(高职)《财务管理实务》第四版参考答案(9.doc

（高职)财务管理实务第四版参考答案（9.6修改）项目一 财务管理认知习题参考答案任务一 财务管理目标一、判断题1。2。3.4。5。6。7。8.9。二、单项选择题1.B2。B3。C4。C三、多项选择题1.BCD2。ABCD3。AC4.ABD5。ABC6。AC7。AB8。AD9.ABCD四、思考题略任务二 财务管理职责一、判断题1.2.3。4。5.6.7。8。9.二、单项选择题1.B2.C3.C三、多项选择题1.ABC2。ABCDE3。ABCD4.ABC5。ACDE6。ABC7.ACD8.ABD9.ABC10.ABD四、思考题略实训参考答案企业财务管理情况调查报告重点关注:1.学生是否真正去企业调研。2.学生是否自己独立完成。3。内容是否全面，字数是否达到或超过.4。表述和理解是否规范准确。项目二 财务管理观念习题参考答案任务一 资金时间价值计算一、判断题1.2。 3.4。5。6。7。8. 9。二、单项选择题1。A2。C3。B4。B5.C6。B7.B8.B三、多项选择题1。ABCD2。ABCDE3.ABCD4。ABCD5。ABCD四、业务题1. S=500,0001.4693=734,650（元）2。 P=1,000,0000.6274=627，400(元)3。 P=806.7101=536.808(万元）4. 3年后本利=300（4.37461）=1012。38(万元)年初一次性投入=300（1.8334+1）=850。02（万元）5. A方案现值200（P/A，10，51)+12004。1699833。98（万元）B方案现值300(P/A，10%，5）（P/F，10，5）3003。79080。6209706.11（万元） 因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。五、思考题略任务二 风险与收益衡量一、判断题1.2。 3.4。5.二、单项选择题1. A2。B3.A三、多项选择题1。CD2.BCDE3.AD4.ABCD5.BCD四、业务题1甲项目收益率的期望值0。2200.610%0。25%11乙项目收益率的期望值0.2300。610%0.2（10）10%2甲项目收益率的标准离差（20%11）20.2（1011)20.6（5%11%）20.21/24.90乙项目收益率的标准离差（3010）20.2（10%10)20.6（10%10%）20.21/212。653因为甲乙两个项目的期望值不同,所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小。甲项目的标准离差率4.90%/1110044.55乙项目的标准离差率12.65/10100%126.5%因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。4风险收益率风险价值系数标准离差率1044.554。46五、思考题略项目实训参考答案项目实训一 资金时间价值的计算评价计算评价报告资金时间价值计算评价报告一、 银行存款计算：整存整取本利和5000+50005。13%35769.5定活两便本利和5000+50003.87%35348.3二、 购买国债计算:本利和5000+50005。5335829。5三、 商品买卖计算：如果商品买卖风险相同则选择购买18mm螺纹钢，因为利润率比第一种要高经营利润率（47904590）（140%）45902.61%商品买卖三年后本利和5000(1+2。61）96304。88四、综合评价与结论:如果能获得稳定的利润，选择经营商品比较合算学习小组成员签字:项目实训二 风险收益的计算评价计算评价报告风险收益计算评价报告一、计算三家公司的期望报酬率信凯公司：=0。340%+0。520%+0.20%=22% 丽卫公司：=0。350+0.520%+0。2（15%)=22 华德公司：=0.360+0。520+0.2(-30）=22% 二、计算各公司期望报酬率的标准离差信凯公司：=14 丽卫公司：=22.6% 华德公司:=31。24 三、计算各公司投资报酬率的标准离差率 信凯公司：=14%/22=63.64 丽卫公司：=22.6/22=102。73 华德公司：=31。24%/22=142% 四、引入风险报酬系数，计算风险报酬率信凯公司：风险报酬率=bV=863。64%=5。1 丽卫公司：风险报酬率=bV=9102.73=9.23 华德公司：风险报酬率=bV=10142=14。2 五、 综合分析、决策从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22%，但信凯公司的风险报酬率最低。作为个稳健型的投资者应投资于信凯公司. 学习小组成员签字：项目三 资金筹集管理习题参考答案任务一 资金需求量预测一、判断题1。2。 3。 4。5. 6。7.8.9。10。二、单项选择题1。A 2.D 3。B 4。C 5.B 6。D 7。C 三、多项选择题1。BC 2.ABC 3。ABCD 四、业务题1。外部筹资需求=(190+230+220)*20-(125+270）20%800（1+20%）10%（140）=17.4(万元）2.单位成本b=(12095）/（140-110)=5/6a=95-5/6*110=10/3 所以y=a+bx=10/3+5/6x2020年预计产量为150万元时,y=10/3+5/6*150=128。33(万元)3.单位成本b=（2700-1200）/(80-40）=37.5a=1200-37.5*40=-300 则 y=a+bx=300+37。5x2020年的销售量为100万件时：300+37.5*100=3450（万元）五、思考题略任务二 权益资本筹集一、判断题1.2。3。4。 5.6.7.8。9. 10。二、单项选择题1。A 2。B 3.C 4。B 5。C 6.A 7.B 三、多项选择题1.ABCD 2.BC 3。ABD 四、思考题略任务三 债务资本筹集一、判断题1. 2。3.4.5。6。7.8.9.10。二、单项选择题1。C 2。B 3.B 三、多项选择题1。AC 2.AB 3。ACD 4。ACD 5.ABD 6。ABC 7。BCD 四、业务题1。当市场利率为4时：利息现值：10006%（P/A，4，5）=60*4。4518=267.108本金现值：1000*(P/F，4,5）=10000.8219=821.9合计：267。108+821.9=1089。008当市场利率为6%时：利息现值:1000*6%（P/A,6%,5）=60*4.2124=252.744本金现值：1000*（P/F，6%，5）=1000*0.7473=747。3合计：252.744+747.3=1000。044当市场利率为8时：利息现值：1000*6%（P/A,8%，5)=60*3.9927=239。562本金现值：1000(P/F，8%,5）=10000。6806=680.6合计：239.562+680。6=920.1622。解：利息现值：100*10（P/A,6%,5)=104.2124=42。124本金现值:100*(P/F，6%，5）=1000.7473=74.73合计:42.124+74。73=116.8543。放弃现金折扣成本为1/（11）360/(3010)=18.18。放弃现金折扣成本为18.18短期投资报酬率30%，所以应选择使用期(30天）内付款。4。（1）收款法下的实际利率为：8(2）贴现法下：利息：500*8=40实际借款金额：50040=460实际利率：40/460*100%=8。7（3)若银行规定补偿性余额为，可供企业使用的实际利率：=8%/（120%）=10%利息：50010%=50可供企业使用的使用资金:50050=450（4）若银行规定补偿性余额为%,并按贴现法付息,实际利率：=8.7/(1-20%)=10。86%利息:50010。86%=54.3可使用资金:500-54.3=445.7五、思考题略任务四 筹集资本成本一、判断题1。2。3。4.5。6.7。8。9. 10。二、单项选择题1.C 2。A 3。D 4。B 三、多项选择题1.BCD 2.ABC3。AC 4。ABCD 5。ABCD 6。ABC 四、业务题1银行借款资本成本=100*10%*（1-25/100（11)）100=7.58%2。 银行债券资本成本=100012%*（1-25)/1000（12%)*100=9。18%3。 普通股资本成本=0。5（1+2%）/10（12）*100%+5%=10。2044。 Rs=6+1.3(12%6)100=13。8%5。 （1) 银行借款资本成本=5%*（1-25）/（1-0。1%）*100%=3.79 债券发行资本成本=408%*（125%)/50(1-0.2）100=4.81% 普通股资本成本=0.5/4（1-2）100%+5%=17。76(2）加权平均资本成本=3.79*50/200+4.8150/200+17。76（254）/200=11.03五、思考题略任务五 最优资本结构一、判断题1.2。 3. 4。 5。 6. 7。8. 9. 10。二、单项选择题1.B 2.C 3. D 三、多项选择题1。BCD 2。AC 3。BC 4。ABD 5。BD 6。ABCD 7.CD 四、业务题1.年边际贡献=（5030）5000000=100000000（元） 息税前利润=（50-30)*500000060000000100000/（1-25）=39866666.67(元)经营杠杆系数:DOL=100000000/40000000=2。5 财务杠杆系数：DFL=40000000/39866666.67=1.003 总杠杆系数：DCL=2.51.003=2.5075=2。512。甲方案：加权平均资本成本=（6%*400/2000+8%600/2000+121000/2000）100%=9。6%乙方案：加权平均资本成本=（6%200/2000+8%800/2000+121000/2000)*100%=9。8%因为9。6%20%，净现值率98.1550，所以此项目具备财务可行性。4。A方案和B 方案的建设期均为1年C方案和D方案的运营期均为10年E方案和F方案的项目计算期均为11年A方案的资金投入方式为分次投入,D方案的资金投入方式为一次投入A方案包括建设期的静态投资回收期3150/4003。38（年)E方案不包括建设期的静态投资回收期指标1100/2754(年）C方案净现值指标275(P/A，10，10）（P/F，10%，1)1100 2756.14460.90911100436。17（万元） IRR21.51 五、思考题略任务二 项目投资决策方法一、判断题1234 5二、单项选择题1.D 2。A 3。 A 4B三、多项选择题1ABC 2BC 3.ABC四、业务题解:甲方案年等额净回收额=120/(P/A，10，5）=120/3。7908=31。65(万元)乙方案年等额净回收额=130/（P/A,10%，6)=130/4。3553=29。85(万元）甲方案的年等额净回收额比乙方案年等额净回收额高，所以选择甲方案.五、思考题略实训参考答案项目实训 新建项目投资决策分析1.计算编制项目投资的营业现金流量表 投资项目的营业现金流量计算表 单位：万元项 目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入300300300300300付现成本250250250250250其中：原材料200200200200200 工资3030303030 管理费2020202020折旧费2020202020税前利润3030303030所得税（税率为25%)7。57。57.57.57.5税后利润22.522。522.522.522。5现金流量42。542。542.542.542.52。计算编制新建项目投资的现金流量表项目投资的现金流量计算表 单位:万元项 目第0年第1年 第2年第3年第4年第5年第6年初始投资流动资金垫支营业现金流量设备残值流动资金收回现金流量合计-100100-25-25-2542.517。542。542。542.542。542。542。542.5252592.53。计算编制新建项目投资的净现值表项目投资的净现值计算表 单位：万元时间现金流量10的贴现系数现值01234561002517。542.542。542。592。5（P/F，10,0）(P/F，10%，1）（P/F,10,2）（P/F，10,3）（P/F,10，4）（P/F,10，5）（P/F,10,6） 100-22.727514。46231。930329.027526.388352.2163净 现 值31。2969项目五 证券投资管理习题参考答案任务一 股票投资一、判断题1。2.3。4。5.6.7.二、单项选择题1。 B 2.B 三、多项选择题1.ACD 2。AD 3.AC 四、业务题1. P=4/（6%-4）=200（元）所以股票价格不高于200元时，投资才比较合算。2.投资者投资于该股票的必要报酬率为17;P=2。205/(17%5)=18.38(元）该股票市场价格为17。5元或其以下时，投资者才会购买。五、思考题略任务二 债券投资一、判断题1。2。3.4.5. 6。7.二、单项选择题1.D 2.B三、多项选择题1。ABD 2ABCD 3。CD 四、业务题1.V=1000*10%*（P/A，6%，4）+1000（P/F,6，4）=100*3.4651+1000*0.7921=1138。61（元)2。V=（1000*100010)*(P/F，12%,4)=1100*0.6355=699。05（元）699。05950，所以不购买该债券。五、思考题略任务三 基金投资一、判断题1.2.3。4。5。二、单项选择题1。D 2。C 3。B 4.A 三、多项选择题1。BCD 2.BC 3。AC 四、业务题1。2019年初基金净资产价值总额=800150=6502019年末基金净资产价值总额=1000150=8502019年初的基金单位净值=650/200=3.252019年末的基金单位净值=850/300=2。832019年初的认购价=3。25*(1+5）=3。412019年末的认购价=2.83*（1+5%)=2.972019年初的赎回价=3.252019年末的赎回价=2。832。2019年投资人的基金收益率如果是某投资人年初投资10000元申购基金后,并一直持有至年末赎回，则其净申购金额为10000/(1+5%）=9523.81(元)申购手续费=10000-9523.81=476.19(元）申购基金份额=9523。81/3.25=2930。4(份）因实际申购份额保留至整数份，故投资者申购所得份额为2930份,不足1份部分的申购资金零头返还给投资者。实际净申购金额=2930*3。25=9522.5(元)退款金额=9523。819522。5=1。31（元）这样,如果这个投资人持有2930份的基金份额一直到年末赎回,则:收益率=(29302.83+1.31）-10000/10000= -17。07%基金收益率=购买金额/（1+申购费率）/申购日单位基金净值*赎回日单位基金净值(1-赎回费率）-购买金额/购买金额 =10000*（1+5)/3。252.8310000/10000 = 17.07%如果投资人年初投资了10000份,年末赎回，则其收益率和基金收益率均为：=（单位基金赎回价格单位基金认购价格）/单位基金认购价格=(赎回日单位基金净值（1赎回费率）-认购日单位基金净值*（1+认购费率）/认购日单位基金净值(1+认购费率)=2。833。25（1+5%)/3.25(1+5%)= -17五、思考题略实训参考答案项目实训 证券组合投资决策分析（以此为借鉴）1。2010年五年期国债发行信息摘录财政部关于2010年记账式附息（十七期）国债发行工作有关事宜的通知财库201057号2009年2011年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所：为筹集财政资金,支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2010年记账式附息(十七期）国债（以下简称本期国债）。现就本期国债发行工作有关事宜通知如下：一、发行条件（一）发行场所。通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场（以下简称各交易场所）发行，其中试点商业银行柜台销售部分不再另行分配额度.（二）品种和数量。本期国债为5年期固定利率附息债，计划发行面值总额280亿元，全部进行竞争性招标.甲类成员在竞争性招标结束后,有权追加本期国债。（三）时间安排。2010年6月9日招标,6月10日开始发行并计息,6月11日发行结束。(四）上市安排。2010年6月18日起上市交易。各交易场所交易方式为现券买卖和回购，其中试点商业银行柜台为现券买卖。本期国债上市后，可以在各交易场所间相互转托管。通过试点商业银行柜台购买的本期国债,可以在债权托管银行质押贷款，具体办法由各试点商业银行制订。（五）兑付安排.本期国债利息按年支付，每年6月10日(节假日顺延，下同)支付利息，2015年6月10日偿还本金并支付最后一次利息.财政部委托中央国债登记结算有限责任公司(以下简称国债登记公司）、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称证券登记公司）上海、深圳分公司以及试点商业银行办理利息支付及到期偿还本金等事宜.(六）发行手续费率.承销面值的0。1%.二、招标（一）招标方式。采用多种价格（混合式）招标方式，标的为利率。全场加权平均中标利率为票面利率,低于或等于票面利率的标位，按面值承销;高于票面利率15个以内(含15个）的标位，按各自中标利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率15个以上（不含15个)的标位,全部落标.背离全场加权平均投标利率75个以上(不含75个)的标位视为无效投标。（二）标位限定。每一承销团成员最高、最低投标标位差为连续的25个标位。（三）时间安排。2010年6月9日上午9：3010:30为竞争性招标时间；竞争性招标结束后15分钟内为甲类成员追加投标时间；甲类成员追加投标结束后15分钟内为填制债权托管申请书时间。三、分销采取场内挂牌、场外签订分销合同和试点商业银行柜台销售的方式分销。合同分销部分应于6月10日至6月11日向各交易场所发出分销确认.四、发行款缴纳各承销团成员于2010年6月11日前（含6月11日）,将发行款一次缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。户名：国家金库总库开户银行:国家金库总库账号:2771026五、债权确立财政部收到发行款后，通知国债登记公司确立债权。除上述有关规定外，本期国债招投标工作按财政部关于印发2010年记账式国债招标发行规则的通知（财库20106号）规定执行。二一年五月二十八日2。2009年春兰股份年报等有关信息春兰股份近三年主要财务数据财务指标2009年2008年2007年主营业务收入（万元)8327694055197539净利润（万元)13761208-31524扣除后净利润（万元)-196442326030825总资产（万元）266402286033392456股东权益（万元）216100215243207069每股收益（元)0。02650.02330。61每股净资产（元）4.164.144.12每股现金流量（元）0.270。31-0.17净资产收益率（%）0。640.56-13。133。2009年格力电器年报等有关信息格力电器近三年主要财务数据财务指标2009年2008年2007年主营收入(万元）426372942032393800918净利润（万元）291345210271126976扣除后净利润(万元）275556204882110632总资产（万元）515302530799962554796股东权益（万元)996990747754562761每股收益（元）1。551.681。58每股净资产（元）5。315.976。74每股现金流量（元）5.030.293。34净资产收益率（）33。4832.1331.944。2009年华工科技年报等有关信息华工科技近三年主要财务数据财务指标2009年2008年2007年主营收入（万元)146274120749100316净利润（万元）1505356284501扣除后净利润（万元）677033493383总资产(万元）298647240193235320股东权益（万元）14994191285116181每股收益（元）0。400。170.15每股净资产（元）3。682.783.89每股现金流量（元）0。050。050。06净资产收益率(%）13。624.755。885。收益风险分析投资对象收益和风险分析报告政府债券利率较低,但风险小。企业债券利率较高，每半年付息一次，实际利率高于名义利率，但风险比政府债券要高.春兰股份2007年亏损，2008年扭亏为盈，2009年经营状况进一步好转。但是每股收益和净资产收益率仍然较低，回报低，风险大,要谨慎。格力电器连续三年经营状况良好，比较稳定，每股收益和净资产收益率比较高，风险较小，可考虑投资.华工科技经营状况趋势向好，每股收益和净资产收益率在2009年有了大幅提高，进行风险分析后可考虑投资。项目六 营运资金管理习题参考答案任务一 现金管理一、判断题 1。2.3。4.5.二、单项选择题 1.B2.D3。C4。B5.A6.C7。A8.A9。C三、多项选择题 1.ABC 2。BC 3.AC 4。BCD 5。AB 6.BC四、业务题1.三种现金持有方案的相关成本为：甲方案：2500010%1200017500(元）乙方案:50000106750 12750(元）丙方案：10000010%10000（元）丙方案的100 000余额为最佳现金持有量2.最佳现金持有量600万元低现金管理成本60万元五、思考题略任务二 应收账款管理一、判断题 1。2。3。4.5。 6.二、单项选择题1.C 2.D3.D 4.B5。C 6.B 7。B 8.B 9。C三、多项选择题 1.AD 2。ABD 3。ABD 4.AB 5.CD 6。ABCD四、业务题1.计算收益的增加收益的增加=销售的增加单位边际贡献=（80 00050 000)(105)=150000(元)计算应收账款占用资金的机会成本增加应收账款机会成本=应收账款占用资金资本成本应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额=日销售平均余额变动成本率则：45天信用期