2018-2019趋势预言·年中盘点.doc

2018趋势预言年中盘点“海市蜃楼”，过眼云烟；“海天盛筵”，谁来买单？“按：预言原文于2018.2.16（大年初一）发布于凡谛|智库微信（pingyi-jinren），2018是挤泡沫之年，如蒸桑拿，当远离杠杆风险、远离各种的幻相套路；2018是穷变求通之年，阶段性见顶，犹如深水炸弹，内外不确定性叠加，中小资产历劫考验，一波三折；2018戌狗当收实脱虚，取守势兼奋发，则来年亥猪的危机可无虞；”预言解析与时事追踪梳理：1、挤泡沫-楼市大泡沫2018年，中国的广义货币总量(M2)超过170万亿。而十年前，这个数字还只是45.7万亿。十年间，央行的资产规模从17万亿膨胀到36万亿。在美联储QE的十年里，中国央行悄然成长为全球第一大央行，每年新增货币供应占全球的一半。十年里，地方政府成为了最强力的金融机器，从各种平台疯狂借贷，进行城市建设，为了政绩，地方政府加杠杆就像上了瘾，怎么都堵不上。看上去财政赤字只有3%，但影子财政欠下的钱，远远不止这些。十年里，银行发放贷款也近乎疯狂。表内贷款余额从30万亿飙升到120万亿还不够，30万亿的表外理财资金借资管之名，行表内贷款之实。当金融机器运作的时候，企业开始盲目负债，大搞资本运作，中国非金融企业杠杆率飙升到160%以上，在全球主要经济体中是最高的。一时间很多实业转投地产，就连承担国家战略任务的100多家央企都有近80%的企业玩起了房地产。后来干脆实业转金融，会玩的大搞金控模式，逼得中央现在要对金控进行牌照管理。数据显示，中国人过去一年买下了13.4万亿的新房子，平均每天成交超过360亿元，一个星期的交易额几乎相当于日本一年，而十年前这个数字只有3万亿。再看资本市场：中国资管产品的规模迅速超过100万亿，股债期汇，泡沫一个都不能少。谁能想到，在成为一个技术大国之前，我们竟然先成为了第一金融大国。中国金融业占GDP的比率超过8%，甚至超过了金融业最发达的美国。近两年来，国家坚定“房住不炒”，态度之坚硬，可谓“史上最硬”，仅今年中国各地就出台了130余起调控政策。【楼市大泡沫，由土地财政、货币宽松超发、棚改类关联性交易式操盘、信用膨胀以及刚需和保值抗风险性投资需求，所催发的“脓包”，不能刺破，保守治疗一直拖延、捂着、惯着，高企终成“肿瘤”，并被炒客哄抬，绑架金融体系恶化至“晚期”，榨干了整个机体的养分，便骨瘦如柴；2018戊戌年“肉要烂在锅里”，关门打狗来做实泡沫，以确保不影响大局；】2、蒸桑拿【密闭的房间里，碳火裹着蒸汽，令温度升高，“汗”不停的流淌，时不时，来一漂“水”，调剂房间里的湿度、温度，以缓解干渴。】在楼市严控背景之下，近期迎来新的大爆发，成都7万人抢千套房源，杭州南京万人抢几百套房源. 最典型的是成都，大家见过7万人疯抢千套房源的盛况吗；南京更让人难忘。和成都的刚需房想比，南京属于豪宅，最低首付要241万。然而，却依然挡不住买房之心，1.25万买房人，短短一天之内冻结资金420亿，然后疯抢775套豪宅。短短一个月间，全国40多座城市总计发布了50次房地产调控政策，次数之频繁，历史罕见。中原地产研究中心统计数据显示，2018年1-5月，全国房地产调控政策发布次数多达159次，比2017年1-5月增加60%。其中，5月份，全国超过40个城市发布调控政策，当月累计多达50次，单月发布房地产调控政策次数刷新了历史纪录。5月份，7个本轮调控较严的三四线城市(限购或限贷)新房成交面积环比减少2%；11个本轮未调控或弱调控(仅限售)的三四线城市新房成交面积环比增加20%。数据显示全国已经有30座三四线城市房价破万200个县城房价超过9000元/平米。3、远离杠杆风险、远离各种的幻相套路“海市蜃楼是一种光学幻景，常在海上、沙漠中产生，沙质或石质地表热空气上升，是地球上物体反射的光经大气折射而形成的虚像。不过，如果你到一个高一点的地方高出沙漠地面3米左右（3又 1/3米），你就可以避开贴近地表的热空气，从而克服海市蜃楼幻境。”中国房价收入比远超国际警戒线，中国房产的售租比让人震惊，几乎需要出租50年以上才能收回买房成本！然而房价的涨幅却远远高于工资的涨幅，尤其一二线城市让人望尘莫及。而现在三四线城市动辄上万的房价，对应的却是2、3千的工资，更是压力山大，不过加重杠杆购房确实是不得不的选择，尤其是那些苦逼的中产夹心阶层。房子是买到了，而偿还房贷又成了摆在人们面前的一座大山。【偿债压力巨大，会撑得冒汗、撑不住、直至水干虚脱、体力不支而厥；】4、阶段性见顶【犹如飞机从高空中降落着陆，会逐步减档，最后急刹，从天到地，幅度巨大，这次是“硬着陆”还是“软着陆”呢？“软着陆”是时间充裕，无外力压迫，故可松紧适度，油减三分加一分；“硬着陆”是迫不得已，临撞车避冲而急刹车，是不可逆的，此二者机缘条件不同；2018戊戌年第四季度至2019己亥年，日中则昃，灭顶乃是急迫之象“明斯基时刻”，信贷膨胀耗尽后资产价值崩盘的时刻，也即为杠杆过度累积引发市场突然下行。】5、内外不确定性叠加地缘政治等因素引发的风险将超乎预期；美国发起系列戏码：美元加息周期、各种退群、单边主义、保护主义加剧贸易战摩擦等；尤其特朗普上任以来，其“利益至上”的行事原则及商人诡诈、反复无常的行事风格，不断为自己加戏，似乎瞅准了中国资产泡沫拐点与“中等收入陷阱”的时机发难；【单边保护主义必然孤立，出老混总是要还的，以一私单挑世界，后果可想而知！损人不利己，搬起石头砸自己的脚，进而连带引发全球性的政治金融危机，始作俑者必是美国！”】6、深水炸弹【好比在看似平静的海面下，深深地潜伏着一艘诡异的核潜艇，核弹头导弹处于发射状态。常听到“中国经济运行基本面良好”的说法，然隐忧深以为虑，一旦危机来临，防御系统会瞬间崩塌。】7、中小资产历劫考验【暴跌、钱荒持续中。而中产阶级终成为“背锅侠”。】2018年2月至今，上证指数已下跌16%，2018年6月19日盘中最大跌幅超过4%，时隔两年之后，A股重演千股跌停。两市仅有106只个股上涨，超过1500只个股跌幅逾9%。沪指3000点保卫战宣告失败，沪指重返2时代。去杠杆偏紧的货币政策，使一些实体经济，尤其是小微企业的处境更加艰难。五月的经济数据表明，除了房地产的其他方面，全面下滑。对外，特朗普政府对待中国的贸易战态度全面转向强硬，而中国也选择了同样的回应，中美毛衣博弈正在转化成全面的长期的经济对抗。内忧外患再加上A股暴跌到3000点以下这根导火索。于是，中性偏紧的货币政策只能适度宽松，用“降准”来对冲目前的经济窘境。央行网站6月24日消息，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与；同时，下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元。【桑拿房加“水”，或许是缓解了“脱水”的不适，但会继续促发熏蒸，并加速泡沫的破裂。】8、一波三折【另见凡谛智库：前瞻|2018趋势“一波三折”追述】更多趋势解析与应对策略，请关注“凡谛智库”微信公众号！ . . . .