行业研究报告电信样本.doc

关注新兴业务
世界和中国电信行业发展状况
中国是世界电信市场中最大的亮点

分析日期：
2023年8月1日
行业：
电信行业
分析师：
戴春荣
-83057

近年来,世界电信行业进入低谷,形势严峻，与此同时，我国电信业仍然一枝独秀，保持较快速增长，但增速趋缓。本文重要从以下四个方面进行了论述:1.世界电信行业的发展趋势及电信公司的收益情况;2.世界重要电信上市公司股价及市盈率情况;3.中国电信市场的发展历史、现状和发展趋势;4.国内重要电信运营商现状和发展前景。

世界电信行业的发展趋势及电信公司的收益情况
1、世界电信行业形势严峻
2023年，世界电信行业处在高速发展期后的极为低迷的时期，一批世界级电信公司纷纷亏损、破产、裁人。据最新的美国《财富》杂志2023.5期刊登的进入全球500强公司中的24家电信公司，总收入较上年减少780亿美元，并有高达10家公司出现亏损。24家公司的总收入为7330.47亿美元，总利润则为-313.43亿美元。24家公司涉及美国公司七家，日本公司三家，英国公司三家，法国和中国公司各两家，德国、意大利、西班牙、加拿大、墨西哥、澳大利亚、荷兰的公司各一家，遍及了13个国家，上述公司作为全球规模最大的电信类公司，其收入和利润情况基本反映了全球电信公司的发展状况，具体分析起来，呈现以下特点：
(1) 相称数量公司出现巨额亏损。2023年共有10家公司发生亏损，占41.7%，且几乎每家亏损公司都亏损数额巨大。仅英国沃达丰一家，就亏损231.33亿美元，法国电信亏损74.15亿美元，日本NTT亏损64.95亿美元。在近期美国《商业周刊》评选的2023年6月到2023年6月全球6月的全球IT业百强榜上，亏损额最高的前10名公司中，有9名是电信运营商。而亏损的因素，则重要是前两年运营商盲目扩张留下的后遗症。
(2)总体利润下滑严重。仅有2家公司利润出现增长，分别为AT&T和中国移动，增长率达成65.2%和25.8%。在利润下滑的公司中多数下滑严重。
(3)两极分化趋势明显。虽然上述公司的总利润表现为负值但各公司之间情况截然不同。例如法国电信出现74.15亿美元的亏损，销售利润率为-19.24%；英国沃达丰的销售利润率也为-7.07%。但与此同时，中国移动却发明出利润26.09亿美元、销售利润率14.99%的佳绩；澳大利亚的TELSTRA公司销售利润率更是达成了17.58%。若按国别分析，总体而言，新兴的发展中国家情况最佳，其中又以中国成为世界电信业一片寒冷时全球最大的亮色；较发达国家好于最发达国家，如澳大利亚、西班牙好于美国、英国和日本等。而即使在同一国家、同一市场环境下，情况也迥然不同，例如美国QWEST等公司大幅亏损，但AT&T、贝尔南方等总体赚钱状况还不错，说明在同样环境下公司自身的经营永远是最重要的。
(4)不少公司收入仍然保持增长。从收入数据看，情况并不是很糟。在24家公司中，共有14家公司收入实现正增长。例如第一亏损大户英国沃达丰2023年收入增长高达47.4%，第二亏损大户法国电信也实现23.8%的增长。究其因素，也与两家公司近一、两年内在世界各地收购巨额资产有关，真是成也萧何、败也萧何。
2、导致世界范围内电信行业低迷的因素
进入2023年，电信行业情况并未出现好转，业内人士预期的行业转暖迟迟没有出现，相反却由于美国一些公司的财务丑闻被曝光而更加雪上加霜。近期，美国世界通信公司和QWEST公司爆出财务丑闻后，股价暴跌、处境陷入危机，其中世通公司已申请破产保护, QWEST则宣布一季度亏损6.98亿美元。导致世界上一些重要电信运营上大面积巨额亏损甚至破产的因素，重要有三条：
第一，过快扩张。前几年在形势一片大好时信奉“规模产生效益”的电信市场，电信巨头们认为要想在竞争中取胜，必须占有市场份额，而忽视了“利润为王”的产业发展客观规律，不计投资报告率、忽视钞票流量，开始在全世界大肆收购资产。例如沃达丰在过去两年斥资近三千亿美元在世界各地收购资产，涉及2023年以当时破纪录的金额收购德国曼内斯曼公司。虽然大举收购的策略成功地推动了销售增长，但也付出了极为沉重的代价，导致近二千亿美元的股东价值被冲销。同样的问题也出现在法国电信身上，法国电信2023年为在2023年电信业繁荣时期收购的资产贬值进行的冲减就高达102亿欧元；
第二，宽带圈地运动。运营商盲目铺设新的网络，大举借贷，最典型的如环球电信，宣称要做“全球首席宽带服务供应商”，但最终以破产结束。有人士说，在最高峰的时候，电信运营商们在一年内建设了足够使用7年的运营容量。
第三，豪赌3G。由于欧洲电信巨头们对3G估计过为乐观，争先恐后竞拍3G牌照，使其付出了高达1500亿元的成本。但由于3G全球标准的不统一、前景不明朗，以及技术并未完全成熟和建设成本的高昂等因素，3G的商用被大大推后，使上了3G这条船的运营商处境艰难，并负债累累。
除此之外，传统电信业务竞争剧烈、利润率下降；全球投资紧缩又使负债累累的运营商难以融到更多资金无力发展新业务等，也使运营商处境更为艰难。此外全球经济不景气是电信行业低迷的外部因素。
可以说，在前两年全球网络热中，相称数量的运营商头脑发热，从而导致大量的攀比式联合兼并和不顾后果的网络扩张是导致当前全球电信业低迷的最重要因素之一。
3、未来发展趋势
(1)短期内多数国家的形势仍将寒冷。由于通过前几年的折腾使电信业元气大伤，并从赚钱能力和资本市场两方面对电信公司形成重创，加之类似于世通公司一类的泡沫集中在近一时期挤出来，以及世界经济的回暖缓慢，预计短期内世界多数国家的电信运营商仍处在比较艰难的境地，特别是欧美运营商受到的影响最大。估计短期内运营商投资减少的情况还会继续。同时有分析家认为，未来一段时间，在全球电信业将出现一股整合大潮。
中长期来看，世界电信业不会长期低迷，在经历重创后，电信行业正在做积极的调整，并积蓄力量准备在新一轮竞争中崛起。并且新业务是电信业的希望所在。
(2)世界各地发展仍不平衡。世界各地发展差距仍然巨大。根据国际电信联盟(ITU)最新的全球电信发展报告显示，目前，发达国家每100户家庭拥有121.1部电话，新兴国家每100户家庭拥有18.7部电话，最不发达国家每100户家庭拥有1.1部电话。从各个国家的情况看，在电话普及率上差距在缩小但仍巨大，并且在互联网接入质量上存在的“数字鸿沟”进一步扩大。由于各国的基础不同、实力不同，未来的发展潜力和发展步伐也将有非常大的差别。其中新兴国家潜力巨大，中国作为经济快速发展的新兴国家，未来还将以较快速度增长。
(3)移动通信发展快于固线通信。移动电话的发展速度大大超过有线电话，近年来，有线电话的增长率约为10%，而移动电话的增长率达成50％。全球范围内，固定电话用户增长缓慢，移动电话用户增长迅猛已经是整体大趋势，此后这一趋势还将延续。巨美国Carmel集团研究公司的预测，2023年全球移动电话的数量将超过固线电话。并且移动数据业务将快速增长，如目前增长速度极快的短信息(SMS)业务，以及多媒体短信息(MMS)业务，都是未来电信业务增长的潜力所在。
(4)数据通信增长将超过语音通信增长。据全球著名市场调查公司IDC发表的电信市场调查报告称，目前全球语音通信市场占电信市场的86%，数据通信业务占14%。此后语音通信市场的年均增长率将达成5.3%，数据通信的年均增长率将达成24.4%，远高于语音通信的增长速度。到2023年前后，数据通信业务将占所有业务的1/3。特别是IP电话业务，有专家预测，将以每年200%的速度增长，到2023年对传统电话的替代率将达成30%。

世界重要电信上市公司股票情况
表2记录了21家电信类上市公司的股价和市盈率等情况，涉及多个国家和多家交易所。由于多个国家股市的不景气和电信行业的不景气，特别是近期的世通公司破产案，引起投资信心的巨大恐慌，导致电信板块股价大幅下滑，目前多家公司的股价基本处在一年内波动区间的低位，系统风险巨大。世界电信在财务丑闻爆出时，单日跌幅高达93%，往往单个公司的非系统风险也十分巨大。
在记录的赚钱公司中，目前市盈率在5.73倍－41.55倍之间，差距非常大，一年内股价最高时的AT&T，市盈率达成过95.23倍。值得注意的是，相称一批亏损公司，股价并不低，如英国沃达丰每股亏损0.24英镑，股价却高达94.5英镑，一年内最高达成195英镑。总体上看，各公司股价一年内波动都比较大，与市场的关联度比较高。相比之下，新兴国家公司的市盈率并不高，基本在十几倍的水平，加之新兴国家的运营商普遍经营情况较好，似乎更具有投资价值。此外，由于移动通信领域的良好发展前景，市场对移动运营商更为看好。
若从市值/EBITA指标分析，各公司的该指标基本都不高，基本均在10倍以下，说明许多亏损公司等都是被利息和折旧费拖了后腿。

中国电信市场的发展历史、现状和趋势
1、 发展历史
近20数年来，我国电信业连续快速发展。从1978年开始，业务发展速度一直保持两位数增长，1984年开始超前于国民经济发展，2023来业务收入年均增长30%以上，最高的年份高达50%多，比GDP增长速度高出十几到三十几个百分点。2023年电信业务收入3535亿元人民币，是1978年的484倍。
2、 现状

(1)2023年情况
2023年，我国电信行业继2023年后继续保持较快速增长的势头，在全球通信市场一片肃杀的情况下，仍然一枝独秀，硕果累累。全国完毕电信业务总量3953.2亿元，同比增长26.2%；收入完毕3571.9亿元，同比增长16.1%；完毕固定资产投资2648亿元，同比增长15.3%，2023年固定资产投资的增长，使涉及上市公司在内的通信设备制造商获得较快速增长。但是由于种种因素，2023年增长放缓，业务收入基本上是逐月下降。
(2) 2023年上半年情况
第一，仍处在快速增长期，业务收入增幅有所上升。2023年上半年，全国电信收入1942.1亿元，同比增长16.6%，增幅是同期国内生产总值的2倍多。且电信业务收入增幅逐月上升，其1－6月分别增长10.9%、13.8%、15.6% /16.1% 和16.6%，上半年增幅比上年同期高出1.9个百分点。
第二，电话用户规模上新台阶。截至上半年，我国电话用户总数达成3.75亿户，其中固定电话用户1.99亿户，平均每月新增331.8万户；移动电话用户1.76亿户，平均每月新增522.6万户。数据多媒体用户达成64.4万户，互联网拨号及专线用户达成3975.9万户。无线寻呼业务连续下滑，用户数量为2508万户，比上年末减少30.5%。
第三，各项业务发展极不平衡。在收入构成上，移动通信收入已经占据了近半壁江山，且在连续高增长后仍然实现了24%的较快速增长。数据通信业务后起直追，增幅高达68%，其作为新兴业务显示了极为巨大的发展潜力。国际业务下滑17.6%，滑坡比较严重。虽然总体上电信业务收入仍然保持较快速增长，但各项业务的增减各不相同，发展前景也存在明显的差异。
第四，电信业务分流和替代性竞争日益加剧。在长途业务领域，已形成移动电话、ＩＰ电话与传统长途电话“三分天下”的竞争局面，上半年全国长途通信通话总时长中，移动电话占28.1%，ＩＰ电话占34.3%，而传统的长途电话比重已下降为37.6%。在本地业务方面，虽然本地电话自身尚未打破垄断，但移动电话的发展已大量分流了本地电话的话务量，1－6月，全国移动电话的本地通话量比重高达89%，其中很大一部分是从固定电话分流出来的。
第五，固定资产投资大幅下滑。全国通信固定资产投资完毕518.3亿元(其中电信499.3亿元)，同比下降35.7%，其结果直接导致通信设备制造商日子伤心。重要因素，一是运营商分拆重组，使整个电信业建设放缓，虽然5月17日新中国电信和中国网通已经正式挂牌，但整合还在进行；二是由于某些业务前景不明朗、市场风险增大，以及运营商负债率提高等因素，使运营商投资更为谨慎、投资额减少。
第六，存在五大问题。一是低端用户比重上升，月均支出同比下降12.9%；二是网间通信不畅，政府管制急需加强；三是违规价格战愈演愈烈，不少地方电信资费已远低于国家标准；四是用户欠费居高不下，6月底全国欠费总额高达200亿元；五是农村业务继续亏损，达成6.4亿元，上半年亏损额同比增长25.5%。
3、 发展趋势
(1)电信行业已进入平稳增长期
通过数年的发展，我国电信行业目前已经由高速发展期阶段进入平稳发展期阶段，但未来一段时期，估计仍能保持两位数的增长速度。由于我国经济的连续快速增长和中国市场的巨大潜在需求，未来中国市场仍将是世界电信市场中最大的亮点。但是电信运营商之间的竞争将更为剧烈，随着加入WTO后外资的介入，国内运营商也将面对国际巨头们的竞争。但是国际巨头将以参股等与国内运营商结盟的方式间接进入，因此此后仍然表现为几大运营商之间的直接对抗
(2)在新形势下将出现三大趋势
据赛迪顾问股份有限公司(CCID)发布的报告认为，中国的通信市场在新格局下将出现三大趋势：从有限竞争走向完全竞争是通信运营市场发展的主流趋势；移动通信和固定通信业务的稳定增长是推动通信业务市场发展的基本动力；话音业务和传输网络建设是未来通信市场投资的重点领域。
第一，通信运营市场发展的主流趋势－有限竞争走向完全竞争。5月16日，中国电信集团公司和中国网络通信集团公司正式挂牌，标志着中国通信运营市场中新的竞争格局的建立。中国电信运营市场逐步形成了综合实力相对均衡的竞争实体，竞争格局从有限竞争走向完全竞争。在新的竞争格局下，各电信运营主体将逐步改变过去公司既受市场指挥，更受政府指挥的状况，运营商将从非完全意义上的有限竞争主体向完全竞争主体转变
　　第二，通信业务市场发展的基本推动力－移动通信和固定通信。固定通信将稳步发展。在取消初装费后，固定用户的发展又有了新的进展。随着西部大开放和普遍服务机制的建立，中国的固定电话用户数还会呈现稳步发展的趋势。并且，中国电信和中国网通成立后，会进一步加大发展自己用户的力度，使固定电话的用户数以及用户使用固定电话进行通信的时长都有明显的提高。移动通信快速发展。随着中国移动开通GPRS网络，中国联通运营CDMA网络，以及未来中国电信和中国网通参与中国的移动通信市场，中国的移动通信用户会有飞速的发展，将在2023年超过固定电话的用户数。
第三，未来通信投资的重点领域－话音和传输网络建设。随着中国通信业务的不断发展，通信用户不断增长，需要不断地对通信领域进行大量的资金投入。根据国家的“十五”发展规划和未来中国通信的需求，赛迪顾问预测未来通信业的投资仍将集中在话音和传输网络建设上，话音和传输方面的投资将占据74%的份额。
(3)政策变化和运营商策略变化将导致未来竞争形势的变化
第一， 移动牌照问题。信息产业部部长吴基传曾提到，此后要将几大运营商发展为全电信业务运营商，也曾有“中国将拥有四个综合电信运营商”的说法。涉及中国电信和中国网通在内都希望尽快得到移动牌照，以增强公司的竞争力。但移动牌照的发放势必对目前已经在海外上市的中国移动、中国联通导致极大影响，因此发放移动牌照的事情虽被传得沸沸扬扬，但至今并未发放。有业内人士估计第三张移动牌照也许会拖至2023年终。而移动牌照的发放，将极大影响移动通信领域的竞争形势。
南北互相进入的问题。中国电信分拆后外界普遍关注双方何时进入对方地盘。但双方均表达，今年下半年，中国电信和中国网通"南北双方"不也许大规模互相进入，因此竞争将重要集中对大客户的争夺上。

国内重要电信运营商情况
1、2023年5月中国电信和中国网通正式挂牌后形式5＋1市场格局
2023年5月16日，中国电信集团公司与中国网络通信集团公司经重组后正式成立。中国电信集团由原中国电信南方21省区市的电信公司组成，注册资本1580亿元，拥有全国光纤数和通信信道量的70%。新组建的中国网通集团是由原中国电信北方10省区市电信公司和原中国网通公司、中国吉通公司组成，注册资金600亿元，拥有全国光纤数和通信信道量的30%。
这次重组后，我国电信领域格局出现了新的变化，形成了中国电信、中国网通、中国移动、中国联通、中国卫星和中国铁通六家基础电信公司(或称5＋1)和4000多家增值电信、无线寻呼公司互相竞争的格局。而六大公司的比重也发生了明显变化。本来中国电信一家独大的局面不复存在，市场份额已退居第二，中国移动跃居首位。
从表5可以看出：第一，各运营商虽然增长速度不一，但增速均为快速下降的趋势；第二，固网运营商明显不如移动运营商；第三，增长速度最快的是中国联通；第四，全员劳动生产率最高的是中国移动，2023年高达155.6万元。
2、中国电信
(1)基本情况
于2023年5月重组挂牌成立。原中国电信划分南、北两个部分后，中国电信下辖21个省级电信公司，拥有全国长途传输电信网70%的资产，允许在北方十省区域内建设本地电话网和经营本地固定电话等业务。重组后的中国电信集团公司由中央管理，是经国务院授权投资的机构和国家控股的试点。资产和财务关系在财政部实行单列。中国电信集团公司注册资本1580亿元人民币。目前重要经营国内、国际各类固定电信网络设施，涉及本地无线环路基于电信网络的语音、数据、图象及多媒体通信与信息服务；进行国际电信业务对外结算，开拓海外通讯市场；经营与通讯及信息业务相关的系统集成、技术开发、技术服务、信息征询、广告、出版、设备生产销售和进出口、设计施工等业务；并根据市场发展需要，经营国家批准或允许的其他业务。中国电信集团公司下设21个省级公司。集团公司与21个省级公司是既以资本为纽带、又以网络和业务为纽带的母子公司关系。
(2)优势
第一，资源优势。具有强大的网络和客户资源优势。在长途传输网方面，中国电信拥有一个技术水平先进的大容量、高速率、完整、统一的骨干传输网，拥有原中国电信全国长途干线传输网70%的资源，光纤网覆盖全国所有的地州市，光缆总长度87万皮长公里，长途光缆长度17万多皮长公里，其中：一级干线长途光缆长度5.9万皮长公里。在本地网方面，中国电信已建成完整的本地网，本地中继光缆长度46万皮长公里，局用互换机容量12727万门，长途电话互换机410万路端，其中：国际长途电话互换机6万路端。分拆后中国电信仍拥有国内最大的固定电话用户群，至6月底用户数达1.23亿户。在数据网方面，建成了完整的数据及多媒体网络，在南方及西部发达省份县城及其以上的城市基本建成宽带城域网。DDN节点机端口52万个，宽带业务网端口9万个，中国宽带互联网端口413万个，互联网国际出口带宽达成6G。到2023年3月，中国电信的互联网注册拨号及主叫计费用户2105万户，其中DDN用户31万户，帧中继及ATM用户5.3万户。在接入网方面，拥有接入网光缆长度近24万皮长公里，接入网容量3474万门。
第二，体系优势。重组后，新中国电信在南方的21个省在管理运营、营销渠道、客户资源、运营维护、业务支撑以及服务网络等方面拥有一个完善的体系，特别是重组后的新网通相比，体系完整，基本不需要太大的整合。
第三新业务快速发展。去年，中国电信数据业务的增长率达成60-70%，即使在数据业务的资费不断下调的情况下，业务收入仍增长60%。
(3)发展动向
第一，下一代网络(NGN)。随着电信市场的开放，新竞争者进入电信市场，他们的网络建设往往采用高起点，直接建下一代融合的电信网。与此同时，传统电信公司也在改造网络，向下一代电信网逐步演进和融合。中国电信对待向NGN的演进态度积极，1999年就开始进行就开始进行NGN的实验，2023年终选定北电网络、阿尔卡特、爱立信、西门子和中兴通讯5个厂家，在北京、上海、广州、深圳四地开展实验，今年下半年，人们将有也许在试点城市享受到下一代网络的新体验。而中国电信，也成为第一批尝螃蟹的电信运营商。可以预言，下一代网络是电信新格局下运营商竞争焦点。
注：下一代网络是电信史上发展的里程碑，它是在传统以电路互换为主的PSTN网络中逐渐向以分组互换为主的转变。它使得语音、视频、数据等多媒体业务可以同时在IP为核心的骨干网上传播。NGN综合了固定电话网、移动电话网IP网络的优势，使得模拟用户、数字用户、移动用户、ADSL、ISDN、IP窄带用户、IP宽带用户，甚至是通过卫星接入的用户等都能作为下一代网络中的成员互相通信。NGN的发展目的是可以提供各种业务的综合、开放的网络，它使得三网融合成为也许。 下一代网络重要由接入层、核心传递层（IP、ATM骨干网）、控制层（软互换层、设备层）、业务层（可以提供各种各样的电信业务）四个层面构成。
第二，海外上市问题。分拆前中国电信原计划2023年同时上市纽约香港，由于分拆重组计划被大大延后。市场传闻其最近要提出申请，并在2023年10月完毕海外上市，但是IPO规模由本来计划的100亿美元降至50亿美元（也有报道说中国电信这次海外发行股票仅计划筹资25亿-35亿美元）。但上市进程肯定会受到近几个月市场状况的影响。
(4)面临的挑战
作为单一固网业务运营商，增长放缓、发展后劲局限性。中国电信作为老国企，通过两次分拆后实力大减，且员工众多，历史包袱沉重。更为重要的是其作为固网业务的单一运营商前景堪忧。一方面固网语音业务是萎缩业务，并且萎缩的速度正日益加快；另一方面电信市场竞争形式更加多样化，不同业务之间的替代性竞争日趋剧烈，全业务竞争时代已经来临。例如其它运营商的IP电话业务推出之后，中国电信的传统长话业务已经备受冲击，后来也被迫跟进推出IP电话，但是以牺牲利润为前提的；而移动电话对本地固定电话的分流更为严重。与此同时数据业务目前还尚处市场启动的初期，所占收入比例尚小。中国电信仅靠现有的主营业务已步履艰难，加之2023年的电信资费下调、取消电话初装费和附加费，被南北分拆出现的业务停滞等，中国电信出现了增量不增收、增速显著放缓等困难，面临严峻的生存形势和巨大的发展压力。显然，中国电信目前缺少可以拉动和保持公司的连续、健康、长期发展的业务。2023年中国电信（分拆前）收入增长仅5.66%，初次低于GDP增速。但是2023年上半年中国电信出现可喜变化，取得了8.48%的增长速度，止住了业务增长幅度下滑的势头。虽然初步步出发展低谷，但发展后劲局限性的问题仍然存在。中国电信要想保持长期连续发展，看来必须实现全业务经营。此后中国电信的发展将受到2件大事的影响：一是何时获得移动牌照，二是何时完毕海外上市融资。
3、中国网通
(1) 基本情况
中国网络通信集团公司2023年5月成立，是在原中国电信集团公司及其所属北方10个省、自治区、直辖市电信公司(北京、天津、河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、河南、山东)、中国网络通信(控股)有限公司、吉通通信有限责任公司基础上组建的国家特大型国有公司，是经国务院批准进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点单位，由中央管理。
中国网通集团重要经营国内、国际各类固定电信网络与设施，包含本地无线环路；基于电信网络的语音、数据、图像及多媒体通信与信息服务；相关的系统集成、技术开发等业务；国内外投融资业务；经营国家批准的其它业务。同时，承担普遍服务和党政专用通信、应急通信等任务。 中国网络通信集团公司与各省级公司、控股公司和参股公司是既以资本为纽带、又以网络和业务为纽带的母子公司关系。中国网络通信集团公司在国家财政及相关计划中实行单列。
今年1-6月份，中国网通集团共完毕业务收入341.6亿元，其中北方10省(区、市)通信公司完毕327亿元，增长11.07%；网通(控股)完毕10.4亿元，增长431%；吉通完毕4.2亿元，增长72.5%。增长速度远高于中国电信的增长速度，特别是网通控股（原网通）和吉通部分，均取得高速增长，但是这两部分所占收入比例很小。
(2) 优势
原网通宽带业务。新网通具有新中国电信所没有的一块资源，那就是原网通。中国电信重组后，固网市场成了“三七开”，中国网通集团相对弱小，但分拆后中国电信在北方十省市已是一片空白，而网通集团由于原网通的关系在中国电信的地盘上仍有自己的势力范围。原网通一直非常重视南方的发展，南方21省早在重组之前已经建立了相称规模的分公司和长途及本地网络，并且发展势头颇为良好。事实上，电信重组后网通在广东、上海等南方地区的业务一直在进行，近期通过价格等手段网通与电信争抢固话市场的战火已经燃起。
原网通成立于1999年，致力于新一代电信基础设施建设，提供全方位宽带电信服务。中国网通承担建设与运营的中国网通宽带高速互联网 (CNCnet) 是在我国率先应用IP/DWDM技术建设的大型高速宽带网络。CNCnet可承载涉及语音、数据、视频等在内的综合业务及增值服务，并实现各种业务网络的无缝连接。网通目前开展的重要业务有：国内、国际带宽批发业务、高速公众互联网接入业务、高速网络型数据中心及其重要服务、VPN(虚拟专网)、虚拟ISP 、IP长途电话。同时CNCnet还提供Internet新技术、新应用的研究与实验环境， CNCnet将成为新一代的开放电信平台。CNCnet一期工程于2023年10月开通，覆盖我国东南部17个城市，全程8490公里，重要提供高速、大信息量的信息传输与转接，网络总传输带宽高达40Gbps。
(3) 发展动向
与分拆后的中国电信相比，新网通由于原网通的存在，似乎离新兴运营商的距离更近一些，新兴业务所占比重更大，表现的态度也更加进取一些。网通计划的6项新业务涉及：固网短信业务；商情电话业务；多媒体视像业务；亲情蓝线业务(即家庭被叫付费业务);彩票电话投注业务。此外，网通在无线领域态度积极，目前网通在北京、上海、广州、深圳等城市的无线局域网已达45个。
2023年6月，网通的全国骨干网工程开始建设。该工程是全国性320G长途传输网，整个网络成“日”字型，涉及南北两个环，全长9766公里，其中北环横跨北京、天津、山东、江苏、安徽、河南、河北等省市，全长4477公里；南环横跨上海、江苏、安徽、湖北、湖南、广东、福建、浙江、江西等省市，全长5289公里。该网络建成后，将覆盖全国重要发达地区，承载全国的长途话音、宽/窄带数据和国际出口业务。
第二，海外上市问题。　据最新报道，中国网通集团一位不乐意透露姓名的人士日前对《财经时报》说，网通集团也许晚于电信两到三个季度赴海外上市，且其中还充满变数。同时，由于近期一系列电信公司出现负面消息，网通对赴海外上市持谨慎态度，融资额度很难估计，但估计较中国电信肯定要低。
(4) 面临的挑战
三家公司整合的问题。中国网通集团将如何全面整合有许多不同之处的原北方十省电信、原网通和吉通一直广受关注，由若干个公司合并而成的大公司，如何将原本不同的公司融为一体，更好地发挥大公司的整体优势，避免同业竞争和反复建设。据一家管理顾问公司对近十年内合并组成的大公司进行的调查，有57％的公司在合并重组中存在着整合困难。中国网通集团成立之初，就有分析人士指出，中国网通的三个组成部分—原从属中国电信的北方十省电信、原网通和吉通，无论是在公司文化、观念，还是思维、公司管理等方面都存在很大差异，合并后将不可避免地产生出诸多的磨擦和矛盾，需要较长时间的磨合、融合。其实，整合对任何一个合并而成的公司而言都是一项复杂工程，需要当局者颇费一番心思。对网通这个需要大规模整合的公司特别如此，由于它的整合有着太多的变数，并伴生许多悬念，首当其冲的就是人员的整合。业内资深人士指出，本次中国电信产业的拆分重组成功与否关键是看新网通集团成功与否，而新网通集团成功的关键是三家的融合，融合的关键是能否把原电信的资源和原网通的高度市场化和国际化的现代公司制度及职业化管理有机融合在一起。资源是可以通过资本投入和兼并收购获取的，而机制和文化则有赖于长时间的培养。可以说新网通整合之路并不轻松，搞不好就会影响公司的发展。但是公司在三方融合方面，已经进行了一些积极探索。例如在山东就三方合作达成初步协议。合作原则是：在符合集团利益的前提下积极探索三方融合的切入点，充足运用三方网络资源形成合力，开拓市场。具体在网络方面，避免反复建设、实现资源共享。业务方面明确了四个原则：一是效益原则，发展业务结合各自网络布局，避免反复投资、反复建设，避免购买和租用其他运营商的资源，山东通信提供的价格不高于其他运营商同类资源价格；二是价格原则，三方中任何一方已给同一客户提供同类同级别的业务后，其他两方不得以更低价格进行同类业务的竞争；三是先后原则，在发展新客户同类业务时，采用先到优先的原则；难以界定期，价格低的一方退出竞争；四是竞争原则，与集团之外的运营商竞争时，三方要及时沟通，共同协调，保证优势最大或损失最小的一方出面竞争，其他两方配合。
此外，作为固网运营商，中国网通面临与中国电信类似的问题，涉及何时能取得移动牌照等问题。此外尚有固网业务下滑的问题，据悉其北方10省公司下半年经营工作的重点就是要克制长话业务收入下滑。
4、中国移动
(1)基本情况
中国移动通信集团公司在原中国邮电电信总局移动通信资产总体剥离的基础上组建的国有重要骨干公司，2023年4月20日成立，由中央管理。注册资本为518亿元人民币，资产规模超过3200亿元，员工11万多人。中国移动通信集团公司在国内18个省（自治区、直辖市）设有全资子公司，全资拥有中国移动（香港）集团有限公司，由其控股的中国移动（香港）有限公司在国内13个省（自治区、直辖市）设立全资子公司，并在香港和纽约上市(近期又收购8省目前拥有21省)。中国移动通信集团公司与所属子公司是既以资本为纽带、又以网络和业务为链条的母子公司关系。
中国移动重要经营移动话音、数据、IP电话和多媒体业务，并具有计算机互联网国际联网单位经营权和国际出入口局业务经营权。除提供基本话音业务外，还提供传真、数据、IP电话、信息点播、手机银行、全球通WAP等多种增值业务，拥有"全球通"、"神州行"、"移动梦网"等著名服务品牌。中国移动经营着全球最大的GSM移动通信网，电信分拆后成为市场份额最大的运营商。在美国《商业周刊》评选出的新兴市场200家最大的公司中，中国移动（香港）有限公司连续三年夺得第一。
(2)优势
收入快速增长、市场份额逐年上升、赚钱能力强。中国移动在2023年成立后，呈现快速增长态势，2023年和2023年的收入增长率分别达成30.9%和17.5%。收入所占市场份额连续上升，由2023年的37.04%上升到2023年上半年的38.29%。公司赚钱能力很强，2023年销售利润率为14.99%、利润增长25.8%(此两数据来自财富杂志)，而在全员劳动生产率方面表现更为突出，2023年高达155.6万元/人，远高于其他运营商。但是在收入和业务总量增长速度上逊于联通。
(3)发展动向
GPRS网络。作为3G的前哨，以及与联通CDMA抗衡的利器，从今年5.17世界电信日GPRS正式开通至今，中国移动的GPRS的用户已经超过了130万。中国移动基于分组互换的GPRS核心网络正在不断的完善，目前已经可以覆盖70%以上的地市，并且还在逐步地扩大，并且开始与国际运营商签订漫游协议。但短期从GPRS上获利的也许性并不大，其数据业务还重要仰仗于SMS。至于何时演进到3G，目前还没有明确的时间表。
(4)增长潜力
业界普遍认为，移动产业下一轮的增长预计将从移动数据业务服务领域开始，而中国移动的增长潜力也在于此。
第一，短信息业务(SMS)，2023年6月中国移动用户发送短信总数达成了创纪录的85.3亿条。 今年上半年中国移动用户发送短信总数达成282亿条，已经远远超过去年全年158亿条的总量，并且接近了中国移动原定今年全年300亿条的水平。其中６月份比５月份净增26.9亿条。假如2023年全年中国移动达成550亿条的水平，按每条0.10元计，仅短信息一项就可获数十亿元的收入。
第二，多媒体短信息(MMS)：多媒体短信息融图像、声音、文本的多媒体特性，是移动数据业务又一次新的奔腾。今年４月由匈牙利一家公司初次在全球开通以来，已有近２０个国家和地区的30多个运营商开始实行这项业务。中国移动准备今年10月份正式推出MMS，7月中旬联合爱立信在北京发起MMS应用大赛，在MMS应用上中国移动有也许抢占先机。
(5)面临的挑战
ARPU值连续下降，总体增速放缓。虽然中国移动依托快速增长的移动通信领域，但也面临增速放缓的问题。中国移动新增用户、特别是神州行用户，重要为低端用户，其直接作用是带动中国移动的ARPU值下降。例如据中国移动(香港)公布的数据，2023年一季度每用户平均收入为125元，较上季度下降1.6%(数据来源：通信世界，2023年第13期)。尚有其2023年的业务总量和业务收入的增幅均较2023年下降10个百分点以上。
5、中国联通
(1)基本情况
中国联合通信有限公司成立于1994年7月19日。中国联通的成立在我国基础电信业务领域引入竞争，对我国电信业的改革和发展起到了积极的促进作用。目前联通在全国30个省、自治区、直辖市设立了300多个分公司和子公司。2023年6月21日、22日，中国联通股份有限公司分别在纽约和香港挂牌上市。目前联通公司的发展速度已名列前茅，业务收入增长率远远超过中国电信和中国移动。到今年3月底，中国联通已经拥有移动电话用户2449.7万，互联网接入用户44.2万户；数字移动电话互换机容量达3012.9万户，占全国总量的22.2％；长途电话网络已覆盖226个地市，长途光缆6.3万公里，已成为国内第二大宽带光纤传输网。公司已在29个国家和地区开通了移动电话国际漫游服务，与50多个国家和地区的80多个运营商签定了国际漫游协议。互联网国际出口带宽达成55兆。
(2) 优势
第一，全电信业务。在几大电信运营商中，目前只有联通一家从事全电信业务。成立以来，中国联通的整体实力不断增强。经营的电信业务由成立之初的移动电话（GSM）和无线寻呼发展到目前的移动电话（涉及GSM和CDMA）、长途电话、本地电话、数据通信（涉及因特网业务和IP电话）、电信增值业务，以及与主营业务有关的其他业务。这使其在经营上可以更加灵活、游刃余地较大，在线路租赁和网间结算上也具有一定成本优势。
第二，增长最快的运营商。在几大运营商中(不考虑原网通和吉通)，联通的增长速度最快。2023年和2023年的收入增幅高达58%和42.6%，当然其中也有基数较小的因素。
(3)国内发行A股问题
联通国内发行A股已进行了长时间的准备，曾有报道说联通将于6、7月间在A股市场上市融资额120亿元。然而，至今上市一事却未有动静。据报道联通副总裁吕建国解释说，联通已经做好了上市的一切准备，只等证监会最后的批示。但由于上市有许多不可预测的因素，美国股市近来也表现不佳，从国内股市稳定考虑，证监会也许在等待更好的时机。因而，最终联通何时上市，目前还不好说。
(4) 面临的挑战
第一，CDMA进展不力。2023年联通建成CDMA容量达1500万线的一期工程，年初计划2023年放号700万(后调整为470万户)，另一目的则是争取高端用户。这两个目的实现起来现在看来都非常困难。上半年，联通发展CDMA用户仅100余万户，还涉及原133网的转网用户。一季度CDMA的ARPU(每用户平均收入)值为81.8元，虽然比GSM的ARPU值高11％，但较中国移动的125元低很多。其中CDMA的新用户ARPU值为119.6元，原133网用户75.2元，即使是新用户每用户收入也较中国移动低。联通CDMA推动不力的重要因素，一是手机价格过高，款式单调，面对前景不明的市场手机厂商多持观望态度，但是近期情况已有较大改变；二是高端用户已基本被收入中国移动门下，联通想虎口夺食很难，且中国移动也在积极推动GPRS，目前用户已达130万户甚至超过联通CDMA；三是在话费价格上，联通并无优势，其CDMA网络具有的通话质量高、辐射小、保密性强的优点似乎并未被大众所接受，且其CDMA还是存在掉线问题，