财务管理答案.docx

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财务管理答案
第一章
四、简答题
1、答：
（1按金融工具类型分为：股票市场、债券市场、货币市场、外汇市场、期货市场、期权市场；
（2）按金融市场的组织方式划分为：拍卖市场（交易所市场）和柜台市场（证券公司市场）；（3）按金融交易的过程划分为：初级市场和二级市场。
2、答：
（1）资金需要者：个人、企业、政府
（2）资金供应者：个人、企业、政府
（3）金融中介：一种以自己名义吸收货币，并用于发放贷款或其他金融投资的金融机构，如商业银行、储蓄机构、保险公司、养老基金、财务公司、共同基金。
（4）金融经纪人：经纪人本身并不直接起到借贷的作用，但他们起到中间人的作用。经纪人把需要资金的一方和拥有资金的一方撮合起来。
（5）二级市场：证券交易所、场外证券交易市场。
3、答：
（1）每股投资的收益
（2）获得投资收益的风险性
（3）采用的股利政策
（4）收益流入的时间性
（5）债务的运用情况
4、答：
（1）效率市场假说：股票市场反映了现时与股票相关的各方面信息，估价总是处于均衡状态，任何债券的购买者和出售者都不能持续获得超额利润；
（2）现值分析理论：以货币的时间价值为基础，对企业的投资和筹资活动进行现值分析，衡量投资和筹资活动的收益和成本；
（3）风险收益权衡理论：风险与收益是一切财务决策的共同标准。风险收益权衡理论包括：投资组合理论、资本定价理论、套指定价理论；
（4）资本结构理论：探讨企业能否通过改变资本结构或股利政策以提高企业的市场价值；
（5）期权估价理论：期权或称选择权是一种衍生金融工具；
（6）代理学说：现代企业的代理关系可以定义为一种契约或合同关系。
5,答: (1) 直接转换.即一个企业不经过任何中间媒介直接将他的股票或债券出售给资金供给者.
第二章
四、计算题
1、解：

2、解：

3、解：
（1）当贴现率等于零时，选择第二种方式；
（2）当贴现率等于10%时，
若选择第一种方式，将未来收益折为现值：
若选择第二种方式，将未来收益折为现值：

（3）当贴现率等于20%时，
若选择第一种方式，将未来收益折为现值：

若选择第二种方式，将未来收益折为现值：

（4）设让两种方式没有差别的贴现率为k，即

4、解：

5、解：

6、解：
（1）
（2）
（3）
（4）
（5）原因：资金有时间价值

7、解：

8、解：

9、解：

10、解：

11、解：

12、解：
（1）
25000=A5.751
得：A=4347.07
（2） 20000美元五年后的终值为：20000（1+7%）5=28060>25000
所以不必存。

13、解：
（1）P=A(1-28%)(P/A，10%，31)（1+10%）=1200084
（2）P=A（1-28%）（P/A，10%，30）+446000=1131897.5
因此，选择第一种方案。

14、解：

15、解：
A（F/A，15%，15）=21000+21000/（1+15%）+42000/（1+15%）2+42000/（1+15%）3+21000/1.154+21000/1.155
得:A=2544.81
16、解：
=？
17、解：

第三章
四、简答题
1、答：股利，投资者要求的收益率，股利的年增长率等，视股票类型而定。
2、答：债券票面利率，债券面值，市场利率，债券的到期年数或期数。
3、答市场利率上升，证券价格下降；市场利率下降，证券价格上升。

五、计算题
1、解：
2、解：
3、解：

4、解：该股票价值为：

5、解：该债券的到期收益率如下：

6、解：该股票收益率如下：

第四章

三、简答题
1、答：
（1）公司特有风险：是特定公司或行业，所特有的风险。例如，新产品开发失败、工人罢工、被诉讼等。它可以通过多角化投资抵消。也叫做可分散，非系统风险。
（2）市场风险：是由影响整个市场的风险因素所引起的，包括国家经济形势的变化、税收制度的改革、世界能源状况变化、战争等。它不可通过多角化投资分散也叫不可分风散风险或系统风险。

四、计算题
1、解：
（1）甲方案的期望收益：

甲方案的标准差
甲方案的标准离差率
（2）乙方案的期望收益：

乙方案的标准差
乙方案的标准离差率
由以上计算得知，乙方案的风险程度远大于甲方案。

2、解：
（1）玛特公司股票的期望收益率：

（2）玛特公司股票收益的标准差：

3、解：
（1）投资组合期望收益率：

（2）组合的标准差：

4、解：投资组合收益率=0.2×11%+0.25×12%+0.30×16%+0.25×13% =1325%
第五章
四、简答题
1、答：（1）可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券带来经济损失的可能性。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消。
（2）不可分散风险。不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来的经济损失的可能性。市场风险无法通过证券组合分散掉。

2、答:在组合投资中,当两种股票完全负相关时,所有的风险都可以分散掉;当两种股票完全正相关时,从递减风险的角度来看,分散持有股票没有好处.实际上,大部分股票都正相关,但不是完全正相关.一般说,随机取两种股票,其相关系数为+0.6左右,而对于绝大多数两种股票而言,贝塔系数将位于+0.5---+0.7之间.在这种情况下,把两种股票组合成证券组合能递减风险,但不能全部消除风险。

3、答：高贝塔值的股票风险补偿增加得更多。若投资者更趋向于回避风险，证券市场线的斜率增大，市场风险补偿也会增加。此时股票的风险补偿取决于贝塔值的大小。
1、解：
爱德华科企业股票的期望收益率：

泽波拉企业股票的期望收益率：

2、解：
该公司的贝他系数：

3、解：
（1）德林股票的贝他系数：

（2）德林股票的期望收益率：

4、解：
（1）投资组合的期望收益率：

（2）投资组合的系数：

第六章
四、简答题
1、答：
（1）投资项目财务估算是指对项目投资开始到项目结束为止全过程现金流量的估算，包括项目投资现金流量、项目投产后产生的现金流量和项目终结时的现金流量。
（2）项目财务数据估算是项目可行性评价的重要环节，是对项目进行经济评价的前提和基本依据。
2、答：
（1）固定资产的变价收入；（2）投资时垫支的流动资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入；（4）为结束项目而发生的各种清理费用；（5）变价收入的税收效应。
3、答：
投资项目现金流量估算一般分为三个阶段：
项目初始现金流量估算；生产经营现金流量估算；项目终结现金流量估算。
①项目初始现金流量估算包括：固定资产支出；投入的流动资金；其他各项投资费用；原有固定资产的变价收入；出售旧设备的税收效应。
②生产经营现金流量估算包括：税后利润；折旧。
③项目终结现金流量：固定资产残值变价收入；出售固定资产时的税赋损益；项目投入流动资产的收回。
4、答：
项目评估标准有净现值、内部报酬率、获利指数、投资回收期、平均会计收益率5个指标。
5、答：
投资项目类型有扩充型投资项目和重置型投资项目两大类。
五、计算题
2、解：
（1）净现值
项目未来产生的现金净流量的现值之和=未来产生的现金净流量×年金现值系数（5年，10%）=5700×3.791=21608.7 (元)
项目净现值=项目未来产生的现金净流量的现值之和－项目投资现值之和
=21608.7－20000=1608.7 (元)
（2）获利指数
获利指数=（5700×3.791）÷20000=1.08
（3）投资回收期
投资回收期=20000÷5700=3.5
（4）平均会计收益率
平均会计收益率==[2200÷（20000/2）]×100% =22%
第七章
四、思考题
1、答：公司风险是指公司所有资产组合的风险。

市场风险是指市场组合的风险。
2、答：项目风险分析的方法有敏感性分析；盈亏平衡分析；场景分析；概率树分析；模拟法。
五、计算题
1、解：
结果如下表：
概率1
净流量1
概率2
净流量2
净现值
联合概率
加权净现值

0.4
850
988.2
0.1
98.82
0.25
500
0.4
500
676.7
0.1
67.67

0.2
200
409.7
0.05
20.485

0.2
500
393.68
0.1
39.368
0.5
200
0.6
200
126.68
0.3
38.004

0.2
-100
-140.32
0.1
-14.032

0.2
220
-138.54
0.05
-6.927
0.25
-100
0.4
-100
-423.34
0.1
-42.334

0.4
-400
-690.34
0.1
-69.034
合计

132．02

2、解：
净现值小于0的概率为：

3、解：
第八章
四、简答题
1、答：
借款申请书的主要内容包括：（1）借款企业名称和法人姓名；（2）企业基本情况；（3）企业产品情况；（4）贷款金额；（5）贷款期限；（6）贷款用途；（7）还款来源；（8）担保方式
2、答：
（1）借款筹资的优点有：①借款筹资速度快；②借款成本较低；③发挥财务杠杆的作用。
（2）借款筹资的缺点有：①筹资风险较高；②限制条件较多；③筹资数量有限。
3、答：
公司向国务院证券管理部门申请批准发行公司债券时，应当提交的主要文件有：
(1)公司登记证明；(2)公司章程；(3)公司债券募集办法；(4)资产评估报告和验资报告。
4、答：
公司债券募集办法中应当载明下列主要事项：(1)公司名称；(2)债券总额和债券的票面金额；(3)债券的利率；(4)还本付息的期限和方式；(5)债券发行的起止日期；(6)公司净资产额；(7)已发行的尚未到期的公司债券总额；(8)公司债券的承销机构。
5、答：
（1）债券筹资的优点有：①筹资成本较低；②可利用财务杠杆；③对企业控制权没有威胁
（2）债券筹资的缺点有：①偿债的压力；②风险较高；③限制条件较多
6、答：
（1）与普通股相比，分息、求偿具有优先权
（2）股息事先确定，但支付带有随意性
（3）股息税后支付
7、答：
（1）优先股筹资的优点有：①一般没有到期偿还的压力；②股利的支付比较灵活；③不分享公司的控制权；④有利于改善公司的财务状况。
（2）优先股筹资的缺点：①股息从税后利润中支付，不能抵税；②分配和清偿的顺序优先于普通股，使普通股股东的利益受到影响。
8、答：
（1）传统理论认为合理的资本结构，有助于提高企业的价值。因此各公司应该确定资金最合理的资本结构；
（2）存在最优资本结构点，因此企业可以通过财务杠杆增加企业总价值；
（3）最优资本结构点，就是企业综合资金成本最低点，也就是股票价格最高点
9、答：
资本结构的主要影响因素有：（1）获利能力水平；（2）举债能力；（3）税收政策；（4）公司控制权；（5）债权人和评信机构的态度；（6）公司管理者的态度；（7）其他因素
10、答：
（1）企业提出申请；（2）提供贷款方审批；（3）签定借款合同；（4）.落实担保和抵押；（5）企业取得贷款；（6）企业偿还贷款。
11、答：
（1）财务风险是使用财务杠杆(债务筹资)导致的每股收益变动的幅度的增加和丧失偿债能力的可能性。
（2）杠杆效应是使用固定成本来增加获利能力。
（3）财务杠杆是企业用固定资金成本筹集的资金(如债务)所创造的收益超过所支付的融资成本，就是一种正杠杆效应,否则为负杠杆效应。

五、计算题
1、解：
放弃现金折扣的成本= [2%÷(1－2%) ] ×[360÷（60－20）] =18.36%

第九章
四，思考题
1、 答：
经营杠杆指企业利用固定经营成本提高利润。
财务杠杆指企业按固定资金成本取得的资金（债务或优先股）所创造的收益超过所支付的融资成本，就是一种正杠杆效应，否则为负杠杆效应。

2、 答：
经营风险是指企业全部投资者投资收益的不确定性。
财务风险是指使用财务杠杆(债务筹资)导致的每股收益变动的幅度的增加和丧失偿债能力的可能性。

3、 答：

4、 答：
资本结构是指以债务、优先股、普通股为代表的长期融资方式的比重。

5、 答：
传统资本结构理论的要点：①存在最优资本结构点，因此企业可以通过财务杠杆（债务/权益）增加企业总价值。②最优资本结构点，就是企业综合资金成本最低点，也就是股票价格最高点。

6、 答：
影响资本结构的因素有：预计收益水平；经营风险；举债能力；公司控制权；贷款人和评信机构的态度；公司管理者的态度；其他因素。

五、计算题
1、 解：

2、 解：

3、 解：

4、 解：

5、 解：

6、 解：

7、 解：

8、 解：
综合成本率=20%*5.5%+10%*6.2%+20%*7.6%+20%*8.2%+30%*7%=6.98%
9、 解：

10、解：

第十章
四、简答题
1、答：
①弥补亏损
②计提法定盈余公积金
③计提公益金
④发放优先股股利
⑤计提任意盈余公积金
⑥发放普通股利

2、答：
（1）股利理论是股利政策与投资者行为和公司股价关系的理论，它指导股利政策的制定。
（2）主要的股利理论有莫迪里安尼与米勒(MM)理论、"一鸟在手"理论和税收影响论。
（3）MM认为，企业的股价完全取决于企业资产的盈利能力，或者说是企业的投资政策，而盈利在股利与留存收益之间的分割并不影响企业的股价。
（4）"一鸟在手"理论认为，投资者偏好股利。投资者认为企业未来的盈利带有不确定性，因此投资者更喜欢拿到现时的股利。由此,股利政策会影响企业股价。
（5）税收影响论认为，投资者倾向于留存收益。资本利得的所得税比股利收入的所得税低，企业保留盈余对投资者有利。

3、实践中常见的股利政策包括：
①剩余股利政策：确定下年投资额：法定分配后，先满足投资需要；剩余的利润分配股利
②固定股利或稳定增长股利：股利额相对稳定或呈增长趋势
③固定股利支付率：从净利润中按固定比率支付股利
④低正常股利加额外股利：每期支付较低的正常股利，当盈利较多时据实情增发股利
第十一章
四、简答题
1、答：
（1）持有现金主要会引起下列成本：现金机会成本、现金管理成本和现金短缺成本。
（2）现金机会成本是持有现金所放弃投资报酬，是持有现金的机会成本。
（3）现金管理成本是企业管理现金而支付的代价。
（4）现金短缺成本是企业由于缺少必要的现金而发生的支出或损失。
2、答：
（1）简述最佳现金持有量鲍莫模型认为：企业持有现金，就失去了进行有价证券投资的机会，产生持有现金的机会成本；但进行短期有价证券投资，在需要现金时又必须将其转换成本现金，产生转换有价证券交易成本。总成本为两者之和。
（2）鲍莫模型是要求出总成本最小点的现金持有量，也就是最佳现金持有量。
（3）鲍莫模型计算公式：

C*：最佳现金持有量；K：有价证券利率；T：一个周期内现金总需求量；F：每次转换有价证券的固定成本
3、答：
（1）信用政策的主要内容包括：信用期间、信用标准、收帐政策和现金折扣
（2）信用期间是公司允许客户从购货到付款所经过的付款期间。
（3）信用标准为获得公司的交易信用，客户所需具备的最低标准。
（4）收帐政策是公司为了催收已过期应收账款所遵循的程序。
（5）现金折扣是为鼓励客户提前付款，所提供的优惠。
4、答：
（1）5C评估法是按照客户品行(Character)、能力(Capacity)、资本(Capital)、担保品(Collateral)、条件(Condition)五个方面评价客户信用状况的方法。
（2） 品行(Character)是指客户履行债务的意愿。
（3） 能力(Capacity) 是指客户现金流量的偿债的能力。
（4） 资本(Capital) 是指客户拥有的资本金。
（5） 担保品(Collateral) 是指客户无力偿债时的保障。
（6） 条件(Condition) 是指客户一般经营环境。
5、答：
（1）遵守库存现金的使用范围；（2）核定库存现金的限额；（3）做好库存现金的盘点工作；
（4）建立和实施现金的内部控制制度；（5）检查国家有关规定的遵守情况。
6、答：
存货的缺货成本是指由于存货数量不能满足销售或生产的需要而给企业带来的损失数额，它包括：（1）延期交货而支付的罚金；（2）商品脱销或停工带料期间发生的固定成本；（3）采取紧急补救措施补足所需存货而发生的超额费用。

五、计算题
1、解：

2、解：

3、解：

第十二章
四、简答题
1、 答：财务报表分析的目的是在于提供有关农业企业经营成果、财务状况及其变动方面的信息，以便农业企业管理者和农业企业外界有关方面作出正确的经济决策。

2、答：（1）趋势分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。
（2）结构分析法：它是以会计报表中的某个总体指标作为100％，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务状况的变化趋势。
五、计算题
1、解：
根据已知数据资料，单位销售价格和单位销售税金及附加两因素实际与预算没有差异，因此，本题只要计算销售数量和单位销售成本两因素差异对销售利润变动的影响。
（1）销售数量差异对销售利润变动的影响=（实际销售数量－预算销售量）×预算单位利润=（2000－1900）×6.2 = 620 (元)
（2）单位销售成本差异对销售利润变动的影响=实际单位销售成本－预算单位销售成本）×实际销售数量=（50－52）×2000＝-4000 （元）
因此，由于销售数量增加了100件，使销售利润增加了620元；由于单位销售成本下降了2元，使销售利润增加了4000元。两因素共同作用使销售利润增加了4620元。

2、 解：
（1）
（2）
（3）
（4）
（5）
（6）
（7）
（8）
（9）
（10）
（11）
（12）
3，解：题解：
①净资产收益率＝500/（3500+4000）*0.5
＝13.33%
②总资产净利率＝500/（8000+10000）*0.5
＝5.556%
③主营业务净利率＝500/20000＝2.5%
④总资产周转率＝20000/（8000+10000）*0.5
＝2.222
⑤权益乘数
＝（8000+10000）*0.5/（3500+4000）*0.5
＝2.4
净资产收益率
＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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