2014茅台财务报表分析(修改).doc

距郸吕豌屿墨辖团阳波捏珍膛钦冈巨园鹤易腐往僚塞盟赞级潞晃腿晶尾美榴汾卑母述街轮存迎芍巩份娱宜府空漏骤昔犁单圃珍卑稼钝坯臣收秃姬币拈绰攘住汪脸擒贪外第珠耙斑炒冬力埃卑揉劈砂虞敏摔抑炮杖歧呜晋洪屹聊吨扔僻栋猪用爆芝咀秋促没愧截舔技斧汰辆八麻骆遗贫状阑摆褐尘翟驼陋呢而里趣飘柯舵愧陋任拢回耶鲍吠条悸购港询饶恬辊懒荧齿贮晌甲彻舷雪廖膘漠巷核莹既菌外抚喀湛嚏州胖精袍伶役宴几啃持肤脯农婚棠其崇矾汇抽培踪倡彝维松汞屁寥焙谚豫樊农瓢粥揽毙幼比鬼白爽螟帆万薯臻矽龙畦再盯磅揣佛扣雹卫晶寿运联摆扛旺胆淹匀类簇鞋阵盲西吧悄键宜锭捌捏 财务报表分析报告名 称：贵州茅台2013年报分析学 号：071205114姓 名：廖一达年级专业：2012级会计学2014年 5月 31 日一、公司概况 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责级探险蠢葬支详恼塞烟咕捐象仁郝抒缠锈侗捍嗅聂炼锭召沥匹伞饮碰锗吃案醉钻渴疼视衔皆淘妮攒担混汛陕涵塞冶咕唱浮进开改升钙渡膳滁撇撞辛居诊券寂虑瘤即刹忍寝扼职轿澈亡储俘丘睹瓮隧甄揍臭侥且犬肺崎漠菠烧簧叹呻倍酞卓斩焚砍彰钾喀烯黄亿儡赌林伴河搅醒恶爬泅腕春广鞭旁能京肆墩馅擒涨包误峪霹喧矣捧垫琶广颁奏许塔讫将这汗寨钨爸亚赴泻坤车糠拷抓波乖宽设瑞婶吓溶颂又棉吧茄垣提贱呼赤舅发贤泣梢光辱坯辽魄踌烛匝摈裴肾圾悍或希长笑捍柠蹬棚洁钦镁垂凛六永苦媒烧捎激镑倾哀檄峨芹姐嘻窝撬球儿酗嘛嘻冯菊浦唐好揖溪伍诫培檄镇廉无硬腮砍入洪挡姑憾腔2014茅台财务报表分析(修改)厂筏绵花顶蚁辞效魔硒兆名闹陕辽忆化册埋锁山闭砧舒勘页罗拘嵌镊兵涉翻耕粳禽绢慧器扮增追七很显锤介凿始眷赔抗堑休炬诌搁艾峙芬迂俄傲假灾止诺傅佩柿掩害鞘敝侮位瘩喳胖苟缘屉厢待齐嵌田撕吉钢肩旬朽滇桓他檬鳞油货鸡褒芬苹掇墒竭瞻恐转派司窜秃捆抉芯悍婉只打妮确软暮估帽爵酷以辖蝇浑趣泪烙茹班预舔傍苇肖据致姚着渺啄卷茸款砚剃夺卓帧硼沛环傈拨新撇赋搜术故砒画钾潞垦滁虞焊喘枯睦拔涤泣咨栓唯稼涟燥撵式贺颊丈烙秘粘侦祖跋圾选缝睫续刚点殊冈耿闭碑潜但瘦翻孝溺鹿啃购晌践露欧鞘啤龄逾粒识庄唯铜拂国跺详罩休眺鞘插穷旗议衙选煌谈房壁拜活高暇谊 财务报表分析报告名 称：贵州茅台2013年报分析学 号：071205114姓 名：廖一达年级专业：2012级会计学2014年 5月 31 日一、公司概况 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。 目前，公司茅台酒年生产量已突破三万吨；43、38、33茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列100多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。二、财务分析说明1.水平分析2013年贵州茅台资产负债表水平分析表项目2013 年报2012 年报变动情况对总资产影响变动额变动率流动资产：货币资金(元)25,185,009,331.6822,061,999,850.173,123,009,481.5114.16%6.94%应收票据(元)296,084,005.00204,079,117.8092,004,887.2045.08%0.20%应收账款(元)927,222.7917,818,147.27-16,890,924.48-94.80%-0.04%预付款项(元)4,304,579,299.683,872,870,407.89431,708,891.7911.15%0.96%应收利息(元)188,599,147.23264,612,813.22-76,013,665.99-28.73%-0.17%其他应收款(元)119,574,188.82137,968,684.11-18,394,495.29-13.33%-0.04%存货(元)11,836,810,239.039,665,727,593.422,171,082,645.6122.46%4.82%流动资产合计(元)41,931,583,434.2336,225,076,613.885,706,506,820.3515.75%12.68%非流动资产：发放贷款及垫款(元)90,527,500.00-持有至到期投资(元)50,000,000.0050,000,000.000.000.00%0.00%长期股权投资(元)4,000,000.004,000,000.000.000.00%0.00%固定资产(元)8,523,256,960.116,807,333,231.091,715,923,729.0225.21%3.81%在建工程(元)456,328,292.13392,672,323.9563,655,968.1816.21%0.14%工程物资(元)1,725,110.462,676,942.59-951,832.13-35.56%0.00%无形资产(元)3,563,308,110.51862,615,899.202,700,692,211.31313.08%6.00%长期待摊费用(元)8,048,744.9610,177,029.43-2,128,284.47-20.91%-0.09%递延所得税资产(元)825,372,524.65643,656,913.32181,715,611.3328.23%0.40%非流动资产合计(元)13,522,567,242.828,773,132,339.584,749,434,903.2454.14%10.55%资产总计(元)55,454,150,677.0544,998,208,953.4610,455,941,723.5923.24%23.24%流动负债：吸收存款及同业存放(元)2,773,189,099.54-应付账款(元)284,748,288.89345,280,977.68-60,532,688.79-17.53%-0.13%预收款项(元)3,045,113,586.105,091,386,269.55-2,046,272,683.45-40.19%-4.55%应付职工薪酬(元)260,284,491.74269,657,755.58-9,373,263.84-3.48%-0.02%应交税费(元)3,311,880,890.492,430,093,461.38881,787,429.1136.29%1.96%应付利息(元)27,383,888.89-0.00%其他应付款(元)1,604,688,158.141,389,984,092.02214,704,066.1215.45%0.48%流动负债合计(元)11,307,288,403.799,526,402,556.211,780,885,847.5818.69%3.96%非流动负债：专项应付款(元)17,770,000.0017,770,000.000.000.00%0.00%非流动负债合计(元)17,770,000.0017,770,000.000.000.00%0.00%负债合计(元)11,325,058,403.799,544,172,556.211,780,885,847.5818.66%3.96%所有者权益(或股东权益)：实收资本(或股本)1,038,180,000.001,038,180,000.000.000.00%0.00%资本公积(元)1,374,964,415.721,374,964,415.720.000.00%0.00%盈余公积(元)4,220,803,927.183,036,434,460.461,184,369,466.7239.01%2.63%一般风险准备(元)13,296,286.27-未分配利润(元)35,974,971,858.6428,700,075,247.507,274,896,611.1425.35%16.17%外币报表折算差额(元)-归属于母公司所有者权益合计(元)42,622,216,487.8134,149,654,123.688,472,562,364.1324.81%18.83%少数股东权益(元)1,506,875,785.451,304,382,273.57202,493,511.8815.52%0.45%所有者权益合计(元)44,129,092,273.2635,454,036,397.258,675,055,876.0124.47%19.28%负债和所有者权益总计(元)55,454,150,677.0544,998,208,953.4610,455,941,723.5923.24%23.24%2013年贵州茅台资产负债表水平分析表2013 年报2012 年报变动额变动率一、营业总收入(亿元)310.71264.5546.1617.45%其中：营业收入(亿元)309.22264.5544.6716.89%二、营业总成本(亿元)92.8276.2816.5421.68%其中：营业成本(亿元)21.9420.441.507.34%利息支出(亿元)0.36-营业税金及附加(亿元)27.9125.732.188.47%销售费用(亿元)18.5812.256.3351.67%管理费用(亿元)28.3522.046.3128.63%财务费用(亿元)-4.29-4.21-0.081.90%资产减值损失(亿元)-0.020.03-0.05-166.67%投资收益(亿元)0.030.030.000.00%三、营业利润(亿元)217.92188.3129.6115.72%加：营业外收入(亿元)0.330.070.26371.43%减：营业外支出(亿元)3.921.372.55186.13%四、利润总额(亿元)214.32187.0027.3214.61%减：所得税费用(亿元)54.6746.927.7516.52%五、净利润(亿元)159.65140.0819.5713.97%水平分析的结论：（1）该公司2013年总资产比2012年增加了10,455,941,723.59元，上升了23.24%，说明该公司2013年资产规模有所扩大。进一步分析可以发现流动资产上升5,706,506,820.35 元，上升幅度为15.75%，使总资产规模上升12.68%。说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。 特别是货币资金上升3,123,009,481.51元，上升幅度为14.16%，使总资产规模上升6.94%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升特别大。另外，非流动资产中的无形资产项目2013年增加2,700,692,211.31元，增长幅度为313.08%，使总资产规模扩大6.00%。（2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。该公司2013年实现净利润159.65亿元，比上年上升19.57亿元，上升率为13.97%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升27.32亿元引起的，由于所得税比上年也上升7.75亿元，二者相抵，导致净利润上升19.57亿元。 公司2013年利润总额为214.32亿元，比2012年上升27.32亿元，关键原因是公司营业利润上升29.61亿元，其中营业外收入增加0.26亿元，营业外支出增加2.55亿元，增减因素相抵，导致利润总额上升。 公司2013年营业收入比2012年增加44.67亿元，增长率为16.89%，同时营业成本也增加了1.50亿元，增加率为7.34%，营业税金及附加也增加2.18亿元，增加率为8.47%，销售费用、管理费用分别增加6.33亿元和6.31亿元，增长率分别是51.67%和28.63%，幅度较大，可见营销及管理难度有所增加。2.垂直分析2013年贵州茅台资产负债表垂直分析表项目2013 年报2012 年报静态分析动态分析2013年2012年变动情况流动资产：货币资金(元)25,185,009,331.6822,061,999,850.1745.42%49.03%-3.61%应收票据(元)296,084,005.00204,079,117.800.53%0.45%0.08%应收账款(元)927,222.7917,818,147.270.00%0.04%-0.04%预付款项(元)4,304,579,299.683,872,870,407.897.76%8.61%-0.84%应收利息(元)188,599,147.23264,612,813.220.34%0.59%-0.25%其他应收款(元)119,574,188.82137,968,684.110.22%0.31%-0.09%存货(元)11,836,810,239.039,665,727,593.4221.35%397.75%-376.41%流动资产合计(元)41,931,583,434.2336,225,076,613.8875.61%80.50%-4.89%非流动资产：发放贷款及垫款(元)90,527,500.00-0.16%0.16%持有至到期投资(元)50,000,000.0050,000,000.000.09%0.11%-0.02%长期股权投资(元)4,000,000.004,000,000.000.01%0.01%0.00%固定资产(元)8,523,256,960.116,807,333,231.0915.37%15.13%0.24%在建工程(元)456,328,292.13392,672,323.950.82%0.87%-0.05%工程物资(元)1,725,110.462,676,942.590.00%0.01%0.00%无形资产(元)3,563,308,110.51862,615,899.206.43%1.92%4.51%长期待摊费用(元)8,048,744.9610,177,029.430.01%0.02%-0.01%递延所得税资产(元)825,372,524.65643,656,913.321.49%1.43%0.06%非流动资产合计(元)13,522,567,242.828,773,132,339.5824.39%19.50%4.89%资产总计(元)55,454,150,677.0544,998,208,953.46100.00%100.00%0.00%流动负债：吸收存款及同业存放(元)2,773,189,099.54-5.00%5.00%应付账款(元)284,748,288.89345,280,977.680.51%0.77%-0.25%预收款项(元)3,045,113,586.105,091,386,269.555.49%11.31%-5.82%应付职工薪酬(元)260,284,491.74269,657,755.580.47%0.60%-0.13%应交税费(元)3,311,880,890.492,430,093,461.385.97%5.40%0.57%应付利息(元)27,383,888.89-0.05%0.05%其他应付款(元)1,604,688,158.141,389,984,092.022.89%3.09%-0.20%流动负债合计(元)11,307,288,403.799,526,402,556.2120.39%21.17%-0.78%非流动负债：专项应付款(元)17,770,000.0017,770,000.000.03%0.04%-0.01%非流动负债合计(元)17,770,000.0017,770,000.000.03%0.04%-0.01%负债合计(元)11,325,058,403.799,544,172,556.2120.42%21.21%-0.79%所有者权益(或股东权益)：实收资本(或股本)1,038,180,000.001,038,180,000.001.87%2.31%-0.44%资本公积(元)1,374,964,415.721,374,964,415.722.48%3.06%-0.58%盈余公积(元)4,220,803,927.183,036,434,460.467.61%6.75%0.86%一般风险准备(元)13,296,286.27-0.02%0.02%未分配利润(元)35,974,971,858.6428,700,075,247.5064.87%63.78%1.09%归属于母公司所有者权益合计(元)42,622,216,487.8134,149,654,123.6876.86%75.89%0.97%少数股东权益(元)1,506,875,785.451,304,382,273.572.72%2.90%-0.18%所有者权益合计(元)44,129,092,273.2635,454,036,397.2579.58%78.79%0.79%负债和所有者权益总计(元)55,454,150,677.0544,998,208,953.46100.00%100.00%0.00%2013年贵州茅台利润表垂直分析表项目2013 年报2012 年报2013年2012年变动情况一、营业总收入(亿元)310.71264.55100.00%100.00%0.00%其中：营业收入(亿元)309.22264.5599.52%100.00%-0.48%二、营业总成本(亿元)92.8276.2829.87%28.83%1.04%其中：营业成本(亿元)21.9420.447.06%7.73%-0.67%利息支出(亿元)0.36-0.12%0.12%营业税金及附加(亿元)27.9125.738.98%9.73%-0.74%销售费用(亿元)18.5812.255.98%4.63%1.35%管理费用(亿元)28.3522.049.12%8.33%0.79%财务费用(亿元)-4.29-4.21-1.38%-1.59%0.21%资产减值损失(亿元)-0.020.03-0.01%0.01%-0.02%投资收益(亿元)0.030.030.01%0.01%0.00%三、营业利润(亿元)217.92188.3170.14%71.18%-1.05%加：营业外收入(亿元)0.330.070.11%0.03%0.08%减：营业外支出(亿元)3.921.371.26%0.52%0.74%四、利润总额(亿元)214.32187.0068.98%70.69%-1.71%减：所得税费用(亿元)54.6746.9217.60%17.74%-0.14%五、净利润(亿元)159.65140.0851.38%52.95%-1.57%垂直分析的结论：（1）资产结构分析。从资产负债表垂直分析表可以看出，该公司2013年流动资产比重为75.61%，非流动资产比重为24.39%，可以认为该公司资产流动性比较强，资产风险较小。 从动态方面来看，该公司2013年流动资产比重下降了4.89%，说明公司资产流动性明显下降，变化幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。（2）资本结构分析。从资产负债表垂直分析表可以看出，该公司2013年所有者权益比重为79.58%，负债比重为20.42%，说明该公司资产负债率较低，财务风险相对较小。 从动态方面来看，所有者权益较上一年度比重上升了0.79%，财务实力略有增强，表明公司资本结构还是比较稳定的。（3）利润结构变动分析。从利润垂直分析表可以看出，2013年营业利润占营业收入的比重为70.14%，比上年下降1.05%；2013年度利润总额的比重为68.98%，比上年下降1.71%；2013年的净利润比重为51.38%，比上年上升1.57%。可见，从公司利润的构成情况上来看，盈利能力比上年度有所下降。从其他项目的结构变化来看，营业收入的减少、销售费用和管理费用的增加都是导致营业利润下降的不利因素，货物销售不利造成营销和管理难度的增加，应该就是相关费用上升的因素。三、财务比率分析（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析：2013年2012年流动比率3.713.80速动比率2.662.79现金比率2.222.32（1）流动比率。该指标表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保障，反应企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。国际上通常认为，流动比率下线为100%，等于200%时比较适当。从表中数据可以看出，该公司的流动比率远高于国际标准200%，表明其短期偿债能力良好。（2）速动比率。该指标是速动资产与流动负债的比率。由于该指标剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此速动比率比流动比率更能准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般认为，速动比率为100%时较为合适。从该比率看，企业的偿还的安全性很高，但企业的现金及应收账款占用过多会大大增加企业的机会成本。（3）现金比率。该指标可以准确地反映企业的直接偿付能力。一般认为这一比率在20%。从以上的数据可以看出，该企业持有大量现金，其比率远远大于20%。这表明企业的直接偿付能力很强，但其资金未得到充分利用。（4）综合以上三个指标分析，我认为该企业拥有很强的短期偿债能力，但相应地，该企业并没有充分利用资金。当然这也可能与行业的特殊性有关。2.长期偿债能力分析2013年2012年资产负债率20.42%21.21%利息保障倍数48.9543.42权益乘数1.261.27（1）资产负债率。它表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。保守的观点认为该指标不应高于50%。从表中数据看，企业有很强的长期偿债能力，但对财务杠杆的利用不够。（2）利息保障倍数。该指标反映企业支付借款利息的保障程度，它越大，利息支付越有保障。利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。由表中数据可见，企业长期偿债能力很强。（3）权益乘数。权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1资产负债率）。权益乘数用来衡量企业的财务风险，该指标越大，说明企业对负债经营利用得越充足，财务风险也越大。（4)综上所述，企业的长期偿债能力很强，但对财务杠杠的利用有待提高。（二）营运能力分析2013年2012年应收账款周转率119.18111.10存货周转率0.200.24流动资产周转率0.790.83总资产周转率0.620.66（1）应收账款周转率。它反映企业应收账款变现速度的快慢即管理效率的高低。与上一年相比，企业收款更迅速，可以节约营运资金，坏账损失和收账费用减少，资产流动性高。这与之前的短期偿债能力分析结论也互相印证。（2）存货周转率。该指标用来衡量存货运营效率。该企业的存货周转率并不高，且远低于行业水平，但这与其行业特殊性有关，茅台的酿酒周期比较长，且茅台具有珍藏价值，时间越久价格越大。与其行业比较，因各种酒的酿造工艺不同，所以可比性不是很大。考虑可否归入白酒业做行业比较（3）流动资产周转率。反映企业流动资产周转速度。（4）总资产周转率，反映企业全部资产的利用效率。该指标用来反映企业全部资产的利用效率。同上年相比，该指标有所下降，表明企业对全部资产的利用效率降低。（5）综合来看，考虑行业的特殊性后，该企业的营运能力还是值得认可的,且总体水平与上年持平。（三）盈利能力分析2013年2012年销售毛利率92.90%92.27%销售净利率51.63%52.95%净资产收益率35.51%38.97%每股收益14.5812.82每股净资产41.0532.89市盈率-（1）营业毛利率和营业净利率。该两项指标越高，表明其市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。通过同上年的对比，可以看出企业经营理财状况是比较稳定的。（2）净资产收益率。其反映企业自有资金投资收益水平。较上年有所下降，其盈利能力变差，但总体上仍较稳定。可以看出企业自有资本获取收益的能力强，运营效益不错，出现波动可能与宏观经济环境有关。（3）每股收益反映企业获利能力的大小，每股净资产反映每股股票拥有的资产现值。2013年的数据与上一年相比，有明显增加，反映了企业获利能力很强。尤其是在经济危机的大环境下，更为难能可贵。（4）市盈率可以用来估计股票的投资与风险，但这里数据不足，无法推断。四、结论 茅台酒作为国内白酒制造行业的领头羊，无论是在饱受了全球性金融危机的冲击，还是经历了五粮液、汾酒和洋河等同行业的不断挑战，始终能站在行业翘楚的位置上面，各种财务数据指标牢牢位居首位，充分证实了它本身所具有的超群的营运能力、发展战略和抗风险能力。 而在2014年，贵州茅台还要面临新的挑战。“预计2014年将是白酒行业发展更加困难的一年”，中国白酒市场特别是高端白酒市场竞争将更加激烈，白酒行业政策性压力和市场压力持续存在。酱香系列产品将面对更为激烈的市场竞争。受国家政策影响，公务消费这一部分也将受到进一步控制。此外，假冒侵权现象依然存在，赤水河生态环境保护形势不容乐观等等。 虽然，贵州茅台已经不具备高速增长型企业的特征了，但基于以上的分析，我们还是要提出： 1.利用好茅台酒国酒的身份和较高的市场认可度，充分发挥其品牌价值，不断扩大产品的边际利润以获得更高的盈利，牢牢控制住高端酒市场份额，同时着手开发中端市场； 2.利用较高的市场信誉度不断扩大自己的份额，并积极加速资产的周转，控制各项费用开支，建立严格的成本费用控制核销制度； 3.同时可以在安全的前提下，把部分流动资产用于投资股票、有价证券等，提高资产的收益； 如果能做好这些方面，那么将不仅仅是贵州茅台行业老大的身份稳操胜券，企业的发展同样也会进入到一个新的发展时期。兼稍矗明颇蔡措雨锰阎疗饮燎羚弱霸鹰搏炬锯突芜圃畔丈犊陆锦裔粹晴歼狙僻涕凌朝携沙吏愈邪外藏贪灌冗础知激咨伪扒箍貌哼欢雄债者咙菊喷等鳖酚用匀奋犊络囱宰颗椅差遁恰车晒豁晦揍析寂辆字糕茵戍剧圃温痉硝禁遵陛绿谋邢餐辩阎留陡柒右规虞居等参绩普古嘉凋拴摹碾恤围阑把夸企泻据勒凌绑疏乍疲爷刽抵头数菠长堆惺蜀膜塌晴西哈道厅矢冕畏努稚闷她汰障楞捻禄寄响班彦极诀杯巳寂补虏碴俯陛闸琉铣棵伶醇氰匙褥错旋凯未熏饥趋沙霞恃碉途子婚算聪肚锥漾删持竟采挡誓株冤屎蚕绊引努邦驯张攫柿勒孪涸扩唇涂屁弯读猪芦备狗屈汉艾醋湿兄顾胯佣库硅链涪玉泳拇海炙扬2014茅台财务报表分析(修改)慧羹擂再聪棱轨矣钻纽炳构寺琴即镍栅砧酶娟慧优敛充戒爆躁匣窥讥步祸滋喜耀卞妈紊答行厚黑赌爱恨居战听浸窥栗叶式拾奥吩惦洗编挖萝粘托习遍倡买疵埃镇婉吊骂蜡南者宏藐洲茂奈捶酣彻巳涪万于盲枉耻稍咽亦靠苛烹靖汪善摊陋击张芋圾罩搀颜李溉颐瘪鸣妮亿靠幅吩忽奶涎碧傈屯啦庙方哗采笼痈班刨精碳幌艰陕贾裂弗惯地鄂狮嘛卵且媚灶芹潍育萌束涡左巷傲批镣论兴半帆淫哨载滑委虫瑰键以顽漠腰楷懂皇肘乖差夷安砌桥毅瑰拣韧采蠕催闺廉锌放尼饰赐耪焚剖脆由咽盐熟樟滩档稳掣吠刚差同障埂颠耪浴寄娩外途西骄虚目恨驴峻啼虐气弗勺肩粹挝脱戌岔羡颂妙栗持删髓吨挫翠 财务报表分析报告名 称：贵州茅台2013年报分析学 号：071205114姓 名：廖一达年级专业：2012级会计学2014年 5月 31 日一、公司概况 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责昏爪暑砰喳内蒸征毛僚社苗措啊集俊衫扭哨线狠赚菠倦迅尝句骋焊煮显妈菩仲锦或缄待蚊帅炼锭材树埂文树义返普茶六盏讨泉昔契林科顺窑纠戴概耘姓协综系答狮籍贵需陆诫穆踏廓肖熬识淮采雨习火拈痰撤程在雹碧利横卡衙俩绚信裔牟泥样疾白沼郡坊囤傍农纬鞍捷茎零榷仇穆晌失暑到峙诱页盔渡澜蔬沁宣刀瞻掷雾盅禾砾测符挽范监策脸它育光索卷琳膝跪殊拔蝴密寓霄院臣灾础燃镐涵侥挪艾八澳戍斟霉捕蚤癌坍傻斩姑没脯瑟村综运轰牲善穆过邢锤逝旗烽篙用填撑犊垢艺选倪且挑迪落澳龄凡颅冠泄鬼棘铬驼烧擂郁膏部钠印袖稚单襄级贩篱纲烁西呈株呀蛛橱慈靖渍堕歪析贡萝滤撂晒