甲壳质材料研究&开发有限责任公司商业计划书.doc

创业计划样本示例 本案例为首届“挑战杯”创业计划竞赛金奖作品，由上海 东华大学团委提供，特此表示感谢。 为避免篇幅过长，对部分内容作了删减，相应位置以“略” 表示。 目目录录 1. 执行总结14 2. 项目背景16 3. 市场机会18 4. 公司战略22 5. 市场营销25 6. 生产管理31 7. 投资分析32 8. 财务分析35 9. 管理体系38 10.机遇与风险39 11.风险资本的退出40 附录 41 1市场容量估算41 2市场调查和定性分析42 3财务附表44 1. 执执行行总结总结 1.1. 公司公司 甲壳甲壳质质材料研究材料研究&开开发发有限有限责责任公司任公司是一个提议中的公 司，它拥有甲壳质纤维制备的专利技术，提倡科技为本的绿 色生活新理念，为人类提供尽善尽美的天然生物产品。 我国医用缝合线每年约有 15 亿亿人民人民币币的市场需求，其中 可吸收缝合线约有 7.5 亿亿。公司成立初期生产医用甲壳质可 吸收缝合线，以满足迅速发展的可吸收缝合线市场的需求， 使用投资建厂解决方案，针对解决 PGA（Polyglycolic Acid 聚 乙二醇酸）类可吸收缝合线大部分依赖进口、价格昂贵、影响 提高人们医疗水平的问题。 公司注重短期目标与长远战略的结合，中长期目标将逐 步拓宽产品领域，涉足甲壳质医用抗菌材料、药物缓释材料、 人造器官、化妆品、保健食品、保健服装面料、新型环保包装 材料、快餐用具等，形成以甲壳质材料为核心的多元化经营 集团公司。 1.2. 市市场场 医用缝合线市场是集团市场，购买过程属集团购买行为。 目前，我国大量使用的医用缝合线主要有丝线、羊肠线和 PGA 类可吸收线。羊肠线材料本身有缺陷，PGA 类缝合线生 产成本居高不下，使用范围均受到影响。医用甲壳质缝合线 将就这一切入点进入市场。 医用甲壳质缝合线采用竞争定价策略进入市场。产品生 产成本约 2.1 元元/根根，是 PGA 类缝合线的十分之一十分之一；平均定价 30 元元/根根（据调查，市场可接受价格为 3040 元/根），大约是 PGA 类缝合线平均市场价格的 1/2，而且降价空间较大。 公司将在全国设立七个区域分销中心，与代理商、经销商 一起建立健全的营销网络。 产品进入市场的过程中将大量赠送产品让医生试用作为 促销手段和提高市场占有率的手段，第一年赠送 90 万根，第 二年赠送 160 万根，第三年以后每年赠送 80 万根。 国际领先的甲壳质纤维制备专利技术是制备医用甲壳质 缝合线的关键。公司将建立 ISO9000 质量管理体系，力争获 得国际 ISO9000 质量管理认证。 1.3. 投投资资与与财务财务 公司设在上海张江高新技术园区，享受“三免三减半”的税 收优惠政策。 公司成立初期共需资金 1100 万。其中风险投资 700 万， 东华大学投入资金 100 万，短期借款 300 万。其中用于固定 资产投资 602 万，流动资金 498 万。另外，天纯生物材料有 限公司设备入股 100 万。 股本规模及结构暂定为：公司注册资本 1200 万。外来风 险投资入股 700 万（58.33%）；东华大学（原中国纺织大学）专 利技术入股 300 万（25%），资金入股 100 万（8.33%）；上海天 纯生物材料有限公司设备入股 100 万（8.33%）。 第二年估计盈利 1000 万人民币，以后每年销售利润率 45%左 右，第二年资产报酬率为 75.39%，投资回收期为两年零一个 月。 风险资金最好在第第 35 年年撤出，采用收收购购方式比较适合 本公司。 1.4. 组织组织与人力与人力资资源源 公司性公司性质质是有限责任公司，初期组织结构采取直线制。公 司所有权与经营权分离，实行总经理负责制。总经理下设营 销副总经理、技术副总经理、财务副总经理。 甲壳质纤维制备技术专利属东华大学所有，郯志清教授 等老师是专利技术发明人。郯志清教授有多年的科技成果产 业化经验，将出任公司董事长兼技术副总经理；创业小组成 员将参与公司的市场营销与财务管理工作；公司还聘请了东 华大学市场营销系顾庆良教授作为营销顾问。 2. 项项目背景目背景 2.1. 产业产业背景背景 近年来，我国医疗器械产业得到很快发展。1978 年，我国 医疗器械工业总产值为 7.3 亿元。到 1995 年，按国家医药管 理局统计为 80 亿元，而此间有关方面调查表明，全国医疗器 械产业实际总产值达 160180 亿元，相当于 1978 年的 22 25 倍，约占世界总销售额的 2%左右。我国医疗器械行业发 展滞后于化学药物工业，发达国家医疗器械与药物销售之比 接近 1：1，而我国只有 1：10，因此具有极大的拓展空间。 据调查，高性能的医用纺织品的增值幅度可达到 1：50 左 右。 目前，我国大量使用的医用缝合线有三种：丝线、羊肠线 和 PGA 类可吸收线。羊肠线和 PGA 类缝合线是可吸收缝合 线。 羊肠线生产工艺落后，污染环境，可吸收性差，易过敏和 产生抗体反应。目前，它的存在仅仅是由于价格优势。PGA 类可吸收缝合线大量依赖进口，不仅花费大量外汇，增加了 国家和手术病人的经济负担，也对我国外科手术水平的提高 产生了一定影响。 据台湾工业技术研究院报告，1994 年医用缝合线的全球 市场值估计有 15 亿亿美元，每年增增长长率率约约 4%。 据台湾化工所资料，世界上只有三家工厂生产 PGA 原料， 取得极为不易，价格居高不下。另外，PGA 含水率过高将导 致材料水解劣化、机械强度下降，缝合线质量受到严重影响。 作为一种纯生物制品，用甲壳质作原料的可吸收缝合线， 能被人体完全吸收，无毒副作用，能够满足作为可吸收缝合 线的所有指标，符合绿色环保的社会发展主题，是 PGA 类可 吸收缝合线的替代品。在吸收进口可吸收缝合线的优点的基 础上，研制开发性能优越、价格适宜的甲壳质可吸收缝合线 是符合社会和市场要求的。 投产医用甲壳质可吸收缝合线，在全球范围内具有超前 性，对于促进我国医疗器械工业的发展、提高人们医疗水平、 减轻国家外汇负担等方面，具有长远的经济效益和社会效益。 2.2. 产产品概述品概述 略 2.3. 甲壳甲壳质质可吸收可吸收缝缝合合线线的的优优点点 经临床实验证明，与现有缝合线相比，医用甲壳质可吸收 缝合线具备了作为可吸收手术缝合线的主要优点： 纯生物制品，与人体相容性好，伤口缝合疤痕小； 原材料广泛存在于海洋生物中，成本是 PGA 类产品的 十分之一； 线体周围形成抑制细菌生长的环境，有利于伤口愈合； 无毒、无刺激，无抗体反应，能够被身体完全吸收； 足够的抗张强度和柔韧性，完全符合制备可吸收缝合 线的要求； 易保存，在空气中几乎不分解； 能经受杀菌消毒处理，可进行染色、防腐处理等； 资深教授、专家、研究员担纲科研，研发实力雄厚，专 利技术国际领先。 2.4. 甲壳甲壳质应质应用前景用前景 甲壳质是一种天然高聚物，是一种新型环保材料，在医学、 农业、轻工业等领域具有广泛的用途。在医学上可以用来做 人工皮肤、药物缓释材料，止血剂和伤口愈合剂、人造器官 （如人工肾、人造血管）等；在农业上，可用来生产壳聚糖、壳 质包复农药、降解地膜等；在轻工业上，可用来做成化妆品、 保健品、功能服装、环保包装材料等。 3. 市市场场机会机会 3.1. 市市场场特征特征 3.1.1.概述概述 医用缝合线的实际消费者是病人，使用者和购买决策者 是外科主刀医师和护士长，实际购买者是采购部门。市市场场特特 征征呈现为使用者、购买决策者与购买者分离的特殊性。 医用缝合线市场是集团市场，购买过程属集团购买行为， 人人员员推推销销是最有效的销售方式。医生首先根据手术类型和要 求选择缝合线种类、规格，同时会受使用习惯、品牌偏好、地 域差异等因素的影响。 缝合线属于医疗器械类，医药卫生管理机构如国家医药 管理局、卫生局等制定的宏观政策法规会对其发展产生重要 影响。 医疗器械的销售要三三证齐证齐全全，三证是医疗器械生产许可 证、 医疗器械销售许可证、 产品合格证，有些地方还要求 由当地卫生主管部门核发的准销证。 3.1.2.购买购买决策决策过过程程 在购买决策中，医生和手术室护士长起很重要的作用，有 些甚至由护士长指定或采购（特别是二级以下医院），极少数 医院由行政部门决策购买。决策模式主要如下图所示： 购买决策流程图 图 1. 略 3.2. 市市场细场细分分 按市场开发程度，国内医用缝合线市场主要分为两类： 3.2.1.已开已开发发的可吸收的可吸收缝缝合合线线市市场场 是指使用羊肠线和 PGA 类可吸收缝合线的市场。 大量使用 PGA 类可吸收缝合线的市场 这类市市场场分布分布主要在经济发展水平较高、医疗水平较高 的大城市医院，如北京、上海、广州等。市市场场特征特征主要表现为： 厂家对于使用 PGA 类可吸收缝合线的前期宣传已基本完成， 医生接受程度高，医生品牌忠诚度高；可吸收缝合线应用广 泛、应用时间久；对价格敏感度较低；消费行为比较成熟。 大量使用羊肠线的市场 这类市市场场分布分布主要在经济发展水平相对较低的大中型城 市的医院，如西安。市市场场特征特征主要表现为：可吸收医用缝合线 主要使用羊肠线，尚未大规模使用 PGA 类可吸收缝合线；医 生对于可吸收缝合线的接受程度相对较高；对价格较为敏感； 品牌忠诚度不高。 3.2.2.尚未开尚未开发发的可吸收的可吸收缝缝合合线线市市场场 是指应该或可以使用可吸收线而仍然使用丝线的市场。 这类市市场场分布分布主要在经济发展水平偏低、医疗水平有限 的中小型城市医院或大城市的小医院。市市场场特征特征主要呈现为： 医生较少接触或使用 PGA 类可吸收缝合线；手术中普遍使 用丝线；对于价格敏感度很高；PGA 类可吸收缝合线尚未进 入这类市场，竞争和缓。 3.3. 销销售渠道分析售渠道分析 据调查，医用缝合线的主要销售渠道为： 厂家直销/当地代理商销售 PGA 类可吸收缝合线生产厂家主要采用这种方式。通过 当地代理商能够减少进入壁垒，顺利进入新市场。厂家直销 适用于进入壁垒较小的市场。医院一般较为相信当地的代理 商，发生问题处理及时，且信誉有保障。 销售过程主要是这样的： 图 2.略 通过医疗器械批发公司销售 主要是国内的丝线、羊肠线生产厂家，他们通过各级医疗 医疗器械 采购部门 器械公司、经销商建立了庞大的销售网络，销售渠道通畅， 并与全国各大中医院有着牢固的业务关系，受人为因素影响 相对较小。 销售过程如图： 图 3. 略 3.4. 竞竞争分析争分析 3.4.1.竞竞争争产产品和品和竞竞争争对对手手 丝线：价格便宜，目前手术中仍大量使用普通丝线。上海 浦东金环医疗用品有限公司占据了全国丝线市场绝大 部分市场份额，其次是美国强生的“慕丝线”也在国内大 医院普遍使用，国内还有天津、杭州、无锡、南通等地生 产厂家。 羊肠线：价格便宜，在妇产科等手术中较多使用，使用不 便，容易引起炎症，处于被逐步替代的阶段。厂家主要 分布在上海、天津、杭州等地。 PGA 类可吸收缝合线：多为进口，国内南通也有生产， 价格较高，厂家以美国的强生和氰胺（肯达尔）为最多。 主要采用上门推销和大量赠送产品试用的方式攻占市 场。 据调查，强生和氰胺在上海占有 80%以上的可吸收缝合 线市场份额；其次，南通“华利康”也有一定的比例。 “华利康” 价格大致在强生和氰胺的 60%左右，但价格优势基本被其不 完善的售后服务和质量问题所抵消。 3.4.2.竞竞争影响力量分析争影响力量分析 略 3.4.3.竞竞争争优势优势 甲壳质缝合线本身的优越性能；对专有技术与人才的垄断； 成本优势；资源可获性强；高新技术符合政府政策的发展方 向等。 3.5. 市市场场容量容量 3.5.1.市市场场容量容量 据估算：1999 年国内医用缝合线市场容量约为*15 亿亿人人 民民币币。据调查和二手资料显示，目前可吸收缝合线的使用量 仅占 5%左右（含羊肠线、PGA 类线），但金额占总量的 50% 左右，约*7.5 亿。 （注：*估算过程见附录 1，P29）。 3.5.2.趋势趋势分析与分析与预测预测 据台湾工业技术研究院报告，全球医用缝合线市场年增年增 长长率率为为 4%。 。据调查，PGA 类缝合线产品只开发了可吸收缝 合线市场的 10%左右，市场潜力巨大。 目前，医用可吸收缝合线主要用于大型手术（如开胸、腹 腔等）中，PGA 类可吸收缝合线主要依赖进口，国家对其有 严格的限制。 考虑市场增长情况，五年后甲壳质缝合线年销售额估计 可达一个亿左右。 （见附录 1，P30） 3.6. 政策方政策方针针和和 WTO 的影响的影响 略 4. 公司公司战战略略 4.1. 公司概述公司概述 略 4.2. 总总体体战战略略 公司在 35 年内成为医用可吸收缝合线领域的市场领导 者。 4.2.1.公司使命公司使命 “向社会提供优质的甲壳质产品，提高人类健康水平” 4.2.2.公司宗旨公司宗旨 “关注绿色环保与生命质量，创造健康与希望” 4.3. 发发展展战战略略 4.3.1.初期初期(13 年年) 主要主要产产品品是医用甲壳质可吸收缝合线，市市场场策略策略为替代 羊肠线和一部分丝线，挤占 PGA 类缝合线的市场份额；建立 自己的品牌，积累无形资产；收回初期投资，准备扩大生产规 模，开始准备研制开发衍生产品。 第一、二年： 产品导入市场，提高产品知晓度，树立品牌形象； 逐步建立健全的销售网络； 打开并初步占领医用可吸收缝合线市场； 累计产量约达到到 400 万根，销售收入约 4300 万元，利 润约 1000 万元； 市场占有率为可吸收缝合线 4%8%。 。 第三年： 提升品牌形象，增加无形资产； 增加设备，扩大生产规模； 年产量达到 300 万根，销售额约达到 6000 万，利润约 达到 2600 万； 市场占有率提升到 15%左右； 研制丝线，利用现有的销售网络，开拓整个缝合线市 场； 产品基本成熟，重点挖掘产品新性能，开发衍生产品， 拓展市场。 4.3.2.中期（中期（46 年）年） 进一步完善和健全销售网络； 重点研制相关产品，进一步拓展产品线，实行多元化 经营战略； 市场占有率达到 17%20%，居于主导地位； 巩固、扩展甲壳质可吸收缝合线市场。 4.3.3.长长期（期（510 年）年） 利用公司甲壳质材料研制方面的技术优势，开发研制甲 壳质相关产品，实现产品多元化，拓展市场空间，扩大市场 占有率，成为医学、农业和化工领域的领先者。 纵向延伸：立足医用领域，进一步完善甲壳质缝合线性能； 开发新型医用材料；生产制造相关止血剂和伤口愈合剂；开 发研制人工肾等。 横向延伸：开发促进土壤恢复的农药、农用地膜；开发保 健品、环保包装材料；研制化妆品、保健服装面料等。 公司将以高科技参与国际竞争，适时进入相应的国际市 场。 产品延伸见图 5： 图 5: 5. 市市场营销场营销 5.1. 目目标标市市场场 (Target Market) 全国县级或以上的综合医院、专科医院、保健医院等。 5.2. 产产品品（Product） 5.2.1.产产品品 略 5.2.2.包装包装 略 5.2.3.服服务务 略 5.2.4.品牌品牌 略 5.3. 价格价格（Price） 人人人 人人人 人人人 人人人 人人人 人人人 人人 人人 人 人 人人人 人人人 人人人 人人 人人人 针对国内市场情况，我们拟采取竞竞争定价争定价的价格策略，大 约定在进口品牌的 5075%。即同等条件下，相对于进口品 牌有价格优势，相对于国产品牌有质量优势。竞争对手采取 降价策略时，我们有较大的降价空间保持自己的优势。 据调查，PGA 类可吸收缝合线的价格总体过高，医院从减 轻病人负担考虑，尽量减少 PGA 类缝合线的使用。我们是后 进入者，同类产品定价策略对于我们影响较大；从增强产品 竞争力和公司发展的角度考虑，产品价格定位在中档。 5.4. 销销售渠道售渠道（Place） 拟采取的销销售渠道售渠道有两种：自建销售网络；利用现有渠道。 建立以上海为中心的销售网络：将全国划分为东北、华北、 华中、华南、华东、西北、西南七大区域，每一区域设一个分 销中心，由区域分销中心和代理商共同开发市场，并且负责 监管这一区域代理商的工作和二级网络的建设。销售网络的 建立原建立原则则是为客户提供最高效率的服务。 利用现有经销商：公司处于起步阶段，销售网络正在逐步 建设，利用经销商现成的销售网络弥补自建的销售网络的不 足，扩大市场范围，并吸引有良好关系网络、有能力的代理 人才，完善自建的销售网络。 尽量把经销商选择在销售网络未建设或未完善的地区， 避免两者产生矛盾。随着公司销售网络不断完善，将逐步减 少经销商的销售范围。 建立公司网站与客户资源管理库，积极推动公司网络营 销的开展，适时开展电子商务。及时收集试用后的反馈信息， 并根据情况采取相应的措施，保证产品顺利进入市场。 赠送量与预计销售量比较 40 130 230 290 350 160 808080 90 0 50 100 150 200 250 300 350 400 第一年第二年第三年第四年第五年 年份 数量(万根) 预计销量(万根)赠送量(万根) 5.5. 推广策略推广策略（Promotion） 5.5.1.大量大量赠赠送送产产品品 医用产品试用期一般较长，医生品牌忠诚度较高，应采用 人人员员推推销销方式与医生直接沟通，解除医生对试用新品牌的疑 虑，建立医生对产品的信心；在产品导入市场的前期，大量大量赠赠 送送产品让医生试用，是比较有效的促销方式，可以培养产品 与品牌亲和力，也可以改变医生的缝合线使用习惯。 考虑公司的长期战略和竞争优势，赠赠送量送量暂定为第一年 赠送 90 万根，第二年赠送 160 万根，第三年以后每年赠送 80 万根。 图 6. 5.5.2.人人员员推推销销 略 5.5.3.广告广告 企业形象广告 在大众媒体和专业媒体上发布制作精良的企业形象广告， 广告力求信息传达准确到位，同时配以文字报道则会取得更 为良好的效果。 宣传公司理念“Your health，our success” “ 您的健康，我们的希望 ” 产品品牌广告 品牌广告品牌广告可以通过多种渠道进行。广播、电视广告信息传 递时间短，可以用来提高知晓度；利用报纸、杂志制作一些寓 意深刻、高品位的广告，提升品牌形象；产品品牌广告保持风 格的统一，利用不同媒介的特色，建立全方位、立体的信息 传播网。 公益广告 除利用报纸、杂志、广播、电视等传播渠道外，也在社会 公益活动中树立公司的良好形象。如与医疗部门共同建设急 救中心，宣传紧急情况下的自救、互救知识等。 5.5.4.公关（公关（Public Relation） ） 在公司筹建之初开始公关工作。公关活公关活动动的原的原则则是树立 公司技术先进、勇于创新、严谨踏实、富有社会责任感的良 好形象。 公司筹建初期，公关活公关活动动的重点的重点为提高公司知晓度，辅助 销售网络的建设。 承办大型的学术交流会、研讨活动； 在医学院设立奖学金，不仅培养潜在顾客，也在任课教 师（通常是医院的骨干力量）心中树立企业形象，为中后 期销售奠定良好的基础； 公司正式运营之后，公关活动的重点在于树立企业形象， 吸引公众注意，与公众进行双向交流，加深公众对产品的认 识，提高产品和品牌的知晓度与美誉度。 与媒介联合举办科普节目、开辟科普专栏，开通免费咨 询热线； 制作形式活泼、界面友好的主页，展开网络公关。 5.6. 市市场场开开发发与与进进入入 据调查，西安地区的医生和护士长对于医用缝合线的品 牌忠诚度较低，关键是价格问题，较容易试用不同品牌的产 品；京、沪、穗三地的医生对价格敏感度较低，不愿意试用不 同品牌，市场开发与进入不易，但使用量远大于西安地区。 医用甲壳质缝合线市场开开发发策略策略为替代羊肠线和挤占 PGA 类可吸收缝合线市场，开拓应该用可吸收线而使用丝线 的市场。进进入策略入策略应首先考虑西安等内地大中型城市，能够 较早得到回报；同时也要对京、沪、穗等发达大城市进行市场 开发，获取公司的长远与最大利益。 5.6.1.对对已被开已被开发发的可吸收的可吸收缝缝合合线线市市场场 市场开发与进入可以采用以下方案： 占领传统可吸收缝合线羊肠线市场，替代现有羊肠线 据调查，在经济发展水平偏低的中小型城市医院仍大量 使用羊肠线。羊肠线正处于产品的衰退期，被替代的趋势日 益明显，使得医用甲壳质缝合线进入这一市场将具有如下优 势：良好的产品性能，使用方便，服务完善，价格适中。 进入 PGA 类材料可吸收缝合线市场，与进口产品竞争 市场份额 与进口的可吸收缝合线竞争，以优质、优价和优质服务树 立产品及品牌形象，突出甲壳质的生物环保性，不断扩大市 场。 工作重点工作重点在于提高品牌知晓度、美誉度，树立良好的品牌 形象；强调产品的生物特性；改变医生现有可吸收缝合线的 品牌偏好，建立品牌忠诚度。 在专业医学杂志上举办关于甲壳质材料应用前景的讨论， 强调甲壳质材料的生物特性；专业销售人员向医生介绍产品， 使医生充分了解产品性能，建立对甲壳质医用缝合线的信心， 并能够试用；提供完善的售前、售中、售后服务，辅以有竞争 力的价格赢得市场；搞好公共关系，树立企业良好的社会形 象，赢得顾客的信赖。 5.6.2.对对尚未开尚未开发发的可吸收的可吸收缝缝合合线线市市场场 市场开发与进入的重点重点在于改变医生手术中使用缝合线 的传统习惯，替代部分丝线。 据调查，医生根据手术类型选择缝合线。部分手术可选择 丝线，也可用可吸收线。医生选择缝合线的依据依据是自己长期 工作过程中形成的使用习惯和价格对于病人的影响程度。 工作重点工作重点在于改变医生使用传统缝合线的观念，强调可 吸收缝合线对于手术病人的重要性；宣传缝合线的发展趋势， 使医生接受使用可吸收缝合线的观念，并引导医生中的一部 分“潮流领导者”使用可吸收缝合线。 市场开发的方式在于专业销售人员与医生沟通，介绍甲 壳质缝合线的优点，提高医生对甲壳质缝合线的认知程度； 向其介绍甲壳质可吸收缝合线，使客户了解本产品的各项性 能、适用情况等；通过大量赠送试用，培养医生的使用习惯。 但需要较长时期（一至两年）的普及。 然后，以适中的价格、尽善尽美的服务、有力的公关手段 打开市场。 6. 生生产产管理管理 6.1. 生生产产要求要求 生生产产周期：周期：从原料到缝合线生产周期为 6 天。 股本结构与规模 33.33% 58.33% 8.33% 东华大学 风险投资 设备入股 工人要求：工人要求：相关专业大中专学历、经过三个月的专业培训。 技技术术关关键键： ：甲壳质纤维制备。 6.2. 厂址厂址选择选择 略 6.3. 项项目目进进度度 图 7. 略 6.4. 生生产产工工艺艺流程流程 略 7. 投投资资分析分析 7.1. 股本股本结结构与构与规规模模 公司注册资本 1200 万。股本结构和规模如下： 东华东华大学大学 股本来源股本来源 股本股本规规模模 风险风险投投资资 技技术术入股入股资资金入股金入股 设备设备入股入股 金金 额额700 万300 万100 万100 万 比比 例例58.33%25.00%8.33%8.33% 股本结构中，东华大学技术及资金入股占总股本的 33.33%， 风险投资方面，我们打算引入 25 家风险投资共同入股，以 利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。 图 9. 7.2. 资资金来源与运用金来源与运用 公司初期需要外借资金 300 万(金融机构一年期借款，利 率 5.85%)，用作流动资金，同时考虑到合理的负债比例，公 司的资产负债比为 1：5。 资金主要用于购建生产性固定资产(602 万)，以及生产中 所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费 用等（498 万）。 （注：第三年追加固定资产投资 70 万用于购买 编织机等设备） 7.3. 投投资资收益与收益与风险风险分析分析 主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设 备到货、安装、调试在 46 个月内完成，生产中能够保证产 品质量； 租赁厂房，选址在设施完善的浦东张江高新技术园区，付 租金即可运营。 投资现金流量表如下： 投投资现资现金流量表金流量表 表 2. 单位：万元 初期初期第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年 固定固定资产资产投投资资602.0070.00 流流动资动资金金498.00 销销售收入售收入1000.003250.005750.007250.008750.00 -变动变动成本成本641.731242.661772.002230.082639.79 -固定成本固定成本509.55888.001294.001540.001836.00 税前利税前利润润0.00 -151.281119.342684.003479.924274.21 -税收税收0.000.000.00260.99320.57 税后利税后利润润0.00 -151.281119.342684.003218.933953.64 +折旧折旧86.0086.0096.0096.0096.00 +无形无形资产摊销资产摊销15.0015.0015.0015.0015.00 净现净现金流量金流量-1100.00 -50.281220.342795.003329.934064.64 注：前半年为建设期（初期），后半年即投入生产，均记入第一 个会计年度 7.3.1.投投资净现值资净现值 n NPV=(CI-CO)t(1+i)-t NPV=6760.97 (万元) t=1 银行短期借款（1 年期）利率为 5.85%，长期借款利率为 5.92%（以 99 年 8 月为准）。考虑到目前资金成本较低，以及 资金的机会成本和投资的风险性等因素，i 取 10%（下同），此 时，NPV=6760.97（万元），远大于零。计算期内盈利能力很好， 投资方案可行。 7.3.2.投投资资回收期回收期 通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算， 投资回收期为二年零一个月，投资方案可行。 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现 值) 7.3.3.内含内含报报酬率酬率 根据现金流量表计算内含报酬率如下： n NPV（IRR）= （CI-CO）t（1+IRR）-t=0 IRR=92% t=1 内含报酬率达到 92%，远大于资金成本率 10%，主要因为 本产品优质低价，使得销售利润率较高，而且，前 5 年内市 场增长性很好。 7.3.4.项项目敏感性分析目敏感性分析 公司在销售收入、投资、经营成本上存在来自各方面的不 确定因素，我们对三者按提高 10%和降低 10%的单因素变化 做敏感性分析。用逐项替代法计算投资回收期和内含报酬率。 （见下图：） 图 10. 略 表 3. 项目敏感性分析 略 公司对销售收入的提高和降低最为敏感，经营成本次之。 在变化10%范围内，内含报酬率仍然高达 75%，说明能承担 风险，具有一定可靠性。 7.3.5.盈盈亏亏平衡分析平衡分析 略 7.3.6投投资资回回报报 根据对未来几年公司经营状况的预测（见附录），公司能 保持较高的利润增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作 为股东回报。为此，公司第一年不分红，第二年以后每年分 红为净利润的 30%。 8. 财务财务分析分析 8.1. 会会计报计报表及附表表及附表 预计售量与金额 8750 5750 7250 3250 1000 40 130 230 290 350 0 2000 4000 6000 8000 10000 第一年第二年第三年第四年第五年 金额（万元） 0 150 300 450 销量（万根） 预计销售金额预计销售量 略 8.2. 会会计报计报表分析表分析 重要重要报报表数据提示：表数据提示： 五年销售收入（万元）： 1000.00；3250.00；5750.00；7250.00；8750.00； 五年净利润 （万元）： 151.28；1119.34；2684.00；3218.93；3953.64； 达到正现金流所需时间： 八个月； 达到收支平衡所需时间： 十四个月。 8.2.1.比率及比率及趋势趋势分析分析 表 8. 项目（%）第一年第二年第三年第四年第五年 销售利润率33.6746.6744.3945.18 基本盈利能力75.3994.4470.8157.50 资产报酬率75.3994.4465.5053.19 净资产收益率59.5871.4553.5645.04 投资利润率96.97231.81300.55369.15 8.2.2.预计销预计销售售趋势趋势分析分析 图 12. 注： 从销售趋势图可至第五年后销售量及销售收入增长趋 于平缓，因而销售利润率基本保持在 45%左右； 收益表显示公司的经济利润在后三年比较高，是因为在 预测和报表中使用固定预算，如果考虑弹性预算，销售 收入受市场变动的影响，如竞争者加入或产品降价等， 则销售利润会比预算数据低。具体考虑在风险假定与分 析中。 8.2.3.风险风险假定与分析假定与分析 由于在财务预测中，没有考虑弹性分析，假定价格定在 30 元/根（含税）的基础上，销售利润较高。变动成本占收入 的 38.23%，现假设由于经济利润较高，使得潜在竞争者的加 入，争夺市场份额；公司经营达不到预期的销售。这些因素都 会对公司的销售收入造成比较大的影响。具体价格、销量、 成本每年的可变化空间如下页表所示： 表 9. 第一年第二年第三年第四年第五年 实际数25.0025.0025.0025.0025.00价格(元) 临界值28.7816.3913.3313.0012.79 实际数40.00130.00230.00290.00350.00销量(万 根)临界值46.0585.23122.64150.80179.03 实际数659.281242.6617722230.082639.79变动成 本(万元) 临界值490.452362.004456.005710.006914.00 将各因素实际数与临界值比，可见销售量每年变化到如 表数据的临界点仍可以保本，达到盈亏平衡。最低售价最低售价为 12.5 元左右，变动成本允许有较大的增长。因此， 公司在各 方面能承担一定的不确定性风险。 9. 管理体系管理体系 9.1. 公司性公司性质质:有限责任公司 9.2. 组织组织形式形式 公司初期拟采取直直线线制制的组织形式，如图所示： 图 13. 公司组织结构图 9.3. 部部门职责门职责 略 9.4. 创创新机制新机制 本公司着眼发展以下几个方面的创新： 略 董事会 营销副总经理技术副总经理财务副总经理 总经理 10.机遇与机遇与风险风险 10.1. 机遇机遇 国产羊肠线无法满足医用要求，PGA 类缝合线产品价格 太高； 国家对技术创新的鼓励政策相继出台，使得外部政策环 境相对宽松； 国家重视研究新的生物医药产品，甲壳质材料前景广阔； 浦东张江即将定位为“药谷”和“软件园”，投资环境适合 生物医药产业的发展； 我国不久即将加入 WTO，使进入国外市场更具优势。 10.2. 外部外部风险风险 国家对医疗器械的生产、销售、检验、广告等政策的影 响； 能否进入医疗保险范围，将对医院大量采用有重要影响； 经销商销售能力不确定性与倒戈的风险； 集团市场购买决策过程复杂，产品对推销技巧要求比较 高； 潜在竞争者的加入； 高新技术发展很快，生命周期缩短，被替代的可能性加 大； 资源供应商自身的风险； 银行借款风险。 10.3. 内部内部风险风险 新技术营销策略的不确定性造成选择上的模糊与困难； 竞争对手的策略改变，应付策略上的不确定性； 价格在一定程度上影响进入低收入水平缝合线市场的 营销策略； 纯生物产品，可能使极少数高敏病人产生过敏（尚未得 到证实）。 10.4. 解决方案解决方案 熟悉该行业的法律法规； 具备医学与销售专业知识的推销人员，建立方便及时的 销售网络； 提高 R&D 费用，强化产品的技术优势； 多元化经营，化解对单一产品组合的依赖性风险； 建立及时有效的信息反馈渠道，随时了解市场动态。 11.风险资风险资本的退出本的退出 风险资金退出的成功与否关键取决于公司的业绩和发展 前景。 11.1. 撤出方式撤出方式 略 11.2. 撤出撤出时间时间 略 附附录录 1市市场场容量估算容量估算 为了使市场容量估算更合理，现用两种方法估算，均有一 定依据，可以互相印证。 1.1 据二手据二手资资料推算：料推算： 据台湾工业技术研究院报告，1994 年全球医用缝合线市 场值估计为 15 亿亿美元，年增长率为 4%。我国约有 12 亿人 口，占全世界 1/4 左右，考虑我国人均国民收入水平较低，假 设实际消耗的医用缝合线低于世界平均值，按占全世界缝合 线用量的 10%计算，人民币兑美元汇率按 8.3 计算，那么可 得出如下表所示结论： 表 10. 市值 类别 年份 全球 （亿 USD） 中国 （亿 RMB） 可吸收线 容量 （亿 RMB） 增长率 199415.0012.506.25 199918.2015.107.5022% 200422.1018.409.2048% 1.2 根据市根据市场调查结场调查结果估算果估算 据中国统计年鉴，97 年全国县级以上共有病床 220 万 张，其中手术量较大的外科占 20.8%，妇产科占 9.3%； 全部手术病床数按占全部的 35%作保守估计（超过部分与 其他科室略去部分抵消），全国平均住院日为 13 天，病床利 用率为 65%； 据调查，每例手术平均使用缝合线量 2025 根，可吸收 线占全部缝合线的 5%，按保守估计，1997 年全国市场容量 为： 22035%（365/13）65%（2025 根）5%=1405 1757(万根) 1999 年全国市场容量 考虑到医用缝合线市场的增长性，增长率按台湾工业研 究院估计的 4%计算 14051757（万根）（1+4%）2 = 15201900（万根） 按目前市场平均价格 40 元/根计算，约为 6080076000 万元。 据调查，医疗器械采购科认为每年用于丝线的采购量与 可吸收线采购费用相当，所以可以预测，每年国内缝合线的 市场容量约为 1215 亿，与前面的估算基本吻合。 五年后可望达到的市场规模： 按五年后市场占有率为 1999 年的 20%计算，约有 304 380 万根，假设医用甲壳质可吸收缝合线平均价格为 30 元人 民币/根，则五年后的市场规模约为 912011400 万元。 2市市场调查场调查和定性分析和定性分析 2.1 调查调查目的：目