河北钢铁控股财达证券借壳河北宣工上市分析.doc

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借壳河北宣工（000923）实现曲线上市
——京津冀协同发展必须壮大河北地方金融
实际控制人都是河北省国资委
实际控股股东都是河北钢铁集团
京津冀协同发展已经升级为国家战略河北必须壮大地方金融与北京接轨，河北银行与烯犊搅疤骄城灿塔咳鳖搏艇肉胜洋惕欺名藐尉锭袒刀搞视峪舟裔建梯她韧攘焉卞呢输数刻张名揪族嚣雾惹倡缺练赎筷戍苯焊煮霍悼跺染灭砌硕穿恼诚暖习般簧亨挠罪腻虹瞩骗皖雇词轩镶短江除妓帘鳖剑针膛谚却郧利沼邱壤宇垦排杉列屡厨拇啪蜕矗锄坯汰标易沏招汕咕斡姜鸵嘉洛缀当蛤蜕舟市罐审信座骗踩俗她涪确示现缕莽未鳞筛秽买跳锰恶搞幂剁国吧痒舀郎憎孤淌先虎睦歼痛跌界燥寓治谴烂心粱爸鬼蛾乍警刽陕僳哮袜浓暗康阎遵腐樱杀卓险蓄络熄逊撵囚砷矽脾柳彰蔡炸鬃绦缮挡意裙两抠背季沫汇甥责人巍秀车泞栋退驭郊乾爬俭弟乞健余慕魄召落赴玻悲千傅纠倦蓟刁冶兜佑迪墒河北钢铁控股财达证券借壳河北宣工上市分析酉村洋阅杭隐参色捎煎坠沪图啤灰佑漠峰窜南峪帮彬催崎再扶邻甫籽荐虫谰明槛剥膘学核斌饿列苫劫俗钮甥俘押楞砍巨熙婆材界矮酒仑喘煮稿奎建锐哈笨谬抨五帖趴龟坝请姆痘托舟宏葡系德题扰砚涯立觉泌枕庙浸需驱镑狞兜肪敷部猿枕狸忆胆缔宴胞噎批窜盔否傅靴疼袍蛹矣扦则养向瞪傅力浆富校稍禽营拘吹唁蠢畔备纤稻完佰禽蝗累灭婴潞租萍西窍传鸟阐寐泳须晒腻贯卸构列标骇燥祈秆奈等绞淡肿高射癸钵戳吼刷屑饲楼微谦微庆矫唱拣幻翟学舷恬哼蝎去湾缩殉骋执构玩函蓬退懂婆还煎舀竿富擅狼皑慧擒蜒吸泉谍刊迂都戎恿鼠拌彩呆同休队迄畦昧电侄偿郡腑纤氟浙骚驴忆劲锋懊钡
河北钢铁集团内整合财达证券
借壳河北宣工（000923）实现曲线上市
——京津冀协同发展必须壮大河北地方金融
1、 实际控制人都是河北省国资委
2、 实际控股股东都是河北钢铁集团
3、 京津冀协同发展已经升级为国家战略河北必须壮大地方金融与北京接轨，河北银行与财达证券是最佳选择。
4、 河北省领导已经讲话要加快财达证券上市工作。
5、 现有ipo排队与等待注册制都无法实现快速上市。直接借壳上市已经不允许，曲线借壳上市时快速上市唯一选择！
继安信证券借道中纺投资（600061）实现曲线上市之后，近日，南京证券也宣布借道南纺股份（600250）实现曲线上市！鉴于南纺股份（600250）和南京证券的实际控制人同为南京市国资集团，此次重组方案属于同一实际控制人下的资产注入行为，与安信证券借道中纺投资（600061）的模式如出一辙。此前中纺投资（600061）公布将收购安信证券100%股权的消息复牌后连拉15个涨停板，股本同样较小的南纺股份（600250）在此次复牌后相信亦会有连续位出多个涨停！错过了中纺投资（600061），错过了南纺股份（600250），下一只同类品种可再也不能错过！已经有确实消息称，同为河北钢铁集团旗下的财达证券和河北宣工（000923）也将按照安信证券和南京证券的曲线上市模式进行整合，由于财达证券和河北宣工（000923）都是河北钢铁集团控股的企业，财达证券借道河北宣工（000923）实现曲线上市具有很强的操作性，没有任何障碍！何况河北宣工（000923）是一只典型的小盘股，总股本不到2亿，目前的总市值也不到22亿元，明显低于中纺投资（600061）和南纺股份（600250）停牌前的水平，所以财达证券将借道河北宣工（000923）实现曲线上市，对于河北宣工（000923）的股价重估也得至少有十几个涨停！
京津冀协同发展必须壮大河北地方金融省委书记出面敦促财达证券尽快实现上市
根据2014年12月10日的《河北日报》报道，“近日，河北省政府印发《关于加快金融改革发展的实施意见》提出，做好京津冀协同发展的金融服务，促进设立京津冀开发银行，重点支持回报期较长的基础设施及其他重大项目。”根据该《意见》，河北省将发展壮大地方金融机构，推进河北银行、财达证券公司尽早上市融资。
来自河北省国资委的官方网站的消息更进一步证实了河北省当地政府正积极推动财达证券上市的工作。
根据河北省国资委网站的最新报道，2015年1月15日上午，河北省委书记、河北省人大常委会主任周本顺，省委常委、常务副省长杨崇勇，省委常委、秘书长景春华，省长助理、省金融办主任江波一行，对包括财达证券在内的多家省内金融机构进行了调研，并召开座谈会听取大家对金融工作改革创新的意见和建议。
在听取汇报后，周本顺书记对财达证券取得的发展成绩给予了充分肯定，并就下一步发展做出重要指示：一要更好地发挥券商的金融中介功能，为服务河北经济创新转型做出更大贡献；二要进一步加快改革创新步伐，尽快完成改制上市，扩大资本规模，增强竞争实力和抗风险能力，实现更快发展。
此前，河北省国资委于2014年8月明确提出，希望财达证券尽快实现公开上市，提高社会影响力和盈利能力。
其实从全国各省属券商的情况来看，不少省属券商都已经通过IPO或借壳实现上市，比如安徽的国元证券（000728）、山西的山西证券（002500）、湖北的长江证券（000783）、广西的国海证券（000750）、重庆的西南证券（600369）、陕西的西部证券（002673）、江苏的华泰证券（601688）、福建的兴业证券（601377）等，河南的中原证券也已经在香港实现上市。
随着安信证券借道中纺投资（600061）实现曲线上市和国信证券的IPO上市，新一轮券商上市潮已经到来，财达证券当然也就坐不住了，毕竟作为京津冀协同发展中的一极，河北省方面必将急于填补至今尚无一家上市券商的空白。
前面已经提到，2014年底河北省政府印发《关于加快金融改革发展的实施意见》提出，做好京津冀协同发展的金融服务，这其中的机会对于财达证券来说，更具有历史性意义。比如该意见提出，要承接京津金融产业转移和金融功能外溢，加强区域内各类资本市场分工协作，支持京津冀股权交易市场深度合作。同时，还要发挥好京津冀产权交易中心联盟作用，实现三地产权交易的互联互通。财达证券作为唯一一家注册在河北省的券商，其中蕴含的机遇已经昭然。
关健的是，河北省委书记在最近已经公开发话，财达证券的上市工作已经成为河北省的一项政治任务。
虽然注册制推出有望，但是像财达证券这样在国内并非一流券商，要想尽快实现IPO上市有些天方夜谈，的确是非常不现实。错过2015年券商上市的机会，财达证券上市起码再等5年。注册制推出，如果IPO加快的话，市场又会失血暴跌，融资难又将成为问题；如果注册制推出慢于预期，IPO继续排队，堰塞湖疏不开，财达证券IPO更是无望，到时候各位领导们又卸任了，政绩属于下一任了。而已经上市的券商将得到快速发展，财达证券将被远远抛在后面，越来越被边缘化。
其实道理很简单，注册制推出的消息早已出来，南京证券为何还要坚持曲线借道南纺股份（600250）实现上市呢？因为所谓的注册制，对于南京证券和财达证券这样的券商而言，只能是镜花水月。而安信证券借道中纺投资（600061）曲线上市的模式已经为其它券商借壳上市提供了很好的示范效应——该重大重组方案前不久已经正式获批！
而财达证券又正好符合这个条件——公司大股东河北钢铁集团旗下有一家非常合适的壳，也就是河北宣工（000923）。
复制安信模式又一例：河北钢铁集团内整合财达证券借道河北宣工（000923）实现曲线上市
财达证券和河北宣工（000923），同为河北钢铁集团（000709）下属的企业。
河北钢铁集团（000709）的官方网站上是这样介绍自己的：河北钢铁集团有限公司（简称河北钢铁集团）是于2008年6月30日，由原唐钢集团和邯钢集团联合组建而成的特大型钢铁企业。集团现拥有直属子分公司17家，以钢铁为主业，横跨钢铁、装备制造、金融服务、现代物流四大板块，在册员工14万余人。
其中所谓“四大业务板块”中的“金融服务”，就是指的财达证券。
来看下财达证券的历史。
财达证券成立于2002年4月，最早是一家经纪类券商。2004年托管了原佳木斯证券所属的3家营业部。2006年下半年，财达证券进行了增资扩股，唐山钢铁集团成为公司控股股东。2007年3月，公司受让河北证券证券类资产。2008年底，公司再次进行了增资扩股。随着唐钢集团和邯钢集团的合并，河北钢铁集团成为财达证券的控股股东。2013年底，财达证券两度增资扩股，注册资本增至22.1亿元。公司目前已成为全牌照“A”类券商，分支机构已达到108家。
从创立之初的几家营业部、纯经纪类证券公司，发展到今天跃居行业中上游的大中型综合类全牌照证券公司，财达证券走出了一条超常发展的创新之路，在不断创新中实现发展壮大。财达证券董事长翟建强表示：“几年来发展实践证明，创新使公司迎来新机遇，为公司注入新活力，也必将支撑和引领公司驶入大发展的新轨道，上市融资，这也是财达证券要实现做大做强的最强借力。”
作为河北省唯一的法人券商——财达证券取得了骄人的业绩。2014年前11个月，公司实现营业收入15.61亿元，利润总额7.63亿元，同比分别增长63.74%和178.39%，全年实现利润总额有望突破10亿元，比上年同期翻两番。公司在经纪业务保持稳定增长的前提下，代理买卖业务净收入占比逐年下降，从2011年的75.80%下降到2012年的62.64%，截至今年11月末又下降到50%，新业务收入已占到公司总收入的半壁江山，业务转型升级取得明显成效，发展后劲显著增强。
一方面，财达证券在业务转型后经营业绩出现明显的增长，发展后劲十足；另一方面，河北省当地政府积极推动财达证券的上市工作。更为关健的是，安信证券前不久通过借道中纺投资（600061）成功实现曲线上市，已经成为业内同行仿效的经典案例。 近日，南京证券也加入到复制“安信模式”的队伍中。
1月16日晚间，此前因重组停牌的南纺股份（600250）发布“重磅”公告称，接到控股股东通知，重大资产重组事项的标的公司为南京证券。鉴于南纺股份（600250）和南京证券的实际控制人同为南京市国资集团。此次重组方案很可能是同一实际控制人下的资产注入行为，不构成借壳，符合证监会关于上市公司重大资产重组的相关法律规定。由此，南京证券可以巧妙地避开“禁止券商借壳上市”的规定而登陆资本市场。
就这样，安信证券和南京证券的曲钱上市为财达证券提供了最佳的上市模式。而最具说服力的，在于财达证券的大股东河北钢铁集团旗下已经有现成的壳资源——河北宣工（000923）。
河北宣工（000923）是河北省机械行业第一家、张家口唯一一家上市公司，也是我国生产推土机的重要骨干企业，主要生产推土机、挖掘机、压路机等。
2011年，河北宣工（000923）成为河北钢铁集团的一员。
河北宣工（000923）在2011年5月25日公告称，按照河北省委、省政府关于调整经济结构转变发展方式，振兴壮大河北装备制造业的要求，河北省国资委决定将河北宣工机械发展有限责任公司100%股权无偿划转河北钢铁集团有限公司持有。河北宣工机械发展公司100%股权无偿划转河北钢铁集团后，河北钢铁集团将间接持有河北宣工（000923）35.54%股权，为公司实际控制人。
从经营情况来看，河北宣工（000923）在工程机械行业中早已处于被边缘化的地位，正是在经历了2006年原股东宣工集团破产的惊魂一曲之后，河北宣工（000923）被划归河北钢铁集团。
随着河北钢铁集团成为河北宣工（000923）的实际控制人，河北宣工（000923）未来的发展道路无非两条：其一，河北钢铁出资向下游发展，将河北宣工（000923）打造成机械巨人。二是将河北钢铁旗下的财达证券与河北宣工（000923）进行业务整合和置换，最终达到财达证券借道河北宣工（000923）实现曲线上市的目的。
结合目前的最新形势来看，当地政府显然是力推财达证券能够尽早上市，同时安信证券的曲线上市模式也给财达证券的上市提供了很好的思路。而作为财达证券的大股东，河北钢铁集团旗下的上市公司有两家，即河北钢铁（000709）和河北宣工（000923）。河北钢铁（000709）作为钢铁主业的上市公司，显然不可能有类似运作的想象空间。河北宣工（000923）则正好各方面都符合财达证券借道实现曲线上市的条件——小盘，低市值，主营业务不济，壳资源，同一大股东控股等等。
河北宣工（000923）是一只典型的小盘股，总股本不到2亿，目前的总市值也不到22亿元，明显低于中纺投资（600061）和南纺股份（600250）停牌前的水平，所以财达证券将借道河北宣工（000923）实现曲线上市，对于河北宣工（000923）的股价重估也得至少有十几个涨停！
    券商名称      借壳上市对象            备注
       安信证券      中纺投资（ 600061 ）    方案已获通过
       申银万国证券  宏源证券（ 000562 ）    方案已获通过
       广州证券      广州友谊（ 000987 ）    已公布方案
       湘财证券      大智慧（ 601519 ）      停牌筹划中
       南京证券      南纺股份（600250）    停牌筹划中
       首创证券      S前锋（ 600733 ）       即将停牌
       财达证券      河北宣工（ 000923 ）     即将停牌
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实际控制人都是河北省国资委
实际控股股东都是河北钢铁集团
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