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1、精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 财务管理复习 1、单利：I=P*i*n 2、单利终值：F=P（1+i*n） 3、单利现值：P=F/（1+i*n） 4、复利终值：F=P（1+
2、i）^n 或：P（F/P，i，n） 5、复利现值：P=F/（1+i）^n 或：F（P/F，i，n） 6、普通年金终值：F=A{（1+i）^n-1]/i 或：A（F/A，i，n） 7、年偿债基金：A=F*i/[（1+i）^n-1] 或：F（A/F，i，n） 8、普通年金现值：P=A{[1-（1+i）^-n]/i} 或：A（P/A，i，n） 9、年资本回收额：A=P{i/[1-（1+i）^-n]} 或：P（A/P，i，n） 10、即付年金的终值：F=A{（1+i）^（n+1）-1]/i 或：A[（F/A，i，n+1）-1] 11、即付年金的现值：P=A{[
3、1-（1+i）^-（n+1）]/i+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1] 12、递延年金现值： 第一种方法：P=A{[1-（1+i）^-n]/i-[1-（1+i）^-s]/i}或：A[（P/A，i，n）-（P/A，i，s）] 第二种方法：P=A{[1-（1+i）^-（n-s）]/i*[（1+i）^-s]}或：A[（P/A，i，n-s）*（P/F，i，s）] 13、永续年金现值：P=A/i 14、折现率： i=[（F/p）^1/n]-1 （一次收付款项） i=A/P（永续年金） 普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表
4、求i，不能直接求得的通过内插法计算。 15、名义利率与实际利率的换算：i=（1+r/m）^m-1式中：r为名义利率；m为年复利次数 16、期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率 17、期望值：（P43） 18、方差：（P44） 19、标准方差：（P44） 20、标准离差率：（P45） 21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比x销售的变动额-变动负债占基期销售额百分比x销售的变动额-销售净利率x收益留存比率x预测期销售额 22、外界资金的需求量的资金习性分析法：（P55） 23、债券发行价格=票面金额x（P/F，
5、i1，n）+票面金额x i2（P/A，i1，n） 式中：i1为市场利率；i2为票面利率；n为债券期限如果是不计复利，到期一次还本付息的债券： 债券发行价格=票面金额x（1+ i2 x n ）x （P/F，i1，n） 24、放弃现金折扣的成本=CD/（1-CD）x 360/N x 100%式中：CD为现金折扣的百分比；N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差 25、债券成本：Kb=I（1-T）/B0（1-f）=B*i*（1-T）/B0（1-f） 式中：Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额
6、按发行价格确定；f为债券筹资费率 26、银行借款成本：Ki=I（1-T）/L（1-f）=i*L*（1-T）/L（1-f） 或：Ki=i（1-T） （当f忽略不计时） 式中：Ki为银行借款成本；I为银行借款年利息；L为银行借款筹资总额；T为所得税税率；i为银行借款利息率；f为银行借款筹资费率 27、优先股成本：Kp=D/P0（1-T） 式中：Kp为优先股成本；D为优先股每年的股利；P0为发行优先股总额 28、普通股成本：Ks=[D1/V0（1-f）]+g式中：Ks为普通股成本；D1为第1年股的股利；V0为普通股发行价；g为年增长率 29、留存收益成本：
7、Ke=D1/V0+g 30、加权平均资金成本：Kw=ΣWj*Kj式中：Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本 31、筹资总额分界点：BPi=TFi/Wi式中：BPi为筹资总额分界点；TFi为第i种筹资方式的成本分界点；Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例 32、边际贡献：M=（p-b）x=m*x式中：M为边际贡献；p为销售单价；b为单位变动成本；m为单位边际贡献；x为产销量 33、息税前利润：EBIT=（p-b）x-a=M-a 34、经营杠杆：DOL=M/EBIT=M/（M-a） 35、财务杠杆：DFL=EBI
8、T/（EBIT-I） 36、复合杠杆：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/（1-T）] 37：每股利润无差异点分析公式： [（EBIT-I1）（1-T）-D1]/N1=[（EBIT-I2）（1-T）-D2]/N2当EBIT大于每股利润无差异点时，利用负债集资较为有利；当EBIT小于每股利润无差异点时，利用发行普通股集资较为有利 38、经营期现金流量的计算： 经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额 39、非折现评价指标： 投资利润率=年平均利润额/投资总额x100%不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若
9、干年每年相等的现金净流量包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期 40、折现评价指标： 净现值（NPV）=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量x年金现值系数净现值率（NPVR）=投资项目净现值/原始投资现值x100%获利指数（PI）=1+净现值率内部收益率=IRR（P/A，IRR，n）=I/NCF 式中：I为原始投资额 41、短期证券收益率：K=（S1-S0+P）/S0*100%式中：K为短期证券收益率；S1为证券出售价格；S0为证券购买价格；P为证券投资报酬（股利或利息） 42、长期债券收益率： V=I*（P/A，i，n）+F*（P/F，i，
10、n） 式中：V为债券的购买价格 43、股票投资收益率： V=Σ（j=1~n）Di/（1+i）^j+F/（1+i）^n 44、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型：V=d/K式中：V为股票内在价值；d为每年固定股利；K为投资人要求的收益率 45、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型： V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g） 式中：d0为上年股利；d1为第一年股利 46、证券投资组合的风险收益： Rp=βp*（Km - Rf） 式中： Rp为证券组合的风险收益率；βp为证券组合的β系数；Km为所有股票的平均收益率，即市场
11、收益率；Rf为无风险收益率 47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率） 48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本 49、最佳现金持有量：Q=（2TF/K）^1/2式中：Q为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本） 50、最低现金管理相关总成本：（TC）=（2TFK）^1/2 51、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率 52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数 53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售收入
12、 54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额 55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年存储成本 56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本 57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/2 58、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2 59、年度最佳进货批次：N
13、A/Q=（AC/2B）^1/2 60、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2式中：S为缺货量；R为单位缺货成本 61、缺货量：S=QC/（C+R） 62、存货本量利的平衡关系： 利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加-每日变动存储费x储存天数 63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用 64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存储费 65、目标利润=投资额x投资利润率 66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售
14、税金及附加-目标利润）/每日变动存储费 67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际储存天数） 68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费 69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量+1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量+1）/2] 70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额（或：变动成本总额）
15、 71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本 72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润中心负责人不可控固定成本 73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理费用、财务费用等 74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值 75、环比动态比率=分析期数值/前期数值 76、流动比率=流动资产/流动负债 77、速动比率=速动资产/流动负债 78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100% 79、资产负债率=负债总额/资产总额 80、产权
16、比率=负债总额/所有者权益 81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出 82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资） 83、劳动效率=主营业务收入或净产值/平均职工人数 84、周转率（周转次数）=周转额/资产平均余额 85、周转期（周转天数）=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额 86、应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/平均应收账款余额其中： 主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2应收账款周转天数=（平均应收账款x360）/主营业务收入净额
17、 87、存货周转率（次数）=主营业务成本/平均存货其中： 平均存货=（存货年初数+存货年末数）/2存货周转天数=（平均存货x360）/主营业务成本 88、流动资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均流动资产总额其中： 流动资产周转期（天数）=（平均流动资产周转总额x360）/主营业务收入总额 89、固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 90、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额 91、主营业务利润率=利润/主营业务收入净额 92、成本费用利润率=利润/成本费用 93、总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额
18、 94、净资产收益率=净利润/平均净资产x100% 95、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益 96、社会积累率=上交国家财政总额/企业社会贡献总额上交的财政收入包括企业依法向财政交缴的各项税款。 97、社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额企业社会贡献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其它社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。 98、销售（营业）增长率=本年销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额x100% 99、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益x100%
19、 100、总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额 101、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值x100% 102、三年利润平均增长率=[（年末利润总额/三年前年末利润总额）^1/3 - 1]x100% 103、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率） 第一章 1. 企业财务管理的概念 财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项重要经济管理工作。 2. 企业财务活动的内容及管理的重点 内容：资金的筹资活动、资金的投放活动、资金的日常经营活动、资金的分配活动 重点： 3. 财务管理的目标种类 以利润最大化为目标、每
20、股利润最大化、以股东财富最大化为目标、企业价值最大化 4. 市场利率的构成因素 纯利率、通货膨胀率、风险报酬 第二章 1. 财务管理的价值概念 2. 货币时间价值的含义 货币在周转使用过程中随时间的推移而发生的增值. 3. 复利现值法、年金现值法的含义与计算 复利现值法：P=F(1+i)-n 年金现值法：P=A.PVIFAi.n 4. 货币的时间价值的计算方法（作业3） 某房产销售公司某客户拟购买三室两厅一卫一厨住宅一套，面积100平方米，单价6000元，首付20%，余款采用分期付款方式，付款期10年，每年年末付款。假定利率10%，按复利计息，不考虑税费等其他因素
21、 作为业务员，请为其设计两套还款方案： （1）等额偿还本息， （2）等额还本分期付息； 并向客户说明各方案的优点。 【参考答案】 购房全款＝6000×100＝600000元 首付房款＝600000×20%＝120000元 剩余房款＝600000－120000＝480000元 剩余房款采用分期付款方式。 方案（1）等额偿还本息 ∵每年等额偿还本息 ∴A＝P（A/P,10%,10）＝P /（P/A,10%,10）＝480000/6.145＝78112.29元 即每年支付本息和为78112.29元 ∵每年支付利息＝年初本金余额×年利率 ∴第一年支付利息＝480000×
22、10%＝48000元 第一年支付本金＝78112.29－48000＝30112.29元 依次类推得每年所支付的本息如表 年份 当年偿还利息 当年偿还本金 当年偿还本息和 年末本金余额 0 480000 1 48000 30112.29 78112.29 449887.71 2 44988.77 33123.52 78112.29 416764.19 3 41676.42 36435.87 78112.29 380328.32 4 38032.83 40079.46
23、78112.29 340248.86 5 34024.89 44087.4 78112.29 296161.46 6 29616.15 48496.14 78112.29 247665.32 7 24766.53 53345.76 78112.29 194319.56 8 19431.96 58680.33 78112.29 135639.23 9 13563.92 64548.37 78112.29 71090.86 10 7109.09 71090.86 78199.95
24、 0 合计 301210.6 480000 781210.6 —— 等额偿还本息方案的优点： 由于每期的还款额固定，可以有计划地控制家庭收入的支出，也便于每个家庭根据自己的收入情况，确定还贷能力。 方案（2）等额还本分期付息 ∵每年等额偿还本金 ∴每年偿还本金＝剩余房款/还款年数 ＝480000/10＝48000元 ∵每年支付利息＝每年初本金余额×年利率 ∴第一年支付利息＝480000×10%＝480000元 第一年支付本息和＝48000＋48000＝96000元 依次类推得每年所支付的本息如表 年份
25、 当年偿还利息 当年偿还本金 当年偿还本息和 年末本金余额 0 480000 1 48000 48000 96000 432000 2 43200 48000 91200 384000 3 38400 48000 86400 336000 4 33600 48000 81600 288000 5 28800 48000 76800 240000 6 24000 48000 72000 192000 7 19200 4
26、8000 67200 144000 8 14400 48000 62400 96000 9 9600 48000 57600 48000 10 4800 48000 52800 0 合计 264000 480000 744000 —— 等额还本分期付息方案的优点： 由于初期偿还较大款项而减少了利息支出，同时随时间还款额递减，减少了后期的经济和心理压力。 第三章 1. 三大主要会计报表的编制原则 资产负债表：权责发生制 利润表：权责发生制 现金流量表：收付实现制原则
27、 2. 上市公司最重要的财务指标 每股收益、每股净资产、净资产收益率 3. 杜邦财务分析体系的主要指标和核心指标 主要指标：股东权益报酬率、资产净利率、销售净利率、总资产周转率 核心指标：股东权益报酬率 4. 企业三大财务能力的计算分析（作业四1.2题和作业七） 偿债能力：流动比率、速动比率、资产负债率 盈利能力：应收账款周转率、存货周转率、资产周转率 营运能力：销售净利率、资产报酬率、股东权益报酬率 作业四 1.华威公司2008年有关资料如表所示。 单位：万元 项目 年初数 年末数 本年数或平均数 存货 7200 9600
28、 流动负债 6000 8000 总资产 15000 17000 流动比率 1.5 速动比率 0.8 权益乘数 1.5 流动资产周转率 4 净利润 2880 要求： （1）计算华威公司2008年流动资产的年初数额、年末数额和平均数额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。 （2）计算华威公司2008年销售收净额和总资产周转率。 （3）计算华威公司2008年销售净利率和净资产收益率 【参考答案】 （1）计算2008年流动资产年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。 年初流动资产余额＝
29、速动资产＋存货 ＝速动比率×流动负债＋存货 ＝0.8×6000＋7200＝12000万元 年末流动资产余额＝流动比率×流动负债 ＝1.5×8000＝12000万元 流动资产平均余额＝（流动资产年初余额＋流动资产年末余额）／2 ＝（12000＋12000）／2＝12000万元 （2）计算2008年销售收净额和总资产周转率。 ①销售收入净额＝流动资产周转率×流动资产平均余额 ＝4×12000＝48000万元 ②平均总资产＝（总资产年初余额＋总资产年末余额）／2 ＝（15000＋17000）／2＝16000万元 总资产周转率＝销售收入净额／平均总资产 ＝48000／1600
30、0＝3次／年 （3）计算华威公司2008年销售净利率和净资产收益率 ①销售净利率＝净利润／销售收入净额 ＝2880／48000＝6% ②平均净资产 ＝平均总资产／权益乘数＝16000／1.5≈10666.67 净资产收益率 ＝净利润／平均净资产＝2880／10666.67≈27% 或： 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝6%×3×1.5＝27% 2．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要
31、求： （1）计算该公司流动负债年末余额。 （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。 （3）计算该公司本年销货成本。 （4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。 【参考答案】 （1）计算流动负债年末余额。 流动负债年末余额＝年末流动资产余额／年末流动比率 ＝270÷3＝90（万元） （2）计算存货年末余额和年平均余额。 速动资产年末余额＝年末速动比率×流动负债年末余额 ＝1.5×90＝135（万元） 存货年末余额＝流动资产年末余额－速动资产年末余额 ＝270－135＝135(万元) 存货年平均余额＝（145
32、＋135）÷2＝140（万元） （3）计算本年销货成本。 年销货成本＝存货周转率×存货年平均余额 ＝4×140＝560(万元) （4）计算应收账款平均收账期。 应收账款平均余额＝（年初应收账款＋年末应收账款）÷2 ＝（125＋135）÷2＝130（万元） 应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均余额 ＝960÷130＝7.38（次） 应收账款平均收账期＝360÷应收账款周转率 ＝360÷（960÷130）＝48.75（天） 作业七 案例 贵阳宏伟有限公司财务报表分 资产负债表
33、 会企01 表 编制单位: 贵阳宏伟有限公司 2007 年 12 月 31 日 单位: 元 资 产 行次 期末余额 年初余额 负债和所有者权益（或股东权益） 行次 期末余额 年初余额 流动资产： 流动负债： 货币资金 1 2450200 1256000 短期借款 32 2800000 2545200 交易性金融资产 2 150000 200000 交易性金融负债 33 0 0 应收票据 3 45000 20000 应付票
34、据 34 23000 250000 应收账款 4 1168259 420000 应付账款 35 250000 500000 预付款项 5 30000 80000 预收款项 36 0 100000 应收利息 6 18000 0 应付职工薪酬 37 0 0 应收股利 7 0 0 应交税费 38 677001.81 254000 其他应收款 8 5000 5000 应付利息 39 52700 153000 存货 9 1835793.24 2540000 应付股利 40
35、902423.94 0 一年内到期的非流动资产 10 0 0 其他应付款 41 60000 70000 其他流动资产 11 0 0 一年内到期的非流动负债 42 0 0 流动资产合计 12 5702252.24 4521000 其他流动负债 43 0 0 非流动资产： 流动负债合计 44 4765125.75 3872200 可供出售金融资产 13 0 0 非流动负债： 持有至到期投资 14 200000 0 长期借款 45 2020000 4000000
36、长期应收款 15 0 0 应付债券 46 0 0 长期股权投资 16 0 0 长期应付款 47 100000 300000 投资性房地产 17 0 0 专项应付款 48 0 0 固定资产 18 10351600 12600000 预计负债 49 0 0 在建工程 19 0 0 递延所得税负债 50 6250 0 工程物资 20 0 0 其他非流动负债 51 0 0 固定资产清理 21 0 0 非流动负债合计 52 2126250 4300000 生产性
37、生物资产 22 0 0 负债合计 53 6891375.75 8172200 油气资产 23 0 0 所有者权益（ 或股东权益）： 无形资产 24 1709750 1080000 实收资本（或股本） 54 9803800 9803800 开发支出 25 0 0 资本公积 55 50000 50000 商誉 26 0 0 减：库存股 56 0 0 长摊待摊费用 27 0 0 盈余公积 57 318502.56 26250 递延所得税资产 28 2500 0
38、 未分配利润 58 902423.93 148750 其他非流动资产 29 0 0 所有者权益（或股东权益）合计 59 11074726.49 10028800 非流动资产合计 30 12263850 13680000 资产总计 31 17966102.24 18201000 负债和所有者（或股东权益）合计 60 17966102.24 18201000 利润表 会企02 表 编制单位：贵阳宏伟有限公司
39、 2007 年度 单位：元 项 目 行次 本期金额 上期金额 一、营业收入 1 18042000 17600000 减：营业成本 2 10463605 11200000 营业税金及附加 3 1681785 1760000 销售费用 4 1440746 1700000 管理费用 5 1662675.76 2100000 财务费用（收益以“－”号填列） 6 269780 275600 资产减值损失 7 48941 0 加：公
40、允价值变动净收益（净损失以“－”号填列） 8 30000 0 投资净收益（净损失以“－”号填列） 9 18000 0 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 10 0 0 二、营业利润（亏损以“－”号填列） 11 2522467.24 564400 加：营业外收入 12 260000 320000 减：营业外支出 13 173000 679100 其中：非流动资产处置净损失（净收益以“—”号填列） 14 0 0 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 15 2609467.24 205300
41、 减：所得税费用 16 661116.81 74430 四、净利润（净亏损以“－”号填列） 17 1948350.43 130870 五、每股收益： （一）基本每股收益 18 0.20 0.013 （二）稀释每股收益 19 0.20 0.013 其他资料：该公司所处行业财务比率平均值如下： 财务比率 行业均值 财务比率 行业均值 流动比率 1.8 总资产周转率 3.1 速动比率 1.2 资产净利率 5.5% 资产负债率 62% 销售净利率 3.5% 应收账款周转率 5 净资产收益率 10.2% 存
42、货周转率 3 要求： 1. 计算财务比率，分析偿债能力、营运能力和盈利能力 偿债能力:流动比率=流动资产/流动负债 =5702252.24/4765125.75= 速动比率=速动资产/流动负债 =（5702252.24-1835793.24）/4765125.75=3866459/475125.75= 资产负债率=负债总额/资产总额 =6891375.75/17966102.24= 现金比率=（（现金+现金等
43、价物）/流动负债） 股东权益比率=股东权益总额/资产总额 权益乘数=资产总额/股东权益总额 运营能力：存货周转率=赊销成本/存货平均余额 =10463605/（（1835793.24+2540000）/2） 存货周转天数=360/存货周转率 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 =18042000/(（1168259+420000）/2)= 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率
44、 总资产周转率=销售收入/资产平均总额 =18042000/(（17966102.24+18201000）/2)= 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 盈利能力：资产净利率=净利润/资产平均总额 =1948350.43/（(17966102.24+18201000）/2） 销售净利率=净利润/营业收入净额 =1948350.43/18042000= 净资产收益率=净利润/股东权益平
45、均数 =1948350.43/（（11074726.49+10028800）/2）= 资产利润率=利润总额/资产平均余额 成本费用净利率=净利润/成本费用总额 2.综合评价公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。 第五、六章 1. 长期资金的融资方式及其成本率的计算 融资方式：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外及我国港澳台地区资本 2. 决定债券发行价格的主要因素和基本因素 主要因素：票面利率、市场利率、债券期限 基
46、本因素：债券面额 3. 股票发行的方式及其风险的承担 方式：自销和承销，其中承销包括报销和代销 风险的承担：自销，由发行公司承担 承销，承销商承担；代销，发行公司自行承担 4. 杠杆系数的计算（作业五1题） 作业五 1. 六郎公司年度销售额外为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%，资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%,平均年利率为8%，求公司营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 解： 营业杠杆系数 DOL=S-C / S-C-F = 28000-（28000*60%）/ 28
47、000-（28000*60%）-3200 =1.4 财务杠杆系数 DFL=EBIT/EBIT-I =8000/8000-20000*40%*8% = 1.09 联合杠杆系数 DTL=DOL×DFL=1.4×1.09=1.52 5. 筹资方案决策（作业五2题） 2. 七奇公司在初始时准备筹集长期资本5000万元，现有甲乙俩个备选筹资方案，如表： 要求：分别测算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。 甲方案： ∵长期借款占比：800 / 5000=0.16 公司债券占比：1200
48、/ 5000=0.24 普通股占比：3000 / 5000=0.60 ∴综合资本成本率： KW甲 =7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60 =11.56% 乙方案： ∵长期借款占比：1100 / 5000=0.22 公司债券占比：400 / 5000=0.08 普通股占比：3500 / 5000=0.70 ∴综合资本成本率： KW乙=7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70 =12.09% ∵KW甲＜KW乙 ∴甲方案优于乙方案， ∴在适度财务风险下，应当选择甲方案。 第七、八章 1. 沉没成本与机会
49、成本的含义 沉没成本：指由于过去发生的决策已经发生了的，而不能由现在或者将来的任何决策改变的成本。 机会成本：指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值。 2. 内涵报酬率法选择投资方案的基准 在只有一个备选方案的采纳中与否决中，如果计算出的内含报酬率大于或者等于该公司的资本成本或必要报酬率，就采纳。反之，则拒绝。在多个备选方案的互斥选择决策中，选择内含报酬率超过资本成本或者必要报酬率最多的投资项目。 3. 年金净现金流量法的含义与计算 4. 营业现金流量的含义与计算（作业六1题） 作业六 1. 某工业项目建设期2年，需要在建设起点和第二年初分别投入固定资金200万元，第
50、3年初垫支流动资金80万元（假设于项目报废时全额收回）。该项目投产后，预计可使用5年，预计年营业收入250万元，年经营成本120万元。 该企业采用直线法计提折旧，固定资产期满残值收入预计20万元，所得税率25%。 要求： ⑴确定该投资项目的项目计算期和固定资产年折旧额； ⑵计算该投资项目初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。 解:(1)项目计算期=建设期+营业期=2+5=7年 固定资产年折旧费＝（固定资产原值—预计净残值）∕预计使用年限 =（200+200—20）∕5=76（万元） （2）营业现金流量=税后净利＋折旧 利润总额
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