美的质量分析报告.doc

美的公司财务质量分析报告一、 资产质量分析1、 概述资产质量，是指特定资产在企业管理的系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。资产质量的分类：、 按照账面价值等金额实现的资产、 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产、 按照高于账面价值的金额增值实现的资产2、 资产质量的属性、 相对性、 时效性、 层次性3、 作用、 分析评价偿企业债能力、 分析评价企业运营能力和盈利能力、 评价预测企业财务状况和未来发展趋势、 了解判断企业战略制定与实施情况，透视企业管理质量4、 资产项目特征、 盈利性、 周转性、 保值性5、 美的企业主要指标分析美的企业主要数据项目时间20172016201520142013货币资金482.7亿271.7亿118.6亿62.03亿155.7亿应收账款175.3亿134.5亿103.7亿93.62亿79.28亿存货294.4亿156.3亿104.5亿150.2亿152.0亿其他流动资产466.9亿435.3亿338.3亿265.9亿4.631亿流动资产合计1698亿1206亿933.7亿864.3亿653.3亿长期应收款3.622亿3387万-固定资产226.0亿210.6亿187.3亿195.2亿195.7亿非流动资产合计783.0亿499.8亿354.7亿338.7亿316.2亿资产总计2481亿1706亿1288亿1203亿969.5亿流动负债合计1191亿891.8亿720.0亿731.4亿566.5亿非流动负债合计460.9亿124.4亿8.065亿14.18亿12.18亿负债合计1652亿1016亿728.1亿745.6亿578.7亿如上图所述，资产质量分析过程中给通过流动资产项目、主要流动资产项目、资产结构质量分析，结合相关资产负债表客观公正的分析企业资产质量是否合理，是否有效。在上述表格数据中，美的集团总产逐年增加，说明切生产规模增大，固定资产逐年增加，说明企业固定利用充分，同时也表明企业固定资产投入得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。营业润每一年都有所增长，说明企业经营状况良好，处于上升地位，负债资产的逐年增加，同时美的是轻资产的公司，说明流动性和短期偿付能力都很强，在业绩属于高速增长的同时企业在资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量为优势性上升。二、 资本结构质量分析1、 概述体现企业资本引入战略的选择及其带来的运行和治疗效应。即与企业当前或未来经营活动相适应的质量体现结构。包括流动负债，非流动负债及所有者权益相关数据项目进行分析汇总。资本结构是指公司短期及长期负债与股东权益的比例.从某种意义上说，资本结构也就是财产所有权的结构安排.而财产所有权往往最终与收益权对应，所以资本结构又牵系着产权安排，或者说资本结构决定了产权安排结构。2、 美的负债表数据主要项目2017年2016年2015年2014年2013年应付票据252.1亿184.8亿170.8亿126.5亿63.08亿应付账款351.4亿253.6亿174.5亿201.4亿175.1亿预收款项174.1亿102.5亿56.16亿39.93亿49.83亿应付职工薪酬52.48亿31.54亿22.29亿22.00亿19.69亿应交税费35.44亿23.64亿16.07亿32.80亿10.28亿应付股利9532万1.056亿1.189亿9380万9405万其他应付款33.61亿15.71亿11.39亿12.24亿14.88亿其他流动负债262.6亿245.6亿221.0亿227.8亿126.1亿流动负债合计1191亿891.8亿720.0亿731.4亿566.5亿长期借款329.9亿22.54亿9006万1921万7.115亿应付债券45.53亿48.19亿-1.530亿1.527亿专项应付款250.0万240.5万50.00万8.518亿5207万预计负债3.307亿3.252亿3889万2557万3347万递延收益5.364亿5.023亿4.794亿3.422亿1.446亿递延所得税负债39.73亿18.32亿4046万2592万1.238亿非流动负债合计460.9亿124.4亿8.065亿14.18亿12.18亿负债合计1652亿1016亿728.1亿745.6亿578.7亿3、 资本结构质量分析2017201620152014资产负债率66.5859.5756.5161.98流动资产/总负债72.187.7698.8998.1流动比率1.431.351.31.18速动比率1.181.181.150.98如上图所示，美的集团在2014至2017年中随着时间推移，资产负债率有所上升，流动比率也逐年增长，速动比率呈相对稳定状态，但与2014年相比较是有所提高。因此结合上述几个表格可以得出，美的企业净资产的规模有待提高（通过企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系。从成本效益关系的角度来分析，只有美的企业的资产报酬率应当为企业的利息和税前利润与企业总资产之比大于企业的加权平均资本成本，企业能向资金提供者支付报酬以后使企业的净资产得到增加的理念中得出）。4、 股东权益比率分析股东权益比率（又称自有资本比率或净资产比率）是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。公式为：股东权益比率=股东权益总额/资产总额美的股东权益比率项目|年份2017201620152014201320122011股东权益比率(%)33.4240.4343.4938.0240.3137.8040.31在上述股东权益比率指标中反映企业长期财务状况，股东权益比率越小，资产负债比率就越大，企业财务风险就越高，偿还长期债务的能力就越弱。在2011年至2017年中股东权益比率波动相对明显，总体呈现下降趋势。其中2011年和2017年中权益比率波动较大，数值约为7%。5、 资本结构的影响所谓资本结构，就是企业所有者权益资本与长期债务资本的比例关系，资本结构对企业的影响主要有以下几个方面：、 资本结构影响企业的资本成本。企业通过不同的融资道得到的资金成本是不同的，权益资本一般要比负债资本的成本要高出一些，所以企业在正常情况下往往采取负债经营模式，经获取资本成本上的优势，降低经营风险。、 资本结构影响企业经营决策控制权。如果企业的权益资本过度扩张，可能会出现企业控制权旁落，被恶意控股股东过度干预企业生产经营情况，这是经营风险的另一个方面。、 资本结构影响企业价值。当企业总资产息税前利润率大于债务成本率时，企业进行债务融资，可以获得财务杠杆收益，提高企业价值；企业进行债务融资可以带来节税收益，提高企业价值。三、 利润质量分析1、 概述利润质量是指企业利润的形成过程以及利润结果的合规性、效益性及公允性。高质量的企业利润，应当表现为资产运转状况良好，企业所开展的业务具有较好的市场发展前景，企业有良好的购买能力、偿债能力、交纳税金及支付股利的能力。高质量的企业利润能够为企业未来的发展奠定良好的资产基础。反之，低质量的企业利润，则表现为资产运转不畅，企业支付能力、偿债能力减弱，甚至影响企业的生存能力。2、 主要特征、 收入、 费用、 利润3、 作用、 有助于解释、评价和预测企业的经营成果和盈利能力、 有助于解释、评价和预测企业的偿债能力、 有助于解释、评价和预测企业的战略实施效果、 有助于解释、评价和预测企业的经营业绩、 有助于解释、评价和预测企业的经营决策4、 项目分析特点、 营业收入的品种构成分析、 营业收入的地区构成分析、 营业收入的客户构成分析、 营业收入的贡献价值分析5、 主要数据项目|年份20172016201520142013加权净资产收益率(%)25.8826.8829.0629.4924.87摊薄净资产收益率(%)23.4424.0225.8326.6116.19摊薄总资产收益率(%)8.8910.5910.9410.728.99毛利率(%)25.0327.3125.8425.4123.28净利率(%)7.739.979.848.226.86实际税率(%)14.8416.1415.1216.7617.12项目|年份20172016201520142013营业总收入2419亿1598亿1393亿1423亿1213亿营业收入2407亿1590亿1384亿1417亿1213亿利息收入12.07亿7.894亿9.002亿6.325亿2.902亿手续费及佣金收入1.300万824.6万573.7万1027万1.758万营业总成本2247亿1438亿1265亿1297亿1135亿营业成本1805亿1156亿1027亿1057亿928.2亿利息支出2.509亿4.396亿5.615亿4.045亿2.038亿营业税金及附加14.16亿10.77亿9.113亿8.096亿6.099亿销售费用267.4亿176.8亿148.0亿147.3亿124.3亿管理费用147.8亿96.21亿74.42亿74.98亿67.33亿财务费用8.159亿-10.06亿1.389亿2.513亿5.642亿资产减值损失2.691亿3.808亿476.6万3.498亿1.227亿营业利润216.3亿173.2亿149.2亿134.5亿93.24亿利润总额218.5亿189.1亿160.5亿139.9亿100.1亿净利润186.1亿158.6亿136.2亿116.5亿82.97亿同过上述表格数据我们可以得知，美的集团每一年的净利润在逐年增加，同时成本费用也逐年增加。2013年至2017年的净利润额度增加101亿元左右，同时营业成本增加1000亿元左右。结合上述分析可知美的集团资产运转状况良好，企业所开展的业务具有较好的市场发展前景，企业有良好的购买能力、偿债能力、交纳税金及支付股利的能力。高质量的企业利润为企业未来的发展奠定良好的资产基础。四、 现金流量质量分析1、 概述所谓现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。具有较好质量的现金流量应当具有如下特征：、 企业现金流量的状态体现了企业的发展战略的要求。、 在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。2、 特点、 经营活动产生的现金流量、 投资活动产生的现金流量、 筹资活动产生的现金流量3、 作用、 有助于解释、预测和评价企业的现金流量和现金获取能力、 有助于解释、预测和评价企业的利润含金量、支付能力及偿债能力、 有助于解释、预测和评价企业的现金质量及战略支撑能力、 有助于解释、预测和评价企业的科学管理，合理进行经营决策4、 属性、 充足性、 合理性、 稳定性5、 美的集团现金流量使用请情况项目|年份20172016201520142013经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计2073亿1627亿1343亿1123亿845.3亿经营活动现金流出小计1829亿1360亿1075亿875.2亿744.7亿经营活动产生的现金流量净额244.4亿267.0亿267.6亿247.9亿100.5亿投资活动产生的现金流量投资活动现金流入小计893.0亿763.2亿447.4亿26.19亿16.83亿投资活动现金流出小计1240亿961.0亿627.3亿314.8亿21.50亿投资活动产生的现金流量净额-347.4亿-197.8亿-179.9亿-288.6亿-4.667亿筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计638.4亿352.4亿263.8亿373.0亿316.6亿筹资活动现金流出小计441.9亿350.8亿352.6亿447.1亿370.2亿筹资活动产生的现金流量净额196.5亿1.599亿-88.77亿-74.10亿-53.64亿汇率变动对现金及现金等价物的影响-3674万2.526亿1667万-761.9万-359.1万现金及现金等价物净增加额93.18亿73.26亿-8492万-114.9亿42.20亿期末现金及现金等价物余额218.3亿125.1亿51.87亿52.72亿167.6亿通过上述表格汇总表格可以得知：现金流量结构合理，现金流入、流出无异常波动，企业的财务状况就基本良好。拿到现金流量表，其次在注表中最后一栏“现金及现金等价物净增加额”中，数值为正数，表明企业本期有现金流入；再次，分别按现金流量表三大分类分析上述净流入（出）额的组成（三大分类为经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量）中看出企业现金流量管理较好，发展能力较高，在企业现在及未来的发展有较大的经济优势，盈利能力较为强大，资金财务预算能力不低，企业发展规模在经济中为上升趋势，实力较强，抗风险能力较好。