财务管理中级2.doc

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2013年中级财务管理模拟试卷二
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1、某企业正在考虑如何配置财务管理权限，下列选项中，支持企业选择分权型财务管理体制的是（　）。
A.企业内部要充分展现其一体化管理的优势 B.要有利于实行内部调拨价格 C.要能够分散经营风险 D.要有利于内部采取避税措施

2、下列关于企业的定义的表述中，错误的是（　）。
A.是一个契约性组织 B.从事生产、流通、服务等经济活动 C.以生产或服务满足社会需要 D.实行自主经营、独立核算、依法设立的一种非营利性的经济组织

3、在经济周期的衰退期，应该选择的财务管理战略不包括（　）。
A.停止扩张 B.停产不利产品 C.削减存货 D.裁减雇员

4、一项1000万元的借款，期限为3年，年利率为4%，如果每季度付息一次，那么实际利率将比名义利率（　）。
A.高0.02% B.低0.02% C.高0.06% D.低0.06%

5、根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1得到的是（　）。
A.递延年金现值系数 B.预付年金现值系数 C.后付现金现值系数 D.永续年金现值系数

6、在相关范围内，单位变动成本（　）。
A.与业务量成反比例变动 B.在不同产量水平下各不相同 C.固定不变 D.与业务量成正比例变动

7、下列各项中，不会对预计资产负债表中“存货”金额产生影响的是（　）。
A.生产预算 B.材料采购预算 C.销售费用预算 D.单位产品成本预算

8、下列计算式子中，不正确的是（　）。
A.预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货 B.预计材料采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量 C.现金余缺＝期初现金余额＋经营现金收入－经营现金支出 D.销售毛利＝销售收入－销售成本

9、下列关于制造费用预算的说法中，不正确的是（　）。
A.制造费用预算通常分为变动制造费用预算和固定制造费用预算两部分 B.固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关按每季度实际需要的支付额预计，然后求出全年数 C.制造费用都会导致现金的流出 D.为了便于以后编制现金预算，需要预计现金支出

10、关于留存收益筹资，下列说法中不正确的是（　）。
A.盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本（实收资本）和弥补以前年度经营亏损，但不得用于以后年度的对外利润分配 B.未分配利润可以用于企业未来经营发展、转增股本（实收资本）、弥补以前年度的经营亏损及以后年度的利润分配 C.与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低 D.留存收益的最大数额是企业当期的净利润

11、银行借款分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款，这样进行分类的依据是（　）。
A.按提供贷款的机构 B.按机构对贷款有无担保要求 C.按企业取得贷款的用途 D.以上都不是

12、我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制。以下说法中不正确的是（　）。
A.资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额 B.股份有限公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在5年内缴足 C.一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额 D.有限责任公司的股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额

13、下列关于可转换债券的赎回条款和回售条款的说法中，不正确的是（　）。
A.赎回价格一般高于可转换债券的面值 B.回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时 C.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权 D.回售条款有利于降低投资者的持券风险

14、某公司普通股市价为20元，筹资费率为3%，预计下一期的现金股利为每股0.5元。预期股利增长率为8%，则该股票的资本成本为（　）。
A.11.56% B.10.58% C.10.78% D.11.54%

15、证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有证券资产的目的的是（　）。
A.为谋取资本利得即为销售而持有 B.为未来积累现金即为未来变现而持有 C.为消耗而持有 D.为取得其他企业的控制权而持有

16、某项目第二年营业收入为100万元，付现营运成本为50万元，固定资产折旧额为20万元，无形资产摊销额为10万元，所得税税率为25%，则该项目第二年的营业现金净流量为（　）万元。
A.45 B.15 C.37.5 D.67.5

17、下列各因素中，其变动会使得股票的内在价值呈反向变动的是（　）。
A.股利增长率 B.要求的收益率 C.持有期限 D.内部收益率

18、下列关于激进型融资战略的说法中，不正确的有（　）。
A.长期来源支持部分永久性流动资产 B.长期来源支持部分固定资产 C.短期来源支持部分永久性流动资产 D.短期来源支持全部流动性资产

19、在应收账款的日常管理中，首先应调查客户的信用，下列各项中，属于直接调查的是（　）。
A.当面采访 B.提取被调查单位的银行信息 C.获得被调查单位的财务报表 D.通过信用评估机构

20、A产品的单位变动成本6元，固定成本300元，单价10元，目标利润为500元，则实现目标利润的销售量为（　）。
A.200件 B.80件 C.600件 D.100件

21、在作业成本法下，引起作业成本变动的驱动因素称为（　）。
A.资源动因 B.作业动因 C.数量动因 D.产品动因

22、下列关于发放股票股利和股票分割的说法中，不正确的是（　）。
A.都不会对公司股东权益总额产生影响 B.都会导致股数增加 C.都会导致每股面额降低 D.都可以达到降低股价的目的

23、企业的利润分配应当考虑各种相关因素的影响，主要包括法律、公司、股东及其他因素。下列各项中属于公司因素的是（　）。
A.资本保全约束 B.资产的流动性 C.偿债能力约束 D.控制权

24、下列各项中，属于相关指标的是（　）。
A.资本金利润率 B.流动资产占资产总额百分比 C.销售利润率 D.资产负债率

25、某公司2012年度销售收入净额为1320万元，资产负债表中，2012年应收账款平均余额为110万元、应收票据平均余额为50万元；另外，补充资料显示，2012年的坏账准备平均余额为10万元。该公司2012年应收账款周转天数为（　）天。（1年按360天计算）
A.43.64 B.46.39 C.38.75 D.39.62

1、下列措施中，可以协调所有者和经营者利益冲突的有（　）。
A.股票期权 B.绩效股 C.限制性借债 D.接收

2、下列指标中，可以用来衡量风险的有（　）。
A.收益率的期望值　　　 B.收益率的方差 C.收益率的标准差　　　 D.收益率的标准离差率

3、可以通过管理决策行动改变的成本包括（　）。
A.约束性固定成本 B.酌量性固定成本 C.技术性变动成本 D.酌量性变动成本

4、某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源。则该企业的筹资动机包括（　）。
A.创立性筹资动机 B.扩张性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.支付性筹资动机

5、企业要想提高边际贡献总额，可采取的措施有（　）。
A.降低固定成本 B.提高销售单价 C.降低单位变动成本 D.扩大销售量

6、企业的投资活动与经营活动是不相同的，投资活动的结果对企业在经济利益上有较长期的影响。与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现有（　）。
A.属于企业的战略性决策 B.属于企业的非程序化管理 C.投资价值的波动性小 D.更能反映经营者的能力

7、下列各资金集中管理模式中，适用于规模较小的企业的有（　）。
A.统收统支模式 B.拨付备用金模式 C.内部银行模式 D.财务公司模式

8、在多品种条件下，能够影响加权平均边际贡献率大小的因素有（　）。
A.企业固定成本总额 B.各种产品销售比重 C.各种产品的边际贡献率 D.全厂目标利润

9、关于股票股利，下列说法中正确的有（　）。
A.发放股票股利，会造成股东权益总额的减少 B.发放股票股利，会降低股票的每股价值 C.对公司来讲，发放股票股利有利于公司的发展 D.对股东来讲，发放股票股利会给股东带来资本利得纳税上的好处

10、对企业盈利能力指标的下列分析中，错误的有（　）。
A.销售毛利率反映产品每销售1元所包含的毛利润是多少 B.总资产净利率反映产品最终的盈利能力 C.销售净利率反映每1元销售收入最终赚取了多少利润 D.总资产净利率是杜邦财务指标体系的核心

1、在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。（　）

2、风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。（　）

3、预算年度终了，预算委员会应当向董事会或者经理办公会报告预算执行情况，并依据预算完成情况和预算审计情况对预算执行单位进行考核。（　）

4、上市公开发行股票，包括增发和配股两种方式。其中，增发是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。（　）

5、融资租赁形式下，只涉及承租人和出租人。（　）

6、直接投资与项目投资的内涵和范围是一致的，间接投资与证券投资的内涵和范围是一致的。（　）

7、提供赊销所增加的收益等于增加的净利润。（　）

8、在敏感分析中，敏感系数最小的因素是固定成本。（　）

9、采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值最近的变化趋势。（　）

10、企业的所有者主要进行企业的盈利能力分析　）

1、某商品流通企业正在着手编制明年的现金预算，有关资料如下：（1）年初现金余额为10万元，应收账款20万元，存货30万元，应付账款25万元；预计年末应收账款余额为40万元，存货50万元，应付账款15万元。（2）预计全年销售收入为100万元，销售成本为70万元，工资支付现金20万元，间接费用15万元（含折旧费5万元），购置设备支付现金25万元，预计各种税金支出14万元，利息支出12万元。（3）企业要求的最低现金余额为25万元，若现金不足，需按面值发行债券（金额为10万的整数倍数），债券票面利率为10%，期限5年，到期一次还本付息，不考虑债券筹资费用。企业所得税率为25%。要求：（1）计算全年经营现金流入量；（2）计算全年购货支出；（3）计算现金余缺；（4）计算债券筹资总额；（5）计算期末现金余额。

2、东方公司于2013年1月1日从租赁公司租入一台大型设备。该设备市场价格100万元，运输费、安装调试费、保险费等合计2万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元。已知年利率为6%，租赁手续费率每年2%，租金于每年末等额支付1次。经过协商，有以下两种方案：（1）运输费、安装调试费、保险费由租赁公司承担，期满残值归租赁公司所有。（2）运输费、安装调试费、保险费由承租公司承担，期满残值归承租公司所有。要求：（1）计算东方公司两种方案每年支付的租金（精确到元）2）假定承租企业选择每年租金较少的方案，请填写下列租金摊销计划表（在表后写明应计租费的计算过程，单位为元，保留两位小数）。

3、某企业计划进行某项投资活动，先有甲、乙两个互斥项目可供选择，相关资料如下：（1）甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，营业期为5年，预计期满净残值收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万元。（2）乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期2年，营业期5年，投资期内产生资本化利息10万元，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本率为10%。要求：（1）计算甲、乙项目各年的现金净流量；（2）计算甲、乙项目的净现值。

4、某公司2012年拟投资6000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为3/2。该公司2011年度税前利润为7000万元，所得税率为25%。要求：（1）计算2011年度的净利润是多少？（2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为2000万元，稳定的增长率为5%，从2008年以后开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为净利润超过3000万元部分的10%，在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

1、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字（请将结果填写在表格中，并列出计算过程）。

2、A公司是一高科技公司，其有关资产及股本资料如下： 2012年年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元，年末股东权益总额为13000万元、资产负债率为35%；2012年初股份总数为5000万股（含150万股优先股，优先股账面价值600万元，优先股股利为300万元/年，优先股账面价值在2012年没有发生变化）。2012年2月10日，公司股东大会通过的2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股，此方案已于5月1日实施完毕；由于公司新上一生产线需要资金，公司于2012年9月1日发行新股（普通股）1500万股，筹集资金6000万元。另外，公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为3%的可转换债券120万份，每份面值100元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。已知2012年实现销售收入10000万元、净利润1500万元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盘。要求： （1）计算2012年的基本每股收益、稀释每股收益。（2）计算2012年末的市盈率普通股每股净资产和市净率；（3）计算2012年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）（4）已知2011年销售净利率为12%，总资产周转率为0.8次，权益乘数为1.4。按销售净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响？

1、答案：C
解析：分权型财务管理体制的优点是：由于各所属单位负责人有权对影响经营成果的因素进行控制，加之身在基层，了解情况，有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员及财务人员的成长。因此选项C的说法是正确的；选项A、B、D阐述的是集权型财务管理体制的特点。（参见教材13页）

2、答案：D
解析：企业是一个契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。选项D的说法是错误的。（参见教材第1页）

3、答案：D
解析：裁减雇员属于萧条期应该选择的财务管理战略。（参见教材20页）

4、答案：C
解析：根据名义利率与实际利率之间的关系式： i＝（1＋ ）m－1＝（1＋4%/4）4－1＝4.06%，因此实际利率高出名义利率4.06%－4%＝0.06%，本题的正确答案为选项C。（参见教材36页）

5、答案：B
解析：在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1将得到预付年金现值系数。（参见教材31页）

6、答案：C
解析：在特定业务范围内，变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变。（参见教材55页）

7、答案：C
解析：销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。

8、答案：C
解析：本题考核财务预算的编制。现金预算表中，现金支出总额表现为经营性现金支出和资本性现金支出，所以现金余缺＝期初现金余额＋经营性现金收入－经营性现金支出－资本性现金支出。（参见教材73、78页）

9、答案：C
解析：制造费用中，除折旧费外都需要支付现金。制造费用中的折旧费不会导致现金流出。（参见教材74-75页）

10、答案：D
解析：留存收益的最大数额是企业当期的净利润和以前年度未分配利润之和，选项D不正确。（参见教材118页）

11、答案：A
解析：按提供贷款的机构，银行借款分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。（参见教材95页）

12、答案：D
解析：我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在5年内缴足。而对于一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额。选项D不正确。（参见教材93页）

13、答案：B
解析：回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，因为此时的股价对投资者不利，持有人会按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司。所以选项B的说法不正确。（参见教材122页）

14、答案：B
解析：Ks＝ ＝10.58%，注意：股利增长模型下，计算普通股资本成本的分子为下一期的股利，而不是本期已经发放的股利，本题中的0.5元是预计下一期的现金股利，因此分子部分不需要再乘以（1＋增长率）。（参见教材135页）

15、答案：C
解析：实体项目投资的经营资产往往是为消耗而持有，为流动资产的加工提供生产条件。证券资产的持有目的是多元的，既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。（参见教材179页）

16、答案：A
解析：税后营业利润＝（100－50－20－10）×（1－25%）＝15（万元）营业现金净流量＝15＋20＋10＝45（万元）（参见教材158页）

17、答案：B
解析：股票的内在价值是指投资于股票预期获得的未来现金流量的现值。要求的收益率越高，贴现率越大，现值越小，即股票内在价值越小，两者呈反向变动。股利增长率与股票内在价值呈同向变动；持有期限对于股票内在价值的影响不确定，取决于出售价格；内部收益率不影响股票内在价值。（参见教材187页）

18、答案：B
解析：激进型融资战略下，长期资金支持全部固定资产和部分永久性流动资产，短期来源支持剩余的永久性流动资产和全部波动性流动资产。（参见教材196页）

19、答案：A
解析：直接调查是指调查人员通过与被调查单位进行直接接触，通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料的一种方法。本题的正确答案为选项A。（参见教材219页）

20、答案：A
解析：本题考核目标利润分析。单位边际贡献＝10－6＝4（元），实现目标利润的销售量＝（固定成本＋目标利润）／单位边际贡献＝（300＋500）／4＝200（件）。（参见教材257页）

21、答案：A
解析：本题考核成本动因。成本动因分为两种：（1）资源动因，即引起作业成本变动的驱动因素，反映作业量与耗费之间的因果关系；（2）作业动因，即引起产品成本变动的驱动因素，反映产品产量与作业成本之间的因果关系。（参见教材272页）

22、答案：C
解析：发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化）发放股票股利后，股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降，每股股价降低，但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。（参见教材312、314页）

23、答案：B
解析：资本保全约束和偿债能力约束属于法律因素；控制权属于股东因素。因此本题的正确答案为B。（参见教材308－310页）

24、答案：D
解析：相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如流动比率，资产负债率。（参见教材322页）

25、答案：B
解析：应收账款周转次数＝1320/（110＋50＋10）＝7.76（次），应收账款周转天数＝360/7.76＝46.39（天）。（参见教材335页）

1、答案：ABD
解析：股票期权和绩效股属于协调所有者和经营者利益冲突措施中的激励，除此之外，还可以通过解聘和接收协调所有者和经营者的利益冲突。因此选项A、B、D的说法是正确的，选项C属于协调所有者和债权人利益冲突的措施。（参见教材第8页）

2、答案：BCD
解析：本题考核衡量风险的指标。收益率的方差、标准差和标准离差率可以用来衡量风险，但收益率的期望值不是衡量风险的指标。（参见教材40页）

3、答案：BD
解析：约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等；酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等；技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本，如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等；酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本，如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。（参见教材55-56页）

4、答案：BC
解析：实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源属于调整性筹资动机，所以本题的正确选项是BC。（参见教材85－86页）

5、答案：BCD
解析：边际贡献总额＝销售量×（单价－单位变动成本）＝销售收入－变动成本，由此可以看出，固定成本的改变不影响边际贡献。（参见教材246页）

6、答案：AB
解析：与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在：（1）属于企业的战略性决策；（2）属于企业的非程序化管理；（3）投资价值的波动性大。（参见教材151-152页）

7、答案：AB
解析：统收统支模式和拨付备用金模式通常适用于那些规模比较小的企业；结算中心是企业集团发展到一定阶段，应企业内部资金管理需求而生的一个内部资金管理机构；内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位；财务公司一般是集团公司发展到一定水平后，需要经过人民银行审核批准才能设立的。（参见教材203－204页）

8、答案：BC
解析：本题考核多种产品量本利分析。加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献÷∑各产品销售收入＝∑（各产品边际贡献率×各产品占总销售的比重）由此可知，影响加权平均边际贡献率的因素有：各种产品销售比重、各种产品的边际贡献率。（参见教材252页）

9、答案：BCD
解析：股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本和资本公积。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不改变公司的股东权益总额，但会改变股东权益的构成。所以，选项A的说法不正确，选项B的说法正确。对公司来讲，发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展，所以，选项C的说法正确；对股东来讲，由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处，所以，选项D的说法正确。（参见教材312页）

10、答案：BD
解析：销售净利率反映产品最终的盈利能力，选项B的说法错误；净资产收益率是杜邦财务指标体系的核心，选项D的说法错误。（参见教材338－340页）

1、答案：√
解析：在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。（参见教材20页）

2、答案：×
解析：风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。由此可知，风险越大，风险收益率不一定越大。（参见教材40页）

3、答案：√
解析：本题考核预算的执行与考核。预算年度终了，预算委员会应当向董事会或者经理办公会报告预算执行情况，并依据预算完成情况和预算审计情况对预算执行单位进行考核。（参见教材83页）

4、答案：×
解析：增发是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式；配股是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。（参见教材115页）

5、答案：×
解析：杠杆租赁也是融资租赁的一种主要形式，是涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款。（参见教材103-104页）

6、答案：√
解析：直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。（参见教材153页）

7、答案：×
解析：赊销所增加的收益等于销量的增加与单位边际贡献的乘积，也就是增加的边际贡献总额，计算公式如下：收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献（参见教材207页）

8、答案：×
解析：本题考核利润敏感性分析。在不亏损的状态下，销售量的敏感系数一定大于固定成本的敏感系数；所以，敏感系数最小的因素，不是单位变动成本就是固定成本。（参见教材260页）

9、答案：√
解析：采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。（参见教材294页）

10、答案：√
解析：企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。（参见教材320页）

1、答案：
解析：（1）全年经营现金流入量
＝100＋20－40＝80（万元）
（2）全年购货支出
＝70－30＋50＋25－15＝100（万元）
（3）现金余缺
＝10＋80－100－20－（15－5）－25－14
＝－79（万元）
（4）因为现金不足，所以最低的筹资额
＝79＋25＋12＝116（万元）
债券筹资额＝120万元
（5）期末现金余额＝120－79－12＝29（万元）

2、答案：
解析：（1）方案一每年租金＝[100＋2－5×（P/F，8%，5）]/（P/A，8%，5）＝（100＋2－5×0.6806）/3.9927＝24.6943（万元）
方案二每年租金＝100/（P/A，8%，5）＝100/3.9927＝25.0457（万元）
（2）

第一年应计租费＝1020000×8%＝81600（元）
第二年应计租费＝854657×8%＝68372.56（元）
第三年应计租费＝676086.56 ×8%＝54086.92（元）
第四年应计租费＝483230.48×8%＝38658.44（元）
第五年应计租费＝274945.92×8%＝21995.67（元）

3、答案：
解析：（1）①甲项目各年的现金净流量：
折旧＝（110－15）/5＝19（万元）
NCF0＝－150（万元）
NCF1～4＝（120－90）＋19＝49（万元）
NCF5＝49＋40＋15＝104（万元）
②乙项目各年的现金净流量：
NCF0＝－130（万元）
NCF1＝0（万元）
NCF2＝－50（万元）
NCF3～6＝160－80＝80（万元）
NCF7＝80＋50＋18＝148（万元）
（2）①甲方案的净现值
＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150
＝49×3.1699＋104×0.6209－150
＝69.90（万元）
②乙方案的净现值
＝80×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋148×（P/F，10%，7）－50×（P/F，10%，2）－130
＝80×3.1699×0.8264＋148×0.5132－50×0.8264－130
＝114.20（万元）

4、答案：
解析：（1）2011年净利润＝7000×（1－25%）＝5250（万元）
（2）因为权益乘数＝资产/所有者权益＝3/2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例
＝2/3，负债资金所占的比例＝1－2/3＝1/3
所以2012年投资所需权益资金＝6000×2/3＝4000（万元）
所以2011年分配的现金股利＝5250－4000＝1250（万元）
（3）2011年度公司留存利润＝5250×（1－40%）＝3150（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝4000－3150＝850（万元）
（4）2011年发放的现金股利＝2000×（1＋5%）×（1＋5%）×（1＋5%）＝2315.25（万元）
2011年度公司留存利润＝5250－2315.25＝2934.75（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝4000－2934.75＝1065.25（万元）
（5）2011年发放的现金股利＝2000＋（5250－3000）×10%＝2225（万元）
2011年度公司留存利润＝5250－2225＝3025（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝4000－3025＝975（万元）

1、答案：
解析：

本题主要考查β系数计算公式“βi＝ρi,m×σi/σm”和资本资产定价模型计算公式“R＝RF＋βi（Rm－RF）”。利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据。
根据已知资料和β系数的定义公式，可以推算A股票的标准差和B股票与市场组合的相关系数。
A股票的标准差＝1.1×0.1/0.5＝0.22
B股票与市场组合收益率的相关系数＝0.9×0.1/0.2＝0.45
利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场组合收益率。
0.20＝RF＋1.1×（Rm－RF）
0.18＝RF＋0.9×（Rm－RF）
解得：Rm＝0.19，RF＝0.09
利用资本资产定价模型和β系数的定义公式可以分别推算出C股票的β系数和C股票的标准差。
C股票的β值＝（0.31－0.09）/（0.19－0.09）＝2.2
C股票的标准差＝2.2×0.1/0.2＝1.1
其他数据可以根据概念和定义得到。
市场组合β系数为1、市场组合与自身的相关系数为1、无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0、无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此相关系数为0。

2、答案：
解析：（1归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝1500－300＝1200（万元）
年初发行在外的普通股股数＝5000－150＝4850（万股）
2012年2月10日向全体股东送的股数＝4850×2/10＝970（万股）
2012年发行在外的普通股加权平均数＝4850＋970＋1500×4/12＝6320（万股）
基本每股收益＝1200/6320＝0.19（元）
假设全部转股：
增加的净利润＝120×100×3%×4/12×（1－25%）＝90（万元）
增加的年加权平均普通股股数＝120×20×4/12＝800（万股）
稀释每股收益＝（1500－300＋90）/（6320＋800）＝0.18（元）
（2）年末的市盈率＝28/0.19＝147.37（倍）
年末的普通股每股净资产＝（13000－600）/（4850＋970＋1500）＝1.69（元）
年末的普通股市净率＝28/1.69＝16.57（倍）
（3）销售净利率＝1500/10000×100%＝15%
年末的资产总额＝13000/（1－35%）＝20000（万元）
平均总资产＝（15000＋20000）/2＝17500（万元）
总资产周转率＝10000/17500＝0.57（次）
平均股东权益＝（10000＋13000）/2＝11500（万元）
权益乘数＝17500/11500＝1.52
（4）2011年的净资产收益率
＝12%×0.8×1.4＝13.44% （1）
第一次替代：15%×0.8×1.4＝16.8% （2）
销售净利率变动对净资产收益率的影响＝（2）－（1）＝16.8%－13.44%＝3.36%
第二次替代：15%×0.57×1.4＝11.97% （3）
总资产周转率变动对净资产收益率的影响＝（3）－（2）＝11.97%－16.8%＝－4.83%
第三次替代：15%×0.57×1.52＝13.00% （4）
权益乘数变动对净资产收益率的影响＝（4）－（3）＝13.00%－11.97%＝ 1.03%

第五大题 ：综合题 （本类题共2小题，第1小题