财务管理试卷及参考答案.doc

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财务管理试卷及参考答案3
　　一、单项选择题
　　1．企业财务管理目标的最优表达是（　C　）。
　　　　A．利润最大化　　　　　　B．每股利润最大化
　　　　C．企业价值最大化　　　　D．资本利润最大化

　　2．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（　A　）。
　　　　A．33.1　　B．31.3　　C．133.1　　D．13.31

　　3．假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股内在价值为（　B　）。
　　　　A．10.9　　　B．36　　　C．19.4　　　D．7

　　4．采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（　D　）。
　　　　A．现金　　　　　　　　B．应付账款
　　　　C．存活　　　　　　　　D．公司债券

　　5．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（　A　）。
　　　　A．增发普通股　　　　　　B．增发优先股
　　　　C．增发公司债券　　　　　D．增加银行借款

　　6．下列表述不正确的是（　C　）。
　　　　A．净现值时未来期报酬的总现值与初始投资额现值之差
　　　　B．当净现值为0时，说明此时的贴现率等于内涵报酬率
　　　　C．当净现值大于0时，现值指数小于1
　　　　D．当净现值大于0时，说明该方案可行

　　7．关于存货ABC分类管理描述正确的是（　B　）。
　　　　A．A类存货金额大，数量多
　　　　B．B类存货金额一般，品种数量相对较多
　　　　C．C类存货金额小，数量少
　　　　D．各类存货的金额、数量大致均为A:B:C＝0.7:0.2: 0.1

　　8．如果投资组合中包括全部股票，则投资者（　A　）。
　　　　A．只承受市场风险　　　　B．只承受特有风险
　　　　C．只承受非系统风险　　　D．不承受系统风险

　　9．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（　C　）。
　　　　A．下降　　B．不变　　C．上升　　D．难以确定

　　10．公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（　C　）。
　　　　A．10%　　B．5%～10%　　C．25%　　D．50%

　　四、计算题
　　1．A公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：“3/10，1/20，n/30”。
　　要求：
　　（1）假设银行短期贷款利息为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最为有利的付款日期。
　　（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最为有利的付款日期。

　　解：（1）该公司放弃3/10的现金折扣成本为：
×100%＝55.67%
　　　　　　放弃1/20的现金折扣成本为：
×100%＝36.4%
　　　　　　均大于此时银行短期贷款利率15%
　　　　　　所以对公司最有利的付款日期为10天

　　　（2）如果短期投资报酬率为40%，大于36.4%的最低放弃现金折扣成本，公司可以放弃现金折扣成本，最有利的付款日期为30日。

　　2．某公司下半年计划生产单位售价为12元的甲产品，该产品的单位变动成本为8元，固定成本为40000元。已知公司资本总额为300000元，资产负债率为40%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为20000件，且公司处于免税期。
　　要求：（1）根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，息税前营业利润下降幅度时多少？
　　（2）测算基期的财务杠杆系数。
　　（3）计算该公司的总杠杆系数。

　　解：（1）由公式DOL＝可得，
　　　　基期的经营杠杆系数为：DOL＝
　　　　　　　　　　　　　　　　　＝2
　　　　基期息税前利润＝S－VC－F
　　　　　　　　　　　＝20000×（12－8）－40000
　　　　　　　　　　　＝40000
　　　　当销售量下降25%时，
　　　　息税前利润＝S－VC－F
　　　　　　　　　＝20000×（1－25%）×（12－8）－40000
　　　　　　　　　＝20000
　　　　下降的幅度为×100%＝50%
　　（2）基期的息税前利润EBIT＝20000×（12－8）－40000
　　　　　　　　　　　　　　　＝40000
　　　　 债务筹资的利息额I＝300000×40%×10%
　　　　　　　　　　　　　＝12000
　　　　 得：基期财务杠杆系数DFL＝
　　　　　　　　　　　　　　　　　＝1.43
　　（3）总杠杆系数DTL＝DOL·DFL
　　　　　　　　　　　 ＝2×1.43
　　　　　　　　　　　 ＝2.86

五、计算分析题
　　假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加80万元，且每年需支付直接材料、人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%，使用所得税税率为40%。
　　注：一元复利值系数表：
期数
12%
10%
1
0.893
0.909
2
0.797
0.826
3
0.712
0.751
4
0.636
0.683
　　要求：
　　（1）列表说明该项目的预期现金流量；
　　（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；
　　（3）试用内含报酬率法来验证（2）中的结论。

解：（1）项目每年折旧额＝＝30（万元）

投资项目的预期现金流量表
　　　　　　　　　　　时间（t）

项目
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
销售收入（1）

80
160
240
320
付现成本（2）

30
35
40
45
折旧（3）

30
30
30
30
税前利润（4）＝（1）－（2）－（3）

20
95
170
245
所得税（5）＝（4）×40%

8
38
68
98
税后净利（6）＝（4）－（5）

12
57
102
147
营业现金流量（7）＝（1）－（2）－（5）或（3）+（6）

42
87
132
177
固定资产投资
-120

营运资金垫支
-20

固定期末资产残值

20
营运资金回收

20
现金流量合计
-140
42
87
132
217

　　（2）NPV1＝42×0.893＝37.506（万元）
　　　　 NPV2＝87×0.797＝69.339（万元）
　　　　 NPV3＝132×0.712＝93.984（万元）
　　　　 NPV4＝217×0.636＝138.012（万元）
　　　　 未来报酬的总现值＝ NPV1+ NPV2+ NPV3+ NPV4
　　　　　　　　　　　　 ＝338.841（万元）
　　　　 该项目的净现值＝未来报酬的总现值－
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　初始投资额现值
　　　　 ＝338.841－140
　　　　　　　　　　　 ＝198.841（万元）
　　　　 所以该项目可行
3 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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