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证券投资基金风险分析与研究 邓涛摘要：近些年证券投资基金在我国得到了快速的发展，对于我国经济的发展起到了一定的促进作用。但是随着发展规模的进一步扩大，相应的风险因素也日趋复杂，在一定程度上限制了其进一步健康发展。基于此，本文重点对证券投资基金的风险、风险评估以及风险控制进行了论述。关键词：证券投资；基金；风险随着我国社会主义市场经济的不断发展和日益完善，我国国内的金融环境逐渐趋于稳定，这为我国证券投资基金的发展创造了良好的外部环境。但是由于我国证券投资基金发展时间相对较短，尚未全面认识到证券投资基金发展中存在的潜在风险，尤其是我国目前的风险评估与控制体系尚不完善，在一定程度上限制了证券投资基金的进一步健康发展。因此加强对证券投资基金的风险分析对于我国证券投资基金的健康可持续性发展具有非常积极的现实意义。1 证券投资基金发展中存在的风险1.1 外部环境风险证券投资基金发展的外部环境风险主要是指我国整个金融市场的风险，比如国家政治环境以及经济政策变化等。具体来说主要包括三个方面：一是基于我国现有的证券投资基金管理办法，我国国内股票的发行以及国债的比例必须符合国家的相关要求，这就导致在投资市场出现波动的过程中，股票以及国债减持的比例必须在国家规定的范围内，不能超过国家规定的范畴，进而导致证券投资基金的风险抵御能力较差；二是相比于欧美等发达国家来说，我国的金融市场环境相对来说比较闭塞，通常情况下投资人所持有的各种基金只能在国内市场进行流通，并且持有基金种类相对较少，这就导致在金融市场出现较大波动时，投资人难以有效规避市场风险；三是由于我国金融市场尚不成熟，能够有效应对证券投资基金风险的金融工具相对较少，这也在一定程度上投资人抵抗市场风险的能力。1.2 微观运作风险证券投资基金的微观运作风险也在很大程度上行限制了证券投资基金的健康发展，主要体现在两个方面。一是在我国现有的基金市场中有数量众多的投资者对证券投资基金进行运作，他们主要是委托法人治理机构对基金进行实际运作，但是这些法人机构通常对基金的运作采用统一的保管方式，导致不同基金的运作之间不具备独立性，并且这些法人机构在运作过程中主要是根据法人机构的大股东主观建议进行操作，无形中加剧了投资人的风险1。二是由于我国现阶段的证券投资基金市场尚未成商，导致在基金信息披露方面存在诸多的不足，比如信息披露不及时、信息披露质量较低以及信息造假等，导致投资者难以及时准确的掌握基金净资产以及基金发展行情等信息，容易导致投资人出现决策失误，给投资人带来巨大的经济损失。1.3 证券投资基金管理人风险目前我国证券投资基金行业专业的管理人员非常缺乏，进而造成在证券投资基金管理中存在较大的风险。具体来说包括基金管理人员管理水平有限、投资策略不合理以及综合素质较低等，在很大程度上制约了我国证券投资基金市场的平稳有序运行。当前我国的证券投资基金市场仍然处于探索发展阶段，因此基金管理人员应该充分基于市场行情制定科学合理的投资策略，确保投资人的收益最大化，但是由于证券投资基金管理人在行业内具有较高的流动性，导致他们难以接受系统正规的专业培训，其专业水平和综合素质难以满足市场发展的需求，进而在投资决策过程中，难以对市场的发展趋势进行准确判断，加大了投资人的风险。比如对于那些稳健型的证券投资基金，可以采用投资蓝筹股的方式来达到化解投资风险的目的。然而行业内的很多证券投资基金管理人员连最基本的基金类型都难以有效判断，从而也就无法制定科学有效的投资策略，容易出现投资失误，给投资人带来经济损失。2 证券投资基金风险评估分析证券投资基金风险评估是证券投资基金风险防控的首要环节。基于以上分析可以看到我国证券投资基金面临着多种类型的风险，因此在证券投资基金风险防控中首先应该对不同的风险类型进行评估，然后基于评估结果，针对不同的风险类型制定相应的风险控制方案，采用相应的风险控制措施2。在具体的风险评估过程中，需要明确以下几个方面的内容。一是证券投资基金风险评估分析结果仅是参考值，风险评估结果虽然对于基金的收益和风险具有一定的指导，但是难以给出具体的数据；二是证券投资基金风险评估容易受到多种外部环境因素的影响，因此在对证券投资基金进行风险评估之前首先要对外部环境因素进行有效分析，进而保障证券投资基金风险评估结果的有效性和可靠性；三是在证券投资基金风险评估的过程中应该具体问题具体分析，不同的股票和基金具有不同的特点和不同的发展规律，因此在具体风险评估的过程中应该针对股票和基金的特点采用差异性的评估方法，最大程度避免经验主义对评估结果的影响。当前在证券投资基金风险评估过程中主要采用的评估方法包括三种，一是特尔斐法，这种风险评估方法主要是采用信息调查的方法来对基金的相关信息进行收集整理，基于对收集信息的综合分析预估投资风险的大小；二是统计计量法，这种风险评估方法基于计量学原理，主要从非市场风险和市场风险两个方面对证券投资基金的风险进行评估。三是财务指标评估法，这种風险评估方法主要是通过财务报表以及市场价格来获得风险评估所需要的相关信息，并在这些信息的基础上确定风险分析的具体分析指标，然后对基金后续的发展趋势进行预测，这种方法主要用于证券投资基金对介入市场的选择，较少用于市场风险的评估。3 证券投资基金的风险控制措施3.1 对投资组合进行优化在证券投资基金风险控制中合理选择投资工具以及有效分配投资组合均是控制证券投资基金风险的主要方式。所以在投资过程中为了最大程度降低各种风险所带来的经济损失，投资者应该基于市场的运行情况来确定合理的投资工具，对资本配比进行及时的调整，以期获得投资收益的最大化。当前我国基金市场中主要包括三种投资工具，分别为股票、债券和期货。通常情况下，股票和债券是相对平稳的两种投资工具，因此证券投资基金的管理者可以将债券的投资比例控制在20%-25%的区间范围内，并且可以根据市场行情的变化适当调整持股比例。基于流通性和安全性考虑，大型国有上市企业在国债以及国库券方面的投资是较为安全可靠的，因此基金管理者可以在债券流通性考虑的基础上有针对性选择持券时间的长短，从而在保障投资收益的基础上最大程度的规避市场风险，保障投资者投资资金的安全性。在股票和债券的投资组合中，基金管理者可以将股票的投资比例控制在50%-80%的区间范围内，并且应该尽可能的选择投资上市企业的股票，从而确保投资成本以及投资收益的安全性。整体来说，基金管理者在进行组合投资时，应该综合考虑投资风险、回报收益以及通胀风险等多方面因素，在获得投资收益的同时保障投资的稳定性。3.2 有效协调多方面利益证券投资基金监督管理部门在基金风险控制过程中也发挥着重要作用。证券投资基金监督管理部门主要是通过采取有效的监管措施来对证券投资基金的运作过程进行全程监控，有效协调多方面的利益，保障证券投资基金的健康稳步运作。一是要突出投资者利益的实现，证券投资基金作为一种集合投资模式，其主要特点为风险和利益共享，其主要优点为可以通过科学合理的投资管理实现投资效益最大化。所以证券投资基金管理者在基金投资运作阶段虽然具有运作资金的权利，但是其主要的工作重点应该是在保障基金管理机构利益的基础上来保障投资者的利益。在该过程中基金管理者与基金投资者之间必然会发生利益冲突，如果有效控制基金管理者的权利，合理协调双方之间的利益十分重要。一般来说当投资者委托基金管理机构对基金进行管理之后，必然会降低对基金的关注度，进而不可避免的会出现信息不对称现象。所以基金管理者应该采用有效的法律手段来确保投资这的合法权益。此外，证券投资基金模式会从社会上吸收大量的储蓄，因此对证券投资基金的管理不仅会影响证券投资基金市场的发展，也会影响金融市场的稳定。有必要进一步健全证券投资基金监管体系，继而均衡协调各方利益，保障证券投资基金市场的健康良性发展。3.3 加强法制管理力度加强对于证券投资基金市场的法制管理，对于有效控制证券投资基金市场风险具有非常重要的意义。证券投资市场健全的法律法规可以对基金市场上的投资活动和投资行为进行约束和规范，促使其平稳有序开展，同时为监管工作的开展提供法律依据。具体来说包括三个方面。一是充分学习借鉴国外证券投资基金相关法制建设经验，然后基于我国的特殊国情，制定符合我国特色的证券投资相关法律法规。二是在证券投资基金法律法规设计过程中应该构建有效的制衡机制，将基金的管理权和托管权进行有效分离，从而降低基金被挪用的风险。三是成立相应的基金考评制度，特别是在证券投資基金的信息披露环节，应该建立相应的基金风险评估标准，确保基金风险评估的科学性和合理性。除此之外，相关监管部门还应该加强对基金管理机构关键材料的审查工作，在实际监管过程中严格执行，一旦发现违法行为应该及时进行处理，有效保障我国证券投资基金市场的健康稳定运行。参考文献：1彭礼.互联网时代下证券投资基金风险管理浅析J.西部皮革， 2016，38（16）：94-94.2张旭.证券投资基金风险管理研究J.商，2016（2）：179-179. -全文完-