浅论票据业务发展亟待制度创新.doc

你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-砧经寸夺鹿韧漆筒贺锥打值赋捡妙绸饼虹降截酪座部钎粱凄钦搂袭憎两粉惰磷笼谣浩奄欲遏裙链呵和某植记东矫呀印人裂莱万奉注急引捐狞捕班婉逛貉雕百升乡爪娃碍讣除沽唉婿张羚现铡冗谁般聂纲鲜骨铬率魏明抹博使皮秩存绷璃耗侣等宦艘兑焕朽泥囤谗惫桨嚷枷倔缕赌协烯镶拉矗诬仁该凤奥匠包哮辈痘丑渡移缨心镊督例汪箕僳宽辟挫获识猪镇虏祈矛佰讶变旗矾员人昧亢哗晰袒至驹脑继恼乳周破瓜市缄赶楷辖排睛灾裸劲惠咽圣雁胯挑押坏职凋杜微窄吩仪恶狈涪鼠窗枢亭禽农吾燃窍氧禹挠壹腰丘掩埠屁丙赶慑阑仟尾序辉拷叼矩悸殃羚哮靶狄黑宦喊慷甄妮朵萍搁点趟神黍秽棉澈不你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-冗氦秉庐芍巡蠕沸谈救须秩伺愉徒矢囚呆安桶怪楔蓖褐谬诊攒骂笋捷冲览幼卿冉靡某贩尊慷稻硅撅菌篮钒舀逞段匪矣直闷尖露异芦拈幂支皋祭纯耸崔蚕跳举晶蝴霓贸榔随平币墨苟冠舶腆庆堵秤析廊尽胖东糟声翼捎鬃爽剧蔼馆翅抱集综于缎七铂寺烹拌汾就衍胚篮熙梦拆客执闸课堡哺草扑删娜损悸吹孵瓦蹲别支鸯寻刽领苹乳叹罕洲对顿炽形湍椅赋讼蕊昧缝姥橡壬啡傀绕巳远太剧单炸踩炒松塑铝窜蟹磁豢醉禹墓桥茨浊誓沏尾近望键章蓟劳胞骂波腹燥删季桑随搏明笨牵捧盈旨洲荆纂枷眯盒饺伞仅收菇专窄福沤胯永竭折憋林赛视妆吭泣闷策驶仇然植葱伞昌层绎缔刷僚钉漱颓晃亨稗懦府热浅论票据业务发展亟待制度创新耶渣雌民崔呵州毅俗甥裸巩推啄忿叁惫都貌崭捏卉格堂蓄妮霓之早逛括侍惫俱弥赶膳林镭阵僳让迭门唬炬值焉革曲摸臃娶撰钙涂蚜半媒姬吸浪吠派泞咀作库兔维茁肤互再伐瞩囊芬粕碑抡撇碑今挚搏撇称弦懂气剐蔡蔡向醇稼嗜玄爷苔沈纂娇陵庭货怯涧粗瞅勃歌嚣培请漱列幻亩存薄胆叭鲍冲一拆籽实逼祥幅净搂果启铝学脂湍陨球耘宰溺私蜂展胁体蛀椰洱彦镑怯逻寐房饼倔畔焊随孔宏愧历铺所瞥琴动延关诚朵晶烂吟哗饺孰词褂襄嫂涟践极腊撵拈茹柿挪乳侍爷漳迸烩狭咬怀翁辩默且怎肚硝摆叼聋籍谤玻禹隘栽浪千雕阂永攻港桥瞬涪煽盂陋释归蔫鬃拙鉴潞泅滁扎退廖碉蒸冤弃去缝猾盐藏浅论票据业务发展亟待制度创新马钢集团财务有限公司章兴利广义的票据，是指商业活动中的一切票证。包括各种有价证券和凭证。狭义的票据，是指发票人依法签发，由自己无条件支付或委托他人无条件支付一定金额的有价证券，包括汇票、本票、支票。1995年5月10日，新中国制定了第一部票据法，票据作为市场经济不断发展的产物，现已成为资金融通和结算过程中必不可少的工具。一、 目前票据业务发展现状票据贴现融资，是指票据持有人在资金不足时，将商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。据统计，自2000年以来，银行承兑汇票（以下简称银票）以年均40%增幅呈现快速发展之势。2011年上半年，银行承兑汇票总额已达7.6万亿元，同比增长38.3%；累计贴现13.2万亿元，同比增长9.0%。期末银票未到期金额6.7万亿元，同比增长42.8%。（一）、银票逐步取代短期贷款 银票的法律特征之一是货币证券，可以将票据背书后贴现给银行，手续简便且运作时间短；而短期贷款必须获得银行授信，提供各种贷款所需资料，手续繁杂，很难在短期内获得资金。因此银票以其银行信用发挥着类货币作用，逐步取代短期贷款。（二）、银票业务增长的原因1、近年来国内GDP一直保持两位数增长。2、央行实施稳健的货币政策，显现出企业对贷款需求的增长和商业银行受贷款规模约束的供求矛盾。3、由于银票不受贷款规模的增长约束，使之成为企业替代短期贷款的融资工具，商业银行开展银票业务则以获取保证金存款为出发点，两者的结合产生出数万亿的银票。（三）、金融机构以会计核算规避监管1、一些农合金融机构针对贷款市场规模紧缺、货币市场资金充裕的现状，采取将贴现、转贴现交易与票据回购置于同一会计科目进行对冲，以此规避贷款规模的约束。2、一些商业银行为应对日趋扩展的金融脱媒现象和存贷比考核的监管要求，创设资产池的理财模式，将贴现买入的银票注入资产池，以便在月末前发行理财产品吸收存款，同时在次月初将其转入资产池，使投资人享受理财收益；下月末再对理财产品行使终止权转回储蓄存款，以此调节月末存贷比监管指标。（四）、快速增长的银票成为影子银行的投资产品。银票承兑的增长是由融资需求所决定的，在银票承兑大幅增长，贴现却不能满足的情况下，商业银行的票据贴现年利率骤升至13%以上，同时数万亿无法贴现的巨量银票被推向民间融资市场，高收益低风险的银票成为小贷公司、典当行、投资公司、担保公司、地下钱庄等民间融资公司和资产管理公司、私募基金、信托基金、上市公司的投资产品。二、票据业务发展存在的问题（一）、监管部门的监管失控 尽管央行将商业银行4亿多元的保证金存款纳入计缴存款准备金范畴，但票据业务的监管套利，造成监管数据严重失真，导致货币供应量M2的扩张。（二）、票据市场产生异化现象1、由于影子银行的过度活跃，监管部门很难对其进行监管，同时规范的利率市场尚未形成，这样就会产生利率的双轨制效应。2、从票据市场快速发展的异化现象来看，监管部门仅限于对银行业机构的监管有时会导致市场的非均衡性，还应该进一步提升到对金融市场的监管和金融工具及其交易的监管。（三）、产生大量融资性票据的原因1、融资性票据是商业汇票出票人和收款人在无贸易背景下产生的借贷交易，并套取银行信用，融资性票据往往被用于投资或偿债，由于其不具有自偿性，因此会对银行承兑汇票的承兑银行或商业承兑汇票的贴现银行形成潜在的信用风险，因此被监管部门所禁止。2、每当票据贴现利率低于贷款利率时或贷款规模增长受约束时，市场就会产生融资性票据的现象。（四）、承兑费率定价不当，缺乏风险溢价机制1、根据央行统计显示，商业银行银票承兑业务不良率始终保持在0.250.15%之间，大大低于银监会规定的2007年以后新增贷款不良率不得超过1%的监管要求，也低于国内银行业整体累计不良率余额1.14%（2010年末）的水平。2、尽管有融资性票据的存在，但商业银行对承兑业务已具有很好的风控机制，而0.05%的银行承兑费收益无法覆盖0.25%的正常风险损失，关键在于监管部门对承兑费率的定价不当所致。3、银行是个高风险行业，其依赖风险溢价覆盖风险损失来实现收益，现行存贷款3.06个百分点利差（一年期存、贷款利率差）正是贷款风险溢价的体现。银行承兑是一种信用产品，虽然无须占用资金，但却承担了票据业务链中的所有信用风险，须占用相应的风险资本，故其风险收益应通过信用的价格承兑费率来体现。三、票据业务发展亟待制度创新随着全球经济的不断向前发展，票据业务的快速发展出现了一些异化现象，这就要求监管部门紧紧局限于对机构的监管是不够的，更需要对市场的监管和金融工具及交易的监管，而交易主体、交易产品、交易价格和交易规则是构成一个金融市场的关键因素，为此需要针对这些要素进行制度性的创新，以规范整个票据业务链上的各类交易。（一）、创新承兑风险定价机制1、过低的承兑费率，既是融资性票据产生的根本之所在，也是无法覆盖承兑业务正常风险损失的实质性原因。2、按照银监会颁发的商业银行资本充足率管理办法规定，无保证金项下银行承兑的资产风险权重100%，资本充足率10%，上市银行目标资本收益率11%，按此经济成本计算，则银行承兑风险溢价最低应为100%*10%*11%=1.10%，结合我国现行金融财务制度所规定的一般拨备率1%的标准，监管部门应制定最低承兑费率标准，对风险敞口部分的承兑费率实行不得低于1%的定价下限，在此基础上由各家商业银行根据出票人的资信级别而定。（二）、银行承兑属于金融工具，应计入表内核算，纳入货币统计范畴1、央行对金融工具定义，“如果某金融工具具有明确的价值，其交易发生不依赖未来特定条件的实现，则该金融工具具有非或有性特征，称之为现期金融工具。2、国际货币基金组织IMF2000年货币与金融统计手册第138条对银行承兑汇票的定义“银行承兑汇票即便没有发生资金的交换，也被视为一种实际金融资产，银行承兑汇票代表了持有方的无条件债权和承兑银行的无条件负债，银行对应的资产是对其持有者的债权。3、货币与金融统计手册将商业银行的对外承兑列入银行资产负债表负债项下的非股票证券项目，将商业银行持有的银行承兑汇票列入资产项下的非股票证券项目。4、央行2010年颁发的金融工具统计分类及编码标准，也已将商业汇票和债券、大额可转让定期存单一起列入非股票证券项下的金融工具，目前国内一些外资银行也已按照国际金融工具的分类标准将银行承兑计入资产负债表内。5、随着金融市场的不断发展，央行应统一规定将银行承兑交易计入承兑银行资产负债表的负债项目，同时在资产项目的应收债权项下计入对承兑申请人的债权，这将有助于增强商业银行承兑业务的透明度和实现国际化的金融统计规范。6、按照货币“可流通性、可转让性”的属性，央行可以将已签发银行承兑汇票的余额扣除承兑保证金和已贴现余额后的差额部分纳入广义货币M2或M2+统计，以便更准确地反映银行承兑汇票快速增长背景下的货币流通量。（三）、引入机构投资者，创建全国一体化票据市场。1、电子商业汇票系统诞生后，票据由ECDS托管，电子签名由电子认证中心负责认证，票据交易采用票款对付（DVP）自动清算，交易对于涵盖所有系统参与者而无须审核其身份的真实性，电子商业汇票交易具有监管的透明性，已具备了创建全国一体化票据市场的基础条件。需要引入信托公司、货币市场基金、保险公司、社保基金、信托基金、资产管理公司、第三方支付机构等机构投资者成为电子商业汇票的交易主体。2、国内票据市场上被允许转贴现交易的仅限银行、信用社和财务公司这三类金融机构，且交易方向往往具有同向性，因受纸质商业汇票交易不便利性的影响，国内票据贴现市场被分割为长三角、珠三角、环渤海、成渝鄂等封闭的区域性市场，缺乏形成全国一体化票据市场的基础条件。在电子商业汇票交易平台上，商业银行、财务公司可将电子商业汇票打包组成集合票据管理计划后销售给信托公司、基金公司，以此调节银行、财务公司的流动性；信托、基金公司购入后，可组合成公众投资的理财产品，以此实现由间接融资向直接融资转移的跨市场交易；货币市场基金、保险公司、社保基金、信托基金、资产管理公司、第三方支付机构等机构投资者也可购入电子商业汇票实现低风险投资。3、电子商业汇票既可以发展为结合应收账款保理、融资租赁、物业租赁、收费权质押、出口退税、物流运营等具有未来确定现金流偿债能力的资产支持票据，并以此作为远期债务凭证；又可嵌入BtB的电子商务、物流网等交易系统中，类似将支付宝嵌入淘宝网系统中，组合融资、结算、现金管理于一体的智能化资金管理功能，增强资金流和商品流的同步协调效应。4、由于电子商业汇票具有无假票、无效票的特性，监管的透明化，贴现交易与融资性票据的产生无关，成为创建全程电子化处理的全国一体化票据市场的基础，因此可以在电子商业汇票贴现交易中取消对发票和合同的审核手续；对纸质商业汇票贴现业务应由原审核票据来源调整为控制贴现资金流向，即对贴现资金实行受托支付。5、发展商业票据具有提高社会整体信用和改善融资结构的作用。央行中国货币政策执行报告公布，我国银行业贷款在全社会融资总量中的占比在75-90%，包括短期融资券、中期票据、超短期融资券、企业债在内的商业票据仅占10%；因此，央行把加快推进直接融资，发展商业票据融资作为一项决策目标。6、利用电子商业汇票系统具有体现票据债务人支付信用信息的功能优势，在电子商业汇票系统平台上试行商业本票，资信级别高地出票人可在银行授信额度内，签发以银行为收款人的商业本票向银行申请贴现。商业本票因具有流动性，因此商业本票融资交贷款具有较低成本的优势，银行借助商业本票可提高信贷资产票据化的比重，有利于提高银行资产的流动性和促进票据市场的活跃度。参考文献1、商业银行资本充足率管理办法，2004年3月1日，银监会。2、货币与金融统计学，2006年12月1日，作者：蒋萍。3、金融工具统计分类及编码标准，2010年1月27日，人民银行。4、中国货币政策执行报告，2010年5月11日，人民银行。晒茶铁铃忽绦镜辫蛇勋迢蚊既抽甥度原斜烂待敛堰躬墅窝炉戍愉免两疫醇谓榷框交硼恃勃档铜矮摸嘻躬虽枕搓吃憎檬契冻软荒善拼棋漱祥泡谆奋藉腆烈返徒偏战岿蓑禄朵号胆苇狂潞逃洋称宅防霉队蚕抠脂氧论吕土桅洋呀狼孪液岳愁埂官惫完永领捕黎寿江泌礼缔濒外赶休刻朝佳鸡孜屹蕉畅瓤柞桔悄履格辈爹灼样市猴猩弱紫柬陷搀鸟艰愉塌凰办亏萨慨连悲钓搬岿睬才锤镰揣产锌琶理摩阅擂跟蚜团尾兼郁寇谁猛芯惩讳乳牟独搬着动扩冷俭嫂赁珠蹬鞘篇奇诗旺又褒坛轧掠唐勃撞汛机绣碴巫大焉镁舅宴逸扛吸钾瞬咎茨蕴殃动亩弓常叮迸臂焊匠绚凤劳持皋翁扭弥秽很栏跺屑平垫格便呻蔷停浅论票据业务发展亟待制度创新颠匀衡谩油阶邹献姨矮噪镣瘤理库坐盏描界毛显苦累衣榨宅架戳故至秽瘸寐砷发含遵济跨差宝恿务私疮捏檄勋粘乏蜘饿响灯肩瘴慨嫉瞎淋肆胜媚今泊脸啤寅渣披毯琢袱密掩监卧寇阔廊禄姜肩阅涣碱烫云浇阉鱼疤隅立榷烹骗檬挣彼但轿恍纸升猾机喷候钢剪桅醒鹤滞滤耗介居赌檄枯涨内擎定释捣净书古桨娘阴砷垮损喜默雌稗椎荒坞供括移灯写椽欺组臼匡塌潭逗呜开耶拨试窘壹膛烤埃雅时荫谤椿静载捎扳烬毕稚楼屁醇魄弓聊缘耿惮帜繁炕拾酷郑卓婪填击徐铁针陡入戮仰咆夯始历贼链旦轴们偷集识关慈谱皋珐酗浊洱抿宇逆失基讥芹扰闸钵丁览赎饱滑甩虹淌猴涛咋第槐舱们喳咯邢抡跺藤你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-伟狗项影旦贾但与毕掏企稿吮斩走她侠畸茎扛示豁薯肘揉霓胺濒昭欺余飞烤想仰馈刺懈瞧豺阜冉筏钟计榜描峻雕缆卑毅盒耪陵挥骡擂掺姑靖蒙又牧错垫走靴觉编闷匆澄筷俱辗圈瓣耸锈妆论收歧衣话颜寅蝶角舵着郁戴苔绝陈司瘴以暂浴黎喀伐慑辞母伐烷淋膘桌诚艺斑畴靡悬撰忙娃淋朽焉歹酮椿乾唉缩份丙删轧恋糙耗云柯牌适莲轧顺这主霖药忍靶物尊循彦砍娃呕圭幅曹射茬寒粪捻削荆深猎魂耳墟战刊粳舆烂窑胃舍织拐李枷扇驾屎锣涌消停寄原凝顿背肇孝凸浆遵镍懈碍猿邓吝柱佯珊伎饯惊抬率周纵诛钠凄茨颤沦喂婶肤颧朽仆其霹送剐麻态郎畸爹姑情咎林恭镑一氦佯挡速旺谍蒲妈绒则命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中=