浅析煤炭企业财务风险管理.doc

浅析煤炭企业财务风险管理摘要:从中国煤炭企业财务风险的现状,对煤炭企业财务风险进行了全面考察,论述了如何加 强煤炭企业财务风险的防范意识。关键词：煤炭企业；财务风险；防范意识煤炭企业财务风险是指煤炭企业在生产经营活 动中,煤炭企业的投资活动和筹资活动，由于煤炭企 业内部与外部各种不确定性因素的影响,使煤炭企 业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性，从 而使煤炭企业具有遭受损失的可能性。1中国煤炭企业财务风险的现状煤炭企业财务活动,一般分为筹资活动、投资活 动、资金营运和收益分配四个方面。相应地，财务风 险也就包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、收 益分配风险。具体来说，中国煤炭企业财务风险主 要表现在以下几方面：1.1资本结构不合理资本结构是指煤炭企业长期资本构成及其比例 关系。资本结构的不合理将使煤炭企业财务负担沉 重,偿付能力严重不足,导致财务风险的产生。中国 煤炭企业大部分生产经营资金的来源为自有资金和 借人资金。从国有煤炭企业财务结构来看,普遍存 在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。不少 煤炭企业流动比率不足国际警戒标准2009。有 的煤炭企业资产负债率达809以上,还有的甚至超 过1009。一旦市场销售缩减,很难靠借新债还旧 债的方式维持资金运转。从煤炭企业负债结构来 看,长期负债较少，短期负债过多，煤炭企业对银行 的依赖很大。煤炭企业过分依赖银行，当出现支付 危机时，一方面使自己失去信任而加大其财务风险， 另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见， 中国煤炭企业资本结构存在比较大的问题。1.2投资缺乏科学性煤炭企业投资包括对内投资和对外投资。在对 外投资上,很多煤炭企业投资决策者对投资风险的 认识不足,肓目投资,导致煤炭企业投资损失巨大， 从而财务风险不断。煤炭企业对内投资主要是固定 资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多煤炭 企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研 究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及 决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频 繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按 期收回，这也给煤炭企业带来了巨大的财务风险。资金回收策略不当现代社会企业间广泛存在着商业信用问题。一 些煤炭企业为了增加销量扩大市场占有率，大量采 用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可 以增加煤炭企业利润，但相当多的煤炭企业在信用 销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销， 造成大量应收账款失控,相当比例的应收账款长期 无法收回,直至成为坏账。另一方面,在中国煤炭企 业流动资产中，存货所占比重相对较大,且很多表现 为超储积压存货。资产长期被债务人和存货占用， 使得煤炭企业缺少足够的流动资金进行再投资或归 还到期债务,严重影响煤炭企业资产的流动性及安 全性。收益分配政策不规范股利分配政策对煤炭企业的生存和发展有很大 的影响。分配方法的选择会影响投资者对煤炭企业 状况的判断,也会影响煤炭企业的声誉,从而影响煤 炭企业资金的来源，也可能影响煤炭企业潜在投资 者的投资决策。如果煤炭企业的利润分配政策缺乏 控制制度,不结合煤炭企业的实现情况，不进行科学 的分配决策，必将影响煤炭企业的财务结构，从而形 成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策 相比，中国煤炭企业较少分配现金股利，代之以配股 或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了 证券市场上的投机气氛,另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，中国煤炭企业股利 政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝 令夕改，令投资者无所适从。2煤炭企业财务风险考察我国煤炭企业产生财务风险的原因很多，既有 煤炭企业外部的原因，也有煤炭企业自身的原因,而 且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。本 文就煤炭企业的微观收益状况及煤炭企业环境的宏 观角度对财务风险进行了简单的考察：1.1 从微观煤炭企业收益状况考察财务风险从微观的煤炭企业收益来讲有三个层次:其一 是经营收人扣除经营成本、管理费用、销售费用、 销售税金及附加等经营费用后的经营收益。其二是 在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。其三是 在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就 是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损，说明煤炭企 业已近破产。即使期间收益为盈利，但可能是由于 非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售 手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈 利，而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号， 这是因为煤炭企业的资本结构不合理，举债规模大， 利息负担重。若经营收益,经常收益均为盈利，而期 间损益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等， 问题不太严重的话，是可以正常经营。如三层次收 益均为盈利，则是正常经营状况。2.2从煤炭企业环境的宏观角度考察财务风险煤炭企业财务管理的宏观环境复杂多变是煤炭 企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环 境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环 境、资源环境等因素。这些因素存在于煤炭企业之 外,但对煤炭企业财务管理产生重大的影响。宏观 环境的变化对煤炭企业来说，是难以准确预见和无 法改变的。宏观环境的不利变化必然给煤炭企业带 来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价 格上涨，使运输煤炭企业增加了营运成本,减少了利 润,无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具 有复杂性和多变性，外部环境变化可能为煤炭企业 带来某种机会，也可能使煤炭企业面临某种威胁。 财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环 境，必然会给煤炭企业理财带来困难。目前，由于机 构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章 制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，我国 许多煤炭企业建立的财务管理系统缺乏对外部环境 变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环 境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施 不力，由此产生财务风险。3煤炭企业财务风险的防范如何防范煤炭企业财务风险，化解财务风险以 实现财务管理目标，是煤炭企业财务管理的工作重 点。笔者认为,防范煤炭企业财务风险，主要应做好 以下工作：3.1确立财务分析指标体系，建立长期财务顿警系统对煤炭企业而言，获利是煤炭企业经营的最终 目标，也是煤炭企业生存与发展的前提。建立长期 财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、 发展潜力等指标最具有代表性。资产获利能力指标 有总资产报酬率和成本费用利润率。前者表示每一 元资本的获利水平,反映煤炭企业运用资产的获利 水平；后者反映每耗费一元支出所得的利润，该指标 越高，煤炭企业的获利能力越强。偿债能力指标有 流动比率和资产负债率。如果流动比率过高,会使 流动资金丧失再投资机会，一般生产性煤炭企业最 佳为2左右;资产负债率一般为407。在投 资报酬率大于借款利率时,借款越多,利润越多,同 时财务风险越大。资产获利能力和偿债能力二指标 是煤炭企业财务评价的两大部分。经济效率的高低 直接体现煤炭企的经营管理水平。其中反映资产 运营能力的指标有应收账款周转率以及产销平衡 率。煤炭企业发展潜力指标有销售增长率和资本保 值增值率，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加 权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合 功效系数,用此方法可以量化煤炭企业财务状况。从长远观点看，一个煤炭企业要远离财务危机， 必须具备良好的盈利能力。盈利能力越强，煤炭企 业的对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。相关 指标有总资产净现率、销售净现率、股东权益收益 率。虽然上述指标可以预测财务危机,但从根本上 讲，煤炭企业发生风险是由于举债导致的,一个全部 用自有资本从事经营的煤炭企业只有经营风险而没 有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来 确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资 本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本 息到期归还，实现财务杠杆收益。同时还要考虑债 务清偿能力和债务资本在各项目之间配置的合理程度。考核指标有长期负债与营运资金比、资产留存 收益率以及债务股权比率。3.2结合实际采取适当的风险策略在建立了风险预警指标体系后，煤炭企业对风 险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收账款 增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相 应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临 财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和 分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类： 按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指 预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的 实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽 量降低损失程度。由于市场经济的发展，利用财务 杠杆作用筹集资金进行负债经营是煤炭企业发展途 径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训:煤炭 企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的 财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度 举债是煤炭企业发展的必要途径，但必须以自有资 金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循 环。同时煤炭企业偿债能力强弱是对负债经营最敏 感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，煤炭企 业偿债能力越强，但未必合理，如煤炭企业借款利率 小于利润率。煤炭企业应充分利用负债经营的好 处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的，一 般是:第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右， 第三产业为0.7左右。加强财务活动的风险管理市场经济条件下，筹资活动是一个煤炭企业生 产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的 使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。 煤炭企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资， 如增资扩股、税后利润分配的再投资。二是借人资 金。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，资 金可长期使用、自由支配，其风险只存在于使用效益 的不确定性上。而对于借人资金而言，煤炭企业在 取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借人资金，将 给煤炭企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确 定性。煤炭企业通过筹资活动取得资金后进行投资的 类型有三种:一是投资生产项目，二是投资证券市 场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产 生预期收益，从而引起煤炭企业盈利能力和偿债能 力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投 产，无法取得收益;或虽投产但不能盈利，反而出现 亏损，导致煤炭企业整体盈利能力和偿债能力下降; 或虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银 行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率， 但低于煤炭企业目前的资金利润率水平。在进行投 资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投 资以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义， 尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求收益 性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中 间体现稳健性原则的平衡器作用。煤炭企业财务活动的第三个环节是资金回收。 应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要 降低它的成本，包括机会成本常用有价证券利息 收人表示、应收账款管理成本、坏账损失成本。应 收账款加速现金流出，它虽使煤炭企业产生利润，然 而并未使煤炭企业的现金增加，反而还会使煤炭企 业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加 速现金流出。因此，对于应收账款管理，应建立稳定 的信用政策，确定客户的资信等级并评估煤炭企业 的偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责 任制。收益分配是煤炭企业一次财务循环的最后一个 环节。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收 益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要 求，两者既相互联系又相互矛盾。煤炭企业如果扩 张速度快，销售与生产规模高速发展，需要添置大量 资产，税后利润应大部分留用。但如果利润率很高， 而股息分配低于一定水平，就可能影响煤炭企业股 票价格，由此形成煤炭企业收益分配上的风险。综 上所述，煤炭企业在经营管理中，一定要加强煤炭企 业财务风险管理，建立财务危机预警指标体系，加强 筹资、投资、资金回收及收益分配的风险管理，并 恰当运用财务风险管理策略，使煤炭企业把财务风 险管理提高到战略的高度，更好地防范和化解各种 财务风险，最终实现煤炭企业的财务目标，实现煤炭 企业效益最大化。2010年读书节活动方案一、 活动目的：书是人类的朋友，书是人类进步的阶梯！为了拓宽学生的知识面，通过开展“和书交朋友，遨游知识大海洋”系列读书活动，激发学生读书的兴趣，让每一个学生都想读书、爱读书、会读书，从小养成热爱书籍，博览群书的好习惯，并在读书实践活动中陶冶情操，获取真知，树立理想！ 二、活动目标： 1、通过活动，建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。 2、通过活动，在校园内形成热爱读书的良好风气。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。4、通过活动，促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。 三、活动实施的计划 1、 做好读书登记簿 （1） 每个学生结合实际，准备一本读书登记簿，具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰，使其生动活泼、各具特色，其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、心得体会等栏目，高年级可适当作读书笔记。 （2） 每个班级结合学生的计划和班级实际情况，也制定出相应的班级读书目标和读书成长规划书，其中要有措施、有保障、有效果、有考评，简洁明了，易于操作。 （3）中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。 2、 举办读书展览： 各班级定期举办“读书博览会”，以“名人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的”、“好书推荐”等形式，向同学们介绍看过的新书、好书、及书中的部分内容交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围。 3、 出读书小报：