固定资产贷款项目评估报告.doc

项目评估报告（合用于固定资产贷款）项目名称：引进一架波音B737-700飞机借款人名称：中国东方航空股份有限公司经办机构： 经办机构公章目录第一章 结论第二章 项目背景及融资概况第三章 项目参与人分析第四章 产品及市场分析第五章 偿债能力分析第六章 银行相关效益与风险评估第七章 总评价第一章 结 论一、项目基本信息(一)项目基本信息表项目名称引进一架波音B737-700飞机借款人名称中国东方航空股份有限公司项目建设地点项目所属行业交通运送、仓储和邮政业-航空运送业-航空客货运送-航空旅客运送项目建设规模及产品方案2023年向美国波音公司引进的一架波音B737-700飞机将于2023年7月交机，购机协议总价（不含相关保险费用）不超过4400万美元。重要产品生产能力B737-700飞机属新一代波音737系列中的一种，新一代波音737飞机以杰出的技术赢得了市场青睐，被称为卖得最快的民航客机，在传统型737飞机的基础上，对机翼进行改善，换装推力更大、性能更好的CFM56-7发动机，使航程加大，与竞争对手空中客车A320同样具有了横跨美国大陆的飞行能力，采用了波音777飞机最先进的数字化设计和制造技术，其中B737-700型为标准型，可以载客126149名。项目总投资(元)资本金(元)28600000资本金比例(%)10项目拟申请我行贷款金额(元)是否具有项目批准文献是批复部门、文献名称及文号国家发展改革委关于2023年有关航空公司引进波音B737系列飞机的批复（发改基础2023727号文）是否具有环保批复文献-批复部门、文献名称及文号-是否具有土地批复文献-批复部门、文献名称及文号-是否具有其他需具有的行政许可文献-批复部门、文献名称及文号-本项目为引进飞机项目，无需环保批复及土地批复文献。项目总投资4400万美元(二)项目评估的简要介绍 中国东方航空股份有限公司（下称“东航股份”）本次引进的一架波音B737-700飞机拟定于2023年7月交机，购机协议总价（不含相关保险费用）不超过4400万美元。拟向分行申请不超过4400万美元贷款，期限2023，拟由分行提供担保。二、评估结论及建议建议是否承诺贷款是贷款金额（元）39,600,000.00美元贷款期限(年月)2023贷款利率（%）6个月LIBOR+1.1%贷款条件:关键风险点及防范措施:重要存在政策风险、市场风险、经营风险、财务风险等（详见第六章）。重要风险防范措施为融资飞机抵押和保险权益转让。三、评估数据内容指标名称指标值投资估算与融资方案1、评估项目总投资(元)286,000,000.002、资本金(元)28,600,000.003、项目资本金比例（%）10%4、银行贷款金额(元)257,400,000.00其中：我行贷款金额(元)257,400,000.005、其他资金(元)0项目财务效益测算1、项目投资利润率（%） -2、项目销售利润率（%）-3、项目财务净现值（元） -其中：折现率（%） -4、项目财务内部收益率（%）-贷款偿还能力 本项目贷款偿还期 （年）2023公司整体贷款偿还期 （年）10.66年根据项目特点，本评估重要通过度析预测东航股份整体经营性净钞票流水平，估算公司整体贷款偿还期限。未测算项目投资利润率、项目销售利润率、项目财务净现值、项目财务内部收益率等相关指标。第二章 项目背景及融资概况 一、项目背景根据国家发展改革委关于2023年有关航空公司引进波音B737系列飞机的批复（发改基础2023727号文）：“为适应航空运送市场形势，满足公司发展需要，批准相关航空公司2023年引进32架波音B737系列飞机。”其中，中国东方航空股份有限公司2023年引进架数为2架。据悉，2023年向美国波音公司引进的一架波音B737-700飞机将于2023年7月交机，购机协议总价（不含相关保险费用）不超过4400万美元。中国东方航空股份有限公司（下称“东航股份”）拟向我行海外分行申请不超过3960万美元贷款，期限2023，由我行上海市分行提供担保。二、项目的的物概况该项目的的物B737-700飞机，引进后将用于东航股份国内所有航线统筹安排。波音737飞机是波音公司生产的双发动机中短程运送机，被称为世界航空史上最成功的民航客机。东航股份本次引进的737-700机型，属新一代波音737系列中的一种，新一代波音737飞机以杰出的技术赢得了市场青睐，被称为卖得最快的民航客机，在传统型737飞机的基础上，对机翼进行改善，换装推力更大、性能更好的CFM56-7发动机，使航程加大，与竞争对手空中客车A320同样具有了横跨美国大陆的飞行能力，采用了波音777飞机最先进的数字化设计和制造技术，其中B737-700型为标准型，可以载客126149名，1993年11月17日开始研制，1997年2月9日首飞，1997年终交付启动用户美国西南航空使用。 新一代737的机翼弦长增长了50厘米，翼展增长了5米，使得机翼总面积增长了25%，燃油容量提高了30%。先进的翼型设计使新一代737的最大航程达成6000公里；选择了CFM56-7发动机作为动力。这种新型的发动机采用了代表最先进技术的宽弦风扇和全权限数字式发动机控制系统（FADEC)。与传统型737上配置的CFM56-3发动机相比，其推力增长了11%，其噪声远远低于三级噪声标准，并且它还具有油耗低和维护费用低的特点；与传统型737具有相同的零部件与地面支持设备，完全相同的地面维护。此外，新一代波音737的四种机型间具有98的机械零部件通用性和100的发动机通用性，从而为航空公司用户带来了满意的运营成本；客舱内饰也应客户规定做了很大的改善：设计采用了波音777飞机客舱顶板的设计技术，飞机的灵活性大大改善了，航空公司可以在不到1分钟的时间里；将新一代737的客舱布局从公务舱的每排5应改成经济舱的每排6座；也可以在不到1个小时的时间里，将新一代737的客机改装成货机。三、融资概况及条件本次东航股份因引进一架波音B737-700飞机，拟向我行海外分行申请购机协议总价90%即3960万美元的贷款，贷款期限2023。我行对项目贷款提供融资担保，担保措施为融资飞机抵押及保险权益转让。该笔贷款拟采用等额本金还款方式，每半年还款一次，贷款发放半年后开始还款，按本金等额递减法，即分20期，每期还款198万美元。担保人拟一次性收取0.75%前端担保费，由借款人于交机日后两个工作日内一次性支付给担保人。四、我行授信批复及授信使用情况（一）授信批复根据总行批复，批准给予中国东方航空股份有限公司额度授信*亿元，授信期限自2023年12月30日至2023年12月29日。（二）授信使用截止2023年5月24日，我行保证业务余额为*亿元第三章 项目参与人评价一、借款人分析(一)借款人基本信息表借款人名称 中国东方航空股份有限公司借款人类型 总行级重点客户 一级分行级重点客户 非重点客户 注册地址 上海市浦东新区国际机场机场大道66号成立时间 1995-04-14法定代表人（或授权代理人） 刘绍勇联系地址及邮编 联系地址：虹桥路2550号，邮政编码：202335电话、传真 电话:62693779，传真:营业执照号码 企股沪总字第032138号（市局）营业执照到期日 9999-12-31法人代码证号 74160298-1贷款卡(证)号码 0532税务登记证号 国税:981地税:981基本账户开户行 中国我行经营范围 1.主营业务:经营国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运送业务及延伸服务；通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务及与航空运送有关的其他业务。2.兼营业务：无所有制类别 外商经济组织类别 股份有限（公司）行业(国民经济行业分类标准)交通运送、仓储和邮政业-航空运送业-航空客货运送-航空旅客运送注册资本(元)11,276,539,000.00注册资本到位率(%)100.00%财务情况报告期2023-12-31总资产（元）84,625,027,000所有者权益（元）17,466,330,000资产负债率79.36%流动比率0.3195存货周转率4103.16%利润总额（元）4,865,187,000资产报酬率6.8%应收账款周转率2166.08%利息备付率21.99资本积累率202.74%(二)借款人情况具体分析1、借款人分析1.1、基本情况中国东方航空股份有限公司（下称“东航股份”）成立于1995年4月，截止目前，公司股本112.77亿元人民币，其中：中国东方航空集团公司（下称“东航集团”）48.31亿元，占42.84%；HKSCC NOMINEES LIMITED（含东航国际控股（香港）有限公司）34.75亿元，占30.81%；上海联和投资有限公司4.27亿元，占3.79%，其他A股股东22.56%。东航股份的注册地址为上海市浦东国际机场机场大道66号，法定代表人刘绍勇，公司重要经营国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运送业务及延伸服务；通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务及与航空运送有关的其他业务。东航股份总部设在上海，在全球拥有11家分公司、44家海外营业部及办事处，同时拥有国内最大的航空货运公司等20家全资及控股子公司。分公司涉及北京、天津、河北、山东、浙江、西北、江西、四川等；子公司涉及中国货运航空有限公司、上海航空有限公司、上海东方远航物流有限公司、中国东方航空武汉有限公司、中国东方航空江苏有限公司等。1.2、发展沿革与资本结构东航股份成立于1995年4月，1997年2月在香港和纽约两地发行了15.67亿H股，并在香港联合证券交易所和纽约证券交易所（以美国存托凭证ADR方式）上市；1997年5月在境内向社会公众增发普通股3亿股，同年10月在上海证券交易所上市。2023 年6 月东航股份向东航集团的全资公司东航国际定向增发143737.5 万股H 股，并向东航集团非公开发行143737.5 万股A 股，上述增发完毕后，本公司的股份总数增长至774170 万股。东航股份于2023 年12 月向东航国际定向增发49000 万股H股，并向特定投资者非公开发行135000 万股A 股，其中向东航集团非公开发行49000 万股A 股，上述增发完毕后，本公司的股份总数增长至958170 万股。截至2023 年12 月31 日，公司股份总数为958170万股，其中A 股为608737.5 万股，H 股为349432.5 万股。2023年2月2日，东航股份完毕换股吸取合并上海航空股份有限公司（下称“上海航空”）的流程，上海航空的股东按照1：1.3的比例将上海航空的股份换为东航股份的A股股份，东航股份的注册资本由人民币95.82亿元增至112.77亿元。1.3、组织架构及人员情况1.3.1、组织架构股东大会董事会董事会秘书总经理副总经理总师监事会客舱服务部规划发展部财务会计部人力资源部服务质量管理部飞行技术管理部运营质量管理部安全监察部信息技术管理部保卫部培训中心采购中心客运营销委员会货运管理部综合管理部运营控制中心中国东方航空江苏有限公司上海东方飞行培训有限公司东航大酒店有限公司中国货运航空有限公司东方公务航空服务有限公司东方航空进出口有限公司上海国际货运航空有限公司上海东方远航物流有限公司中国联合航空有限公司上海航空有限公司上海航空国际旅游（集团）有限公司上海科技宇航有限公司上海东联航空机轮刹车大修工程有限公司上海民航华东凯亚系统集成有限公司上海普惠飞机发动机维修有限公司东方航空食品投资有限公司办公室上海保障部上海东方航空传媒有限公司中国东方航空武汉有限公司国外办事处国内营业部3.1.3.2、重要管理人员及员工情况东航股份公司现任董事长刘绍勇先生，兼任中国东方航空集团公司总经理。2023年10月至2023年8月任中国民用航空总局副局长，2023年8月至2023年12月任中国南方航空集团公司总经理，2023年11月至2023年12月任中国南方航空股份有限公司董事长。2023年12月起任中国东方航空集团公司总经理，2023年2月3日起任东航股份公司董事长。公司现任执行董事、总经理、党委副书记马须伦，兼任中国东方航空集团公司党组副书记。2023年9月至2023年1月任中国国际航空股份有限公司总裁，党委副书记，2023年12月至2023年12月任中国航空集团公司党组成员，2023年1月至2023年12月任中国航空集团公司副总裁，2023年12月起任公司总经理、党委副书记，中国东方航空集团公司党组副书记，2023年2月3日起任公司董事。公司现任财务总监吴永良，2023年至2023年3月任中国东方航空集团公司副总会计师兼财务部部长，2023年4月起任公司财务总监。2023年末东航员工57096名，其中管理人员占10.96%，专业技术人员占18.29%，飞行员占8.03%，乘务员12.61%，销售人员占7.19%，财务人员占2.04%，地面服务等其别人员占40.87%。1.4、经营状况1.4.1、重要运营数据截至2023年末，公司共运营355架飞机（其中：约30%为经营性租赁飞机，其余为自购或融资性租赁飞机），涉及337架100座以上的喷气式客机和18架喷气式货机。共经营客运航线593条，货运航线16条，并经营台湾常态化包机客运航线5条，货运航线1条。公司以总部上海为核心枢纽，西安、昆明为区域枢纽，航线网络通达全球145个重要城市。近三年东航重要运营数据2023年2023年2023年2023较2023变动幅度载运力可用吨公里（百万吨公里）11642.2312505.5317887.3643.04%可用座公里（百万座公里）75964.2884456.39119450.8841.43%载运量客运量（万人次）3723.154404.36493.0447.43%货邮运量（万吨）88.9594.39146.4955.20%客运周转量（百万人公里）53785.2760942.0993152.7652.85%货邮周转量（百万吨公里）2420.142474.194308.4774.14%总周转量（百万吨公里）7218.997908.6912598.9859.31%载运率客座率（%）70.872.1677.985.82%载运率（%）62.0163.2470.447.20%1.4.2、与上海航空合并对东航股份的影响2023年2月，东航股份完毕对上海航空的吸取合并，上海航空成为东航股份全资子公司。东航股份与上海航空合并后，减少了反复建设，理顺了航线时间，经营规模显著扩大；在票价制定上避免了恶性竞争，两家航空公司的票价水平较本来有了一定上升空间。合并上航使公司（合并）的经营规模显著扩大，2023年，东航股份实现了总周转量59.31%的增幅，远超过其他三家大型上市航空公司，市场份额增长了4.88个百分点（按总周转率计算），也超过了其他三家大型上市航空公司；不仅营业收入和利润实现较大增长，还能在成本方面产生协同效应，避免反复建设和恶性竞争。新东航上海基地控制力显著增强，虹桥和浦东机场按旅客吞吐量计的市场份额为52%和38%。1.5、财务状况母公司近三年及最近一期财务报表单位：万元科目2023年2023年2023年2023年3月总资产6,594,241 6,534,848 8,462,5038,633,619流动资产972,038 729,616 1,009,492989,026货币资金447,588 156,110 240,735293,668应收账款153,404 161,766 254,590252,580预付账款41,236 32,427 34,04531,912其他应收款196,562 258,027 367,451291,512存货70,759 75,205 103,328111,585非流动资产5,622,204 5,805,232 7,453,0117,644,593长期股权投资385,845 364,516 601,017597,141 固定资产4,382,604 4,709,645 5,129,1915,088,156 在建工程682,356 570,530 704,915940,915总负债7,570,092 5,957,901 6,715,8706,805,377流动负债4,957,679 3,106,911 3,159,2173,506,849短期借款1,754,829 686,661 924,3291,130,617应付票据384,009 493,637 99,16418,484应付账款841,916 716,019 757,628885,149预收账款107,552 149,700 229,809176,075其他应付款158,358144,649236,912222,150一年内到期的非流动负债849,110 563,765 505,573700,943非流动负债2,612,412 2,850,990 3,556,6533,298,528 长期借款704,508 1,090,178 1,824,1541,577,353 长期应付款1,864,332 1,706,984 1,611,4351,598,851所有者权益-975,850 576,947 1,746,6331,828,242股本486,695 958,170 1,127,6541,127,654资本公积99,960 1,044,803 1,558,4871,562,361累计亏损-1,562,505 -1,426,027 -939,508-861,773收入损益类营业收入3,317,722 3,215,549 4,509,3041,160,072营业成本3,438,478 3,002,839 3,662,742975,790营业税金及附加66,23179,49983,04921,503销售费用215,854 253,023 362,91478,504管理费用118,963 121,145 165,33431,733财务费用14,291 140,711 23,1782,259公允价值变动收益-640,099 377,469 82,85610,443投资收益24,23811,860130,5412,690营业外收入58,364139,26394,43614,788净利润-1,258,088 136,478 486,51977,735钞票流经营性净钞票流325,328 361,583 654,227232,075投资性净钞票流-291,126 -717,982 -801,702-282,230筹资性净钞票流101,742 231,468 121,767154,653重要财务指标资产负债率114.80%91.17%79.36%78.82%流动比率0.20 0.23 0.320.28 存货周转天数7.5 9.1 10.340.2 应收账款周转天数18.1 19.7 21.679.8 预付款项周转天数4.4 3.9 3.412.3 其他应收款周转天数22.930.630.6103.9应付帐款周转天数89.487.075.5307.2预收款项周转天数11.8 17.0 18.663.9 应付票据周转天数40.860.09.922.0其他应付款周转天数16.817.623.685.9毛利率-3.6%6.6%18.8%15.9%销售净利率-37.9%4.2%10.8%6.7%财务科目分析：1.5.1、资产类科目：1.5.1.1、货币资金： 2023年终余额为24.07亿元，较上年增长8.46亿元，重要系销售收入大幅上升带来票款销售收到的银行存款大幅增长所致；2023年3月余额为29.37亿元；1.5.1.2、应收帐款：重要为应收国内外票款金额。2023年终余额为25.46亿元，其中帐龄一年以内的占比93%，较上年增长9.28亿元，重要系2023年销售票款上升所致；2023年3月余额为25.26亿元；1.5.1.3、预付账款：重要为预付租金、预付固定资产采购款和预付航材采购款，总体占资产规模份额较小，且变化幅度不大。2023年终余额为3.40亿元，2023年3月余额为3.19亿元；1.5.1.4、其他应收款：重要涉及应收购买飞机回扣款、应收地面服务收入、应收租赁押金、应收税费返还。2023年终余额为36.75亿元，较上年增长10.95亿，重要系公司经营租赁飞机数量增长，应收租赁押金相应增长；2023年3月余额为29.15亿元；1.5.1.5、存货：重要涉及航材消耗件、普通器材等。东航股份一直维持较低的存货水平，各会计期间存货的金额变动不大。2023年终余额为10.33亿元；2023年3月余额为11.16亿元；1.5.1.6、长期股权投资： 2023年终余额合计为60.10亿元，其中：子公司余额45.96亿元、合营公司余额4.06亿元、联营公司余额7.88亿元。2023年终余额较上年增长23.65亿元，系公司于2023年完毕对上海航空有限公司的吸取合并增长了约7.87亿元的长期股权投资以及对中国东方航空江苏有限公司增资7亿元所致；2023年3月余额为59.71亿元；1.5.1.7、固定资产：重要涉及飞机及发动机、高价周转件、房屋及建筑物等。随公司引进飞机固定资产逐渐增长， 2023、2023、2023年终余额分别为438亿元、471亿元、513亿元；2023年3月余额为509亿元；1.5.1.8、在建工程：重要系支付引进飞机的预付款等，2023年终余额为70.49亿元；2023年3月余额为94.09亿元；1.5.2、负债类科目：1.5.2.1、短期借款：2023年终余额为92.43亿元，较上年增长23.76亿元；2023年3月余额为113.06亿元；1.5.2.2、应付票据：2023年终余额为9.92亿元，较上年终减少39.44亿元，系开票成本上升，公司减少了应付票据的使用； 2023年3月余额为1.85亿元。1.5.2.3、应付账款：重要涉及应付起降费、应付航油费、应付飞机及发动机大修费等经常业务需支付的费用。2023年终余额为75.76亿元，较上年增长4.16亿元，重要系2023年承运增长导致营运成本提高所致；2023年3月余额为88.51亿元；1.5.2.4、预收帐款：2023年终为22.98亿元，较上年增长8.01亿元，系航空出行旅客增多，预售机位所得票款增长；2023年3月为17.61亿元； 1.5.2.5、其他应付款：重要为预收发动机修理回扣款、票务销售代理订金等。2023年终余额23.69亿元，较上年增长9.23亿，重要系2023年票务销售代理人押金增长所致；2023年3月余额22.22亿元；1.5.2.6、长期借款：重要为引进飞机的借款。2023年终余额182.42亿元，较上年增长73.4亿元，重要系公司调整借款结构增长长期借款所致；2023年3月余额157.74亿元；1.5.2.7、长期应付款：重要为以融资租赁方式引进飞机的应付融资租赁款。2023年终余额为161.14亿元；2023年3月余额为159.89亿元；1.5.2.8、一年内到期的非流动负债：重要是一年内到期的长期借款及一年内到期的应付融资租赁款。2023年终余额为50.56亿元；2023年3月余额为70.09亿元；1.5.3、股东权益类科目：1.5.3.1、股本、资本公积：2023年终分别为112.77亿元、155.85亿元，分别较上年增长16.95亿元、51.37亿元，系公司于2023年度完毕对上航股份的换股，发行A股所致，同时由于换股发行A股产生了股本溢价；1.5.3.2、累计亏损：2023、2023、2023年终余额分别为-156亿元、-143亿元、-94亿元，公司2023年实现赚钱48.65亿元，为公司历史上最佳经营成绩；1.5.4、收入损益类科目：1.5.4.1、营业收入：2023、2023、2023年分别为332亿元、322亿元、451亿元。2023、2023年营业收入较上年同期有所下降，重要系受国内外经济、金融危机影响，航空客货运需求有所减少；2023年收入大幅增长，较上年增长40.06%，重要是由于受经济回暖和上海世博会积极影响，总体销售承运上升；1.5.4.2、营业成本：2023年为366.27亿元，较上年同期增长21.98%，其中主营业务成本为357.69亿元，较上年同期增长21.96%，2023年公司（合并）共计消耗航油约385万吨，航油支出216.06亿元，平均价格约5611.95万元/吨，航油支出约占公司营业成本的35.58%，较上年比例有所增长，重要系油价上升所致。1.5.4.3、公允价值变动收益：2023年为8.29亿元，其中：原油期货合约（为减少市场航油价格波动对飞机航油成本带来的风险）公允价值变动产生的净收益为8亿元，较上年大幅减少，重要是由于2023年国际油价较为稳定，原油期权合约公允价值转回幅度不大。2023年终，公司持有的未交割合约均于以往年度签订，且分别于2023-2023年间到期。据年报分析，以2023年12月31日原油收盘价为基准，若原油价格上升5%，则公司期权合约公允价值收益将增长0.24亿元；若原油价格下降5%，则公司期权合约公允价值收益将减少0.88亿元；2023年1-3月公允价值变动收益为1.04亿元；1.5.4.4、投资收益：2023年为13.05亿元，重要系部分联营公司亏损较上年有所减少或者赚钱较上年增长，以及处置长期股权产生的收益；1.5.4.5、营业外收入：2023年为9.44亿元，重要为公司收到的政府补贴，较上年减少4.49亿元，重要系2023年获得民航基础设施建设基金返还，而2023年无此类情况；1.5.4.6、净利润： 2023、2023、2023年分别为-125.8亿元、13.6亿元、48.65亿元。2023年赚钱大幅增长重要因素为：受经济回暖影响，行业景气度大幅提高，中国成为全球增长最快、最重要的民航市场之一。2023年，全行业完毕运送总周转量538.45亿吨公里，比上年增长26.1%；完毕旅客运送量2.68亿人次，比上年增长16.1%；完毕货邮运送量563万吨，比上年增长26.4%。合并上航带来的协同效应。合并上航不仅使得公司（合并）的经营规模显著扩大，营业收入和利润实现较大增长，还能在成本方面产生协同效应，避免反复建设和恶性竞争。新东航上海基地控制力显著增强，虹桥和浦东机场按旅客吞吐量计的市场份额为52%和38%。世博会商机有效提高公司营业收入。2023年1-3月净利润为7.77亿元；1.5.5、钞票流分析：2023年-2023年经营性净钞票流分别为32.5亿元、36.2亿元、65.4亿元，2023年经营性净钞票流大幅增长，重要系销售收入大幅增长所致；2023-2023年筹资性净钞票流分别为10.2亿元、23.1亿元、12.2亿元，较为稳定；1.5.6、重要财务指标：资产负债率：2023-2023年资产负债率分别为114.08%、91.17%、79.36%。2023年较上年有较大下降，重要系公司当年赚钱大幅增长，导致所有者权益增长所致；2023年3月为78.82%；1.5.7、银行授信情况：2023年末各家银行给予东航股份的授信总额达1000亿元。综上所述，2023年东航股份在行业景气度提高、合并上航、世博会等有利因素影响下，实现历史最佳经营业绩，营业收入、净利润大幅增长，资产负债率大幅下降。但公司2023年终累计亏损仍有93.95亿元，且公司营运资金为负，公司连续经营对银行长、短期借款及其他融资渠道的依赖性较强。2、四大上市航空公司经营及财务数据比较以下为东航股份与其他三家大型上市航空公司财务、经营数据的比较表。其他三家大型上市航空公司为：中国国际航空股份有限公司（下称“国航股份”）、中国南方航空股份有限公司（下称“南航股份”）、海南航空股份有限公司（下称“海航股份”）。国航股份2023年2023年2023年营业收入（万元）467974646591686204056营业成本（万元）428209138932264639915销售毛利率8.50%18.59%25.21%净利润（万元）-830555435985805019经营性净钞票流（万元）6204256634681631043百元收入钞票流131426资产总额（万元）96824561041309812340211资产负债率77.40%74.81%67.01%流动比率0.150.140.43客座率（%）74.8876.5380.03载运率（%）56.8154.2372.41客运量（万人次）3613.644127.876000.62货邮运量（万吨）98.0197.40134.72客运周转量（百万人公里）68747.0675473.77105694.99货邮周转量（百万吨公里）3610.563528.374840.9总周转量（百万吨公里）9787.3310293.5614294.41南航股份2023年2023年2023年营业收入（万元）442490043562006088900营业成本（万元）435100038709004967300销售毛利率1.67%11.14%18.42%净利润（万元）-47900010300485700经营性净钞票流（万元）257100919000952400百元收入钞票流62116资产总额（万元）706460080326009331200资产负债率92.73%89.76%74.63%流动比率0.210.210.42客座率（%）73.875.379.2载运率（%）64.465.268.5客运量（万人次）5823.746628.037645.56货邮运量（万吨）83.4786.19111.73客运周转量（百万人公里）83183.6093001.82111327货邮周转量（百万吨公里）1785.681781.313196总周转量（百万吨公里）9199.6910067.4713103海航股份2023年2023年2023年营业收入（万元）87730710283731476163营业成本（万元）8268548830281325619销售毛利率3.1%16.3%10.2%净利润（万元）-9251421316243769经营性净钞票流（万元）288628239183788747百元收入钞票流332353资产总额（万元）394279647804285840417资产负债率81.96%84.72%78.3%流动比率0.27 0.48 0.53 客座率（%）78.578.02%81.74%载运率（%）70.967.14%71.21%客运量（万人次）14381743.091863货邮运量（万吨）18.6523.628.25客运周转量（百万吨公里）1943.042495.592857.74货邮周转量（百万吨公里）357.33499.02669.09总周转量（百万吨公里）2303.142994.613526.83东航股份2023年2023年2023年营业收入（万元）331772232155494509304营业成本（万元）343847830028393662