高等院校金融英语教科书第二单元翻译.doc

12级金融4班
Chapter 2
Foreign Exchange
1. 所谓外汇有三个主要的含义，首先，它意味着国际收支融资利用系统，第二，意味着使用媒体免除国际义务，为了进行国际融资和国际交换，媒体的主要种类是电汇，邮件传输，票据，汇票，支票，银行汇票，外国债券等，外汇的第三层含义是它涵盖了在一般的方式，利率在外汇是被引用的。

2. 所有可以在国外得到的偿付的外币债权，不管是存在国外银行的资金（以外币形式），还是以外币表示的，可在国外得到偿还的票据或支票都被称作外汇。

3，在金融领域，汇率（也被称作为外汇汇率，forex汇率或FX汇率）是两定货币之间一种货币与另一种货币价值的多少，这是外币从本币体现的价值。

4. 比如，日元对美元的汇率为80，即每80日元的价值等于1美元（USD）的价值。外汇市场是世界上规模最大的市场之一。据不完全统计，每天进行的现金交易约为四万亿美元。即期汇率即现金汇率；期货汇率则用于当天报价并进行交易，但在未来某一时期完成交割和支付的交易。

5. 外汇汇率报价规定了与基准货币进行交易的标价货币的单位数量。例如，在一个报价，称欧元/美元的汇率是1.4044，报价货币为美元和基准货币为欧元。

6.大多数国家使用一个国家的货币作为计价货币的报价被称为直接标价。

7.间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。被用于英国报纸和澳大利亚，新西兰和欧元区。

8.直接标价法：1单位外国货币=X单位本国货币
间接标价法：1单位本国货币=X单位外国货币
值得注意的是，使用直接标价法时，如果本国货币升值，那么汇率下降。相反，如果外国货币升值，汇率上升，本国货币贬值。

9. 美元标价法：当提及到银行之间专业化的外币交换时，经销商会报出美元汇率。换句话说，就是用当地一单位的美元的价值来表示其他各种各样货币的价值。因此，如果我们在德国银行的悉尼询问美元的汇率时，德国的经销商只会报出美元对欧元的汇率，而不会报出澳元对美元的汇率。在瑞士银行的电子汇率部门会报出美元对其他重要货币的汇率，而不会报出外国货币对瑞士法郎的汇率。

10.这个时期是指交易达成的第二个工作日进行交易。“到期日”是指在这一天交易方必须付清所有的货款。

11. 所有的现货或者货币交换的到期日都定在这一天交易的第二个工作日。因此，西方的银行在星期六和星期日都不开门，星期三的现货交易的交易日将会在星期一达成。

12. 远期外汇交易与即期外汇交易一样，都是用一种货币交易另一种货币，他们唯一的不同是即期规定交付时间在交易日当天起两个工作日内交割。而远期的结算日是定在3个或更多工作日预先约定的日期，理论上讲。远期价格与即期外汇交易价格是一样的。但是，通常远期外汇交易价格实际上总是高于(低于)即期交割额。

13. 每一个远期外汇交易合约的到期日都有一个汇率，大多数时候都与即期外汇汇率不同。用于执行远期外汇交易的汇率是从一开始就确定的。在交易日之前都没有进行实际的金钱交割。不过，经销商可能就会要求一些顾客先交付一些附属的预付款。

14. 商业银行很少用远期外汇交易合同来进行同行业间交易，他们通常用掉价协议来代替远期外汇交易的需求。通常，掉价协议是在一次交易里同时结合即日，远期交易的一种交易方式。例如，假设现在花旗银行需要英镑，他们可以先向其他商业银行借入英镑，并协商在3个月内返还，同时他们能在外汇市场买入英镑，来保证三个月后他们能以特定的价格支付他们需要偿还的英镑。

15. 另外，花旗银行可能会进入一个在三个月内美元和英镑互换的掉期合约。因此掉期服务作为拆借业务来合并一笔交易。由于掉期利率是按照远期外汇市场的折价或溢价来确定的，协议条款和远期市场条件明显是密切相关的。

16.在美国的交易所，外汇期货合约就是指合约双方约定在特定的未来的日期按特定的价格买卖特定的货币（没有美元）的协议，被指定为期货交易的所有参与者常见的标准合同。签订外汇期货合约时，没有人在实际买卖任何东西。当合约被允许到期，参与者同意按照预先约定的条件在特定的日期买卖货币的情况是很少的。

17.外汇期货合约和远期外汇交易合约从概念上来讲是相似的，都是按照特定的价格和特定的日期买卖一定数量的某种货币的协议。然而，这两种工具之间存在着巨大的结构性差异和制度性差异。

18.期货合约是通过有组织的公开喊价的方式来进行交易,集中交易由美国商品期货交易委员会管理。相反，远期合约属于场外交易，场地在地理上是分散的，很大程度上是自我管制，受商业合约法和普通税法约束。

19. 期货合约属于标准化合约，交易的外汇、数量和到期日都是统一的，外汇交易的每日价格最大波动幅度是受到交易所的交易规则约束的。远期合约是满足特定客户的需求来制定的。

20.期货合约采用逐日盯市制度，保证金、维持保证金和现金结算每天都要调整。远期合约在到期前都不需要现金支付的（虽然银行规定远期合约需要担保），所以期货合约被看作是一系列远期组成的，包括短期和长期的现金结算。

21. 期货合约是通过清算所来结算的，收取保证金来保证买卖双方的履约，远期合约是由合约双方自己来定义的，没有清算所的参与。

22.这两种工具的区别是非常重要的。事实上，期货合约是通过清算所和逐日盯市制度来制度意味着信用风险会减少。但是远期合约会面临对方的信用风险。

23.外汇期货合约赋予买方在特色的时间以特定的价格买（或卖）特定的数量的货币的权利而非义务。权利是特殊的，权利只会在持有者有利益的时候执行。不同于远期合约，一方必须在到期日进行交易，也不同于期货合约，双方都是有义务的，从原则上在到期日办理，但是这个义务通常是在到期日或交割日之前买入和结算。

24.看涨期权是买进标的货币的权利，不是义务，看跌期权是卖出标的货币的权利，不是义务。货币期权交易双方都包含了购买货币的一方和出售货币的另一方。购买的货币是交易的呼叫方，售出的货币是交易的搁置方。一方面说谁购买了期权，也就是期权的持有者或购买者，也就是创造期权的卖方或者买方。在该价格基础货币可以购买或出售的运动或敲定价格。期权费就是期权的价格，是买方支付给卖方的。在支付期权费前时的交换，购买者对即期汇率的不利变动保险同时保留机会从良好的运动效益。在另一方面，投资者尽管可以选择通过套期保值来降低风险，但这也是存在不确定的风险的。

25.通常，投资者可以选择“欧式期权”，即买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使。投资者也可以选择“美式期权”，即买入期权的一方可以在期权到期日的任何一天行使。美式选择权和欧式选择权价值是一样的，虽然它提供给购买者更多的机遇，但美式选择权分析起来会更加复杂。美式选择权要求更高的货币利率所以好像比等价的欧式选择权更有价值。大部分欧式选择权的贸易在OTC的同业银行市场进行，而美式选择权被作为大多数兑换的标准