财务管理基础练习08年.doc

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财务管理基础 练习题
（2007年下半年/06级财务管理专业学生使用）

1、资料：（1）东南化工股份有限公司向建设银行取得一笔2000万元3年期的贷款，银行规定到期一次还本付息，年利率为9%，按单利计息。
（2）为了保证借款人及时足额偿付借款本息，银行规定借款人在该银行的存款账户上建立偿债基金，要求该公司自借款之日起每过一年在存款账户上等额存入一笔基金，使3年后该基金账户的本利和正好能够偿还借款本息，而银行规定这类定期存款的年复利率为6%。
要求（计算结果精确到0.01万元）：
（1）根据资料（1）计算东南化工公司3年后应向银行归还的本利和合计；
（2）根据资料（1）计算东南化工公司该笔借款实际承担的年利率（不考虑存款账户中建立的偿债基金）；
（3）根据资料（1）和（2）计算东南化工公司在偿债基金账户中每年应当存入多少资金，才能在借款到期时能够足额偿还借款本金和利息。
2、某投资项目需要现在投资2500万元，当年便可开始经营，预计寿命期为6年，估计前3年每年可产生600万元的现金净流量，后三年可产生500万元的现金流量。你认为该投资项目是否可行？
3、某投资项目第一年初投资300万元，第一年开始经营，预计第一年至第五年各年经营过程中的现金净流量依次为60万元，90万元、110万元、100万元、80万元。设贴现率为9%。试计算该项目的净现值和现值指数，并计算其内部收益率。
4、四海公司考虑购买一套新的生产线，公司投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下：
（1）初始投资为3000万元，该生产线能使用5年。
2）按税法规定该生产线在5年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400万元的税前营业利润，以后四年每年可产生600万元的税前营业利润。
（3）已知公司所得税税率为33%，公司要求的最低投资报酬率为12%。
董事会正在讨论该投资项目的可行性问题。
董事长认为：按照投资部提供的经济数据，该投资项目属于微利项目。理由是：投资项目在5年的寿命期内只能创造2800万元的税前利润，即使加上报废时净残值150万元，还不足收回最初的投资额，根本达不到公司期望的投资报酬率。
总经理则认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到5年，一般只能使用4年；如果该生产线4年后确实淘汰，该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。
为此公司董事会请教财务顾问。假如你是四海公司的财务顾问。请你回答下列问题：
（1）公司董事长的分析为何是错误的？
（2）如果该生产线能使用5年，折现率为12%，请你按净现值法评价该项目究竟是否可行？
（3）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，假设折旧方法和每年的税前营业利润（不包括该设备报废的净损益；此时需要考虑提前报废造成净损失减少所得税的影响）等均不变。请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有理？
5、资料：C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。要求计算后回答：
（1）假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？
（2）假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？
（3）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少（假设能够全部按时收回本息）？
（4）假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是50%，完全不能偿还本息的概率是50％。当时金融市场的无风险收益率8%，风险报酬斜率为0.15，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少？
6、预计ABC公司下一年的税后利润为3600元，发行在外普通股7500万股（每股面值1元）。要求（以下假设互不相关）：
（1）假设公司股票市盈率应为12倍，计算股票的每股价值；
（2）假设公司盈利的固定增长率为6%，股票投资者的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放现金股利，用固定成长股利模式计算股票的每股价值。
7、斯特勒股份有限公司前一次收益分配中每股分派的现金股利为0.45元，某投资者欲购买该公司的股票，他预计该公司以后每年的股利将按12%的固定比率增长。假设该股票的β系数为1.50，无风险报酬率为5%，而所有股票的平均报酬率为15%。试通过计算回答：
（1）该投资者投资于斯特勒公司股票的必要报酬率为多高？
（2）如果目前该公司的股票价格为7.50元，请你指出：从理论上讲，该投资者在目前价位购买此股票值得吗？
8、德意公司准备进行股票投资。选择的投资对象有A、B、C三种股票，根据以往的历史资料分析，它们的收益率、标准差和β系数有关资料下表。

A股票
B股票
C股票
平均收益率Ki
12%
15%
18%
收益率标准差σi
4.8%
12%
27%
贝它系数βi
1.25
1.60
–2.00
又已知三种股票两两的相关系数为：ρAB=0.85，ρBC=–0.75，ρAC=–0.80。要求：
（1）如果德意公司将上述三种股票组合，投资比例为4：4：2，试计算该组合的期望收益率和组合的贝它系数。
（2）如果德意公司以A、B股票按照6：4的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。
（3）如果德意公司以B、C股票按照6：4的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。
（4）解释上述（2）和（3）计算结果的差异。
9、A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该公司正在研究修改现行的收帐政策。现有甲和乙两个放宽收帐政策的备选方案，有关数据如下：
项 目
现行收账政策
甲方案
乙方案
年销售额（万元/年）
2 400
2 600
2 700
收帐费用（万元/年）
40
20
10
所有帐户的平均收账期
2个月
3个月
4个月
所有帐户的坏账损失率
2%
2.5%
3%
已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。
要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？
10、三星公司本年的销售额为3000万元。该公司产品销售的边际贡献率为30%，目前的信用期限为30天，无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，实际平均收现期为45天，无坏账损失。收账费用约为销售额的1%。该公司的财务部门和销售部门协商，拟改变信用政策，将信用期限改为60天，并给出现金折扣条件（2/10，n/60）。估计会产生如下影响：销售额将增加240万元，全部客户中约有50%会在折扣期内付款，另外50%客户的货款其平均收账期为72天，并估计该50%销售额中的3%将成为坏账损失，收账费用占销售额的比重不变。设该公司最低的资金报酬率为12%。
要求：通过计算，分析改变信用期限和付款条件对企业是否有利？
11、ABC公司2005年全年实现净利润为500万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：
　 股本（面值1元）　 　 500万元
　　　　　盈余公积　　　　　　　250万元
　　　　　资本公积　　　　　　　2000万元
　　　　　未分配利润　　　　　　750万元
　　　　　合 计　　　　　　　　 3500万元
若公司决定发放10%的股票股利（按面值计算股票股利），并按发放股票股利后的股数支付现金股利每股0.1元/股，该公司股票目前市价为10元/股。要求：求解以下互不相关的问题：
（1）2005年发放股利后该公司权益结构有何变化？
（2）计算2005年发放股票股利前后的每股收益。
（3）若预计2006年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2006年发放多少现金股利？
（4）若预计2006年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金1000万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，按照剩余股利政策，当年能否发放现金股利？
（5）若预计2006年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金750万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，按照剩余股利政策，当年能否发放现金股利？能发放多少现金股利？
12、海洋公司向银行获得一笔600万元的长期借款，借款期限为4年，年复利率为9%。银行规定的还款方式为：前三年每年年末归还一笔相等金额的款项，最后一年归还本息共300万元，四年内全部还清本息。要求
(1)计算该公司前三年每年年末应归还的金额；
(2)请你编制该公司对上述借款的本息偿付计划表。
款 偿 付 计 划 表 单位：万元
年份
年初尚未归还本金余额
当年
利 息
年末止
本利和
计划
还款额
当年归还
本金数额
1

2

3

4

合 计

13、大明股份有限公司2000年实现净利润4500万元，发放现金股利1620万元。2001年公司实现净利润5200万元，年末股本总额为5000万元。2002年公司固定资产投资需要筹资6000万元。现有下列几种利润分配方案：
（1）保持2000年的股利支付比率；
（2）2002年投资所需资金的45%通过借款筹集，其余通过2001年收益留存来融资，留存收益以外的净利润全部用来分配股利；
（3）2002年投资所需资金的一部分由投资人追加投资，拟实施配股，按2001年年末总股本的30%配股，估计配股价格为3.50元，发行（承销）费用约为筹资额的4%。其余所需资金通过2001年收益留存来融资。多余利润全部分配现金股利。
要求：对上述各种分配方案，分别计算该公司2001年利润分配每股现金股利金额。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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