两者都为净利润增长做出正面贡献。2.2.2利润表垂直分析表2-20 营业利润分析表项目2010年度2009年度2010年度2009年度一、营业收入6,984,325,760.165,198,805,871.00100.00 100.00 二、营业利润（亏损以“”号填列）349,245,846.06333,592,492.885.00 6.42 三、利润总额（亏损总额以“”号填列）373,579,711.73345,786,021.925.35 6.65 减：所得税费用46,564,448.9251,904,424.300.67 1.00 四、净利润（净亏损以“”号填列）327,015,262.81293,881,597.624.68 5.65 从上表中可看出美菱公司本年度营业利润占营业收入的比重为5%，比上年度的6.42%下降了1.42%；本年度利润总额的构成为5.35%，比上年减少了1.3%；本年度的净利润的构成为4.68%，比上年的5.65%减少了0.97%。可见，从利润的构成情况上看，美菱公司盈利能力比上年略有降低。其各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构分析，主要是营业成本费用结构上升所致。2.3所有者权益变动表概况2.3.1所有者权益变动表水平分析表2-21 所有者权益变动表水平分析项目变动额（同2009年较）变动率股东投入资本1,574,094,644.02397.413491%净利润5,319,41.768.40685031%所有者权益1,396,623,45969103.4867974%从美菱公司的所有权益变动水平分析表可以看出， 2010年所有者权益比2009年增加了1,396,623,459.69，增长幅度为103.4867974%,年初额的变动为-111,705,005.40，说明2010年所有者权益是大幅度的增加。从影响的主要项目看，最主要的原因是2010年股东投入资本的大幅度增加，同去年相比增加了1,574,094,644.02，增加比率为397.4134891%,百分之三百多的增长幅度，可见2010年股东投入资本对所有者权益大幅度增加起到举足轻重的作用。同时，净利润的增加也是引起所有者权益变动的主要项目，相对2009年净利润的增加25,319,419.76，增加幅度为8.40685031%，对所有者权益的增加起到推动作用。而其他综合收益是使所以者权益相比2009年减少的项目。2.3.2所有者权益垂直分析情况表2-22 所有者权益垂直分析项目构成的差异股东资本投入42.89 %股东投入资本的其他项目29.36 %净利润-10.43 %从美菱公司的所有者权益垂直分析表，可以看出，2009年与2010年的所有者权益项目结构有所变化，其中，股东投入资本上升42.89 %，是使所有者权益增加的最主要项目，股东投入资本的其他项目上升了29.36 %,也构成所有者权益的增加。2010年的净利润明显是导致所有者权益减少的主要项目，降底了10.43 %。2.4现金流量表概况表2-23 净利润与经营性现金流量结合分析表会计年度净利润经营活动产生的现金流量金额净利润含金量2009293,881,597.6293,370,137.3831.77%2010327,015,262.81310,488,461.2594.95%图2-8 经营活动产生的现金流量净额对比从上面可知，美菱公司在2010年里的净利润中的经营活动产生的现金流量净额含量有很大幅度的提升了232.54%，说明了美菱公司的信用政策有效的执行。同时收到空调节能惠民补贴款较上年同期增加所致。图2-9 投资活动产生的现金流量净额对比从上面可知，投资活动产生的现金流量净额大幅减少了-214.45%，是由于上年收到原芜湖路厂区搬迁补偿费，本年处置可供出售金融资产较去年减少以及本期支付收购美菱集团和收购空调公司余款所致。图2-10 筹资活动产生的现金流量净额对比从上面可知，筹资活动产生的现金流量净额大幅增加了927.71%，是因为本期募集资金到账和全年减少银行借款所致。图2-11 现金流量流入结构分布图从上面可知， 该公司最要的现金流量来源是经营活动产生的现金，占现金流量流入的65%，可见主要的现金流入为销售商品和提供劳务所得。其筹资活动的现金流入量中吸收投资和借款收到的现金占绝大部分比重。表2-24 现金流量流出结构对比表现金流量流出结构对比金额占百分比经营活动产生的现金流量流出3,198,571,064.3277%投资活动产生的现金流量流出545,345,904.1113%筹资活动产生的现金流量流出413,252,316.6010%从上面可知，经营活动产生的现金流占77%，最主要是因为在流出现金中购买商品，接受劳务和支付其他经营活动有关的现金流出占绝大部分比重。而投资活动产生的现金流出中由投资支付的现金流出占绝大部分比重。那个筹资活动产生的现金流出中由偿还债务现金占绝大部分比重。三、企业盈利能力分析表2-25 资本经营能力分析表项目2010年度2009年度总资产6,410,959,7694,472,525,504净资产2,746,190,2591,332,518,086负债3,682,254,6183,140,007,418产权比例1.342.36利息支出-9,030,26322,584,633负债利息率-0.250.007利润总额373,579,711345,786,021净利润327,015,262293,881,597总资产报酬率5.10%6.50%净资产报酬率11.90%22%每股收益0.79060.71可以看出2010年资产规模有很大的扩大，无论是负债还是所有者权益都有很大的增大，所有者权利甚至增加了一倍多。再此出现了个很奇怪的现象，在2010年就算在资产有很大扩大的情况下，所有者权利增加一杯的情况下，利润增加不大，却出现每股收益增加，可能是该公司当年实行股票回购政策。不过2010年该公司有个亮点就是利息支出为负数，应该是该公司积极支付应付账款得到的现金折扣。四、公司偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力。企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企业财务状况的好坏。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。4.1短期偿债能力分析短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率和现金比率。4.1.1流动比率流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力，是分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标。流动比率越高，企业的短期偿债能力也就越强，其计算公式如下： 流动比率=流动资产/流动负债图4-1 2009年与2010年的流动比率一般认为生产企业的合理的最低流动比率为1.2，通过计算可知：美菱公司2010年流动比率较之2009有很大的提高，说明企业资产的流动性有所上升，短期偿债能力基本不存在。其流动比率提高到1.313，这表明该企业短期偿债能力较好。4.1.2速动比率速动比率是用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要辅助指标。速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债力，相对于流动比率更准确。其计算公式如下：速动比率=速动资产/流动负债图4-2 2009年与2010年的速动比率一般认为企业的速动比率为1比较好，该企业2009速动比例很低，存在极大的短缺成本，但是在2010年的速动比率上升为1，说明企业有良好的偿债能力。由上式计算结果可知，随着时间的增长速动比率在逐渐的上升，说明企业的短期偿债能力有较大提高，但还需继续提高。4.2长期偿债能力分析分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力，长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标为资产负债率。资产负债率是最为常用的反映长期偿债能力的财务指标，是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。其计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额*100%图4-3 2009年与2010年的资产负债率通过计算可知：美菱公司的资产负债率2010年为0.702，2011年为0.574，2011年较之2010年资产负债有较大程度下降，理论上说明该企业资产对负债的保障程度上升，财务风险有所下降。由计算结果可以看出该企业长期偿债能力较强，总体来说该企业的资产对于负债有较强的保障能力。五、企业营运能力分析5.1总资产营运能力分析总资