资产管理进入大公募时代.doc

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资产管理进入大公募时代
编者按：在美国，基金资产管理行业凭借14.7万亿美元规模，已然成为金融业的第一大子产业；而在国内，资产管理行业仍可谓是方兴未艾。而国内资产管理大公募时代即将开启，6月1日新《基金法》的实施必然为金融业带来一场大变革。券商、基金、PE/VC等多类机构如何群雄逐鹿，又将如何应对行业变迁，证券时报记者将分三期对此深入报道。
5月下旬的一天，上海东郊宾馆浦江厅内人头攒动。
证监会主席助理张育军、基金部主任王林、机构部巡视员欧阳昌琼在此听取来自证券业40多家公司高管汇报资产管理业务准备情况，以应对即将实施的新《基金法》。
会议结束前，有关负责人语重心长地告诉在座高管，未来谁占据了资产管理行业优势，就将占据中国未来金融业转型的制高点，以此要求证券公司高度重视开展以公募为核心的资产管理业务。
资管成金融转型先导
此前，证监会已经多次向证券公司下发文件，要求券商必须做好准备，迎接6月1号新《基金法》实施后带来的机遇。
“我希望公募未来做成一个大市场，这个市场不光向券商开放，还向期货、保险、私募股权投资基金及创业投资基金等资产管理机构开放。”张育军表达了他的期望，“今年证券机构资产管理规模将很快突破4万亿元，甚至达到5万亿元。”
谈及国内金融业发展体会，他称，金融业转型首先得向现代资产管理业转型，券业不能退回只做股票业务，必须向现代资产管理业和现代投行业转型。
有关背景是，证监会今年相继对证券公司、基金公司、期货公司开放公募资管资格。
“中国很少有行业能像资产管理行业一样实现每年规模增长超过20%，我相信未来十年，资产管理还将快速增长。”张育军表示，金融业转型的最主要发展机遇是利率、汇率的市场化，以及金融的国际化进程，证券公司绝对不能忽视这样一个重大机遇。
与此佐证的是，在居民财富管理的巨大需求下，今年券商主动型理财产品规模一季度达到750亿元，基金公募产品更是超过1000亿元。
坚决反对资金池业务
针对资产管理的发展路径，张育军指出，必须以规范的方式向现代资产管理业务模式转型。
“我坚决反对项目资金对接不清晰的资金池业务。”张育军格外强调，证券机构需占领资管业务核心制高点。
在资产管理一法两则推行初期，张育军最担心的是部分证券公司误入歧途，制造证监会主席肖钢曾谈及的庞氏骗局。为此，今年3月证监会下发通知专门梳理资产管理行业发展。据证券时报记者了解，今年6月证监会将向券商下发加强资产管理业务的通知。
“出台这么多文件的核心，就是要证券公司杜绝任何标的物不清楚的项目。好多证券公司都想做资金池产品，我说不行，不能重蹈历史覆辙。”张育军称，证券机构资产管理需实现差距收益，推行标准化产品。
在他看来，在各类证券机构中，运作最为规范是公募基金。其运作高度透明，项目资金一一对应，这也是证监会鼓励开展公募基金业务的原因。
对比各类机构，证券公司走向现代资管发展路径的条件最为成熟。目前保险资管80%为投连险，巨大的销售成本造成了较大利差损失，而部分商业银行的资金池业务变相演化为高息揽存，不能实现项目资金一一对应，信托公司则面临较大的刚性兑付风险。
由低端到高端发展
随着公募业务和托管资格的放开，券商资管的成长空间已然打开。
对于市场存在“规模涨收入不涨”的看法，张育军认为，资管业务收入占券商收入总规模的比重会不断提升。
“资产管理行业就像当年加工产业做三来一补一样，不做低端，就到不了高端。银监会出台8号文后，证券机构可以推出更多的标准化产品，向高端转型。新《基金法》的实施也为证券机构向高端资产管理行业的过渡提供巨大机遇。”张育军认为，可以想象一下，资产管理行业去年仅放开3个月就达到3%的占比，当时总规模1.8万亿元，如果规模做到18万亿元，占总收入比重势必大幅提升。
在他看来，今年资产管理总规模将达到5万亿元，到时收入占总规模比将提升至8%~10%，明年或将提升至15%。
“放到未来10年来看，如果资产管理规模从去年的1.89万亿元做到18万亿元，那规模占比甚至达到30%。如果国内券商成长为国际高端的财富管理证券机构，那么占比超过50%都有可能。”张育军说。
会议后，张育军向证券公司提出要求，必须学习《基金法》和配套行政法规，仔细研究行业发展思路。

以下内容为繁体版 編者按：在美國，基金資產管理行業憑借14.7萬億美元規模，已然成為金融業的第一大子產業；而在國內，資產管理行業仍可謂是方興未艾。而國內資產管理大公募時代即將開啟，6月1日新《基金法》的實施必然為金融業帶來一場大變革。券商、基金、PE/VC等多類機構如何群雄逐鹿，又將如何應對行業變遷，證券時報記者將分三期對此深入報道。
5月下旬的一天，上海東郊賓館浦江廳內人頭攢動。
證監會主席助理張育軍、基金部主任王林、機構部巡視員歐陽昌瓊在此聽取來自證券業40多傢公司高管匯報資產管理業務準備情況，以應對即將實施的新《基金法》。
會議結束前，有關負責人語重心長地告訴在座高管，未來誰占據瞭資產管理行業優勢，就將占據中國未來金融業轉型的制高點，以此要求證券公司高度重視開展以公募為核心的資產管理業務。
資管成金融轉型先導
此前，證監會已經多次向證券公司下發文件，要求券商必須做好準備，迎接6月1號新《基金法》實施後帶來的機遇。
“我希望公募未來做成一個大市場，這個市場不光向券商開放，還向期貨、保險、私募股權投資基金及創業投資基金等資產管理機構開放。”張育軍表達瞭他的期望，“今年證券機構資產管理規模將很快突破4萬億元，甚至達到5萬億元。”
談及國內金融業發展體會，他稱，金融業轉型首先得向現代資產管理業轉型，券業不能退回隻做股票業務，必須向現代資產管理業和現代投行業轉型。
有關背景是，證監會今年相繼對證券公司、基金公司、期貨公司開放公募資管資格。
“中國很少有行業能像資產管理行業一樣實現每年規模增長超過20%，我相信未來十年，資產管理還將快速增長。”張育軍表示，金融業轉型的最主要發展機遇是利率、匯率的市場化，以及金融的國際化進程，證券公司絕對不能忽視這樣一個重大機遇。
與此佐證的是，在居民財富管理的巨大需求下，今年券商主動型理財產品規模一季度達到750億元，基金公募產品更是超過1000億元。
堅決反對資金池業務
針對資產管理的發展路徑，張育軍指出，必須以規范的方式向現代資產管理業務模式轉型。
“我堅決反對項目資金對接不清晰的資金池業務。”張育軍格外強調，證券機構需占領資管業務核心制高點。
在資產管理一法兩則推行初期，張育軍最擔心的是部分證券公司誤入歧途，制造證監會主席肖鋼曾談及的龐氏騙局。為此，今年3月證監會下發通知專門梳理資產管理行業發展。據證券時報記者瞭解，今年6月證監會將向券商下發加強資產管理業務的通知。
“出臺這麼多文件的核心，就是要證券公司杜絕任何標的物不清楚的項目。好多證券公司都想做資金池產品，我說不行，不能重蹈歷史覆轍。”張育軍稱，證券機構資產管理需實現差距收益，推行標準化產品。
在他看來，在各類證券機構中，運作最為規范是公募基金。其運作高度透明，項目資金一一對應，這也是證監會鼓勵開展公募基金業務的原因。
對比各類機構，證券公司走向現代資管發展路徑的條件最為成熟。目前保險資管80%為投連險，巨大的銷售成本造成瞭較大利差損失，而部分商業銀行的資金池業務變相演化為高息攬存，不能實現項目資金一一對應，信托公司則面臨較大的剛性兌付風險。
由低端到高端發展
隨著公募業務和托管資格的放開，券商資管的成長空間已然打開。
對於市場存在“規模漲收入不漲”的看法，張育軍認為，資管業務收入占券商收入總規模的比重會不斷提升。
“資產管理行業就像當年加工產業做三來一補一樣，不做低端，就到不瞭高端。銀監會出臺8號文後，證券機構可以推出更多的標準化產品，向高端轉型。新《基金法》的實施也為證券機構向高端資產管理行業的過渡提供巨大機遇。”張育軍認為可以想象一下，資產管理行業去年僅放開3個月就達到3%的占比，當時總規模1.8萬億元，如果規模做到18萬億元，占總收入比重勢必大幅提升。
在他看來，今年資產管理總規模將達到5萬億元，到時收入占總規模比將提升至8%~10%，明年或將提升至15%。
“放到未來10年來看，如果資產管理規模從去年的1.89萬億元做到18萬億元，那規模占比甚至達到30%。如果國內券商成長為國際高端的財富管理證券機構，那麼占比超過50%都有可能。”張育軍說。
會議後，張育軍向證券公司提出要求，必須學習《基金法》和配套行政法規，仔細研究行業發展思路。

编者按：在美国，基金资产管理行业凭借147万亿美元规模，已然成为金融业的第一大子产业；而在国内，资产管理行业仍可谓是方兴未艾。而国内资产管理大公募时代即将开启，6月1日新《基金法》的实施必然为金融业带来一场大变革。券商、基金、PE/VC等多类机构如何群雄逐鹿，又将如何应对行业变迁，证券时报记者将分三期对此深入报道。
5月下旬的一天，上海东郊宾馆浦江厅内人头攒动。
证监会主席助理张育军、基金部主任王林、机构部巡视员欧阳昌琼在此听取来自证券业40多家公司高管汇报资产管理业务准备情况，以应对即将实施的新《基金法》。
会议结束前，有关负责人语重心长地告诉在座高管，未来谁占据了资产管理行业优势，就将占据中国未来金融业转型的制高点，以此要求证券公司高度重视开展以公募为核心的资产管理业务。
资管成金融转型先导
此前，证监会已经多次向证券公司下发文件，要求券商必须做好准备，迎接6月1号新《基金法》实施后带来的机遇。
“我希望公募未来做成一个大市场，这个市场不光向券商开放，还向期货、保险、私募股权投资基金及创业投资基金等资产管理机构开放。”张育军表达了他的期望，“今年证券机构资产管理规模将很快突破4万亿元，甚至达到5万亿元。”
谈及国内金融业发展体会，他称，金融业转型首先得向现代资产管理业转型，券业不能退回只做股票业务，必须向现代资产管理业和现代投行业转型。
有关背景是，证监会今年相继对证券公司、基金公司、期货公司开放公募资管资格。
“中国很少有行业能像资产管理行业一样实现每年规模增长超过20%，我相信未来十年，资产管理还将快速增长。”张育军表示，金融业转型的最主要发展机遇是利率、汇率的市场化，以及金融的国际化进程，证券公司绝对不能忽视这样一个重大机遇。
与此佐证的是，在居民财富管理的巨大需求下，今年券商主动型理财产品规模一季度达到750亿元，基金公募产品更是超过1000亿元。
坚决反对资金池业务
针对资产管理的发展路径，张育军指出，必须以规范的方式向现代资产管理业务模式转型。
“我坚决反对项目资金对接不清晰的资金池业务。”张育军格外强调，证券机构需占领资管业务核心制高点。
在资产管理一法两则推行初期，张育军最担心的是部分证券公司误入歧途，制造证监会主席肖钢曾谈及的庞氏骗局。为此，今年3月证监会下发通知专门梳理资产管理行业发展。据证券时报记者了解，今年6月证监会将向券商下发加强资产管理业务的通知。
“出台这么多文件的核心，就是要证券公司杜绝任何标的物不清楚的项目。好多证券公司都想做资金池产品，我说不行，不能重蹈历史覆辙。”张育军称，证券机构资产管理需实现差距收益，推行标准化产品。
在他看来，在各类证券机构中，运作最为规范是公募基金。其运作高度透明，项目资金一一对应，这也是证监会鼓励开展公募基金业务的原因。
对比各类机构，证券公司走向现代资管发展路径的条件最为成熟。目前保险资管80%为投连险，巨大的销售成本造成了较大利差损失，而部分商业银行的资金池业务变相演化为高息揽存，不能实现项目资金一一对应，信托公司则面临较大的刚性兑付风险。
由低端到高端发展
随着公募业务和托管资格的放开，券商资管的成长空间已然打开。
对于市场存在“规模涨收入不涨”的看法，张育军认为，资管业务收入占券商收入总规模的比重会不断提升。
“资产管理行业就像当年加工产业做三来一补一样，不做低端，就到不了高端。银监会出台8号文后，证券机构可以推出更多的标准化产品，向高端转型。新《基金法》的实施也为证券机构向高端资产管理行业的过渡提供巨大机遇。”张育军认为，可以想象一下，资产管理行业去年仅放开3个月就达到3%的占比，当时总规模1.8万亿元，如果规模做到18万亿元，占总收入比重势必大幅提升。
在他看来，今年资产管理总规模将达到5万亿元，到时收入占总规模比将提升至8%~10%，明年或将提升至15%。
“放到未来10年来看，如果资产管理规模从去年的1.89万亿元做到18万亿元，那规模占比甚至达到30%。如果国内券商成长为国际高端的财富管理证券机构，那么占比超过50%都有可能。”张育军说。
会议后，张育军向证券公司提出要求，必须学习《基金法》和配套行政法规，仔细研究行业发展思路。

以下内容为繁体版 編者按：在美國，基金資產管理行業憑借14.7萬億美元規模，已然成為金融業的第一大子產業；而在國內，資產管理行業仍可謂是方興未艾。而國內資產管理大公募時代即將開啟，6月1日新《基金法》的實施必然為金融業帶來一場大變革。券商、基金、PE/VC等多類機構如何群雄逐鹿，又將如何應對行業變遷，證券時報記者將分三期對此深入報道。
5月下旬的一天，上海東郊賓館浦江廳內人頭攢動。
證監會主席助理張育軍、基金部主任王林、機構部巡視員歐陽昌瓊在此聽取來自證券業40多傢公司高管匯報資產管理業務準備情況，以應對即將實施的新《基金法》。
會議結束前，有關負責人語重心長地告訴在座高管，未來誰占據瞭資產管理行業優勢，就將占據中國未來金融業轉型的制高點，以此要求證券公司高度重視開展以公募為核心的資產管理業務。
資管成金融轉型先導
此前，證監會已經多次向證券公司下發文件，要求券商必須做好準備，迎接6月1號新《基金法》實施後帶來的機遇。
“我希望公募未來做成一個大市場，這個市場不光向券商開放，還向期貨、保險、私募股權投資基金及創業投資基金等資產管理機構開放。”張育軍表達瞭他的期望，“今年證券機構資產管理規模將很快突破4萬億元，甚至達到5萬億元。”
談及國內金融業發展體會，他稱，金融業轉型首先得向現代資產管理業轉型，券業不能退回隻做股票業務，必須向現代資產管理業和現代投行業轉型。
有關背景是，證監會今年相繼對證券公司、基金公司、期貨公司開放公募資管資格。
“中國很少有行業能像資產管理行業一樣實現每年規模增長超過20%，我相信未來十年，資產管理還將快速增長。”張育軍表示，金融業轉型的最主要發展機遇是利率、匯率的市場化，以及金融的國際化進程，證券公司絕對不能忽視這樣一個重大機遇。
與此佐證的是，在居民財富管理的巨大需求下，今年券商主動型理財產品規模一季度達到750億元，基金公募產品更是超過1000億元。
堅決反對資金池業務
針對資產管理的發展路徑，張育軍指出，必須以規范的方式向現代資產管理業務模式轉型。
“我堅決反對項目資金對接不清晰的資金池業務。”張育軍格外強調，證券機構需占領資管業務核心制高點。
在資產管理一法兩則推行初期，張育軍最擔心的是部分證券公司誤入歧途，制造證監會主席肖鋼曾談及的龐氏騙局。為此，今年3月證監會下發通知專門梳理資產管理行業發展。據證券時報記者瞭解，今年6月證監會將向券商下發加強資產管理業務的通知。
“出臺這麼多文件的核心，就是要證券公司杜絕任何標的物不清楚的項目。好多證券公司都想做資金池產品，我說不行，不能重蹈歷史覆轍。”張育軍稱，證券機構資產管理需實現差距收益，推行標準化產品。
在他看來，在各類證券機構中，運作最為規范是公募基金。其運作高度透明，項目資金一一對應這也是證監會鼓勵開展公募基金業務的原因。
對比各類機構，證券公司走向現代資管發展路徑的條件最為成熟。目前保險資管80%為投連險，巨大的銷售成本造成瞭較大利差損失，而部分商業銀行的資金池業務變相演化為高息攬存，不能實現項目資金一一對應，信托公司則面臨較大的剛性兌付風險。
由低端到高端發展
隨著公募業務和托管資格的放開，券商資管的成長空間已然打開。
對於市場存在“規模漲收入不漲”的看法，張育軍認為，資管業務收入占券商收入總規模的比重會不斷提升。
“資產管理行業就像當年加工產業做三來一補一樣，不做低端，就到不瞭高端。銀監會出臺8號文後，證券機構可以推出更多的標準化產品向高端轉型。新《基金法》的實施也為證券機構向高端資產管理行業的過渡提供巨大機遇。”張育軍認為，可以想象一下，資產管理行業去年僅放開3個月就達到3%的占比，當時總規模1.8萬億元，如果規模做到18萬億元，占總收入比重勢必大幅提升。
在他看來，今年資產管理總規模將達到5萬億元，到時收入占總規模比將提升至8%~10%，明年或將提升至15%。
“放到未來10年來看，如果資產管理規模從去年的1.89萬億元做到18萬億元，那規模占比甚至達到30%。如果國內券商成長為國際高端的財富管理證券機構，那麼占比超過50%都有可能。”張育軍說。
會議後，張育軍向證券公司提出要求，必須學習《基金法》和配套行政法規，仔細研究行業發展思路。

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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