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-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-BTBT 模模 式式 下下 的的 施施 工工 招招 标标 -精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-目录目录 一、定义.3 二、BT 模式发展现状.3 三、BT 模式模式主体.4 四、BT 模式基本运作.5 五、BT 模式-运作过程.5 六、实施 BT 模式的依据.6 七、BT 模式的运作过程.6 八、BT 模式的特点.7 九、BT 模式的风险.7 十、BT 模式下的“信用担保”.9 十一、BT 模式的“多米诺骨牌”.10 十二、风险补救措施.11 十三、完善 BT 投资已是当务之急.12 十四、BT 模式合同约定.13 十五、BT 模式注意问题（城建的 BT 模式）.14 十六、BT 模式重要意义.18 十七、BT 模式实践应用.19 -精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-一、定义一、定义 BT 是英文 Build（建设）和 Transfer（移交）缩写形式，意即“建设-移交”，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。BT 模式是 BOT 模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。目前采用 BT 模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。二、二、BTBT 模式发展现状模式发展现状 BT 发展时间短，是新生事物，BT 是由 BOT 衍生而来，BOT 的演变形式除了 BT 外，还有 BOOT 方式（建设拥有运营移交）；BOO方式（建设拥有运营）；BLT 方式（建设租赁移交）；BOOST方式（建设拥有运营补贴移交）；BT方式（建设移交运营等）。标准意义的 BOT 项目较多，但类似 BOT 项目的 BT 却并不多见。自 20 世纪 80 年代我国第一个 bot 项目（深圳沙角 B 电厂项目）实施建设以来，经过多年的发展，bot 融资模式已经为大众所熟悉。而 bt 模式做为 bot 模式的一种演变，近年来也逐渐作为政府投融资模式的一种，被用来为政府性公共项目融资。近年的大型 BT 项目案例有：佛山市市政基础设施 BT 建设项目工程、天津津滨轻轨项目、北京地铁奥运支线、南京地铁二号线一期工程等。2004 年国务院颁布的国务院关于投资体制改革的决定（国发2004年 20 号），明确规定“放宽社会资本的投资领域，允许社会资-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域”，“各级政府要创造条件，利用特许权经营、投资补助等多种形式，吸引社会资本参与社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共基础设施的建设”。此政策背景可谓是 bt 模式获得发展的一个重要因素。三、三、BTBT 模式模式模式主体模式主体 BT 模式中三个主体：1 1、项目业主。、项目业主。是指项目所在国政府及所属部门指定的机构或公司，也称项目发起人。负责对项目的项目建设特许权的招标。在项目融资建设期间，业主在法律上不拥有项目，而是通过给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资的支持。在项目建设完成和移交后，将拥有项目的所有权和经营权。2 2、BTBT 投资建设方。投资建设方。BT 方通过投标方式从项目所在国政府获得项目建设的特许权。负责提供项目建设所需的资金、技术，安排融资和组织项目的建设，并承担相应的项目风险。通过招投标方式产生相应的设计单位、施工单位、监理单位和设备、原材料供应商等。3 3、贷款银行或其他相关单位。、贷款银行或其他相关单位。融资渠道在 BT 模式中扮演很重要的角色，项目的融资渠道一般是投资方自有资产、银团贷款、政府政策性贷款等。而贷款的条件一般取决于项目本身的经济效益，BT方的管理能力和资金状况，以及政府为项目投资方提供的优惠政策。-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-四、四、BTBT 模式模式基本运作基本运作 1、政府根据当地社会和经济发展需要对项目进行立项，完成项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期工作，将项目融资和建设的特许权转让给投资方（依法注册成立的国有或私有建筑企业），银行或其他金融机构根据项目未来的收益情况对投资方的经济等实力情况为项目提供融资贷款，政府与投资方签订 BT 投资合同，投资方组建 BT 项目公司，投资方在建设期间行使业主职能，对项目进行融资、建设、并承担建设期间的风险。2、项目竣工后，按 BT 合同，投资方将完工验收合格的项目移交给政府，政府按约定总价（或计量总价加上合理回报）按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。3、政府在 BT 投资全过程中行使监管，保证 BT 投资项目的顺利融资、建设、移交。投资方是否具有与项目规模相适应的实力，是 BT 项目能否顺利建设和移交的关键。五、五、BTBT 模式模式-运作过程运作过程 1.项目的确定阶段：政府对项目立项,完成项目建设书、可行性研究、筹划报批等工作；2.项目的前期准备阶段：政府确定融资模式、贷款金额的时间及数量上的要求、偿还资金的计划安排等工作；3.项目的合同确定阶段：政府确定投资方，谈判商定双方的权利与义务等工作；-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-4.项目的建设阶段：参与各方按 BT 合同要求，行使权利，履行义务；5.项目的移交阶段：竣工验收合格、合同期满，投资方有偿移交给政府，政府按约定总价，按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。六、实施六、实施 BTBT 模式的依据模式的依据 1.根据中华人民共和国政府采购法第二条“政府采购是指各级国家机关、事业单位和团体组织，使用财政性资金采购依法制定的集中采购目录以内的或者采购限额标准以上的货物、工程和服务的行为。”2.根据中华人民共和国建设部200330 号关于关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见第四章第七条“鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求按照建设转让(BT)、建设-经营-转让(BOT)、建设拥有-经营(BOO)、建设-拥有-经营-转让(BOOT)等方式组织实施。”七、七、BTBT 模式的运作过程模式的运作过程 1.项目的确定阶段：政府对项目立项,完成项目建设书、可行性研究、筹划报批等工作；2.项目的前期准备阶段：政府确定融资模式、贷款金额的时间及数量上的要求、偿还资金的计划安排等工作；3.项目的合同确定阶段：政府确定投资方，谈判商定双方的权-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-利与义务等工作；4.项目的建设阶段：参与各方按 BT 合同要求，行使权利，履行义务；5.项目的移交阶段：竣工验收合格、合同期满，投资方有偿移交给政府，政府按约定总价，按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。八、八、BTBT 模式的特点模式的特点 1.BT 模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设；2.政府利用的资金是非政府资金，是通过投资方融资的资金，融资的资金可以是银行的，也可以是其他金融机构或私有的，可以是外资的也可以是国内的；3.BT 模式仅是一种新的投资融资模式，BT 模式的重点是 B 阶段；4.投资方在移交时不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入；5.政府按比例分期向投资方支付合同的约定总价。九、九、BTBT 模式的风险模式的风险 1.风险较大,例如政治风险、自然风险、社会风险、技术风险;需增强风险管理的能力，最大的风险还是政府的债务偿还是否按合同约定；2.安全合理利润及约定总价的确定比较困难；3.做好项目法人责任制，对项目资金筹措、建设实施、资产保-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-值增值实行全过程负责的制度。加强项目的建设管理，合理降低工程造价，降低工程成本，降低融资成本，获取较大的利息差收入；4.适当的利润率（大于资金的综合水平）水平和资金的有限监管投入与增值退出，便是合理令人满意的水平，最大的安全保障就是最大的收益。随着我国工程建设领域投融资体制的改革，越来越多的工程项目，尤其是基础设施项目，开始采用建设转让即 BT 模式进行建设。实践中，由于目前整个行业对 BT 模式的认识不够，有关立法工作还处于探索阶段，致使诸多问题无据可依，BT 模式频频被滥用。有的以 BT 之名行垫资之实，有的仅有招标单位自身出具的还款承诺而无任何实质性担保，有的在用地、立项、规划等方面明显违反基本建设程序，等等，诸如此类的不规范之处给介入 BT 项目的建筑企业带来了巨大的风险。BT 系由 BOT(建设经营转让)演变而来，作为一种投资方式，BT 项目同样具有 BOT 项目的根本特征。作为 BT 项目的投资方，建筑企业的权利不仅应通过作为项目建设单位这一法律身份加以固定，还应设定有效的担保以确保其投资款的回收及相应投资回报的如期获取。鉴于此，对于那些拟通过 BT 模式提高竞争力的建筑企业来讲，在介入 BT 项目前后，应注意以下几点。第一，应深入分析相关招标文件以确定 BT 项目真伪，防范假 BT模式可能带来的风险；第二，积极开展对 BT 项目的调查，包括项目合法性以及项目运-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-作前景预测等；第三，重视对 BT 项目中招标单位回购担保的审查，以确保担保方案的有效性和可行性；第四，对于实践中有关部门由于对 BT 模式不了解，仍按一般工程承包办理相应手续的做法应主动要求纠正，以避免该类登记方式不当，降低对承包商的保护力度，加大投资风险；第五，重视 BT 项目的签约管理和履约管理。可聘请专业律师进行全过程把关，积极防范相当长的建设周期内可能出现的法律风险。十、十、BTBT 模式下的模式下的“信用担保信用担保”太平洋建设集团基本上采取的是 BT 工程项目模式。在这个模式下，BT 建设承包人的债务人基本上都是政府，而政府又通常有着极高的稳定性和较强的支付能力（财政收入）和影响力，当 BT 建设承包人拿着与政府签署的一系列 BT 项目合同向金融机构申请贷款时，金融机构的第一反应就是“大鱼来了”！接着基于对最终资金来源方政府的信任，在缺少有效抵押、担保的情况下，放出巨额借款，也就是说，BT 建设承包人提供给金融机构的是“政府付款”这样的一个“信用担保”。如果，金融机构有着良好的、持续的风险控制和管理能力，这样做理论上来说是没有什么大问题的。BT 项目即使国际上也是 20 世纪 80 年代才开始的，20 世纪 90 年代从广东率先引入，属于新生事物，操作模式还不成熟，相应立法也没有跟上。这样的项目模式主要适用于建设公共基础设施，投资巨大，建设周期长，同时有着很大的质量风险、政策风险、自然风险等。因-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-此，在这样的情况下，项目能否按预期顺利完工、移交给政府，是否会因建设中的违法、违规而使项目搁臵，甚至终止，等等；不可预知的因素太多。因此，金融机构如果只注重放贷前的严格审查，盲目认为有政府“买单”就可以高枕无忧，而对整个项目过程失去必要的了解和监管，对项目的进展和变化情况一无所知，对于可能出现的变故毫无思想和机制上的准备，也无应对和降低贷款风险的措施，必然会在项目上发生问题、贷款资金无法回收的情况下措手不及！十一、十一、BTBT 模式的模式的“多米诺骨牌多米诺骨牌”在 BT 项目的贷款上，由于资金需求量巨大，让一个 BT 建设承包人提供足额的财产抵押或相应担保也是不现实的。“办公室是租的”、“汽车是按揭买的”，这些情况，对于一个建筑施工单位来说，并不是什么异常现象。承接 BT 项目的单位，是要自行解决建设资金的，当然会把所有可能利用的资金都用在项目上，而不是给自己购臵价值连城的固定资产，凡是可以用贷款方式购买的，毫无疑问是要贷款的。因此，事后才发现有关建设单位没有资产可以查封的情况，本应该是金融机构在放款之初就非常清楚的。建设单位有了和政府的一系列板上钉钉的合同，有了政府的定期付款承诺，为什么还会无力还贷？而且，为什么已经出现不能按时还贷的情况后，还会有其他金融机构继续借款出去，直到所有的金融机构都被套牢？关键在于：一，金融机构之间基于激烈的业务竞争，基本上不做、也不可能-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-做横向的沟通（银团贷款除外）。一家金融机构在一个项目上出现问题，其他金融机构未必就能知道详情（借款人更不会主动告知），就可能在同一个项目上重蹈覆辙。二，目前金融机构普遍抓得比较紧的是对借贷之前的审查，一旦审查通过，贷款发放出去后，实践中大多就不再进行严格有效的跟踪和监管（也没有很好的监管机制），对于项目的资金使用、项目进展、可能存在的种种风险等情况一无所知。因此，像 BT 这样贷款金额巨大、项目周期漫长、深受国家宏观政策影响的项目，加之一家公司往往同时或先后进行着多个项目，只要其中一个项目的推进上出了问题、只要一个项目未能如期移交给政府，整个资金链条就会出现问题，金融机构就会最早受到最直接的影响。由于目前金融机构在 BT 项目上出现了大量问题，甚至呆账、坏账，因此，现在很多金融机构已经采取了一刀切的做法，放弃了这项业务。有的银行略有变通，放弃 BT 项目贷款，但继续做 BOT 项目贷款。作为金融机构，应当总结经验教训，加强贷后管理，建立有效的风险控制机制，并借鉴国外的由风险投资公司做后盾的做法，同时也可以引入专业担保公司，为 BT 项目借款做担保等，而不是“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。十二、十二、风险补救措施风险补救措施 针对目前已经出现的项目建设承包人无力归还金融机构贷-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-款的情况，绝大数金融机构已诉至法院，采取了诉前保全或诉讼保全的措施，但往往由于欠款人在借款时并未提供过相应的财产抵押，或抵押的财产与借款金额相差巨大，通过这种方式只能帮助金融机构挽回少量损失。笔者认为，可继续采取以下补救措施：、保全建设项目，如果该建设项目尚未移交，理论上讲该项目的所有权人仍是项目的建设承包人；、如果该项目已经移交，保全建设承包人的到期和预期债权；承包人的债务人一般是政府，相对来说是有保障的；、如果该承包人又是其他拥有优质资产公司的股东或实际控制人，那么，对该承包人在其他公司的股权进行保全，通过诉讼取得股权及其收益权，并通过将来对该股权的转让收回贷款。BT 模式 BT（build-transfer，即建设-移交），主要适用于建设公共基础设施，BT 建设承包人负责建设资金的筹集和项目建设，并在项目完工时立即移交给建设单位（通常为政府），建设单位向 BT建设承包人支付工程建设费用和融资费用，支付时间由 BT 建设双方约定（可能是工程建设开始，也可能是工程建设完成后开始）。因此，BT 是通过融资进行项目建设的方法。十三、十三、完善完善 BTBT 投资已是当务之急投资已是当务之急 除了完善 BT 运行机制，强化政府对 BT 项目的监督之外，建立BT 应对风险机制，确定风险种类，拟定相应的风险回避对策也显得非常重要。另外，政府运作 BT 应考虑引入独立第三方的中介服务。目前，国内外著名投资工程咨询和设计单位都有很强的 BT 投资专业-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-知识和技能，如中国国际工程咨询公司等。在融资和资本运作上可以聘请证券公司或著名投资咨询公司为其服务。由于我国 BT 诞生的时间短、经验少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明确的合同法律保护，同时，在管理上，对项目的投资概算、设计方案的确定，工程质量的检验以及财务审计都应从法律上确定政府权力。但目前，我国尚没有关于 BT 的专门立法，所以更应加快立法步伐。十四、十四、BTBT 模式模式合同约定合同约定 BT 合同涉及投资、融资、建设、移交等一系列活动，当事人与参与人包括地方政府、工程总承包企业、项目贷款人、融资担保人等以及其他可能的参与人，因此 BT 合同形成众多当事人与参与人复杂的法律关系。1 1、BTBT 合同的主体：合同的主体：BT 合同的主要主体为业主和投资方，业主为特殊主体，投资方为工程总承包企业。2 2、BTBT 合同的客体：合同的客体：BT 合同项目。3 3、BTBT 合同的内容：合同的内容：采用 FIDIC 合同条款格式，一般可以采用以下内容。工程的名称和地点；工程的范围和内容；合同价款的确定与确定依据；-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-甲方的权利与义务；乙方的权利与义务；开、竣工日期及中间交工工程开、竣工日期；工程质量、进度、安全及缺陷责任期；变更设计；工程计量；交竣工验收与移交；项目回购价的确定和支付；合同的变更、解除和终止；担保；违约责任；争端解决；其他约定。4 4、当事人与参与人一般为：、当事人与参与人一般为：甲方：某交通厅（局）；乙方：某建设开发公司（或有限公司）；施工方：某工程公司（或有限公司）；担保方：某建设投资公司；承诺方：某财政局；见证方：某省（市、县）人民政府。十五、十五、BTBT 模式模式注意问题（城建的注意问题（城建的 BTBT 模式）模式）一、一、BTBT 模式中所存在的问题模式中所存在的问题 -精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-1 1、法律环境的缺失、法律环境的缺失 目前没有 BT 或 BOT 等相关方面的法律，也没有可供参考的合同文本，BT 模式中涉及的回购协议和融资担保也没有法律条款支持。2 2、建设期中的产权界定模糊、建设期中的产权界定模糊 业主和 BT 方签订合同之中有一个“回购协议”，即在项目移交时候是属于回购的性质，因此在签订合同后项目移交之前的这段时间内，项目产权属于 BT 方还是属于业主方难以界定。3 3、项目活动谈判时间长，消耗大、项目活动谈判时间长，消耗大 BT 项目大多没有先例可循，项目的发起人（BT 方）和政府机构要花相当长的时间相互阐明各自的意愿。其中涉及到如何分担项目中风险问题上往往双方谈判中难以达成统一。4 4、涉及环节多，成本高、涉及环节多，成本高 BT 模式的项目准备、招标、谈判、签署与 BT 有关的建设合同，移交，回购等阶段，涉及到政府的许可、审批以及贷款担保等诸多环节，操作的难度大，人为障碍多，而融资成本也会因中间环节增多而急剧上升。5 5、项目相关方多，协调沟通难度大、项目相关方多，协调沟通难度大 BT 模式中，涉及到的项目相关方很多，很多参建方均出于个体利益考虑而损害项目整体。如 BT 方在保证质量的前提下希望施工承包方的报价尽可能低，而施工承包方则要保证自身的最低盈利标准，而采取相应有损 BT 方的策略。6 6、融资、融资监管难度大，资金风险大监管难度大，资金风险大-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-目前我国尚没有相应的 BT 模式方面的法律法规，而 BT 模式中法律关系，合同关系的特殊性和复杂性，导致融资监管难度大。例如银团是以政府或政府机构的全额付款保证作为担保，而不是 BT 方出具抵押作为担保，未来的责任主体难以界定。7 7、分包现象严重，质量难以得到保证、分包现象严重，质量难以得到保证 由于业主只直接与 BT 方发生业务关系，项目的落实可能被细化，导致项目分包现象严重；BT 方处于自身利益的考虑，在项目的建设标准、变更以及施工进度等方面存在问题，使得项目质量得不到应有的保证；业主方聘请的专业咨询公司也可能存在道德风险而没有起到实质性的作用。8 8、应用前提缺失，政策风险加大、应用前提缺失，政策风险加大 BT 项目建立的前提是未来政府财政收入的真实增长，而地方政府的财政收入的增长无法支撑 BT 项目时，BT 项目属于盲目扩张固定资产投资规模的行为，扰乱国家的宏观建设环境，同时极大损害投资人的经济利益，破坏市场秩序和市场环境。太平洋建设集团就利用这一点，在政府或政府机构无力支付时候乘机收购当地的国有企业，导致国有资产流失，未来 BT 模式的可能受到政策钳制，这也加大 BT 模式的政策风险。二、政府在融资过程中需要注意的问题二、政府在融资过程中需要注意的问题 1、核实投资人所融资金的来源，降低资金成本；2、合理确定资金的需要量，防止筹资不足或过剩，提高资金的使用效果；-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-3、适当维持自有资金的比例，合理安排负债，尽量减少融资前期工作的经济支出；4、政府是国家的行政管理机关，在法律上不便与投资方形成经济合同关系，政府可组建一个项目法人或委托下属单位或委托咨询中介公司，代表政府行使业主的权利，履行业主的义务；5、政府在招标确定投资方时应严格审查投资方的施工资质，投资方可以为一方也可为联合体；更要严格审查投资方的融资能力与经济实力，例如，投资方的银行信用等级、财务状况等等；6、采用 FIDIC 合同条款，签定 BT 合同，规范双方的行为，明确双方的权利和义务。三、投资人在融资建设过程中需要注意的问题三、投资人在融资建设过程中需要注意的问题 1、风险较大，例如政治风险、自然风险、社会风险、技术风险；需增强风险管理的能力，最大的风险还是政府的债务偿还是否按合同约定；2、安全合理利润及约定总价的确定比较困难；3、做好项目法人责任制，对项目资金筹措、建设实施、资产保值增值实行全过程负责的制度。加强项目的建设管理，合理降低工程造价，降低工程成本，降低融资成本，获取较大的利息差收入；4、适当的利润率（大于资金的综合水平）水平和资金的有限监管投入与增值退出，便是合理令人满意的水平，最大的安全保障就是最大的收益。-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-十六、十六、BTBT 模式模式重要意义重要意义 发展 BT 模式的意义：BT 模式的作用显而易见，主要有如下三个方面，第一，通过 BT，使未来的财政性收入即期化，扩大内需，拉动地方经济增长；而通过吸引社会资本的加入，引导了民间资本的合理投向，提高了资本利用效率。第二，bt 模式能缓解当地政府财政性资金的暂时短缺，因为政府项目的公共品特性以及资金需求量大、回收期长等特点，使得必须由财政性资金建设的项目必然出现财政资金供应的暂时缺口，然 bt 模式的分期回购正是弥补财政资金供给缺口的有效方式；第三，政府强大的资信能力，为投资者、金融机构、工程承包公司等提供了稳定可靠的收益预期。第四，优化资源配臵，合理分散风险，BT 项目投资巨大，建设周期长，引入社会资本，多方共同承担风险，获取收益。发展 BT 模式使产业资本和金融资本全新对接，形成了一种新的融资格局，既为政府提供了一种解决基础设施建设项目资金周转困难融资的新模式，又为投资方提供了新的利润分配体系的追求目标，为剩余价值找到了新的投资途径；BT 模式使银行或其他金融机构获得了稳定的融资贷款利息，分享了项目收益；BT 模式倡导风险和收益在政府与投资方之间公平分担与共享，追求安全合理利润，强调各参与方发挥各自优势的主观能动性。提高了各方对项目抗政治风险、金融风险、债务风险的分析、识别、评价及转-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-移能力；BT 模式有利于积极推进政府融资体制改革的深化，要求政府完善偿债机制，建立专项偿债发展基金，健全国有资产运作机制，重新整合各类资产，特别是特许经营管理的项目；BT 模式不仅获取了较大的投资效益，还提高了项目管理的效率，增强了投资方的人文技能、管理水平及参与市场的竞争能力，积累了 BT 模式融资的经验，增加了施工业绩，为以后打入融资建筑市场创造了条件；BT 模式扩大了资金来源，使项目顺利建设移交给政府，推进了当地经济的可持续发展，提高了经济效益和社会效益，为其他行业的融资树立了典范。积极推进融资模式的多元化发展，大胆破解资金要素制约途径，合理利用、发展 BT 模式的渠道优势并对其进行嫁接，方能凸显其优势，才能更好地开拓融资的新渠道，加快中国公路建设的步伐。第四，优化资源配臵，合理分散风险，BT 项目投资巨大，建设周期长，引入社会资本，多方共同承担风险，获取收益。十七、十七、BTBT 模式模式实践应用实践应用 BT 模式是解决中国城市轨道交通建设资金不足，提高建设效率的有效途径之一。介绍 BT 融资模式的内涵和应用意义，对中国城市轨道交通 BT 模式进行分析，阐述其适合的运作方式,以及运作中关键-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-问题的控制措施，最后提出运用 BT 模式促进非政府资本进入城市轨道交通建设的建议。20 多年来，随着中国国民经济快速的发展，城市规模不断扩大，城市人口急剧增加、居民出行和物资交流高度频繁，城市交通面临着严峻的局势。为了解决城市内日益凸现的公共交通问题，国内兴起了建设城市轨道交通的热潮，目前 20 多个大城市正在建设或筹建自己的轨道交通，另有 10 余座城市有建设意向。近年来建设移交(Build-Transfer，简称 BT)融资模式以其强大的融资建设功能在国内引起广泛关注，并在一些大型基础设施建设项目中成功运作。将BT 模式引入中国城市轨道交通领域，实现投资多元化、利益共享、风险共担,不但有效地减缓政府财政压力，而且由于其机制新、管理活、权责明确,比传统的政府单独投资建设模式更为高效。本文拟对BT 模式在城市轨道交通中的应用作系统分析和探讨。一、城市轨道交通建一、城市轨道交通建设中引入设中引入 BTBT 模式的意义模式的意义 BT(Build-Transfer，建设移交)模式是BOT(Build-Operate-Transfer，建设-运营-移交)融资模式的一种演变，是指项目所在地方政府与投资人签订特许协议(授予一定期限的特许权)，将公用基础设施或基础产业项目交由投资人成立的项目公司融资建设。特许期满后，按照特许协议的约定,投资人将 BT 项目移交给政府(或政府授权单位)，政府以股权回购的方式分期分批支付投资人的投资额及合理收益。采用“BT”模式建设的一般为公益性或准公益性项目，所有权是政府或政府授权单位；政府将项目的融-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-资和建设特许权转让投资人；投资人是依法注册的国有企业或私人企业；金融机构根据项目的未来收益情况及投资人经济实力等情况为项目提供融资贷款。BT 模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式，这是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代融资模式。具体来说，BT 模式具有以下优势:(1)有利于缓解政府的资金压力，转变政府职能。BT 模式可将大量非政府资金引入城市基础设施建设，有效缓解政府的财政压力，使政府规划建设资金不到位的项目尽早实施，提前实现社会效益和经济效益，达到规模效益。BT 模式将项目建设职能从政府手中分离出来交由专门的项目公司实施，一方面实现了建设管理的市场化与专业化，提高了建设效率；另一方面，政府从琐碎的事务管理中脱身出来，专门致力于建设资金的筹措及对项目的宏观监督管理，从根本上改变了政府在基础设施和公用事业建设中的职能。(2)为企业开辟了新的投资渠道。BT 模式使众多企业通过参与基础设施建设为剩余资本找到投资途径，改变其投资渠道单一的局面；企业降低了投资的盲目性，减小了风险，保证其资本的增值。通过参与BT 项目进一步推动了工商企业与金融企业通过信贷、股权、人事等方式走向结合,改善了企业法人治理结构。(3)改善了基础设施硬件环境，有利于构建社会信用体系。BT 模式使资源得到优化配臵，将先进技术和管理方法引入基础设施建设中，保证了项目的质量和效率，能够优化和改善城市整体环境。BT 模式在一定程度上是对政府和企业信用的考验，通过实施 BT 模式，有助于-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-构建良好的社会信用平台。BT 融资模式在国内基础设施领域，尤其在城市轨道交通建设中尚属于一种新型的融资建设模式。2005 年初,北京地铁首次在奥运支线工程尝试运用。奥运支线项目以初步设计概算 24.2 亿元为基础，划分为 BT 工程和非 BT 工程两部分。BT 工程主要包括土建工程及车站机电设备工程等，由招标方通过公开招标的方式确定投资建设方，由投资建设方负责项目资金筹措和工程建设，总投资 10.95 亿元，项目建成竣工后由招标方分三次等额回购。奥运支线 BT 项目的意义不仅在于项目本身，而是中国城市轨道交通建设运用 BT 模式的一个样本。二、城市轨道交通项目二、城市轨道交通项目 BTBT 模式的运用模式的运用 (一)BT 模式的主要运作方式 BT 模式没有固定的运作方式，由项目的特点、所在地的投资环境、各参与主体的实际情况所决定。根据已实施的 BT 项目的实际运作特征，主要划分为三种方式:(1)施工二次招标型 BT 模式。政府选定仅承担投资职能的投资人(联合体)，由投资人设立具有法人资格的项目公司对 BT 项目进行融资、建设组织和管理。项目公司自行融资、办理工程建设有关审批手续、通过公开的招投标程序选择施工承包商、监理单位和材料设备供应商等。这种模式的特点是项目的主要施工承包商要由项目公司另外再通过公开招标程序确定，而不是由政府确定。(2)直接施工型 BT 模式。政府选定能够承担项目主体部分施工的投资-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-人(联合体)，投资人设立具有法人资格的项目公司对 BT 项目进行融资、建设和管理。其特点是项目公司成立后，不再另行选择施工总承包商，而是直接按 BT 投资建设合同的约定进行施工，项目公司与施工承包商存在一定的利害关系。此模式中监理单位一般由项目公司和业主共同委托或由业主来确定。(3)施工同体型 BT 模式。政府选定同时直接承担投资、建设管理和施工职能的项目投资人(联合体)，投资人设立项目管理机构对 BT 项目进行建设管理。项目管理机构不具有法人资格，既无资格办理工程建设相关审批手续，也无法出面与工程建设相关单位签订合同。其特点是项目的主要施工承包商与项目投资人、项目管理机构直接同体。这种模式中，勘察、设计和监理单位一般都由业主委托。BTBT 模式模式(二)城市轨道交通 BT 模式的特殊考虑 1、投资人与施工总承包商的关系-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-项目的投资人和建设者都应是施工总承包商。如果不是把 BT 项目交给施工总承包商，而是交给单一的投资人,投资人再把项目转包给施工总承包商。投资人追求投资利润,施工总承包商追求施工利润，这样就导致项目的建设成本将加大，政府的回购价随之提高。而且多一个环节就意味着建设周期将会更长，这对于政府来说是极为不利的。因此，要求承建 BT 项目的施工总承包商既要有较强的投融资能力，又要有较强的施工能力，能在保证工程质量和工期的前提下降低投资成本。2、勘察、设计单位的确定 由于市政综合管网复杂、城市景观要求高，设计的深度不够会使工程造价难以控制，导致“三超现象”。为锁定建设成本，BT 项目一般采用概算包干形式,如果投资人介入过早将增加双方风险。为减小风险、更好控制工程总投资,政府要认真做好项目可行性论证、方案优化选择、初步设计等工作。以施工图预算为招标基础，以审定的初步设计概算为控制目标，通过招标选择 BT 投资单位，BT 投资人自行测算 BT工程项目所需的建设资金及风险金后报价并包干。3、前期征地、拆迁工作的安排 城市轨道工程所涉及到的征地、拆迁工作情况复杂，实施难度大。如果由 BT 方负责，解决相对困难，甚至会严重拖延工期，项目业主会因拆迁问题遭到 BT 方索赔。另外，征地拆迁工作的措施费很难准确估计，在初步设计概算审查中措施费只能按暂列处理。按目前 BT 项目承包方式，有的 BT 投资单位可能获取高额措施费，也可能因措施-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-费估计不足而承担较大亏损，无疑加大 BT 双方的风险。所以，为减小和规避双方风险，征地拆迁工作由项目业主负责，完成开工前现场准备工作。4、委托工程监理机构 城市轨道交通项目建设工艺复杂，且存在大量的隐蔽工程，工程质量控制难度大。直接施工型 BT 模式项目中，由投资人承担项目施工建设，其特殊身份加大了工程质量控制难度。如果由投资人自行确定监理单位，投资人很可能通过控制监理机构在项目施工中获取不正当利益。为确保工程的质量、成本、进度，监理单位应由政府委托，并由其支付监理费用。综上所述，中国适合城市轨道交通 BT 模式的运作方式为直接施工型BT。一方面，政府应根据当地社会和经济发展需要对项目进行立项，完成项目建议书、可行性研究、筹划报批、初步设计等前期工作。另一方面，招标前政府授权单位做好工程范围内的征地及房屋拆迁工作，并通过招标方式确定监理单位。投资人为具有相应融资和建设能力的施工总承包企业，金融机构根据项目未来的收益情况及对投资人的经济等实力情况为项目提供融资贷款。政府项目公司与投资人签订BT 投资建设合同，投资人组建 BT 项目公司，项目公司在建设期间行使业主职能，对项目进行融资、建设、并承担建设期间的风险。项目竣工后,按 BT 合同，投资人将竣工验收合格的项目移交给政府，政府按约定总价按比例分期偿还投资人的融资和建设费用。政府在 BT 项目投资全过程中行使监管与协调，保证 BT 投资项目的顺利融资、建-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-设、移交。城市轨道交通项目运用 BT 模式具体运作流程如图 1。城市轨道交通 BT 模式中涉及政府、投资人、BT 项目公司、勘察、设计、施工、监理单位及分包商等诸多主体，各参与方在项目建设中的权利与义务关系须通过一系列合同关系确定。具体合同关系可由图 2表示。BTBT 模式模式 三、城市轨三、城市轨道交通道交通 BTBT 模式运行中的关键问题及其控制措施模式运行中的关键问题及其控制措施 BT 模式的重点在于融资、建设。目前由于国家加大政府金融宏观调控力度，项目融资成功与否是 BT 项目能否成功运作的关键所在。在中国已实施的 BT 项目中，有的项目开工之后，BT 项目公司迟迟未按合同约定融入其建设资金，致使 BT 合同被迫终止而业主不得不重新选择招标；也有的 BT 项目公司融资能力不足，把资金压力转嫁到分包商、材料供应商头上，让他们垫资建设，造成很多不利影响。城市轨道交通项目投资规模大、建设周期长，为确保 BT 项目能够顺利完成并移交，必须在整个项目运行中对项目资金采取有效的控制与监-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-精品 word 文档 值得下载 值得拥有-管，主要措施如下：1、政府在邀请投标前，对施工总承包商进行有侧重点的资格预审。作为投资人的施工总承包商要在规定的期限内用自己的资金将项目建成,必须具有较强的经济实力和融资能力。因此在资格预审中，要特别对投标人的财务状况、银行的资信等级、银行的授信额度等等方面的内容实行严格审查，必要时，还应当到该企业或者相关部门、相关银行进行考察。2、政府对投资人的资本金注资过程进行监管。以合同价作为项目的总投资额，投资人以自有资金投入作为项目公司的注册资本金。按照国际 BOT/BT 项目惯例，项目公司的注册资金一般为项目总投资的35%，可根据项目总体融资规划一次性或分次注入。政府监督投资人使其每期注资必须在规定的时间之内足额到位。3、政府对 BT 项目公司融资进行监管。投资人可以用政府出具的股权回购