财务管理课本总结.doc

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第一章
财务管理：组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作
财务活动：筹资、投资、经营、分配
财务关系：债权人与债务人关系、经营者与所有权关系、对政府是征税人与纳税人关系、对员工的分配关系
财务管理目标：利润最大化、股东财富最大化
第二章
时间价值 复利终值 FVn=PV*FVIFi,n=PV*(1+i)n
现值 PV=FV*PVIFi,n=FV/(1+i)n
年金后付终值 FVAn=A*FVIFAi,n=A*(1+i)n—1/i
普通现值 PVAn=A*PVIFAi,n=A*(1+i)n—1/i*(1+i)n
先付终值 XFVAn=A*FVIFAi,n(1+i)=A*(FVIFAi,n+1—1)
现值 XFVAn=A*PVIFAi,n(1+i)=A*(FVIFAi,n-1+1)
递延年金现值 V0=A*PVIFAi,n*PVIFi,m=A*(PVIFAi,m+n—PVIFAi,m)
永续年金现值 V0=A/i
特殊的，不等额现金流量现值------分开计算各复利现值，再求和
年金和不等额流量现金混合----年金现值算法+复利现值算法
例 1---4年1000 5---9年 2000 10年3000
1000PVIFAi,4+2000PVIFAi,5~9+3000PVIFi,10 (PVIFAi,5~9=PVIFAi,9—PVIFAi,4)
若前两年未付款-------延期付款算法
求利率/年限-----插值法 PVIFAi,n=a 8% x 9% , 6.710 a 6.418
按半年计息一次 PV=FV*PVIFR,t R=i/m, t=m*n ,m是每年复利计息频数
风险价值 单项投资风险 期望报酬率 当标准差相等时，谁大取谁
标准差δ=当期望报酬率相等时，谁小取谁
离散系数CV=δ/R 当前两者不一样时，比较离散系数，谁小取谁
K=RF+RR=RF+bq K为必要报酬率；RF为无风险报酬率；RR为风险报酬率；
b为风险价值系数；q为标准离差率
证券组合投资风险 必要报酬率Ri=RF+βi(RM—RF) 当Ri期望报酬率，选择放弃投资
当Ri期望报酬率，选择投资
第3章
财务分析的内容（指标）：
1.盈利能力：财务评价的中心（净资产、总资产、营业收入利润率越大越好）
资产报酬率 资产利润率=利润总额/资产平均总额
资产净利率=净利润/资产平均总额=总资产周转率*销售净利率
股东权益报酬率（权益资本净利润率、净资产利润率）=净利润/股东权益平均总额=资产净利率*平均权益乘数
销售毛利率营业收入净额—营业成本）/营业收入净额 销售净利率=净利润/营业收入净额
每股利润=（净利润—优先股股利）/发行在外的普通股平均股数
市盈率=每股市价/每股利润
2.偿债能力：保证盈利能力的条件（流动比率大于1，最好在2以上、速动比率为1最合适、资产负债率多与行业平均值比较）
流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=（流动资产—存货）/流动负债 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
资产负债率=负债总额/资产总额 权益乘数=资产总额/股东权益总额 产权比率=负债总额/股东权益总额
3.营运能力：创造盈利能力的基础.（各种周转率，周转率越大，说明效率越高，运营能力越强）
应收账款周转率=赊销收入净额或销售收入/应收账款平均余额 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率
存货周转率=销售成本/存货平均余额 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额
固定资产周转率=销售收入/固定资产平均余额 总资产周转率=销售收入/资产平均总额
4.发展能力分析5.财务趋势分析6.财务综合分析
1. 杜邦分析法(结合案例看）
杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。
股东权益报酬率=资产净利率×平均权益乘数
资产净利率=销售净利率×总资产周转率（杜邦公式）
销售净利率=净利率÷销售收入
总资产周转率=销售收入÷资产平均总额

从中看出，股东权益报酬率是杜邦系统的核心，权益乘数主要反应了企业的财务杠杆情况，即企业的资本结构。销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系，想要提高销售净利率，必须提高销售收入和降低各种成本费用。而提高销售净利率要做到以下两点：a开拓市场，增加销售收入b加强成本费用控制，降低耗费。在企业分析中，主要用来分析两个方面，一是分析企业的资产结构是否合理，二是结合销售收入，分析企业的资产周转情况。
第4、5章
筹资数量预测方法：1.销售百分比法 追加融资需求=预计资产-预计负债-预计所有者权益 或者=需要增加的资产总量-敏感负债增加量-留存收益增加量
2.线性回归分析法 Y=abX 公式自己结合ppt看
3营业收入比例法
第六章

1. 资本成本包括筹资费用和用资费用两部分内容。
2. 个别资本成本
（一）长期借款成本：K=年利息额×（1－税率）／（筹资总额－筹资费用）
（二）债券成本：

（三）优先股成本

（四）普通股成本

（五）留用利润成本
留存收益资本成本=

3. 综合资本成本K=Σ（ki × wi）：
K综合资本成本； Ki为第i种资本的成本； Wi为第i种资本占总资本的比重。
【例】某公司拟筹资2 500万元，其中发行债券1 000万元，筹资费率2％，债券年利率为10％，所得税率为25％；优先股500万元，年股息率7％，筹资费率3％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利10％，以后各年增长4％。试计算该筹资方案的加权平均资本成本。
4.无差别点分析法计算公式
（ EBIT— I1 ）×（ 1—T ）—PD1 （ EBIT— I2 ）×（ 1—T ）—PD2
—————————————— = ———————————————
N1 N2
EBIT为息税前利润平衡点，即无差异点；I1、I2为两种增资方案下的年利息，式中：N1、N2为两种方案发行在外普通股股数；PD1、PD2为两种方案优先股股利额。
例题：公司目前发行在外普通总共是100万股，每股面值是1元；已经发行10%利率债券400万元。该公司需为一投资项目融资500万元，新项目投产以后，公司每年的息税前盈余增加到200万元。目前有两个筹资方案可供选择：按照12%的利率发行债券；按照每股20元的价格发行新股。适用的所得税率是40%。问：1、计算两个方案的每股收益； 2、两方案的每股利润无差异点； 3、判断哪个方案更好。
解：1、计算两个方案的每股收益；
方案一 EBIT＝200 I1＝400×10%＝40 I2＝500×12%＝60 I＝100
EPS＝[(200-100) ×(1-40%)]/100＝0.6
方案二 EBIT＝200 I＝400×10%＝40 发行新股数＝500/20＝25
EPS＝[(200-40) ×(1-40%)]/125＝0.768
2、两方案的每股利润无差异点
解：[(EBIT -100) ×(1-40%)]/100＝[(EBIT-40) ×(1-40%)]/125 EBIT＝340
3、判断哪个方案更好
解：从每股收益看，因方案二的每股收益高，所以方案二更好。
4. 所谓财务杠杆系数（DFL）是指普通股每股收益（EPS，指税后效应）变动相对于息税前利润变动率的倍数。其计算公式为：
DFL= 普通股每股利润变动率／息税前利润变动率
= △EPS/ EPS ／ △EBIT/ EBIT
=EBIT／ EBIT—I
DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股收益变动额；EPS为变动前普通股每股收益；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润；I为债务筹资的利息；EBT为税前利润额,对于非上市公司，可通过税后资本利润率（ROE）来代替EPS。
第七章
1.现金流量包含（1）初始现金流量（投资现金流量）（2） 营业现金流量
（3）终结现金流量（项目终止现金流量）
2.初始现金流量：初始现金流量是指开始投资时发生的现金流入量和现金流出量。
包括以下几项内容： 固定资产上的支出 流动资产上的支出 机会成本
其他投资费用 原有固定资产变价收入
初始现金流量除原有固定资产变价收入为现金流入量外，其他部分均为现金流出量。
3.营业现金流量：年营业净现金流量= 每年营业收入— 付现成本— 所得税
= 净利润 + 折旧
4. 终结现金流量
终结现金流量，是指投资项目终结时所发生的现金流量。
终结现金流量基本上是现金流入量，包括: 固定资产残值的变价收入
原垫支的各种流动资金的收回。
投资决策指标分别为：1.非折现现金流量指标 2折现金流量指标
一、 非折现方法
1、投资回收期法 （投资回收期越短，投资的经济效果越好，方案为佳；反之，则方案为差。）a)如果每年的营业净现金流量相等

b)如果每年NCF不相等时，投资回收期要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。
2、 投资报酬率法 投资利润率越高，投资的经济效益越好，对投资者也越有利。
投资报酬率= ×100%

二、 折现方法
1、 净现值法
净现值＝Σ投产后净现金流量现值－原始投资额
净现值的计算结果可能出现以下三种情况：
第一，净现值为正数，表示此方案按现值计算的投资报酬率高于贴现率，方案为可行；
第二，净现值为负数，表示此方案按现值计算的投资报酬率低于贴现率，方案不可行；
第三，净现值为零，表示此方案按现值计算的投资报酬率正好等于贴现率，应对该项目进行综合考虑。
另外，如果几个方案的投资额相同，项目计算期相等且净现值均大于零，那么净现值最大的方案为最优方案。
净现值法的优点是考虑了货币时间价值，因而能够较好地反映出投资方案的真正经济价值。但是，它不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际内部收益率水平，

2、 现值指数法

评价标准：获利指标≥1方案可行
获利指标≤1方案不可行
净现值与现值指数之间存在着同方向变动关系，即：
净现值>0，现值指数>1
净现值=0，现值指数=1
净现值<0，现值指数<1
3、 内含报酬率法
内含报酬率的计算结果可能出现以下三种情况：
第一，当内含报酬率大于期望报酬率时，可以获得高于期望的收益，该项投资方案应予采纳； 第二，当内含报酬率等于期望报酬率时，可以获得期望的收益；
第三，当内含报酬率小于期望报酬率时，不可能获得期望的收益，该项投资方案是不可行的。
a) 经营期内各年现金净流量相等时，
①计算年金现值系数。
年金现值系数=

②从年金现值表中找出有关年数栏内上述年金现值系数
相邻的两个利率。
③根据相邻的利率，采用插入法计算出内含报酬率。
b)经营期内各年平均现金净流量不相等
①估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值。如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出以某一个贴现率所求得的净现值为正值，而以相邻的一个贴现率所求得的净现值为负值时，则表明内含报酬率就在这两个贴现率之间。
②根据上述相邻的两个贴现率用插入法求出该方案的内含报酬率。
第九章：
1、持有现金的动机：交易动机、投资动机、预防动机、补偿动机
2、TC表示总成本，b表示现金与有价证券的转换成本，T表示特定时间内的现金需要量总额，N表示理想的现金转换量（最佳现金余额），i表示短期有价证券利息率
最佳现金余额N=√2Tb/i 最低现金管理总成本=√2Tbi
3、应收账款的功能：减少存货、增加销售 4、应收账款的成本：机会成本、管理成本、坏账成本
5、应收账款的信用条件包括信用期限、现金折扣、折扣期限
6、信用评估方法---5C评估法：品德、能力、资本、抵押品、情况7、存货的成本：采购成本、订货成本、储存成本
8、A表示全年需求量，Q表示每批批量，F表示每批订货成本，C每件存货的年储存成本，则：订货成本=F×A/Q
储存成本=C×Q/2 经济批量Q=√2AF/C 总成本T=√2AFC
9、再订货点R=nt,n表示平均每天的耗用量，t表示从发出订单到货物验收完毕所用的时间
第十章：
1、商业信用的两种形式：赊购商品、预收货款 2、放弃现金折扣的资本成本率=CD/(1-CD)×360/N
其中CD表示现金折扣的百分比，N表示失去现金折扣后延期付款天数
第十一章 1股利分为现金股利、股票股利 2股利政策的类型：剩余股利政策、固定股利政策、稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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